技术经济学经济效果评价方法一.pptx

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1、1按是否考虑到资金的时间价值，经济效果评价指标又可分为静态评价指标和动态评价指标。一、价值型指标（绝对值）评价方法（一）净现值法 所谓净现值（Net Present Value），是指项目按部门或行业的基准收益率或设定的折现率将各年的净现金流量折现到建设起始年（基准年）的现值总和，也就是项目在寿命期内各年净现金流量的现值累加值，其计算公式为：（41）第1页/共58页2式中：NPV 净现值；i0 基准收益率或设定的折现率；CIt 项目第t年现金流入量；COt 项目第t年现金流出量；（CIt-COt）第t年净现金流量；n 计算期进行决策遵循准则：对单一方案项目而言，NPV0时，可以考虑项目接受；若

2、NPV0，则项目应予拒绝。在多方案比选时，如果没有资金方面的限制，应以净现值最大者为最优（净现值最大准则）。第2页/共58页3 例4.1 一台新机器，初始投资为10 000元，寿命期为6年，期末残值为零。该机器每年净收益在前3年为2 500元，后3年每年为3500元。已知基准折现率为10，求净现值。解：现金流量图为：0 1 2 3 4 5 6NPV=？A=2500元A=3500元i=10%10000元第3页/共58页4解：0 1 2 3 4 5 6NPV=？A=2500元A=3500元i=10%P P（F）A抽象资金等值计算系数10000元第4页/共58页5例4.2 一个期限5年的项目，要求收

3、益率必须达到12。现有两种方案可供选择，方案A的投资为9 000万元，方案B的投资为14 500万元，两方案每年可带来的净收入见表41所示，试对这两种方案进行选择。请同学画现金流量图第5页/共58页6方案A现金流量图：0 1 2 3 4 5P=9000万A=3400万i=12%第6页/共58页7方案B现金流量图：0 1 2 3 4 5P=14500万A=5200万i=12%第7页/共58页8.利率已知如果利率是个变量？第8页/共58页9净现值大小与折现率iO关系NPVi0第9页/共58页10显然，净现值的大小与折现率io有很大关系，当iO变化时，NPV也随之变化，两者呈非线性关系：NPV(io

4、)=f(io)。如下图：i第10页/共58页11净现值指标NPV三个问题1.净现值NPV与i的关系第11页/共58页12净现值函数特点：（1）基础折现率io越高，能被接受的方案越少。（2）NPV=0时，对应的io为内部收益率i*，是一个具有重要经济意义的折现率临界值。第12页/共58页13ii0=i*=22%第13页/共58页142.基准折现率io的含义及影响因素 基准折现率是指使投资项目可以被接受的最低期望收益率，是投资者进行投资时可以接受的一个最低界限标准。确定基准折现率考虑方面：(1)必须大于以任何方式筹措的资金成本 (2)必须大于投资的机会成本 (3)考虑不同项目的风险水平 (4)考虑

5、通货膨胀因素第14页/共58页15二、净年值法 它按照特定的折现率，通过资金等值计算，将项目寿命期内各年的净现金流量换算成等额的年值，其计算公式为：即为：NPV第15页/共58页16套已知F求P公式：0 1 2 3F1NPVi 0F2F3F0NAV第16页/共58页17上式中：NAV 净年值，（A/P，i0，n）资金回收系数；其他符号意义同前。净年值（NAV）的判别准则：NAV0 时，项目在经济上可行；NAV 0 时，则项目不予接受。在同等条件下，对多方案，NAV最大者优选。净年值和净现值的项目评估结论一致第17页/共58页18三、费用现值（PC）和费用年值（AC）法费用现值的计算公式为：（请

6、分辨上下两个公式的差异 ）第18页/共58页19费用年值的计算公式为：式中：PC费用现值 AC费用年值 其他符号意义同前。费用现值和费用年值指标只能用于多个方案的比选，其判别准则是：费用现值或费用年值最小的方案为优 第19页/共58页20费用年值的计算公式为：式中：PC费用现值 AC费用年值 其他符号意义同前。费用现值和费用年值指标只能用于多个方案的比选，其判别准则是：费用现值或费用年值最小的方案为优 第20页/共58页21费用现值、费用年值应用背景：人行天桥和地下通道互斥方案的选取例子第21页/共58页22上式中：NAV 净年值，（A/P，i0，n）资金回收系数；其他符号意义同前。净年值（N

7、AV）的判别准则：NAV0时，项目在经济上可行；NAVio时，NPV（io）0 当IRRTb，则项目应予以拒绝。第51页/共58页2.动态投资回收期 动态投资回收期是指在给定的基准折现率i0下，用项目的净收益的现值将总投资现值回收所需要的时间。动态投资回收期是使下式成立的T*p。一般采用如下公式计算：第52页/共58页53投资回收期法判别准则：若T*p T*b，项目可以考虑接受；否则应予以拒绝。投资回收期法的优、缺点 优点：简单、直观，并且在一定程度上反映了项目风险的大小。缺点：它没有考虑回收期以后的情况，也没有评价项目在整个寿命期内的总收益和获利能力 第53页/共58页54 解：现金流量图为

8、：0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12A1=700 A2=450 A3=485 100 800 100 300 350 第54页/共58页55第55页/共58页56.第56页/共58页57（二）贷款偿还期法贷款偿还期是指用项目的净收益总额（包括净利润、折旧等）来偿还贷款本金及利息所需的时间，它是反映项目偿还贷款能力的重要指标，贷款偿还期 T 可通过求解右式得到。式中：式中：T 贷款偿还期贷款偿还期 I 贷款的本金及利息贷款的本金及利息 NPt第第t年的利润年的利润 Dt 折旧及摊销折旧及摊销 Et 其它收益其它收益 一个项目的贷款偿还期一个项目的贷款偿还期不应超过贷方限定的偿还不应超过贷方限定的偿还期限。期限。第57页/共58页58感谢您的观看。第58页/共58页