亚厦股份：2012年10亿元公司债券2013年跟踪信用评级报告.PDF

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1、 ? 2012年10亿元公司债券 2013年跟踪信用评级报告 2 正面：正面：? 在我国建筑装饰市场需求快速增长驱动以及公司业务结构的调整的带动下， 公司业务延续了高速发展的趋势，收入规模大幅增长，盈利能力进一步增强； ? 公司调整了业务结构， 大力发展公共建筑装饰业务， 同时缩减了住宅精装修工程业务，有助于降低经营风险； ? 公司新承接项目较多，金额较大，对未来业务形成较好支撑。 关注：关注：? 持续从严的房地产行业宏观调控政策，将会对公司住宅精装修业务产生一定影响； ? 公司应收账款规模占总资产比重较大， 在宏观经济总体增速放缓的环境下， 资金回收拖延可能给公司经营效率和资金运转带来一定的

2、压力；? 公司经营活动现金流表现有所下降；? 公司负债总额大幅上升，资产负债率处于较高水平；? 公司有息负债规模较大，未来面临较大的本息偿付压力。 分析师分析师姓名：王婧 李飞宾电话：010- 66216006 邮箱： 3 一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况公司于 2012 年 7 月 13 日公开发行 10 亿元公司债券，债券期限为 2012 年 7 月 13 日至2017 年 7 月 13 日，发行利率为 5.20%，扣除相关费用后实际募集资金 98,578 万元。本期债券起息日为 2012 年 7 月 13 日，按年计息，每年付息一次，到期一次还

3、本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。截至 2013 年 4 月 30 日，公司尚未支付本金和利息。 本期债券募集资金拟全部用于补充公司流动资金。 截至 2013 年 4 月 30 日， 本期债券募集资金已使用 22,000 万元，剩余 76,578 万元。二、发行主体概况二、发行主体概况跟踪期内，公司股本总数发生变更。2012 年 4 月 10 日，公司以 2011 年 12 月 31 日股本 42,200.00 万股为基数，按每 10 股由资本公积金转增 5 股，共计转增 21,100.00 万股，并于 2012 年 6 月 7 日实施。转增后，公司总股本增至 63,300.00 万股。2

4、012 年 9 月，根据浙江亚厦装饰股份有限公司股票期权激励计划 ，部分激励对象行权 243.75 万股，截至 2012年 9 月 27 日，上述行权行为实施完毕，共增加股份 243.75 万股。行权后，公司股份总数增至 63,543.75 万股。 亚厦控股有限公司于 2012 年 11 月增持公司股票 300,000 股，增持后共持有公司228,000,000 股， 占公司股份总数的 35.88%。 截至 2012 年末， 公司的注册资本金为 63,543.75万元，相较于 2011 年末增加了 21,343.75 万元。截至 2012 年末，公司产权及控制关系如下图所示，公司的实际控制人未

5、发生变更，仍然为丁欣欣和张杏娟夫妇。 图图1 截至截至2012年年12月月31日公司产权及控制关系图日公司产权及控制关系图资料来源：公司提供浙江亚厦装饰股份有限公司丁欣欣75.00%亚厦控股有限公司35.88%张杏娟25.00%7.49% 13.03% 4 三、经营与竞争三、经营与竞争公司是国内建筑装饰行业龙头企业之一，在公共建筑装饰、住宅精装修、建筑幕墙等细分市场具有行业领先的地位。 在我国建筑装饰市场需求快速增长驱动以及公司业务结构调整的带动下，2012 年公司业务延续了高速发展的趋势，当年度公司实现营业收入 957,653.98万元，同比增长 32.04%；实现营业利润 74,927.5

6、1 万元，同比增长 34.89%；实现归属于上市公司股东的净利润 63,449.68 万元，同比增长 41.32%。 2012 年，公司主导业务建筑装饰工程和幕墙装饰工程占营业收入的比重维持在 97%以上，工程设计、景观工程、木制品等上下游业务的收入基数仍较小，目前对公司整体收入的贡献不大。2011-2012 年公司营业收入和毛利率情况如下表所示： 表表1 2011-2012年公司主营业务收入构成及毛利率情况（单位：万元）年公司主营业务收入构成及毛利率情况（单位：万元） 2012 年年 2011 年年 类别类别营业收入营业收入毛利率毛利率营业收入营业收入毛利率毛利率建筑装饰工程 738,465

