苏州银行:公开发行A股可转换公司债券2021年跟踪评级报告.PDF
《苏州银行:公开发行A股可转换公司债券2021年跟踪评级报告.PDF》由会员分享,可在线阅读,更多相关《苏州银行:公开发行A股可转换公司债券2021年跟踪评级报告.PDF(23页珍藏版)》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、 跟踪评级报告 2 贷款拨备充足。 5. 资本保持资本保持充足水平。充足水平。 苏州银行资本保持充足水平, 为其资产端业务开展奠定了较好的基础。 关注 1. 区域内同业竞争激区域内同业竞争激烈。烈。 苏州地区金融机构数量多, 同业竞争较为激烈, 对苏州银行的业务发展和经营管理带来一定的挑战。 2. 需关注需关注存量非标资产质量存量非标资产质量变化及后续投资变化及后续投资风险策略风险策略变动情况。变动情况。 苏州银行仍有一定规模非标投资, 随着金融监管趋严, 该类业务未来的发展及风险管控将面临一定压力, 相关资产质量变化及后续投资风险策略变动情况需关注。 3. 需关注宏观需关注宏观经济下行及经济
2、下行及新冠疫情对其业务新冠疫情对其业务开展、信贷资产质量等方面产生的影响开展、信贷资产质量等方面产生的影响。2020 年, 受新冠疫情影响, 当地经济活动短暂停滞, 业务开展受阻, 需关注疫情对苏州银行业务开展及资产质量可能造成的不利影响。 跟踪评级报告 4 苏州银行股份有限公司 公开发行A股可转换公司债券2021年跟踪评级报告 一、主体概况 苏州银行股份有限公司 (以下简称 “苏州银行” )前身为江苏东吴农村商业银行股份有限公司, 2010年9月更名为苏州银行股份有限公司,机构性质由农村商业银行转变为城市商业银行。2019年8月, 苏州银行在深圳证券交易所上市,股票代码为 002966.SZ
3、,首次公开发行新股 3.33亿股,以每股 7.86 元的价格募集资金 26.20 亿元, 扣除发行费用后, 募集资金净额25.70亿元。截至 2020 年末,苏州银行股本为 33.33 亿元,无控股股东或实际控制人, 前五大股东及持股比例见表 1。 表1 2020年末前五大股东及持股情况表 单位:% 序号序号 股东名称股东名称 持股持股比例比例 1 苏州国际发展集团有限公司 9.00 2 张家港市虹达运输有限公司 5.85 3 苏州工业园区经济发展有限公司 5.40 4 波司登股份有限公司 3.99 5 盛虹集团有限公司 3.33 合合 计计 27.57 数据来源:苏州银行提供,联合资信整理
4、截至 2020 年末,苏州银行下设苏州分行、南京分行等 10 家分行, 机构网点 (含总行机关)166 家,主要分布在江苏省内;发起设立苏州金融租赁股份有限公司(以下简称“苏州金租”)以及江苏沭阳东吴村镇银行股份有限公司、 江苏泗阳东吴村镇银行股份有限公司、 江苏泗洪东吴村镇银行有限责任公司和江苏宿豫东吴村镇银行有限责任公司 4 家村镇银行, 参股江苏盐城农村商业银行股份有限公司和连云港东方农村商业银行股份有限公司 2 家农商行。 苏州银行注册地址: 江苏省苏州工业园区钟园路 728 号。 苏州银行法定代表人:王兰凤。 二、已发行债券概况 “苏行“苏行转债转债” 2021 年 4 月 12 日
5、,苏州银行发行了“苏州银行股份有限公司公开发行 A 股可转换公司债券” , 发行规模 50.00 亿元, 期限 6 年, 并于 2021年 5 月 12 日在深圳证券交易所挂牌交易,证券简称“苏行转债” ,证券代码“127032.SZ” 。 “苏行转债”的付息日为 2022 年至 2027 年每年的 4月 12 日,第一年的利率为 0.20%、第二年的利率为 0.40%、第三年的利率为 1.00%、第四年的利率为 1.50%、第五年的利率为 2.00%、第六年的利率为 2.50%。 “苏行转债”转股期为 2021 年10 月 18 日至 2027 年 4 月 11 日;债券到期后,苏州银行将按
