振东制药：首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书.PDF

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1、 本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。 山西振东制药股份有限公司山西振东制药股份有限公司 （山西省长治县光明南路振东科技园） 首次公开发行股票并在创业板上市首次公开发行股票并在创业板上市 招股说明书招股说明书 保荐机构（主承销商）保荐机构（主承销商） 中信证券股份有限公司中信证券股份有限公司 （深圳市深南大道 7088 号招商银行大厦第 A 层） 山西振东制药股份有限公司 首次公开发行招股说明书 I 本次发行概

2、况本次发行概况 发行股票类型发行股票类型 人民币普通股（A 股） 发行股数发行股数 3,600 万股 每股面值每股面值 人民币 1.00 元 每股发行价格每股发行价格 38.80 元 预计发行日期预计发行日期 2010 年 12 月 27 日 预计发行后股本总额预计发行后股本总额 14,400 万股 拟上市证券交易所拟上市证券交易所 深圳证券交易所 本次发行前股东所持股份的流通限制及自愿锁定的承诺本次发行前股东所持股份的流通限制及自愿锁定的承诺 公司控股股东山西振东实业集团有限公司承诺自公司股票上市之日起三十六个月内，将不转让或者委托他人管理持有的公司公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购

3、该部分股份。 公司实际控制人李安平及其一致行动人金安祥、金志祥承诺自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其直接或间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份。在任职期间每年转让的股份不超过所持有公司股份总数的百分之二十五；离职后半年内，不转让所持有的公司股份。在申报离任六个月后的十二月内通过证券交易所挂牌交易出售公司股票数量占所持有公司股票总数的比例不超过百分之五十。 除上述控股股东和实际控制人及其一致行动人外，严力、谢建龙、金小平、朱和群、董迷柱、蒋瑞华、李仁虎、宋建平等八名发起人股东承诺自公司股票上市之日起一年内，不转让或者委托他人管理所持有的公司公

4、开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份。董迷柱、蒋瑞华、李仁虎、宋建平山西振东制药股份有限公司 首次公开发行招股说明书 II 等四名董事、监事、高级管理人员在前述承诺的基础上还承诺在任职期间每年转让的股份不超过所持有公司股份总数的百分之二十五；离职后半年内，不转让所持有的公司股份。在申报离任六个月后的十二月内通过证券交易所挂牌交易出售公司股票数量占其所持有公司股票总数的比例不超过百分之五十。 李静、韩庆志是公司首次公开发行股票前 2009年 6 月 30 日增资扩股后新增股份的持有人，承诺自公司股票上市之日起一年内，不转让或者委托他人管理所持有的公司公开发行股票前已发行的股份，也不

5、由公司回购该部分股份，自公司股票上市之日起二十四个月内，转让的新增股份不超过其所持有的新增股份总额的百分之五十。作为中国证监会正式受理公司发行申请前六个月增资扩股进入的新股东，李静、韩庆志在上述承诺的基础上，追加承诺自工商登记变更之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理所持有的公司公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该部分股份。 保荐人（主承销商）保荐人（主承销商） 中信证券股份有限公司 招股说明书签署日期招股说明书签署日期 2010 年 12 月 23 日 山西振东制药股份有限公司 首次公开发行招股说明书 III 重重 要要 声声 明明 发行人实际控制人、控股股东、发行人及其全体董事

6、、监事、高级管理人员承诺招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 公司负责人和主管会计工作的负责人、 会计机构负责人保证招股说明书中财务会计资料真实、完整。 中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。 任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据证券法的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。 山西振东制药股份有限公司 首次公开发行招股说明书 IV 重大事项提示 根据相关法规要求， 中信证券

7、就发行人成长性、 创新性出具了专项核查意见，该文件只是保荐人自身的判断，可以作为投资者作出投资决策的参考，但存在因此面临的投资风险。 本公司特别提醒投资者认真阅读本招股说明书的“风险因素”部分，并特别注意下列事项： （一）中药注射液产品风险 由于检测技术和检测方法限制，中药注射剂的成分和作用机理还不够明确，近年来先后发生多起中药注射剂药品不良反应的医疗事故， 对该类产品及相关产业造成比较大的影响。医疗机构在使用上、药监部门在监管和新药审批上较以往更加谨慎，中药注射剂产业发展速度受到一定影响，市场规模将不如预期理想。 公司岩舒产品，从多年医院临床使用来看，不良反应报告少，药品本身不存在明显毒副作

