工程经济学第六章不确定性分析(15).ppt

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1、第六章不确定性分析都沁军1一、相关概念二、单因素敏感性分析三、多因素敏感性分析四、敏感性分析的局限性第三节第三节 敏感性分析敏感性分析第六章不确定性分析都沁军2一、相关概念（一）敏感性分析 敏感性分析是通过研究建设项目主要不确定因素发生变化时，项目经济效果指标发生相应变化，找出项目的敏感因素，确定其敏感程度，并分析该因素达到临界值时项目的承受能力。（二）敏感性因素 不确定性因素中对方案经济效果影响程度较大的因素，称之为敏感性因素。第三节第三节 敏感性分析敏感性分析第六章不确定性分析都沁军3一、相关概念（三）敏感性分析目的 把握不确定性因素变化的范围；找出敏感性小的方案；找出敏感性强的因素。（四

2、）敏感性分析的种类 单因素敏感性分析 多因素敏感性分析 第三节第三节 敏感性分析敏感性分析第六章不确定性分析都沁军4一、相关概念（五）敏感性分析的方法 相对值法及绝对值法。（六）敏感性分析的步骤 见下图第三节第三节 敏感性分析敏感性分析第六章不确定性分析都沁军5敏感性分析的主要步骤敏感性分析的主要步骤计算变动因素的临界点计算变动因素的临界点选择需要分析的不确定选择需要分析的不确定性因素性因素确定进行敏感性分析的确定进行敏感性分析的经济评价指标经济评价指标计算不确定因素变动引计算不确定因素变动引起的评价指标的变动值。起的评价指标的变动值。计算敏感度系数并对敏计算敏感度系数并对敏感因素进行排序感因

3、素进行排序图图图图 敏感性分析的步骤敏感性分析的步骤敏感性分析的步骤敏感性分析的步骤=A/F第六章不确定性分析都沁军6每每次次只只考考虑虑一一个个因因素素的的变变动动，而而假假设设其其他他因因素素保保持持不不变变时所进行的敏感性分析。时所进行的敏感性分析。单单因因素素分分析析法法既既要要求求出出每每个个因因素素都都变变动动对对经经济济效效益益指指标标的的影影响响程程度度，确确定定其其敏敏感感程程度度，还还应应求求出出不不确确定定因因素素变变化化的的临界值。临界值。例例设设某某项项目目基基本本方方案案的的初初期期投投资资P01500万万元元，销销售售收收入入S650万万元元，经经营营成成本本C2

4、80万万元元，项项目目服服务务期期为为8年年，估估计计预预测测误误差差不不超超过过10，基基准准收收益益率率12。试试进进行敏感性分析。行敏感性分析。二、单因素敏感性分析二、单因素敏感性分析二、单因素敏感性分析二、单因素敏感性分析第六章不确定性分析都沁军7解解：（1）以以销销售售收收入入、经经营营成成本本和和投投资资拟拟作作为为不不确确定定因素。因素。（2）选择项目的内部收益率为敏感性分析对象。选择项目的内部收益率为敏感性分析对象。（3）作出本方案的内部收益率作出本方案的内部收益率IRR由下式确定：由下式确定：例题解答例题解答第六章不确定性分析都沁军8采用试算内插法可求得：采用试算内插法可求得

5、：（4）计计算算销销售售收收入入、经经营营成成本本和和投投资资变变化化对对内内部部收收益益率的影响，结果见表所示。率的影响，结果见表所示。变化率变化率变化率变化率不确定因素不确定因素不确定因素不确定因素10105 50 05 51010销售收入销售收入销售收入销售收入12.2912.2916.3016.3018.1918.1920.9920.9923.7223.72经营成本经营成本经营成本经营成本20.6120.6119.4219.4218.1918.1916.9516.9515.7115.71投投投投 资资资资21.7321.7319.8819.8818.1918.1916.6416.641

6、5191519表表表表 内部收益率的单因素敏感性分析表内部收益率的单因素敏感性分析表内部收益率的单因素敏感性分析表内部收益率的单因素敏感性分析表例题解答例题解答第六章不确定性分析都沁军9（5）销售收入、经营成本和投资变化的敏感性曲线参见销售收入、经营成本和投资变化的敏感性曲线参见下图。下图。各因素的敏感程度依次为：销售收入各因素的敏感程度依次为：销售收入投资投资经营成本。经营成本。例题解答例题解答图图图图5.5 5.5 单因素敏感性分析图单因素敏感性分析图单因素敏感性分析图单因素敏感性分析图 第六章不确定性分析都沁军10（一）（一）（一）（一）双因素敏感性分析双因素敏感性分析双因素敏感性分析双

