公司金融第二次作业.pdf

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1、第三章 财务分析与财务预测 一、单项选择题 1.某公司年末会计报表上的部分数据为：流动负债 60 万元,流动比率为 2,速动比率为,销售成本为 100 万元,年初存货为 52 万元,则本年度存货周转次数为 ;2.ABC 公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动,年末每股净资产为 5 元,权益乘数为4,资产净利率为 40%资产按年末数计算,则该公司的每股收益为 ;3.某企业上年度和本年度的流动资产平均占用额分别为 100万元和120万元,流动资产周转率分别为次和次,则本年度比上年度的销售收入增加了 ;万元 万元 万元 万元 4评价企业短期偿债能力强弱最苛刻的指标是 ;A已获利息倍数 B速动比率

2、C流动比率 D现金比率 5流动比率小于 1 时,赊购材料将会 ;A增大流动比率 B降低流动比率 C降低营运资本 D增大营运资本 6下列经济业务会使企业的速动比率提高的是 ;A销售产品 B收回应收账款 C购买短期债券 D用固定资产对外进行长期投资 7下列经济业务会影响到企业的资产负债率的是 ;A以固定资产的账面价值对外进行长期投资 B收回应收账款 C接受所有者以固定资产进行的投资 D用现金购买股票 8如果企业速动比率很小,下列结论成立的是 ;A企业流动资产占用过多 B企业短期偿债能力很强 C企业短期偿债风险很大 D企业资产流动性很强 9若流动比率大于 1,则下列结论成立的是 A速动比率大于 1

3、B营运资本大于 0 C资产负债率大于 1 D短期偿债能力绝对有保障 公司无优先股,去年每股盈余为 4 元,每股发放股利 2 元,保留盈余在过去一年中增加了 500万元;年底每股价值为 30 元,负债总额为 5000 万元,则该公司的资产负债率为 ;%11.某公司年初负债总额为 800 万元流动负债 220 万元,长期负债 580 万元,年末负债总额为 1060万元流动负债300 万元,长期负债760 万元;年初资产总额1680 万元,年末资产总额2000 万元;则权益乘数按平均数计算为 ;A B C D 12.某企业本年营业收人为 20000 元,应收账款周转率为 4,期初应收账款余额 350

4、0 元,则期末应收账款余额为 元;A5000 B 6000 C 6500 D4000 13.下列各项中,不会影响流动比率的业务是 ;A 用现金购买短期债券 B 现金购买固定资产 C 用存货进行对外长期投资 D 从银行取得长期借款 14.某公司某年资产总额为 l000 万元,权益乘数为 5,市净率为,则该公司市价总值为 万元;A960 B240 C 1200 D220 15 甲产品销售量为 5000 件,单位变动成本为 10 元,固定成本总额为 30000 元,税后目标利润为 12000 元,所得税率为 40%,则保证税后目标利润实现的单价应为;A20 元 B22 元 C24 元 D18 元 1

5、6甲产品的单位变动成本为 6 元,经预测最大销量为 200 件,单价 10 元,企业目标利润为500 元,则固定成本应;A不高于 300 B不低于 300 C不高于 700 D不低于 700 17某公司变动成本率为 63%,则边际贡献率为;A45%B37%C63%D55%18在 Y=a+X,Y 表示总成本,a 表示固定成本,X 表示销售额,则 X 的系数应是;A单位变动成本 B单位边际贡献 C变动成本率 D边际贡献率 E安全边际率 19.财务预测是以 为起点;A.成本预测 B.销售预测 C.利润预测 D.资金需要量的预测 20.财务预算的编制方法不包括 ;A.固定预算与弹性预算 B.定期预算与

6、滚动预算 C.增量预算与零基预算 D.概率预算 二、判断题 1.如果一个企业的盈利能力比率较高,则该企业的偿债能力也一定较好;2.影响速动比率可信性的重要因素是存货的变现能力;3.营运资金数额的多少,可以反映企业短期偿债能力;4.流动比率反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力,因此,流动比率越高越好;5.每股盈余是每年净利与全部股东股数的比值;6.存货周转率越高,说明企业经营管理水平越好,企业利润越大;7.通过缩短存货周转天数和应收账款天数,从而缩短营业周期,加速营运资金的周转,提高资金的利用效果;8.从某公司去年年末的资产负债表、利润和利润分配表及相关的报表附注中可知

