新能源汽车行业跟踪分析：中外需求共振向上_装机量同比高增.docx

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1、新能源汽车行业跟踪分析：中外需求共振向上_装机量同比高增一、新能源车：国内 6 月同环比均提升，比亚迪表现良好国内市场：6 月新能源车生产 24.8 万辆，同比增长 143.1%21 年 6 月国内产销量有所增长，行业景气度维持。根据中汽协数据，2021 年 6 月新能源 汽车实现产销为 24.8 万辆与 25.6 万辆，同比分别增长 143.1%与 146.2%。从库存表现来 看，2021 年 1-6 月新能源车新增库存分别为 1.5/1.4/1.8/1/0/-0.8 万辆，6 月新能源逐步去 库存，彰显行业景气度。车型结构：纯电动车型为主，乘用车支撑行业产量。从动力特征来看，21 年 6

2、月插电式混 合动力汽车 3.98 万辆，同比增加 93.6%；纯电动车型产量为 19.3 万辆，同比增长 173.2%， 纯电动车型中乘用车依旧是装机主体，6 月份装机量达到 8566.4MWh，占比为 83.5%。从 车型特征来看，6 月乘用车产量 21.5 万辆（同比+173.5%），占比为 92.2%（同比-0.4%）； 商用车产量 18168 辆（同比+44%），占比 7.4%（同比-6.03pct），乘用车支撑电动车产量。车厂集中度下降，比亚迪超越上汽通用五菱产量居榜首。以汽车产量口径计算，2021 年 6 月乘用车中比亚迪拥有 36617 台电动车产量（同比+332.08%，环比+

3、22.79%），位居产量 第一位；第二位上汽通用五菱产量 28020 辆（同比+521.46%，环比+16.12%）；受 Model Y 产量下降影响，特斯拉 6 月产量 20792 辆（同比+100.06%，环比-29.14%）。从商用车来 看，瑞驰汽车 2021 年 6 月产出 2026 辆商用车，市占率 11%（环比-1%）。6 月汽车头部车 企集中度下滑，整体 CR5 为 46.75%(环比-4.01pct）。非限购城市上险量依旧保持高位，上险量及增速均超限购城市。根据 Thinkercar 披露的上 险量数据，2021 年 6 月燃油车限购城市新能源车（包括 BEV、PHRV 和 E

4、REV，下同）上 险量为 8.06 万辆（同比+135%），非限购城市新能源车上险量为 13.84 万辆（同比+212%）， 非限购城市的上险量及同比增速均超过限购城市。上险前十车型中 B+型车辆占比大幅提升，Model 3/Y 包揽第二三名销量前十车型以 A00 级与 B+级车型为主，Mini 销量为 2.86 万辆，依旧位列第一；Model 3 销量 16995 辆（合格证产量 12078 辆），Model Y 上险 11513 辆（合格证产量 8714 辆）， 分别位列第二、第三。特斯拉 Model 3 销量环比上升，非限购城市销量增速远超限购城市。根据 Thinkcar 上险数 据，6

5、 月特斯拉总上险量为 28530 辆（环比+28.97%，同比+83.72%），其中 Model 3 上险 量 16995 辆（环比+82.27%），带动 B+销量占比上升。从销售区域构成看，6 月非限购区 域销量 14615 辆（同比+146.46%），限购城市销量 13915 辆（同比+44.96%），非限购城 市销量增速远超限购城市。宏光 MINI 销量在多省占比持续上升，市场主要集中于非限购城市。宏光 mini 的销售以非 限购城市为主，2021 年 6 月大部分 mini 车型均在非限购城市销售，前五大省份占其总销量 的 51.54%，11 个省份 MINI 销量占比超过该省新能源车

