货币银行学第10章货币需求.ppt

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1、休息一下休息一下安徽省省级精品课程安徽省省级精品课程货币银行学货币银行学返回第第1010章章 货币需求货币需求 学学习习目的和要求：目的和要求：通通过过本本章章的的学学习习，了了解解马马克克思思的的货货币币必必要要量量公公式式，费费雪雪的的现现金金交交易易方方程程式式和和剑剑桥桥学学派派的的现现金金余余额额方方程程式式，熟熟练练掌掌握握凯凯恩恩斯斯和和弗弗里里德德曼曼的的货货币币需需求求理理论论的的内内容容，弗弗里里德德曼曼货货币币需需求求理理论论与与凯凯恩恩斯斯货货币币需需求求理理论论的的区区别别，弗里德曼货币需求理论的政策含义。弗里德曼货币需求理论的政策含义。2007.8安徽财经大学经济与

2、金融学院省级精品课程休息一下休息一下安徽省省级精品课程安徽省省级精品课程货币银行学货币银行学第第1010章章 货币需求货币需求 要点 10.1 10.1 马克思的货币需求理论马克思的货币需求理论 10.2 10.2 古典货币数量论古典货币数量论 10.3 10.3 凯恩斯的货币需求理论凯恩斯的货币需求理论 思考题思考题 10.4 10.4 弗里德曼的现代货币数量论弗里德曼的现代货币数量论 2007.8安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程休息一下休息一下 所谓“货币需求”，通常地说就是整个社会的货币需要量。它不是人们主观上的货币需求愿望，而是以某个既定的财富（或收入）为基础的货币需要量。微观货

3、币需求与宏观货币需求微观货币需求与宏观货币需求名义货币需求与实质货币需求名义货币需求与实质货币需求货币银行学货币银行学第第1010章章 货币需求货币需求 什么是货币需求？什么是货币需求？2007.8安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程休息一下休息一下马克思的货币需求理论马克思的货币需求理论 为了分析方便，马克思是以完全的金币流通为假设条件。以这个假设条为了分析方便，马克思是以完全的金币流通为假设条件。以这个假设条件为背景，他的论证过程是：（件为背景，他的论证过程是：（1）商品价格取决于商品的价值和黄金的价）商品价格取决于商品的价值和黄金的价值，而价值取决于生产过程，所以商品是带着价格进入流通

4、的；（值，而价值取决于生产过程，所以商品是带着价格进入流通的；（2）商品）商品价格有多大，就需要有多少金币来实现它，比如值价格有多大，就需要有多少金币来实现它，比如值5克金的商品就需要克金的商品就需要5克金克金来购买；（来购买；（3）商品与货币交换后，商品退出流通，黄金却留在流通之中可）商品与货币交换后，商品退出流通，黄金却留在流通之中可以使另外的商品得以出售，从而一定数量的金，流通几次，就可使相应倍数以使另外的商品得以出售，从而一定数量的金，流通几次，就可使相应倍数价格的商品出售。因此，有：价格的商品出售。因此，有：货币银行学货币银行学第第1010章章 货币需求货币需求 2007.8安徽财经

5、大学经济与金融学院省级精品课程休息一下休息一下 美国耶鲁大学教授费雪在美国耶鲁大学教授费雪在20世纪世纪20年代提出了著名的年代提出了著名的“交易交易方程式方程式”，也被称为费雪方程式。，也被称为费雪方程式。MV=PT或或MV=PY 由于由于V和和T是常数，因此只有是常数，因此只有P和和M的关系最重要。反过来，从的关系最重要。反过来，从这一方程式中已能引导出在一定的价格水平和其它因素不变的条件这一方程式中已能引导出在一定的价格水平和其它因素不变的条件下的名义货币需求量。也就是说，下的名义货币需求量。也就是说，M=PY/V。这说明从货币的商品。这说明从货币的商品交易媒介功能来考察，全社会在一定时

6、期和一定价格水平下的名义交易媒介功能来考察，全社会在一定时期和一定价格水平下的名义国民收入国民收入PY与所需名义货币量具有一定的比例关系，即所需名义与所需名义货币量具有一定的比例关系，即所需名义货币量是总交易量或者是名义国民收入的货币量是总交易量或者是名义国民收入的1/V。货币银行学货币银行学第第1010章章 货币需求货币需求 古典货币数量论古典货币数量论 一、现金交易方程式一、现金交易方程式2007.8安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程休息一下休息一下 现金余额说是由英国剑桥大学教授、剑桥学派的代表马歇现金余额说是由英国剑桥大学教授、剑桥学派的代表马歇尔和庇古提出。他们在研究货币需求问题