7、.74 16.74%569,253.26 16.44%幕墙装饰工程 191,899.98 15.67%138,934.77 15.33%设计合同 14,357.70 14.39%7,412.71 15.31%木制品合同 8,146.5619.15%6,879.44 17.18%景观工程 4,643.90 19.25%2,623.40 13.19%广告业务 -20.80 24.98%合计合计 957,513.88 16.52%725,124.37 16.21%资料来源：公司提供 跟踪期内，公司调整了业务结构，大力发展公共建筑装饰业务，同时缩减了住宅精装修工程业务，有助于降低经营风险跟踪期内，公司

8、调整了业务结构，大力发展公共建筑装饰业务，同时缩减了住宅精装修工程业务，有助于降低经营风险 2012年， 我国房地产调控政策整体延续了2011年的调控思路， 限购、 限贷政策继续实施，宏观经济增速也有所下降，面对上述不利因素，公司及时调整了经营战略，提高公共建筑装饰比例，降低住宅精装修比例，同时严格控制单一客户比例。2012年公司新承接订单约135亿元左右，较上年增长14.41%，公共建筑装饰、住宅精装修、建筑幕墙和其它业务占比分别为55%、16%、23%和6%，住宅精装修订单量同比减少较多；同时，单一客户占比控制在了5%以内。 2012年，公司大力开拓公共建筑装饰业务，当年度所承接的该类业务

9、总金额达到742,500.00万元，同比上升了31.09%。当年度公司参与设计施工了较多优质的公建类项目，具体如下表所示。 这些优质项目树立了公司在公共建筑装饰市场的品牌形象， 进一步增强了 5 公司的竞争优势。 表表 2 2012 年公司公共建筑装饰业务情况（单位：万元）年公司公共建筑装饰业务情况（单位：万元） 各主业细分市场各主业细分市场 代表性项目代表性项目 政府类行政机构 中央军委大楼、中央外办中央财办、总后礼堂、北京雁栖湖国际会都等国家级重点项目 银行类金融机构 交通银行辽宁省分行、 重庆江北嘴金融城、 浙商银行西湖支行、 农业银行绍兴分行、高端星级酒店 上海宝华万豪国际酒店、扬州皇

10、冠假日酒店、绍兴喜来登酒店 博物馆、艺术馆、剧院秦皇岛大剧院、天津文化艺术中心 机场 沈阳桃仙国际机场、萧山国际机场（二期） 铁路客站 杭州、宁波、上海、重庆等地铁轨道交通项目 资料来源：公司提供 近年国家对房地产行业持续从严的宏观调控政策对公司住宅精装修业务产生一定影响。跟踪期内，公司的高档住宅精装修业务采取了主动收缩战略，2012年所承接的该类业务总金额为216,000.00万元，同比下降了26.78%。2012年度公司所承接的高档住宅精装修业务项目主要情况如下表所示： 表表 3 2012 年公司承接的高档住宅精装修代表工程年公司承接的高档住宅精装修代表工程 高档住宅精装修项目名称高档住宅

11、精装修项目名称 项目概况项目概况 绿城杭州西溪诚园明礼苑 绿城杭州西溪诚园明礼苑（B-14地块）精装修工程、总分包合同，合同价格6,866万元 博鳌金湾 博鳌金湾C1-2#楼工程房1-29层室内精装修工程、备案合同，合同价格13,300万元 重庆恒大雅苑 合同价格12,139万元 重庆恒大翡翠华庭 重庆恒大翡翠华庭16、1415楼室内装修工程，合同价格5,553万元 城市之星项目 城市之星项目标段（1#楼及会所）装修工程，合同价格6,669万元 资料来源：公司提供 依靠在建筑装饰市场的地位和多重业务优势， 跟踪期内， 公司的建筑幕墙业务也实现了快速发展，2012 年公司所承接的该类业务总金额达

