水利工程经济案例分析.pdf

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1、页脚 水利工程经济 案 例 分 析 班级:学号:页脚 姓名:案例分析 一、基本情况 1投资与资金筹措某枢纽工程项目建设期 3 年，第 4 年投产，第 5 年进入正常运行期。投产期生产能力达设计能力的 85%，工程使用寿命 10 年，计算期为 13 年。财务基准折 现率取 8%。本项目建设投资估算额为 2370 万元，正常运行期流动资金估算额为 77 万元。流动资金 估算 见表 1。固定资产投资中，自有资金 900 万元，其余由银行贷款。流动资金 1/3 自 筹，2/3 由银行贷款。两种贷款年利率均为 7.5%。项目投资使用计划与资金筹措见表 2。2、总成本费用估算（1）材料费。运行初期和正常运

2、行年份外购原材料费分别为 7.2 万元和 8.5 万元。（2）燃料及动力费。运行初期和正常运行年份外购燃料及动力费分别为 75 万元和 88 万 丿元。（3）工资及福利费。项目工作人员工资总额 94 万元/年，福利费按工资总额的 20%计取，则全年工资及福利费为 110 万元。（4）修理费。维护修理费按固定资产原值的 3.2%,每年 75.65 万元。（5）其他费用。其他费用按以上费用的 10%估算。（6）固定资产折旧。固定资产余值按固定资产原值的 5%考虑，采用直线折旧法计算年折 旧费。各年折旧费及固定资产净值计算结果填入表 4 中。表 4 中固定资产原值等于表 2 中建设投资加建设期利息，

3、再减去无形资产和其他资产。（7）无形资产摊销。无形资产为 100 万元，按 10 年摊销。其他资产为 25 万元，按 5 年 摊销。摊销计算结果填入表 5.（8）利息支出。3、营业收入 项目正常运行收入为 855 万元，投产期营业收入按正常运行期营业收入的 80%估计。4、营业税金及附加 营业税税率为 3.0%，城市维护建设税和教育费附加分别为营业税的 5%和 3%，因 此得综合税率为 3.24%。5、利润与利润分配 营业收入减去总成本费用、营业税金及附加，得利润总额。所得税金按利润总额的 25%计取，法定盈余公积金按当年净利润的 10%提取，任意盈余公积金不考虑提取。本项目提 取 的年折旧费

4、和摊销费足够用来偿还长期贷款本金，因此可供投资者分配的利润全部用于利 润分配，不考虑未分配利润。禾 U 润与利润分配见表 6，总成本费用、利息支出、折旧、摊 销见表 3。二、要求（参考书中 115 页案例制作表格和说明）1 根据已知条件完成表 3 和表 6。2 进行财务盈利能力分析：制作项目投资财务现金流量表 7（融资前）；计算所得税前内部 收益率、财务净现值、投资回收期；所得税后内部收益率、财务净现值、投资回收期。制作 融资后项目资本金现金流量表 8;计算内部收益率、财务净现值、投资回收期。3 进行财务偿债能力分析，制作资产负债表 9 和借款还本付息计算表 10,计算利息备付率 页脚 和偿债

5、备付率。4 进行财务生存能力分析，制作表财务计划现金流量表 11表 1 流动资金估算表 单位：万元 页脚 序号 项目 运行期 正常运行期 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 1 流动资金 81 94 94 94 94 94 94 94 94 94 1.1 应付账款 16 16 16 16 16 16 16 16 16 16 1.2 存货 55 68 68 68 68 68 68 68 68 68 1.3 现金 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 1.4:预付账款 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 流动负债 17 17 17 17 17 17 17

6、17 17 17 2.1 应付账款 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 22 预收账款 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 3 流动资金 64 77 77 77 77 77 77 77 77 77 表 2 项目总投资使用计划与资金筹措表 单 位：万 元 表 1 流动资金估算表 单位：万元 页脚 序号 项目 建设期 运行期 正常运行期 合计 1 2 3 4 5 1 总投资 808.38 846.5 887.49 64 17 2623.37 1.1 建设投资 790 790 790 2370 1.2 建设期利息 18.38 56.5 97.49 172.37 1.3 流

7、动资金 64 17 81 2 资金筹措 808.38 846.5 887.49 64 17 2623.37 2.1 项目资本金 318.38 356.5 397.49 19.2 17 1108.57 2.1.1 用于建设投资 300 300 300 900 2.1.2 用于流动资金 19.2 17 36.2 2.1.3 用于建设期利息 18.38 56.5 97.49 172.37 2.2 债务资金 490 490 490 44.8 0 1514.8 2.2.1 用于建设投资 490 490 490 1470 2.2.2 用于流动资金 44.8 0 44.8 表 4 项 目 合计 运行期 正常

