保立佳：首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书.PDF

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1、1-1-1本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业板公司具有创新投入大、新旧产业融合成功与否存在不确定性、尚处于成长期、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。上海保立佳化工上海保立佳化工股份有限公司股份有限公司（上海市奉贤区泰日镇大叶公路 6828 号）首次公开发行股票并在创业板上市首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书招股意向书声明： 本公司的发行申请尚需经深圳证券交易所和中国证监会履行相应程序。 本招股意向书不具有据以发行股票的法律效力， 仅供预先披露之用

2、。 投资者应当以正式公告的招股意向书作为投资决定的依据。保荐保荐机构机构（主承销商）（主承销商）（中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号）上海保立佳化工股份有限公司招股意向书1-1-2声声明明中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。根据证券法的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变

3、化或者股票价格变动引致的投资风险。发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其他信息不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。发行人控股股东、实际控制人承诺本招股意向书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。公司负责人和主管会计工作的负责人、 会计机构负责人保证招股意向书中财务会计资料真实、完整。发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人控股股东、实际控制人以及保荐人、 承销的证券公司承诺因发行人招股意向书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。保荐人及证券服务机构承诺

4、因其为发行人本次公开发行制作、 出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。上海保立佳化工股份有限公司招股意向书1-1-3本次发行概况本次发行概况发行股票类型人民币普通股（A股）发行股数本次发行22,525,000股，占发行后总股本的比例为25.00%。本次发行均为新股，不安排股东公开发售股份每股面值人民币1.00元每股发行价格【】元/股发行日期2021年7月19日拟上市的证券交易所和板块深圳证券交易所创业板发行后总股本90,100,000股保荐机构（主承销商）国泰君安证券股份有限公司招股意向书签署日期2021年7月9日上海保立佳化工股份有限公司招股

5、意向书1-1-4重大事项提示重大事项提示公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必认真认真阅读招股意向阅读招股意向书书正文正文内容，并特别关注以下重要事项：内容，并特别关注以下重要事项：一、一、风险风险因素因素提示提示公司提醒投资者认真阅读本招股意向书“第四节 风险因素”的全部内容，并特别关注其中以下风险因素：（一）原材料价格波动风险（一）原材料价格波动风险水性丙烯酸乳液价格与上游丙烯酸丁酯、 苯乙烯等大宗化工原材料的价格联动性较大。根据安迅思数据，2018 年 6 月以前丙烯酸丁酯和苯乙烯价格处于震荡上行的阶段，波动较大；2018 年 6

6、 月以后丙烯酸丁酯和苯乙烯价格进入下行区间。 如果未来公司原材料价格大幅度上涨，公司不能把原材料价格波动的风险及时向下游转移，存在原材料价格上涨导致成本增加、毛利率下降、业绩下滑的风险。（二二）应收）应收账款余额较高的账款余额较高的风险风险报告期内，公司按照行业惯例会根据客户合作关系、客户信用状况等给予部分客户一定的信用额度和信用期。2018 年末、2019 年末和 2020 年末，公司应收账款余额较大，分别为 32,669.50 万元、53,869.85 万元和 65,326.70 万元，占总资产的比例分别为 25.93%、33.67%和 36.63%。虽然公司大部分客户的回款情况较好，公司

7、应收账款发生大规模坏账的可能性较小，但如果宏观经济形势、下游行业整体环境、客户资金周转等因素发生重大不利变化，公司将承受较大的营运资金压力；同时，如果公司不能有效控制或管理应收账款，应收账款发生损失亦将对公司的财务状况和经营成果产生不利影响。（三三）流动性风险）流动性风险如前所述， 报告期内， 公司会给予部分客户一定的信用额度和信用期； 同时，公司向部分大型石化集团采购原材料需预付货款。因此，公司原材料采购、产品上海保立佳化工股份有限公司招股意向书1-1-5赊销等环节资金占用的规模较大，对公司营运资金的需求较高。而公司营运资金主要来源于自有资金和银行借款， 若上游原材料价格大幅上涨或下游客户无

8、法及时回款，将导致公司营运资金缺口扩大，对公司正常生产经营产生不利影响。（四）偿债能力风险（四）偿债能力风险2020 年末，公司资产与负债具有匹配性，营运资本为 8,293.94 万元，流动资产能够覆盖流动负债，长期资本能够覆盖长期资产，不存在短贷长投的情形；截至 2020 年末，公司剩余授信额度为 37,628.50 万元。若公司未来不能合理安排融资行为和配置资金，不能有效管控应收账款回收风险，或剩余授信额度大幅减少，均可能会导致公司偿债能力和流动性水平下降，资产与负债不匹配，从而对公司持续经营产生不利影响。（五）环保风险（五）环保风险报告期内，公司曾因环保问题受到相关部门的行政处罚。虽然该