12、到 310,500.00 万元，同比上升 14.41%。 跟踪期内，分公司数量进一步增长，带动了公司业务量的成长；同时， “团购集采产品”采购模式有助于降低公司成本跟踪期内，分公司数量进一步增长，带动了公司业务量的成长；同时， “团购集采产品”采购模式有助于降低公司成本 公司的组织结构分为三层， 由高到低分别为： 区域公司营销网络公司营销网点，跟踪期内，公司为进一步增设分支机构，力求对于经营区域做到更全面的覆盖。2012年公司新增宁波区域公司，山东、江苏和安徽营销网络公司，沈阳、郑州、广州、上海营销网点。截至2012年末，公司已设立3家区域公司、5家营销网络公司、6家营销网点；同时，公司已 6

13、 经累计设立了25家分公司， 全资子公司浙江亚厦幕墙有限公司累计设立23家分公司。 随着营销网点的增长， 公司省外业务得到快速发展， 2012年省外新签合同87亿元， 同比增长约20%。未来公司将以区域市场为中心，辐射二、三线城市，进一步加快区域市场开拓力度，完善营销网络体系。 在分支机构进一步覆盖经营区域的带动下，2012年公司的业务量大幅增长，其中，省外业务的发展相对较快。 表表 4 2011-2012 年公司新承接项目情况年公司新承接项目情况 （单位：万元）（单位：万元） 项目项目 2012 年年 2011 年年 当年新承接项目金额（单位：万元） 1,350,000.001,180,00

14、0.00其中：省内（单位：万元） 480,000.00457,626.00省外（单位：万元） 870,000.00722,374.00当年实现收入（单位：万元） 957,653.98725,264.47其中：省内（单位：万元） 352,833.72267,552.76省外（单位：万元） 604,820.26457,711.71资料来源：公司提供 2012年，公司组建了采供资源中心，并新成立了采供资源部等，实施“团购集采产品采购模式” ，主要是对于长三角区域内的分支机构实行总部集中采购，统一调配原材料。该采购模式对于提升货品质量以及降低采购成本都具有一定的积极意义。 跟踪期内，公司应收账款规模占

15、总资产比重较大，在宏观经济总体增速放缓的环境下，资金回收压力可能给公司经营效率和资金运转带来一定的影响跟踪期内，公司应收账款规模占总资产比重较大，在宏观经济总体增速放缓的环境下，资金回收压力可能给公司经营效率和资金运转带来一定的影响建筑装饰行业工程款结算的流程使得公司必然会产生一定规模的应收账款， 随着公司业务规模的扩大，近两年应收账款占公司总资产的比重一直较高，2011-2012年的比重均超过了50%。 建筑装饰行业在宏观经济增速放缓的环境下， 面临着应收账款回收速度放缓的风险，进而挤压经营活动现金流， 2012年公司经营活动产生的现金流量净额同比下滑较多， 对其产生了一定的资金压力。 未来

16、需进一步关注资金回收拖延给公司经营效率和资金运转造成的压力，以及应收账款回收的风险。为确保应收账款的质量，降低应收账款的回收风险，一方面，2012年公司加大了公共建筑的项目承接力度，当年度所承接的该类业务总金额达到742,500.00万元，同比上升了31.09%；另一方面，公司加强收款力度，完善催收机制，使得销售收款比由65.57%同比上升到72.01%。 表表5 近两年公司应收账款、收现比及经营活动现金流情况（单位：万元）近两年公司应收账款、收现比及经营活动现金流情况（单位：万元） 7 项项 目目 2012年年 2011年年 应收账款余额 533,593.64 377,624.47 应收账款

17、余额占总资产比重 53.96%55.98%应收账款余额占流动资产比重 59.60%61.11%收现比 0.720.66经营活动现金流量净额 1,166.52 13,615.55 资料来源：公司提供 四、财务分析四、财务分析 （一）财务分析基础说明（一）财务分析基础说明 以下我们的分析基于公司提供的经致同会计师事务所 （特殊普通合伙） 审计并出具标准无保留意见的2012年审计报告以及未经审计的2013年一季报。 2011年末的财务数据使用的是2012年审计报告的期初数， 2012年末的财务数据使用的是2012年审计报告的期末数。 公司报表按照新会计准则编制。2012年，公司新增合并单位4家，原因

