2022年游戏行业市场现状及未来前景分析.docx

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1、2022年游戏行业市场现状及未来前景分析1、强势切入游戏赛道，布局深化储备丰富1.1、收购节奏再加速，转型决心明确三次收购切入游戏业务，剥离印刷业务彰显转型决心。2020 年 8 月，公司以自 有资金收购海南华多及杭州雷焰 100%股权；2021 年 10 月，公司进一步收购游戏公司 心源互动持有的喀什奥术 100%股权（已通过董事会决议，尚未召开股东大会），并设 立子公司，布局游戏发行业务，同时拟转让子公司嘉晟印务，剥离印刷业务。海南华多擅长强 PK 属性 RPG 研发，核心团队深耕多年。海南华多成立于 2018 年 4 月 18 日，主营手游、网游的研发与运维，拥有自主研发的游戏引擎。现阶

2、段研 发重点侧重手游，擅长 MMORPG、SLG 类型游戏，产品风格偏向写实。核心团队包括一 批拥有 8 年以上行业经验及丰富项目经历的成员，主要来自 4399 和其他国内腾讯网 易等一线游戏厂商，为研发精品游戏保驾护航。杭州雷焰研发品类多元，储备游戏备受期待。杭州雷焰成立于 2018 年 10 月 10 日，专注于全球互联网游戏研发，主要游戏品类为 MMORPG、二次元卡牌、回合制/策 略类。目前已有产品包括 2019 年 10 月上线的策略卡牌放置手游百龙霸业，海外 为神魔三国志。对应的海外版本也在去年 10 月后上线日韩及新马地区；百龙霸 业月峰值流水超 1 亿元。公司自研科幻题材 RP

3、G 手游锚点降临开启全网预约， 目前游戏在 TapTap 上的预约量已突破 50 万，评分 8.7 分。拟收购公司喀什奥术主攻 3D+二次元动作手游，曾合作多个大厂。喀什奥术承接 原母公司心源互动的部分开发团队及项目，研发团队经验丰富，超 150 名在岗人员主 要为游戏研发核心骨干，管理人员具备头部互联网企业从业经验，与行业龙头中手游、 字跳网络密切合作镇魂街：天生为王与SS15项目，也曾与海内外知名厂商如腾讯、 bilibili、日本集英社、 aniplex、骨头社等达成合作关系，在产品策划及 研发方面具备优势。1.2、自研能力不断增厚，游戏储备丰富爆款可期现有游戏表现优秀，彰显强势研发能力

4、。海南华多 MMORPG 自研手游王者国度 于 2019 年 5 月上线，主打玩家跨服 3V3 玩法，目前来看仍持续贡献流水，最高月流 水达 3.5 亿元；杭州雷焰策略卡牌放置手游百龙霸业连续多月月流水超一亿元， MAU 高达 260 万人，生命期内 ARPPU 维持 100 元以上。图：2019 年-2020 年 3 月王者国度运营情况多品类深耕储备丰富，新游成绩可期。未来一系列储备游戏将陆续上线，题材 多元，重点布局二次元、类型包含 ARPG、SRPG、卡牌等，新产品上线将为公司业绩带来增量贡献。如海南华多在研王者国度续作及 SLG 手游；杭州雷焰储备游戏 我的战盟及锚点降临，后者在 Ta

5、pTap 取得 50 万预约量，评分高达 8.7；奥 术收购完成后（已通过董事会决议，尚未召开股东大会）还将贡献镇魂街：天生为 王SS15 项目等与游戏头部合作制作的游戏产品，有望为公司带来较大的业绩增 长；根据公司公告的投资者交流记录，公司 2022 年将推出 VR 游戏产品。以二次元品类为突破点，合作头部大厂。拟收购公司喀什奥术目前在研产品主 要是镇魂街：天生为王SS15 项目，预计两款重点产品将成为业绩发力点。根 据公司公告，受中手游委托制作的镇魂街：天生为王依托爆款 IP 镇魂街，内测 数据亮眼，在 taptap 评分高达 8.8 分，预约人数近 38 万，已基本完成开发，在进行 上线

6、前测试，之后将在不同国家、地区上线，根据公告，目前已累计收取了开发费用、 预付分成款 1550 万元；受字节合作委托制作的SS15 项目已向委托方提交了 Demo 版本，并累计收取了开发费用、预付分成款和奖励金 6000 万元。1.3、加码发行补齐短板，借力大厂买量及热门 IP成立发行子公司，进一步补齐运营能力。公司目前为授权运营模式，自研游戏 由外部运营商进行发行推广，公司负责技术支持及后续内容研发，通过游戏中的虚拟 道具收费，经由运营商向用户出售虚拟道具实现盈利，营收主要由形成网络游戏授权 金与营业分成构成。2021 年 10 月，公司投资设立全资子公司海南星炫时空网络科技 有限公司，在吸

7、收开发团队提升研发能力之余，进一步深化发行运营环节布局，完善 自主运营模式，提升自研自发能力。依托字节系买量优势，二次元精品前景可期。字节系已经成为游戏营销主要流 量池，字节系具备快速起量、较强的爆发力和持续性等特点，且在后台更新迭代效率 高。依靠大量信息流广告投放，字节跳动与中手游合作发行的 3D 沉浸式 ARPG航海 王热血航线成绩斐然，公测首日空降 App Store 免费总榜 Top 1、畅销榜 TOP7。强 IP 聚集粉丝基本盘，为储备游戏预热造势。镇魂街原来是有妖气连载的 网络漫画，点击率超 52 亿，改编动漫镇魂街 第一季B 站点击破 5 亿，878 万人 追番，IP 粉丝众多。

