银行信贷人员财务报表分析.pptx

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1、会计学1银行信贷人员财务报表分析银行信贷人员财务报表分析培训目标培训目标n n掌握公司财务分析与风险防范的有效方法和工具，发现企业运作掌握公司财务分析与风险防范的有效方法和工具，发现企业运作中的优劣所在中的优劣所在n n量化分析具体的财务数据，并结合企业整体战略，为企业决策和量化分析具体的财务数据，并结合企业整体战略，为企业决策和管理提供有力的财务信息支持管理提供有力的财务信息支持n n找到企业运营的高风险区域、掌握改善现状和防范风险的有效方找到企业运营的高风险区域、掌握改善现状和防范风险的有效方法法 n n摆脱数字和框架的束缚，跳出财务来看财务，从全新的角度审视摆脱数字和框架的束缚，跳出财务

2、来看财务，从全新的角度审视和重整自身工作和重整自身工作n n全面阐述财务报表的组成部分和企业的运作分析全面阐述财务报表的组成部分和企业的运作分析n n透过财务报表看企业资本运作透过财务报表看企业资本运作第1页/共55页主题内容主题内容n n掌握报表的钩稽关系及其各报表传递的信掌握报表的钩稽关系及其各报表传递的信息息n n如何从收入和盈利的变迁中体会投资市场如何从收入和盈利的变迁中体会投资市场的变化和盈利的操控的变化和盈利的操控n n如何在行业趋势中把握盈利如何在行业趋势中把握盈利n n如何如何把握企业的实质利润和成长潜力把握企业的实质利润和成长潜力第2页/共55页财务分析框架财务分析框架n n

3、财务风险与经营风险的关系n n从财务管理的角度重新审视财务报表系统 n n基于信贷风险防范的企业财务分析的整体框架第3页/共55页利润不稳定增长的风险利润不稳定增长的风险来源来源 经济风险经济风险 营业风险营业风险 财务风险财务风险 经营风险经营风险销售额息税前收益经济条件政治和经济环境市场结构公司竞争地位净利润第4页/共55页哈佛分析框架哈佛分析框架哈佛分析框架哈佛分析框架n n从企业活动到财务报表从企业活动到财务报表企业活动企业活动会计系统会计系统财务报表财务报表企业外部环境企业外部环境会计环境会计环境经营战略经营战略会计策略会计策略第5页/共55页哈佛分析框架财务报表分析框架战略分析会计

4、分析财务分析前景分析行业分析第6页/共55页二、战略分析行业生命周期分析行业生命周期分析行业生命周期分析行业生命周期分析投入期增长期成熟期衰退期第7页/共55页数据与分析数据与分析第8页/共55页二、战略分析行业特征分析行业特征分析行业特征分析行业特征分析行业性质及其在国民经济中的地位和作用市场总量及增长前景行业所处发展阶段行业技术变革速度行业市场边界买方卖方数量及相对规模产品差别和一体化程度第9页/共55页二、战略分析不同生命周期的特性不同生命周期的特性不同生命周期的特性不同生命周期的特性 投入期 增长期 成熟期 衰退期市场广告宣传，知名度，销售渠道建立品牌信誉，开拓销售渠道保护既有市场，渗

5、入其他市场选择市场区域，维持企业形象生产经营提高生产效率，制定产品标准改进产品质量，增加花色品种巩固客户关系，降低成本裁减生产能力，保持价格优势财力利用财务杠杆开发生产和技术能力控制成本提高管理控制系统的效率人事培训员工适应新的生产和市场培育生产和技术能力提高生产效率转向新的增长领域研究开发掌握技术秘诀提升产品质量和功能降低成本、开发新品种面向新的增长领域成功关键因素营销、市场份额、消费者信任对市场需求反应灵敏，质量生产效率、产品功能，新产品开发面向新的增长领域利润亏损或微利迅速增长开始下降下降甚至亏损现金流没有或极少少量至增长增长大量至衰竭第10页/共55页SWOT分析分析Threat 威胁