8、用。但由于中药注射剂上述固有风险，公司生产经营也因“牵连”受到一定的直接影响，公司经营效益不如预期理想。 （二）过度依赖岩舒注射液的风险 报告期内，岩舒注射液仍为营业收入的主要来源，2007 年、2008 年、2009年、2010 年 1-6 月占营业收入比重分别为 88.49%、75.49%、70.53%、62.02%，是公司利润的主要来源之一，存在过大的依赖性。一旦此类药物销售受到竞争对手的冲击或客观经营环境的变化，都会对企业的生存发展产生直接影响，这种产品结构也制约了企业的成长。 （三）应收账款无法收回的风险 2007 年末、2008 年末、2009 年末、2010 年 6 月 30 日

9、，公司应收账款净额分别为 12,596.54 万元、13,315.70 万元、14,568.04 万元、16,502.75 万元，占同期流动资产的比例分别为 58.64%、58.76%、44.34%、39.72%。公司应收账款金额较高，占公司流动资产和资产总额的比例也较高。应收账款占用了公司较多的资金，若到期不能及时收回，则可能给公司带来坏账风险和资金周转风险。 （四）中药注射剂再评价风险 按照国家药监局的要求， 全国中药注射剂生产企业正在对中药注射剂进行再评价工作。目前，振东制药有关中药注射剂产品的再评价工作正在如期进行，已山西振东制药股份有限公司 首次公开发行招股说明书 V 完成第一阶段工

10、作；第二阶段工作开展顺利。 尽管公司主导产品岩舒注射液在国家药监局不良反应监测体系中属于风险最低的等级，但是，如果公司再评价工作进展不顺利或受阻，将对企业的信誉和产品销售会有较大影响，也可能给企业带来较大损失。 （五）岩舒注射液未能进入扩展版基本药物目录的风险 国家基本药物目录（基层医疗卫生机构配备使用部分） 已于 2009 年 8月 17 日发布，基本药物目录扩展版正在调整中，岩舒注射液有可能进入。因此，虽然岩舒注射液作为乙类药品已进入新医保目录（2009 年版） ，但若不能进入基本药物目录扩展版，将对公司产生不利影响。 （六）滚存利润的分配安排 根据 2009 年 7 月公司 2009 年

11、第一次临时股东大会决议， 在首次公开发行人民币普通股（A 股）并在创业板上市完成时，公司历年滚存的未分配利润，由本次发行完成后的新老股东按持股比例共享。 山西振东制药股份有限公司 首次公开发行招股说明书 I 目目 录录 第一节第一节 释义释义.1 第二节第二节 概览概览.4 一、发行人、发行人控股股东及其实际控制人简要情况 .4 二、发行人的主营业务.5 三、发行人核心竞争优势.5 四、发展战略目标.7 五、发行人主要财务数据指标.8 六、本次发行情况.9 七、募集资金主要用途.10 第三节第三节 本次发行概况本次发行概况.11 一、发行人基本情况.11 二、本次发行的基本情况.11 三、本次

12、发行的有关当事人.12 四、发行人与本次发行当事人的关系.13 五、本次发行上市的重要日期.13 第四节第四节 风险因素风险因素.14 一、行业风险.14 二、市场风险.16 三、经营业绩风险.17 四、管理风险.18 五、财务风险.19 六、税收风险.20 七、投资项目的风险.21 八、实际控制人风险.22 第五节第五节 公司基本情况公司基本情况.23 一、发行人改制设立情况.23 二、发行人设立以来的主要资产重组情况.26 三、发行人组织结构.30 四、发行人子公司基本情况.34 五、主要股东及实际控制人基本情况.48 六、发行人股本情况.53 七、发行人员工及社会保障情况.58 八、发行

13、人控股股东、实际控制人、其他股东及作为股东的董事、监事、高级管理人员的重要承诺.59 第六节第六节 业务和技术业务和技术.61 一、发行人的主营业务、主要产品及变化情况.61 二、发行人所处行业概况.61 三、影响行业发展的主要因素.77 山西振东制药股份有限公司 首次公开发行招股说明书 II 四、发行人面临的主要竞争状况.82 五、发行人的主要业务情况.89 六、与发行人业务相关的固定资产与无形资产.121 七、特许经营权情况.131 八、发行人核心技术和研发情况.136 九、质量控制情况.151 十、GMP 认证情况.153 第七节第七节 同业竞争与关联交易同业竞争与关联交易.158 一、