18、为：通过设立或投资取得浙江亚厦产业投资发展有限公司、宁波亚厦装饰有限公司、芜湖幕墙工程设计有限公司；通过非同一控制下合并取得浙江雅迪装饰工程有限公司。 （二）财务状况（二）财务状况 跟踪期内，公司债券的发行带动资产规模大幅增长；公司业务结构有所调整，营业收入大幅增长；经营活动现金流表现有所下降；有息负债规模较大，未来面临较大的本息偿付压力跟踪期内，公司债券的发行带动资产规模大幅增长；公司业务结构有所调整，营业收入大幅增长；经营活动现金流表现有所下降；有息负债规模较大，未来面临较大的本息偿付压力 随着经营规模的扩张，近年公司总资产大幅增长，截至2012年末，公司总资产规模达到98.89亿元，同比

19、上升了46.58%。总体来看，公司的资产结构变动较小。 公司资产主要由货币资金、应收账款等流动资产构成。2012年末，公司货币资金同比增长37.95%，主要系当年度发行公司债券收到的现金较多所致。公司货币资金中使用受到限制的部分金额为0.45亿元，主要为保函保证金、银行承兑汇票保证金。2012年末，应收票据同比增长1,859.80%，主要系当年度使用票据结算的比重提升。应收账款同比增长41.30%，主要系随着业务规模扩大，营业收入比上年度大幅增长，应收账款相应增加较多，其中，账 8 龄在1年以内的部分占比75.08%。由于公司应收账款的比重较大，对公司的资金形成了较大程度的占用，同时，随着应收

20、账款规模的快速上升，公司也面临一定的账款回收风险。2012年末存货同比增长32.08%，主要系公司当年度业务规模增长，原材料、工程施工余额增加所致。 非流动资产主要包括固定资产和其他非流动资产。 2012年末， 固定资产主要包括房屋建筑物、机器设备等，当年度增长的部分主要系在建工程完工转入。其他非流动资产主要是公司预付总部大楼土地出让金，公司于2012年参与竞拍浙江省杭州市西湖区“杭政储出201168号”地块，土地出让面积为35,375平方米，成交总价为38,058万元，根据合同约定，公司于2012年预付50%款项，金额为19,029万元。公司使用剩余超募资金（34,045.67万元）和自有资

21、金支付投标保证金及土地款，用于建设公司总部大楼项目。表表 6 近两年又一期年公司主要资产构成情况（单位：万元）近两年又一期年公司主要资产构成情况（单位：万元） 2013 年年 3 月月 2012 年年 2011 年年 项目项目 金额金额 比重比重 金额金额 比重比重 金额金额 比重比重 货币资金 145,976.28 15.52%228,624.1623.12%165,724.01 24.57%应收票据 32,782.25 3.49%44,027.494.45%2,246.53 0.33%应收账款 545,985.57 58.06%533,593.6453.96%377,624.47 55.9

22、8%其他应收款 42,169.52 4.48%34,124.973.45%29,263.80 4.34%存货 52,216.39 5.55%48,876.704.94%37,006.32 5.49%流动资产合计流动资产合计 826,869.64 87.93%895,223.1390.53%617,920.65 91.60%其他非流动资产 38,058.00 4.05%20,735.322.10%- -固定资产 39,675.06 4.22%38,032.603.85%20,594.09 3.05%非流动资产合计非流动资产合计 113,471.25 12.07%93,627.569.47%56,

23、683.47 8.40%资资 产产 总总 计计 940,340.89 100.00%988,850.70100.00%674,604.12 100.00%资料来源：公司 2012 年审计报告及未经审计的 2013 年一季报收入方面， 2012年公司业务延续了高速发展的趋势， 当年度公司实现营业收入957,653.98万元，同比增长32.04%；实现营业利润74,927.51万元，同比增长34.89%；实现归属于上市公司股东的净利润63,449.68万元，同比增长41.32%。2012年，公司的收入和利润来源仍是建筑装饰工程和幕墙装饰工程， 两者合计占营业收入的比重约为97%， 工程设计、 景观