8、运行期 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 固 定 资 产 原 值 2417.37 当 前 折 旧 2296.50 229.65 229.65 229.65 229.65 229.65 229.65 229.65 229.65 229.65 229.65 固定资产折旧估算表 单位：万元 页脚 费 净 值 120.87 2187.72 1958.07 1728.42 1498.77 1269.12 1039.47 809.32 580.17 350.52 120.87 表 3 总成本费用估算表 单位：万 元 序 号 项目 合计 初运 正常运行期 4 5 6 7 8 9 10 11 1

9、2 13 生产负 荷 85 100 100 100 100 100 100 100 100 100 1 材料费 83.7 7.2 8.5 8.5 8.5 8.5 8.5 8.5 8.5 8.5 8.5 2 燃料及 动力费 867 75 88 88 88 88 88 88 88 88 88 3 工资及 福利费 1100 110 110 110 110 110 110 110 110 110 110 4 修理费 756.5 75.65 75.65 75.65 75.65 75.65 75.65 75.65 75.65 75.65 75.65 5 其他费 用 280.77 26.79 28.22 2

10、8.22 28.22 28.22 28.22 28.22 28.22 28.22 28.22 6 年运行 费（经营 成本）3087.97 294.64 310.37 310.37 310.37 310.37 310.37 310.37 310.37 310.37 310.37 7 折旧费 2296.5 229.65 229.65 229.65 229.65 229.65 229.65 229.65 229.65 229.65 229.65 8 摊销费 125 15 15 15 15 15 10 10 10 10 10 9 利息支 岀 474.6 113.61 97.86 82.11 66.36

11、 50.61 34.86 19.11 3.36 3.36 3.36 10 总成本 费用合 计 5984.07 652.9 652.88 637.13 621.38 605.63 584.88 569.13 553.38 553.38 553.38 序号 项目 合计 运行期 正常运行期 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 1 无形资产 原值 100 当期摊销费 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 净值 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2 递延资产 原值 25 无形资产及递延资产摊销估算表 单位：万元 页脚 当期摊销费 5 5 5 5

12、5 净值 20 15 10 5 0 3 合计 原值 120 当期摊销费 15 15 15 15 15 10 10 10 10 10 净值 110 95 80 65 50 40 30 20 10 0 表 6 利润与利润分配表 单位：万元 序 号 项目 合计 初运 正常运行期 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 生产负荷(%)80.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 1 营业收入 8379.0 684.0 855.0 855.0 855.0 855.0 855.0 855.0 855.0 855.0 855.0

13、 2 营业税及附 加 271.5 22.2 27.7 27.7 27.7 27.7 27.7 27.7 27.7 27.7 27.7 3 总成本费用 5984.1 652.9 652.88 637.13 621.38 605.63 584.88 569.13 553.38 553.38 553.38 4 补贴收入 5 利润总额 2123.5 8.9 174.4 190.2 205.9 221.7 242.4 258.2 273.9 273.9 273.9 6 弥补以前年 度亏损 7 应纳税所得 额(=5)2123.5 8.9 174.4 190.2 205.9 221.7 242.4 258.

14、2 273.9 273.9 273.9 8 所得税(25%)530.9 2.2 43.6 47.5 51.5 55.4 60.6 64.5 68.5 68.5 68.5 9 净利润(7-8)1592.6 6.7 130.8 142.6 154.4 166.3 181.8 193.6 205.4 205.4 205.4 10 期初未分配 利润 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 11 可供分配的 利润 1592.6 6.7 130.8 142.6 154.4 166.3 181.8 193.6 205.4 205.4 205.4 12 提法定盈余 公积金(10

15、%)159.3 0.7 13.1 14.3 15.4 16.6 18.2 19.4 20.5 20.5 20.5 13 可供消费者 分配的利润(11-12)1433.3 6.0 117.7 128.4 139.0 149.6 163.6 174.3 184.9 184.9 184.9 14 提任意盈余 公积金 页脚 15 应付利润 1433.3 6.0 117.7 128.4 139.0 149.6 163.6 174.3 184.9 184.9 184.9 16 累计未分配 利润（13-14-15）0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 17 息税前利