6、威胁Opportunity 机会机会Strength 优势优势Weakness 劣势劣势第11页/共55页现有企业的竞争程度现有企业的竞争程度-利润摊薄利润摊薄新加入竞争者新加入竞争者威胁利润分配格局威胁利润分配格局替代产品的威胁替代产品的威胁行业获利能力行业获利能力消费者的谈判能力消费者的谈判能力供应商的谈判能力供应商的谈判能力经营策略对盈利能力的影响经营策略对盈利能力的影响经营策略对盈利能力的影响经营策略对盈利能力的影响-竞争程度竞争程度竞争程度竞争程度第12页/共55页案例案例-家电业家电业春兰海尔粤美的科龙格力主营业务收入12372707490931212906主营业务利润371447

7、878771772营业费用14231403435580管理费用362201181668财务费用-177539-13营业利润194195282152139净利润166182220124117主营业务利润率%3007%165117892472657营业利润率%1576%722575489478第13页/共55页竞争优势分析成本优势成本优势差异优势差异优势竞争优势竞争优势第14页/共55页会计报表会计报表资产负债表资产负债表利润表利润表现金流量表现金流量表第15页/共55页会计报表的基本要素和等式会计报表的基本要素和等式资产负债所有者权益收入费用利润=+=第16页/共55页资产负债表的构成资产负债表

8、的构成n n资产的类别：资产的类别：n n流动资产流动资产流动资产流动资产n n长期投资长期投资长期投资长期投资n n固定资产固定资产固定资产固定资产n n无形资产无形资产无形资产无形资产n n其他资产其他资产其他资产其他资产n n负债的类别：负债的类别：n n流动负债流动负债流动负债流动负债n n长期负债长期负债长期负债长期负债n n所有者权益的所有者权益的构成：构成：n n实收资本实收资本实收资本实收资本/股股股股本本本本n n资本公积资本公积资本公积资本公积n n盈余公积盈余公积盈余公积盈余公积n n未分配利润未分配利润未分配利润未分配利润第17页/共55页利润表三要素利润表三要素n n

9、收入：n n主营业务收主营业务收入入n n其他业务收其他业务收入入n n投资收益投资收益n n营业外收入营业外收入n n补贴收入补贴收入n n利润=收入-费用n n费用：n n主营业务成主营业务成本本n n其他业务成其他业务成本本n n管理费用管理费用n n销售费用销售费用n n财务费用财务费用n n营业外支出营业外支出n n所得税所得税第18页/共55页2 20 00 07 7利利润润表表项项目目金金额额一、营业收入一、营业收入1875000减：营业成本减：营业成本1125000营业税金及附加营业税金及附加0销售费用销售费用105000管理费用管理费用160，650财务费用财务费用62250

10、资产减值损失资产减值损失1，350加：公允价值变动收益加：公允价值变动收益0投资收益投资收益77250二、营业利润二、营业利润498，000加：营业外收入加：营业外收入75000减：营业外支出减：营业外支出29550三、利润总额三、利润总额543450减：所得税减：所得税154588.5四、净利润四、净利润388861.5五、每股收益：五、每股收益：（一）基本每股收益（一）基本每股收益0.0536（二）稀释每股收益（二）稀释每股收益-第19页/共55页动手做动手做n nSimpelSimpel公司是一家新开的公司公司是一家新开的公司公司是一家新开的公司公司是一家新开的公司,第一月发生以下经济活

11、动第一月发生以下经济活动第一月发生以下经济活动第一月发生以下经济活动,请编制资产负债请编制资产负债请编制资产负债请编制资产负债表表表表,利润表和现金流量表。利润表和现金流量表。利润表和现金流量表。利润表和现金流量表。1.1.收到股东支付的资本金收到股东支付的资本金收到股东支付的资本金收到股东支付的资本金800800万元万元万元万元2.2.购买设备购买设备购买设备购买设备500500万元万元万元万元,用银行存款支付用银行存款支付用银行存款支付用银行存款支付.3.3.支付广告费支付广告费支付广告费支付广告费2 2万元万元万元万元,用银行存款支付用银行存款支付用银行存款支付用银行存款支付.4.4.预

