汽车行业专题报告：延期的北京车展_加速的产业趋势.docx

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1、汽车行业专题报告：延期的北京车展_加速的产业趋势1、 生产端遭受疫情冲击，新能源渗透率再创新高停工主机厂现已陆续复工复产。国内汽车产量受疫情影响较大，一汽系在吉林 长春各工厂停工早、时间长，3 月受影响最大；上汽系停工普遍于 3 月底和 4 月 初开始，损失产量预计在 4 月上海数据中有明显体现；特斯拉上海工厂 3 月 16 和 17 日停产，之后 3 月 28 日起再次停产，4 月 19 日特斯拉上海工厂 8000 名员 工到岗，正式复工复产，并将在 3-4 天产能逐步爬坡达到单班满产状态，马斯 克在 Q1 财报电话会上表示，上海工厂 Q2 产量将与 Q1 持平，在 Q3、Q4 实现更 高的

2、产量。预计特斯拉、上汽、一汽等主机厂的复工复产将带动国内产业链的 复苏，各主机厂也将加大产能利用率以弥补疫情期间的损失产量。5 月将迎来经销商补库存高峰。2021 年 Q3 汽车芯片供给趋紧，批发表现持续弱 于零售，经销商库存系数走低，连续数月低于警戒线，并于 9 月达到最低点后 开始回暖。今年 3 月，汽车产业受影响严重，库存系数环比略有下降，但仍高 于 1.5。我们认为，在 3-4 月全国汽车产量遭受明显损失的情况下，经销商库存 将被快速消耗，5 月将迎来经销商新一轮的补库存高峰。3 月，我国汽车销量达 223.4 万辆，同比-11.55%，其中乘用车 186.4 万辆，同 比-0.53%

3、；商用车 37.0 万辆，同比-43.27%。新能源乘用车销量 46.1 万辆，同比提升 117.5%，环比+43.5%；新能源乘用车渗 透率达 24.7%，再创新高，环比+3.1pct；Q1 累计销量达 120.1 万辆，同比 +145.26%。2、 11 款新能源车月销过万辆，特斯拉&比亚迪强者依旧根据乘联会批发量数据，2022 年 3 月 11 款新能源车型批发量破万辆，分别为： 特斯拉 Model Y（39790 辆），Model 3（26024 辆）；比亚迪宋 DM（22381 辆）， 秦 PLUS DM-i（14260 辆），海豚（10501 辆），汉 EV（10178 辆），元

4、PLUS （10025 辆）；五菱宏光 MINI EV（47563 辆）；奇瑞新能源 QQ 冰淇淋（11687 辆）；理想 ONE（11034 辆）；长安新能源奔奔 EV（10709 辆）。此外，2022 年 3 月还有数款新能源车型批发量表现较为出色，如：广汽 Aion Y（9501 辆）、小 鹏 P7（9183 辆）、比亚迪唐 DM（9056 辆）、比亚迪秦 PLUS EV（8682 辆）、奇瑞 eQ（8240 辆）等。新能源乘用车批发量 TOP15 车企中，批发销量突破万辆的有 13 家（较去年同期 增 2 家）。比亚迪以月销破 10 万辆的成绩稳居榜首，占据新能源乘用车 22.93%

5、的份额；以上汽通用五菱（第 3 名）和广汽埃安（第 5 名）为代表的传统车企 在新能源板块表现相对突出；新势力中，小鹏（第 6 名）、哪吒（第 10 名）、理 想（第 11 名）、零跑（第 13 名）、蔚来（第 14 名）5 家企业上榜，表现依旧出 色。2022 年 3 月，我国新能源乘用车市场的品牌集中度和车型集中度环比下降。相 比 2022 年 2 月，3 月新能源车企 CR2 下降 8.8pct，CR5 下降 3.9pct，CR10 下降 1.8pct；新能源车型 CR5 降低 2.3pct，CR10 降低 4.4pct，CR15 降低 2.2pct， CR20 降低 0.3pct。我们

6、认为，在终端涨价和新冠疫情等市场不利因素的影响下， 特斯拉和比亚迪展现出强大的韧性，销量表现最为稳定，而其他众多车企的新 能源车销量则呈现较大波动，从而造成近两月头部车企和车型集中度的较大变 化。此外，我们认为集体涨价将是对新能源汽车市场的一次压力测试和洗牌， 随着特斯拉和比亚迪整车产能的扩张，市场集中度预计将有进一步的提升。根据乘联会公布的新能源车企销量排名来看，相比 2021 年 12 月，比亚迪、特 斯拉依旧稳居前二，且市占率均有提升；奇瑞汽车超过长城汽车成为第四名； 广汽埃安凭借 2 万+的成绩跃至第五名，市占率提升 1.6pct；小鹏汽车超过吉利 汽车成为第六名，市占率小幅提升 0.

