《投资培训资料》PPT课件.pptx

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1、投资项目筛选与风险控制 目录目录一、中小板和创业板的上市条件及对比一、中小板和创业板的上市条件及对比二、久银基金项目筛选和立项标准二、久银基金项目筛选和立项标准一、中小板和创业板的上市条件一、中小板和创业板的上市条件中小板首次公开发行上市的财务与股本条件中小板首次公开发行上市的财务与股本条件发行前股本总额不少于人民币发行前股本总额不少于人民币30003000万元；万元；发行后股本总额不少于人民币发行后股本总额不少于人民币50005000万元万元最近最近3 3个会计年度净利润均为正且累计个会计年度净利润均为正且累计超过人民币超过人民币30003000万元；万元；最近最近3 3个会计年度经营活动产

2、生的现金个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币流量净额累计超过人民币50005000万元；或万元；或者最近者最近3 3个会计年度营业收入累计超过个会计年度营业收入累计超过人民币人民币3 3亿元；亿元；最近一期末无形资产占净资产的比例不最近一期末无形资产占净资产的比例不高于高于20%20%；最近一期末不存在未弥补亏损。最近一期末不存在未弥补亏损。股本条件股本条件财务条件财务条件创业板首次公开发行上市的财务与股本条件创业板首次公开发行上市的财务与股本条件IPOIPO后总股本不得少于后总股本不得少于30003000万元万元发行人应当主要经营一种业务；发行人应当主要经营一种业务；最近两年连

3、续盈利，最近两年净利润最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十；均不低于百分之三十；发行前净资产不少于两千万元发行前净资产不少于两千万元。股本条件股本条件财务条件财务条件主体资格和经营年限主体资格和经营年限条件条件条件条件中小板中小板中小板中小板创业板创业板创业板创业板主体资格主体资格发行人为发行人为依法设立的依法设立的股份股份有限

4、公司有限公司发行人为发行人为依法设立的股份依法设立的股份有限公司有限公司经营年限经营年限持续经营时间应当在持续经营时间应当在3 3年年以上以上(有限公司按原账面有限公司按原账面净资产值折股整体变更为净资产值折股整体变更为股份公司可连续计算股份公司可连续计算)持续经营时间应当在持续经营时间应当在3 3年以年以上上(有限公司按原账面净资有限公司按原账面净资产值折股整体变更为股份产值折股整体变更为股份公司可连续计算公司可连续计算)盈利性要求盈利性要求条件条件条件条件中小板中小板中小板中小板创业板创业板创业板创业板盈利性盈利性要求要求最最近近3 3个个会会计计年年度度净净利利润润均均为为正正数数且且累

5、累计计超超过过人人民民币币3,0003,000万万元元，净净利利润润以以扣扣除除非非经经常常性性损损益益前前后后较较低者为计算依据；低者为计算依据；最最近近两两年年连连续续盈盈利利，最最近近两两年年净净利利润润累累计计不不少少于于10001000万万元元，且且持持续增长；续增长；最最近近3 3个个会会计计年年度度经经营营活活动动产产生生的的现现金金流流量量净净额额累累计计超超过过人人民民币币5,0005,000万万元元；或或者者最最近近3 3个个会会计计年年度度营业收入累计超过人民币营业收入累计超过人民币3 3亿元；亿元；或或者者最最近近一一年年盈盈利利，且且净净利利润润不不少少于于50050

6、0万万元元，最最近近一一年年营营业业收收入入不不少少于于50005000万万元元，最最近近两两年年营营业业收入增长率均不低于收入增长率均不低于3030；最最近一期不存在未弥补亏损；近一期不存在未弥补亏损；净净利利润润以以扣扣除除非非经经常常性性损损益益前前后后孰孰低低者者为为计计算算依依据据。（注注：上上述述要要求求为为选选择择性性标标准准，符符合合其其中中一一条条即可）即可）资产要求、股本要求和主营业务要求资产要求、股本要求和主营业务要求条件条件条件条件中小板中小板中小板中小板创业板创业板创业板创业板资产要求资产要求最最近近一一期期末末无无形形资资产产(扣扣除除土土地地使使用用权权、水水面面

