21年证券分析师考试真题及答案9辑.docx

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1、21年证券分析师考试真题及答案9辑21年证券分析师考试真题及答案9辑 第1辑某投资者打算购买A、B、C三只股票，该投资者通过证券分析得出三只股票的分析数据：（1）股票A的收益率期望值等于0.05、贝塔系数等于0.6，（2）股票B的收益率期望值等于0.12，贝塔系数等于1.2，（3）股票C的收益率期望值等于0.08，贝塔系数等于0.8，据此决定在股票A上的投资比例为0.2、在股票B上的投资比例0.5，在股票C上的投资比例0.3，那么（ ）。I在期望收益率-系数平面上，该投资者的组合优于股票C该投资者的组合系数等于0.96III该投资者的组合预期收益率大于股票C的预期收益率IV该投资者的组合预期收

2、益率小于股票C的预期收益率A.I、II、IIIB.I、II、IVC.II、III、IVD.II、III答案：D解析：该投资者的组合的预期收益率=0.05*0.2+0.12*0.5+0.08*0.3=0.094，该投资者的组合系数=0.6*0.2+1.2*0.5+0.8*0.3=0.96。某套利者以950美元/盎司卖出8月份黄金期货，同时以961美元/盎司买入12月份黄金期货。假设经过一段时间之后，8月份价格变为957美元/盎司，12月份价格变为971美元/盎司，该套利者同时将两合约对冲平仓，则该套利者（ ）。 A、亏损25美元/盎司B、盈利25美元/盎司C、亏损3美元/盎司D、盈利3美元/盎司

3、答案：D解析：8月份黄金期货:亏损=957-950=7(美元/盎司);12月份黄金期货:盈利=971-961=10(美元/盎司)；综上，盈利3美元/盎司。市场法是资产评估的基本方法之一，下列关于市场法的说法正确的有（ ）。.市场法假设公司股票的价值是某一估价指标乘以比率系数.市场法假设从财务角度上看同一行业的公司是大致相同的。在估计目标公司的价格时；先选出一组在业务与财务方面与目标公司类似的公司。通过对这些公司经营历史、财务状况、成交行情以及未来展望的分析，确定估价指标和比率系数再用之估计目标公司的价格.用市场法对普通公司估价，最常用的估价指标是税后利润，用税后利润进行估价都可以合理反映目标公

4、司价值.估价指标的选择，关键是要反映企业的经济意义，并且要选择对企业未来价值有影响的指标A.B.C.D.答案：B解析：项用市场法对普通公司估价，最常用的估价指标是税后利润。但对某些特殊行业的公司，用税后利润并不能合理地反映目标公司的价值。下列情况中，需求价格弹性最高的是（）。A.价格下降1%，需求量增加2%B.价格上升2%，需求量下降2%C.价格下降5%，需求量增加3%D.价格下降3%，需求量下降4%答案：A解析：需求价格弹性是指需求量对价格变动的反应程度，是需求量变动百分比与价格变动百分比的比率。通常用绝对值的大小来表示价格变动对需求量变动的影响程度，某产品的需求价格弹性大，是指其绝对值大。

5、A项所示情况下的需求价格弹性系数绝对值最大，需求价格弹性最高。按计息方式分类，债券可分为()。单利债券复利债券贴现债券累进利率债券A.、B.、C.、D.、答案：B解析：根据利息支付方式的不同，债券可以分为单利债券、复利债券、贴现债券和累进利率债券。在计算债券利息时，一般以年为时间单位。在K线理论的四个价格中，（ ）是最重要的。A.开盘价B.收盘价C.最高价D.最低价答案：B解析：在K线论的四个价格中，收盘价是最重要的。使用每股收益指标要注意的问题有（ ）。.每股收益同时说明了每股股票所含有的风险.不同股票的每一股在经济上不等是,它们所含有的净资产和市价不同，即换取每股收益的投入是不同，限制了公