7、22pct；长安汽车（第 7 名）、哪吒汽车 （第 10 名）进入前十；其他车企的市占率均有不同幅度的下降。根据乘联会公布的新能源车型销量排名来看，相比 2021 年 12 月，3 月国内新能 源轿车及 SUV 前三名均未发生变化，仍为宏光 MINI EV、Model 3、秦 PLUS DMi 和 Model Y、宋 DM、理想 ONE；此外，TOP 3 轿车市占率均有下降，而 TOP 9的 SUV 车型市占率均有明显提升。A00 级轿车销量表现依旧稳定，占据 TOP10 轿 车中四个席位。纯电乘用车市场，相比上年 12 月，A00/A0 级合计份额略有下降，B 级提升较 大。3 月，纯电动乘

8、用车批发量 37.1 万辆；其中，A00 级批发量 11.9 万辆，份 额 32%；A0 级批发量 5.5 万辆，份额 15%；A 级批发量 8.2 万辆，份额 22%；B 级批发量 11.3 万辆，份额 30%。相比 2021 年 12 月，A00 和 A 级份额占分别0.87pct 和-1.69pct，A0 级份额+0.59pct，B 级份额则+3.60pct 提升较大。从具体车型来看：特斯拉在新能源汽车批发量排名中，ModelY 第二，Model3 第三。根据乘联会统 计数据，2022 年 3 月，国产特斯拉实现批发量 65814 辆，同比+85.38%，环比 +16.45%。Model

9、3 批发量 26024 辆，同比+2.65%，环比+7.93%；国产 ModelY 批 发量 39790 辆，同比+291.98%,环比+22.80%，登顶 SUV 全市场销冠。ModelY 和 Model3 分列 3 月国内新能源汽车批发量排名第二和第三名。受上海疫情影响，上海超级工厂 3 月 16、17 日停产两天；3 月 28 日起，特斯拉 上海超级工厂再度停产。4 月 16 日，上海经信委发布上海市工业企业复工复 产疫情防控指引（第一版）。4 月 19 日，特斯拉上海工厂 8000 名员工到岗，正 式复工复产，并计划在 3-4 天产能逐步爬坡达到单班满产状态。针对疫情，特 斯拉在多地上

10、线自助提车服务，将传统的 2 小时左右交付流程缩短为最快 20 分 钟的跨界模式，打造“零接触”的健康交付体验，力图将疫情的影响降到最低。比亚迪全面停止燃油汽车生产，专注新能源。比亚迪 3 月宣布全面停产燃油汽 车，专注于纯电动汽车和插混汽车业务。凭借刀片电池、DM-i 超级混动、e 平 台 3.0 等核心技术以及丰富的产品矩阵，公司持续在国内新能源市场占据领先 地位。3 月，公司全系销售 104338 辆，同比+160.9%；其中，DM-i 插混车型销 量 50674 辆，同比大幅+615.2%，成为公司销量高增的最大驱动力；EV 车型销量 53664 辆，同比+229.2%。宋 DM 月销

11、再创新高，元 PLUS 月销首次破万。2022 年 3 月，宋 DM 批发量 22381 辆，同比+2991%，环比+17.44%，再创历史新高；秦 PLUS DM-i 批发量 14260 辆，同比+468.35%，环比+0.11%；汉 EV 批发量 10178 辆，同比+27.93%，环比 +13.84%；元 PLUS 批发量 10025 辆，环比+121.94%，月销首次破万；海豚批发 量 10501 辆，环比+22.60%。驱逐舰 05 自 3 月 17 日正式上市，3 月销量即达 1476 辆。2022 年比亚迪多款新车型陆续推出，产品矩阵进一步丰富，销量增长 前景广阔。理想 ONE

12、月销恢复至万辆以上水平。2022 年 3 月理想 ONE 批发量 11034 辆，同 比+125.18%，环比+31.14%；市占率主要在 2%-3%之间保持波动。未来理想 L9 将 正式上线，届时理想汽车产品矩阵将进一步完善，销量持续增长可期。宏光 MINI EV 重回新能源车销量榜首。3 月，宏光 MINIEV 批发量 47563 辆，同 比+19.67%，环比+115.12%。宏光 MINIEV 销量在经历连续两月大幅下滑后，3 月 实现明显回升。3 月 24 日，MINIEV 全线涨价,上调 4000-4200 元不等。4 月 8 日，宏光 MINI EV GAMEBOY 正式上市，售

