闽商汇骏—新三板业务简介.pptx

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1、一、什么是新三板一、什么是新三板 20002000年，为解决主板市场退市公司与两个停止交易的法人股市场公司的年，为解决主板市场退市公司与两个停止交易的法人股市场公司的股份转让问题，由中国证券业协会出面股份转让问题，由中国证券业协会出面,协调部分证券公司开设了代办股份转协调部分证券公司开设了代办股份转让系统，被称之为让系统，被称之为“三板三板”（代码（代码400400开头的股票）。由于在开头的股票）。由于在“三板三板”中挂牌中挂牌的股票品种少，且多数质量较低，要转到主板上市难度也很大的股票品种少，且多数质量较低，要转到主板上市难度也很大,因此很难吸引因此很难吸引投资者，多年被冷落。投资者，多年被

2、冷落。为为了了改改变变中中国国资资本本市市场场这这种种柜柜台台交交易易过过于于落落后后的的局局面面，同同时时也也为为更更多多的的高高科科技技成成长长型型企企业业提提供供股股份份流流动动的的机机会会，20062006年年1 1月月1616日日，经经国国务务院院批批准准，中中国国证证监监会会正正式式批批复复，允允许许非非上上市市企企业业登登陆陆三三板板。自自此此中中关关村村科科技技园园区区非非上上市市股股份份公公司司开开始始进进入入代代办办转转让让系系统统进进行行股股份份报报价价转转让让，称称为为“新新三三板板”（代代码码430430开开头头）。首首批批两两家家企企业业世世纪纪瑞瑞尔尔和和中中科科

3、软软于于当当年年1 1月月2323日日挂挂牌牌。“新新三三板板”作作为为三板的一部分，开始吸引众多科技型中小企业的关注。三板的一部分，开始吸引众多科技型中小企业的关注。目目前前，“新新三三板板”主主要要是是中中关关村村高高科科技技企企业业挂挂牌牌的的场场所所。业业务务将将逐逐步步扩扩展展到全国到全国8383个国家高新技术产业开发区的高新技术企业。个国家高新技术产业开发区的高新技术企业。第1页/共20页 二、二、二、二、我国多层次资本市场组成部分我国多层次资本市场组成部分主板主板中小板中小板创业板创业板股份报价股份报价转让系统转让系统主要为大型、大型、成熟企业成熟企业提供股权融资和转让服务（上海

4、、深圳证券交易所）主要为传统传统行业中小企行业中小企业业提供股权融资与转让服务（深圳证券交易所）主要为“二二高六新高六新”类类型企业型企业提供股权融资和转让服务（深圳证券交易所）主要解决初初创期高新技创期高新技术企业术企业股份转让及融资问题（深圳证券交易所）第2页/共20页创立时间：创立时间：20062006年年1 1月月主要服务对象：国家级高新技术产业开发区的创新型企业主要服务对象：国家级高新技术产业开发区的创新型企业创新型企业创新型企业资产规模较资产规模较小小融资需求旺融资需求旺盛盛报价转让系统报价转让系统门槛低门槛低定向增资定向增资报价转让系统报价转让系统创业板创业板中小板或主板中小板或

5、主板三、报价转让系统发展现状三、报价转让系统发展现状第3页/共20页四、新三板与老三板交易方式比较涨跌幅限制涨跌幅限制买卖数量买卖数量交易天数交易天数新三板不设限制最低3万股，不足3万股全部卖出每周交易5天老三板5%最低1手，不足1手全部卖出每周交易1、3、5天第4页/共20页五、新三板政策导向五、新三板政策导向序号序号目前新三板的规定目前新三板的规定未来政策方向未来政策方向1 1目前仅在北京中关村高新科技园区进行试点目前仅在北京中关村高新科技园区进行试点拟扩容至全国拟扩容至全国8383个国家级高新个国家级高新科技园区科技园区2 2证券公司只提供股份转让的报价服务，不提供证券公司只提供股份转让