6、上险量的 20%。A00 级车型销量稳 定，小蚂蚁 EV 销量 5570 辆（环比+13.47%），欧拉黑猫 EV 销量 5468（环比+78.93%） 进入前十，A00 级别车型逐步丰富。两极分化仍明显，10-20 万区间已经逐步放量。以前十车型车辆最低售价划分，6 月 10 万 以下车型销量 4.51 万辆（环比+5.83%），总体销量略有上升，其中，奔奔 E-Star 销量排名 下降，欧拉黑猫 EV 进入前十；30-40 万新能源汽车销量 1.93 万辆（环比+9.71%）；10-20 万新能源汽车销量 1.19 万辆（环比+74.79%）；20-30 万新能源汽车销量 2.47 万辆（

7、环比 +34.27%），高低端车型需求两极分化仍十分明显。海外市场：政策变化叠加隔离解封，6 月全球市场持续表现优异欧洲加速电动化进程，渗透率较五月小幅度上升电动化进程持续，6 月全球新能源车市场同比高增长。据 Markline，2021 年 6 月全球新能 源汽车销量为 53.41 万辆（同比+153.42%，环比+17.76%），欧洲销量为 21.79 万辆（同 比+140.21%，环比+36.21%），约占全球市场总额的 40.79% (同比-2.25pct，环比+4.46 pct)。欧洲市场：渗透率延续缓慢提升态势，电动化趋势不改。从欧洲典型国家看，2016 年到 2020 年挪威、荷

8、兰、法国、英国和德国五国新能源车市场渗透率整体呈提升态势。21 年欧洲新 能源车虽受疫情及高基数影响，环比虽有波动，同比仍呈现提升态势，6 月德国、瑞典呈现 出较强的同比增长，其销量分别为 6.47/1.78 万辆，同比增长 243.1%/180.4%。从环比数 据看，瑞典同样表现出较强的增长趋势，环比较 5 月增长 87.8%，增长主要由纯电动车销 量的提升推动，EV 车辆环比增长达到 120.0%，根本原因或为 4 月补贴政策改革外加 7 月 疫情解封共同作用。除此之外，由于法国补贴政策在 6 月 30 日将之后发生变化，从原先 7000 欧下降到 6000 欧。法国补贴政策前抢装影响持续

9、，6 月环比较 5 月提高 53.0%，其 中 EV 车辆环比增长为 80.5%，PHEV 车辆增长为 28.2%。欧洲市场电动化趋势不改，年 内有望维持高景气。全年高景气态势不变，6 月份销量环比提升态势明显碳中和承诺以及碳排放政策奠定欧洲电动化基础，是海外电动化的强约束。在低碳行动带 动下，海外国家对碳达峰和碳中和等内容做出承诺，交通领域电动化是降低各国碳排放的 重要抓手。根据欧盟碳排放政策要求，2020 年 95%的乘用车需达到平均碳排放 95g/km 的 门槛，2021 年需全部乘用车达到 95g/km 的排放要求，对于不能达到的车企，2019 年起， 每超出目标值 1g/km，需缴纳

10、 95 欧元，以碳排放政策促进欧洲车企全面转向电动化。疫情压力降低叠加英法瑞典政策变化，导致 6 月销量环比上升。21 年 6 月欧洲八国新能源 车销量较 5 月上升，其中瑞典和法国上升趋势最为突出（环比+87.8%/53.0%）。除此之外, 6 月荷兰、挪威和英国环比增长也都达到了 40%左右（47.1%/45.4%/39.2%）。瑞典此前在 4 月 1 日采取了新的补贴计算方式，导致 EV 的补贴上限提升了 10000 克朗，而 PHEV 的销 量下降了 10000 克朗。政策的改变逐渐生效，额外的 EV 补贴刺激了 EV 的销量上升，从 而导致了整体新能源汽车的环比高增。欧洲疫情影响逐步

11、减弱，减少对于销量的干扰。英国和瑞典先后宣布在 7 月份解除大部分 疫情隔离限制，荷兰六月下旬开启重启计划，挪威公共卫生研究所感染控制部门首席医师普雷本阿维 茨兰宣称挪威疫情已经结束，后续或逐步放开管制措施。关于疫情和封锁结束的猜想可能 潜在导致 6 月对汽车的需求上升。截至 6 月 30 日，法国仍维持 7000 欧高位补贴，从 7 月 开始下调补贴金额到 6000 欧，可能导致新能源车销量在 7 月出现下降。西班牙 4 月报废旧 车补贴提升，或将提升该月销量。德国、意大利、挪威和荷兰的补贴政策近期基本维持不 变。车企销售策略影响新能源车放量节奏，6 月销量已经回升。根据欧盟碳排放要求，20