7、,该公司当年利润总额为 3亿元,财务费用 2000 万元,为购置一条新生产线专门平价发行了 1 亿元公司债券,该债券发行费用200万元,当年应付债券利息300万元;发行公司债券募集的资金已于年初全部用于工程项目;据此,可计算得出该公司去年已获利息倍数 13;9边际贡献减去固定成本后的差额,就是企业的利润;10所谓保本是指企业的边际贡献与固定成本相等;11某企业只生产一种产品,单价 2 元,单位变动成本元,固定成本 40000 元,销量为100000 件,当前亏损达 20000 元,若企业拟采取提高单价的方法扭转亏损,在其他参数不变的情况下,单价的最小值应为元;12在其他条件一定的情况下,股利支

8、付率越高,外部融资要求越大；销售净利率越高,外部融资需求越小;13 可持续增长率,是指在保持目前的财务比率条件下,无须发行新股所能达到的销售增长率;三、名词解释 综合业绩评价 经济附加值 可持续增长率 财务预测 财务预算 零基预算 弹性预算 四、简答题：1.为什么说财务报表分析有局限性你认为该如何进行财务分析以避免这种局限性 2.某企业将长期债券投资提前变卖为现金后,流动比率与速动比率的变化如何 3.影响企业短期偿债能力的因素有哪些 与传统业绩评价指标相比,在业绩评价方面有什么优势有什么劣势 5.下列活动将会如何影响企业的流动比率 1 卖完存货；2 企业向银行借款；3 某客户支付款逾期;四、计

9、算分析题 1某企业某年度的资产负债状况如表所示单位：元：资产 金额 负债及所有者权益 金额 现金 1000 应付票据 180000 银行存款 670000 应交税费 45000 交易性金融资产 12000 长期借款 1600000 应收账款 50000 其中：一年内到期部分 200000 应收票据 50000 实收资本 540000 原材料 750000 盈余公积 5000000 固定资产原价 8360000 未分配利润 2388000 累计折旧 140000 请根据表中资料计算该企业的流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率;2企业某年度销售收入为 680 万元,销售成本为销售收入的 60,

10、赊销比例为销售收入的80,销售收入净利润率为 10,期初应收账款余额为 26 万元,期末应收账款余额为 32 万元,期初资产总额为 580 万元、其中存货有 48 万元,存货周转次数为 8 次,期末存货是资产总额的 10;根据以上资料,请计算：1 企业的应收账款周转率;2 企业的期末存货额;3 企业的期末资产总额;4 企业的资产净利润率;3.某公司年初存货为30000元,年初应收帐款为25400元,本年末计算出流动比率为,速动比率为,存货周转率为4次,流动资产合计为54000元,公司本年销售成本是多少如果除应收账款以外的速动资产是微不足道的,销售额是销售成本的 2 倍,其平均应收账款是多少天天

11、数计算取整 资 产 年末数 负债及所有者权益 年末数 货币资金 20 应付账款 60 应收账款 长期负债 存 货 实收资本 400 固定资产 留存收益 230 合 合 4.某公司某年度的简要资产负债表如下：单位：万元 其他有关财务指标如下：产权比率：；销售毛利率 25%；存货周转率 6 次；应收账款平均收现期 30 天;总资产周转率次;要求：将上表填列完整;计 计 资 产 负债及所有者权益 现金 20 应 付 账款 100 应收账款 170 应 交 税费 10 存货 160 长 期 负债 230 固定资产 300 股本 400 长 期 股 权投资 110 留 存 收益 20 5.某企业 201

12、4 年末的资产负债表如下表所示单位：千元 已知：2013 年实现销售收入 1 000 元,税后净利润为40 元,并发放股利 16 元；该企业 2014 年计划销售额将达到 1 600 元,假定其他条件不变,将按基期股利发放率支付股利,按计划提取折旧 40 元,其中 60%用于当年更新改造开支,厂房设备的生产能力未饱和,有关零星资金需要量为 20 元;试采用销售百分比法预测 2014 年追加资金的需要量;6.根据以下财务报表和数据,用销售百分比法预测融资需求;1 公司 2014 年的销售收入为 7500 万元,净收益为 300 万元;2 负债项目中,短期借款、应付票据、长期负债及股东权益项目与销

