《财务筹资决策》PPT课件.ppt

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1、写在前面写在前面l如何引导学生从书本条例的束缚中解脱出来，如何引导学生从书本条例的束缚中解脱出来，灵活运用所学的知识是高级财务管理教学面临灵活运用所学的知识是高级财务管理教学面临的一大困境。的一大困境。l筹资决策对于大多数学生和老师而言，都是比筹资决策对于大多数学生和老师而言，都是比较乏味的法规程式。较乏味的法规程式。l引入案例，尤其是发散性的企业实例有助于启引入案例，尤其是发散性的企业实例有助于启发学生的自我思考能力与学习财务理论的兴趣。发学生的自我思考能力与学习财务理论的兴趣。第三节第三节财务筹资决策财务筹资决策第三章 财务战略管理本节学习目标本节学习目标l理解企业筹资的原则理解企业筹资的

2、原则l熟悉企业筹资渠道熟悉企业筹资渠道l了解筹资的资本成本计算了解筹资的资本成本计算一、企业筹资的原则一、企业筹资的原则企业筹资一般应考虑以下三个原则：企业筹资一般应考虑以下三个原则：l（一）以投资规模确定筹资（一）以投资规模确定筹资规模规模；l（二）（二）量力量力而行原则；而行原则；l（三）（三）择优择优筹集原则。筹集原则。二、二、企业筹资渠道企业筹资渠道 筹资渠道是指筹资资金的来源方向与通道，体现筹资渠道是指筹资资金的来源方向与通道，体现着资金的来源与流量，属于资金供应的范畴。着资金的来源与流量，属于资金供应的范畴。l（一）国家财政资金（一）国家财政资金l（二）银行和非银行金融机构的资金（

3、二）银行和非银行金融机构的资金l（三）企业内部资金（三）企业内部资金l（四）其他企业的资金（四）其他企业的资金l（五）民间资金（五）民间资金l（六）境外资金（六）境外资金在实务中，为了计算资本成本的大小，以便企在实务中，为了计算资本成本的大小，以便企业能作出正确的筹资决策，通常用筹集的使用成本业能作出正确的筹资决策，通常用筹集的使用成本与所筹资本数额的比值来表示资本成本的大小。计与所筹资本数额的比值来表示资本成本的大小。计算公式如下：算公式如下：其中，其中，K为资本成本，以百分率表示；为资本成本，以百分率表示；D为资本使为资本使用成本；用成本；P为所筹的资本数；为所筹的资本数；F为资本筹集成本

4、。为资本筹集成本。三、筹资的资本成本考量三、筹资的资本成本考量ABC公司筹资决策案例分析公司筹资决策案例分析lABC公司是一家中小汽车零配件生产企业，为公司是一家中小汽车零配件生产企业，为国内几家大汽车厂家供货，有一定的信誉优势，国内几家大汽车厂家供货，有一定的信誉优势，订单充足。该公司的上下游都是强势企业，资订单充足。该公司的上下游都是强势企业，资本雄厚、信用度高本雄厚、信用度高上游的钢铁厂要求先款上游的钢铁厂要求先款后货，下游的汽车厂家要求先货后款。买家的后货，下游的汽车厂家要求先货后款。买家的付款周期为付款周期为3-6月，付款期较长，企业必须补月，付款期较长，企业必须补充流动资金。充流动

5、资金。l由于由于ABC公司成立时间较短，受自身积累和融公司成立时间较短，受自身积累和融资担保影响，融资较为困难，请帮忙提出可行资担保影响，融资较为困难，请帮忙提出可行的融资方案。的融资方案。ABC公司的基本状况公司的基本状况上游的钢铁厂上游的钢铁厂下游的汽车厂下游的汽车厂ABC公司公司先款先款后货后货预付预付账款账款先货先货后款后款应收应收账款账款供供应应链链现金流出现金流出现金流入现金流入ABC公司筹资方案设计公司筹资方案设计方案一、债权的让售与抵押方案一、债权的让售与抵押l会计处理会计处理a.让售让售借：借：银行存款银行存款贷：应收账款贷：应收账款b.抵押抵押借：借：银行存款银行存款贷：短

6、期借款贷：短期借款哪家银行受理此项业务？哪家银行受理此项业务？l深圳发展银行应收账款深圳发展银行应收账款“池池”业务业务方案二方案二股权增持方案股权增持方案l采取原有增资的定向认购方式采取原有增资的定向认购方式要向工商登记机关办理变更登记，需要提要向工商登记机关办理变更登记，需要提交的材料：交的材料：营业执照正营业执照正副本副本原件；增资后新原件；增资后新公司章程；股东会决议；公章；评估报告；验公司章程；股东会决议；公章；评估报告；验资报告；财产转移报告；企业变更（改制）登资报告；财产转移报告；企业变更（改制）登记（备案）申请书等。记（备案）申请书等。会计处理：借：银行存款会计处理：借：银行存