12、收预收预收预收1010万元，存入银行万元，存入银行万元，存入银行万元，存入银行.5.5.向银行借入向银行借入向银行借入向银行借入2 2年期长期借款年期长期借款年期长期借款年期长期借款100100万元万元万元万元.6.6.银行提款发工资银行提款发工资银行提款发工资银行提款发工资3 3万元万元万元万元,计入管理费用计入管理费用计入管理费用计入管理费用.7.7.赊购商品赊购商品赊购商品赊购商品5050万元万元万元万元.8.A8.A产品销售收入产品销售收入产品销售收入产品销售收入8080万元万元万元万元,收到现款收到现款收到现款收到现款2020万元存入银行，其余尚欠。万元存入银行，其余尚欠。万元存入银

13、行，其余尚欠。万元存入银行，其余尚欠。9.9.商品销售成本结转商品销售成本结转商品销售成本结转商品销售成本结转4040万元。万元。万元。万元。10.10.收回应收账款收回应收账款收回应收账款收回应收账款3030万元。万元。万元。万元。11.11.支付利息支付利息支付利息支付利息4 4万元。万元。万元。万元。12.12.支付应付账款支付应付账款支付应付账款支付应付账款2020万元。万元。万元。万元。13.13.支付支付支付支付1010万元所得税。万元所得税。万元所得税。万元所得税。第20页/共55页资产负债表资产负债表 资产资产 负债和所有者权益负债和所有者权益 货币资金货币资金 应付账款应付账

14、款 应收账款应收账款 预收账款预收账款 存货存货 长期借款长期借款 固定资产固定资产 实收资本实收资本 未分配利润未分配利润 合计合计 合计合计 第21页/共55页 利润表利润表 主营业务收入主营业务收入 主营业务成本主营业务成本 主营业务利润主营业务利润 减：管理费用减：管理费用 营业费用营业费用 财务费用财务费用 税前利润税前利润 减：所得税减：所得税 净利润净利润第22页/共55页 现金流量表现金流量表现金流量表现金流量表经营活动产生的现金流入经营活动产生的现金流入经营活动产生的现金流出经营活动产生的现金流出经营活动产生的净现金流量经营活动产生的净现金流量投资活动产生的现金流入投资活动产

15、生的现金流入 投资活动产生的现金流出投资活动产生的现金流出投资活动产生的金现金流量投资活动产生的金现金流量筹资活动产生的现金流入筹资活动产生的现金流入筹资活动产生的现金流出筹资活动产生的现金流出筹资活动产生的金现金流量筹资活动产生的金现金流量本年度现金和现金等价物的净增加额本年度现金和现金等价物的净增加额第23页/共55页一家公司能成长多快？一家公司能成长多快？创始资本创始资本2001.12.31借款借款500万万股本股本500万万净利润净利润资产资产销售额销售额留存收益率留存收益率=留存收益留存收益/净利润净利润资本结构资本结构=负债负债/所有者权益所有者权益新借入资金新借入资金资产周转率资

16、产周转率=销售额销售额/资产资产销售净利率=净利润/销售额第24页/共55页1998-20001998-2000现金流量结构现金流量结构现金流量结构现金流量结构第25页/共55页现金流健康吗？现金流健康吗？2007200720062006200520052004200420032003经营活动现金流量净额经营活动现金流量净额34.9634.961.51.51.491.491.211.210.810.81投资活动现金流量净额投资活动现金流量净额-13.57-13.57-4.33-4.33-3.36-3.36-1.68-1.68-0.48-0.48筹资活动现金流量净额筹资活动现金流量净额-1.4-

17、1.414.2314.230.620.623.93.90.080.08现金净增加额现金净增加额19.9819.9811.411.4-1.25-1.253.433.430.410.41第26页/共55页会计分析会计分析-财务操纵惯用手法财务操纵惯用手法 n n财务报表大洗澡财务报表大洗澡n n计提糖果罐准备计提糖果罐准备n n并购会计大换脸并购会计大换脸第27页/共55页如何从收入确认的变迁中体会市场的变化和盈利如何从收入确认的变迁中体会市场的变化和盈利的操控？的操控？n n2005年以前收入确认的特点n n2005年以后收入确认的特点n n收入确认变化的拐点分析n n为什么收入确认会成为虚构盈