6、司间每股收益的比较.每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司的股利分配政策.每股收益多，就意味着分红多，股票价值就越大A.B.C.D.答案：A解析：项每股收益不反映股票所含有的风险；项每股收益多，不定意味着多分红，还要看公司的股利分配政策。21年证券分析师考试真题及答案9辑 第2辑3月1日，6月大豆合约价格为8390美分/蒲式耳，9月大豆合约价格为8200美分/蒲式耳。某投资者预计大豆价格要下降，于是该投资者以此价格卖出1手6月大豆合约，同时买入1手9月大豆合约。到5月份。大豆合约价格果然下降。当价差为（ ）美分/蒲式耳时，该投资者将两合约同时平仓能够保证盈利。A.于等于-190B.等于-1

7、90C.小于190D.大于190答案：C解析：可判断题干所述清形为熊市套利，且为反向市场，此时价差缩小盈利。建仓价差为190，因此平仓价差要小于190。下列各项中，（ ）不构成套利交易的操作风险来源。A.网络故障B.软件故障C.定单失误D.保证金比例调整答案：D解析：股指期货套利要求股指期货和股票买卖同步进行，任何时间上的偏差都会造成意料不到的损失。但由于网络故障、软件故障、行情剧烈波动或人为失误导致套利交易仅单方面成交，就会使资产暴露在风险之中。D项属于资金风险。某企业预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降，应采取（ ）方式来保护自身的利益。

8、A、多头套期保值B、空头套期保值C、期现套利D、期转现答案：B解析：考察采用卖出套期保值的情形。一个口袋中有7个红球3个白球，从袋中任取一任球，看过颜色后是白球则放回袋中，直至取到红球，然后再取一球，假设每次取球时各个球被取到的可能性相同，求第一、第二次都取到红球的概率（ ）。A.7/10B.7/15C.7/20D.7/30答案：B解析：设A、B分别表示第一、二次红球，则有P（AB）=P（A）P（B|A=7/106/9=7/15。下列关于无风险利率的说法中，正确的有（ ）。无风险利率是指将资金投资于某一项没有任何风险的投资对象而能得到的利息率在资本市场上，美国国库券的利率通常被公认为市场上的无

9、风险利率无风险利率水平会影响期权的时间价值利率水平对期权时间价值的整体影响很大A.B.C.D.答案：D解析：无风险利率水平会影响期权的时间价值。不过，利率水平对期权时间价值的整体影响还是十分有限的。在证券研究报告发布之前，制作发布证券研究报告的相关人员不得向证券研究报告相关销售服务人员、客户及其他无关人员泄露（ ）。.研究对象覆盖范围的调整.制作与发布研究报告的计划.证券研究报告是否要发布.证券研究报告的发布时间、观点和结论,以及涉及盈利预測、投资评级、目标价格等内容的调整计划。A.B.C.D.答案：C解析：发布研究报告的业务管理制度。资本资产定价理论认为，理性投资者应该追求（ ）。.投资者效

10、用最大化.同风险水平下收益最大化.同风险水平下收益稳定化.同收益水平下风险最小化.同收益水平下风险稳定化A.B.C.D.答案：A解析：资本资产定价模型假设：投资者总是追求投资者效用的最大化，当面临其他条件相同的两种选择时，将选择收益最大化的那一种;投资者是厌恶风险的，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较小标准差的那一种。21年证券分析师考试真题及答案9辑 第3辑以下哪些可以作为相对估值的方法?（ ）市盈率法净利润成长率法市净率法价格营收比例法A.B.C.D.答案：A解析：相对估值法又称可比公司法，是指对公司估值时将目标公司与可比公司对比，用可比公司的价值衡量目标公司的价值。相对估值

