高级财务管理第一章JY.ppt

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1、高级财务管理第一章 总论v1.1 1.1 财务管理理论结构财务管理理论结构v1.2 1.2 财务管理假设财务管理假设v1.3 1.3 财务管理目标财务管理目标v1.4 1.4 财务管理课程体系财务管理课程体系v1.5 1.5 高级财务管理的内容高级财务管理的内容1.1 1.1 财务管理理论结构财务管理理论结构v1.1.财务管理理论结构的概念财务管理理论结构的概念v财务管理理论：根据财务管理基本假设所进行的科学财务管理理论：根据财务管理基本假设所进行的科学推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念体系，推理或对财务管理实践的科学总结而建立的概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管

2、其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。理实践。v财务管理的理论结构：财务管理理论各组成部分（或财务管理的理论结构：财务管理理论各组成部分（或要素）以及这些部分之间的排列关系。要素）以及这些部分之间的排列关系。v本书所建立的财务管理理论结构：本书所建立的财务管理理论结构：以财务管理环境为起点，以财务管理环境为起点，以财务管理假设为前提，以财务管理假设为前提，以财务管理目标为导向，以财务管理目标为导向，由财务管理的基本理论和应用理论构成。由财务管理的基本理论和应用理论构成。1.1 1.1 财务管理理论结构（续财务管理理论结构（续1 1）v2.2.财务管理理论结构的起点财务管理理论结

3、构的起点v现有理论起点：现有理论起点：v1)1)财务本质起点论（忽视应用）财务本质起点论（忽视应用）v2)2)假设起点论假设起点论v3)3)本金起点论（郭复初）本金起点论（郭复初）v4)4)目标起点论目标起点论1.1 1.1 财务管理理论结构（续财务管理理论结构（续2 2）v2.2.财务管理理论结构的起点财务管理理论结构的起点v以财务管理环境为起点构建财务管理以财务管理环境为起点构建财务管理理论结构理论结构v1)1)宏观环境（经济、政治、法律、社宏观环境（经济、政治、法律、社会文化环境）会文化环境）v2)2)微观环境（企业组织形式、企业生微观环境（企业组织形式、企业生产、采购和销售方式等）产、

4、采购和销售方式等）v2.2.财务管理理论结构的起点财务管理理论结构的起点v财务管理发展的五次浪潮：财务管理发展的五次浪潮：v1)1)筹资管理理财阶段（传统财务管理阶段）（筹资管理理财阶段（传统财务管理阶段）（2020世世纪初）纪初）v2)2)资产管理理财阶段（内部控制财务管理阶段）资产管理理财阶段（内部控制财务管理阶段）（二战后）（二战后）v3)3)投资管理理财阶段（投资管理理财阶段（2020世纪世纪6060年代中期）年代中期）v4)4)通货膨胀理财阶段（通货膨胀理财阶段（2020世纪世纪7070年代末年代末8080年代初）年代初）v5)5)国际经营理财阶段（国际经营理财阶段（2020世纪世纪

5、8080年代中后期）年代中后期）v因此，提出将财务管理环境作为财务管理理论结构因此，提出将财务管理环境作为财务管理理论结构的起点。的起点。1.1 1.1 财务管理理论结构（续财务管理理论结构（续3 3）1.1 1.1 财务管理理论结构（续财务管理理论结构（续4)4)v3.3.财务管理理论结构的构建财务管理理论结构的构建(图）图）v1)1)财务管理理论的起点、前提与导向财务管理理论的起点、前提与导向v起点：财务管理环境；前提：财务管理假设；起点：财务管理环境；前提：财务管理假设；v导向：财务管理目标导向：财务管理目标v2)2)财务管理的基本理论财务管理的基本理论v财务管理内容、财务管理原则、财务