18、利的区域？n n如何分析企业滥用收入确认的职业判断空间？第28页/共55页收入确认中可能存在的猫腻收入确认中可能存在的猫腻n n收入确认是否符合条件：收入确认是否符合条件：收入确认是否符合条件：收入确认是否符合条件：n n1 1）企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购方。）企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购方。）企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购方。）企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购方。n n2)2)企企企企业业业业既既既既没没没没有有有有保保保保留留留留通通通通常常常常与与与与所所所所有有有有权权权权相相相相联联联联系系系系的的的的继继继继续续续续管管管

19、管理理理理权权权权，也也也也没没没没有有有有对对对对已已已已售售售售商商商商品品品品实施控制。实施控制。实施控制。实施控制。n n3)3)与交易相关的经济利益能够流入企业。与交易相关的经济利益能够流入企业。与交易相关的经济利益能够流入企业。与交易相关的经济利益能够流入企业。n n4 4）相关的收入和成本能够可靠地计量。）相关的收入和成本能够可靠地计量。）相关的收入和成本能够可靠地计量。）相关的收入和成本能够可靠地计量。n n收入会计处理方法收入会计处理方法收入会计处理方法收入会计处理方法-n n销售法销售法销售法销售法n n完工百分比法完工百分比法完工百分比法完工百分比法第29页/共55页利用

20、费用确认扰乱利润表信息的常用手法利用费用确认扰乱利润表信息的常用手法利用费用确认扰乱利润表信息的常用手法利用费用确认扰乱利润表信息的常用手法n n费费用用主主要要分分为为经经营营成成本本和和期期间费用。间费用。n n费费用用计计列列的的错错误误不不仅仅会会影影响响利利润润质质量量，而而且且会会扰扰乱乱资资产产的计量。的计量。n n费用入帐是否遵循会计原则：费用入帐是否遵循会计原则：n n 第30页/共55页杜邦分析体系杜邦分析体系第31页/共55页盈利能力分析盈利能力分析n n一、销售毛利率一、销售毛利率一、销售毛利率一、销售毛利率n n销售毛利率销售毛利率 =销售毛利销售毛利/销售收入净额销

21、售收入净额100%100%n n=（销售收入净额销售成本）（销售收入净额销售成本）/销售收入净额销售收入净额100%100%n n案例分析案例分析n n销售毛利率指标反映了产品或商品销售的初始获利能力，该指标销售毛利率指标反映了产品或商品销售的初始获利能力，该指标越高，表示取得同样销售收入的销售成本越低，销售利润越高。越高，表示取得同样销售收入的销售成本越低，销售利润越高。n n二、销售利润率二、销售利润率二、销售利润率二、销售利润率n n销售利润率销售利润率=利润利润/销售收入净额销售收入净额100%100%第32页/共55页四川长虹四川长虹四川长虹四川长虹20022002年主营业务收支构成

22、和毛利构成年主营业务收支构成和毛利构成年主营业务收支构成和毛利构成年主营业务收支构成和毛利构成 单位：万元单位：万元单位：万元单位：万元产品主营业务收入比重主营业务成本比重毛利率彩电94647575%79962375%15.52%空调14550512%12446912%14.46%其他16653913%14698314%11.74%合计1258518107107514.89%第33页/共55页ACCACC公司现金毛利率和销售毛利率（以万元计）公司现金毛利率和销售毛利率（以万元计）公司现金毛利率和销售毛利率（以万元计）公司现金毛利率和销售毛利率（以万元计）20X220X320X4现金流量表：现金

23、流量表：销售收现额销售收现额498744908651108购货付现额购货付现额326283176632679现金毛利现金毛利172461732018429现金毛利率现金毛利率34.6%35.3%36.1%利润表：利润表：销售收入销售收入499374893251063销售成本销售成本330693243632966销售毛利销售毛利168681649618097销售毛利率销售毛利率33.8%33.7%35.4%其他比率：其他比率：销售收现率销售收现率:销售收现销售收现/销售额销售额99.9%100.3%100.1%购货付现率：购货付现率：购货付现购货付现/销售成本销售成本98.7%97.9%99.1