9、处罚不属于重大行政处罚，公司亦对相关问题进行了整改，但未来公司仍存在由于不能达到环保要求或发生环保事故而被有关部门处罚， 进而对公司生产经营造成不利影响的风险。 同时， 随着国家对环保要求的不断提高及社会公众环保意识的不断增强，国家可能会提高环保标准， 增加公司排污治理成本， 从而导致公司生产成本提高，在一定程度上降低公司的盈利能力和经营业绩。（六）因环保政策被限产或停产的风险（六）因环保政策被限产或停产的风险公司各生产型子公司所在地的相关环保政策均对出现重污染天气或环境污染时要求企业限产或停产的情形进行了规定。报告期内，烟台保立佳和烟台新材料因重污染天气黄色或橙色预警被要求采取 1-5 天不

10、等的限产或停产措施。 该等限产或停产天数较少，对公司生产经营整体影响较小。但未来若重污染天气或其他严重环境污染持续时间较长、发生频率较高，公司生产型子公司被相关部门要求采取限产或停产的天数较多，则公司存在无法及时向客户持续供货的风险，将对公司生产经营产生一定的不利影响。上海保立佳化工股份有限公司招股意向书1-1-6（七）安全生产风险（七）安全生产风险报告期内，公司各生产型子公司安全生产情况良好，公司已制定并有效执行危险化学品安全管理规定、危险废物处理管理规定等危险化学品、危险废物相关的内控制度，但若由于相关人员工作疏忽或管理不善、受公司委托的单位未能严格按照相关规定运输危险化学品或处置危险废物

11、以及其他能够引发事故的自然或人为因素，公司安全生产涉及的危险化学品的采购、存储、使用、运输和危险废物的收集、存储、处置等环节存在发生安全事故的风险。二二、本次发行上市相关的重要承诺本次发行上市相关的重要承诺公司及相关责任主体按照中国证监会及深交所等监管机构的要求作出了相应承诺，重要承诺事项详见本招股意向书“第十节 投资者保护/五、与投资者保护相关的承诺”。三三、发行前滚存未分配利润的分配发行前滚存未分配利润的分配2020 年 6 月 26 日，公司 2020 年第二次临时股东大会审议并通过了关于上海保立佳化工股份有限公司首次公开发行股票前滚存利润分配方案的议案，公司首次公开发行股票前的所有滚存

12、利润由发行后的新老股东按持股比例共享。四、新冠肺炎疫情对发行人近期生产经营和财务状况的影响四、新冠肺炎疫情对发行人近期生产经营和财务状况的影响新冠肺炎疫情对发行人生产经营和财务状况的影响主要体现在 2020 年上半年，故在此对 2020 年第一季度和第二季度及其与上年同期对比情况进行分析，具体如下：（一）具体影响面（一）具体影响面1、销售方面、销售方面2019 年和 2020 年 1-6 月，公司主要产品销量和销售收入情况如下：单位：万吨、万元期间期间2019 年年2020 年年上海保立佳化工股份有限公司招股意向书1-1-7销量销量销售收入销售收入销量销量变动率变动率销售收入销售收入变动率变动

13、率第一季度4.9931,104.724.02-19.42%22,189.64-28.66%第二季度9.8159,725.3012.9131.68%61,585.383.11%合计合计14.8090,830.0216.9314.45%83,775.02-7.77%2020 年第一季度，受新冠肺炎疫情影响，下游行业需求有所下降，公司主要产品销量和销售收入较上年同期分别减少19.42%和28.66%； 2020年第二季度，随着下游行业需求迅速恢复，公司主要产品销量较上年同期增长 31.68%。总体而言，2020 年 1-6 月，公司主要产品销量较上年同期增加 14.45%，销售收入较上年同期减少 7