14、同业竞争.158 二、关联交易.159 第八节第八节 董事、监事、高级管理人员与其他核心人员董事、监事、高级管理人员与其他核心人员.168 一、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员简介 .168 二、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的兼职情况 .175 三、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的个人投资情况.175 四、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的薪酬情况 .177 五、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员之间存在的关系.177 六、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员与公司签订的有关协议、作出的重要承诺及履行情况.177 七、董事、监事与高级管理人员的任职资格.17

15、8 八、董事、监事及高级管理人员近三年内的变动情况 .178 第九节第九节 公司治理结构公司治理结构.180 一、股东大会制度的建立健全及运行情况.180 二、董事会制度的建立健全及运行情况.183 三、监事会制度的建立健全及运行情况.186 四、独立董事制度.187 五、董事会秘书制度.189 六、最近三年是否存在违法违规行为.190 七、资金占用和对外担保.190 八、内部控制制度完整性、合理性和有效性的自我评估意见 .190 九、注册会计师对公司内部控制制度的意见.190 十、对外投资、担保事项的政策及制度.191 十一、投资者权益保护的情况.193 第十节第十节 财务会计信息与管理层分

16、析财务会计信息与管理层分析.194 一、财务报表.194 二、审计意见.205 三、主要会计政策、会计估计和合并财务报表的编制方法 .206 四、主要税收政策及缴纳的主要税种.214 五、非经常性损益表.215 六、经营分部信息.215 七、主要财务指标.217 八、资产评估情况.219 山西振东制药股份有限公司 首次公开发行招股说明书 III 九、历次验资情况.219 十、财务状况分析.221 十一、盈利能力分析.221 十二、现金流量分析.269 十三、期后事项、或有事项及其他重要事项.275 十四、公司财务状况及经营业绩的主要影响因素.276 十五、股利分配.279 十六、本次发行前滚存

17、利润的分配安排.280 第十一节第十一节 募集资金运用募集资金运用.281 一、本次发行募集资金规模及投资项目概述.281 二、募集资金投资项目介绍.282 三、固定资产投资变化对公司经营成果的影响.309 第十二节第十二节 未来发展与规划未来发展与规划.310 一、公司发展战略.310 二、公司发展计划.311 三、拟定上述计划所依据的假设条件.314 四、实施上述计划将面临的主要困难.314 五、业务发展计划与现有业务的关系.314 六、本次募集资金运用对实现业务发展目标的作用.314 第十三节 其它重要事项第十三节 其它重要事项.316 一、重要合同.316 二、对外担保情况.318 三

18、、涉诉与仲裁事项.321 第十四节第十四节 有关声明有关声明.324 一、发行人董事、监事、高级管理人员的声明.324 二、保荐人（主承销商）的声明.325 三、发行人律师的声明.326 四、会计师事务所的声明.327 五、资产评估机构的声明.328 六、验资机构的声明.329 第十五节第十五节 附件附件.330 一、附件.330 二、附件的查阅.330 山西振东制药股份有限公司 首次公开发行招股说明书 1-1-1 第一节 释义 本招股说明书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 一般词汇 公司/发行人/振东制药/本公司 指 山西振东制药股份有限公司 振东集团/控股股东 指 山西振东实业

19、集团有限公司 泰盛制药 指 山西振东泰盛制药有限公司 开元制药 指 山西振东开元制药有限公司 道地药材公司 指 山西振东道地药材开发有限公司 前身为山西振东中药材开发有限公司 道地连翘 指 山西振东道地连翘开发有限公司 道地党参 指 山西振东道地党参开发有限公司 道地黄芪 指 山西振东道地黄芪产业有限公司 振东医药 指 山西振东医药有限公司 振东医药物流 指 山西振东医药物流有限公司 振东研究院 指 北京振东光明药物研究院有限公司 振东护理 指 山西振东家庭健康护理用品有限公司 前身为山西振东生物医药工程有限公司 大同振东制药 指 大同市振东制药有限公司 振东安康制药 指 大同市振东安康制药有