7、养养殖殖权权和和采采矿矿权权等等后后)占占净净资资产产的的比比例例不不高于高于20%20%最最近近一一期期末末净净资资产产不不少少于于两千万元两千万元股本要求股本要求发发行行前前股股本本总总额额不不少少于于人人民民币币3,0003,000万元万元企企业业发发行行后后的的股股本本总总额额不不少于少于3,0003,000万元万元主营业务要求主营业务要求最最近近3 3年年内内主主营营业业务务没没有有发发生生重大变化重大变化发发行行人人应应当当主主营营业业务务突突出出。同同时时，要要求求募募集集资资金金只只能用于发展主营业务能用于发展主营业务董事及管理层、实际控制人董事及管理层、实际控制人条件条件条件

8、条件中小板中小板中小板中小板创业板创业板创业板创业板董事及管理层董事及管理层最最近近3 3年年内内没没有有发发生生重大变化重大变化最最近近2 2年年内内未未发发生生重重大变化大变化实际控制人实际控制人最最近近3 3年年内内实实际际控控制制人未发生变更人未发生变更最最近近2 2年年内内实实际际控控制制人未发生变更人未发生变更同业竞争和关联交易同业竞争和关联交易条件条件条件条件中小板中小板中小板中小板创业板创业板创业板创业板同业竞争同业竞争发发行行人人的的业业务务与与控控股股股股东东、实实际际控控制制人人及及其其控控制制的的其其他他企企业业间间不不得得有有同同业业竞争竞争发发行行人人与与控控股股股

9、股东东、实实际际控控制制人人及及其其控控制制的的其其他企业间不存在同业竞争他企业间不存在同业竞争关联交易关联交易不不得得有有显显失失公公平平的的关关联联交交易易，关关联联交交易易价价格格公公允允，不不存存在在通通过过关关联联交交易易操操纵纵利润的情形利润的情形不不得得有有严严重重影影响响公公司司独独立立性性或或者者显显失失公公允允的的关关联交易联交易成长性、募集资金用途成长性、募集资金用途条件条件条件条件中小板中小板中小板中小板创业板创业板创业板创业板成长成长性性与与创创新能力新能力无无发发行行人人具具有有较较高高的的成成长长性性，具具有有一一定定的的自自主主创创新新能能力力，在在科科技技创创

10、新新、制制度度创创新新、管管理理创创新新等等方方面面具具有有较较强强的的竞竞争争优势优势；符；符合合“两高五新两高五新”标准，即标准，即1 1、高科技：企业拥有自主知识产权的；、高科技：企业拥有自主知识产权的；2 2、高高增增长长：企企业业增增长长高高于于国国家家经经济济增增长长，高高于于行行业业经经济济增长；增长；3 3、新新经经济济：1 1）互互联联网网与与传传统统经经济济的的结结合合 2 2）移移动动通通讯讯3 3）生生物医药；物医药；4 4、新服务：新的经营模式；、新服务：新的经营模式；5 5、新能源：可再生能源的开发利用、新能源：可再生能源的开发利用,资源的综合利用；资源的综合利用；

11、6 6、新材料：提高资源利用效率的材料；节约资源的材料；、新材料：提高资源利用效率的材料；节约资源的材料；7 7、新农业：具有农业产业化；提高农民就业、收入的、新农业：具有农业产业化；提高农民就业、收入的)募集资募集资金金用用途途应应当当有有明明确确的的使使用用方方向向，原原则则上上用用于于主营业务主营业务应当具有明确的用途，且只能用于主营业务应当具有明确的用途，且只能用于主营业务限制行为限制行为条件条件条件条件中小板中小板中小板中小板创业板创业板创业板创业板限限制制行行为为（1 1）经经营营模模式式、产产品品或或服服务务的的品品种种结结构构已已经经或或者者将将发发生生重重大大变变化化，并并对

12、对发发行行人人的的持持续盈利能力构成重大不利影响续盈利能力构成重大不利影响（1 1）经经营营模模式式、产产品品或或服服务务的的品品种种结结构构已已经经或或者者将将发发生生重重大大变变化化，并并对对发发行行人的持续盈利能力构成重大不利影响人的持续盈利能力构成重大不利影响（2 2）行行业业地地位位或或发发行行人人所所处处行行业业的的经经营营环环境境已已经经或或者者将将发发生生重重大大变变化化，并并对对发发行行人人的持续盈利能力构成重大不利影响的持续盈利能力构成重大不利影响（2 2）行行业业地地位位或或所所处处行行业业的的经经营营环环境境已已经经或或者者将将发发生生重重大大变变化化，并并对对发发行行