14、.77%。在产品销量增长的情况下，由于上游原材料价格持续走低，公司主要产品销售价格下降，销售收入同比有所减少。2、生产方面、生产方面2020 年，公司生产型子公司春节前停工和春节后复工时间如下：公司名称公司名称春节前停工时间春节前停工时间春节后复工时间春节后复工时间上海新材料2020.1.172020.2.12佛山保立佳2020.1.182020.2.12烟台保立佳2020.1.172020.2.10德阳保立佳2020.1.182020.2.15烟台新材料2020.1.172020.2.10公司五家生产型子公司于 2020 年 1 月 17-18 日起停工放假， 原计划于 2 月 1日复工，

15、后受新冠肺炎疫情影响均存在延迟开工的情况。 经向当地有关部门申请，公司生产型子公司于 2020 年 2 月 15 日前已全部复工。2019 年和 2020 年 1-6 月，公司主要产品产量情况如下：单位：万吨期间期间2019 年年2020 年年变动率变动率第一季度6.434.96-22.96%第二季度10.0312.0219.78%合计合计16.4716.983.08%公司主要采取以销定产的生产模式，因此产量与销量变动趋势基本一致。2020 年第一季度，受新冠肺炎疫情影响，客户订单数量减少，加之停工时间较上海保立佳化工股份有限公司招股意向书1-1-8长，公司主要产品产量较上年同期下降 22.9

16、6%；2020 年第二季度，下游需求迅速恢复后，公司主要产品产量较上年同期增加 19.78%。总体而言，2020 年 1-6 月，公司主要产品产量较上年同期增加 3.08%。3、采购方面、采购方面2019 年和 2020 年 1-6 月，公司主要原材料的采购数量和金额情况如下：单位：万吨、万元期间期间2019 年年2020 年年采购数量采购数量采购金额采购金额采购数量采购数量变动率变动率采购金额采购金额变动率变动率第一季度3.7030,423.302.51-32.16%16,729.55-45.01%第二季度4.2735,262.155.5429.95%35,316.290.15%合计合计7.

17、9665,685.458.051.12%52,045.84-20.77%公司主要原材料的采购数量与产量的变动趋势基本一致。2020 年第一季度，受新冠肺炎疫情影响，公司主要原材料的生产需用量减少，采购数量下降32.16%，采购金额下降 45.01%。2020 年第二季度，随着产销量的快速增长，公司主要原材料的采购数量较上年同期增加 29.95%；由于上游原材料价格持续走低，采购金额仅较上年同期增加 0.15%。总体而言，2020 年 1-6 月，公司主要原材料的采购数量较上年同期增加1.12%，采购金额较上年同期下降 20.77%。（二）同行业及上下游厂商停工及开工复工程度（二）同行业及上下游

18、厂商停工及开工复工程度公司的同行业可比公司、上下游上市公司的停工及开工复工程度情况如下：证券简称证券简称证券代码证券代码停工及开工复工情况停工及开工复工情况同行业可比公司同行业可比公司卫星石化002648.SZ疫情期间未停产传化智联002010.SZ截至2020年2月25日，化工业务产品生产已基本恢复生产上游上市公司上游上市公司中国石化600028.SH截至2020年3月5日，除个别按要求延迟复工的企业外，其他直属企业全部复工复产中化国际600500.SH2020年2月已安全有序复工复产万华化学600309.SH2020年2月10日起陆续开始复工上海保立佳化工股份有限公司招股意向书1-1-9证

19、券简称证券简称证券代码证券代码停工及开工复工情况停工及开工复工情况下游上市公司下游上市公司三棵树603737.SH2020年2月10日开始居家办公，2月17日开始复工亚士创能603378.SH2020年2月13日起复工科顺股份300737.SZ2020年2月17日起陆续开始复工集泰股份002909.SZ2020年2月3日开始居家办公，2月10日恢复现场办公注：上述公司停工及开工复工情况资料来源为公司公告、新闻媒体以及上证 e 互动、深交所互动易等投资者关系互动平台。由上表可见，公司的同行业可比公司、上下游上市公司 2020 年第一季度受新冠肺炎疫情影响，存在不同程度的停工及延迟复工等情况；大部

20、分于 2020 年2 月中旬疫情高峰期结束后复工。（三）日常订单或重大合同的履行不存在障碍（三）日常订单或重大合同的履行不存在障碍2020 年春节前后，公司与 2020 年 1-6 月前五名客户销售订单或合同的履行情况如下：客户名称客户名称收到客户订单收到客户订单向客户发货向客户发货春节前春节前最晚日期最晚日期春节后春节后最早日期最早日期春节前春节前最晚日期最晚日期春节后春节后最早日期最早日期立邦2020.1.162020.2.152020.1.172020.2.16三棵树2020.1.122020.2.182020.1.132020.2.19亚士创能2020.1.132020.2.12202