20、限公司 振东有限/有限公司 指 公司前身山西振东制药有限公司 金晶药业 指 山西金晶药业有限公司 振东石油 指 长治市振东石油有限公司 五和食品 指 山西振东五和食品有限公司 红豆峡旅游公司 指 壶关县太行大峡谷红豆峡旅游开发有限责任公司保荐机构/主承销商 指 中信证券股份有限公司 会计师/利安达 指 利安达会计师事务所有限责任公司 律师/东易所 指 北京市东易律师事务所 发改委 指 中华人民共和国发展和改革委员会 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 国家药监局（SFDA） 指 国家食品药品监督管理局 省药监局 指 山西省食品药品监督管理局 公司法 指 中华人民共和国公司法 山西振东制药股

21、份有限公司 首次公开发行招股说明书 1-1-2 证券法 指 中华人民共和国证券法 公司章程 指 山西振东制药股份有限公司公司章程 报告期/近三年及一期 指 2007 年、2008 年、2009 年及 2010 年 1-6 月 元 指 人民币元 专业词汇 中药保护品种 指 根据中药品种保护条例，经国家中药品种保护审评委员会评审，国务院卫生行政部门批准保护的中国境内生产制造的中药品种 （包括中成药、天然药物的提取物及其制剂和中药人工制成品） ，在保护期内限于由获得中药保护品种证书的企业生产 中药指纹图谱 指 运用现代分析技术对中药化学信息以图形 （图像）的方式进行表征并加以描述 GMP 指 药品生

22、产质量管理规范 GAP 指 中药材生产质量管理规范 GSP 指 药品经营质量管理规范 OTC 指 非处方药，是经国家批准消费者不需医生处方，按药品说明书即可自行判断、使用的安全有效的药品 原料药 指 药物活性成份，具有药理活性可用于药品制剂生产的物质 处方药 指 必须凭执业医师或执业助理医师处方才可调配、购买和使用的药品 新药 指 未曾在中国境内上市销售的药品的注册申请称为新药注册申请，获得新药注册的药品称为新药 仿制药 指 生产国家食品药品监督管理局已批准上市的已有国家标准的药品的注册申请为仿制药申请，由该注册申请而获得批准的药品是仿制药 学术推广 指 制药企业以学术推广会议或学术研讨会等形

23、式，向医生宣传药品的特点、优点以及最新基础理论和临床疗效研究成果，并通过医生向患者宣传，使患者对药品产生有效需求，实现药品的销售 中药提取物 指 用适当的溶剂或方法从中药材提取可作药用或食品、保健品用的物质 山西振东制药股份有限公司 首次公开发行招股说明书 1-1-3 颗粒剂 指 将药物与适宜的辅料配合而制成的颗粒状制剂，一般可分为可溶性颗粒剂、混悬型颗粒剂和泡腾性颗粒剂， 若粒径在 105500 微米范围内， 又称为细粒剂 片剂 指 药材提取物、药材提取物加药材细粉或适宜辅料混匀压制或其他适宜方法制成的圆片状或异型片状的制剂，有浸膏片、半浸膏片和全粉片 针剂 指 药材经提取、 纯化后制成的供

24、注入人体内的溶液、乳状液及供临用前配制成溶液的粉末和浓溶液的无菌药剂 医保目录 指 国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2009 年版） 基本药物目录 指 国家药监局根据世界卫生组织的建议，按照临床治疗必需、疗效好的原则制定的，用于指导临床医生合理用药，引导药品生产企业生产方向的药品目录 中国药典、国家药典 指 中华人民共和国药典 岩舒注射液/岩舒产品 指 岩舒复方苦参注射液，是公司研制开发出的纯中药抗癌制剂，具有抗癌、缓解癌肿疼痛、控制癌性出血、改善晚期癌症患者生存质量、配合放化疗增效减毒、抑制癌细胞扩散、提高机体免疫力等显著特点 本招股说明书中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数

25、上有差异， 这些差异是由四舍五入造成的。 山西振东制药股份有限公司 首次公开发行招股说明书 1-1-4 第二节 概览 本概览仅对招股说明书全文做扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅读招股说明书全文。 一、发行人、发行人控股股东及其实际控制人简要情况 （一）发行人 中 文 名 称 ： 山西振东制药股份有限公司 英 文 名 称 ： Shanxi Zhendong Pharmaceutical Co.,Ltd 注 册 资 本 ： 10,800 万元 法 定 代 表 人 ： 李安平 成 立 日 期 ： 1995 年 11 月 15 日 整体变更日期： 2008 年 12 月 31 日 公 司 住