7、因素敏感性分析设方案的其他因素不变，每次仅考虑两个因素同时变化设方案的其他因素不变，每次仅考虑两个因素同时变化设方案的其他因素不变，每次仅考虑两个因素同时变化设方案的其他因素不变，每次仅考虑两个因素同时变化对经济效益指标的影响，则称为双因素敏感性分析。双因素对经济效益指标的影响，则称为双因素敏感性分析。双因素对经济效益指标的影响，则称为双因素敏感性分析。双因素对经济效益指标的影响，则称为双因素敏感性分析。双因素分析先通过单因素分析确定两个敏感性较大的因素，然后通分析先通过单因素分析确定两个敏感性较大的因素，然后通分析先通过单因素分析确定两个敏感性较大的因素，然后通分析先通过单因素分析确定两个敏

8、感性较大的因素，然后通过双因素敏感性分析来考察这两个因素同时变化时对项目经过双因素敏感性分析来考察这两个因素同时变化时对项目经过双因素敏感性分析来考察这两个因素同时变化时对项目经过双因素敏感性分析来考察这两个因素同时变化时对项目经济效益的影响。双因素敏感性分析图为一个济效益的影响。双因素敏感性分析图为一个济效益的影响。双因素敏感性分析图为一个济效益的影响。双因素敏感性分析图为一个敏感曲面敏感曲面敏感曲面敏感曲面。（二）三因素敏感性分析（二）三因素敏感性分析（二）三因素敏感性分析（二）三因素敏感性分析三因素敏感性分析主要是在其他因素不变的条件下，研三因素敏感性分析主要是在其他因素不变的条件下，研

9、三因素敏感性分析主要是在其他因素不变的条件下，研三因素敏感性分析主要是在其他因素不变的条件下，研究三个因素同时变化时对项目经济效益的影响。三因素敏感究三个因素同时变化时对项目经济效益的影响。三因素敏感究三个因素同时变化时对项目经济效益的影响。三因素敏感究三个因素同时变化时对项目经济效益的影响。三因素敏感性分析一般采用性分析一般采用性分析一般采用性分析一般采用降维的方法降维的方法降维的方法降维的方法处理。处理。三、多因素敏感性分析三、多因素敏感性分析三、多因素敏感性分析三、多因素敏感性分析第六章不确定性分析都沁军11双因素敏感性分析nNPV=f（x,y），x，y为给定的两个变量n令NPV=0，作

10、出一条直线x%（投资额）y%（经营成本）y=ax+b第六章不确定性分析都沁军12多因素敏感性分析nNPV=f（x,y,z），x，y，z为给定的三个变量n成组进行分析，得出一组平行x%（投资额）y%（经营成本）z=20%z=0z=10%z=-10%y=ax+bZ（价格）第六章不确定性分析都沁军13四、敏感性分析的局限性1.假设敏感性因素互不相关的不合理性；2.多因素分析的局限性；3.结果受分析人员的主观影响；4.不能表明各种各种风险发生的可能性有多大。第六章不确定性分析都沁军14一、风险的含义和分类二、风险识别三、风险估计四、风险评价五、风险决策六、风险应对第四节第四节 风险分析风险分析第六章不

11、确定性分析都沁军15一、风险的含义和分类（一）风险的定义（二）风险的分类（三）工程项目风险的主要来源第六章不确定性分析都沁军16（一）风险的定义（一）风险的定义（一）风险的定义（一）风险的定义 风险是指未来发生不利事件的概率或可能性。投资项目的风险：由于不确定性的存在导致项目实施后偏离预期财务和经济效益目标的可能性。风险分析是通过对风险因素的识别，采用定性或定量分析的方法估计各风险因素发生的可能性及对项目的影响程度，揭示影响项目成败的关键风险因素，提出应对项目风险的对策，为投资决策服务。一、风险的含义和分类第六章不确定性分析都沁军17一、风险的含义和分类（一）风险的定义（一）风险的定义（一）风

