分级基金投资策略分析.ppt

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1、1 分级基金投资机会挖掘分级基金投资机会挖掘 秦小军秦小军 13524037436 13524037436中信建投营口路营业部中信建投营口路营业部2 低点反弹以来大盘表现低点反弹以来大盘表现大盘自大盘自2012.1.62012.1.6日的低点日的低点21322132点反弹至今的点反弹至今的24392439，涨幅，涨幅达达14.3%14.3%3 反弹时双禧反弹时双禧B B表现表现 150013150013从低点从低点0.7950.795反弹到反弹到0.9610.961，累计涨幅，累计涨幅20.9%20.9%150007同庆B反弹表现自自0.5380.538反弹至反弹至0.6520.652，幅度达

2、，幅度达21.19%21.19%5 反弹时反弹时150031150031银华鑫利表现银华鑫利表现自自0.4290.429反弹至反弹至0.6660.666，幅度高达，幅度高达55.2%55.2%抢反弹时的资产配置抢反弹时的资产配置进取份额的配置选择进取份额的配置选择1 选择交易活跃的品种。银华锐进150019，双喜B150013.同庆B150007，申万进取150023时首选，成交量大，很活跃；2 从杠杆的角度讲，选择杠杆高的，申万进取最高时的杠杆接近5倍；3从溢价率的角度讲，选择溢价率低的；4 从跟踪指数的角度讲，尽量选择指数型弹性大的分级基金究竟什么是分级基金？究竟什么是分级基金？分级基金是

3、将基金收益，风险进行分割与划分的一种创兴模式，被分成高风险份额和低风险份额，也就是进取份额和优先份额。进取份额具备较高的杠杆，带来高收益，而优先份额相对收益稳健。利益分配机制利益分配机制优先份额享有优先分配权,分级基金可以为优先级份额提供多种收益分配及本金保护机制；进取份额则通过对优先级份额基准收益优先分配权的让渡,分配之后的财产全部归进取份额持有人所有，获取较高比例的超额收益分配权 实例详解实例详解杠杆比例：优先：进取=2：1总资产3亿，则优先份额拥有2亿，进取份额拥有1亿，约定优先份额持有人的收益是6%总资产实现的年化收益是10%，则总共是3000万，其中支付给优先份额持有人1200万，剩

4、余的全部归进取份额持有人所有，收益是：（3000-1200）/10000=18%进取份额持有人的收益是18%！分级基金的投资策略分级基金的投资策略抢反弹抢反弹偏股型杠杆投资策略偏股型杠杆投资策略大盘下跌时优先份额机会挖掘大盘下跌时优先份额机会挖掘150006150006同庆同庆B B自自20112011年年9 9月月3030日日的的1.091.09至至2011220112年的年的1 1月月3030日日1.1391.139，幅度达，幅度达4.5%4.5%，年化这，年化这算为：算为：13.5%13.5%！同期上证指数下跌：同期上证指数下跌：3.91%3.91%投资机会分析投资机会分析一般分级基金在发行之初就会约定优先份额的收益，一般是约定一年期定期存款加上3%左右，保证了优先份额的收益机会，在弱市行情中颇具吸引力二级市场上优先份额有一定的折价空间，这提高了优先份额的到期收益率分级基金进取和优先份额的配对套利交易原理分级基金进取和优先份额的配对套利交易原理配对套利交易机会挖掘配对套利交易机会挖掘16 套利交易实例分析套利交易实例分析