16、润（5+利息支 岀）2598.1 122.5 272.3 272.3 272.3 272.3 277.3 277.3 277.3 277.3 277.3 18 税息折旧摊 销前利润（17+折旧+摊销）5019.6 367.2 516.9 516.9 516.9 516.9 516.9 516.9 516.9 516.9 516.9 三、财务分析 1财务盈利能力分析 编制项目投资财务现金流量表，见表 7。表中营业收入、营业税及附加、所得税取自表 6，回收固定资产余值取自表 4，建设投资，流动资金取自表 2，经营成本取自表 3。根据财务现金流量表，所得税前财务内部收益率为 13%，财务净现值为 6

17、23.15 万元，投资回收期为 8 年。所得税后财务内部收益率为 11%，财务净现值为 359.99 万元，投资回 收期为 8.5 年。融资后项目资本金现金流量表，见表 8。表中权益投资取自表 2,借款本金偿还、借款 利息支付取自表 10。根据项目资本金现金流量表，资本金内部收益率为 13%，净现值 557.56 万元。以上结果表明，本项目具有较好的盈利能力。2.财务偿还能力分析 编制资产负债表，见表 9。表中货币资金、应收账款、存货、应付账款取自表 1，累计 盈余资金取自表 11,建设投资借款、流动资金借款取自表 10,资本金根据表 2 各年投入的 资本金确定，累计盈余公积金、累计未分配利润

18、根据表 6 确定。经计算，还贷期各年负债率表 9 最后一行。除建设期第一年外，各年资产负债率均在 60%以下，因此债权人风险小。编制项目借款还本付息计算表，见表 10。表中利息备付率等于表 6 中息税前利润除以 本表中付息，偿付备付率等于表 6 中息税折旧摊销前利润除以本表中当期还本付息。根据 借款还本付息计算表，项目在正常运行期的每年利息备付率均大于 2，表明利息偿付的保障 程度高，偿债风险小。偿债备付率除运行初期，其他各年偿债备付率均大于 1.3。因此，本 项目具有较强的财务清偿能力。3.财务生存能力分析 项目财务计划现金流量表见表 11。表中营业收入、营业税及附加、所得税、应付利润取 自

19、表 6，建设投资、流动资金、权益资本金投入、建设投资借款、流动资金借款取自表 2，各种利息支出、偿还债务本金取自表 10。从表 11 中数据可知，项目具有较大的经营活动净现金流量，且各年盈余资金均大于零，因此具有较好的财务生存能力。若各年盈余资金出现小于零的情况，应减少应付利润，即保 留未分配利润，确保各年盈余资金均大于零。表 7 项目投资财务现金流量表 单位：万元 页脚 序号 项目 合计 建设期 初运 正常运行期 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 生产负荷（%）80.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0

20、100.0 1 现金流入 7725.9 684.0 855.0 855.0 855.0 855.0 855.0 855.0 855.0 855.0 1056.9 1.1 营业收入 7524.0 684 855 855 855 855 855 855 855 855 855 1.2 补贴收入 1.3 回收固定产值余值 120.9 120.9 1.4 回收流动资金 81 81 2 现金流岀 5810.5 790.0 790.0 790.0 380.8 355.1 338.1 338.1 338.1 338.1 338.1 338.1 338.1 338.1 2.1 建设投资 2370.0 790.

21、0 790.0 790.0 2.2 流动资金 81.0 64.0 17.0 2.3 年运行费（经营成本）3088.0 294.64 310.37 310.37 310.37 310.37 310.37 310.37 310.37 310.37 310.37 2.4 营业税金及附加 271.5 22.2 27.7 27.7 27.7 27.7 27.7 27.7 27.7 27.7 27.7 2.5 更新改造投资（维持运营投资）3 所得税前净现金流量（1-2）2770.4-790.0-790.0-790.0 303.2 499.9 516.9 516.9 516.9 516.9 516.9 51

22、6.9 516.9 718.8 4 累计所得税前净现金流量 -790.0-1580.0-2370.0-2066.8-1566.9-1050.0-533.1-16.1 500.8 1017.7 1534.7 2051.6 2770.4 5 所得税 530.8 2.2 43.6 47.5 51.5 55.4 60.6 64.5 68.5 68.5 68.5 6 所得税后净现金流量（3-5）2239.6-790.0-790.0-790.0 301.0 456.3 469.4 465.4 461.5 456.3 452.4 448.4 448.4 650.3 表 8 项目资本金现金流量表 单位：万元

23、页脚 7 累计所得税后净现金流量 -790.0-1580.0-2370.0-2069.0-1612.7-1143.3-677.9-216.3 240.0 692.4 1140.9 1589.3 2239.6 表 8 项目资本金现金流量表 单位：万元 页脚 序号 项目 合计 建设期 初运 正常运行期 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 生产负荷（%）80.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 1 现金流入 8580.9 684.0 855.0 855.0 855.0 855.0 855.0 855.