6、的报价服务，不提供集中竞价撮合的标准化转让服务集中竞价撮合的标准化转让服务拟提供做市商服务拟提供做市商服务3 3试行投资者适当性制度，参与试点的投资者将试行投资者适当性制度，参与试点的投资者将仅限于机构投资者，包括法人、信托、合伙制仅限于机构投资者，包括法人、信托、合伙制企业等企业等投资者的范围将扩展至合格的投资者的范围将扩展至合格的个人投资者个人投资者4 4投资者报价转让股份的每笔数量须在投资者报价转让股份的每笔数量须在3 3万股以万股以上上交易单位拟降为交易单位拟降为10001000股股5 5由中国证券业协会进行备案后即可挂牌由中国证券业协会进行备案后即可挂牌采取证监会注册制，使股东人采取

7、证监会注册制，使股东人数突破数突破200200人限制人限制第5页/共20页六、新三板的功能六、新三板的功能提高知提高知名度名度形成市形成市场价格场价格 规范法规范法人治理人治理结构结构 提高融资提高融资能力能力 增强股份增强股份的流动性的流动性 基本实现基本实现上市功能上市功能挂牌快挂牌快 融资便捷融资便捷 加快上市加快上市 财政支持财政支持 低成本低成本 挂牌新三板的特点挂牌新三板的特点第6页/共20页七、企业挂牌新三板的好处七、企业挂牌新三板的好处一、开通融资渠道一、开通融资渠道股权融资股权融资企业挂牌新三板后可以通过在新三板平台上转让存量股份进行融资，企业挂牌新三板后可以通过在新三板平台

8、上转让存量股份进行融资，亦可通过定向增资引入投资人进行股权融资；亦可通过定向增资引入投资人进行股权融资；债权融资债权融资企业挂牌新三板后，通过规范化治理及信息披露，提高了企业的资企业挂牌新三板后，通过规范化治理及信息披露，提高了企业的资信评级，可获得更多银行等金融机构授信，并可获得股权质押贷款。信评级，可获得更多银行等金融机构授信，并可获得股权质押贷款。案例：案例：2009年6月25日,北京银行与五岳鑫公司(430022)、交通银行与世纪东方(430043)签订了挂牌企业股权质押贷款协议。从中关村经验来看，随着新三板业务在全国推开，挂牌公司更容易通过股权质押来获得贷款。第7页/共20页二、财富

9、效应二、财富效应公司股份在报价转让系统挂牌后，为非上市股份公司股东提供了退出机公司股份在报价转让系统挂牌后，为非上市股份公司股东提供了退出机制，股东能够通过报价转让系统进行股份套现。制，股东能够通过报价转让系统进行股份套现。企业在新三板挂牌后，企业价值得到最大化体现，能够为股东带来财富企业在新三板挂牌后，企业价值得到最大化体现，能够为股东带来财富效应。效应。案例：案例：以“紫光华宇”为例，在“新三板”挂牌一年后股价暴涨（从6.18元涨到一年后的13.7元），财富效应使得股权激励效果立竿见影。三、股权定价三、股权定价通过新三板挂牌，形成公司股票的市场价格，有利于提升公司股票的估通过新三板挂牌，形

10、成公司股票的市场价格，有利于提升公司股票的估值水平，凸显公司价值。值水平，凸显公司价值。第8页/共20页四、规范运作四、规范运作 通过在新三板挂牌，促使挂牌公司建立完善的法人治理结构和合理通过在新三板挂牌，促使挂牌公司建立完善的法人治理结构和合理的信息披露制度，为公司后续资本运作打下基础。的信息披露制度，为公司后续资本运作打下基础。案例：案例：久其软件于2009年7月23日通过发行审核，并于2009年8月11日在深圳证券交易所中小企业板发行上市。北陆药业于2009年9月28日通过发行审核，并于2009年10月30日在深圳证券交易所创业板发行上市。世纪瑞尔业于2010年11月8日通过发行审核，并

