财务管理理论与实务课后习题答案.pdf

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1、 第一章 总论习题1单项选择题(1)企业财务管理的对象是(A)。A资金运动及其体现的财务关系 (2)财务管理最为主要的环境因素是(D )。D金融环境(3)企业与债权人的财务关系在性质上是一种(D)。D债权债务关系(4)假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是(D )。D甲公司与戊公司之间的关系 (5)在下列财务管理目标中，通常被认为比较合理的是(B )。B企业价值最大化(6)财务管理的目标可用股东财富最大化来表示，能表明股东财富的指标是(D )。D每股股价(7)以企业

2、价值最大化作为财务管理目标存在的问题有(C )。C企业的价值难以评定 (8)没有风险和通货膨胀情况下的利率是指(C )。C纯利率 (9)企业价值最大化目标强调的是企业(A )。A预期获利能力 (10)股东与经营者发生冲突的原因可归结为(D )。D行为目标不同 2多项选择题(1)利润最大化目标的主要缺点是(ABCD )。A没有考虑资金的时间价值 B没有考虑资金的风险价值 C是一个绝对值指标，未能考虑投入和产出之间的关系 D容易引起企业的短期行为(2)债权人为了防止自身利益被损害，通常采取(BC )等措施。A参与董事会监督所有者 B限制性借款 C收回借款不再借款 D优先于股东分配剩余财产(3)以每

3、股收益最大化作为企业财务管理的目标，它所存在的问题有(BCE )。A没有把企业的利润与投资者投入的资本联系起来 B没有把企业获取的利润与所承担的风险联系起来 C没有考虑资金时间价值因素 D不利于企业之间收益水平的比较 E容易诱发企业经营中的短期行为(4)对企业财务管理而言，下列因素中的()只能加以适应和利用，但不能改变它。（ABD）A国家的经济政策 B金融市场环境 C企业经营规模 D国家的财务法规(5)企业财务活动主要包括(ABD )。A筹资活动 B投资活动 C人事管理活动 D分配活动 (6)由于(ABC )，以企业价值最大化作为财务管理目标，通常被认为是一个较为合理的财务管理目标。A更能揭示

4、市场认可企业的价值 B考虑了资金的时间价值 C考虑了投资风险价值 D企业价值确定容易 (7)企业财务管理包括(ABCDE)几个环节。A财务决策 B财务预算 C财务控制 D财务分析 E财务预测(8)为协调经营者与所有者之间的矛盾，股东必须支付(BC )。A约束成本 B监督成本 C激励成本 D经营成本 (9)为协调所有者与债权人的矛盾，可采取的措施包括(ABCD )。A规定资金的用途 B提供信用条件 C限制新债的数额 D规定担保条件 (10)在下列各项中，属于企业财务管理的金融环境内容的有(AC )。A利息率 B公司法 C金融工具 D税收法规 第二章 资金时间价值和风险价值习题 1单项选择题(1)

5、如果现行国库券的收益率为 5%，平均风险股票的必要收益率为 10%，A 股票的系数为 1.4，则该股票的预期风险报酬率为(A)。A3%(2)甲方案在 3 年中每年年初付款 500 元，乙方案在 3 年中每年年末付款 500 元，若利率为 10%，则两个方案第三年年末时的终值相差(B )。B165.50 元 (3)某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为(B )。B甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目 (4)一项 500 万元的借款，借款期 5 年，年利率为 8%，若每年半年复利一次，年实际利率会高

6、出名义利率(C)。C0.16%(5)已知甲方案投资收益率的期望值为 15%，乙方案投资收益率的期望值为 12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是(D)。D标准离差率 (6)有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低 2 000 元，但价格高于乙设备 8 000 元。若资本成本为 10%，甲设备的使用期应长于(D)年，选用甲设备才是有利的。D5.4(7)投资组合(C )。C能分散非系统性风险 (8)在利率和计息期相同的条件下，以下公式中，正确的是(C )。C普通年金终值系数投资回收系数=1(9)x 方案的标准离差是 1.5，y 方案的标准离差是 1.4，如