24、0 855.0 855.0 1056.9 1.1 营业收入 8379.0 684 855 855 855 855 855 855 855 855 855 1.2 补贴收入 0.0 1.3 回收固定产值余值 120.9 120.9 1.4 回收流动资金 81.0 81 2 现金流岀 6988.2 318.4 356.5 397.5 661.9 706.5 677.7 665.9 654.1 643.5 631.7 409.9 409.9 454.7 2.1 权益投资 1108.6 318.38 356.5 397.49 19.2 17 2.2 借款本金偿还 1514.8 210 210 210

25、210 210 210 210 0 0 44.8 2.3 借款利息支付 474.6 113.61 97.86 82.11 66.36 50.61 34.86 19.11 3.36 3.36 3.36 2.4 年运行费（经营成本）294.64 310.37 310.37 310.37 310.37 310.37 310.37 310.37 310.37 310.37 2.5 营业税及附加 271.5 22.2 27.7 27.7 27.7 27.7 27.7 27.7 27.7 27.7 27.7 2.6 所得税 530.8 2.2 43.6 47.5 51.5 55.4 60.6 64.5 6

26、8.5 68.5 68.5 2.7 更新改造投资（维持运营投资）3 净现金流量（1-2）1592.7-318.4-356.5-397.5 22.1 148.5 177.3 189.1 200.9 211.5 223.3 445.1 445.1 602.2 页脚 -表 9 资产负债表.单位.万元 一表 9 资产负债表 单位万兀 序号 项目 合计 建设期 初运 正常运行期 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 1 资产 808.4 1654.9 2542.4 2476.4 2307.6 2126.8 1947.3 1768.9 1587.1 1406.0 1437.0 146

27、7.6 1453.3 1.1 流动资产总额 18.4 74.9 172.4 288.7 349.5 398.4 448.5 499.8 547.7 596.7 856.9 1117.0 1332.4 1.1.1 货币资金 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0 1.1.2 应收账款 16.0 16.0 16.0 16.0 16.0 16.0 16.0 16.0 16.0 16.0 1.1.3 预付账款 1.1.4 存货 55.0 68.0 68.0 68.0 68.0 68.0 68.0 68.0 68.0 68.0 1.1.5 累计

28、盈余资金 18.4 74.9 172.4 207.7 255.5 304.4 354.5 405.8 453.7 502.7 762.9 1023.0 1238.4 1.2 在建工程 790.0 1580.0 2370.0 1.3 固定资产净值 2187.7 1958.1 1728.4 1498.8 1269.1 1039.5 809.3 580.2 350.5 120.9 1.4 无形及其他资产净值 2 负债及所有者权益（2.4+2.5）808.4 1654.9 2542.4 2414.0 2234.1 2038.4 1843.8 1650.5 1458.6 1268.0 1288.5 12

29、64.3 1284.8 2.1 流动负债总额 0 0 0 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 2.1.1 短期借款 2.1.2 应付账款 17 17 17 17 17 17 17 17 17 17 2.1.3 预收账款 2.1.4 其他 2.2 建设投资借款 490 980 1470 1260 1050 840 630 420 210 0 2.3 流动资金借款 44.8 44.8 44.8 44.8 44.8 44.8 44.8 44.8 0 2.4 负债小计（2.1+2.2+2.3）490 980 1470 1321.8 1111.8 901.8 691.8 481.

30、8 271.8 61.8 61.8 17 17 2.5 所有者权益 318.4 674.9 1072.4 1092.2 1122.3 1136.6 1152.0 1168.7 1186.8 1206.2 1226.7 1247.3 1267.8 2.5.1 资本金 318.4 674.9 1072.4 1091.6 1108.6 1108.6 1108.6 1108.6 1108.6 1108.6 1108.6 1108.6 1108.6 2.5.2 资本公积金 2.5.3 累计盈余公积金 0.7 13.8 28.0 43.5 60.1 78.3 97.6 118.2 138.7 159.3

31、2.5.4 累计未分配利润 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 资产负债率（%）60.6 59.2 57.8 53.4 48.2 42.4 35.5 27.2 17.1 4.4 4.3 1.2 1.2 表 10 借款还本付息计算表 单位：万元 页脚 序号 项目 合计 建设期 初运 正常运行期 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 1 建设投资借款 期初借款余额 49 49 1.1 1470 490 0 0 当期还本付息 320.2 288.7 257.2 225.7 1.2 1911 5 304.5 5 273 5 241.5 5 其中：还本 1470 210 210