6、债券面值的 110%(含最后一期利息)的价格赎回未转股的可转债。 “苏行转债”扣除发行费用后的募集资金已全部用于业务发展。以上资金完全通过募集资金专项账户运作,与募集说明书承诺用途、 使用计划及其他约定一致。 “苏行转债”自 2021 年 10 月 18 日起可转换为该行股份,转股价格为 8.10 元/股。截至本报告出具日,尚无“苏行转债”转换成苏州银行股票。 三、营运环境 1. 宏观经济与政策环境分析 (1)宏观政策环境和经济运行情况 2020 年, 新冠肺炎疫情全球大流行, 对各国经济和贸易造成严重冲击, 全球经济陷入深度衰退。 我国宏观政策加大逆周期调节力度对冲疫情负面影响,以“六稳”
7、“六保”为中心,全力保证经济运行在合理区间。 在此背景下, 2020 年我 跟踪评级报告 5 国经济逐季复苏,GDP 全年累计增长 2.30%1,成为全球主要经济体中唯一实现正增长的国家,GDP 首次突破百万亿大关,投资超越消费再次成为经济增长的主要驱动力。 2021 年一季度, 我国经济运行持续恢复, 宏观政策整体保持了连贯性, 稳健的货币政策灵活精准、 合理适度, 把服务实体经济放到更加突出的位置; 积极的财政政策提质增效, 推动经济运行保持在合理区间。 经济修复有所放缓。 2021 年一季度, 我国国内生产总值现价为 24.93 万亿元,实际同比增长18.30%,两年平均增长 5.00%
8、2,低于往年同期水平, 主要是受到疫情反复、 财政资金后置等短期影响拖累。 分产业看, 三大产三大产业中第二产业恢业中第二产业恢复最快,第三产业仍有较大恢复空间。复最快,第三产业仍有较大恢复空间。具体看,第二产业增加值两年平均增长 6.05%, 已经接近疫情前正常水平 (5%6%) , 第二产业恢复情况良好, 其中工业生产恢复良好, 工业企业盈利改善明显;而一、三产业仍未回到疫情前水平。其中第一产业增加值两年平均增长 2.29%, 增速略微低于疫情前正常水平; 第三产业两年平均增长4.68%,较 2019 年同期值低 2.52 个百分点,第三产业仍有恢复空间, 主要是由于年初局部性疫情爆发拖累
9、了服务业的修复进程。 表 2 20172021 年一季度中国主要经济数据 项目项目 2017年年 2018年年 2019年年 2020年年 2021年一季度年一季度 (括号内为两年平均增速)(括号内为两年平均增速) GDP(万亿元) 83.20 91.93 98.65 101.60 24.93 GDP 增速(%) 6.95 6.75 6.00 2.30 18.30(5.00) 规模以上工业增加值增速(%) 6.60 6.20 5.70 2.80 24.50(6.80) 固定资产投资增速(%) 7.20 5.90 5.40 2.90 25.60(2.90) 社会消费品零售总额增速(%) 10.2
10、0 8.98 8.00 -3.90 33.90(4.20) 出口增速(%) 10.80 7.10 5.00 4.00 38.70 进口增速(%) 18.70 12.90 1.70 -0.70 19.30 CPI 增幅(%) 1.60 2.10 2.90 2.50 0.00 PPI 增幅(%) 6.30 3.50 -0.30 -1.80 2.10 城镇失业率(%) 3.90 4.90 5.20 5.20 5.30 城镇居民人均可支配收入增速(%) 6.50 5.60 5.00 1.20 13.70(4.50) 公共财政收入增速(%) 7.40 6.20 3.80 -3.90 24.20 公共财政