24、%第34页/共55页盈利能力分析盈利能力分析n n总资产收益率总资产收益率n n总资产收益率=息税前利润/资产平均余额=（利润总额利息费用）/资产平均余额n n资产平均余额=（期初资产总额期末资产总额）2n n总资产收益率越高，表明企业资产利用的效率越好，盈利能力强。第35页/共55页盈利能力分析盈利能力分析n n净资产收益率净资产收益率n n净资产收益率=净利润/净资产平均余额100%n n净资产平均余额=（期初净资产期末净资产）2n n净资产收益率是从企业所有者角度分析企业盈利水平大小，该指标越高，说明所有者投资带来的收益越高，该指标又是上市公司必须公开披露的重要信息之一。第36页/共55

25、页盈利能力分析盈利能力分析n n资本保值增值率资本保值增值率n n资本保值增值率=期末所有者权益总额/期初所有者权益总额n n一般情况下，资本保值增值率大于1，表明所有者权益增加，企业增值能力较强。第37页/共55页盈利能力分析盈利能力分析n n每股收益每股收益n n每股收益用于衡量企业每股投资所产生的净利润，是评价企业经营业绩的常用指标，可用于不同规模企业的相互比较。n n每股收益=当期净利润/期末股份总数n n比较：n n每股经营活动现金流量=经营活动现金流量净额/期末股本总数第38页/共55页营运能力分析营运能力分析n n营运能力分析，是指通过计算企业资金周转的有关指标分析其资产利用的效

26、率，是对企业管理水平和资产运用能力的分析。n n反映企业营运能力大小的指标主要有以下内容：n n（一）应收账款周转分析n n（二）存货周转分析n n（三）总资产周转率第39页/共55页营运能力分析营运能力分析n n应收账款周转分析应收账款周转分析n n应收款项周转率（次数）应收款项周转率（次数）=赊销收入净额赊销收入净额 应收款项平均余额应收款项平均余额n n其中：若无法取得赊销收入净额可以用销售收入取代其中：若无法取得赊销收入净额可以用销售收入取代n n应收款项平均余额应收款项平均余额=（期初应收款项期末应收款项）（期初应收款项期末应收款项）22n n应收款项周转天数应收款项周转天数=360

27、/=360/应收款项周转次数应收款项周转次数n n应收款项周转率高，表明企业应收款项的回收速度快，坏账的可应收款项周转率高，表明企业应收款项的回收速度快，坏账的可能性小，资产流动性强，短期偿债能力强。能性小，资产流动性强，短期偿债能力强。第40页/共55页营运能力分析营运能力分析n n存货周转分析n n存货周转率（次数）=销货成本/存货平均余额n n存货平均余额=（期初存货+期末存货）/2n n存货周转天数=计算期天数/存货周转次数=存货平均余额计算期天数/销售成本n n存货周转速度，不仅反映了企业流动资产变现能力的大小，而且也反映了企业经营管理工作的好坏及盈利能力的大小。第41页/共55页营

28、运能力分析营运能力分析n n固定资产周转分析n n固定资产周转率=销售收入净额/固定资产平均净值n n固定资产平均净值=（期初固定资产净值+期末固定资产净值）/2n n固定资产周转率主要用于判断公司管理固定资产的能力第42页/共55页营运能力分析营运能力分析n n总资产周转率n n总资产周转率=销售收入净额/资产平均占用额n n资产平均占用额=（期初余额+期末余额）/2n n总资产周转率反映了企业全部资产的使用效率。第43页/共55页偿债能力分析偿债能力分析1.1.现金到期债务比现金到期债务比=经营现金净流量经营现金净流量/本期到期债务本期到期债务2.2.现金流动负债比现金流动负债比=经营现金

29、净流量经营现金净流量/流动负债流动负债 3.3.现金债务总额比现金债务总额比=经营现金净流量经营现金净流量/债务总额债务总额 体现了一个公司的最大借款能力体现了一个公司的最大借款能力4.4.现金长期债务比现金长期债务比=经营现金净流量经营现金净流量/长期负债长期负债第44页/共55页获取现金能力分析获取现金能力分析1.销售现金比率=经营现金净流量/销售额2.每股营业现金净流量=经营现金净流量/普通股股数 每股营业现金净流量反映了企业最大派息能力3.全部资产现金回收率=经营现金净流量/全部资产*100%第45页/共55页财务弹性分析财务弹性分析评价适应环境、利用投资机会的能力 1.现金满足投资比