6、管理方法财务管理内容、财务管理原则、财务管理方法v3)3)财务管理通用业务理论财务管理通用业务理论v筹资管理、投资管理、营运资金管理、分配管理筹资管理、投资管理、营运资金管理、分配管理v4)4)财务管理特殊业务理论财务管理特殊业务理论v5)5)财务管理理论的其他领域（财务管理史等）财务管理理论的其他领域（财务管理史等）1.2 1.2 财务管理假设财务管理假设v1.1.财务管理假设的概念财务管理假设的概念v人们利用自己的知识，根据财务人们利用自己的知识，根据财务活动的内在规律和理财环境的要活动的内在规律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实依据求所提出的，具有一定事实依据的的假定或假设假定或假设

7、，是进一步研究财，是进一步研究财务管理理论和实践的基本前提。务管理理论和实践的基本前提。1.2 1.2 财务管理假设（续财务管理假设（续1 1）v2.2.财务管理假设的分类财务管理假设的分类v1)1)财务管理基本假设财务管理基本假设v研究研究整个整个财务管理理论体系的假定或设想，它是财务管理实践财务管理理论体系的假定或设想，它是财务管理实践活动和理论研究的基本前提。活动和理论研究的基本前提。v2)2)财务管理的派生假设财务管理的派生假设v根据财务管理基本假设根据财务管理基本假设引申和发展引申和发展出来的一些假定和设想。财出来的一些假定和设想。财务管理派生假设是对基本假设的进一步说明和阐述，与基

8、本假务管理派生假设是对基本假设的进一步说明和阐述，与基本假设互为作用，互为前提，在财务管理理论体系中起着重要作用。设互为作用，互为前提，在财务管理理论体系中起着重要作用。v3)3)财务管理的具体假设财务管理的具体假设v为研究某一为研究某一具体问题具体问题而提出的假定和设想。它是以财务管理基而提出的假定和设想。它是以财务管理基本假设为基础，根据研究某一具体问题的目的而提出的，是构本假设为基础，根据研究某一具体问题的目的而提出的，是构建某一理论或创建某一具体方法的前提。建某一理论或创建某一具体方法的前提。1.2 1.2 财务管理假设（续财务管理假设（续2 2）v3.3.财务管理假设的构成财务管理假

9、设的构成v1)1)理财主体假设自主理财假设理财主体假设自主理财假设v2)2)持续经营假设理财分期假设持续经营假设理财分期假设v3)3)有效市场假设市场公平假设有效市场假设市场公平假设v4)4)资金增值假设风险与报酬同增假设资金增值假设风险与报酬同增假设v5)5)理性理财假设资金再投资假设理性理财假设资金再投资假设1.2 1.2 财务管理假设（续财务管理假设（续3 3）v3.3.财务管理假设的构成财务管理假设的构成v1)1)理财主体假设理财主体假设v企业的财务管理工作不是漫无边际的，而是限制在企业的财务管理工作不是漫无边际的，而是限制在每一个经济上和经营上具有独立性的组织之内。每一个经济上和经营

10、上具有独立性的组织之内。理理财主体假设财主体假设明确了财务管理工作的明确了财务管理工作的空间空间范围范围。v理财主体应具备以下特点：理财主体应具备以下特点：（1 1）理财主体必须有独立的）理财主体必须有独立的经济利益；经济利益；（2 2）理财主体必须有独立的）理财主体必须有独立的经营权和财权；经营权和财权；（3 3）理财主体一定是）理财主体一定是法律实体，法律实体，但法律实体并不但法律实体并不一定是理财主体。一定是理财主体。v由理财主体假设可以派生出由理财主体假设可以派生出自主理财假设自主理财假设。1.2 1.2 财务管理假设（续财务管理假设（续4 4）v3.3.财务管理假设的构成财务管理假设

11、的构成v2)2)持续经营假设持续经营假设v指理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济指理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济活动。也就是说，除非有相反的证明，否则，将认活动。也就是说，除非有相反的证明，否则，将认为每一个理财主体都会无限期地经营下去。为每一个理财主体都会无限期地经营下去。持续经持续经营假设明确了财务管理工作的营假设明确了财务管理工作的时间时间范围范围。v派生假设：派生假设：理财分期假设理财分期假设1.2 1.2 财务管理假设（续财务管理假设（续5 5）v3.3.财务管理假设的构成财务管理假设的构成v3)3)有效市场假设有效市场假设法马（法马（FamaFama）v（1 1）