8、该游戏目前在 TapTap 已有 37 万预约，评分仍高达 8.8 分，根 据公告，预计 2022 年上半年上线。另一储备游戏SS15 项目以高人气动漫死神 为 IP 基础，同样具备可观粉丝基础，其漫画销量曾创下 1.2 亿记录。2、游戏行业长期向好，二次元赛道爆款可期2.1、监管树立新秩序，游戏行业维持高景气度2021 年 8 月，国家新闻出版署通知限制网游企业向未成年人提供服务时长， 多个部门约谈游戏平台强调强化未成年人“氪金”管控，游戏版号随之暂停。各大厂 商积极配合整改，未成年人身心健康将得到更好保障，头部平台纷纷推出更加严格的 未成年保护措施，如腾讯从王者荣耀试点 “双减双打”新措施

9、，网易引入人脸 识别技术防止账号冒用等，措施出台后未成年人流水显著降低。参考 2018 年游戏版 号政策调整的节奏，我们认为未来版号的重新发放将显著提升游戏板块的整体估值水 平。游戏是文化出海的重要载体，电竞行业获多重政策加持,行业景气度不改。十 四五规划提出鼓励游戏等数字文化产品“走出去”。根据 App Annie 发布的数据， 2020 年，中国成为 App Annie 全球发行商 52 强中上榜数量仅次于美国的国家，实 现海外下载总量同比增长 8%，收入同比增长 53%的飞跃发展;2021 年，电子竞技行业 被写入“十四五”规划，多地政府加码扶持力度。11 月 6 日，杭州亚组委对外公布

10、 了第 19 届亚洲运动会（简称亚运会）项目所有小项，其中电竞项目的八个小项分别 为AOV（王者荣耀国际版）DOTA2梦三国 2FIFA 足球炉石传说英雄联 盟PUBG 手游街霸 V。11 月 7 日凌晨，我国的电竞战队 EDG 击败韩国 DK 战队 赢得 2021 年英雄联盟LPL 比赛世界冠军，获得包括央视、新华社等官媒点赞， 游戏电竞行业关注度再攀升，据艾瑞咨询统计，2020 年电竞整体市场规模超 1450 亿 元，用户规模达到 5 亿人。图：2015-2021H1 中国出海游戏收入元宇宙以游戏为最早落地场景，将带动行业新一轮增长。作为元宇宙最早的入 口，元宇宙相关技术的进步将为游戏行业

11、带来强力增长驱动，点燃新的商业模式。云 计算、VR、区块链、5G 与人工智能等技术的逐渐突破，为产业商业化模式变革创造 了条件，UGC、NFT 等新的内容产出、变现模式涌现，高度沉浸的元宇宙游戏，用户 粘性、花费时长、ARPPU 有望提升。2.2、二次元赛道酝酿爆款，Z 世代玩家“为爱氪金”主流二次元游戏可根据其 IP 分为二类，一类是改编自知名动漫、由大厂商跨界 制作运营的游戏，如航海王圣斗士星矢Fate/GrandOrder等，在游戏开发 之前便积累了忠实的粉丝群体，一类则是原创 IP、主打人设与世界观的“卡池”式 消费模式、推进跨媒介的多方联动的游戏 ，如原神崩坏三碧蓝航线等。二次元游戏

12、以 Z 世代为主要受众，享受 ACGN 文化圈氛围红利。随着日本 ACGN 文化在国内普及，Z 世代人群对二次元文化具备较高包容度，具备萌系元素的漫画、 番剧、轻小说等热度攀升出圈，二次元游戏也随之火热。根据 i-MUR 的调研数据， 国内二次元游戏玩家在 24 岁以下的比例超过 68%，多为 Z 世代用户。由于用户群体 多为热衷同好社群及社交媒体的年轻人，具备强交流的社区属性，社群间传播、层层 破圈较其他品类更为迅速，无需大量买量助推。二次元赛道门槛较高，研发投入形成壁垒。二次元游戏在美术、设定及剧情等 方面均被原著 IP 粉丝或资深二次元玩家以较高标准要求，研发团队须有较为深厚专 业经验。

13、以美术为例，日系 ACG 作品风格独特笔触细腻，游戏画质、立绘“看板娘” 的人设细节、卡牌牌面等对用户留存和氪金存在较大影响，“美术内卷”常见于国内 二次元手游；剧情强调沉浸式体验，世界观设定、人物背景及剧情走向均较传统重玩 法、轻剧情的对抗类手游更为深度，通过不断迭代制造氪金点，因此需要较高研发投 入。“为爱付费”重度氪金，二次元品类用户粘性大、付费意愿强。相比传统网游 “为赢付费”，二次元游戏延续了宅文化“为爱氪金”的传统，以抽卡为主要付费模 式，玩家在游玩中对角色产生感情寄托，在卡池为抽到目标角色反复氪金，在此过程 中用户忠诚度及付费意愿不断累积。根据 QuestMobile 的调查报告，二次元游戏用户近半用户分布于二线城市及以上， 受教育程度更高，消费能力更强；二次元游戏人群月均使用时长高于其他游戏人群。 伴随 Z 世代人群年龄增长，在二次元游戏上的消费能力也将提升。二次元游戏赛道前景可期。根据伽马数据，2020 年，二次元游戏规模达 411 亿 元，在整体游戏市场规模中占比接近 10%，且未来仍将保持稳步增长；二次元手游销 售收入达到 223.10 亿元，预计 2021 年将达到 270 亿元。公司现有储备二次元手游 锚点降临、镇魂街：天生为王TapTap 评分及口碑出色，具备较好的发行前景。