7、时强调探讨什么是决定尔和庇古提出。他们在研究货币需求问题时强调探讨什么是决定个人希望保有货币的因素。个人希望保有货币的因素。人们持有货币的数量是由：个人财富水平、利率、持有货币人们持有货币的数量是由：个人财富水平、利率、持有货币所带来的便利以及对未来事务的期望等诸多因素决定的。简化研所带来的便利以及对未来事务的期望等诸多因素决定的。简化研究这派经济学家认为对每个人来说，名义货币需求与名义收入水究这派经济学家认为对每个人来说，名义货币需求与名义收入水平之间保持着一个较稳定的比例关系。对整个经济体系来说也是平之间保持着一个较稳定的比例关系。对整个经济体系来说也是如此。如此。Md=kPQ 或或 Md

8、=kPY 货币银行学货币银行学第第1010章章 货币需求货币需求 二、现金余额方程式二、现金余额方程式 2007.8安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程休息一下休息一下一是一是对货币对货币需求分析的需求分析的侧侧重点不同重点不同二是对货币需求分析的角度不同二是对货币需求分析的角度不同 三是两个方程式所强调的货币需求的决定因素有所不同三是两个方程式所强调的货币需求的决定因素有所不同 费雪方程式费雪方程式 M=1/V*PY 与剑桥方程式与剑桥方程式Md=kPY形式上看形式上看没有太大的差别，如果令没有太大的差别，如果令1/V=k，则两者在形式上完全一样。，则两者在形式上完全一样。另外，费雪方程式

9、和剑桥方程式都得出同一结论：另外，费雪方程式和剑桥方程式都得出同一结论：M和和P成正成正比例关系。比例关系。两者的区别？两者的区别？货币银行学货币银行学第第1010章章 货币需求货币需求 2007.8安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程休息一下休息一下Y/P0L1L1图图10-1 货币的交易与预防性需求货币的交易与预防性需求 （一）（一）交易性需求交易性需求是个人家是个人家庭和厂商为了交易的目的而持有庭和厂商为了交易的目的而持有货币余额的流动偏好。货币余额的流动偏好。（二）（二）预防性需求预防性需求是指企业是指企业或个人为了应付突然发生的意外或个人为了应付突然发生的意外支出而愿意持有一部分货

10、币。支出而愿意持有一部分货币。凯恩斯认为，虽然货币的交凯恩斯认为，虽然货币的交易性和预防性需求也受其他一些易性和预防性需求也受其他一些次要因素的影响，但它主要还是次要因素的影响，但它主要还是取决于收入的大小，取决于收入的大小，同收入成正同收入成正比的比的。货币银行学货币银行学第第1010章章 货币需求货币需求 凯恩斯的货币需求理论凯恩斯的货币需求理论 一、三大需求动机一、三大需求动机2007.8安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程休息一下休息一下 （三三）投投机机性性需需求求是是指指人人们们为为了了在在未未来来某某一一适适当当的的时时机机进进行行投投机机活活动动而而愿愿意意持持有有一一部部分

11、分货货币币。凯凯恩恩斯斯认认为为，对对货货币币的投机需求主要是由利率决定的，的投机需求主要是由利率决定的，同利率成反比关系同利率成反比关系。0rrLL20L2r图10-2 货币的投机需求L2L2AB(a)(b)货币银行学货币银行学第第1010章章 货币需求货币需求 2007.8安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程休息一下休息一下二、凯恩斯的货币需求函数二、凯恩斯的货币需求函数 L1(y)+L2(i)，凯恩斯得出了与货币数量论截然不同的观点：凯恩斯得出了与货币数量论截然不同的观点：第一、货币需求对市场利率非常敏感第一、货币需求对市场利率非常敏感 第二、货币需求是不稳定的、易变的第二、货币需求是