11、法最为常用的方法是市盈率法和市净率法，此外还包括：净利润成长率法；价格营收比例法；企业价值法等。采用布莱克一斯科尔斯模型对欧式看涨期权定价，其公式是公式中的符号X代表（）。 A、期权的执行价格B、标的股票的市场价格C、标的股票价格的波动率D、权证的价格答案：A解析：X为期权的执行价格，S为股票价格，T为期权期限，r为无风险利率，e为自然对数的底(2.718)，为股票价格波动率，N(d1)和N(d2)为d1和d2标准正态分布的概率。（）指的是某一特定地点的同一商品现货价格在同一时刻与期货合约价格之间的差额。 A、凸度B、基差C、基点D、久期答案：B解析：套期保值效果的好坏取决于基差(Basis)

12、的变化。基差指的是某一特定地点的同一商品现货价格在同一时刻与期货合约价格之间的差额。资本密集型、技术密集型产品以及少数储量集中的矿产品所属市场属于（ ）。 A、完全垄断B、不完全竞争C、完全竟争D、寡头垄断答案：D解析：6月份，大豆现货价格为700美分/蒲式耳，某榨油厂有一批大豆库存。该厂预计大豆价格在第三季度可能会小幅下跌，故卖出10月份大豆美式看涨期权，执行价格为740美分/蒲式耳，权利金为7美分/蒲式耳.则该榨油厂将蒙受损失的情况有（ ）。 A、9月份大豆现货价格下跌至690美分/蒲式耳，且看涨期权价格跌至4美分/蒲式耳B、9月份大豆现货价格下跌至620美分/蒲式耳，且看涨期权价格跌至1

13、美分/蒲式耳C、9月份大豆现货价格上涨长至710美分/蒲式耳，且看名涨期权价格上涨长至9美分/蒲式耳D、9月份大豆现货价格上涨长至780美分/蒲式耳，且看涨期权价格上涨长至42美分/蒲式耳答案：A解析：选项A:大豆现货亏10美分/蒲式耳，买进看涨期权对冲，盈利3美分/蒲式耳.合计亏7美分/蒲式耳.选项B:大豆现货亏80美分/蒲式耳，买进看涨期权对冲，盈利6美分/蒲式耳，一共亏74美分/蒲式耳.选项C:现货赚10美分/浦式耳，买进看涨期权对冲，亏损2美分/浦式耳，一共盈利8美分/蒲式耳.选项D:现货从80美分/浦式耳，买进看涨期权对冲，亏损35美分/蒲式耳，一共盈利45美分/蒲式耳.针对同一外汇

14、期货品种，在不同交易所进行的方向相反、数量相同的交易行为，属于外汇期货的（）。 A、跨币种套利B、跨市套利C、跨期套利D、期现套利答案：B解析：跨市套利，也称市场间套利，是指在某个交易所买入(或卖出)某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出(或买入)同一交割月份的同种商品合约，以期在有利时机分别在两个交易所同时对冲所持有的合约而获利。下列货币政策工具中，属于选择性政策工具的有( )。 法定存款准备金率 再贴现政策 直接信用控制间接信用指导A.、B.、C.、D.、 答案：B解析：选择性政策工具包括、项。此外，一般性政策工具是指中央银行经常采用的三大政策工具：(1)法定存款准备金率。(

15、2)再贴现政策。(3)公开市场业务。21年证券分析师考试真题及答案9辑 第4辑描写利率期限结构的“反向的”收益率曲线意味着（）。A.短期债券收益率比长期债券收益率高，预期市场收益率会上升B.长期债券收益率比短期债券收益率高，预期市场收益率会下降C.长期债券收益率比短期债券收益率高，预期市场收益率会上升D.短期债券收益率比长期债券收益率高，预期市场收益率会下降答案：D解析：描写利率期限结构的“反向的”收益率曲线意味着短期债券收益率比长期债券收益率高，预期市场收益率会下降股票价格走势的支撑线和压力线（ ）。A.可以相互转化B.不能相互转化C.不能同时出现在上升或下降市场中D.是一条曲线答案：A解析