12、险的定义（一）风险的定义 对风险的理解 （1）不确定性是风险存在的必要条件；（2）可能的损失是风险存在的充分条件；（3）风险行为人是其投资后果的实际承担者。第六章不确定性分析都沁军18一、风险的含义和分类（二）风险的分类 （1）根据风险与不确定性的关系，风险分为纯风险和理论风险；（2）根据风险与时间的关系，风险分为静态风险和动态风险；（3）根据风险与行为人的关系，风险分为主观风险和客观风险；第六章不确定性分析都沁军19一、风险的含义和分类（三）工程项目风险的主要来源 （1）市场风险 （2）技术风险 （3）财产风险 （4）责任风险 （5）信用风险 第六章不确定性分析都沁军20二、风险识别 风险识

13、别是对项目进行全面的考察和分析，找出潜在的各种风险因素，并对风险进行比较分析，判断其发生的可能性及对项目的影响程度。风险识别方法 问卷调查、专家调查、情景分析第六章不确定性分析都沁军21二、风险识别风险识别应注意的问题 不同阶段存在的主要风险不同；风险因素依项目不同具有特殊；有关各方可能有不同的风险；风险具有递阶层次；注意因素间的独立性；风险识别注意借鉴经验；第六章不确定性分析都沁军22三、风险估计 风险估计是通过定量分析的方法测度风险发生的可能性及对项目的影响程度。1.风险估计与概率 2.风险估计与概率分布 3.概率分析 4.概率树分析 第六章不确定性分析都沁军23三、风险估计1.风险估计与

14、概率 风险估计是估算风险事件发生的概率及其后果的严重程度。概率是度量某一事件发生的可能性大小的量。主观概率是指人们对某一风险因素发生可能性的判断。客观概率是用统计方法计算某一风险发生的可能性。第六章不确定性分析都沁军24三、风险估计2.风险估计与概率分布 （1）风险估计的一个重要方面是确定风险事件的概率分布。（2）概率分布用来描述各种损失发生可能性的分布情况，是各种风险事件发生概率的函数。（3）概率分布函数给出的分布形式、期望值、方差、标准差等信息，可用来判断项目的风险。（4）离散概率分布和连续概率分布第六章不确定性分析都沁军25三、风险估计3.概率分析 （1）离散型概率分析 期望值 方 差

15、均方差 第六章不确定性分析都沁军26三、风险估计3.概率分析 (2)连续型概率分析 正态分布 三角分布 梯形分布第六章不确定性分析都沁军27三、风险估计3.概率分析 （3）概率分析的含义 利用概率研究和预测不确定性因素对项目经济评价指标影响的一种定量分析方法。目的：确定影响方案投资效果的关键因素及其可能的变动范围，并确定对应的概率，然后计算评价指标的期望值及可行时的累计概率。净现值的期望值及净现值大于、等于0的累积概率。第六章不确定性分析都沁军28三、风险估计3.概率分析 （4）概率分析步骤 列出应考虑的不确定性因素；设想各种不确定性因素可能发生变化 分别确定各种情况可能出现的可能性及概率 求

16、不同净现金流量状态下的概率和净现值 求方案净现值的期望值 求净现值大于、等于0的累计概率 对结果加以说明第六章不确定性分析都沁军29概率分析是在现金流量相互独立的情况下，假定项目概率分析是在现金流量相互独立的情况下，假定项目概率分析是在现金流量相互独立的情况下，假定项目概率分析是在现金流量相互独立的情况下，假定项目净现值的概率分布为正态分布的基础上，通过正态分布图净现值的概率分布为正态分布的基础上，通过正态分布图净现值的概率分布为正态分布的基础上，通过正态分布图净现值的概率分布为正态分布的基础上，通过正态分布图像面积计算净现值小于零（或小于某指定净现值）的概率，像面积计算净现值小于零（或小于某

17、指定净现值）的概率，像面积计算净现值小于零（或小于某指定净现值）的概率，像面积计算净现值小于零（或小于某指定净现值）的概率，判断项目风险程度的决策分析方法。判断项目风险程度的决策分析方法。判断项目风险程度的决策分析方法。判断项目风险程度的决策分析方法。概率分析的分析具体过程如下：概率分析的分析具体过程如下：概率分析的分析具体过程如下：概率分析的分析具体过程如下：计算净现值的期望值计算净现值的期望值首先可计算各年度的净现金流量的期望值，然后将净现首先可计算各年度的净现金流量的期望值，然后将净现金流量的期望值折现，即可得到净现值的期望值。金流量的期望值折现，即可得到净现值的期望值。三、风险估计第六