24、工程、木制品等上下游业务的收入基数仍较小，目前对公司整体收入的贡献不大。 2012年，面对房地产调控政策持续严厉、宏观经济增速下滑等不利因素，公司及时调整了经营战略， 提高公共建筑装饰比例， 当年度所承接的该类业务总金额达到742,500.00万元；同比上升了31.09%；同时，降低住宅精装修比例，2012年所承接的该类业务总金额为 9 216,000.00万元，同比下降了26.78%。 从毛利率水平来看， 2012年公司综合毛利率水平与上年基本持平， 主要业务建筑装饰工程和幕墙装饰工程的毛利率变化略有提升， 主要是由于当年度实施的 “团购集采产品采购模式”对于降低成本起到了一定的作用。 表表

25、 7 近两年又一期公司盈利能力指标（单位：万元）近两年又一期公司盈利能力指标（单位：万元） 项目 项目 2013 年年 1-3 月月 2012 年年 2011 年年 营业收入 209,392.56957,653.98725,264.47营业利润 16,573.7574,927.5155,546.74利润总额 16,612.7275,083.2055,482.77净利润 13,891.0665,064.2946,944.13综合毛利率 16.50%16.52%16.22%期间费用率 4.22%3.68%3.76%总资产回报率 -9.34%8.22%资料来源：公司 2012 年审计报告及未经审计的

26、 2013 年一季报经营活动现金流方面， 随着2012年公司净利润规模大幅上升， 当年度公司经营所得现金（FFO）同比增长较多，表明公司主营业务现金生成能力明显增强。但由于2012年公司经营性应收项目增加较多，同时，经营性应付项目增幅明显小于上期金额，使得当年度公司的经营活动现金净流入金额仅为1,166.52万元，同比下降较多，2012年公司经营活动现金流表现较弱。 投资活动现金流方面， 2012年公司投资活动表现为较大金额的净流出状态， 主要系当年度用于购建固定资产及无形资产等所支付的资金较多， 用于投资建设木制品工厂化项目、 建筑幕墙及节能门窗投资项目等，项目投产后，将有利于公司的原材料供

27、给。截至2012年末，公司需投资建设的项目主要包括：建筑幕墙及节能门窗投资项目、市场营销网络建设项目、石材制品工厂化项目、购买总部大楼项目土地等，投资项目需支付的总额预计为128,300万元，其中113,000万元是通过使用公司的上市募集资金完成，因此未来一段时间内，公司的投资活动仍将表现为持续的净流出状态。 筹资活动现金流方面，2012 年筹资活动现金表现为较大的净流入状态，主要系当年度公司收到债券发行资金所致。 表表 8 2011-2012 年公司现金流情况（单位：万元）年公司现金流情况（单位：万元） 项目项目 2012 年年 2011 年年 净利润 65,064.29 46,944.13

28、非付现费用 18,088.77 11,646.87 10 非经营损益 251.50 -1,750.46FFO 83,404.56 56,840.54营运资本变化 -85,456.71 -45,931.75其中：存货减少（减：增加） -11,814.30 -14,720.53 经营性应收项目的减少（减：增加） -198,003.21 -193,779.13 经营性应付项目增加（减：减少） 124,360.80 162,567.91其他 3,218.67 2,706.76经营活动现金流量净额经营活动现金流量净额 1,166.52 13,615.55投资活动的现金流量净额投资活动的现金流量净额 -3

29、8,724.69 -30,592.48筹资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额 101,116.83 -4,954.09现金及现金等价物净增加额现金及现金等价物净增加额 63,558.67 -21,931.02资料来源：公司 2012 年审计报告及未经审计的 2013 年一季报近年公司增加了外部融资力度，公司负债大幅上升。截至 2012 年末，公司负债总额达到 63.20 亿元，同比增长 63.29%，主要系应付债券及应付账款等增长所致。随着公司债券的发行，其负债结构有所调整，2012 年末，公司流动负债占比较 2011 年末下降了 15.39 个百分点。 流动负债中，短期借款包括