13、售无关 3公司预测 2015 年的销售收入为 10000万元,股利支付率为30%,销售净利率与上年相同;要求将表中空缺数据填上;公司 2015 年融资需求计算表 单位：万元 2014 年 销售百分比 2015 年预测 资产 流动资产 1750 无形资产 30 合计 760 合计 760 长期资产 3250 资产合计 5000 负债与所有者权益 短期借款 0 应付票据 250 应付账款 150 其他流动负债 350 长期负债 2000 负债合计 2750 优先股 50 普通股 125 资本公积 200 留存收益 1875 股东权益合计 2250 融资需求 总计 公司已经营 5年,目前负债总额 1

14、25000万元其中一半是流动负债,股东权益总额75000万元,流动资产75000万元,息税前利润22000万元,利息费用总额10000万元;公司的经营净利润185000 万元,债务偿还总额 100000 万元,公司正在向当地银行申请信用额度;要求：1 计算该公司的债务与权益比率、流动比率、现金到期债务比率、利息保障倍数;2 银行会给 ABC 公司提供信用额度吗对银行而言,为什么速动比率比流动比率更为重要 公司未发行优先股,2013 年每股利润为 5 元,每股发放股利为3 元,留存收益在 2013 年度增加了 640 万元;2014 年年底每股净资产为 28 元,负债总额为 6200 万元,问

15、A 公司的资产负债率为多少 第六章 融资决策 一、单项选择题 1.出租人既出租某项资产,又以该项资产为担保借入资金的租赁是 A.经营租赁 B.售后租赁 C.杠杆租赁 D.直接租赁 2 3.某公司发行普通股股票 800 万元,筹费费用率 6,上年股利率为 15,预计股利每年增长 4,所得税率 33;则该普通股成本为 A B19 C%D%4.某公司筹集长期资金 1000 万元,其中长期债券、优先股、普通股、留存收益分别为 200万元、200 万元、500 万元、100 万元,资金成本分别为 7、10、15%、14;则该筹资组合的综合资金成本为 ;A B10 C%：D 5 某企业拟发行一笔期限为3

16、年的债券,债券面值为 100 元,票面利率为 8%,每年付息一次,发行费用为其债券发行价格的5%,由于企业发行债券的利率比市场利率高,因而实际发行价格为 120 元,假设企业的所得税税率为 15%,则企业发行的债券成本为;A.%B.%C.%D.%6 关于资本成本,下列 正确的;A.资本成本等于酬资费用与用资费用之和与筹资数额之比 B.一般而言,债券的筹资成本要高于银行借款的筹资成本 C.在各种资本成本中,普通股的资本成本不一定是最高的 D.使用留存收益不必付出代价,故其资本成本为零 7.下列属于影响企业财务风险的因素是 A材料价格上涨 B产品质量下降 C银行借款增加 D.产品销售量减少 8.下

17、列关于最佳资本成本结构的表述不正确的是;A公司价值最大时的资本结构是最佳资本结构 B公司综合资本成本率最低时的资本结构是最佳资本结构 C若不考虑风险价值,EBIT每股利润无差别点时,运用负债筹资可实现较佳资本结构 D若不考虑风险价值,EBIT每股利润无差别点时,运用股权筹资可实现较佳资本结构 9.只要企业存在固定成本,那么经营杠杆系数必;A恒大于 1 B与销售量成正比 C与固定成本成反比 D与风险成反比 10某公司经营杠杆系数为 2,预计销售增长 10%,在其他条件不变的情况下,息前税前盈余将增长;%11企业全部资本中,权益资本与债务资本各占 50%,则企业;A只存在经营风险 B只存在财务风险

