高测股份：首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书附录（一）.PDF

《高测股份：首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书附录（一）.PDF》由会员分享，可在线阅读，更多相关《高测股份：首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书附录（一）.PDF（368页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、 3-1-2-1 国信证券股份有限公司关于国信证券股份有限公司关于 青岛高测科技青岛高测科技股份有限公司股份有限公司 首次公开发行股票并在科创板首次公开发行股票并在科创板上市的上市的 发行保荐书发行保荐书 保荐人（主承销商） （注册地址：深圳市红岭中路 1012 号国信证券大厦 16-26 层）3-1-2-2 保荐机构声明保荐机构声明 本保荐机构及所指定的两名保荐代表人均是根据 中华人民共和国公司法 、中华人民共和国证券法等有关法律、法规和中国证券监督管理委员会的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制订的业务规则、行业执业规范和道德准则出具本发行保荐书，并保证所出具的文件真实、准确、完整

2、。 3-1-2-3 第一节第一节 本次证券发行基本情况本次证券发行基本情况 一、保荐代表人情况 王延翔先生： 国信证券投资银行事业部董事总经理， 法学硕士， 保荐代表人。2000年开始从事投资银行工作。曾主持并保荐登海种业首发、粤传媒首发、隆基股份首发、隆基股份2014年度及2015年度非公开发行、隆基股份2017年度可转换公司债券等项目。 徐 氢女士： 国信证券投资银行事业部高级经理， 经济学硕士， 保荐代表人。2013年开始从事投资银行工作。曾参与全筑股份首发、隆基股份2015年度非公开发行、 新奥股份2017年度配股公开发行证券、隆基股份2018年度配股公开发行证券项目。 二、项目协办人

3、及其他项目组成员 （一）项目协办人： 沈捷妮女士：国信证券投资银行事业部高级经理，经济学硕士，准保荐代表人。 2015年开始从事投资银行工作。 曾参与隆基股份2016年公司债、 隆基股份2017年度可转换公司债券、隆基股份2018年度配股公开发行证券等项目。 （二）项目组其他成员 龚癸明先生、顾兴光先生、杨方女士、彭淳懿先生。 三、发行人基本情况 公司名称：青岛高测科技股份有限公司（以下简称“高测股份”、“公司”或“发行人”） 注册地址：青岛高新技术产业开发区火炬支路66号 有限公司成立日期：2006年10月20日 股份公司成立日期：2015年7月1日 联系电话：0532-87903188 3

4、-1-2-4 经营范围：机械设备、模具、切割刀具、计算机软硬件、大规模集成电路、自动化产品、自动化系统的设计、开发、生产、销售、安装、调试、维护及以上业务的技术服务、咨询及培训;自营和代理各类商品和技术的进出口（国家限定公司经营或进出口的商品和技术除外）。（依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动）。 本次证券发行类型：人民币普通股（A股） 四、发行人与保荐机构的关联情况说明 1、截至本发行保荐书出具日，本保荐机构或控股股东、实际控制人、重要关联方未持有发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方的股份； 2、截至本发行保荐书出具日，发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方未持有本

5、保荐机构或控股股东、实际控制人、重要关联方股份； 3、截至本发行保荐书出具日，本保荐机构的保荐代表人及其配偶，董事、监事、高级管理人员不存在拥有发行人权益、在发行人任职的情况； 4、截至本发行保荐书出具日，本保荐机构的控股股东、实际控制人、重要关联方与发行人控股股东、实际控制人、重要关联方不存在相互提供担保或者融资等情况； 5、截至本发行保荐书出具日，本保荐机构与发行人之间无其他关联关系。 五、保荐机构内部审核程序和内核意见 （一）国信证券内部审核程序 国信证券依据证券公司投资银行类业务内部控制指引等法规及国信证券投行业务内部管理制度，对高测股份IPO申请文件履行了内核程序，主要工作程序包括：

6、 1、高测股份IPO项目申请文件由保荐代表人发表明确推荐意见后报项目组所在部门进行内部核查。 部门负责人组织对项目进行评议， 并提出修改意见。 2019年11月，项目组修改完善申报文件完毕、并经部门负责人同意后提交保荐机构风险管理总部投行内核部（以下简称“内核部”），向内核部等内控部门提交内核3-1-2-5 申请材料，同时向质控部提交工作底稿。 2、质控部组织内控人员对工作底稿进行齐备性验收，对问核底稿进行内部验证。质控部提出深化尽调、补正底稿要求；项目组落实相关要求或作出解释答复后，向内核部提交问核材料。2019年11月28日，保荐机构召开问核会议对本项目进行问核，问核情况在内核委员会会议上