30、 200 万的抵押借款、0.37 亿元的保证借款以及 1.54 亿元的其他借款（已向银行贴现、未到期的商业承兑汇票） 。应付账款主要为公司应付的原材料采购款及工程款等，其中，账龄在一年以内的金额为 38.55 亿元，随着公司规模的扩大，2012年增长较多。其他应付款主要系工程质保金等。截至 2012 年末，公司应付账款账龄在 1 年以内的部分占比较高，即期支付压力相对较大。 非流动负债主要是公司于 2012 年发行的公司债券。 表表 9 近两年又一期公司主要负债构成情况（单位：万元）近两年又一期公司主要负债构成情况（单位：万元） 2013 年年 3 月月 2012 年年 2011 年年 项目项

31、目 金额金额 比重比重 金额金额 比重比重 金额金额 比重比重 短期借款 19,861.40 3.49%19,236.163.04%- -应交税费 33,878.17 5.96%32,676.115.17%26,279.01 6.79%应付账款 371,021.14 65.29%438,812.9669.43%330,939.90 85.50%其他应付款 13,381.70 2.35%17,808.372.82%16,187.19 4.18%流动负债合计流动负债合计 468,334.72 82.41%532,074.9084.18%385,373.14 99.57%应付债券 98,762.42

32、 17.38%98,697.9915.62%- -非流动负债合计非流动负债合计 99,973.94 17.59%99,956.4115.82%1,677.91 0.43%负债总额负债总额 568,308.65 100.00%632,031.32100.00%387,051.05 100.00%资料来源：公司 2012 年审计报告及未经审计的 2013 年一季报从偿债能力指标来看，近年由于公司负债总额大幅上升，截至2012末，公司资产负债率 11 上升至63.92%，公司偿债压力明显增加。2012年公司流动负债占比减少较多，使得当年度的流动比率和速动比率均有所上升。 2012年公司盈利能力有所提

33、升， EBITDA同比有所上升，但有息负债规模的大幅增长使得当年度的EBITDA利息保障倍数略有下降，公司偿债能力有所降低。 表表 10 近两年又一期公司偿债能力指标近两年又一期公司偿债能力指标 项目项目 2013 年年 3 月月 2012 年年 2011 年年 资产负债率 60.44%63.92%57.37%流动比率 1.77 1.68 1.60 速动比率 1.65 1.59 1.51 EBITDA（万元） -80,790.1857,071.89 EBITDA 利息保障倍数 -31.01-资料来源：公司 2012 年审计报告及未经审计的 2013 年一季报五、评级结论五、评级结论跟踪期内，

34、在我国建筑装饰市场需求快速增长驱动以及公司业务结构调整的带动下， 公司业务延续了高速发展的趋势，收入规模大幅增长，盈利能力有所增强，同时，公司新承接项目较多，金额较大，对未来的业务形成了较好支撑。总体来看，作为公国内建筑装饰行业龙头企业之一，公司在公共建筑装饰、住宅精装修、建筑幕墙等细分市场具有行业领先的地位，主要业务运营情况较为稳健，盈利能力有所增强。 同时我们也关注到， 持续从严的房地产行业宏观调控政策， 将会对公司住宅精装修业务产生一定影响；公司应收账款规模占总资产比重较大，在宏观经济总体增速放缓的环境下，资金回收拖延可能给公司经营效率和资金运转带来一定的压力； 公司负债总额大幅上升，

35、资产负债率处于较高水平，有息负债规模较大，未来面临较大的本息偿付压力。 基于以上情况，鹏元维持公司主体长期信用等级AA，本期债券信用等级AA，评级展望为稳定。 12 附录一附录一 资产负债表（单位：万元）资产负债表（单位：万元） 项目项目 2013 年年 3 月月2012 年年 2011 年年 货币资金 145,976.28 228,624.16 165,724.01 应收票据 32,782.25 44,027.49 2,246.53 应收账款 545,985.57 533,593.64 377,624.47 预付款项 6,008.42 4,885.67 6,055.52 应收利息 1,731

36、.21 1,090.49 0.00 其他应收款 42,169.52 34,124.97 29,263.80 存货 52,216.39 48,876.70 37,006.32 流动资产合计 流动资产合计 826,869.64 895,223.13 617,920.65 长期股权投资 5.00 5.00 5.00 投资性房地产 1,384.57 1,408.77 1,505.57 固定资产 39,675.06 38,032.60 20,594.09 在建工程 3,890.99 4,611.40 11,157.78 无形资产 4,419.78 2,767.18 2,790.41 商誉 13,558.

