美元与白银的关系.ppt

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1、美元与白银的关系美元与白银的关系在操盘中的在操盘中的应用应用美元美元美元：美元：美元是美利坚合众国的官方货币。美元是美利坚合众国的官方货币。美元指数美元指数美元指数：美元指数：美元指数（美元指数（US Dollar Index，即，即USDX），是综合），是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进

2、口成本的变动情况。从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。计算原则：USDX期货的计算原则是以全球各主要国家与美国之间的贸易结算量为基础，以加权的方式计算出美元的整体强弱程度，并以100点为强弱分界线。在1999年1月1日欧元推出后，这个期货合约的标的物进行了调整，从10个国家减少为6个国家，欧元也一跃成为了最重要、权重最大的货币，其所占权重达到57.6%，因此，欧元的波动对USDX的强弱影响最大。币别指数权重（%）：欧元57.6；日元13.6；英镑11.9；加拿大元9.1；瑞典克朗4.2；瑞士法郎3.6 美元指数的影响因素：基金利率：基金利率：如果一国的利率水平高于其他国家，就会

3、吸引大量的资本流入，本国资金流出减少，导致国际市场上抢购这种货币；同时资本账户收支得到改善，本国货币汇价得到提高。反之，如果一国松动信贷时，利率下降，如果利率水平低于其他国家，则会造成资本大量流出，外国资本流入减少，资本账户收支恶化，同时外汇交易市场上就会抛售这种货币，引起汇率下跌。美元指数的影响因素：30年期国库券：年期国库券：30年期国库券，也叫长期债券，是市场衡量通货膨胀情况的最为重要的指标。市场多少情况下，都是用债券的收益率而不是价格来衡量债券的等级。和所有的债权相同，30年期的国库券和价格呈负相关。长期债券和美圆汇率之间没有明确的联系，但是，一般会有如下的联系：因为考虑到通货膨胀的原

4、因导致的债券价格下跌，即收益率上升，可能会使美圆受压。美元指数的影响因素：基金利率：基金利率：如果一国的利率水平高于其他国家，就会吸引大量的资本流入，本国资金流出减少，导致国际市场上抢购这种货币；同时资本账户收支得到改善，本国货币汇价得到提高。反之，如果一国松动信贷时，利率下降，如果利率水平低于其他国家，则会造成资本大量流出，外国资本流入减少，资本账户收支恶化，同时外汇交易市场上就会抛售这种货币，引起汇率下跌。美元指数的影响因素：贴现率贴现率：是商业银行因是商业银行因储备金储备金等紧急情况向等紧急情况向Fed申请贷款，申请贷款，Fed收取的利率。尽管这是个象征性的利率指标，收取的利率。尽管这是

5、个象征性的利率指标，但是其变化也会表达强烈的政策信号。但是其变化也会表达强烈的政策信号。贴现率贴现率一般一般都小于联邦资金利率。都小于联邦资金利率。美元指数的影响因素：经济数据经济数据：美国公布的经济数据中，最为重要的包括：劳动力报告（薪酬水平，失业率和平均小时收入），CPI（Consumer Price Index 消费者价格指数），PPI，GDP（gross domestic product，国内生产总值），国际贸易水平，工业生产，房屋开工，房屋许可和消费信心。美元指数的影响因素：股市股市：3种主要的种主要的股票股票指数为：指数为：Dow Jones Industrials Index（D

6、ow，道琼斯工业指数道琼斯工业指数）,S&P 500（标准普尔（标准普尔500种指数）和种指数）和NASDAQ（纳斯达克指数纳斯达克指数）。其中，）。其中，道琼道琼斯工业指数斯工业指数对美圆对美圆汇率汇率影响最大。从影响最大。从20世纪世纪90年代中以年代中以来，来，道琼斯工业指数道琼斯工业指数和美圆和美圆汇率汇率有着极大的正关联性（因有着极大的正关联性（因为外国投资者购买为外国投资者购买美国美国资产的缘故）。资产的缘故）。影响影响道琼斯工业指数道琼斯工业指数的的3个主要因素为：个主要因素为：1）公司收）公司收入，包括预期和实际收入；入，包括预期和实际收入；2）利率水平预期；）利率水平预期；3

7、）全球政）全球政经状况。经状况。美元指数的影响因素：商品价格：商品价格：国际商品市场上商品大多以美元计价，所国际商品市场上商品大多以美元计价，所以商品价格与美元指数成较为明显的负相关。以商品价格与美元指数成较为明显的负相关。美元指数的影响因素：欧元汇率欧元汇率：美元指数根本上来讲还是一系列汇率的一个加美元指数根本上来讲还是一系列汇率的一个加权指数，所以最终还是反映到美国与其主要贸易货权指数，所以最终还是反映到美国与其主要贸易货币的自由兑换货币的强弱上。在美元指数构成的一币的自由兑换货币的强弱上。在美元指数构成的一揽子货币上，欧元是权重最重的一个货币，欧元的揽子货币上，欧元是权重最重的一个货币，

8、欧元的走势自然也成为与美元指数的重要影响因素。走势自然也成为与美元指数的重要影响因素。美元指数与黄金白银的关系：布雷顿森林体系布雷顿森林体系：1944年建立起来的布雷顿森林体系规定：美元作为最年建立起来的布雷顿森林体系规定：美元作为最主要的国际储备货币。主要的国际储备货币。美元直接与黄金挂钩，各国货币则与美元挂钩，并可美元直接与黄金挂钩，各国货币则与美元挂钩，并可按按35美元一盎司的官价向美国兑换黄金。这就是我们俗称美元一盎司的官价向美国兑换黄金。这就是我们俗称的的“金本位制度金本位制度”，也就是说各国的货币都是以黄金为兑，也就是说各国的货币都是以黄金为兑换根本的。换根本的。后来由于欧洲和日本的复兴，各国都大量使用美元套后来由于欧洲和日本的复兴，各国都大量使用美元套购黄金；以及购黄金；以及1960年代的越南战争导致美国经济形势恶年代的越南战争导致美国经济形势恶化，布雷顿森林体系崩溃，最终化，布雷顿森林体系崩溃，最终IMF放弃了这一制度。放弃了这一制度。美元指数与黄金白银的关系：美元指数在白银操盘中的应用：（1）大周期是负相关，