12、 年 95% 的车辆平均碳排放需要达到 95g/km（同比-27%），较 NEDC 标准，WTLP 标准下燃油车的 续航里程下降明显，增加纯电动车销售是避免碳排放罚款的有效手段。以大众集团为例， 20 年 12 月 EV/PHEV 销量 9.33/4.43 万辆（环比+136%/54%），12 月快速放量。车辆销售 受经销商和促销政策影响，据网易汽车披露，国内经销商在年底针对特定车型展开优惠促销，海外车企或亦有动力在考核期前推动新能源车销售，减少碳积分罚款。促销在一定程度上影响了 21 年 1-2 月新能源车需求，6 月份大众纯电动车 销量 2.5 万辆（环比+7.47%），半年末产量仍环比提

13、升，终端需求有望持续释放。海外疫情封锁拖累购买节奏，封禁放开后新能源车销量回升。海外新能源车销售节奏与疫 情封锁情况息息相关，据环球网和盖世汽车披露，20 年 12 月 16 日德国开始对全国进行严 厉封锁，法国自 20 年 11 月 28 日逐步解除封禁后，12 月中旬感染人数未达到进一步解封 门槛，封锁状况维持；英国则在从 1 月 5 日起到 2 月中旬，英国全境实施最高级别严格管 控措施，海外疫情封锁拖累消费者购车节奏，燃油车和新能源车销量均受到抑制。随着疫苗覆盖率提升与封禁到期，近期欧洲多国放出解封信号，英国和瑞典预计 7 月将开 始大幅解封，荷兰六月短暂解封，欧洲新能源车市场逐步回暖

14、。车企：特斯拉引领电动化进程，传统车企销量快速提升特斯拉引领电动化海外电动化进程，欧洲传统车企销量快速提升。从海外新能源车企销量 看，特斯拉销量处于领先地位，传统车企步步紧跟，大众销量快速提升。6 月全球新能源车 前十车型定位日常出行，Model 3 销量居首。以 Markline 口径来看，6 月销售的电动车型中， Model 3 销量持续居首，海外销量达到 3.95 万，远超其他车型。销量前十车型中，特斯拉 有 2 款车入围销量前十车型，销售范围遍及美国、欧洲、东南亚的多个国家，引领行业发 展。受关税和销售政策影响，新能源车各地销售价格存在差异，中国作为最大的新能源车 单一国家市场，新能源

15、车价格有一定的代表性。以汽车之家标注的最低价口径看，销量前 十车型价格多位于 15-35 万元，定位在日常出行领域，一定程度反映了当前消费者对于新 能源车的需求定位。二、三电系统：电池装机量稳步提升，电机电控格局尚未稳固电池：国内电池装机量稳步提升，宁德时代居于首位6 月份电池装机量同环比提升。根据动力电池产业联盟数据，装机量 11.09GWh（同比 +136.19%，环比+13.7%），其中乘用车装机量 9.33GWh（同比+187.24%，环比+13.11%）； 商用车装机量为 1.51GWh（同比+21.80%，环比+17.01%）。纯电客车与乘用车单车带电量环比均有所下滑。6月份纯电乘

16、用车单车带电量48.42kWh（同 比-3.16%，环比-4.03%）；纯电客车带电量 212.21kWh（同比-1.43%，环比-8.85%）。6 月电池产量持续提升，库存水平或下降。 6 月份国内企业电池产量为 19.15GWh（环比+7.77%，同比+155.67%），环比增幅小于同期动力电池装机量环比增幅， 我们认为或代表着 6 月电池环节库存在下降。动力电池电芯、电池包价格维持稳定。截至 2021 年 7 月 23 日，电芯、电池价格维持稳定， 自 2020 年 12 月以来磷酸铁锂、三元电芯价格分别维持在 0.525 元/Wh 和 0.66 元/Wh，磷 酸铁锂、三元电池包价格维持