26、所 ： 山西省长治县光明南路振东科技园 经 营 范 围 ： 中药制剂（仅限原料药（比卡鲁胺、甘草酸二铵） 、小容量注射剂、 片剂 （含抗肿瘤药） 、 硬胶囊剂 （含抗肿瘤药） 、颗粒剂）生产制造；消杀剂系列产品、保健品（仅限分支机构经营） 、卫生用品销售；新药品开发（仅限研究） 。（法律法规规定禁止经营的不得经营，规定需经有关部门审批的持许可证经营） （二）控股股东 振东集团为公司控股股东， 由李安平等 7 名自然人以现金出资方式设立的有限责任公司，其基本情况如下： 法定代表人： 李安平 成立日期： 1993 年 11 月 22 日 注册地址： 山西省长治县光明南路振东科技园 注册资本： 3,

27、000 万元 经营范围： 建材经销、汽车修理、汽车配件批零、钢材经销、机械设备、管道水管安装；成品油、润滑油、农副产品山西振东制药股份有限公司 首次公开发行招股说明书 1-1-5 深加工、 印刷饮食服务、 副食批发、 钢材房屋装修 （仅限分支机构经营） 持有公司股权比例： 78.78% （三）实际控制人 公司实际控制人为李安平，其直接持有公司 0.54%股份，并持有控股股东振东集团 97.13%股份。 李安平先生，中国籍，48 岁，无永久境外居留权；身份证号码为14042119620905XXXX；住所为：山西省长治县政东路 166 号。 二、发行人的主营业务 公司主要从事中药制剂、化药制剂的

28、研发、生产和销售，以岩舒注射液为核心产品，致力于中药抗肿瘤系列用药的研发、生产和销售，是山西省长治市首家获批的高新技术企业。目前公司拥有三大生产基地，41 条生产线，11 大剂型，359 个品种，据公司通过国家药监局数据库检索，公司拥有的药品品种数量在全国排名第 18 位。 公司主导产品岩舒注射液是癌症的辅助治疗药物，具有抑制癌性疼痛、癌性出血，抑制肿瘤生长、联合放化疗增效减毒、止痛止血等功效，用于治疗晚期肿瘤、癌肿疼痛、肿瘤放化疗、多脏器保护、肝炎肝损伤、癌性出血等，其产品配方及制备技术为公司独有。该产品临床应用广泛，被广大医师患者所认可。2003年 5 月被国家科技部确定为治疗非典 8 种

29、专业用药之一，并被列入国家级 863火炬计划。根据药企情报网2008 年抗肿瘤中成药医院市场监测报告 ，2008年该产品在全国中药抗肿瘤药销售排名中位居第三，处于行业领先地位。 公司在不断改良现有技术、保持主导产品技术优势的同时，还注重新产品的开发。作为新利润增长点，公司子公司泰盛制药主要生产销售心血管类、抗生素类、OTC 类化药；公司子公司开元制药主要生产传统剂型中成药。 公司自设立以来主营业务及产品未发生重大变化。 三、发行人核心竞争优势 通过苦参注射液再研发以及新药研发、营销渠道整合、产业链上下游延伸等有效市场竞争策略，公司在产品、研发、营销以及供应链等方面取得了较为明显山西振东制药股份

30、有限公司 首次公开发行招股说明书 1-1-6 的竞争优势。 （一）产品优势 公司产品优势主要体现在两个方面： 第一、公司主导产品岩舒注射液在疗效、不良反应、疗程费用等方面，较之同类产品均具有一定优势，在医师患者中有较好口碑，获得“山西省著名商标”称号，具有一定的品牌效应。该报告期内三年复合增长率约为 27%，市场占有率位居同类产品前三位，处于领先地位，优良的品质、稳定的市场需求、准确的市场定位再加上营销网络的支持使岩舒注射液具有极强的市场竞争力。 第二、公司通过收购泰盛制药和开元制药，整合其拥有的药品生产资质，形成了丰富的药品品种储备。基本形成了以“以肿瘤产品为核心，医院临床用药为基础，普药、

31、OTC 为补充”的产品结构，并已初具规模。 （二）研发优势 在产品战略带动下，公司采取提升治疗效用、增加临床适应症等二次研发策略，延长岩舒注射液的产品周期，扩大其适用范围。2008 年 9 月，岩舒注射液大品种技术升级项目通过卫生部、科技部“重大新药创制”科技重大专项“十一五”计划第一批课题立项审查，是唯一入选的中药抗肿瘤类药物。 在主导产品再研究的同时，公司致力于研发具有自主知识产权的新产品，现已成功研制出“依西美坦胶囊” 、 “帕米磷酸二钠注射液” 、 “灯盏花素分散片” 、“盐酸托烷司琼注射液”等品种，拥有“复方苦参注射液” 、 “足叶乙苷滴丸及其制备工艺” 、 “利用纳米技术制备川芎嗪