7、汇报。 3、 内核部组织审核人员对申报材料进行审核； 项目组对审核意见进行答复、解释、修改，内核部认可后，将项目内核会议材料提交内核会议审核。 4、2019年11月28日，保荐机构保荐业务内核委员会（以下简称“内核委员会”）召开内核会议对本项目进行审议，与会内核委员审阅了会议材料，听取项目组的解释，并形成审核意见。内核委员会经表决，同意在项目组落实内核会议意见后提交国信证券投资银行委员会表决，通过同意推荐。 5、内核委员会会议意见经内核部整理后交项目组进行答复、解释及修订。申请文件修订完毕并由内控部门复核后， 随内核会议意见提请保荐机构投资银行委员会进行评审。 保荐机构投资银行委员会同意向上海

8、证券交易所上报高测股份首次公开发行并在科创板上市申请文件。 （二）国信证券内部审核意见 2019年11月28日， 国信证券召开内核委员会会议审议了高测股份首次公开发行股票并上市申请文件。 内核委员会经表决， 同意在项目组落实内核会议意见后提交保荐机构投资银行委员会表决，通过后同意推荐。 2019年11月28日， 国信证券对高测股份首发项目重要事项的尽职调查情况进行了问核，同意项目组落实问核意见后上报问核表。 3-1-2-6 第二节第二节 保荐机构承诺保荐机构承诺 本保荐机构承诺已按照法律、行政法规和中国证监会的规定，对发行人及其控股股东、实际控制人进行了尽职调查、审慎核查，同意推荐发行人证券发

9、行上市，并据此出具本发行保荐书。 本保荐机构通过尽职调查和对申请文件的审慎核查，承诺如下： 1、有充分理由确信发行人符合法律法规及中国证监会、上海证券交易所有关证券发行上市的相关规定； 2、有充分理由确信发行人申请文件和信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏； 3、有充分理由确信发行人及其董事在申请文件和信息披露资料中表达意见的依据充分合理； 4、有充分理由确信申请文件和信息披露资料与证券服务机构发表的意见不存在实质性差异； 5、保证所指定的保荐代表人及本保荐机构的相关人员已勤勉尽责，对发行人申请文件和信息披露资料进行了尽职调查、审慎核查； 6、保证本发行保荐书、与履行保荐职责有关

10、的其他文件不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏； 7、保证对发行人提供的专业服务和出具的专业意见符合法律、行政法规和中国证监会、上海证券交易所的规定和行业规范； 8、自愿接受中国证监会、上海证券交易所依照相关规定采取的监管措施； 9、中国证监会规定的其他事项。 3-1-2-7 第三节第三节 对本次证券发行的推荐意见对本次证券发行的推荐意见 一、对本次证券发行的推荐结论 本保荐机构经充分尽职调查、审慎核查，认为青岛高测科技股份有限公司本次公开发行股票并在科创板上市履行了法律规定的决策程序，符合公司法、证券法以及科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）（以下简称“注册办法”）等相关法律、法规、

11、政策、通知中规定的条件，募集资金投向符合国家产业政策要求， 本保荐机构同意保荐青岛高测科技股份有限公司申请首次公开发行股票并在科创板上市。 二、本次发行履行了法定的决策程序 本次发行经高测股份第二届董事会第十二次会议和2019年第五次临时股东大会通过，符合公司法、证券法及中国证监会规定的决策程序。 三、本次发行符合证券法第十二条规定的发行条件 本保荐机构对本次发行是否符合证券法规定的发行条件进行了尽职调查和审慎核查，核查结论如下： （一）高测股份具备健全且运行良好的组织机构； （二）高测股份具有持续经营能力； （三）高测股份最近三年财务会计报告被出具无保留意见审计报告； （四）高测股份及其控股

12、股东、实际控制人最近三年不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪； （五） 高测股份符合经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。 四、本次发行符合注册办法规定的发行条件 （一）符合注册办法第十条的规定 经本保荐机构查证确认，发行人前身为青岛高校测控技术有限公司，以截至3-1-2-8 2015年4月30日经审计的净资产折合为2,900万股，各发起人按原出资比例持有发行人股份。2015年7月1日，发行人取得了青岛市工商行政管理局核发的注册号为370203228120428的营业执照。 发行人依法设立且持续经营3年以上，不存在根据法律、法规以及发行人章程

13、需要终止的情形，具备健全且运行良好的组织机构，相关机构和人员能够依法履行职责，符合注册办法第十条的规定。 （二）符合注册办法第十一条的规定 经本保荐机构查证确认，发行人会计基础工作规范，财务报表的编制符合企业会计准则和相关会计制度的规定， 在所有重大方面公允地反映了发行人的财务状况、经营成果和现金流量；审计机构已出具了标准无保留意见的审计报告。 经本保荐机构查证确认，发行人内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证发行人运行效率、合法合规和财务报告的可靠性；审计机构已出具了无保留结论的内部控制鉴证报告。 发行人符合注册办法第十一条的规定。 （三）符合注册办法第十二条的规定 经本保荐机构查证确认

