第5章 外汇和汇率.ppt

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1、第第5 5章章 外汇和汇率外汇和汇率第一节第一节 外汇和汇率概述外汇和汇率概述第二节第二节 汇率的决定与变动汇率的决定与变动第三节第三节 汇率制度汇率制度引言：牧童喝酒的秘密在美国与加拿大边境的小镇：在美国边境：1加元=0.9美元，啤酒1杯=0.1美元，牧童喝了一杯啤酒，拿出1美元付账，找回0.9美元，并兑换成1加元。在加拿大边境：1美元=0.9加元，啤酒1杯=0.1加元，牧童喝了一杯啤酒，拿出1加元付账，找回0.9加元，并兑换成1美元。这样，牧童在两国边境可以来回喝啤酒，却不用真正付钱。第一节第一节 外汇和汇率概述外汇和汇率概述一、外汇的概念一、外汇的概念二、汇率的标价方式二、汇率的标价方式

2、三、汇率的种类三、汇率的种类一、外汇的概念一、外汇的概念外汇有动态和静态两种含义，动态外汇即国际汇兑，指通过特定的金融机构把一国货币兑换成另一国货币，并转移至另一个国家以清偿国际债权债务的一种国际金融活动。静态外汇又有广义和狭义之分。广义静态外汇指以外币表示的一切资产，包括各种外国钞票、外币有价证券及外币支付凭证等。狭义外汇指以外币表示的可用于进行国际债权债务清算的支付手段。我们通常所说的外汇一般指狭义静态外汇。我国对外汇的规定中国现行的中华人民共和国外汇管理条例中所称的外汇主要包括以下几类：1、外国货币，包括纸币和金属铸币；2、外币支付凭证，包括以外币为面值货币的票据、银行存款凭证、邮政储蓄

3、凭证等；3、外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；4、特别提款权；5、其他外汇资产。二、汇率的标价方式二、汇率的标价方式1.直接标价法2.间接标价法1.直接标价法直接标价法是以一定单位（1或100、10000个单位）的外国货币为标准折算成若干本国货币，即以本国货币表示外国货币的价格。这种标价法是以一定单位的外国货币为基准来计算应付多少本币，也叫应付报价法，目前绝大多数国家都采用直接标价法。在直接标价法下，外币数额不变，本币数额随外币或本币币值的变化而变化，若外币币值上升，就需支付比原来更多数额的本币才能兑换一定单位的外国货币，这是外汇汇率上涨，本币汇率下跌；反之则是外汇汇率下跌，本币汇

4、率上涨。2.间接标价法间接标价法是以一定单位的本币为标准折算成若干数量的外国货币，即以外币表示本币的价格，它是以一定单位的本币为基准来计算应收多少外国货币，也称应收报价法，目前仅英美等少数国家采用。在间接标价法下，本币数额不变，外币数额随外币或本币币值的变化而变化，若外币币值上升，单位本币所收进的外币就比原来少，这是外汇汇率上涨，本币汇率下跌；反之则是外汇汇率下跌，本币汇率上涨。三、汇率的种类三、汇率的种类1.1.按银行买卖外汇的角度，可分为买入汇率按银行买卖外汇的角度，可分为买入汇率(buying rate)(buying rate)、卖出汇率、卖出汇率(selling rate)(sell

5、ing rate)、中间、中间汇率（汇率（medial ratemedial rate）和现钞汇率）和现钞汇率(bank notes(bank notes rate)rate)2.2.按汇率制定方式可分为基本汇率按汇率制定方式可分为基本汇率(basic rate)(basic rate)和套算汇率和套算汇率(cross rate)(cross rate)3.3.按外汇交易的支付工具可分为电汇汇率按外汇交易的支付工具可分为电汇汇率(T/T (T/T rate)rate)、信汇汇率、信汇汇率(M/T rate)(M/T rate)、票汇汇率、票汇汇率(demand(demand draft rat

6、e,D/D rate)draft rate,D/D rate)4.4.按外汇买卖的交割期限可分为即期汇率按外汇买卖的交割期限可分为即期汇率(spot(spot rate)rate)和远期汇率和远期汇率(forward rate)(forward rate)5.5.按汇率的形成方式可分为官方汇率（按汇率的形成方式可分为官方汇率（official official raterate）和市场汇率（）和市场汇率（market ratemarket rate）第二节第二节 汇率的决定与变动汇率的决定与变动一、汇率的决定基础一、汇率的决定基础二、影响汇率变动的因素二、影响汇率变动的因素三、汇率变动对经济的

7、影响三、汇率变动对经济的影响一、汇率的决定基础一、汇率的决定基础1.1.金本位制度下汇率的决定与变动金本位制度下汇率的决定与变动2.2.布雷顿森林货币制度下汇率的决定布雷顿森林货币制度下汇率的决定3.3.牙买加体系下汇率的决定牙买加体系下汇率的决定1.1.金本位制度下汇率的决定与变动金本位制度下汇率的决定与变动在金铸币本位制下，国内流通的货币是金铸币及可随时兑换成黄金的银行券，各国均规定每一金铸币单位所包含的黄金重量和成色，即金币的含金量，因此两国货币之间的比价即汇率就取决于这两种货币的含金量之比。我们把两种货币的含金量之比称为铸币平价（mint par），铸币平价就是金本位制下决定两国货币汇