11、支出增速(%) 7.70 8.70 8.10 2.80 6.20 注:1. GDP 总额按现价计算;2. 出口增速、进口增速均以人民币计价统计;3. GDP 增速、规模以上工业增加值增速、城镇居民人均可支配收入增速为实际增长率,固定资产投资增速、社会消费品零售总额增速为名义增长率;4. 城镇失业率统计中,2017 年为城镇登记失业率,2018 年开始为城镇调查失业率,指标值为期末数 资料来源:联合资信根据国家统计局和 Wind 数据整理 消费对消费对 GDP 的拉动作用的拉动作用明显提升,成为拉明显提升,成为拉动经济的主引擎; 投资拉动垫底; 净出口动经济的主引擎; 投资拉动垫底; 净出口创创
12、 2007年以来年以来新高新高。从两年平均增长来看,2021 年一季度社会消费品增速为 4.20%, 延续了上年逐季恢复的趋势,与疫情前水平的差距进一步缩小;消费超越投资重新成为拉动经济增长的主引擎,疫情以来对 GDP 增长的拉动作用首次转正,但仍低于疫情前正常水平。 一季度固定资产投资完成额 9.60 万亿元,同比增长 25.60%,两年平均 1 文中 GDP 增长均为实际增速,下同。 2 为剔除基数效应影响,方便对经济实际运行情况进行增长 2.90%,与疫情前正常水平差距较大,固定资产投资仍处在修复过程中;资本形成总额对GDP 增长的拉动作用最弱,疫情以来主要靠投资拉动的经济增长模式有所改
13、变。 一季度外贸实现开门红,贸易顺差 7592.90 亿元,较上年同期扩大 690.60%,净出口对 GDP 增长的拉动作用延续上年逐季上升的趋势,达到 2007 年以来的最高水平。一季度三大需求对一季度三大需求对 GDP 增长的拉动增长的拉动情况反映出经济内在增长动力较上年有所增强,情况反映出经济内在增长动力较上年有所增强,分析判断,文中使用的两年平均增长率为以 2019 年同期为基期进行比较计算的几何平均增长率,下同。 跟踪评级报告 6 经济结构进一步改善。经济结构进一步改善。 居民消费价格居民消费价格指数运行平稳指数运行平稳,生产者价格,生产者价格指数结构性指数结构性上涨上涨。2021
14、年一季度,全国居民消费价格指数(CPI)和扣除食品和能源价格后的核心 CPI 累计同比增速均为 0, 较上年同期分别回落 4.9 和 1.30 个百分点,处于低位。2021 年一季度,全国工业生产者出厂价格指数(PPI)累计同比上涨 2.10%,呈现逐月走高的趋势。国际大宗商品价格上涨推高钢材、 有色金属等相关行业出厂价格,带动 PPI 持续上行,加大了制造业的成本负担和经营压力。 社融存量增速下降。社融存量增速下降。 截至 2021 年一季度末,社融存量同比增速为 12.30%,较上年末下降 1个百分点, 信用扩张放缓; 2021 年一季度新增社融 10.24 万亿元, 虽同比少增 0.84
15、 万亿元, 但却是仅次于上年一季度的历史同期次高值, 反映出实体实体经济融资经济融资需求需求仍较为旺盛仍较为旺盛。 从结构来看, 信贷和未贴现银行承兑汇票是支撑一季度社融增长的主要因素, 企业债券和政府债券融资则是一季度新增社融的拖累项。 货币供应量方面, 截至2021 年一季度末, M2 余额 227.65 万亿元, 同比增长 9.40%, 较上年末增速 (10.10%) 有所下降。同期 M1 余额 61.61 万亿元,同比增长 7.10%,较上年末增速(8.60%)也有所下降,说明货币政策逆周期调节的力度趋于减弱。 一般公共一般公共预算收入累计预算收入累计增速转正,收支缺增速转正,收支缺口