30、率=近5年经营活动现金净流入/近5年（资本支出+存货增加+现金股利）2.现金股利保障倍数=每股经营现金净流入/每股现金股利 第46页/共55页短期偿债能力分析短期偿债能力分析n n（一）流动比率（一）流动比率n n流动比率是流动资产与流动负债的比率，表示企业每元流动负流动比率是流动资产与流动负债的比率，表示企业每元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映了企业的流动资产偿债有多少流动资产作为偿还的保证，反映了企业的流动资产偿还流动负债的能力。计算公式为：还流动负债的能力。计算公式为：n n流动比率流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债n n流动比率，本企业历史的流动比率进行比较，才能得

31、出合理的流动比率，本企业历史的流动比率进行比较，才能得出合理的结论。结论。n n速动比率速动比率n n速动比率，又称酸性测试比率，是流动资产中速动资产与流动速动比率，又称酸性测试比率，是流动资产中速动资产与流动负债的比率。其计算公式为：负债的比率。其计算公式为：n n速动比率速动比率=速动资产速动资产/流动负债流动负债n n其中：速动资产其中：速动资产=流动资产存货流动资产存货n n或：速动资产或：速动资产=流动资产存货预付账款待摊费用流动资产存货预付账款待摊费用n n现金比率现金比率n n现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率，是衡量企业短现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率，是衡量企

32、业短期偿债能力的一项参考性指标。其计算公式为：期偿债能力的一项参考性指标。其计算公式为：n n现金比率现金比率=现金类资产现金类资产/流动负债流动负债第47页/共55页资本结构和长期偿债能力分析资本结构和长期偿债能力分析n n资本结构是用于评价企业长期风险和预期回报的关键因素。举债资本结构是用于评价企业长期风险和预期回报的关键因素。举债经营的前提是资本回报率应大于资本成本率，换言之，杠杆经营经营的前提是资本回报率应大于资本成本率，换言之，杠杆经营既能带来效益，也能产生额外的风险，而且债务和利息优先偿还既能带来效益，也能产生额外的风险，而且债务和利息优先偿还又在企业遭遇意外冲击时加重企业的负担，

33、甚至可能令企业无力又在企业遭遇意外冲击时加重企业的负担，甚至可能令企业无力偿债而濒临破产。因此偿债能力往往首先分析资本结构。偿债而濒临破产。因此偿债能力往往首先分析资本结构。n n1 1、资产负债率、资产负债率n n资产负债率资产负债率=（负债总额（负债总额 资产总额）资产总额）100%100%第48页/共55页长期偿债能力分析长期偿债能力分析n n利息保障倍数n n利息保障倍数又称为已获利息倍数，是企业经营的税息前利润与利息费用的比率，是衡量企业偿付负债利息能力的指标。其计算公式为：n n利息保障倍数=税息前利润利息费用第49页/共55页现金流量的比率分析现金流量的比率分析n n（一）经营活

34、动现金流量对流动负债的比率（一）经营活动现金流量对流动负债的比率n n该指标反映企业利用经营活动现金流量偿还到期债务的能力。计算公式为：该指标反映企业利用经营活动现金流量偿还到期债务的能力。计算公式为：n n经营活动现金流量对流动负债的比率经营活动现金流量对流动负债的比率经营活动现金流量对流动负债的比率经营活动现金流量对流动负债的比率=经营活动现金净流量经营活动现金净流量经营活动现金净流量经营活动现金净流量/流动负债流动负债流动负债流动负债n n（二）经营活动现金流量对债务总额的比率（二）经营活动现金流量对债务总额的比率n n该指标反映了企业用当年经营活动的现金流量偿还全部债务的能力，比率越该