32、 210 210 210 210 210 付息 441 110.25 94.5 78.75 63 47.25 31.5 15.75 期末借款余额 49 98 147 1.3 1260 1050 840 630 420 210 0 0 0 0 2 流动资金借款 2.1 期初借款余额 44.8 44.8 0 22 当期还本付息 78.4 3.36 3.36 3.36 3.36 3.36 3.36 3.36 3.36 3.36 48.16 其中：还本 44.8 44.8 付息 33.6 3.36 3.36 3.36 3.36 3.36 3.36 3.36 3.36 3.36 3.36 2.3 期末借

33、款余额 44.8 44.8 44.8 44.8 44.8 44.8 44.8 44.8 44.8 0 3 借款合计 期初借款余额 49 49 3.1 1514.8 0 0 490 44.8 0 当期还本付息 1941.2 307.8 276.3 244.8 3.2 4 323.61 6 292.11 6 260.61 6 229.11 3.36 3.36 48.16 其中：还本 1470 210 210 210 210 210 210 210 0 0 44.8 表 10 借款还本付息计算表 单位：万元 页脚 付息 471.24 113.61 97.86 82.11 66.36 50.61 34

34、.86 19.11 3.36 3.36 3.36 页脚 3.3 期末借款余额 1304.8 1094.8 884.8 674.8 464.8 254.8 44.8 44.8 44.8 0 计算指 标 利息备付率（%）1.08 2.78 3.32 4.10 5.38 7.95 14.51 82.53 82.53 82.5 3 偿债备付率（%）1.13 1.54 1.61 1.68 1.77 1.86 1.97 133.4 5 133.4 5 9.31 表 11 财务计划现金流量表 单位：万元 序号 项目 合计 建设期 初运 正常运行期 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13

35、1 经营活动净现金流量（1.1-12 4488.73 364.96 473.33 469.43 465.43 461.53 456.33 452.43 448.43 448.43 448.43 1.1 现金流入 8379 684 855 855 855 855 855 855 855 855 855 1.1.1 营业收入 8379 684 855 855 855 855 855 855 855 855 855 1.1.2 其他流入 1.2 现金流出 3890.27 319.04 381.67 385.57 389.57 393.47 398.67 402.57 406.57 406.57 40

36、6.57 1.2.1 年运行费（经营成本）3087.97 294.64 310.37 310.37 310.37 310.37 310.37 310.37 310.37 310.37 310.37 1.2.2 营业税及附加 271.5 22.2 27.7 27.7 27.7 27.7 27.7 27.7 27.7 27.7 27.7 1.2.3 所得税 530.8 2.2 43.6 47.5 51.5 55.4 60.6 64.5 68.5 68.5 68.5 1.2.4 其他流出 0 2 投资活动净现金流量（2.1-2.2）-2451-790-790-790-64-17 2.1 现金流入 0

37、 2.2 现金流出 2451 790 790 790 64 17 2.2.1 建设投资 2370 790 790 790 2.2.2 更新改造投资（维持运营投资）0 2.2.3 流动资金 81 64 17 页脚 224 其他流出 0 3 筹资活动净现金流量（3.1-3.2）-566.27 808.38 846.5 887.49-265.61-408.56-420.51-415.36-410.21-408.46-403.41-188.26-188.26-233.06 3.1 现金流入 2623.37 808.38 846.5 887.49 64 17 3.1.1 权益资本金投入 1108.57

38、318.38 356.5 397.49 19.2 17 3.1.2 建设投资借款 1470 490 490 490 3.1.3 流动资金借款 44.8 44.8 0 3.1.4 其他流入 序号 项目 合计 建设期 初运 正常运行期 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 3.2 现金流出 3189.64 329.61 425.56 420.51 415.36 410.21 408.46 403.41 188.26 188.26 233.06 3.2.1 各种利息支出 471.24 113.61 97.86 82.11 66.36 50.61 34.86 19.11 3.36

39、 3.36 3.36 3.2.2 偿还债务本金 1470 210 210 210 210 210 210 210 0 0 44.8 3.2.3 应付利润 1248.4 6 117.7 128.4 139 149.6 163.6 174.3 184.9 184.9 184.9 3.2.4 其他流出 4 净现金流量（1+2+3）1023.03 18.38 56.5 97.49 35.35 47.77 48.92 50.07 51.32 47.87 49.02 260.17 260.17 215.37 5 累计盈余资金 18.38 74.88 172.37 207.72 255.49 304.41 354.48 405.8 453.67 502.69 762.86 1023.03 1238.4