21、0.1.142020.2.13晨阳2020.1.122020.3.92020.1.132020.3.10临沂鑫元2020.1.162020.3.92020.1.32020.3.102020 年春节前后，公司与 2020 年 1-6 月前五名供应商采购订单或合同的履行情况如下：供应商名称供应商名称向供应商发出订单向供应商发出订单收到供应商货物收到供应商货物春节前春节前最晚日期最晚日期春节后春节后最早日期最早日期春节前春节前最晚日期最晚日期春节后春节后最早日期最早日期中国中化集团有限公司2020.1.172020.2.12020.1.172020.2.14浙江日出精细化工有限公司2020.1.16

22、2020.2.12020.1.172020.2.15阿科玛（泰兴）化学有限公司2020.1.32020.2.12020.1.122020.2.20中国石油化工集团有限公司2020.1.32020.2.12020.1.172020.2.13浙江亦龙新材料有限公司2020.1.162020.2.12020.1.172020.2.15上海保立佳化工股份有限公司招股意向书1-1-10由此可见，2020 年 3 月初，公司与主要客户和供应商的订单或合同履行情况已恢复正常，公司日常订单或重大合同的履行不存在障碍。（四（四） 应收账款回款是否受到较大负面影响以及应收账款预期信用损失率是否应收账款回款是否受到

23、较大负面影响以及应收账款预期信用损失率是否需要调整需要调整公司 2018 年末、2019 年末应收账款期后 6 个月回款情况如下：单位：万元项目项目2018 年末年末2019 年末年末应收账款余额32,669.5053,869.85期后 6 个月回款回款金额31,343.5049,723.28回款比例95.94%92.30%公司 2019 年末应收账款期后 6 个月回款金额为 49,723.28 万元， 较上年同期增加 58.64%；回款比例为 92.30%，与上年同期相比不存在重大不利变化。因此，公司应收账款回款未受到新冠肺炎疫情的较大负面影响， 应收账款预期信用损失率无需调整。（五）（五）

24、2020 年年 1-6 月产能产量销量等业务指标情况月产能产量销量等业务指标情况2019 年和 2020 年 1-6 月，公司主要产品的产量、产能和销量情况如下：单位：万吨项目项目2019 年年 1-6 月月2020 年年 1-6 月月变动率变动率总产量16.4716.983.08%总产能18.3918.13-1.40%产能利用率/89.55%93.62%4.07%总销量14.8016.9314.45%产销率/89.85%99.75%9.91%受新冠肺炎疫情影响， 2020 年 1-6 月公司生产天数较上年同期有所减少， 因此产能较上年同期下降 1.40%。由于 2020 年第二季度下游需求迅

25、速恢复，2020年 1-6 月公司主要产品的产量、销量、产能利用率和产销率均有所提升。因此，2020 年 1-6 月，公司主要产品的产量、产能和销量与上年同期相比未发生重大不利变化。上海保立佳化工股份有限公司招股意向书1-1-11（六）（六）2020 年年 1-6 月营业收入、扣非前后净利润等主要财务数据情况月营业收入、扣非前后净利润等主要财务数据情况公司 2019 年 1-6 月未经审计和 2020 年 1-6 月经审计的营业收入、扣非前后净利润情况如下：单位：万元项目项目2019 年年 1-6 月月2020 年年 1-6 月月变动率变动率营业收入93,260.3283,804.40-10.

26、14%归属于母公司所有者的净利润3,666.434,728.0728.96%扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润3,719.194,602.8623.76%2020 年 1-6 月，上游原材料价格持续走低，公司产品销售价格随之下降，因此在销量提升的情况下，公司营业收入较上年同期下降 10.14%。2020 年 1-6 月，因原材料价格下降，按未将运输装卸费列报于营业成本的可比口径计算，公司主营业务毛利率较上年同期提高了 3.00 个百分点，同时受益于销量提升，主营业务毛利润较上年同期增长 417.72 万元；此外，2020 年 1-6 月，由于公司回款情况较好，同时采取了减少商业承兑汇