13、价 5.58-6.98 万元。相比普通版， GAMEBOY 有着潮流炫酷的外观和更强的续航能力，在上市前的盲定阶段订单已 突破 30000 辆。4 月 15 日，五菱全新微电轿车 Air EV 也已通过工信部申报。上市第四个月，QQ 冰淇淋销量首破万辆。2022 年 3 月 QQ 冰淇淋批发量 11687 辆，环比+81.42%，市占率达到 2.6%。QQ 冰淇淋上市之初，售价范围与宏光 MINIEV 相近，均为 2.99 万元起售，但经历过 3 月的“涨价风波”后，公司取消 了入门版“布丁”，带来增加冷暖空调配置后的“奶昔”，起售价升至 3.99 万元。 同时，甜筒款和圣代款在经历两次涨价后

14、，终端售价均上调 6000 元。我们认为， QQ 冰淇淋有望打破微型电动车市场一家独大的格局。奔奔 EV 月销再创新高。2022 年 3 月奔奔 EV 批发量 10709 辆，同比+162.48%， 环比+90.79%，市占率达到 2.4%。3、 车展延期不影响新品周期，新能源热门车型陆续上市北京车展是我国最大的 A 类车展之一，往届举办期间均是各汽车品牌发布新车 型和新技术的高峰期，因此原定于 4 月 21 日举办的 2022 年北京车展一直受到 市场的广泛关注。然而因疫情原因，车展被延期，但各品牌的新品发布和上市 并未受到严重影响。2022 年 3 月，比亚迪驱逐舰 05、蔚来 ET7、智

15、己 L7 上市，比亚迪汉 DM-i 及 DM-p 正式发布并开启预售，比亚迪海豹、比亚迪护卫舰 07、 阿维塔 11 进入产品公示阶段，理想 L9 延迟发布。多款上市或即将上市的重磅 新能源车型将大幅扩充产品多样性，对我国新能源汽车的持续高速发展起到有 力的支撑作用。3 月 17 日，海洋网军舰系列首款车型-驱逐舰 05 正式上市。驱逐舰 05 定位 A+ 级轿车，纯电续航里程 55-120km，补贴后售价 11.98-15.58 万元，技术上平台 和秦 PLUS DM-i 保持一致。新车搭载骁云-插混专用 1.5L 高效发动机，发动机 热效率达到业界领先的 43.04%，并搭载 EHS 电混

16、系统和 DM-i 超级混动专用功率 型刀片电池。3 月 15 日，汉 DM-i 和 DM-p 正式发布，3 月 19 日开启预售 10 小时销售后订单 突破 12098 辆。DM-i 百公里加速 7.9s，百公里亏电油耗 4.2L，纯电续航里程 121km/242km，综合续航里程 1300km，起售价 21.68 万元，相比老款 DM 车型更 具性价比优势；DM-p 主打性能，百公里加速 3.7s，搭载智能电四驱，纯电续航 里程 202km，百公里亏电油耗 5.2L。比亚迪海豹和护卫舰 07 均已进入工信部产品公示目录，这将进一步丰富海洋网 产品矩阵，推动比亚迪品牌持续向上发展，并进一步扩展

17、目标客群。比亚迪海豹售价或为 22-28 万，外观及尺寸对标 Model3。外观上，新车汲取了 概念车 Ocean-X 的造型思路，不同于以往比亚迪王朝系列的 Dragon Face 设计 语言，而是采用了全新的海洋美学设计理念，视觉上更为年轻；尺寸上，海豹 的车身长宽高分别为 4800/1875/1460mm，轴距达 2920mm，比 Model3 略大；动 力方面，新车基于比亚迪 e 平台 3.0 打造，采用全新的前双叉臂加后五连杆的 底盘结构，配备磷酸铁锂刀片电池，进一步提升电池稳定性。此外，新车采用 后驱、四驱两种驱动形式，并有 150kW 单比亚迪护卫舰 07，长/款/高分别为 48