13、人人的持续盈利能力构成重大不利影响的持续盈利能力构成重大不利影响（3 3）最最近近一一个个会会计计年年度度的的营营业业收收入入或或净净利利润润对对关关联联方方或或者者存存在在重重大大不不确确定定性性的的客客户户存在重大依赖；存在重大依赖；（3 3）在在用用的的商商标标、专专利利、专专有有技技术术以以及及特特许许经经营营权权等等重重要要资资产产或或者者技技术术的的取取得或者使用存在重大不利变化的风险得或者使用存在重大不利变化的风险（4 4）最最近近一一个个会会计计年年度度的的净净利利润润主主要要来来自自合并财务报表范围以外的投资收益合并财务报表范围以外的投资收益（4 4）最最近近一一年年的的营营

14、业业收收入入或或净净利利润润对对关关联联方方或或者者有有重重大大不不确确定定性性的的客客户户存存在在重大依赖重大依赖（5 5）在在用用的的商商标标、专专利利、专专有有技技术术以以及及特特许许经经营营权权等等重重要要资资产产或或技技术术的的取取得得或或者者使用存在重大不利变化的风险使用存在重大不利变化的风险（5 5）最最近近一一年年的的净净利利润润主主要要来来自自合合并并财务报表范围以外的投资收益财务报表范围以外的投资收益（6 6）其其他他可可能能对对发发行行人人持持续续盈盈利利能能力力构构成重大不利影响的情形成重大不利影响的情形违法行为违法行为条件条件条件条件中小板中小板中小板中小板创业板创业

15、板创业板创业板违违法法行为行为最最近近3636个个月月内内未未经经法法定定机机关关核核准准，擅擅自自公公开开或或者者变变相相公公开开发发行行过过证证券券，或或者者有有关关违违法法行行为为虽虽然然发发生生在在3636个个月月前前，但但目目前前仍仍处处于于持持续续状状态态；最最近近3636个个月月内内无无其其他他重重大违法行为大违法行为发发行行人人最最近近3 3年年内内不不存存在在损损害害投投资资者者合合法法权权益益和和社社会会公公共共利利益益的的重重大大违违法法行行为为；发发行行人人及及其其股股东东最最近近3 3年年内内不不存存在在未未经经法法定定机机关关核核准准，擅擅自自公公开开或或者者变变相

16、相公公开开发发行行证证券券，或或者者有有关关违违法法行行为为虽虽然然发发生生在在3 3年年前前，但但目目前前仍仍处处于于持续状态的情形持续状态的情形发审委和保荐人意见和督导发审委和保荐人意见和督导条件条件条件条件中小板中小板中小板中小板创业板创业板创业板创业板发审委发审委设主板发行审核委员会，设主板发行审核委员会，2525人人设创业板发行审核设创业板发行审核委员会，加大行业专委员会，加大行业专家委员的比例，委员家委员的比例，委员与主板发审委委员不与主板发审委委员不互相兼任。互相兼任。初审征初审征求求意意见见征求省级人民政府、国家发改委征求省级人民政府、国家发改委意见意见无无保荐保荐人人持持续督

17、导续督导首次公开发行股票的，持续督导首次公开发行股票的，持续督导的期间为证券上市当年剩余时间及其的期间为证券上市当年剩余时间及其后后2 2个完整会计年度；上市公司发行个完整会计年度；上市公司发行新股、可转换公司债券的，持续督导新股、可转换公司债券的，持续督导的期间为证券上市当年剩余时间及其的期间为证券上市当年剩余时间及其后后2 2个完整会计年度。持续督导的期个完整会计年度。持续督导的期间自证券上市之日起计算。间自证券上市之日起计算。在发行人上市后在发行人上市后3 3个会计年度内履行持个会计年度内履行持续督导责任续督导责任其其他要求他要求条件条件条件条件中小板中小板中小板中小板创业板创业板创业板

18、创业板其其他他要要求求无无1 1、发行人的经营成果对税收优惠不存在严重依赖；、发行人的经营成果对税收优惠不存在严重依赖；2 2、在公司治理方面参照主板上市公司从严要求，要求、在公司治理方面参照主板上市公司从严要求，要求董事会下设审计委员会，并强化独立董事履职和控股股东董事会下设审计委员会，并强化独立董事履职和控股股东责任；责任；3 3、要求保荐人对公司成长性、自主创新能力作尽职调、要求保荐人对公司成长性、自主创新能力作尽职调查和审慎判断，并出具专项意见；查和审慎判断，并出具专项意见；4 4、要求发行、要求发行人控人控股股东对招股说明书签署确认意见；股股东对招股说明书签署确认意见；5 5、要求发