16、较口较 2019 年同期有所收窄。年同期有所收窄。 2021 年一季度一般公共预算收入 5.71 万亿元,同比增长 24.20%,是 2020 年以来季度数据首次转正。其中税收收入 4.87 万亿元, 占一般公共预算收入的 85.31%,同比增长 24.80%, 同比增速较高主要受增值税、消费税恢复性增长带动, 反映了企业经营以及居民消费的修复。 一季度一般公共预算支出5.87万亿元,同比增长 6.20%,其中保民生、保就业是一季度的重点支出领域,债务付息创 2016 年以来同期最高增速。2021 年一季度一般公共预算收支缺口为1588.00亿元, 缺口较2020年和2019年同期值有所收窄,
17、可能与 2021 年一季度财政收入进度较快相关。2021 年一季度全国政府性基金收入 1.86 万亿元,同比增长 47.90%,主要是由于国有土地出让收入保持高速增长; 政府性基金支出 1.73 万亿元,同比减少 12.20%,主要是由于地方政府专项债发行进度有所放缓。 就业压力有所缓解就业压力有所缓解,但依然存在结构性矛但依然存在结构性矛盾盾,居民收入保持稳定增长居民收入保持稳定增长。2021 年 13 月全国城镇调查失业率分别为 5.40%、5.50%和5.30%。 其中 12 月受春节因素影响, 加上年初局部性疫情的影响, 失业率有所上升; 而 3 月随着疫情形势好转, 企业复工复产进度
18、加快, 用工需求增加,就业压力有所缓解。2021 年一季度,全国居民人均可支配收入 9730.00 元,扣除价格因素后两年平均实际增长 4.50%, 延续了上年一季度以来逐季走高的趋势, 且与消费支出增速的差值进一步缩小,居民消费能力有所提高。 (2)宏观政策和经济前瞻 2021 年 4 月 30 日政治局会议强调,要精准实施宏观政策,保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性, 不急转弯, 把握好时度效, 固本培元,稳定预期, 保持经济运行在合理区间, 使经济在恢复中达到更高水平均衡。 积极的财政政策要落实落细,兜牢基层“三保”底线,发挥对优化经济结构的撬动作用。政策重点从“稳增长”转向“调结构”
19、 , 减税降费政策将会向制度性减税政策、 阶段性的减税降费政策有序退出、 强化小微企业税收优惠、 加大对制造业和科技创新支持力度等四大方面倾斜。 稳健的货币政策要保持流动性合理充裕,稳健的货币政策要保持流动性合理充裕,强化对实体经济、重点领域、薄弱环节的支持,强化对实体经济、重点领域、薄弱环节的支持,保持货币供应量和社会融资规模增保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经速同名义经济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定。济增速基本匹配,保持宏观杠杆率基本稳定。2021 年 3 月 22 日全国主要银行信贷结构优化调整座谈上提到要在管控好风险的同时, 因地制宜增加经济困难省份信贷投放,支持区域协调
20、发展。 2021 年一季度经济修复有所放缓,主要是年一季度经济修复有所放缓,主要是由于局部性疫情对服务业拖累较大, 而随着疫苗由于局部性疫情对服务业拖累较大, 而随着疫苗的推广, 疫情对经济的影响减弱, 服务业有望加的推广, 疫情对经济的影响减弱, 服务业有望加 跟踪评级报告 7 快恢复。快恢复。 未来随着疫情逐渐稳定, 居民消费支出将继续修复, 消费有望持续温和复苏; 随着欧美经济逐渐恢复, 外需有望继续保持强势增长; 固定资产投资修复过程仍将持续, 投资结构有望优化: 房地产投资虽然韧性较强, 但未来更多的将受制于信用收紧与结构性政策, 大概率呈现下行趋势; 基建投资则受制于资金来源以及逆
