期货投资分析第8章期权分析:经易期货.ppt
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1、期货投资分析期权分析经易期货经纪有限公司林海目录一、期权概述1、期权价格构成及影响因素2、期权基本交易策略3、期权风险度量指标二、期权定价理论1、期权定价原理2、二叉树期权定价模型3、布莱克-斯科尔斯期权定价模型三、期权套期保值策略分析买期保值和卖期保值四、期权套利策略第一节 期权概述学习重点:期权价格的构成和影响因素;期权交易损益图期权风险度量指标的公式和意义一、期权价格的构成和影响因素期权价格=权利金=内涵价值+时间价值内涵价值根据期权执行价与对应的期货价格可以分为:期权执行价 期货价格 0 =0 S,C=0XS,C=S-X期权在到期日的价值C=Max0,(S-X)看涨期权价格C期权价格上
2、限 C=S看涨期权价格曲线期货价格期权价格下限C=Max0,(S-X)二、看跌期权定价原理看跌期权定价原理S:资产价格X:期权执行价格P:看跌期权的价格T:期权到期日在到期日XS,P=X-S期权在到期日的价值P=Max0,(X-S)看跌期权价格P上限 P=X看跌期权价格曲线期货价格SP=Max0,(X-S)X三、期权定价模型二叉树定价模型一阶段模型 和 两阶段模型布莱克-斯科尔斯定价模型基本形式有收益资产期权定价模型期货期权定价模型货币期权定价模型第三节 期权套期保值策略分析学习重点期权买期保值策略分析期权卖期保值策略分析一、期权买期保值策略分析买入看涨期权保值风险(成本)确定,确保得到相应的
3、保值头寸,操作简单,结果清晰卖出看跌期权保值风险(成本)不确定,只能部分发挥保值作用,操作有难度,结果不确定性高买入期货合约,同时买入看跌期权保值风险(成本)确定,确保得到相应的保值头寸,操作成本高,结果明确。二、期权卖期保值策略分析买入看跌期权保值风险(成本)确定,确保得到相应的保值头寸,操作简单,结果清晰卖出看涨期权保值风险(成本)不确定,只能部分发挥保值作用,操作有难度,结果不确定性高卖出期货合约,同时买入看涨期权保值风险(成本)确定,确保得到相应的保值头寸,操作成本高,结果明确。第四节 期权套利交易策略分析学习重点:期权套利的定义、类别和原则;常见的期权套利策略:垂直套利水平套利跨式套
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