17、在 775 元/KWh 和 625 元/KWh。CATL 装机量稳居第一，LG 进入前三。在装机量方面，根据动力电池产业联盟数据， 6 月份国内乘用车市占率前三的电池厂为宁德时代、比亚迪和 LG 化学，分别占 46.4%、17.1%、 8.5%的市场份额，市占率环比分别 6.4pct/-1.2pct /-4.9pct，LG 化学市占率降幅较大主要与 国内三元 Model3/Y 装机量降低有关；6 月国内商用车市场占有率前三电池厂为宁德时代、 力神电池、国轩高科，市占率分别为 63.1%/7.8%/7.4%，市占率同比分别-1.7pct、+1.7pct、 -0.1pct。车企电池供应商选择趋于多

18、元，宁德时代广泛供应各类车企。从车企供应关系看，多数车 企采用 2 家及以上供应商，保障动力电池供应安全，我们认为这也一定程度上解释了二线 电池厂格局变动的原因，部分优质二线电池厂商仍有突围机会。宁德时代供应量更为广泛， 导入了大部分车厂并承担主供应商位置，龙头地位稳固。全球：新能源乘用车装机量同比增长 163.4%，宁德时代稳居首位全球乘用车电池装机量同比大幅提升。21H1 全球乘用车动力电池装机 105.2GWh（国内装 机 45.69GWh，海外约 59.5GWh），同比+163.4%。其中 6 月装机 23.8GWh（国内 9.3GWh， 海外 14.5GWh）,同比+147.9%。国

19、内电池厂：宁德时代海外持续放量，稳居装机量首位。SNE 口径下 21 年前 6 月宁德时 代全球乘用车装机量达 28.4GWh（同比+295.0%），全球市占率 31.2%（同比+9.2pct），其 中国内乘用车累计装机达 21.34GWh，海外累计装机约 7.06GWh。6 月宁德时代全球新能 源车乘用车装机量 6.6GWh（同比+295.4%，环比+8.19%），其中国内装机达 4.33GWh， 海外装机约 2.27GWh。6 月份宁德时代全球装机量维持高位，欧洲市场 6 月份冲量带动 LG 化学等日韩电池厂市占率提升，6 月份全球新能源乘用车市场宁德时代市占率下降至 27.8% （同比+

20、10.3pct，环比-1.1pct）。受国内新能源车市场高景气带动，国内电池企业装机量大 幅增长。前六月比亚迪/中航锂电/国轩高科分别装机 7.1/3.1/1.8GWh，同比增加 261.2%/315.8%/266.4%，全球市占率提升至 6.7%/3.0%/1.7%。海外电池厂：LG 化学装机量居首，特斯拉供应比例下降拖累松下装机增速。韩国电池企业 中，前 6月 LG化学/三星 SDI/SKI新能源乘用车装机量分别为 27.9GWh/5.8GWh/5.1GWh， 同比增长 170.4%/108.8%/160.4%，LG 化学增长主要得益于中国市场特斯拉 Model Y（中 国制造），欧洲市场

21、大众 ID.3、ID.4 ，和美国市场福特野马 Mach- E 等车型强劲销量。三 星 SDI 主要受益于欧美市场的奥迪 E- tron EV 、菲亚特 500、福特 Kuga PHEV 的销量增 长。SKI 则主要受韩企生产的起亚 Niro EV，现代 Ioniq 5 和 Kona EV（欧洲）等车型带动。 前六月松下累计装机 17.1GWh（同比+69.0%），增长速度低于市场平均水平，主要受特斯 拉供应份额下降影响。电机电控：市场集中度环比上升，特斯拉市场份额跃居第一6 月电机电控市场集中度环比上升，特斯拉市场份额稳居第一。在电机市场中，前十企业累计装机量占据了 90.2%的市场份额，特