32、及川芎嗪的盐滴丸” 、 “注射用复方苦参制剂的制备方法及其医疗用途”及“一种黄芪甲苷纯品的制备方法”及“一种治疗慢性支气管炎的药物及其制备方法” 等六项发明专利技术。 另有 “扶正固本颗粒” 、“芪蛭通络胶囊”等十五项发明专利申请已进入实质审查阶段。公司采用了自主研发、合作研发、技术外购三种模式相结合的研发思路，以振东研究院为中心、山西中药现代化研究中心为核心技术力量，拥有专业技术人才 171 人，建立了 30 余人的专家顾问咨询团队，与上海第二军医大学、北京大学药学院、天津药物研究所等多家国内一流科研院所建立了战略合作关系。近三年，公司研发投入超过 4,000 万元，在中药提取、精制、分离、

33、药理研究领域处于国内领先水平。公司及子公司开元制药、振东研究院均通过新标准下的高新技山西振东制药股份有限公司 首次公开发行招股说明书 1-1-7 术企业认证。 （三）营销渠道优势 公司构建了覆盖全国主要市场的自有销售渠道，渠道控制力较强，现已覆盖1,400 余家二级以上医院，产品在医院等主要销售渠道占有率较高。公司采取下设事业部、大区、省区、学术地区的“三级营销管理”模式，构建了现辖全国 6个大区，31 个学术省区，400 余个学术地区的销售网络。公司现有市场专员 400余人，学术专员 200 余人，并构建了“基本底薪+梯阶奖励”和 VIP 员工专项管理相结合的销售激励体系。为了强化终端控制力

34、，公司还建有完善的客户档案和地区代理商数据库，实行统一管理、统一维护、统一开发。 （四）产业链整合优势 近年来，公司在着力培育现代中药研发生产环节核心竞争力的同时，逐步开始向产业链上下游延伸以完善产业链结构。在建的中药材种植基地已初具规模，“3.2 万亩苦参 GAP 种植及中药饮片加工”被列为国家农业综合开发重点项目。公司拥有的全国苦参种植资源圃是国内唯一的苦参野生资源宝库， “苦参种植及加工技术”被列入山西省科技攻关计划获得省级“科技成果奖” ，已申请国家发明专利，该技术发明具有技术完善、高产稳产、药材品质好、可实现标准化操作等特点；下属医药商业公司通过国家药品经营质量管理规范认证，获得了药

35、品配送经销权，形成了集“种、研、产、供、销”为一体的产业链布局，增强了市场竞争力，为公司未来的业务发展打下了坚实基础。 四、发展战略目标 公司长期战略目标为通过整合种、研、产、供、销等产业链关键环节强化企业核心竞争力，成为国内中药行业的领先企业。为达成此项战略愿景，公司在近期内将以产品战略为先导，在巩固苦参注射液市场领先地位的同时，依托现有销售网络，充分利用现有的药品生产许可批号，开发 2-3 个具备较强市场影响力的大品种；整合下属企业生产能力，形成小容量制剂、中药颗粒剂及粉针剂三大生产基地；完成 3.2 万亩苦参 GAP 种植基地建设，在保证公司生产用原材料的基础上，实现部分外销收益。公司中

36、期战略拟于成功登陆资本市场后展开，凭借资本市场强大的融资能力，择机收购 1-2 家经营基础较好的医药企业，充分发挥规模效应。 山西振东制药股份有限公司 首次公开发行招股说明书 1-1-8 五、发行人主要财务数据指标 报告期内，公司经利安达审计的主要财务数据如下： （一）合并资产负债表主要数据 单位：元 项目项目 2010.6.30 2009.12.31 2008.12.31 2007.12.31 流动资产 415,458,887.67 328,563,232.99 226,629,970.82214,819,492.31 非流动资产 336,966,660.88 314,613,605.63

37、270,063,871.82 251,876,861.17 资产合计 资产合计 752,425,548.55 643,176,838.62 496,693,842.64 466,696,353.48 流动负债 324,048,086.48 277,660,892.86 220,947,589.60 284,011,955.79 非流动负债 9,362,776.65 6,209,174.05 9,030,333.33 6,264,333.33 负债合计 负债合计 333,410,863.13 283,870,066.91 229,977,922.93 290,276,289.12 归属于母公司所