27、票结算等措施，公司信用减值损失减少。上述因素使公司盈利能力增强， 扣除非经常性损益前后归属于母公司所有者的净利润较上年同期分别提高 28.96%和 23.76%。因此， 2020 年 1-6 月公司营业收入、 扣非前后净利润等主要财务数据与上年同期相比未发生重大不利变化。（七）发行人管理层的自我评估及依据（七）发行人管理层的自我评估及依据根据上述经营和财务状况的对比分析、 公司复工情况和日常订单或合同的履行情况，公司管理层认为：新冠肺炎疫情对公司采购、生产和销售的负面影响主要体现在 2020 年第一季度；疫情高峰期结束后，2020 年第二季度下游需求出现补偿性增长；同时国家大力推动基础设施建设

28、，为公司主要产品建筑乳液、防水乳液等创造了较大的增量需求，促进了公司销售业绩的恢复和提升。上海保立佳化工股份有限公司招股意向书1-1-12（八）对全年经营业绩情况和发行人持续经营能力等发行条件的影响（八）对全年经营业绩情况和发行人持续经营能力等发行条件的影响新冠肺炎疫情对公司经营的负面影响主要体现在 2020 年第一季度，自 2020年第二季度起负面影响已逐步减弱。2020 年上半年，公司已实现归属于母公司所有者的净利润 4,728.07 万元；2020 年下半年，随着下游行业需求的恢复和增长，公司经营业绩继续增长，2020 年归属于母公司所有者的净利润为 8,979.98万元，较上年增长 2

29、4.89%。因此，新冠肺炎疫情对公司全年经营业绩情况未产生负面影响，对公司持续经营能力等发行条件不构成重大不利影响。五、审计截止日后的主要财务信息和经营状况五、审计截止日后的主要财务信息和经营状况公司财务报告的审计截止日为 2020 年 12 月 31 日。申报会计师对公司 2021年 3 月 31 日的合并及母公司资产负债表， 2021 年 1-3 月的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、 合并及母公司股东权益变动表以及财务报表附注进行了审阅，并出具了审阅报告（中兴华阅字（2021）第 030007 号）。经审阅，2021 年 3 月末，公司总资产为 196,614.18 万元，较上

30、年末增加10.26%，总负债为 147,085.68 万元，较上年末增加 13.90%；2021 年 1-3 月，公司营业收入较上年同期提高 132.52%， 扣除非经常性损益前后归属于母公司所有者的净利润较上年同期分别提高 274.48%和 221.32%。审计截止日后，发行人生产经营的内外部环境及发行人的经营状况均未出现重大不利变化， 具体情况详见本招股意向书“第八节 财务会计信息与管理层分析/十七、审计截止日后的主要财务信息和经营状况”。六、发行人六、发行人 2021 年年 1-6 月经营业绩预计情况月经营业绩预计情况公司预计 2021 年 1-6 月营业收入区间为 136,230.09

31、 万元至 140,317.00 万元，较上年同期增加 62.56%至 67.43%；归属于母公司股东的净利润区间为 4,503.40万元至 6,181.18 万元，较上年同期增加 3.60%至 42.20%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为 4,302.66 万元至 5,887.06 万元， 较上年同期增上海保立佳化工股份有限公司招股意向书1-1-13加 1.92%至 39.45%。前述业绩情况系公司预计数据，不构成公司的盈利预测或业绩承诺。上海保立佳化工股份有限公司招股意向书1-1-14目目录录声声明明.2本次发行概况本次发行概况.3重大事项提示重大事项提示.4一、风险因素提

32、示.4二、本次发行上市相关的重要承诺.6三、发行前滚存未分配利润的分配.6四、新冠肺炎疫情对发行人近期生产经营和财务状况的影响.6五、审计截止日后的主要经营状况.12六、发行人 2021 年 1-6 月经营业绩预计情况. 12目目录录.14第一节第一节 释义释义.19一、普通术语.19二、专业术语.20第二节第二节 概览概览.23一、发行人及本次发行的中介机构基本情况.23二、本次发行概况.23三、发行人报告期的主要财务数据和财务指标.25四、发行人主营业务情况.25五、发行人的创新、创造、创意特征和创新情况.26六、发行人选择的具体上市标准.27七、发行人公司治理特殊安排等重要事项.27八、

33、募集资金主要用途.27第三节第三节 本次发行概况本次发行概况.29一、本次发行的基本情况.29二、本次发行有关机构.30三、发行人与本次发行有关中介机构及人员的权益关系.31四、与本次发行上市有关的重要日期.31上海保立佳化工股份有限公司招股意向书1-1-15第四节第四节 风险因素风险因素.32一、技术创新滞后的风险.32二、经营风险.32三、内控风险.36四、财务风险.37五、其他风险.39第五节第五节 发行人基本情况发行人基本情况.41一、发行人基本情况.41二、发行人设立和报告期内的股本及股东变化情况.41三、发行人的股权结构和组织结构.47四、发行人控股、参股公司情况.50五、持有发行