18、20/1920/1750mm，轴距 2820mm，定位中型 SUV，与唐系列同级别。外观方面，护卫舰 07 的外观采用与驱逐舰 05 相同的军 舰系列设计语言，横贯中网的多个镀铬饰条是标志性的设计元素，颇具层次感， 侧面线条简洁而有力量感；动力方面，新车将搭载比亚迪 DM-i 插电混动系统， 其中 1.5T 发动机的最大功率为 102kW，而前/后电机峰值功率为 145kW/150kW。 新车或将于 2022 年上半年正式上市，并在 5 月份投产。蔚来 ET7 于 3 月 28 日交付，2021 累计订单超 15000 台。ET7 是蔚来旗下首款轿 车车型，也是 NT2.0 平台的首款车型，定

19、位中大型轿车。ET7 共有 3 款配置，补 贴后价格区间为 43.6651.34 万元，BAAS 方案售价 36.6638.54 万元。在 2021 年 1 月 9 日正式发布后，2021 年累计订单超 15000 台，目前产能处于起步爬坡 阶段，预计 Q3 达正常水平。ET7 百公里加速时间 3.8s，电驱动单元前、后分别 为 180、300kW，最大输出功率 480kW，最高续航里程达 1000 公里。ET7 搭载 Aquila 系统，拥有 33 个高性能感知硬件。其中，包括 1 颗超远距高精 度激光雷达、800 万像素摄像头 7 颗、300 万像素环视专用摄像头 4 颗、增强主 驾驶感知

20、 1 个、毫米波雷达 5 颗、超声波传感器 12 个、高精度定位单元 2 个以 及 V2X 车路协同。车辆搭载 4 颗 NIVIDIA DRIVE Orin 芯片，算力达 1016Tops， 2 颗主控芯片可实现 NAD 的全栈计算，独立的冗余备份芯片使得在任何一个主芯 片失效的情况下，NAD 都能确保安全。智己 L7 于 3 月 29 日上市，4 月启动交付。L7 定位中大型轿跑车，官方指导价 为 40.88 万元，百公里加速时间 3.87 秒，峰值功率 425kW，电池容量达到 93kWh， 并支持整车无线充电。L7 搭载超 30 个感知硬件，包括 12 个超声波雷达，11 个 高清感知摄

21、像头，5 个毫米波雷达，2 个高精度定位单元，并可在系统开发完成 后升级搭载激光雷达。阿维塔 11 进入产品公示阶段。阿维塔 11 定位中大型纯电轿跑 SUV。在外观上， 以 LED 光源勾勒前脸结构，颇具未来感和力量感；在尺寸上，新车长/宽/高分 别为4880/1970/1601mm，轴距2975mm，驾乘空间相比特斯拉ModelY更具优势； 动力方面，新车配备前 195kW、后 230kW 双电机，最高功率达 425kW，搭载宁德 时代三元锂离子电池包并应用 750V 高压充电系统，百公里加速时间不足 3s。在 智能配置方面，新车匹配超感系统和 400Tops 算力的超算平台，可实现面向高

22、 速以及城区复杂路况等全场景下的高阶智能驾驶。由于疫情的不可抗力影响，原定于 2022 年 4 月 16 日的理想 L9 发布会延期举 行，作为理想汽车旗下第二款车型，定位大型 SUV，售价或为 45-50 万元。在外 观上，L9 延续了理想 ONE 的设计理念，采用了贯穿式的 LED 日间行车灯及内嵌 式远近光灯，整体造型更具未来感；在尺寸上，长 / 宽 / 高分别为 5200/1998/1800mm，轴距 3100mm，驾乘空间非常宽敞；内饰及车机方面，使用 大尺寸 HUD 系统取代仪表盘，配备 4D 座椅；动力方面，新车搭载 1.5T 四缸发 动机及 65L 油箱，搭配长城蜂巢动力的电动

23、机及 44.5kWh 容量电池组，CLTC 工况下综合续航里程将达 1200 公里。理想 L9 在智能驾驶方面有大幅提升。感知硬件包括 6 颗 800 万像素摄像头、5 颗 200 万像素摄像头，实现对车身周围及远距离的 360全方位感知，并配备正 向 128 线激光雷达，5 个毫米波雷达和 12 个超声波雷达；智能驾驶算力平台包 含两颗英伟达 Orin-X 处理器，总算力达到 508Tops。新车标配旗舰级的智能驾 驶系统-理想 ADMax，采用全栈自研的感知、决策、规划和控制软件，保障系统 的可靠性和高成长性。其中，AEB 自动紧急制动功能针对中国路况进行了优化， 增强了对横穿行人和两轮车的识别，可有效降低交通事故发生率，通过全栈自 研能力还可以实现快速迭代。