14、，发行人资产完整，业务及人员、财务、机构独立，与控股股东、 实际控制人及其控制的其他企业间不存在对发行人构成重大不利影响的同业竞争，不存在严重影响独立性或者显失公平的关联交易。 经本保荐机构查证确认，发行人主营业务、控制权、管理团队和核心技术人员稳定，最近2年内主营业务和董事、高级管理人员及核心技术人员均没有发生重大不利变化；控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东所持发行人的股份权属清晰，最近2年实际控制人没有发生变更，不存在导致控制权可能变更的重大权属纠纷。 经本保荐机构查证确认，发行人不存在主要资产、核心技术、商标等的重大权属纠纷，重大偿债风险，重大担保、诉讼、仲裁等或有事项，经营环境

15、已经或者将要发生重大变化等对持续经营有重大不利影响的事项。 3-1-2-9 发行人业务完整， 具有直接面向市场独立持续经营的能力， 符合 注册办法第十二条的规定。 （四）符合注册办法第十三条的规定 经本保荐机构查证确认，最近3年内，发行人及其控股股东、实际控制人不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪，不存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公众健康安全等领域的重大违法行为。 董事、监事和高级管理人员不存在最近3年内受到中国证监会行政处罚，或者因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查， 尚未有

16、明确结论意见等情形。 发行人生产经营符合法律、行政法规的规定，符合国家产业政策，符合注册办法第十三条的规定。 综上，本保荐机构认为，发行人符合公司法、 证券法、 注册办法规定的首次公开发行股票并在科创板上市的实质条件。 五、发行人私募投资基金备案的核查情况 经核查，发行人股东中，青岛知灼创业投资有限公司、青岛华资达信创业投资有限公司、 青岛汉世纪创业投资有限公司、 青岛信中利少海高创投资有限公司、青岛劲邦劲诚创业投资合伙企业（有限合伙）、潍坊善美股权投资基金合伙企业（有限合伙）已经按照私募投资基金监督管理暂行办法的规定于在中国证券投资基金业协会完成备案。 经核查， 发行人股东中， 下述股东不属

17、于 私募投资基金监督管理暂行办法界定的私募投资基金，不需要履行上述备案程序。具体情况如下： 1、张顼、王东雪、尚华等自然人股东无需履行前述备案程序； 2、青岛火山投资合伙企业（有限合伙）以自有资金参与高测股份股票发行认购，未以其他任何方法向其他投资者募集认购资金，不存在中华人民共和国证券投资基金法、私募投资基金监督管理暂行办法以及私募投资基金管3-1-2-10 理人登记和基金备案办法（试行）所规定的登记备案情形，无需履行相关的登记和备案手续。 六、本次发行中直接或间接有偿聘请第三方的情况 为进一步加强尽职调查工作、提高信息披露质量，国信证券聘请北京国枫律师事务所担任本次发行的保荐人律师， 北京

18、国枫律师事务所持有批准文号京司发20153号的律师事务所执业许可证，具备从事法律业务资格。该事务所同意接受国信证券之委托，在本次发行中向国信证券提供法律服务。 除上述事项外， 保荐机构在本项目中不存在其他未披露的直接或间接有偿聘请第三方的行为，符合关于加强证券公司在投资银行类业务中聘请第三方等廉洁从业风险防控的意见的相关规定。 经核查，发行人除聘请保荐机构、律师事务所、会计师事务所、资产评估机构等依法需聘请的证券服务机构以外， 不存在直接或间接有偿聘请其他第三方机构或个人的行为。 七、对发行人落实关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见的核查意见 经核查，发行人已结合自身经

19、营情况，基于客观假设，对即期回报摊薄情况进行了合理预计。同时，考虑到本次公开发行时间的不可预测性和未来市场竞争环境变化的可能性，发行人已披露了本次公开发行的必要性和合理性、本次募集资金投资项目与发行人现有业务的关系、发行人从事募投项目在人员、技术、市场等方面的储备情况，制订了切实可行的填补即期回报措施，董事、高级管理人员做出了相应承诺，符合国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见（国办发2013110号）中关于保护中小投资者合法权益的精神。 八、发行人面临的主要风险及发展前景 （一）发行人面临的主要风险 1、经营风险、经营风险 3-1-2-11 （1）下游行业政策变化