11、于2010年12月22日在深圳证券交易所创业板发行上市。佳讯飞鸿于2011年3月22日通过发行审核，并于2011年5月5日在深圳证券交易所创业板发行上市。此外，星昊医药、合纵科技、双杰电气等公司已暂停新三板报价，正在等候发审委审核。第9页/共20页五、广告效应五、广告效应 挂牌公司信息在深交所行情系统中揭示，能够起到很好的广告效挂牌公司信息在深交所行情系统中揭示，能够起到很好的广告效应，树立公司良好的公众形象，增加了品牌的价值。应，树立公司良好的公众形象，增加了品牌的价值。中机非晶（430041）在google搜索中，获得大约 3,330,000 条查询结果；九恒星（430051）在googl

12、e搜索中，获得大约 1,060,000 条查询结果；紫光华宇（430008）在google搜索中，获得大约 258,000 条查询结果；世纪东方（430043）在google搜索中，获得大约 843,000 条查询结果。第10页/共20页八、什么类型的企业适合新三板八、什么类型的企业适合新三板适适适适合合合合在在在在报报报报价价价价转转转转让让让让系系系系统统统统挂挂挂挂牌牌牌牌的的的的公公公公司司司司1.1.有进入资本市场的意愿但不符合主板、中小板有进入资本市场的意愿但不符合主板、中小板或创业板条件的，或虽符合条件但不愿意漫长等或创业板条件的，或虽符合条件但不愿意漫长等待的公司待的公司2.2

13、.已有一定的业务规模，但资金紧张、制约业务已有一定的业务规模，但资金紧张、制约业务规模扩大的公司规模扩大的公司3.3.具有创新业务模式，需要借此对外宣传的公司具有创新业务模式，需要借此对外宣传的公司4.4.希望借助资本市场力量扩大规模，做大做强，希望借助资本市场力量扩大规模，做大做强，规范经营，为长远发展铺路的公司规范经营，为长远发展铺路的公司第11页/共20页九、新三板挂牌企业的标准九、新三板挂牌企业的标准依依据据证证券券公公司司代代办办股股份份转转让让系系统统中中关关村村科科技技园园区区非非上上市市股股份份有有限限公公司司股股份报价转让试点办法（暂行）份报价转让试点办法（暂行），现行的新三

14、板挂牌条件为：，现行的新三板挂牌条件为：（一一）存存续续满满两两年年。有有限限责责任任公公司司按按原原账账面面净净资资产产值值折折股股整整体体变变更更为为股股份份有限公司的，存续期间可以从有限责任公司成立之日起计算；有限公司的，存续期间可以从有限责任公司成立之日起计算；（二）主营业务突出，具有持续经营能力；（二）主营业务突出，具有持续经营能力；（三）公司治理结构健全，运作规范；（三）公司治理结构健全，运作规范；（四）股份发行和转让行为合法合规；（四）股份发行和转让行为合法合规；（五）取得市人民政府出具的非上市公司股份报价转让试点资格确认函；（五）取得市人民政府出具的非上市公司股份报价转让试点资

15、格确认函；（六）监管部门要求的其他条件。（六）监管部门要求的其他条件。根据上述规定，新三板挂牌对于企业的财务指标没有明确的要求，但本着优根据上述规定，新三板挂牌对于企业的财务指标没有明确的要求，但本着优中选优和确保挂牌成功率的考虑，我们选择企业的标准是：中选优和确保挂牌成功率的考虑，我们选择企业的标准是：最近一年营业收入不低于最近一年营业收入不低于10001000万元，净利润不低于万元，净利润不低于200200万元。万元。第12页/共20页新能源先进制造新材料新农业、节能环保咨询服务、文化传媒风险占比超过50%高风险、重点关注风险高于平均水平中风险、适当关注风险相对较低监管部门对挂牌公司行业属