18、章不确定性分析都沁军30各年度的各年度的净现金流量的期望值净现金流量的期望值净现金流量的期望值净现金流量的期望值可按照下式计算：可按照下式计算：式中：式中：E(Xt)第第t年净现金流量期望值；年净现金流量期望值；Xtj第第t年第年第j个可能净现金流量的值；个可能净现金流量的值；PtjXtj发生的概率，其中发生的概率，其中0Ptj1；mt 第第t年净现金流量可能出现的状态种数；年净现金流量可能出现的状态种数；n项目服务期，或经济寿命。项目服务期，或经济寿命。概率分析的分析具体过程概率分析的分析具体过程概率分析的分析具体过程概率分析的分析具体过程项目在服务期内的净现值的期望值可按照下式计算：项目在

19、服务期内的净现值的期望值可按照下式计算：第六章不确定性分析都沁军31式中：式中：E(NPV)项目净现值的期望值；项目净现值的期望值；i无风险折现率，对于财务评价，无风险折现率，对于财务评价，i=i0；对于国；对于国民经济评价，民经济评价，i=is。概率法的分析具体过程概率法的分析具体过程概率法的分析具体过程概率法的分析具体过程标准差计算标准差计算标标准准差差计计算算分分两两步步进进行行，首首先先可可计计算算各各年年度度的的净净现现金金流流量的标准差，然后计算净现值的标准差。量的标准差，然后计算净现值的标准差。各年的净现金流量标准差可按照以下公式进行计算：各年的净现金流量标准差可按照以下公式进行

20、计算：第六章不确定性分析都沁军32净现值的标准差可按照以下公式进行计算：净现值的标准差可按照以下公式进行计算：概率法的分析具体过程概率法的分析具体过程概率法的分析具体过程概率法的分析具体过程计算净现值小于零的概率计算净现值小于零的概率由于净现值由于净现值NPV服从正态分布，且期望值为服从正态分布，且期望值为E(NPV)，标，标准差为，准差为，(NPV)，则发生净现值，则发生净现值NPVNPV*的概率可由的概率可由Z值值求得。求得。第六章不确定性分析都沁军33 标准正态分布的累计概率函数值，标准正态分布的累计概率函数值，依据依据Z值值可由可由标准正态分布表查出。标准正态分布表查出。若求若求NPV

21、0的概率，则的概率，则Z值为：值为：概率法的分析具体过程概率法的分析具体过程概率法的分析具体过程概率法的分析具体过程第六章不确定性分析都沁军34 NPV0的概率的概率为：为：例例现现有有一一个个投投资资项项目目，预预计计其其服服务务期期为为3年年，由由于于受受环环境境的的影影响响，各各年年度度的的现现金金流流量量及及相相应应的的概概率率如如表表所所示示，预预计计利利率率为为10%，试试计计算算该该项项目目净净现现值值大大于于或或等等于于零零的的概概率率及净现值达到及净现值达到1000元的概率。元的概率。概率法的分析具体过程概率法的分析具体过程概率法的分析具体过程概率法的分析具体过程第六章不确定

22、性分析都沁军35状态状态状态状态第第第第0 0年年年年第第第第1 1年年年年第第第第2 2年年年年第第第第3 3年年年年X X0 0j jP P0 0j jX X1 1j jP P1 1j jX X2 2j jP P2 2j jX X3 3j jP P3 3j j1 1-10000-100001.001.00350035000.200.20400040000.250.25350035000.300.302 20 00 0400040000.600.60500050000.500.50450045000.400.403 30 00 0450045000.200.20600060000.250.2

23、5550055000.300.30 各年度的现金流量（单位：元）及相应的概率表各年度的现金流量（单位：元）及相应的概率表各年度的现金流量（单位：元）及相应的概率表各年度的现金流量（单位：元）及相应的概率表 第六章不确定性分析都沁军36解：解：（1 1）计算各年现金流量的期望值计算各年现金流量的期望值E(X0)=100001.0010000 元元E(X1)=35000.2040000.6045000.204000 元元E(X2)=40000.2550000.5060000.255000 元元E(X3)=35000.3045000.4055000.304500 元元例题解答例题解答（2 2）计算净

24、现值的期望值计算净现值的期望值第六章不确定性分析都沁军37（3）计算各年净现金流量的标准差计算各年净现金流量的标准差例题解答例题解答第六章不确定性分析都沁军38（4 4）计算净现值的标准差计算净现值的标准差（5 5）计算净现值小于零的概率计算净现值小于零的概率 查标准正态分布表，得查标准正态分布表，得：例题解答例题解答第六章不确定性分析都沁军39（6）计算净现值达到计算净现值达到1000元的概率元的概率查标准正态分布表得查标准正态分布表得 正正态态分分布布图图象象法法应应用用的的前前提提是是净净现现值值必必须须呈呈正正态态分分布布或或近近似似正正态态分分布布，但但对对于于一一般般投投资资项项目