34、人 5%以上股份的主要股东及实际控制人的基本情况. 58六、发行人股本情况.60七、董事、监事、高级管理人员与其他核心人员.63八、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员与公司签订的协议及其履行情况.72九、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员最近两年变动情况.73十、董事、监事、高级管理人员、其他核心人员及其近亲属持有公司股份情况及与发行人及其业务相关的对外投资情况.75十一、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的薪酬情况.76十二、发行人股权激励情况.78十三、发行人员工情况.95第六节第六节 业务和技术业务和技术.102一、发行人主营业务及主要产品.102二、发行人所处行业基本情况.

35、127三、发行人在行业中的竞争地位.162四、发行人销售情况和主要客户情况.176五、发行人采购情况和主要供应商情况.207上海保立佳化工股份有限公司招股意向书1-1-16六、主要固定资产和无形资产情况.231七、特许经营权情况.271八、技术和研发情况.271九、发行人境外生产经营和境外资产情况.285第七节第七节 公司治理与独立性公司治理与独立性.286一、公司治理制度的建立健全及运行情况.286二、发行人特别表决权股份情况.291三、发行人协议控制架构情况.291四、公司内部控制情况.291五、公司报告期内违法违规情况.299六、 公司报告期内资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业

36、占用及为其担保的情况.300七、公司独立性.302八、同业竞争.304九、关联方及关联交易.307第八节第八节 财务会计信息与管理层分析财务会计信息与管理层分析.335一、财务报表.336二、注册会计师审计意见.344三、财务报表编制基础、合并报表范围及其变动情况.344四、与财务会计信息相关的重大事项的判断标准与关键审计事项.345五、影响公司未来盈利能力或财务状况的主要因素.347六、分部信息.348七、主要会计政策.349八、经注册会计师核验的非经常性损益明细表.398九、主要税种、税率和税收优惠情况.399十、主要财务指标.401十一、经营成果分析.403十二、财务状况分析.493上海

37、保立佳化工股份有限公司招股意向书1-1-17十三、偿债能力、流动性与持续经营能力分析.554十四、所有者权益项目分析.570十五、重大资本性支出、重大资产业务重组或股权收购合并等事项.572十六、报告期内会计报表附注中或有事项、期后事项及其他重要事项.573十七、审计截止日后的主要财务信息和经营状况.573十八、发行人盈利预测报告披露情况.575十九、本次发行对每股收益的影响及相关填补回报措施和承诺.575第九节第九节 募集资金运用与未来发展规划募集资金运用与未来发展规划.582一、募集资金运用基本情况.582二、募集资金投资项目的具体情况.583三、募集资金投资项目对发行人的影响.589四、

38、未来发展与规划.590第十节第十节 投资者保护投资者保护.595一、投资者关系的主要安排.595二、股利分配政策.597三、本次发行完成前滚存利润的分配安排和已履行的决策程序.600四、股东投票机制的建立情况.600五、与投资者保护相关的承诺.601第十一节第十一节 其他重要事项其他重要事项.619一、重大合同.619二、对外担保.624三、重大诉讼或仲裁情况.625四、公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员和其他核心人员守法情况.625第十二节第十二节 声明声明.626一、发行人及其全体董事、监事与高级管理人员声明.626二、发行人控股股东、实际控制人声明.627三、保荐机构（主

39、承销商）声明.628上海保立佳化工股份有限公司招股意向书1-1-18四、发行人律师声明.630五、审计机构声明.631六、验资机构声明.632七、资产评估机构声明.634八、资产评估复核机构声明.635第十三节第十三节 附件附件.636一、备查文件.636二、备查地点.636上海保立佳化工股份有限公司招股意向书1-1-19第一节第一节 释义释义本招股意向书中，除本招股意向书中，除非非文意另有所指，下列简称或名词具有如下含义：文意另有所指，下列简称或名词具有如下含义：一、普通术语一、普通术语保立佳股份、发行人、公司、本公司指上海保立佳化工股份有限公司保立佳有限指上海保立佳化工有限公司，公司前身控

