国际金融第六章国际金融风险管理.ppt

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1、第六章 国际金融风险管理本章主要内容：v国际金融风险管理概述v外汇风险概述v外汇风险管理v其它国际金融风险管理第一节 国际金融风险管理概述v国际金融风险的涵义含义特征影响范围广、破坏性强扩张性敏感性不规则性可控性第一节 国际金融风险管理概述v国际金融风险的类型国际金融风险的类型按风险的对象分：按风险的对象分：外汇风险、利率风险、国家风险和政治风险、衍生产品风险外汇风险、利率风险、国家风险和政治风险、衍生产品风险按风险涉及的范围分按风险涉及的范围分微观风险与宏观风险微观风险与宏观风险按风险的承担者分按风险的承担者分国家风险与经济实体风险国家风险与经济实体风险按风险发生的原因分按风险发生的原因分客

2、观风险与主观风险客观风险与主观风险第二节 外汇风险概述v外汇风险的含义外汇风险的含义外汇风险（外汇风险（Foreign Exchange Risk)是指经济主体在持是指经济主体在持有和运用外汇的过程中由于汇率发生意料之外的变化而有和运用外汇的过程中由于汇率发生意料之外的变化而蒙受损失的可能性。蒙受损失的可能性。v外汇风险的构成要素：外汇风险的构成要素：时间、本币、外币时间、本币、外币一个国际企业在它的经营活动中所发生的外币应收帐款、外币一个国际企业在它的经营活动中所发生的外币应收帐款、外币应付帐款、外币资本的借出与借入等均需用本国货币进行结算，应付帐款、外币资本的借出与借入等均需用本国货币进行

3、结算，以便结算债权债务并考核其经营成果（因为本币是衡量一个企以便结算债权债务并考核其经营成果（因为本币是衡量一个企业经济效益的共同货币指标）。通常情况下，从交易达成后到业经济效益的共同货币指标）。通常情况下，从交易达成后到应收帐款的实际收进与付出，以及借货资本的最后偿付均需要应收帐款的实际收进与付出，以及借货资本的最后偿付均需要一个期限，这个期限就是时间因素。一个期限，这个期限就是时间因素。从时间结构对外汇风险大小的影响这个角度分析，外汇风险既从时间结构对外汇风险大小的影响这个角度分析，外汇风险既包括时间风险，又包括价值风险。包括时间风险，又包括价值风险。第第二二节节外外汇汇风风险险概概述述外

4、汇风险的种类v交易风险(Transaction Risk)是指经济主体在以外币计价成交的交易中，由于汇率发生交易风险包括外汇买卖风险:金融性风险交易结算风险:商业性风险v经营风险(Economic Exposure)是指由于汇率变化而引起国际企业未来纯收益发生变化的一种潜在风险。ABC公司是我国一家企业，产品内外销各半。2008年，$/￥：6.8300，如果汇率不出现意外变化，2009年该公司预计将与2008年保持同样的业绩。预计预计09年公司损益和现金流量表年公司损益和现金流量表项目金额销售收入2000销售成本1200营业费用100折旧60税前利润640税后利润320年获现金流量 380项目

5、金额销售收入1900销售成本1150营业费用100折旧60税前利润590税后利润300年获现金流量 29009年公司实际损益和现金流量表公司实际损益和现金流量表第二节外汇风险的概述会计风险(Accounting Exposure)是指经济主体对资产负债表进行会计处理中，在将功能货币转换为记帐货币时，因汇率变动而呈现帐面损失的可能性。会计折算的方法有多种：流动与非流动法货币与非货币法：所有金融资产与一切负债均列为货币性资产，只有真实资产才列为非货币资产时态法：是上一种办法的变形。区别在于对真实资产的处理。如果真实资产是以现在的价格表示，则按现行汇率折算；如果以原始成本表示，则按原汇率折算现行汇率

6、法三大风险比较第六章 国际金融风险管理第三节 外汇风险管理v贸易策略法1.选择好计价货币(1)本币计价法(2)进口(或债务)选择(Soft Money)软币计价出口(或债权)选择硬币(Hard Money)计价(3)软硬搭配法(4)多种货币计价法(5)综合货币计价法防范外汇风险的方法v贸易策略法2.在合同中加列保值条款黄金保值条款硬币保值条款“一篮子”货币保值3.调整价格法进（出）口压（加）价4.国内转稼法(调整国内价格)5.期限调整法(提前或拖延收付法)6.对销贸易法易货贸易转手贸易签订清算协定平衡与组对法防范外汇风险的方法v金融市场避险法1.即期合同（Spot Contract)法2.远期

7、合同(Forward Contract)法3.外汇期货4.外汇期权5.掉期合同法6.外币票据贴现7.货币互换法 8.投保法9.利用国际信贷法出口信贷卖方信贷（Buyer Credit）买方信贷（Supplier Credit）福弗延：又叫包买票据或买单信贷保付代理业务10.借贷投资综合避险法BSI(Borrow-Spot-Invest)法例1：某企业有三个月后到期的外汇债务。于是该企业可借入本币，即期买入外汇，再用外汇进行投资（期限3个月）。例2：A企业向B国出口，三个月后收汇。于是该企业从银行借入同等数额的外汇即期卖出换回本币，用本币进行投资LSI（Lead-Spot-Invest)法例1：

8、A企业向B国出口，三个月后收汇。于是该企业想办法提前收汇（消除时间风险），即期合同卖出外汇（消除价值风险），本币投资。例2：B企业从C进口，三个月后支付。预计计价货币升值，可借入本币，买入外汇，提前支付第四节 其它国际金融风险管理v国际金融中的利率风险管理对外融资企业的利率风险管理银行利率风险管理利率敏感性缺口管理利率敏感性缺口的计量利率敏感性缺口=利率敏感性资产利率敏感性负债利率敏感性比率=利率敏感性资产/利率敏感性负债缺口管理方法积极性缺口管理方法防御性缺口管理方法存续期缺口管理存续期缺口=资产的存续期负债的存续期国际金融中的利率风险管理v互换和远期利率协定在利率风险管理中的运用利率互换远

9、期利率协定（FRAs）第四节 其它国际金融风险管理v国家风险的管理债务拖欠风险债务注销风险债务重组风险v政治风险的管理金融机构面临的政治风险管理对外投资企业面临的政治管理本章作业v举例说明，如何运用远期外汇交易进行套期保值和投机v远期外汇业务的作用v试论外汇风险的概念与主要表现v试举例说明BSI法和LSI法分析思考题：2010年上半年欧元大幅度贬值，试分析：（1）影响汇率变化的主要因素有哪些 （2）欧元贬值对我国对外经济有什么影响？互换交易举例v举一个非常简单的货币互换例子：3.1一个美国企业有一笔一年到期的总额为10000万日元的债务。3.1一个日本企业有一笔一年后到期的总额为100万美元的债务.现在汇率为$/JP￥：100卖方信贷示意图出口商进口商出口方银行贸易合同贷款延期付款买方信贷示意图出口商进口商贸易合同出口方银行进口方银行贷款贷款贷款即期付款