35、指标反映了企业用当年经营活动的现金流量偿还全部债务的能力，比率越高，企业偿还债务总额的能力越强。计算公式为：高，企业偿还债务总额的能力越强。计算公式为：n n经营活动现金流量对债务总额的比率经营活动现金流量对债务总额的比率经营活动现金流量对债务总额的比率经营活动现金流量对债务总额的比率=经营活动现金流量经营活动现金流量经营活动现金流量经营活动现金流量/负债总额负债总额负债总额负债总额第50页/共55页现金流量的比率分析现金流量的比率分析n n（三）经营活动现金流量对净利润的比率（三）经营活动现金流量对净利润的比率n n该指标反映了企业某一时期内实现的净利润中所获得的现金净流量。比率越高，企业利

36、润的该指标反映了企业某一时期内实现的净利润中所获得的现金净流量。比率越高，企业利润的质量越高。计算公式为：质量越高。计算公式为：n n经营活动现金流量对净利润的比率经营活动现金流量对净利润的比率经营活动现金流量对净利润的比率经营活动现金流量对净利润的比率=经营活动现金净流量经营活动现金净流量经营活动现金净流量经营活动现金净流量/净利润净利润净利润净利润n n该指标在实际应用时可结合每股经营活动现金流量和每股收益的比较来分析，以免在净利润该指标在实际应用时可结合每股经营活动现金流量和每股收益的比较来分析，以免在净利润值极低时产生误导结论。每股经营活动现金流量公式如下：值极低时产生误导结论。每股经

37、营活动现金流量公式如下：n n每股经营活动现金流量每股经营活动现金流量=经营活动现金流量净额经营活动现金流量净额/期末股本总数期末股本总数n n（四）经营活动现金流量对现金股利的比率（四）经营活动现金流量对现金股利的比率n n该指标反映了企业用经营活动现金流量支付现金股利的能力。该比率越高，企业支付现金股该指标反映了企业用经营活动现金流量支付现金股利的能力。该比率越高，企业支付现金股利的能力越强。计算公式为：利的能力越强。计算公式为：n n经营活动现金流量对现金股利的比率经营活动现金流量对现金股利的比率经营活动现金流量对现金股利的比率经营活动现金流量对现金股利的比率=经营活动现金净流量经营活动

38、现金净流量经营活动现金净流量经营活动现金净流量/现金股利现金股利现金股利现金股利第51页/共55页归纳归纳n n只有立足于“环境战略动因结果”一体化的逻辑基础，我们才能真正理解和判断企业盈利能力和价值创造的可持续性。n n信贷人员应该广泛收集国际、国内经济、政治、信贷人员应该广泛收集国际、国内经济、政治、金融、何相关行业的宏观信息、国家金融、信金融、何相关行业的宏观信息、国家金融、信贷法规、政策信息、何金融市场行情变化的信贷法规、政策信息、何金融市场行情变化的信息。息。n n结合企业战略、财务和经营动因、会计分析判结合企业战略、财务和经营动因、会计分析判断企业发展前景和盈利可持续性。断企业发展

39、前景和盈利可持续性。第52页/共55页盈利可持续性取决于企业的核心能力盈利可持续性取决于企业的核心能力n n2020世世纪纪年年代代核核心心能能力力成成为为一一种种新新的的管管理理理理念念。它它导导源源于于19901990年年美美国国管管理理学学家家普普拉拉哈哈拉拉德德（PrahaladPrahalad）和和哈哈默默尔尔（HamelHamel）在在哈哈佛佛商商业业评评论论上上的的一一篇论文篇论文公司核心能力公司核心能力。n n认为核心能力包括以下要素：认为核心能力包括以下要素：n n（）核核心心能能力力是是企企业业独独特特的的竞竞争争优优势势，它它通通过过产产品品和和服服务务给给消消费费者者带带来来独独特的价值、效益；特的价值、效益；n n（）核心能力将超越单个产品，体现在企业的一系列的产品上；（）核心能力将超越单个产品，体现在企业的一系列的产品上；n n（）核心能力是其他企业难以模仿的能力。（）核心能力是其他企业难以模仿的能力。第53页/共55页决定决定企业偿债能力的因素企业偿债能力的因素n n取决于盈利能力，即由经营产生资金流入的能力n n取决于资产的流动性或变现能力（正常与非正常）n n取决于再筹资能力第54页/共55页