37、96 13,558.96 13,236.44 长期待摊费用 4,708.35 5,019.07 2,495.33 递延所得税资产 7,770.54 7,489.26 4,898.85 其他非流动资产 38,058.00 20,735.32 0.00 非流动资产合计 非流动资产合计 113,471.25 93,627.56 56,683.47 资产总计资产总计 940,340.89 988,850.70 674,604.12 短期借款 19,861.40 19,236.16 0.00 应付票据 14,927.79 8,896.08 2,347.23 应付账款 371,021.14 438,812

38、.96 330,939.90 预收款项 10,320.18 9,944.62 7,986.40 应付职工薪酬 1,043.95 2,080.68 1,633.43 应交税费 33,878.17 32,676.11 26,279.01 应付利息 3,732.60 2,452.15 0.00 其他应付款 13,381.70 17,808.37 16,187.19 其他流动负债 167.79 167.79 0.00 流动负债合计 流动负债合计 468,334.72 532,074.90 385,373.14 应付债券 98,762.42 98,697.99 0.00 其他非流动负债 1,211.52

39、 1,258.43 1,677.91 非流动负债合计 非流动负债合计 99,973.94 99,956.41 1,677.91 负债合计 负债合计 568,308.65 632,031.32 387,051.05 实收资本(或股本) 63,543.75 63,543.75 42,200.00 资本公积金 134,656.78 134,134.98 147,019.44 13 盈余公积金 12,114.80 12,114.80 7,426.99 未分配利润 153,846.44 140,202.68 86,926.81 归属于母公司所有者权益合计 364,161.78 349,996.22 28

40、3,573.25 少数股东权益 7,870.46 6,823.16 3,979.82 所有者权益合计 所有者权益合计 372,032.24 356,819.38 287,553.07 负债和所有者权益总计负债和所有者权益总计 940,340.89 988,850.70 674,604.12 14 附录二附录二 利润表（单位：万元）利润表（单位：万元） 项目项目 2013 年年 1-3 月月2012 年年 2011 年年 一、营业总收入一、营业总收入 209,392.56 957,653.98 725,264.47 营业收入 209,392.56 957,653.98 725,264.47 二、

41、营业总成本二、营业总成本 192,818.82882,726.46 669,717.73 营业成本 174,847.94 799,404.67 607,648.47 营业税金及附加 7,224.83 33,088.89 24,738.46 销售费用 2,366.82 9,713.46 7,872.99 管理费用 5,568.91 24,730.29 21,087.54 财务费用 899.38 802.17 -1,687.49 资产减值损失 1,910.94 14,986.99 10,057.75 三、营业利润三、营业利润 16,573.75 74,927.51 55,546.74 加：营业外收

42、入 41.98 251.83 47.77 减：营业外支出 3.01 96.14 111.74 其中：非流动资产处置净损失 0.00 14.80 28.61 四、利润总额四、利润总额 16,612.72 75,083.20 55,482.77 减：所得税 2,721.66 10,018.91 8,538.64 五、净利润五、净利润 13,891.06 65,064.29 46,944.13 减：少数股东损益 247.30 1,614.61 2,044.71 归属于母公司所有者的净利润 13,643.76 63,449.68 44,899.42 15 附录三附录三-1 现金流量表（单位：万元）现金

43、流量表（单位：万元） 项目项目 2013 年年 1-3 月月2012 年年 2011 年年 一、经营活动产生的现金流量：一、经营活动产生的现金流量： 销售商品、提供劳务收到的现金 206,723.20689,583.05 475,556.74 收到其他与经营活动有关的现金 18,119.9750,518.49 45,306.54 经营活动现金流入小计 经营活动现金流入小计 224,843.16740,101.54 520,863.28 购买商品、接受劳务支付的现金 224,639.46480,944.29 318,278.19 支付给职工以及为职工支付的现金 23,887.21145,303.