7、 x、y 两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为(A)。Axy(10)有一项年金，前 2 年无流入，后 5 年每年年初流入 300 万元，假设年利率为 10%，其现值为(C )万元。C1 033.92(11)证券组合投资的主要目的是(B )。B分散投资风险(12)假定某投资的 系数为 2，无风险收益率为 10%，市场平均收益率为 15%，则其期望收益率为(D)%。D20 2多项选择题 (1)对于资金时间价值概念的理解，下列表述正确的有(ABCD)。A货币只有经过投资和再投资才会增值，不投入生产经营过程的货币不会增值 B一般情况下，资金的时间价值应按复利方式来计算 C资金时间价值不是时间的产物

8、，而是劳动的产物 D不同时期的收支不宜直接进行比较，只有把它们换算到相同的时间基础上，才能进行大小的比较和比率的计算(2)下列关于年金的表述中，正确的有(ABC)。A年金既有终值又有现值 B递延年金是第一次收付款项发生的时间在第二期或第二期以后的年金 C永续年金是特殊形式的普通年金 D永续年金是特殊形式的即付年金 (3)下列表述正确的有(CD)。A当利率大于零，计息期一定的情况下，年金现值系数一定都大于 1 B当利率大于零，计息期一定的情况下，年金终值系数一定都大于 1 C当利率大于零，计息期一定的情况下，复利终值系数一定都大于 1 D当利率大于零，计息期一定的情况下，复利现值系数一定都小于

9、1 (4)下列选项中，既有现值又有终值的是(ABC )。A递延年金 B普通年金 C先付年金 D永续年金 (5)下列可看作是永续年金的是(AC )。A普通股股利 B国库券利息 C优先股股利 D长期债券利息(6)企业要做好财务工作，必须认真考虑以下因素(ABCD )。A时间价值 B风险报酬 C利息率 D企业内、外部环境(7)关于时间价值有以下(ABC)几种主要观点。A在无风险和通货膨胀条件下，今天一元钱的价值大于以后一元钱的价值 B资本家和消费者倾向于高估现在货币的价值，而低估未来货币的价值 C时间价值是生产经营中产生的，其来源为剩余价值 D时间价值可由“时间”或“耐心”创造(8)对于资金的时间价

10、值来说，下列(ABCD )表述是正确的。A资金的时间价值不可能由时间创造，而只能由劳动创造 B只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的 C时间价值的相对数是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均利润率 D时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中带来的真实增值额 E时间价值是对投资者推迟消费的耐心给予的报酬(9)某项目从现在开始投资，两年内没有回报，从第三年开始每年获利额为 A，获利年限为 5 年，则该项目利润的现值为(BC )。AA(P/A，i，5)(P/F，i，3)BA(P/A，i，5)(P/F，i，2)CA(P/A，i，7)-A(P/A，i，2)DA(P/A

11、，i，7)-A(P/A，i，3)(10)公司特有风险产生的原因(ABC )。A罢工 B没有争取到重要合同 C新产品开发失败 D通货膨胀(11)企业经营风险是(AB)。A销售量变动引起的风险 B外部环境变化造成的风险 C筹资决策带来的风险 D借款带来的风险(12)在财务管理中，衡量风险大小的指标有(ABC )。A标准离差 B标准离差率 C系数 D期望值 E平均报酬率(13)关于风险报酬，下列表述中正确的有(ABCDE)。A风险报酬有风险报酬额和风险报酬率两种表示方法 B风险越大，获得的风险报酬应该越高 C风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资所获得的超过时间价值的那部分额外报酬 D风险报酬率是风险

12、报酬与原投资额的比率 E在财务管理中，风险报酬通常用相对数即风险报酬率来加以计量(14)下列关于值和标准差的表述中，正确的有(AD )。A值测度系统风险，而标准差测度非系统风险 B值测度系统风险，而标准差测度整体风险 C值测度财务风险，而标准差测度经营风险 D值只反映市场风险，而标准差还反映特有风险(15)按照资本资产定价模型，确定特定股票必要收益率所考虑的因素有(ACD )。A无风险收益率 B公司股票的特有风险 C特定股票的系数 D所有股票的平均收益率(16)以下关于投资组合风险的表述，正确的有(ABCD )。A一种股票的风险由两部分组成，它们是系统风险和非系统风险 B非系统风险可以通过证券