25、目，很很难难判判断断净净现现值值是是否否呈正态分布，因此这种方法的应用受到一定局限。呈正态分布，因此这种方法的应用受到一定局限。例题解答例题解答第六章不确定性分析都沁军404.4.概率树的一般步骤如下：概率树的一般步骤如下：概率树的一般步骤如下：概率树的一般步骤如下：将影响项目效益的主要不确定因素（如投资、经营将影响项目效益的主要不确定因素（如投资、经营将影响项目效益的主要不确定因素（如投资、经营将影响项目效益的主要不确定因素（如投资、经营成本、销售价格等）作为随机变量，并假设它们是相互成本、销售价格等）作为随机变量，并假设它们是相互成本、销售价格等）作为随机变量，并假设它们是相互成本、销售价

26、格等）作为随机变量，并假设它们是相互独立的。列出这些不确定因素取值可能出现的状态，并独立的。列出这些不确定因素取值可能出现的状态，并独立的。列出这些不确定因素取值可能出现的状态，并独立的。列出这些不确定因素取值可能出现的状态，并分别估算各种状态的概率。分别估算各种状态的概率。分别估算各种状态的概率。分别估算各种状态的概率。用概率树组合各不确定因素取值的状态，计算每一用概率树组合各不确定因素取值的状态，计算每一用概率树组合各不确定因素取值的状态，计算每一用概率树组合各不确定因素取值的状态，计算每一可能组合发生的概率及发生时的可能组合发生的概率及发生时的可能组合发生的概率及发生时的可能组合发生的概

27、率及发生时的NPVNPV。计算计算计算计算NPVNPV的期望值及的期望值及的期望值及的期望值及NPVNPV00的累积概率。的累积概率。的累积概率。的累积概率。根据根据根据根据E E（NPVNPV）0 0或或或或NPVNPV00的累积概率来判断项的累积概率来判断项的累积概率来判断项的累积概率来判断项目的风险大小和盈利的把握程度。目的风险大小和盈利的把握程度。目的风险大小和盈利的把握程度。目的风险大小和盈利的把握程度。三、风险估计第六章不确定性分析都沁军41 例例 题题例例某开发项目的现金流量如表某开发项目的现金流量如表1所示，根据预测所示，根据预测和经验判断，开发成本、销售收入可能发生的变化率及

28、其和经验判断，开发成本、销售收入可能发生的变化率及其概率如表概率如表2所示，假设开发成本与销售收入二者相互独立。所示，假设开发成本与销售收入二者相互独立。试计算净现值的期望值并求净现值大于或等于零的概率，取试计算净现值的期望值并求净现值大于或等于零的概率，取基准折现率为基准折现率为12。年年 份份12345销售收入销售收入06400880078006000开发成本开发成本25005900690028001000净现金流量净现金流量2500500190050005000表表表表 1 1项目的现金流量表项目的现金流量表项目的现金流量表项目的现金流量表(单位：万元单位：万元单位：万元单位：万元)第六

29、章不确定性分析都沁军420.10.50.60.40.30.1销售收入销售收入开发成本开发成本+20020 变化率变化率 因因 素素0.10.50.60.40.30.1销售收入销售收入开发成本开发成本+20020 变化率变化率 因因 素素表表表表2 2 开发成本、销售收入可能发生的变化率及其概率开发成本、销售收入可能发生的变化率及其概率开发成本、销售收入可能发生的变化率及其概率开发成本、销售收入可能发生的变化率及其概率 例题解答例题解答解解解解:（1 1）由于不确定因素开发成本和租售收入的变化各出由于不确定因素开发成本和租售收入的变化各出由于不确定因素开发成本和租售收入的变化各出由于不确定因素开

30、发成本和租售收入的变化各出现现现现3 3种状态，因此本项目净现金流量序列的全部可能状态为种状态，因此本项目净现金流量序列的全部可能状态为种状态，因此本项目净现金流量序列的全部可能状态为种状态，因此本项目净现金流量序列的全部可能状态为33339 9种，如图所示种，如图所示种，如图所示种，如图所示。第六章不确定性分析都沁军43图图图图 开发项目的概率树分析图开发项目的概率树分析图开发项目的概率树分析图开发项目的概率树分析图第六章不确定性分析都沁军44（2 2）计计算每一种可能状算每一种可能状态态下的下的净现净现金流量，金流量，计算结果参计算结果参见表见表5.7例题解答例题解答序号序号可可 能能 出