40、股股东指杨文瑜实际控制人指杨文瑜和杨惠静上海新材料指上海保立佳新材料有限公司，公司全资子公司佛山保立佳指佛山保立佳化工有限公司，公司全资子公司烟台保立佳指烟台保立佳化工科技有限公司，公司全资子公司德阳保立佳指德阳保立佳科技有限公司，公司全资子公司烟台新材料指烟台保立佳新材料有限公司，公司全资子公司保立佳贸易指上海保立佳贸易有限公司，公司全资子公司保立佳化学指上海保立佳化学技术有限公司，公司全资子公司安徽保立佳指安徽保立佳新材料有限公司，公司全资子公司北京保立佳指北京保立佳化学技术有限公司，公司全资子公司上海供应链指上海保立佳供应链有限公司，公司全资子公司宇潍投资指上海宇潍投资合伙企业（有限合伙

41、）栖霞瑜纲电缆指栖霞市瑜纲电缆材料有限公司上海瑞乐指上海瑞乐新材料有限公司烟台多尔维指烟台多尔维新材料科技有限公司宇佳物流指烟台开发区宇佳物流有限公司宇潍包装指烟台宇潍包装制品有限公司立邦指立邦投资有限公司三棵树指三棵树涂料股份有限公司晨阳指河北晨阳工贸集团有限公司亚士创能指亚士创能科技（上海）股份有限公司科顺指科顺防水科技股份有限公司阿克苏指阿克苏诺贝尔漆油（上海）有限公司嘉宝莉指嘉宝莉化工集团股份有限公司威士伯指威士伯涂料（广东）有限公司上海保立佳化工股份有限公司招股意向书1-1-20临沂鑫元指临沂市鑫元新材料有限公司巴斯夫指巴斯夫欧洲公司（BASF SE）陶氏化学指美国道化学公司（Dow

42、 Chemical Company）中国证监会、证监会指中国证券监督管理委员会交易所、深交所指深圳证券交易所保荐人、保荐机构、主承销商、国泰君安指国泰君安证券股份有限公司德恒律所、发行人律师指北京德恒律师事务所中兴华、审计机构、申报会计师指中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）资产评估机构指山东汇德资产评估有限公司资产评估复核机构指中铭国际资产评估（北京）有限责任公司安迅思指全球最大的石油化工市场信息服务商WIND指万得资讯，国内领先的金融数据和分析工具服务商公司法指中华人民共和国公司法证券法指中华人民共和国证券法上市规则指深圳证券交易所创业板股票上市规则公司章程指上海保立佳化工股份有限公司章程公

43、司章程（草案）指上海保立佳化工股份有限公司章程（上市草案），上市后生效未来三年的股东分红回报规划指上海保立佳化工股份有限公司首次公开发行股票并上市后三年（2020-2022年）内股东分红回报规划招股意向书指上海保立佳化工股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书本次发行指发行人本次拟向社会公开发行人民币普通股 （A股） 股票之行为本次发行上市指发行人本次拟向社会公开发行人民币普通股 （A股） 股票并在深圳证券交易所创业板上市之行为股东大会、董事会、监事会指发行人的股东大会、董事会、监事会高级管理人员指发行人总经理、副总经理、董事会秘书、财务总监报告期内、报告期各期指2018年度、20

44、19年度、2020年度报告期各期末指2018年12月31日、2019年12月31日、2020年12月31日审计截止日指2020年12月31日元、万元、亿元指人民币元、人民币万元、人民币亿元二、专业术语二、专业术语涂料指一类流体状态或粉末状态的物质，把它涂布于物体表面上海保立佳化工股份有限公司招股意向书1-1-21上，经过自然或人工的方法干燥固化形成一层薄膜，均匀地覆盖和良好地附着在物体表面上，具有防护和装饰的作用。这样形成的膜通称涂膜，又称漆膜或涂层。自20世纪以来，各种合成树脂获得迅速发展，用其作主要成分配制的涂装材料被更广义地称为“涂料”水性涂料指使用水作溶剂或分散介质的涂料乳液聚合指在乳