16、：支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，两者之间之所以能相互转化，很大程度上是心理因素方面的影响，这也是支撑线和压力线理论上的依据。一条支撑线如果被跌破，则其将成为压力线;同理，一条压力线被突破，这个压力线就将成为支撑线。资产负债率公式中的“资产总额”是扣除（ ）后的净额。A.累计折旧B.无形资产C.应收账款D.递延资产答案：A解析：资产负债率公式中的“资产总额”是扣除累计折旧后的净额。有关周期型行业说法不正确的是（ ）。A.周期型行业的运动状态直接与经济周期相关B.当经济处于上升时期，周期型行业会紧随其下降;当经济衰退时，周期型行业也相应衰落，且该类型行业收益的变化幅度往往会在一程度上夸大

17、经济的周期性C.消费品业、耐用品制造业及其他需求的收入弹性较高的行业，属于典型的周期性行业D.产生周期型行业现象的原因是:当经济上升时，对周期型行业相关产品的购买相应增加;当经济衰退时，周期型行业相关产品的购买被延迟到经济回升之后答案：B解析：当经济处于上升时期，周期型行业会紧随其扩张;当经济衰退时，周期型行业也相应衰落，且该类型行业收益的变化幅度往往会在一定程度上夸大经济的周期性。离散型随机变量的概率分布为P（X=K）=（K+1）10，K=0，1，2，3，则E（X）为（ ）。A.24B.18C.2D.16答案：C解析：得：P（X=0）=110，P（X=1）=210，P（X=2）=310，P（

18、X=3）=410。所以，E（X）=0110+1210+2310+3410=2。下列各项中，属于技术分析法的有（ ）。.K线理论.切线理论.形态理论.波浪理论A.B.C.D.答案：C解析：技术分析法分为以下几类：k线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论。以下关于时间价值的描述,正确的有（ ）。.极度虚值期权的时间价值通常大于一般的虚值期权的时间价值.虛值期权的时间价值通常小于平值期权的时间价值.看极度虛值期权的时间价值通常小于一般的虛值期权的时间价值.虚值期权的时间价值通常大于平值期权的时间价值A.B.C.D.答案：B解析：一般来说，执行价格与市场价格的差额越大，则时间

19、价值就越小;反之，差额越小，则时间价值就越大。当一种期权处于极度实值或极度虚值时,其时间价值都将趋向于零;而当一种期权正好处于平值状态时，其时间价值却达到最大。因为时间价值是人们因预期市场价格的变动能使虚值期权变为实值期权,或使有内涵价值的期权变为更有内涵价值的期权而付出的代价。由上可见,时间价值的大小排序应为：平值期权虚值期权极度虚值期权。21年证券分析师考试真题及答案9辑 第5辑关联购销类关联交易，主要集中在几个行业。这些行业包括（ ）。.劳动密集型行业.资本密集型行业.市场集中度较高的行业.垄断竞争的行业A.B.C.D.答案：B解析：联购销类关联交易，主要集中在以下几个行业:一种是资本密

20、集型行业,如冶金、有色、石化和电力行业等；另一种是市场集中度较高的行业，如家电、汽车和摩托车行业等。5月15日，某投机者在大连商品交易所采用蝶式套利策略，卖出5张7月大豆期货合约，买入10张9月大豆期货合约，卖出5张11月大豆期货合约，成交价格分别为1750元/吨、1760元/吨和1770元/吨。5月30日对冲平仓时的成交价格分别为1740元/吨、1765元/吨和1760元/吨。在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（）元。(大豆期货合约每张10吨) A、1000B、2000C、1500D、150答案：C解析：5张7月大豆期货合约对冲平仓获利=(17501740)510=500(元)