12、不稳定的、易变的 第三、在货币需求波动较大的情况下，货币流通速度必然有较大的波动第三、在货币需求波动较大的情况下，货币流通速度必然有较大的波动政策意义：政策意义：“国家干预国家干预”扩张性的货币政策扩张性的货币政策 中央银行通过增加货币供应量，降低利率，使之低于资本边际效率，中央银行通过增加货币供应量，降低利率，使之低于资本边际效率，能刺激投资，并通过投资乘数的作用，提高有效需求，使就业量和国民能刺激投资，并通过投资乘数的作用，提高有效需求，使就业量和国民收入成倍的增长。收入成倍的增长。限制：流动性陷阱；投资需求可能缺乏利率弹性限制：流动性陷阱；投资需求可能缺乏利率弹性 相比之下，财政政策更为

13、直接有效相比之下，财政政策更为直接有效货币银行学货币银行学第第1010章章 货币需求货币需求 2007.8安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程休息一下休息一下 二战后，一批凯恩斯学派的经济学家通过更精确的理论二战后，一批凯恩斯学派的经济学家通过更精确的理论来解释人们持有货币的三个动机，丰富和发展了凯恩斯的货币来解释人们持有货币的三个动机，丰富和发展了凯恩斯的货币需求理论。需求理论。货币交易需求理论的发展货币交易需求理论的发展平方根定律或鲍莫尔模型平方根定律或鲍莫尔模型货币预防需求理论的发展货币预防需求理论的发展立方根定律或惠伦模型立方根定律或惠伦模型货币投机需求理论的发展货币投机需求理论的发

14、展投资余额理论或托宾模型投资余额理论或托宾模型货币银行学货币银行学第第1010章章 货币需求货币需求 三、凯恩斯货币需求理论的发展三、凯恩斯货币需求理论的发展2007.8安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程休息一下休息一下 原理：最优存货控制理论原理：最优存货控制理论 持币成本：持币成本：为获取货币而支付的手续费（变现成本）为获取货币而支付的手续费（变现成本）持有货币而放弃的利息收入（机会成本）持有货币而放弃的利息收入（机会成本）K=使总成本最小的持币量：使总成本最小的持币量：其中：结论：货币交易性需求是利率的减函数结论：货币交易性需求是利率的减函数货币银行学货币银行学第第1010章章 货币

15、需求货币需求 *平方根定律平方根定律 2007.8安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程休息一下休息一下投资者对风险收益组合效用水平的主观评价投资者对风险收益组合效用水平的主观评价无差异曲线无差异曲线投资者客观上可能得到的风险收益组合投资者客观上可能得到的风险收益组合投资机会曲线投资机会曲线投资者必然选择无差异曲线和投资机会曲线的切点所对应的投资者必然选择无差异曲线和投资机会曲线的切点所对应的风险和收益的组合，以实现效用最大化风险和收益的组合，以实现效用最大化利率与投资性货币需求成反向变动关系利率与投资性货币需求成反向变动关系货币银行学货币银行学第第1010章章 货币需求货币需求 *投资余额理

16、论投资余额理论2007.8安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程休息一下休息一下弗里德曼的货币需求理论弗里德曼的货币需求理论 决定货币需求的因素：决定货币需求的因素：第一，第一，财财富富总额总额（恒久性收入（恒久性收入Y）第二，物第二，物质财质财富构成（非人力富构成（非人力财财富占富占财财富的比率富的比率W）第三，第三，资产资产的的预预期收益率或期收益率或报报酬率酬率货币预货币预期收益率期收益率r ，债债券券预预期收益率期收益率r ，股票，股票预预期收益率期收益率r预预期物价期物价变动变动率（率（实实物物资产预资产预期收益率）期收益率）第四其他因素（如人第四其他因素（如人们们的主的主观观偏好偏

17、好U）货币需求函数：货币需求函数：货币银行学货币银行学第第1010章章 货币需求货币需求 收入是收入是“恒久性的恒久性的”货币需求函数是稳定的货币需求函数是稳定的2007.8安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程休息一下休息一下弗里德曼与凯恩斯货币需求理论的区别？弗里德曼与凯恩斯货币需求理论的区别？简化后的弗里德曼货币需求函数：简化后的弗里德曼货币需求函数：与凯恩与凯恩斯的货币需求函数基本相同，尤其是自变量十分相似。斯的货币需求函数基本相同，尤其是自变量十分相似。第一，资产选择范围不同。第一，资产选择范围不同。第二，二者强调的侧重点不同。凯恩斯非常注重利率的主导作用，弗第二，二者强调的侧重点不