22、斯拉、弗迪动力和方正电机分别以 18.79，9.58和 8.23万套的装机量位居前三，6月电机市场 CR3/CR5为 61.9%/75.5%。 在电控市场中，前十企业累计装机量占据了 77.1%的市场份额，特斯拉、弗迪动力和汇川 技术分别以 18.79，15.50 和 10.00 万套的装机量位居前三，6 月电机市场 CR3/CR5 分别 为 38.4%/52.9%。三、材料：需求旺盛印证高景气，三元正极市场集中度提升可期正极和电解液价格提升，技术进步减缓原材料涨价影响电池价格维持稳定，正极材料和电解液涨价。从电池及四大材料价格看，电池价格整体保 持稳定态势，截止 7 月 23 日，磷酸铁锂电

23、池（电芯口径）同比（20 年 7 月 23 日，下同） 保持稳定，三元电池（电芯口径）同比下降 2.2%。四大材料价格涨跌互现，受上游材料 涨价影响，正极材料中磷酸铁锂价格同比上升 50.00%，三元材料（523）价格同比上涨 71.72%，电解液价格同比上升 83.04%，负极价格同比上涨 2.35%，隔膜价格继续保持稳 定，尚未涨价。动力电池降价幅度高于原材料，主要受益于电池技术进步带来的能量密度提升。从当前新 能源乘用车电池模组性能看，17 年以来电池加权平均能量密度呈现提升态势，从 17 年初 的 100Wh/kg 提升至 20 年的 150Wh/kg 水平，2021 年 6 月纯电乘

24、用车加权平均能量密度 为 153.44Wh/kg（同比+1.4%）。电池技术稳步提升，助力电池环节减缓原材料涨价影响。原材料需求旺盛印证高景气，正极材料环节产量持续提升电池产量维持高位，景气度持续提升。 6 月国内动力电池整体产量 19.15Gwh （同比+155.67%，环比+7.77%）。行业维持较高的行业集中度，国内产量 CR3 达到 83.19%， 较上月有所提高。产能方面，近三个月整体产能稳定至 271.5Gwh，产能利用率从年初的 70%逐步提升，达到 85%的历史高位。三元正极材料：受益于终端需求旺盛，6 月三元正极材料产量达 2.98 万吨（同比+114.06%， 环比+11.

25、18%）。三元正极材料市场目前尚未形成绝对优势的龙头企业，6 月行业 CR3 为 42%，同比+5pct，行业 CR5 为 63%，同比+13pct，行业有趋于集中的态势。产能方面， 近三个月产能维持在 4.58 万吨，产能利用率也逐步提升至 65%的历史高位（同比+36pct， 环比+7pct）。磷酸铁锂正极材料：6月磷酸铁锂正极材料产量达3.02万吨（同比+153.99%，环比+8.63%）， 行业 CR3 为 52%。随着 CTP 和刀片电池等技术推广，铁锂电池能量密度、安全性及性价 比优势凸显，配套铁锂车型逐步增加，铁锂在动力市场需求持续提升，6 月产能利用率达到 111%的历史高位。

26、负极材料产量：6 月负极材料产量达 5.95 万吨（同比增长+123.61%，环比+11.18%）。从 竞争格局上看，市场集中度继续维持高位，CR3 占比为 54%，CR5 占比为 76%。受国内 及海外动力电池需求带动，产量延续提升态势，行业整体产能利用率提升至 101%的高位， 大厂满产仍难以满足市场需求，扩建步伐加快，预计新增产能释放将在年底，全年产能偏 紧。隔膜产量：6 月隔膜产量达 4.15 亿平方米（同比+157.47%，环比+4.54%），其中湿法隔膜 产量 3.7 亿平方米，占比 90%。隔膜市场具有较高的集中度，行业 CR3 维持在 83%以上。 新能源汽车销量大幅增长叠加动