7、款贷：实收资本贷：实收资本方案三：方案三：购买期货解决材料供给购买期货解决材料供给l钢材期货钢材期货2009年年3月月27日挂牌日挂牌保证金保证金为为8%钢材消费企业根据需要分期分批次钢材消费企业根据需要分期分批次购买购买原料，原料，减轻资金压力，同时也可以降低库存量减轻资金压力，同时也可以降低库存量方案四：让售股权给上游企业方案四：让售股权给上游企业成为母子公司关系，环节资金压力成为母子公司关系，环节资金压力l潜在风险：对于上游企业的吸引力、潜在风险：对于上游企业的吸引力、控制权旁落控制权旁落方案五方案五创业板上市创业板上市l上市条件：上市条件：l在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，在

8、创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时间较短，规具有较高的成长性，但往往成立时间较短，规模较小，业绩较好。模较小，业绩较好。l重点支持的企业类型：新经济、重点支持的企业类型：新经济、“中国服务中国服务”、“中国创造中国创造”、文化创意、现代农业、新商业、文化创意、现代农业、新商业模式等六种模式模式等六种模式如果要创业板上市需具备的条件如果要创业板上市需具备的条件?l(1)发行人应当具备一定的盈利能力发行人应当具备一定的盈利能力l第一项指标要求发行人最近两年连续盈利，最近两年净利第一项指标要求发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长润累

9、计不少于一千万元，且持续增长;第二项指标要求最近第二项指标要求最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。之三十。l(2)发行人应当具有一定规模和存续时间发行人应当具有一定规模和存续时间l要求发行人具备一定的资产规模，具体规定最近一期末净要求发行人具备一定的资产规模，具体规定最近一期末净资产不少于两千万元，发行后股本不少于三千万元。规定资产不少于两千万元，发行后股本不少于三千万元。规定发行人具备一定的净资产和股本规模，有利于控制

10、市场风发行人具备一定的净资产和股本规模，有利于控制市场风险。发行人应当是依法设立且持续经营三年以上的股份有险。发行人应当是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。限公司。如果要创业板上市需具备的条件如果要创业板上市需具备的条件?l(3)发行人应当主营业务突出发行人应当主营业务突出l要求发行人集中有限的资源主要经营一种业务，并强调符要求发行人集中有限的资源主要经营一种业务，并强调符合国家产业政策和环境保护政策。同时，要求募集资金只合国家产业政策和环境保护政策。同时，要求募集资金只能用于发展主营业务。能用于发展主营业务。l(4)对发行人公司治理提出从严要求对发行人公司治理提出从严要求l要求董事会

11、下设审计委员会，强化独立董事职责，并明确要求董事会下设审计委员会，强化独立董事职责，并明确控股股东责任。控股股东责任。方案六方案六股权置换股权置换lABC公司与上下流企业股权交换成为连锁股东，形成利益共同体。l股权置换，其目的通常在于引入战略投资者或股权置换，其目的通常在于引入战略投资者或合作伙伴。实现公司控股股东与战略伙伴之间合作伙伴。实现公司控股股东与战略伙伴之间的交叉持股，以建立利益关联。的交叉持股，以建立利益关联。l股权置换的方式，实践中有三种方式，即股权股权置换的方式，实践中有三种方式，即股权置换、股权置换置换、股权置换+现金或资产。现金或资产。方案七方案七借（或买）壳上市借（或买）

12、壳上市l买壳上市买壳上市，是非上市公司作为收购方通过协议方式或二级市场收购方式，获得壳公司的控股权，然后对壳公司的人员、资产、债务实行重组，向壳公司注入自己的优质资产与业务，实现自身资产与业务的间接上市。l借壳上市借壳上市则是指母公司(集团公司)通过将主要资产注入到上市的子公司中，来实现母公司的上市。母公司可以通过加强对子公司的经营管理，改善经营业绩，推动子公司的业绩与股价上升，使子公司获取配股权或发行新股募集资金的资格，然后通过配股或发行新股募集资金，扩大经营，最终实现母公司的长期发展目标和企业资源的优化配置。方案八方案八申请中小企业创新基金申请中小企业创新基金l取得政府对企业的资金支持取得

13、政府对企业的资金支持l创新基金支持的项目需符合以下条件创新基金支持的项目需符合以下条件1符合国家产业、技术政策，技术含量高，创新符合国家产业、技术政策，技术含量高，创新性较强，技术处于国内领先水平。性较强，技术处于国内领先水平。22003年度科技型中小企业技术创新基金若干年度科技型中小企业技术创新基金若干重点项目指南中所列的项目范围。重点项目指南中所列的项目范围。3必须是以生产、销售和营利为目的，产品有明必须是以生产、销售和营利为目的，产品有明确的市场需求和较强的市场竞争力，可以产生较好的确的市场需求和较强的市场竞争力，可以产生较好的经济效益和社会效益，并有望形成新兴产业。经济效益和社会效益，并有望形成新兴产业。方案九方案九合同作为质押向银行借款合同作为质押向银行借款l可行性分析？即销售合同是否能够作为质押标可行性分析？即销售合同是否能够作为质押标的？的？合同债权质押合同债权质押是指为担保某一债权的实现，而由债务人或第三人以其所享有的合同债权为标的向债权人设立的质押。l方案改进措施：股权质押担保方案改进措施：股权质押担保