12、弱式有效市场。当前的证券价格完全地反映了）弱式有效市场。当前的证券价格完全地反映了已蕴涵在证券历史价格中的全部信息。其含义是，已蕴涵在证券历史价格中的全部信息。其含义是，任何投资者如果仅仅根据历史的信息进行交易，均任何投资者如果仅仅根据历史的信息进行交易，均不会获得额外盈利。不会获得额外盈利。v（2 2）次强式有效市场。证券价格完全反映所有公开）次强式有效市场。证券价格完全反映所有公开的可用信息。这样，根据一切公开的信息，如公司的可用信息。这样，根据一切公开的信息，如公司的年度报告、投资咨询报告、董事会公告等都不能的年度报告、投资咨询报告、董事会公告等都不能获得额外的盈利。获得额外的盈利。v（

13、3 3）强式有效市场。证券价格完全地反映一切公开）强式有效市场。证券价格完全地反映一切公开的和非公开的信息。投资者即使掌握内幕信息也无的和非公开的信息。投资者即使掌握内幕信息也无法获得额外盈利。法获得额外盈利。1.2 1.2 财务管理假设（续财务管理假设（续6 6）v3.3.财务管理假设的构成财务管理假设的构成v3)3)有效市场假设有效市场假设法马（法马（FamaFama）v结合我国的理财环境和企业特点，有效市场应具备以下特点：结合我国的理财环境和企业特点，有效市场应具备以下特点：（1 1）企业需要资金时，能以合理价格在资金市场上筹集到资金。）企业需要资金时，能以合理价格在资金市场上筹集到资金

14、。（2 2）企业有闲置的资金时，能在市场上找到有效的投资方式。）企业有闲置的资金时，能在市场上找到有效的投资方式。（3 3）企业理财上的任何成功和失误，能在资金市场上得到反映。）企业理财上的任何成功和失误，能在资金市场上得到反映。v市场公平假设市场公平假设是有效市场假设的派生假设。它是指理财主体在资是有效市场假设的派生假设。它是指理财主体在资金市场筹资和投资等完全处于市场经济条件下的公平交易状态。金市场筹资和投资等完全处于市场经济条件下的公平交易状态。市场不会抹杀某一理财主体的优点，也不会无视某一理财主体的市场不会抹杀某一理财主体的优点，也不会无视某一理财主体的缺点。理财主体的成功和失败，都会

15、公平地在资金市场上得到反缺点。理财主体的成功和失败，都会公平地在资金市场上得到反映。映。1.2 1.2 财务管理假设（续财务管理假设（续7 7）v3.3.财务管理假设的构成财务管理假设的构成v4)4)资金增值假设资金增值假设v指通过财务管理人员的合理营运，企业资金指通过财务管理人员的合理营运，企业资金的价值可以不断增加。资金增值假设说明了的价值可以不断增加。资金增值假设说明了财务管理存在的现实意义。财务管理存在的现实意义。v风险与报酬同增假设风险与报酬同增假设是资金增值假设的派生是资金增值假设的派生假设。假设。1.2 1.2 财务管理假设（续财务管理假设（续8 8）v3.3.财务管理假设的构成

16、财务管理假设的构成v5)5)理性理财假设理性理财假设v指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员，因而，他们的理指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员，因而，他们的理财行为也是理性的。即他们都会在众多的方案中，选择最有利的方财行为也是理性的。即他们都会在众多的方案中，选择最有利的方案。案。v理性理财的第一个表现就是理财是一种理性理财的第一个表现就是理财是一种有目的有目的的行为，即企业的理的行为，即企业的理财活动都有一定的目标。财活动都有一定的目标。v理性理财的第二个表现是理财人员会在众多方案中选择一个理性理财的第二个表现是理财人员会在众多方案中选择一个最佳方最佳方案。案。v理性理财的第三个