8、率的基础。铸币平价可表示为：1单位A国货币=A国货币含金量/B国货币含金量=若干B国货币在金本位制下，由于黄金的自由输出入和自由兑换，使得外汇市场汇率的波动幅度较小，汇率具有相对的稳定性。2.2.布雷顿森林货币制度下汇率的决定布雷顿森林货币制度下汇率的决定二战后的国际货币制度称布雷顿森林货币制度。按照布雷顿森林协定，确认美元为最主要的国际储备货币，美元与黄金直接挂钩；规定了1美元的含金量为0.888671克纯金，黄金官价为35美元一盎司纯金；各国实行纸币流通制度，规定纸币的含金量，并按照货币的含金量确定与美元的汇率（黄金平价），一经确定不得随意改变；规定市场汇率的波动上下限为黄金平价的1%，由

9、各国中央银行或其他部门负责维持。布雷顿森林货币制度下汇率的决定基础是黄金平价，汇率波动幅度被人为的限定在一定范围内。3.3.牙买加体系下汇率的决定牙买加体系下汇率的决定1973年2月布雷顿森林货币制度崩溃后，国际金融形势更加动荡不定。国际社会开始寻求建立新的国际货币制度。1976年1月IMF国际货币制度临时委员会在牙买加首都金斯敦召开会议，就有关国际货币制度问题达成协议；同年4月IMF理事会对该协定进行了修订，通过了国际货币基金协定第二次修正案，建立了牙买加国际货币体系。在牙买加体系下，各国不再规定纸币的含金量，纸币与黄金完全脱离了联系。汇率的决定基础是两种货币所代表的实际价值量，即由两种货币

10、的购买力来决定；同时各国普遍实行的是浮动汇率制，外汇市场汇率随着外汇供求关系的变化而变化，汇率波动频繁和剧烈，汇率风险加大。二、影响汇率变动的因素二、影响汇率变动的因素（一）长期因素（一）长期因素（二）短期因素（二）短期因素（一）长期因素（一）长期因素 1.国际收支状况 2.通货膨胀率 3.经济增长率（二）短期因素（二）短期因素 1.利率差异 2.中央银行的干预 3.心理预期三、汇率变动对经济的影响三、汇率变动对经济的影响1汇率变动对国际贸易的影响2汇率变动对国内物价的影响3汇率变动对国际资本流动的影响4汇率变动对非贸易收支的影响5汇率变动对外汇储备的影响第三节第三节 汇率制度汇率制度 一、固

11、定汇率制一、固定汇率制二、浮动汇率制二、浮动汇率制三、固定汇率制和浮动汇率制的优劣三、固定汇率制和浮动汇率制的优劣比较比较四、汇率制度的选择四、汇率制度的选择一、固定汇率制一、固定汇率制1.1.金本位制下的固定汇率制度金本位制下的固定汇率制度2.2.布雷顿森林体系下的固定汇率制布雷顿森林体系下的固定汇率制3.3.两种固定汇率制度的异同两种固定汇率制度的异同二、浮动汇率制二、浮动汇率制1按政府是否干预，可分为自由浮动和管理浮动自由浮动也称清洁浮动，指汇率完全由外汇市场供求关系决定，政府不加干预。管理浮动也称肮脏浮动，指在汇率过分动荡时，由政府通过各种方式将汇率波动控制在一定范围内或使汇率向着对本

12、国经济有利的方向浮动。2按照汇率浮动方式，可分为单独浮动、联合浮动和钉住浮动IMF2000年底新的汇率制度分类无独立法定货币的汇率安排；货币局制度；其他传统的固定钉住制；平行钉住；爬行钉住；爬行带内浮动；不事先公布干预方式的管理浮动（无区间的管理浮动）；单独浮动（自由浮动）。汇率制度的另一种分类第一类是固定汇率制度，包括无独立法定货币的汇率安排和货币局制度；第二类是自由浮动汇率制度，主要指分类法中的单独浮动；第三类是介于完全固定汇率制和完全浮动汇率制之间的中间汇率制，新分类法中的其他传统固定钉住制，平行钉住，爬行钉住，爬行带内浮动，不事先公布干预方式的管理浮动都属于此类。三、固定汇率制和浮动汇

13、率制的三、固定汇率制和浮动汇率制的优劣比较优劣比较（一）赞成浮动汇率制的理由（一）赞成浮动汇率制的理由（二）反对浮动汇率制的理由（二）反对浮动汇率制的理由（一）赞成浮动汇率制的理由（一）赞成浮动汇率制的理由1能够自动调节国际收支不平衡，无须以牺牲国内经济为代价2可以避免通货膨胀的国际传播3有利于促进贸易自由化，提高资源配置效率4无须保持太多的外汇储备，使更多的外汇资金用于经济发展（二）反对浮动汇率制的理由1助长了投机活动，使国际金融市场动荡加剧2使一国具有通货膨胀偏向3国际协调困难，对发展中国家不利四、汇率制度的选择四、汇率制度的选择1用经济活动或GDP衡量的国家大小。2一国经济的开放程度，即一国经济对国际贸易的依赖程度。3地区性经济合作状况，贸易伙伴国的集中程度。4通货膨胀率。