16、性的初步要求：l审慎推荐的行业：咨询服务业和文化传媒业；l鼓励推荐的行业：新能源、新材料、生物与新医药、先进制造业；l针对项目进行筛选的行业：信息技术行业是否具备核心自主知识产权，是否已形成产品及稳定盈利模式，行业细分市场是否具有较大发展空间，产品、服务的对象是否属于国家大量投资或重点扶持的领域。十、新三板挂牌企业的行业属性十、新三板挂牌企业的行业属性第13页/共20页改制改制规范及材料制作规范及材料制作券商内核券商内核备案备案设立设立股份股份公司公司根据内核根据内核意见修改意见修改、补充文、补充文件件证券业协证券业协会作出备会作出备案确认案确认十一、企业挂牌新三板的程序十一、企业挂牌新三板的

17、程序确定主办确定主办券商，签券商，签订推荐挂订推荐挂牌报价转牌报价转让协议让协议会计师会计师完成财完成财务调查，务调查，出具审出具审计报告计报告律师完律师完成法律成法律调查；调查；出具法出具法律文件律文件尽职调尽职调查、评查、评估、确估、确认改制认改制方案方案制作报制作报价说明价说明书等备书等备案材料案材料尽职调尽职调查、发查、发现并解现并解决问题决问题向证向证券业券业协会协会申请申请备案备案券商内核小组进行审核第14页/共20页十二、企业挂牌新三板的时间十二、企业挂牌新三板的时间拟挂牌企业了解新三板市场，企业决策挂牌新三板拟挂牌企业了解新三板市场，企业决策挂牌新三板选择中介机构：券商总承包，

18、由券商选择会计及律师事务所选择中介机构：券商总承包，由券商选择会计及律师事务所股份改制：股份改制：2-32-3月月尽职调查：尽职调查：1 1月月制作挂牌备案材料制作挂牌备案材料中国证券业协会备案审查：中国证券业协会备案审查：2 2月月深圳证券登记公司办理股份登记：深圳证券登记公司办理股份登记：企业在企业在“新三板新三板”挂牌挂牌挂牌后定向融资及持续的信息披露挂牌后定向融资及持续的信息披露 其中：中介机构由券商牵头，整体时间其中：中介机构由券商牵头，整体时间6 6个月左右个月左右第15页/共20页十三、常见问题解答十三、常见问题解答1.1.新三板能不能融到资新三板能不能融到资 根据深交所公布的资

19、料，目前挂牌的企业中已经有超过根据深交所公布的资料，目前挂牌的企业中已经有超过1/1/4 4左右完成了左右完成了融资，平均融资规模约在融资，平均融资规模约在4 4000-5000000-5000万元之间，对于中小型企业来说，这个万元之间，对于中小型企业来说，这个金额应该能满足需求。金额应该能满足需求。截止截止2012012 2年年7 7月月5 5日。中关村科技园区共有日。中关村科技园区共有123123家公司实现挂牌（其中家公司实现挂牌（其中6 6家公司已经完成家公司已经完成IPOIPO上市，目前多家公司已经启动上市工作）。上市，目前多家公司已经启动上市工作）。第16页/共20页2 2、是否存在

20、转板制度、是否存在转板制度转板制度，近期不会推出，因为这个制度涉及创业板、中小板之间的关转板制度，近期不会推出，因为这个制度涉及创业板、中小板之间的关系协调，涉及证监会内部监管权限划分等。但是未来在新三板，可能会设系协调，涉及证监会内部监管权限划分等。但是未来在新三板，可能会设立一个绿色通道，即在新三板挂牌之后，满足一定要求的企业，立一个绿色通道，即在新三板挂牌之后，满足一定要求的企业，IPOIPO审核速审核速度会比直接度会比直接IPOIPO要快。要快。目前，在新三板挂牌之后，企业需要进行股份制改造、建立现代企业的目前，在新三板挂牌之后，企业需要进行股份制改造、建立现代企业的治理结构，规范财务