18、同。凯恩斯非常注重利率的主导作用，弗里德曼更强调恒久性收入的重要影响，认为利率影响微不足道。里德曼更强调恒久性收入的重要影响，认为利率影响微不足道。第三，得出结论相反。凯恩斯认为货币需求是不稳定的，货币流通速第三，得出结论相反。凯恩斯认为货币需求是不稳定的，货币流通速度亦波动很大；弗里德曼则认为货币需求函数是稳定的，相应的货币度亦波动很大；弗里德曼则认为货币需求函数是稳定的，相应的货币流通速度也是稳定的、可测的。流通速度也是稳定的、可测的。货币银行学货币银行学第第1010章章 货币需求货币需求 2007.8安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程休息一下休息一下l对现实问题对现实问题通货膨胀原因

19、的解释通货膨胀原因的解释通胀是一种货币现象通胀是一种货币现象l对凯恩斯主义政策主张的置疑对凯恩斯主义政策主张的置疑 增加货币供给降低利率从而降低失业率不可取增加货币供给降低利率从而降低失业率不可取“货货币政策无法限定利息率币政策无法限定利息率”，利率不宜作为货币政策的目，利率不宜作为货币政策的目标。标。l政策主张政策主张 控制货币供应量的最佳选择：控制货币供应量的最佳选择：“单一规则单一规则”弗里德曼货币数量论的政策含义弗里德曼货币数量论的政策含义 货币银行学货币银行学第第1010章章 货币需求货币需求 2007.8安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程休息一下休息一下1社会的丰饶程度。社会的

20、丰饶程度。2取得信贷方便和有把握程度。取得信贷方便和有把握程度。3对于未来收入进款的预期。对于未来收入进款的预期。4对于价格的预期。对于价格的预期。5替换资产的性质和多样性。替换资产的性质和多样性。6经济社会支付体系的状况。经济社会支付体系的状况。货币需求的其他因素：货币需求的其他因素：货币银行学货币银行学第第1010章章 货币需求货币需求 2007.8安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程休息一下休息一下1.货币需求是公众愿意以货币形式持有气财富的一种需要。货币需求是公众愿意以货币形式持有气财富的一种需要。研究的角度可以有：宏观货币需求与微观货币需求、名义研究的角度可以有：宏观货币需求与微观

21、货币需求、名义 货币需求与实际货币需求。货币需求与实际货币需求。2.马克思的货币需求理又称货币必要量公式论说明一定时期马克思的货币需求理又称货币必要量公式论说明一定时期 内流通中所需要的货币量。内流通中所需要的货币量。3.传统的货币数量论有费雪交易方程式和剑桥方程式，两者传统的货币数量论有费雪交易方程式和剑桥方程式，两者 在形式上和结论上没有太大的区别，但是在理论、分析方在形式上和结论上没有太大的区别，但是在理论、分析方 法、学术思想上有着明显的不同。法、学术思想上有着明显的不同。4.凯恩斯的三动机需求理论得出了货币需求是与利率的反向凯恩斯的三动机需求理论得出了货币需求是与利率的反向 关系的结

22、论。二战后经济学家进一步发展了此理论。关系的结论。二战后经济学家进一步发展了此理论。5.弗里德曼注重恒久性收入对人们货币需求的影响，得出货弗里德曼注重恒久性收入对人们货币需求的影响，得出货 币需求对利率并不敏感、货币需求极为稳定的结论。其政币需求对利率并不敏感、货币需求极为稳定的结论。其政 策含义是：实行策含义是：实行“单一规则单一规则”的货币政策。的货币政策。总结总结 货币银行学货币银行学第第1010章章 货币需求货币需求 2007.8安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程休息一下休息一下复习思考题复习思考题名名词词解解释释：交交易易性性货货币币需需求求，投投机机性性货货币币需需求求，恒恒久久性性收收入入，人力人力财财富富问问答答题题：1 1试试述述凯凯恩思的恩思的货币货币需求理需求理论论，并用曲，并用曲线线表达之。表达之。2 2试试述述弗弗里里德德曼曼的的货货币币需需求求理理论论，对对其其中中的的决决定定因因素素进进行独立分析。行独立分析。3中国当代的中国当代的货币货币需求的决定因素，你需求的决定因素，你认为还应认为还应有有哪些？哪些？试试列列举举几几项项？货币银行学货币银行学第第1010章章 货币需求货币需求 2007.8安徽财经大学经济与金融学院省级精品课程