19、行人在招股说明书显要位置做出风险提示，要求发行人在招股说明书显要位置做出风险提示，内容为内容为“本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业板公司具有业绩不稳定、经营风有较高的投资风险。创业板公司具有业绩不稳定、经营风 险高等特点，投资者面临较大的市场波动风险，投资者应险高等特点，投资者面临较大的市场波动风险，投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定素，审慎作出投资决定”。6 6、不要求发行人编制招股说明书摘要。、不要求发行人编制招股说明书摘要。

20、附注：除新发行股本一般小于附注：除新发行股本一般小于附注：除新发行股本一般小于附注：除新发行股本一般小于3,0003,0003,0003,000万元外，中小板与主板的上市要求没有区万元外，中小板与主板的上市要求没有区万元外，中小板与主板的上市要求没有区万元外，中小板与主板的上市要求没有区别别别别二、久银基金项目筛选和立项标准二、久银基金项目筛选和立项标准定性定性指标指标可行的可行的退出方退出方案案较快的较快的成长性成长性细分行细分行业龙头业龙头优秀的优秀的管理团管理团队队技术技术优势优势行业优行业优势政策势政策支持支持定性指标定性指标财务指标财务指标 近一年净利润近一年净利润20002000万

21、左右，且未来万左右，且未来三年保持年均三年保持年均30%30%以上复合增长以上复合增长 或近一年净利润或近一年净利润15001500万左右，且未万左右，且未来三年年均来三年年均50%50%以上复合增长以上复合增长 或近一年净利润或近一年净利润10001000万左右，且未万左右，且未来三年年均来三年年均60%60%以上复合增长以上复合增长 或近一年净利润或近一年净利润500500万左右，且未万左右，且未来三年年均来三年年均100%100%以上复合增长以上复合增长基金主要投资于未上市成长性企业股权，同时关注基金主要投资于未上市成长性企业股权，同时关注上市公司股权的战略投资机会。上市公司股权的战略投

22、资机会。未上市成长性企业股权投资：未上市成长性企业股权投资：成长期、扩张期和成熟期未上市阶段的企业。上市公司股权战略投资：上市公司股权战略投资：选择重点行业上市公司的股权进行长期战略投资。投资阶段投资阶段种种子子期期起起步步期期成成长长期期扩张期扩张期成熟期成熟期未上市未上市阶段阶段成熟期上市阶段成熟期上市阶段IPO未上市成长性未上市成长性企业股权投资企业股权投资上市公司股权上市公司股权战略投资战略投资投资决策委员会投资决策委员会项目筛选项目筛选项目立项项目立项尽职调查尽职调查风险控制风险控制内核内核项目筛选应注意的几个问题一，行业的选一，行业的选择择 现代高端农业 食品产业 医疗服务及医疗设

23、备 中药材及中成药行业 连锁商业 奢侈品产业我们重点关注以下几个行业1.以市场消费需求为导向的产业二二2.1 光伏产业 2.环境治理3.资源的循环及综合利用4.LED产业的应用5 能源合同管理 以节能环保及资源循环利用为导向的产业3.移动互联网及信息技术新材料产业生物技术具有新技术的企业新材料与新技术产业4.动漫产业教育培训业品牌管理广告传媒业文化创意产业二二实际控制人的诚信度实际控制人的产业广度实际控制人对企业上市的决心是否引进专门高级管理人才实际控制人与公司高管团队三三企业的资产规模，收入及利润水平近三年来主营业务的变化 情况实际控制人的变动产品的主要用途公司在同行业中的地位企业的基本情况四四最近三年的收入成长率利润的成长率企业所在行业的成长率企业的成长性五五公司的综合毛利率及变动主要产品的毛利率及变动趋势同行业的平均水平主要产品的毛利率六六企业的销售模式 经销商 直销 国外市场V国内市场帐款回收方式及期限市场销售模式及回款情况七七企业的财务规划企业的发展战略融资要求上市时间安排未来发展计划谢 谢！