21、；10张9月大豆期货合约对冲平仓获利=(17651760)1O10=500(元)；5张11月大豆期货合约对冲平仓获利=(17701760)510=500(元)。因此，该投机者的净收益=5003=1500(元)。目前没有真正的完全垄断型市场，（ ）行业在我国属于接近完全垄断的市场类型。.自来水.钢铁.煤气.纺织 A、.B、.C、.D、.答案：D解析：在当前的现实生活中没有真正的完全垄断型市场，每个行业都或多或少地引进了竞争。公用事业(如发电厂、煤气公司、自来水公司和邮电通信等)和某些资本、技术高度密集型或稀有金属矿藏的开采等行业属于接近完全垄断的市场类型。B项，钢铁属于寡头垄断型市场:D项，纺织

22、属于垄断竞争市场。重置成本的估算一般可以采用的方法有（ ）.直接法.间接法.功能价值法.物价指数法A.B.C.D.答案：D解析：重置成本的估算一般可以采用直接法、功能价值法和物价指数法。买进看跌期权的运用包括（ ）。.获取价差收益.获取权利金.博取杠杆收益.保护标的物多头A.B.C.D.答案：C解析：买进看跌期权的运用包括：获取价差收益；博取更大的杠杆效用；保护标的物多头；锁定现货收益。以下哪些是较为普遍的债券报价形式（ ）。.全价报价.净价报价.集合竞价.连续竞价A.B.C.D.答案：D解析：主要的两种债券报价形式是全价报价和净价报价。资本市场线在以预期收益和标准差为坐标轴的平面上，表示风险

23、资产的最优组合与一种无风险资产再组合的组合线。下列各项中属于资本市场线方程中的参数的是（ ）(1)市场组合的期望收益率(2)无风险利率(3)市场组合的标准差(4)风险资产之间的协方差 A、(1)(2)(3)B、(2)(3)(4)C、(1)(2)(4)D、(1)(2)(3)(4)答案：A解析：资本市场的方程为；其中，E(r)为有效组合P的期望收益率；QP为有效组合P的标准；E(rm)为市场组合M的期望收益率:M为市场组合m的标准差:rf为无风险证券收益率21年证券分析师考试真题及答案9辑 第6辑我国利率市场化改革的基本思路是（ ）。.先外币、后本币.先存款、后贷款.先贷款、后存款.存款先大额长期

24、、后小额短期.存款先大额短期、后小额长期A：.B：.C：.D：.答案：C解析：我国利率市场化改革的总体思路为:先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存、贷款利率的市场化。其中存、贷款利率市场化的总体思路为“先外币、后本币;先贷款、后存款;先长期、大额，后短期、小额。通常，可以将自由现金流分为（）。企业自由现金流股东自由现金流债务人的现金流关联人的现金流A.B.C.D.答案：B解析：通常，可以将自由现金流分为企业自由现金流(FCFF)和股东自由现金流(FCFE)两种。财政管理体制是调节（）资金管理权限和财力划分的一种根本制度。 中央与地方政府之间 地方各级政府之间 国家与企事业单位之间 中

25、央各部委之间A.、B.、C.、D.、答案：A解析：财政管理体制的主要功能是调节各地区、各部门之间的财力分配，是中央与地方、地方各级政府之间以及国家与企事业单位之间资金管理权限和财力划分的一种根本制度。已获利息倍数越大，企业付息能力（ ）。A.越受费率的影响B.越弱C.越强D.越受利润的影响答案：C解析：已获利息倍数是指企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力，也叫利息保障倍数。其计算公式如下：已获利息倍数=息税前利润利息费用。已获利息倍数越大，企业付息能力越强。关于净现值(NPV)和内部收益率(IRR)的说法，正确的有（ ）。 使得项目净现值为零的折现率即为该项目的内部收益