13、投资组合来消除 C股票的系统风险不能通过证券组合来消除 D不可分散风险可通过系数来测量(17)下列关于项目评价的“投资人要求的报酬率”的表述中，正确的有(ABCD )。A它因项目的系统风险大小不同而异 B它因不同时期无风险报酬率高低不同而异 C它受企业负债比率和债务成本高低的影响 D当项目的预期报酬率超过投资人要求的报酬率时，股东财富将会增加(18)投资者进行投资组合时，往往按分散化原则确定证券品种，其分散化的方式有(ABCD )。A种类分散化 B到期日分散化 C部门行业分散 D公司分散化 E价格分散化(19)在下列各项中，能够影响特定投资组合系数的有(AB )。A该组合中所有单项资产在组合中

14、所占比重 B该组合中所有单项资产各自的系数 C市场投资组合的无风险收益率 D该组合的无风险收益率(20)下列有关证券投资风险的表述中，正确的有(ACD )。A证券投资组合的风险有公司特别风险和市场风险两种 B公司特别风险是不可分散风险 C股票的市场风险不能通过证券投资组合加以消除 D当投资组合中股票的种类特别多时，非系统性风险几乎可全部分散掉 第三章 筹资方式习题 1单项选择题(1)普通股筹资具有(D)的优点。D筹资风险小(2)公司发行优先股筹资可以克服普通股筹资(B )的不足。B容易分散公司股权(3)股票分为普通股和优先股是按(A )来划分的。A股东权利和义务的不同(4)根据公司法，公司累计

15、债券发行总额不得超过净资产的(C )。C40%(5)发行股票不能采取的发行价格是(D )。D折价(6)贷款银行具有法律义务地承诺提供某一限额的贷款保证，被称为(A )。A周转信用协议 企业按年利率 10%从银行借款 100 万元，银行要求维持 10%的补偿性余额，则其实际利率为(B )。B11.11%(8)某企业按“2/10，N/30”的条件购入货物 20 万元，如果企业延期至第 30 天付款，其成本为(A )A36.7%(9)与借款筹资和发行债券相比，租赁筹资的主要缺点是(B )。B资本成本较高 (10)下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是(D)。D租赁设备维护费 2多项选择题(1)民

16、间资本渠道可以采取的筹资方式有(ABCD )。A吸收直接投资 B发行股票 C发行债券 D租赁筹资 E发行融资券(2)股份有限公司为了增加资本发行新股票，按照我国公司法的规定，必须具备(ABCD )条件。A前一次发行的股份已募足，并间隔 1 年以上 B公司在最近 3 年内连续盈利、并可向股东支付股利 C公司在最近 3 年内财务会计文件无虚假记载 D公司预期利润率可达同期银行存款利率 E发行新股后资产负债率不低于 40%(3)普通股股东所拥有的权利包括(ABC )。A分享盈余权 B优先认股权 C转让股份权 D优先分配剩余资产权 (4)吸收直接投资筹资方式的优点表现在(AB )等方面。A能提高企业对

17、外负债的能力 B能尽快形成生产能力 C筹资弹性较大 D财务风险较低(5)银行借款成本低于普通股成本，原因是银行借款(ABC )。A利息税前支付 B筹资费用较小 C属借入资金 D借款数额较小 (6)发行债券可以(ABC)。A防止股权稀释 B降低资本成本 C降低风险 D降低负债率(7)商业信用的主要形式有(ABD )。A应付账款 B应付票据 C应付债券 D预收账款(8)债券发行价格的影响因素主要有(ABCD)。A债券面值 B票面利率 C市场利率 D债券期限(9)融资租赁筹资的优点有(ABC )。A迅速获得所需资产 B租赁筹资限制较少 C免遭设备陈旧过时的风险 D资金成本较低 E减轻一次性付款的财务