44、87 103,018.69 支付的各项税费 9,026.9540,623.40 24,209.53 支付其他与经营活动有关的现金 25,667.2272,063.44 61,741.32 经营活动现金流出小计 经营活动现金流出小计 283,220.84738,935.01 507,247.73 经营活动产生的现金流量净额 经营活动产生的现金流量净额 -58,377.681,166.52 13,615.55二、投资活动产生的现金流量：二、投资活动产生的现金流量： 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额 0.0623.74 71.33 投资活动现金流入小计 投资活动现金流入小计 0.0

45、623.74 71.33 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 22,391.6238,110.85 16,926.81 投资支付的现金 500.000.00 0.00 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 0.00187.58 13,737.00 支付其他与投资活动有关的现金 0.00450.00 0.00 投资活动现金流出小计 投资活动现金流出小计 22,891.6238,748.43 30,663.81 投资活动产生的现金流量净额 投资活动产生的现金流量净额 -22,891.56-38,724.69 -30,592.48三、筹资活动产生的现金流量：三、筹资活动产生的现金流量：

46、 吸收投资收到的现金 800.006,229.45 18.00 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 800.00988.82 18.00 取得借款收到的现金 0.003,000.00 0.00 收到其他与筹资活动有关的现金 119.172,350.18 2,250.63 发行债券收到的现金 0.0098,578.00 0.00 筹资活动现金流入小计 筹资活动现金流入小计 919.17110,157.63 2,268.63 偿还债务支付的现金 700.00220.00 0.00 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 50.875,534.28 5,275.00 支付其他与筹资活动有关的现金 2

47、,037.843,286.51 1,947.72 筹资活动现金流出小计 筹资活动现金流出小计 2,788.719,040.79 7,222.72 筹资活动产生的现金流量净额 筹资活动产生的现金流量净额 -1,869.54101,116.83 -4,954.09四、现金及现金等价物净增加额四、现金及现金等价物净增加额 -83,138.7763,558.67 -21,931.02 16 期初现金及现金等价物余额 224,766.10161,207.82 183,138.84 期末现金及现金等价物余额 141,627.33224,766.49 161,207.82 17 附录三附录三-2 现金流量表

48、补充资料（单位：万元）现金流量表补充资料（单位：万元） 项目项目 2012 年年 2011 年年 净利润 65,064.29 46,944.13 加：资产减值准备 14,986.99 10,057.75 固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧 2,050.21 1,123.80 无形资产摊销 84.61 81.98 长期待摊费用摊销 966.96 383.34 处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失 14.77 -12.98 财务费用 2,605.20 0.00 递延所得税资产减少 -2,368.46 -1,737.49 存货的减少 -11,814.30 -14,720.53 经营

49、性应收项目的减少 -198,003.21 -193,779.13 经营性应付项目的增加 124,360.80 162,567.91 其他 3,218.67 2,706.76 经营活动产生的现金流量净额 经营活动产生的现金流量净额 1,166.52 13,615.55 现金的期末余额 224,766.49 161,207.82 减：现金的期初余额 161,207.82 183,138.84 现金及现金等价物净增加额 现金及现金等价物净增加额 63,558.67 -21,931.02 18 附录四附录四 主要财务指标计算公式主要财务指标计算公式 综合毛利率 （营业收入营业成本）/营业收入100%

50、销售净利率 净利润/营业收入100% 净资产收益率 净利润/（期初所有者权益期末所有者权益）/2）100% 总资产回报率 （利润总额+计入财务费用的利息支出）/（期初资产总额期末资产总额）/2）100% 管理费用率 管理费用/营业收入100% 销售费用率 销售费用/营业收入100% 盈利能力盈利能力 期间费用率 （管理费用+销售费用+财务费用）/营业收入100% 总资产周转率 （次） 营业收入/（期初资产总额期末资产总额）/2 固定资产周转率（次） 营业收入/（期初固定资产总额期末固定资产总额）/2 应收账款周转率 营业收入/ （期初应收账款余额+期末应收账款余额）/2） 存货周转率 营业成本