26、率 内部收益率是使得现金流入现值与现金流出现值相等的折现率 净现值法假设现金流的再投资收益率为资本成本，而内部收益率法则假设现金流的再投资收益率为内部收益率 对完全独立的两个项目的判断，当净现值法和内部收益率法给出的结论互相矛盾时，应当优先考虑内部收益率法来选择项目A.、B.、C.、D.、答案：A解析：项说法错误，对于互斥项目，NPV法与IRR法可能导致不同的结论。此时应该采取净现值法。影响流动比率的主要因素有（）。.流动资产中的应收账款数额.营业周期.存货的周转速度.同行业的平均流动比率 A、.B、.C、.D、.答案：B解析：流动比率是流动资产除以流动负债的比值，一般情况下，营业周期、流动资

27、产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。股权分置改革的完成，表明（ ）等一系列问题逐步得到解决。.国有资产管理体制改革、历史遗留的制度性缺陷.被扭曲的证券市场定价机制.公司治理缺乏共同利益基础.证券市场价格波动的巨大风险A.B.C.D.答案：B解析：股权分置改革不能消除证券市场价格波动问题。21年证券分析师考试真题及答案9辑 第7辑某期票面额价值1208元，企业因急需用款，凭该期票于6月27日到银行办理贴现，银行视定的贴现率。因该期票8月14日到期，贴现期为48天.银行付给企业的金额为（ ） A、1198.5B、119834C、1198D、1198.7答案：B解析：现值，指

28、资金折算至基准年的数值，也称沂现值、也称在用价值，是指对未来现金流量以恰当的折现率进行析现后的价值。计算公式:P=F-I=F-Fit=F(1一in)，P=1208(1-6%48/360)=12080.992=119834(元niutk某投资者打算购买A, B, C三只股票，该投资者通过证券分析得出三只股票的分析数据:（1）股票A的收益率期望值等于0.05、贝塔系数等于0.6；（2）股票B的收益率斯望值等于0.12，贝塔系数等于1.2；（3）股票C的收益率期望值等于0.08，贝塔系数等于0.8,据此决定在股票A上的投资比例为0.2、在股票B上的投资比例为0.5，在股票C上的投资比例为0.3，那么

29、（ ）。.在期望收益率-p系数平面上，该投资者的组合优于股票C.该投资者的组合p系数等于0.96.该投资者的组合预期收益率大于股票C的预期收益率.该投资者的组合预期收益小于股票C的预期收益率A.B.C.D.答案：C解析：该投资者的组合的预期收益率=0.OSO.2+0.120.5+0.080.3=0.094；该投资者的组合P系数=0.60.2+1.20.5+0.80.3=0.96。以下政策可以扩大社会总需求的是（ ）。A.提高税率B.实行税收优惠C.降低投资支出水平D.减少转移性支出答案：B解析：在经济萧条时期，政府通过降低税率、实行更多税收优恵、增加财政补支出、增加企业和个人可支配收入、鼓励企

30、业和个人的投资需求和消费需求，增加社会总需求,促逬经济増长。下列关于已获利息倍数的说法证确是（ ）。反映企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍也叫利息保障倍数是指企业经营业务收益与利息费用的比率可以测试债权人投入资本的风险A.B.C.D.答案：C解析：此题考察对已获利息倍数的理解。已获利息倍数指标是指公司经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力，也称“利息保障倍数”。从债权人的立场出发，他们除了通过计算公司资产负债率这一方式来审查公司借入资本占全部资本的比例以判断向公司投资的风险外，还可以通过计算已获利息倍数来测试债权人投入资本的风险。已获利息倍数指标反映公司经营收益为所需支

31、付的债务利息的多少倍。只要已获利息倍数足够大，公司就有充足的能力偿付利息；否则相反。下列关于行业的实际生命周期阶段的说法中，正确的有（ ）。.随着行业兴衰，行业的市场容量有一个“小大小”的过程，行业的资产总规模也经历“小大萎缩”的过程.利润率水平是行业兴衰程度的一个综合反映，一般都有“低高稳定低严重亏损”的过程.随着行业兴衰，行业的创新能力有一个强增长到逐步衰减的过程，技术成熟程度有一个“低高老化”的过程.随着行业兴衰，从业人员的职业化和工资福利收入水平有一个“低高低”的过程A.B.C.D.答案：D解析：题中四个选项均正确，应理解记忆。任何机构从事基金评价业务并以公开形式发布评价结果的，关于不