31、出 现现 的的 状状 态态第第t年的净现金流量年的净现金流量第第1年年第第2年年第第3年年第第4年年第第5年年1开发成本增加开发成本增加20，销售收入增加，销售收入增加20-30006002280600060002开发成本增加开发成本增加20，销售收入保持不变，销售收入保持不变-3000-680520444048003开发成本增加开发成本增加20，销售收入减少，销售收入减少20-3000-1960-1240288036004开发成本保持不变，销售收入增加开发成本保持不变，销售收入增加20-250017803360656062005开发成本保持不变，销售收入保持不变开发成本保持不变，销售收入保持

32、不变-25005001900500050006开发成本保持不变，销售收入减少开发成本保持不变，销售收入减少20-2500-780140334038007开发成本减少开发成本减少20，销售收入增加，销售收入增加20-200029605040712064008开发成本减少开发成本减少20，销售收入保持不变，销售收入保持不变-200016803280556052009开发成本减少开发成本减少20，销售收入减少，销售收入减少20-2000400152040004000表表表表 每一种可能状态下的净现金流量（单位：万元）每一种可能状态下的净现金流量（单位：万元）每一种可能状态下的净现金流量（单位：万元）

33、每一种可能状态下的净现金流量（单位：万元）第六章不确定性分析都沁军45表表表表 各状态的概率、净现值和净现值的期望值计算结果各状态的概率、净现值和净现值的期望值计算结果各状态的概率、净现值和净现值的期望值计算结果各状态的概率、净现值和净现值的期望值计算结果（3）分分别计别计算算项项目目净现净现金流量序列各状金流量序列各状态态的概率、的概率、净现值和净现值和净现值的期望值净现值的期望值，结果如表所示结果如表所示。状态编号状态编号10.05 6640.29332.0220.30 2694.79808.4430.15 1250.73187.6140.04 9265.56370.6250.24 553

34、3.591328.0660.12 1524.52182.9470.01 12317.90123.1880.06 8372.38502.3490.03 4426.87132.81合计合计 1.003592.80例题解答例题解答第六章不确定性分析都沁军46例题解答例题解答（4）将净现值按照从小到大排序，就可以得到净现值的将净现值按照从小到大排序，就可以得到净现值的分布规律，如表所示。然后计算累计概率及净现值大于或等分布规律，如表所示。然后计算累计概率及净现值大于或等于零的概率。于零的概率。表表表表 净现值排序及累计概率计算结果净现值排序及累计概率计算结果净现值排序及累计概率计算结果净现值排序及累计

35、概率计算结果第六章不确定性分析都沁军47例题解答例题解答 从上表的累从上表的累计计概率可概率可见见，项项目目净现值净现值大于或等于零的概率大于或等于零的概率为为：从从计计算算结结果可知，果可知，E(NPV)3592.80万元万元0，且，且P(NPV0)0.8，说明本项目是可行的，效益较好具有，说明本项目是可行的，效益较好具有较高的可靠性。较高的可靠性。应按照应按照内插法内插法内插法内插法确定。确定。第六章不确定性分析都沁军48四、风险评价1.风险评价的含义 根据风险识别和风险估计的结果，依据项目风险判别标准，找出影响项目成败的关键风险因素。第六章不确定性分析都沁军49四、风险评价 2.以评价指

36、标作为评判标准 IRR大于、等于基准收益率的累计概率值越大，风险越小；标准差越小，风险越小。NPV大于、等于0的累计概率值越大风险越小；标准差越小，风险越小。3.以综合风险等级作为判别标准 110页第六章不确定性分析都沁军50五、风险决策 满意度准则 期望值准则 最小方差准则 期望值方差准则 111-112页第六章不确定性分析都沁军51六、风险应对 1.风险应对的原则 全过程 针对性 可行性 经济性第六章不确定性分析都沁军52六、风险应对 2.决策阶段的风险主要应对措施 多方案 重点研究 留有余地第六章不确定性分析都沁军53六、风险应对 3.建设期、运营期主要措施 风险回避 损失控制 风险转移 风险保留作 业114页 2、3第六章不确定性分析都沁军54