45、化剂的作用和机械搅拌下，单体在水（或其他溶剂）中分散成乳状液进行聚合的方法RTO指蓄热式热力焚化炉（Regenerative Thermal Oxidizer），是一种有机工业废气处理装置。废气首先通过蓄热体加热到接近热氧化温度，而后进入燃烧室进行热氧化，氧化后的气体温度升高， 有机物基本上转化成二氧化碳和水。高温热氧化后的气体，经过另一蓄热体，温度下降，达到排放标准后可以排放VOCs指挥发性有机物（Volatile Organic Compounds）。按化学结构可进一步分为：烷类、芳烃类、酯类、醛类和其他等，最常见的有苯、甲苯、二甲苯、苯乙烯、三氯乙烯、三氯甲烷、三氯乙烷、二异氰酸酯（TD

46、I）、二异氰甲苯酯等。产生VOCs的主要污染源包括工业源和生活源。工业源主要包括石油化工、煤炭加工与转化，油类储存、运输和销售过程，涂料、油墨、胶粘剂、农药等以VOCs为原料的生产行业，涂装、印刷、粘合、工业清洗等含VOCs产品的使用过程；生活源包括建筑装饰装修、餐饮服务和服装干洗APEO指烷基酚聚氧乙烯醚类化合物（Alkylphenol Ethoxylates），是目前被广泛使用的非离子表面活性剂的主要代表。APEO是以烷基酚为起始原料， 以氢氧化钾为催化剂， 在一定的压力和温度下，通过滴加环氧乙烷聚合而成PET指聚对苯二甲酸乙二醇酯，俗称涤纶树脂，是热塑性聚酯中最主要的品种PVC指聚氯乙烯

47、（Polyvinyl Chloride），是氯乙烯单体在过氧化物、偶氮化合物等引发剂的作用下及在光或热协同作用下，经自由基聚合反应形成的聚合物CPP指氯化聚丙烯，是由聚丙烯氯化改性制得的热塑性树脂，在涂料和粘合剂行业有着广泛应用JS指聚合物水泥单体指是能与同种或它种分子聚合的小分子化合物的统称，是能进行聚合反应或缩聚反应等而形成高分子化合物的简单化合物，是合成聚合物所用的低分子的原料pH调节剂指酸碱度调节剂，是用以维持或改变液体酸碱度的物质pH值指氢离子浓度指数（Hydrogen-ion Concentration），是指溶液中氢离子的总数和总物质的量的比，用于衡量液体的酸碱度上海保立佳化工股

48、份有限公司招股意向书1-1-22剪切粘度指稳流状态下剪切应力与剪切速率之比，是液体分子内摩擦的量度，也是物体黏流性质的一项具体反映和易性指使新拌水泥混凝土在各工序施工操作（搅拌、运输、浇注、捣实等）的难易程度，以及能否形成质量均匀、成型密实混合物的性能假塑性指流体的粘度随剪切速率的增加而减小的性质流平性指液体在被涂覆材料表面上流平均匀并呈现足够光泽而无针孔的性能增稠性指向液体中添加某些物质而使得液体粘度增加的性质溶解性指物质在溶剂里溶解能力大小的一种属性离子性指不同原子间电子的得失性质疏水性指物质偏向于非极性，并因此倾向于溶解在中性和非极性溶液（如有机溶剂）的性质盐析指在高分子物质溶液或其分散

49、液中加入中性盐，随着盐浓度增大而使高分子物质沉淀出来的现象水解指利用水对物质进行化学结构分解的过程CIF/ FOB指成本加保险费加运费（CIF：Cost, Insurance and Freight）/船上交货（FOB：Free On Board），系国际贸易术语。UV指紫外线（Ultraviolet）本招股意向书中部分合计数与各分项数直接相加之和在尾数上存在差异， 该等差异是由于四舍五入造成的。上海保立佳化工股份有限公司招股意向书1-1-23第二节第二节 概览概览本概览仅对招股意向书全文作扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真本概览仅对招股意向书全文作扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅

50、读招股意向书全文。阅读招股意向书全文。一、发行人一、发行人及本次发行的中介机构基本情况及本次发行的中介机构基本情况（一）发行人基本情况（一）发行人基本情况发行人名称上海保立佳化工股份有限公司成立日期2001 年 8 月 24 日注册资本6,757.50 万元法定代表人杨文瑜注册地址上海市奉贤区泰日镇大叶公路 6828 号主要生产经营地址上海市奉贤区南桥镇百秀路 399 号中企联合大厦 23 层控股股东杨文瑜实际控制人杨文瑜、杨惠静行业分类化学原料和化学制品制造业（C26）在其他交易场所（申请）挂牌或上市的情况无（二）本次发行的有关中介机构（二）本次发行的有关中介机构保荐机构国泰君安证券股份有限