32、得有下列行为的说法中错误的是（ ）。A.对不同分类的基金进行合并评价B.对同一分类中包含基金少于10只的基金进行评级或单一指标排名C.对基金、基金管理人评级的更新间隔少于6个月D.对基金、基金管理人单一指标排名的更新间隔少于1个月答案：C解析：C项应为对基金、基金管理人评级的更新间隔少于3个月。除这几项外，不得有的行为还包括:对基金合同生效不足6个月的基金（货币市场基金除外）进行评奖或单一指标排名；对基金（货币市场基金除外）、基金管理人评级的评级期间少于36个月；对基金、基金管理人评奖的评奖期间少于12个月；对基金、基金管理人单一指标排名的排名期间少于3个月；对特定客户资产管理计划进行评价。（

33、 ），那么无风险利率越接近于实际情况。.资产市场化程度越高.信用风险越低.流动性越弱.流动性越强A.B.C.D.答案：C解析：资产市场化程度越高、信用风险越低、流动性越强，那么无风险利率越接近于实际情况。21年证券分析师考试真题及答案9辑 第8辑常见的股票现金流贴现模型包括（ ）。.零增长模型.可变增长模型.资本资产定价模型.不变增长模型A.B.C.D.答案：C解析：现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通般票内在价值的方法.常用的现金流贴现模型有两类:红利贴现模型，包括可变增长模型、不变渭长模型、零增长模型；自由现金流贴现模型，包括企业自由现金流贴现模型、股东自由现金流贴现模型。下

34、列（ ）状况的出现，表示基差走弱。.7月时大商所豆粕9月合约基差为4元/吨，到8月时为3元/吨.7月时大商所豆油9月合约基差为5元/吨，到8月时为-1元/吨.7月时上期所阴极铜9月合约基差为-2元/吨,到8月时为-6元/吨.7月时上期所铝9月合约基差为-2元/吨，到8月时为0元/吨A.B.C.D.答案：B解析：考察基差”走弱.如果基差为正且数值越来越小，或者基差从正值变为负值,或者基差为负值且绝对值越来越大,我们称这种基差的变化为“走弱”按基础工具的种类，金融衍生工具可以分为（ ）。.信用衍生工具.股权类产品的衍生工具.货币衍生工具.利率衍生工具A.B.C.D.答案：B解析：金融衍生工具从基础

35、工具分类角度，可以划分为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具。研究报告撰写完成后，研究部门的质量审核人员对()等进行审核，控制报告质量。分析前提分析逻辑使用工具方法A.、B.、C.、D.、答案：B解析：证券研究报告的发布流程通常包括五个主要环节：选题、撰写、质量控制、合规审查和发布。其中，质量控制环节是指研究报告撰写完成后，研究部门的质量审核人员对分析前提、分析逻辑、使用工具和方法等进行审核，控制报告质量。以下哪些因素会影响债券的理论价值（ ）。债券距到期日时间长短现金流到达的时间现金流金额贴现率A.、B.、C.、D.、答案：D解析：以个各项均是计算债

36、券理论价格需要用到的数值，都会对债券理论价格产生影响。产业组织政策是以（）为目标的。 反对垄断 促进竞争 维持正常的市场秩序 限制过度竞争A.、B.、C.、D.、答案：D解析：产业组织的目标是维护市场的有效竞争。一方面既限制垄断，促进竞争，又限制过度竞争；另一方面维持市场的正常秩序。国内生产总值的增长速度一般用来衡量（）。A.经济增长率B.通货膨胀率C.工业增加率D.经济发展水平答案：A解析：经济增长率是指国民收入的增长率，尤其是国内生产总值即GDP的增长率。21年证券分析师考试真题及答案9辑 第9辑（ ）方法是通过一个非线性映射P，把样本空间映射到一个高维乃至无穷维的特征空间中，使得在原来的