18、 C存在经营风险和财务风险 D经营风险和财务风险可以相互抵消 12.总杠杆作用的意义在于能够估计出 A销售额变动对每股利润的影响 B销售额变动对息税前利润的影响 C息税前利润变动对每股利润的影响 D基期边际贡献变动对基期利润的影响 13.关于经营杠杆系数,下列说法不正确的是 A在其他因素一定时,产销量越小,经营杠杆系数越大 B在其他因素一定时,固定成本越大,经营杠杆系数越小 C当固定成本趋近于0 时,经营杠杆系数趋近于 1D经营杠杆系数越大,反映企业的风险越大 14.假设某企业明年的现金股利预期为每股元,目前股价为 50 元,如果股利增长率为 10%,则保留盈余的资金成本为 ;%15.既具有节

19、税效应,又能带来杠杆利益的筹资方式是 ;A.发行债券 B.发行优先股 C.发行普通股 D.使用留存收益 16.某公司某项目需要负债融资 2000 万元,股票融资 3000 万元;无风险利率是 7%,市场风险溢价为 8%,所得税率为 30%;公司股票贝他系数为,负债贝他系数为;则项目加权平均资本成本为 ;二、多项选择题 1.影响融资租赁每期租金的因素有 A.设备买价 B.租赁公司融资成本 C.租赁手续费 D.租金支付方式 2.股票上市的不利之处有 A.信息公开可能暴露商业秘密 B.公开上市需要很高的费用 C.会分散股东的控制权 D.不便于筹措资金 3.发行优先股筹资的主要优点有 A.增强企业信誉

20、 B.股利支付既固定,又有一定的弹性 C.改善资本结构 D.资金成本高 4.长期借款筹资的主要优点有 A.筹资速度快 B.限制条件少 C.资金成本低 D.借款弹性大 5.发行债券筹资的主要优点有 A.有利于调整资本结构 B.保障所有者权益 C.降低企业筹资风险 D.资金成本低 6.关于经营杠杆系数,下列说法正确的是 A其他因素不变时,固定成本越大,DOL 越大 B当固定成本趋于 0 时,DOL 趋于 1 C其他因素一定时,产销量越大,DOL 越小 D.DOL 同固定成本成反比变化关系 7.在个别资金成本中,须考虑所得税因素的是 A债券成本 B.银行借款成本 C优先股成本 D普通股成本 8.影响

21、企业综合资金成本的因素主要有 A资金结构 B个别资金成本高低 C.筹集资金总额 D.筹资期限长短 9.资金结构中的负债比例对企业有重要影响,表现在 ;A负债比例影响财务杠杆作用大小 B适度负债有利于降低企业资金成本 C负债有利于提高企业净利润 D负债比例反映企业财务风险的大小 10.关于复合杠杆系数,下列说法正确的是;A等于经营杠杆系数和财务杠杆系数之和 B该系数等于 EPS 变动率与 EBIT 变动率之间的比率 C等于经营杠杆系数和财务杠杆系数之积 D复合杠杆系数越大,复合风险越大 11.某企业经营杠杆系数为 2,财务杠杆系数为 3,则下列说法正确的有 ;A如果销售量增加 10%,EBIT

22、将增加 20%B.如果 EBIT 增加 20%,EPS 将增加 60%C.如果销售量增加 10%,EPS 将增加 60%D.如果 EPS 增加 30%,销售量增加 5%12.影响企业经营风险的因素包括 ;A.产品需求的变化 B.产品销售价格的变化 C.固定成本在产品成本中的比例 D.市场利率变化 三、判断题 1.通过发行股票筹资,可以不付利息,因此,其成本比借款筹资的成本低;2.优先股股息和债券利息都要定期支付,均应作为财务费用,在所得税前列支;3.在企业的销售水平较高时,运用负债筹资的每股利润较高;4.当销售额达到盈亏临界销售额时,经营杠杆系数趋近于无穷大;5.如果企业无优先股,且负债筹资为

23、零,则财务杠杆系数 1;6.财务杠杆的作用在于通过扩销售量以影响息前税前利润;7.由于经营杠杆的作用,当息前税前盈余下降时,普通股每股下降时,普通股每股盈余会下降得更快;四、名词解释 私募股权投资基金 经营杠杆 财务杠杆 复合杠杆 加权平均资本成本 边际资本成本 可交换公司债 五、简答题 1 公司长期资本的筹资方式有哪些如果你是某筹资方式不受限制的公司财务主管,你最理想的筹资方式是什么说说你的理由;2.站在融资企业的角度,确定融资方式时该考虑哪些方面 3.影响公司资本结构选择的因素有哪些 5.什么是权证权证在公司股票发行中能起什么作用 6.比较权益类筹资方式和负债类筹资方式有什么不同 7.现代