18、压力(10)可转换债券筹资的优点有(ABDE)。A利于降低资本成本 B利于筹集更多资本 C回售条款的规定可使发行公司避免损失 D利于调整资本结构 E赎回条款的规定可以避免公司的筹资损失 平均分摊法：=34.42 万元 等额年金法：每年应付租金=120-6（P/F，8%，5）+120*1.5%/（P/A，8%，5）=120-6*0.6806+1.8/3.9927=29.48 万元 第 4 章 筹资决策习题 1单项选择题(1)下列筹资方式中，资本成本最低的是(C )。C长期借款 (2)普通股价格 10.50 元，筹资费用每股 0.50 元，第一年支付股利 1.50 元，股利增长率 5%。则该普通股

19、的成本最接近于(C )。C19%(3)某公司发行股票，当时市场无风险报酬率为 6%，股票投资平均报酬率为 8%，该公司股票风险系数为 1.4，该公司股票资本成本为(C )。C8.8%(4)经营杠杆系数是指息税前利润变动率相当于(A )的倍数。A销售额变动率 (5)当财务杠杆系数为 1 时，下列表述正确的是(C )。C利息与优先股股息为零 (6)降低经营杠杆系数、从而降低企业经营风险的途径是(D )。D节约固定成本开支(7)公司增发的普通股的本年年初市价为 12 元/股，筹资费用率为市价的 6%，上年发放股利每股 0.6 元，已知同类股票的预计收益率为 11%，则维持此股价需要的股利年增长率为(

20、B )。B5.39%下列关于资本定价原理的说法中，错误的是(D )。D若投资组合的值等于 1，表明该组合没有市场风险(9)某公司的经营杠杆系数为 1.8，财务杠杆系数为 1.5，则该公司销售额每增长 1 倍，就会造成每股收益增加(D )。D2.7 倍(10)假定某企业的权益资金与负债资金的比例为 6040，据此可断定该企业(D)。D同时存在经营风险和财务风险 2多项选择题(1)银行借款成本低于普通股成本，原因是银行借款(ABC )。A利息税前支付 B筹资费用较小 C属借入资金 D借款数额较小(2)负债筹资具备的优点是(ABC )。A节税 B资本成本低 C财务杠杆效益 D风险低(3)关于复合杠杆

21、系数，下列说法正确的是(BC)。A反映普通股每股利润变动率与息税前利润变动率的比率 B反映产销量变动对普通股每股利润的影响 C复合杠杆系数越大，企业的风险越大 D复合杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数之和(4)影响经营风险的因素有(ABCDE )。A销售量 B单价 C单位变动成本 D固定成本 E经营杠杆(5)产生财务杠杆是由于企业存在(AC )。A优先股股利 B财务费用 C债务利息 D普通股股利 E股票股利(6)最佳资本结构是指(AE )时的资本结构。A加权平均资本成本最低 B企业价值最大 C负债率最低 D财务杠杆效益最大(7)以下哪种资本结构理论认为存在最佳资本结构(ABD)？A净收益理

22、论 B传统理论 C营业收益理论 D权衡理论(8)下列有关企业资本结构的说法正确的有(ABCD )。A拥有大量固定资产的企业主要通过长期债务资本和权益资本融资 B少数股东为了避免控制权旁落他人，更倾向负债融资 C企业适用的所得税税率越高，越偏好负债融资 D如果预计未来利率水平上升，则企业应选择长期资本的筹集(9)某企业准备发行 3 年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率 6%，面值 1000 元，平价发行。以下关于该债券的说法中，正确是(BCD )。A.该债券的实际半年利率为 3%B.该债券的年实际必要报酬率是 6.09%C.该债券的名义利率是 6%D.由于平价发行，该债券的名义利率与名义必要