27、力电池产能扩张，隔膜需求旺盛，随着部分干法产能的逐 步退出，行业产能利用率逐步提升至 66%。电解液产量：6 月电解液产量达 3.50 万吨（同比+92.04%，环比+15.41%）。6 月市场集中 度继续维持高位，CR3 占比为 65%。产能方面，随着新增产能快速增加，行业产能利用率 继 20 年 8 月的高点逐步下滑到 66%左右。铜箔产量：6 月铜箔产量达 1.22 万吨，（同比+133.65%，环比+28.57%）。6 月市场集中度 继续维持高位，CR3 占比为 77%，灵宝华鑫、诺德股份和广东嘉元分别以 0.50、0.25 和 0.18 万吨的产能位列前三。铜箔扩产周期较长，加之产能

28、爬升较慢，产能利用率维持高位， 并提升至 119%。铁锂价格有所上涨，三元正极价格增长迅速正极材料：磷酸铁锂价格有所上涨，三元材料价格增长迅速。磷酸铁锂正极材料价格保持 稳定，截至 7 月 23 日，磷酸铁锂正极材料价格为 5.4 万元/吨，环比上月同期（21 年 6 月 23 日，下同）上涨 2.86%，其上游原材料碳酸锂价格 8.8 万元/吨，环比上涨 1.15%。从三 元正极材料看，前驱体和 523 动力型材料价格均出现上涨，523 正极材料价格 16.95 万元/ 吨，环比上月上涨 11.88%，三元 523 前驱体价格为 12.45 万元/吨，环比上涨 16.90%，高 镍 811

29、正极材料价格 21.60 万元/吨，环比上涨 7.20%，三元 811 前驱体价格为 14.10 万元 /吨，环比上涨 7.63%。电解液价格持续走高，溶剂价格下降或助力电解液企稳。以 4.35V 电解液价格口径统计， 截止 7 月 23 日电解液价格为 10.25 万/吨（同比+25.77%），受原材料六氟磷酸锂、EMC 等 溶剂价格传导影响，20 年下半年以来电解液价格持续走高，截止 7 月 23 日六氟价格为 38.0 万元/吨，环比上涨 20.6%，考虑到上游碳酸锂价格开始出现回调，六氟磷酸锂和电解液价 格有望企稳。技术推动湿法隔膜降本，原材料降价带动负极价格下降湿法隔膜产能释放推动降

30、本，负极材料价格相对稳定。随着湿法隔膜，新产能持 续提升，湿法隔膜价格呈现下降态势，截至 7 月 23 日，湿法 7m 隔膜价格为 2 元/平，价 格维持稳定。负极材料扩产周期较短，行业内产能利用率维持在较高水平，负极材料体系 相对稳定，截至 7 月 23 日，国产中端负极价格为 4.35 万元/吨。铜箔价格维持稳定，上游铜价下降后逐渐趋于稳定。截至 21 年 7 月 23 日，6m、8m 铜 箔分别稳定至 12.2 万/吨、10.6 万/吨，环比上月持平。铜箔采用成本加成模式，直接传导 原材料价格影响，7 月份上游铜价逐渐下降并维持稳定，铜箔涨价节奏或放缓。风险提示1) 新能源车产销量不及预

31、期；新能源车产销量是衡量行业景气度的重要指标，若新能源 车产销量不及预期，则影响行业的景气程度，对产业内公司业绩产生不利影响。2) 动力电池行业竞争加剧导致价格和毛利率低于预期；若动力电池行业竞争加剧，电池 价格降幅超预期，产业链内公司营收和毛利率将会承压，拖累行业内公司业绩。3) 疫情持续时间长于预期；在补贴和产品双重带动下，欧洲新能源车市场景气度高升， 若疫情出现反弹或者持续时间超预期，则会拖累新能源车市场销量增长态势。4) 数据更新不及时，或者原始数据修正，而导致分析有偏差的风险。本报告分析基于 Markline、鑫锣资讯、Think car 等公司提供的行业数据，若数据更新不及时，或者原 始数据修正，将会导致分析出现偏差。报告链接：新能源汽车行业跟踪分析：中外需求共振向上，装机量同比高增