38、有者权益合计归属于母公司所有者权益合计 394,014,472.41 358,985,657.58 266,715,919.71 176,420,064.36 少数股东权益 25,000,213.01 321,114.13 股东权益合计 股东权益合计 419,014,685.42 359,306,771.71 266,715,919.71 176,420,064.36 （二）合并利润表主要数据 单位：元 项目项目 2010 年年 1-6 月月2009 年度年度 2008 年度年度 2007 年度年度 营业收入 329,108,565.83528,692,888.45461,053,642.69

39、 315,260,058.72 营业利润 40,406,546.29 82,328,188.71 73,547,404.32 56,372,544.70 利润总额 43,580,620.45 82,794,451.51 72,867,964.42 57,023,039.00 净利润 34,257,913.71 68,046,350.97 59,385,855.35 39,167,615.88 归属母公司股东的净利润 35,028,814.83 68,024,649.47 59,385,855.35 39,227,456.89 归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 32,419,158.

40、68 67,660,316.41 59,948,091.18 37,897,792.59 （三）合并现金流量表主要数据 单位：元 项目项目 2010 年年 1-6 月月 2009 年度年度 2008 年度年度 2007 年度年度 经营活动产生的现金流量净额 -36,372,409.9242,276,522.01 33,184,991.35 128,645,101.24 投资活动产生的现金流量净额 -37,361,335.21-53,481,766.97 -34,267,990.86 -144,210,569.65 筹资活动产生的现金流量净额 55,553,654.1058,858,035.32

41、 -7,311,118.64 43,483,806.11 山西振东制药股份有限公司 首次公开发行招股说明书 1-1-9 现金及现金等价物净增加额 -18,180,091.0347,652,790.36 -8,394,118.15 27,918,337.71 （四）合并报表主要财务指标 项目项目 2010 年年1-6月月2009 年度年度 2008 年度年度 2007 年度年度 流动比率 1.28 1.18 1.03 0.76 速动比率 0.93 0.98 0.85 0.65 资产负债率(母公司) 44.52% 42.19% 44.93% 59.45% 应收账款周转率(次/年，次/期) 1.88

42、 3.35 3.19 2.57 存货周转率(次/年，次/期) 1.03 2.38 2.63 2.07 息税折旧摊销前利润(万元) 5,888.87 10,968.64 9,823.84 5,665.57 利息保障倍数 9.08 10.65 7.67 7.01 每股经营活动的现金流量(元/股) -0.34 0.39 0.31 - 每股净现金流量(元/股) -0.17 0.44 -0.08 - 加权平均净资产收益率 9.30% 21.54% 27.61% 25.81% 基本每股收益(元/股) 0.32 0.65 0.67 - 每股净资产(元/股) 3.65 3.33 2.67 - 无形资产(土地使

43、用权除外)占净资产比例 0.68% 0.70% 0.90% 1.25% 注：1、应收账款周转率计算中，应收账款金额采用的是应收账款余额，收入金额采用的是主营业务收入。 2、存货周转率计算中，成本采用的是主营业务成本。 3、按照发行前总股本 1.08 亿股,计算每股经营活动产生的现金流量、每股净现金流量；每股净资产。 4、净资产收益率、基本每股收益、期末每股净资产均按归属于母公司股东的净利润和股东权益计算。 六、本次发行情况 1、股票种类：人民币普通股（A 股） 2、每股面值：1.00 元 3、发行规模：3,600 万股 4、每股发行价格：38.80 元 5、发行方式：网下向询价对象询价配售与网

44、上资金申购发行相结合的方式，或中国证监会认可的其他发行方式。 6、发行对象：在深圳证券交易所开设 A 股股东账户的符合创业板规则要求的中国境内自然人、法人及其他机构投资者（包括获得认可的合格境外机构投资者） ，中国法律或法规禁止投资 A 股者除外。 山西振东制药股份有限公司 首次公开发行招股说明书 1-1-10 7、承销方式：由主承销商牵头组织承销团对本次公开发行的社会公众股采用余额包销方式承销。 七、募集资金主要用途 本次发行及上市的募集资金扣除发行费用后， 将视项目重要程度及公司业务发展需要依次投资以下项目： 单位：万元 序序号号 项目项目 总投资总投资 拟投入募拟投入募集资金集资金 实施