23、报酬率相等(10)下列说法中，正确的有(BCE )。A当预计息税前利润高于每股盈余无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利 B当预计息税前利润高于每股盈余无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利 C当预计息税前利润低于每股盈余无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利 D当预计息税前利润低于每股盈余无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利 E当预计息税前利润等于每股盈余无差别点时，两种筹资方式的每股收益相同 第 5 章 项目投资习题 1.单项选择题(1)下列投资项目评价指标中，不受建设期长短，投资回收时间先后和现金流量大小影响的评价指标是(B )。B投资利

24、润率(2)下列各项中，不会对投资项目内部收益率指标产生影响的因素是(D)。D设定折现率(3)投资决策方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是(A )。A净现值法(4)某投资项目原始投资为12万元，当年初完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4.6万元，则该项目内含报酬率为(B )。B7.33%(5)当贴现率与内含报酬率相等时(B )。B净现值等于零 (6)若净现值为负数，表明该投资项目(D)。D它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行(7)若某投资项目的建设期为零，则直接利用年金现值系数计算该项目内部收益率指标所要求的前提条件是(A )。A 投产后净现金流量为普通年金形式 (8)某企业

25、拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为 12%，有 4 个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为 10 年，净现值为 1 000 万元，(P/A，12%，10)5.6502；乙方案的净现值率为-15%；丙方案的项目计算期为 11 年，每年等额净回收额为 150万元；丁方案的内部收益率为 10%。最优的投资方案是(A )。A甲方案 (9)某投资方案，当贴现率为 16%时，其净现值为 338 元；当贴现率为 18%时，其净现值为-22 元。该方案的内含报酬率为(C)。C17.88%(10)某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项

26、目可以做出的判断为(C )。C甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬 2多项选择题(1)有两个方案的原始投资额相同，如果无论从哪方面看，甲方案均优于乙方案，则有(ABDE )A甲方案的净现值大于乙方案 B甲方案的现值指数大于乙方案 C甲方案的投资回收期大于乙方案 D甲方案的内含报酬率大于乙方案 E甲方案平均投资报酬率大于乙方案(2)在完整的工业投资项目中，经营期期末(终结点)发生的净现金流量通常包括(ABD )。A回收流动资金 B回收固定资产余值 C初始投资 D经营期末营业净现金流量 E经营期末利润总额加上折旧(3)对于同一投资方案，下列说法正确的是(ACD )。A资本成本越高，净现值越低 B资

27、本成本越高，净现值越高 C资本成本相当于内含报酬率时，净现值为零 D资本成本高于内含报酬率时，净现值小于零 E资本成本高于内含报酬率时，净现值大于零(4)在投资决策分析中使用的贴现现金流量指标有(ABD )。A净现值 B内含报酬率 C投资回收期 D获利指数 E平均报酬率(5)长期投资决策中初始现金流量包括(ABCD )。A固定资产上的投资 B流动资产上的投资 C原有固定资产的变价收入 D其他投资费用 E营业费用(6)在项目计算期不同的情况下，能够应用于多个互斥投资方案比较决策的方法有(ABD )。A年均净现值法 B年均成本法 C净现值法 D现金净流出量现值法 (7)关于内含报酬率下列说法中正确

28、的是(BC )。A它是未来现金流出量与现金流入量相等时的贴现率 B它是未来现金流入量现值与现金流出量现值相等时的贴现率 C它是能使净现值为零的贴现率 D它是能使净现值为 1 的贴现率 E它是以资金成本为对比对象的(8)与财务会计使用的现金流量相比，项目投资决策所涉及的现金流量的特点有(ABD )。A只反映特定投资项目的现金流量 B在时间上包括整个项目的使用寿命 C所依据的数据是实际信息 D所依据的数据是预计信息 (9)下列项目中，属于现金流入项目的有()。A建设投资 B营业收入 C回收流动资金 D经营成本的节约额 E所得税支出(10)用现金流量作为衡量投资项目效益的依据，是因为(CE )。A现金流量能准确反映企业未来期间盈利状况 B体现了资金时间价值观念 C可以排除主观因素的影响 D体现了风险、收益之间的关系 E为不同时点的价值折现提供了依据