21、周期调节必要性的下降, 扩张空间有限, 预计保持低速增长; 而制造业投资目前表现较弱, 但是生产端强劲, 积极因素不断增加, 随着企业利润不断修复,未来制造业投资增速有望加快。整体看,预计 2021 年我国经济将保持复苏态势,结构进一步优化。 2. 区域经济发展概况 苏州银行苏州银行主要经营区域主要经营区域苏州市及苏州市及江苏省江苏省经经济指标整体济指标整体表现表现良好, 金融业发达程度较高, 为良好, 金融业发达程度较高, 为当地银行业的发展提供了较好的基础, 但当地商当地银行业的发展提供了较好的基础, 但当地商业银行同业竞争较为激烈, 部分中小商业银行经业银行同业竞争较为激烈, 部分中小商
22、业银行经营压力营压力有所有所加大。加大。 苏州银行业务范围主要集中于苏州市, 并向江苏省辐射。 江苏省位于中国东部, 是中国经济最活跃的省份之一, 与上海、 浙江共同构成的长江三角洲城市群已成为 6 大世界级城市群之一,地区及人均生产总值等各项经济指标位居全国省域前列。 2020 年, 江苏省实现生产总值 102719亿元,同比增长 3.7%。 苏州市位于江苏省东南部, 长江三角洲中部,是江苏长江经济带重要组成部分, 也是江苏省重要的经济中心、 工商业和物流中心城市。 苏州市传统支柱行业包括电子信息、装备制造、冶金、纺织等行业; 随着苏州高新技术产业开发区、 苏州工业园区等高新技术园区的建立,
23、 苏州市自主创新能力显著提升, 经济结构持续优化, 高新技术产业已成为苏州市经济社会发展的重要增长点。 苏州市经济体量较大且市场较为活跃,但2020 年面对国内外形势的深刻复杂变化和突发疫情造成的严重冲击, 经济增速有所放缓。 2020年,苏州市实现地区生产总值 20170.5 亿元,同比增长 3.4%,其中,第一产业增加值 196.4 亿元,比上年下降 2.0%,第二产业增加值 9385.6亿元,比上年增长 3.4%,第三产业增加值10588.5 亿元,比上年增长 3.5%;2020 年,全市实现规模以上工业总产值 34824 亿元, 比上年增长 4.0%, 其中民营工业企业实现产值 134
24、04.5 亿元,比上年增长 5.1%,占规模以上工业总产值的比重为 38.5%,外资工业企业实现产值20519.4 亿元,比上年增长 3.2%;全市实现一般公共预算收入 2303 亿元,比上年增长 3.7%,首次进入全国大中城市第四位, 其中完成税收收入2005.1 亿元,比上年增长 0.7%,占一般公共预算收入的比重达 87.1%; 全市一般公共预算支出2263.6 亿元,比上年增长 5.7%。 苏州地区区域经济环境较好, 给当地金融机构提供了较好的外部发展环境, 但当地金融机构数量众多,同业竞争也较为激烈。截至 2020 年末,苏州市金融机构人民币存款余额 35165.7 亿元,比年初增长
25、 11.1%;金融机构人民币贷款余额 34195.8 亿元,比年初增长 13.5%,其中短期贷款余额 9319.1 亿元,比年初增长 9.9%,中长期贷款余额 23014 亿元,比年初增长 16.3%。 3行业分析 商业银行资产规模商业银行资产规模增速回升增速回升,贷款,贷款投放投放为为资产规模资产规模增长的主要增长的主要驱动因素。驱动因素。2020 年以来,在新冠肺炎疫情的影响下, 监管引导金融机构加大对实体企业的信贷支持力度以推动企业复工复产, 鼓励银行对符合条件的中小微企业贷款实施阶段性延期还本付息, 贷款规模的强劲增长驱动资产总额较快增长。 从资产结构来看, 全国性大型银行资产端各项资
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 苏州 银行 公开 发行 转换 公司债券 2021 跟踪 评级 报告
限制150内