45、主体实施主体 投入方式投入方式 备案情况备案情况 1 3.2 万亩苦参 GAP中药材种植基地及中药饮片加工项目 4,844 4,844 道地药材公司 增资 长经投资【2009】212 号2 小容量注射剂扩能改造项目 9,666 9,666 振东制药 直接投入 长发改工交发【2009】295 号3 泰盛制药新建冻干粉针和无菌粉针综合制剂工程项目 8,026 8,026 泰盛制药 增资 同发改高新备案【2009】10号 4 开元制药年产1.5亿袋颗粒剂工程项目 8,024 8,024 开元制药 增资 长发改工交发【2009】278 号5 其他与主营业务相关的营运资金 【 】 【 】 合计 【 】

46、【 】 公司本次实际募集资金扣除发行费用后的净额为 130,451 万元，全部用于公司主营业务相关的项目及补充主营业务发展所需的营运资金。 公司募集资金存放于董事会决定的专户集中管理，做到专款专用。如果实际募集资金不足以完成上述投资计划，不足部分由公司自筹解决。在本次发行募集资金到位前，公司将根据上述项目的实际付款进度，通过银行借款或自有资金支付项目款项。在本次发行募集资金到位后，部分募集资金将用于支付项目剩余款项及偿还上述银行借款。 募集资金主要用途详见“第十一节 募集资金运用”的相关内容。 山西振东制药股份有限公司 首次公开发行招股说明书 1-1-11 第三节 本次发行概况 一、发行人基本

47、情况 （一）基本信息 参见本招股说明书“第二节 概览” 。 （二）信息披露和投资者关系管理 负责部门： 公司董事会办公室 联系人： 秦正国 电话： 0355-8096 012 传真： 0355-8096 018 电子邮箱： 二、本次发行的基本情况 1、股票种类： 人民币普通股（A 股） 2、每股面值： 1.00 元 3、发行股数 3,600 万股，占本次发行后总股本的 25% 4、每股发行价： 38.80 5、发行前每股净资产： 3.65 元（按 2010 年 6 月 30 日经审计的归属于母公司所有者权益除以本次发行前总股本计算） 6、发行后每股净资产： 11.80 元 （按 2010 年

48、6 月 30 日经审计的归属于母公司所有者权益加上本次发行募集资金净额之和除以本次发行后总股本计算） 7、发行市盈率： 82.58 倍（发行价格除以每股收益，每股收益按2009 年度经审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计算） 8、发行市净率： 3.29 倍（按每股发行价格除以发行后每股净资产计算） 9、发行方式： 网下向询价对象配售发行和网上资金申购定价发行相结合的方式或中国证监会认可的其它方式 山西振东制药股份有限公司 首次公开发行招股说明书 1-1-12 10、发行对象： 在深圳证券交易所开设 A 股股东账户的符合创业板规则要求的中国境内自然人、法人及其他机构投资者

49、（包括获得认可的合格境外机构投资者） ，中国法律或法规禁止投资 A 股者除外 11、承销方式： 由主承销商组织的承销团余额包销 12、发行费用概算： （1）保荐承销费用： 8,526 万元 （2）审计费用： 323 万元 （3）律师费用： 110 万元 （4） 信息披露发行手续费用： 270 万元 三、本次发行的有关当事人 （一）发行人：山西振东制药股份有限公司 法定代表人：李安平 住所：山西省长治县光明南路振东科技园 联系电话： （0355）8096 001 传真： （0355）8096 000 （二）保荐人（主承销商） ：中信证券股份有限公司 法定代表人：王东明 住所：深圳市深南大道 70

50、88 号招商银行大厦第 A 层 联系地址及邮编：北京朝阳区新源里 16 号琨莎中心 23 层 100027 联系电话： （010）8468 3292 传真： （010）8468 3229 保荐代表人：邱小兵、牛振松 项目协办人：向晓娟 项目经办人：肖平、孙毅、王琦、吴淑红 （三）律师事务所：北京市东易律师事务所 负责人：李巧玲 住所： 北京市西城区车公庄大街 9 号五栋大楼 C 座 13 层 联系电话： （010）8839 3823 传真： （010）8839 3837 经办律师：郭立军、吕晓光 山西振东制药股份有限公司 首次公开发行招股说明书 1-1-13 （四）会计师事务所：利安达会计师事