21、管理并进行持续的信息披露，整个企业的规范性和透治理结构，规范财务管理并进行持续的信息披露，整个企业的规范性和透明性要优于未挂牌企业，未来在明性要优于未挂牌企业，未来在IPOIPO审核的时候，将获得一个绿色通道的效审核的时候，将获得一个绿色通道的效应，将可以更加迅速，更加有把握通过审核。应，将可以更加迅速，更加有把握通过审核。(以久其软件为例，以久其软件为例，2008年年2月月22日提出首发申请，同年日提出首发申请，同年7月月30日获核准日获核准通过。相对于其他公司需排队等待多年才能获准发行，其核准速度明显较通过。相对于其他公司需排队等待多年才能获准发行，其核准速度明显较快。快。)第17页/共2

22、0页3 3、上新三板是否影响将来、上新三板是否影响将来IPOIPO 中国证监会发行部和国际部有专门的发言人解答这个问题，答案是不影中国证监会发行部和国际部有专门的发言人解答这个问题，答案是不影响，甚至可能会由于企业在响，甚至可能会由于企业在“新三板新三板”市场挂牌中表现积极并运作良好而市场挂牌中表现积极并运作良好而起到促进起到促进IPOIPO进程的作用。进程的作用。现在企业上新三板，就是一个对历史进行梳理，对治理进行规范的过现在企业上新三板，就是一个对历史进行梳理，对治理进行规范的过程。我们在对企业进行辅导的时候，会完全按照程。我们在对企业进行辅导的时候，会完全按照IPOIPO的要求来进行。企

23、业将的要求来进行。企业将来来IPOIPO审核要求的报告期是三年，企业正好可以在新三板规范运营两三年报审核要求的报告期是三年，企业正好可以在新三板规范运营两三年报材料，这时的企业规范性、合规性等问题已经在咱们中介机构的帮助下达材料，这时的企业规范性、合规性等问题已经在咱们中介机构的帮助下达到了资本市场的一个基本要求，通过审核的成功率就会提高很多。并且这到了资本市场的一个基本要求，通过审核的成功率就会提高很多。并且这个规范过程成本很低，目前各地对新三板都有相应的补贴政策，企业几乎个规范过程成本很低，目前各地对新三板都有相应的补贴政策，企业几乎可以零成本实现新三板挂牌。可以零成本实现新三板挂牌。第1

24、8页/共20页 5 5、现在上还是等待政策明确再进行工作、现在上还是等待政策明确再进行工作 目前股份转让，一般股东每年可转让目前股份转让，一般股东每年可转让1/31/3，董、监事与高管每年可转让，董、监事与高管每年可转让1/41/4。另外，关于另外，关于“新三板新三板”市场的融资功能拓展，定向增资和公开发行制市场的融资功能拓展，定向增资和公开发行制度的研究和实践均在积极进行。度的研究和实践均在积极进行。4 4、股份转让限制、股份转让限制目前各地园区政府已出台了相关补贴政策，是一个十分确定而明显的趋目前各地园区政府已出台了相关补贴政策，是一个十分确定而明显的趋势。每个市场创立之初政策条件最为优惠、估值也较高，是选择上市的一势。每个市场创立之初政策条件最为优惠、估值也较高，是选择上市的一个很好的时机。另外，等待制度正式公布后，也有很多企业进行了预备案，个很好的时机。另外，等待制度正式公布后，也有很多企业进行了预备案，可能会出现排队的现象，亦增加了挂牌的难度。现在就是时机，现在就应可能会出现排队的现象，亦增加了挂牌的难度。现在就是时机，现在就应该开始行动起来！该开始行动起来！第19页/共20页感谢您的观看！第20页/共20页