24、资本结构理论包括哪几种观点请解释它们的基本内容及其特点;8.简述经营杠杆、财务杠杆、总杠杆与企业风险的关系;六、计算题 七、1某公司目前拥有资金 1000 万元,债券 300 万元,年利率 10；优先股 200 万元,年股息率 15；普通股 500 万元,每股面值 10 元;所得税率 25;现准备追加筹资 360 万元,有两种方式可供选择；1 发行债券 360 万元,年利率 12；2 发行普通股 360 万元,增发普通股 30 万股,每股面值 12 元;要求：根据以上资料 1 计算两种筹资方案 EPS 无差别时的 EBIT；2 如果该公司预计 EBIT 为 300 万元,确定最佳筹资方案;2.

25、某公司目前的资本结构为：总资本为 1000 万元,其中,债务 400 万元,年平均利率 10；普通股 600 万元每股面值 10 元;目前市场无风险报酬率 8,市场风险股票的必要收益率13,该股票的贝他系数;该公司年 EBIT 为 240 万元,所得税率 25;要求：1 计算该公司综合资本成本以账面价值为权数进行计算；2 公司计划追加筹资 400 万元,有两种方式可供选择：全部借债,年利率 12；发行普通股40 万股,发行价格 10 元每股;计算两种筹资方案的每股收益无差别点的 EBIT；3 分别计算上述两种筹资方式在 EPS 无差别点时的财务杠杆系数;3.D 公司有一个永续的预期息税前年现金

26、流入 1000 元,公司股东要求的投资回报率为 20%,假设 D 公司将全部利润都付给公司股东;请回答以下问题：1 如果公司无负债且不存在公司所得税,公司的价值是多少 2 假设公司无负债但要缴纳 30%的所得税,公司的价值是多少 3 公司要缴纳 30%所得税,且以 10%利率借入 1400 元,并使权益成本上升为%;此时,公司的价值是多少 4 从上述计算结果,你可以得出什么结论 4.A 公司拟筹资 5 000 万元,其中按面值发行债券 2 000 万元,票面利率为 10%,筹资费率为2%；发行优先股 800 万元,股息率为 12%,筹资费率为 3%；发行普通股 2200 万元,筹资费率5%,预

27、计第一年股利率为 12%,以后每年按 4%递增,所得税税率为 25%;要求：1 分别计算债券资金、优先股资金、普通股资金的成本；2 计算加权平均资金成本;5.某公司年销售额100万元,变成成本率70%,全部固定成本和费用20万元,总资产50万元,资产负债率 40%,负债的平均利息率 8%,假设所得税税率为 40%;该公司拟改变经营计划,追回投资 40万元,每年固定成本增加 5 万元,可以使销售额增加 20%,并使变动成本下降至60%;该公司以提高权益净利率同时降低总杠杆系数作为改进经营计划的标准;要求:1 所需资金以追加实收资本取得,计算 ROE、DOL、DFL 和 DTL,判断应否改变经营计

28、划;2 所需资金以 10%的利率借入,计算 ROE、DOL、DFL 和 DTL,判断应否改变经营计划;6.某公司 2013 年利润表的有关资料如下表所示单位：万元;要求：计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数;7.某企业目前拥有资金 3000 万元,其中：长期借款 1200万元,年利率 10%；普通股 1 800 万元,每股面值 1 元,发行价格 20 元,目前价格也为 20 元,上年每股股利 2 元,预计年股利增长率为 5%,所得税税率为 25%;该公司计划筹资 500 万元,有两种筹资方案：第一种,增加长期借款 500万元,借款利率上升到 12%；第二种,增发普通股万股,普通股每股市价增加到 25 元;要求：1 计算该公司追加筹资前的加权平均资本成本；金额 项 目 金额 销售收入 4000 变动成本 2400 固定成本 1000 息税前利润 600 利息 200 所得税 200 2 采用比较资金成本法确定该公司的最佳的资本结构;