17、表现是当理财人员发现正在执行的方案是错误的理性理财的第三个表现是当理财人员发现正在执行的方案是错误的方案时，都会及时采取措施进行方案时，都会及时采取措施进行纠正纠正，以便使损失降至最低。，以便使损失降至最低。v理性理财的第四个表现是是财务管理人员都能吸取以往工作的教训，理性理财的第四个表现是是财务管理人员都能吸取以往工作的教训，总结总结以往工作的经验，不断学习新的理论，合理应用以往工作的经验，不断学习新的理论，合理应用新的方法。新的方法。v资金再投资假设资金再投资假设是理性理财假设的派生假设。是理性理财假设的派生假设。1.3 1.3 财务管理目标财务管理目标v1.1.利润最大化利润最大化v2.

18、2.股东财富最大化股东财富最大化股票价格最股票价格最高高v3.3.企业价值最大化企业价值最大化v4.4.相关利益者价值最大化相关利益者价值最大化强调强调社会责任意识社会责任意识1.3 1.3 财务管理目标（续）财务管理目标（续）v各利益人利益冲突管理各利益人利益冲突管理 股东利益与经理人利益股东利益与经理人利益 股东利益与贷款人利益股东利益与贷款人利益 大股东与小股东利益大股东与小股东利益v协调机制协调机制 内部机制：完善公司治理结构内部机制：完善公司治理结构 股权激励股权激励 外部机制：并购与重组外部机制：并购与重组 1.4 1.4 财务管理课程体系财务管理课程体系v1.1.财务管理课程体系

19、概述财务管理课程体系概述v2.2.关于专业课程设置的不同思路关于专业课程设置的不同思路v1)1)按内容设置：财务管理原理、投资管理、筹资按内容设置：财务管理原理、投资管理、筹资管理、成本管理、利润分配管理等。管理、成本管理、利润分配管理等。v2)2)按环节设置：财务管理原理、财务预测与决策、按环节设置：财务管理原理、财务预测与决策、财务计划与控制、财务评价与考核、财务管理财务计划与控制、财务评价与考核、财务管理专题等。专题等。v3)3)按主体设置：初级财务管理、公司理财、部门按主体设置：初级财务管理、公司理财、部门财务管理、集团公司财务管理、国际财务管理财务管理、集团公司财务管理、国际财务管理

20、等。等。v4)4)按知识层次设置：初级财务管理学、中级财务按知识层次设置：初级财务管理学、中级财务管理学、高级财务管理学管理学、高级财务管理学1.4 1.4 财务管理课程体系（续）财务管理课程体系（续）v3.3.按财务管理层次设置课程的相按财务管理层次设置课程的相关安排关安排v1)1)初级财务管理学初级财务管理学v2)2)中级财务管理学中级财务管理学v3)3)高级财务管理学高级财务管理学1.5 1.5 高级财务管理的内容高级财务管理的内容v1.1.企业并购的财务管理企业并购的财务管理v2.2.企业集团财务管理企业集团财务管理v3.3.国际财务管理国际财务管理v4.4.中小企业财务管理中小企业财

21、务管理v5.5.企业破产、重组和清算的财务管理企业破产、重组和清算的财务管理v6.6.非营利组织财务管理非营利组织财务管理1.5 1.5 高级财务管理的内容（续高级财务管理的内容（续1 1）v高级财务管理的基本特征：高级财务管理的基本特征：v1 1）以企业整体价值最大化为财务管理目标）以企业整体价值最大化为财务管理目标v2 2）向战略型财务管理发展）向战略型财务管理发展v3 3）向财务整合型管理发展）向财务整合型管理发展v4 4）向过程控制型财务管理发展）向过程控制型财务管理发展v5 5）向价值型管理发展）向价值型管理发展v6 6）以资本运营为主要研究内容）以资本运营为主要研究内容v7 7）财务主体多元化）财务主体多元化v作业：作业：v比较分析会计基本假设和比较分析会计基本假设和财务管理基本假设的联系与财务管理基本假设的联系与区别。区别。