37、样本空间中非线性可分的问题转化为在特征空间中的线性可分的问题。A.支持向量机B.机器学习C.遗传算法D.关联分析答案：A解析：支持向量机（SVM）方法是通过一个非线性映射P,把样本空间映射到一个高维乃至无穷维的特征空间中，使得在原来的样本空间中非线性可分的问题转化为在特征空间中的线性可分的问题。简单地说，就是升维和线性化。一国当前持有的外汇储备是以前各期一直到现期为止的（ ）的累计结果。A.国际收支顺差B.国际收支逆差C.进口总额D.出口总额答案：A解析：一国当前持有的外汇储备是以前各时期一直到现期为止的国际收支顺差的累计结果。证券研究报告主要包括()。证券及证券相关产品的价值分析报告行业研究

38、报告市场分析报告投资策略报告A.、B.、C.、D.、答案：B解析：根据发布证券研究报告暂行规定第二条，发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场定势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。证券研究报告主要包括涉及证券及证券相关产品的价值分析报告、行业研究报告、投资策略报告等。证券研究报告可以采用书面或者电子文件形式。有些教师只是根据自己的知识结构和学术水平去考虑教学内容的难易程度，学生却难以接受和理解，不过，教师却认为自己是这样理解知识进行思考，那么学生也一定会这样

39、去理解和思考，并据此组织和传递知识信息，其结果必然是导致教学交往上的失败。这属于判断误差中的（ ）效应。 A、首因效应B、近因效应C、投射效应D、近因效应答案：C解析：投射效应是指在认知时及对他人形成印象时，以及他人也具备与自己相似的特性。这种推己及人的情形，在教学交往中也是常见的。对于未来量化投资发展的说法正确的是（ ）.量化投资将成为主流的交易方式.量化投资的设计理念逐渐统一化.量化投资将成为金融机构争夺客户资源的主要工具.各种量化投资的平台将不断涌现.量化投资更新换代的速度将日益加速A.B.C.D.答案：A解析：量化投资的设计理念更加多样化:当前我国量化投资还处于比较初级的阶段，很多设计

40、理念都还在不断的摸索之中。因此，在今后的发展过程中，势必会出现各种各样的量化投资设计理念，或将呈现“百家争鸣，百花竞放的局面，从而使得交易策略也更加丰富化，比如就目前而言，如组合保险策略、指数套利交易策略、数量量化投资策略正逐步登上舞合，预计在未来的发展过程中，会呈现出越来越多的量化投资策略。尤其是今年我国股指期货的上市为量化投资策略的发展提供了广阔的空间，未来将会涌现出更多的量化投资策略。而在多种设计理念相互碰撞后，将会有部分在设计理念上存在先天不足的交易策略被市场淘汰，还有部分将会在市场的真金白银考验后或生存或消亡，而最终的模式有可能是一家独大，即一种思想占主导，其他多种量化投资理念并存的

41、状态。所以.选项不对。按基础工具的种类，金融衍生工具可以分为（ ）。.信用衍生工具.股权类产品的衍生工具.货币衍生工具.利率衍生工具A：.B：.C：.D：.答案：B解析：金融衍生工具从基础工具分类角度，可以划分为股权类产品的衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具、信用衍生工具以及其他衍生工具。关于卖出看涨期权，下列说法正确的有()。当标的物市场价格小于执行价格时，卖方风险随着标的物价格下跌而增加标的物价格窄幅整理对其有利当标的物市场价格大于执行价格时，卖方风险随着标的物价格上涨而增加标的物价格大幅震荡对其有利A.、B.、C.、D.、答案：C解析：当标的资产价格小于执行价格时，看涨期权的卖方处于盈利状态，期权的买方会放弃行权，卖方盈利为权利金；标的资产价格大幅震荡对期权的买方有利。