20、及市场波动风险）下游行业政策变化及市场波动风险 公司的光伏切割设备和切割耗材业务处于光伏产业链上游， 下游主要客户为光伏硅材料制造企业。公司光伏切割设备业务主要受客户硅棒、硅片环节的扩产意愿和扩产实施进度影响， 光伏切割耗材业务主要受客户的开工率和硅片产品的市场需求影响，而下游客户的扩产计划、开工率和硅片产品的市场需求取决于国内外光伏应用市场的新增装机规模。 下游行业政策的变化通过影响新增装机规模进而影响公司下游客户的扩产意愿及开工率， 从而传导影响公司光伏切割设备及切割耗材产品的市场需求。 在国内行业政策方面，光伏行业的发展受国内产业政策的影响较大。2018年“531 光伏新政”从优化光伏发

21、电新增建设规模、加快光伏发电补贴退坡并降低补贴强度、进一步加大市场化配置项目力度等三方面，对 2018 年度的政策安排进行了调整和规范，使光伏产业链产生了结构性调整，导致我国新增光伏装机规模锐减，并向产业链上游硅片环节传导，导致硅片等光伏产品价格在短时间内大幅下跌，进而导致公司下游客户扩产计划取消或延后、开工率显著下降，从而对包括公司在内的全行业整体盈利水平造成了重大不利影响。2019 年以来，国家能源局发布了 关于积极推进风电、 光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知（发改能源201919 号）等政策，我国光伏行业景气度才逐渐开始恢复。 在国际行业政策方面，一方面，欧美等国相继对我国光伏企业发

22、起“双反”调查，其中美国继 2012 年和 2014 年两次对我国出口光伏产品发起“双反”调查后，于 2018 年 1 月宣布对全球光伏产品征收为期四年的保障措施关税（ “201”调查） ；欧盟曾分别于 2012 年 9 月和 11 月对我国光伏产品发起反倾销和反补贴调查，最终于 2018 年 9 月 3 日起宣布终止相关贸易限制措施，恢复自由贸易。此外， 土耳其、 印度等国也对我国光伏产品采取了贸易保护措施。 因此， “双反”等贸易限制政策可能对公司下游客户经营带来不利影响， 进而可能对公司经营业绩造成不利影响。另一方面，光伏行业在现阶段仍然需要依靠政府的扶持及补贴政策， 随着光伏发电商业化

23、条件的不断成熟， 部分国家存在补贴下降或取消风险，如若各国政府对光伏发电的扶持和补贴政策调整幅度过大、频率过快，将会降低光伏发电的投资回报率和投资意愿， 进而导致一段时间内光伏发电新增建设规模大幅下降，或将在一定期间对公司收入规模、产品售价、销量及毛利率水平产生3-1-2-12 重大不利影响，公司或将出现经营业绩大幅下滑甚至亏损的风险。 （2）市场竞争加剧市场竞争加剧及价格持续下降及价格持续下降风险风险 近年来， 随着金刚线切割技术在光伏行业等更多高硬脆材料行业的规模化应用， 众多企业陆续进入高硬脆材料切割设备及金刚线制造领域，并在持续加强对相关产品的研发投入、产能建设及市场推广，市场竞争的加

24、剧可能会对公司主要产品的销售价格和销量造成重大不利影响， 从而或将对公司的经营业绩造成重大不利影响。 报告期内，公司光伏切割设备的平均售价呈下跌趋势，公司主要光伏切割设备产品的年度平均售价及平均售价复合波动率如下表所示： 单位：万元/台 产品类别产品类别 三年复合波动率三年复合波动率 平均售价平均售价 2019 年度年度 2018 年度年度 2017 年度年度 2016 年度年度 切片机 -8.28% 126.11 173.57 160.65 163.43 单晶开方机 -10.02% 93.54 103.84 110.00 128.41 单晶截断机 -6.58% 103.61 121.28 1

25、33.55 127.08 多晶截断机 -5.41% 58.08 54.22 58.27 68.63 磨倒一体机 - 130.78 102.56 - - 报告期内，公司金刚线产品季度平均售价变动情况如下表所示： 若假设报告期各期公司产品售价下降 10%， 在其他因素不变情况下， 将导致公司各期销售毛利分别下降 23.84%、26.01%和 28.06%；若假设报告期各期公司产品销量下降 10%， 在收入成本同步下降且其他因素不变情况下， 将导致公司各154.82173.62161.74165.32171.41120.2786.366.7365.0859.6361.4658.62020406080

26、100120140160180200Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q42017年度2018年度2019年度金刚线产品平均单位售价变动情况（元金刚线产品平均单位售价变动情况（元/ /千米）千米）3-1-2-13 期销售毛利分别下降 10%。 若假设报告期各期公司产品售价下降 10%， 将导致公司 2017 年至 2019 年净利润分别下降 1,658.85 万元、2,088.22 万元和 2,494.75 万元。 （3）业绩波动风险）业绩波动风险 公司目前主要面向光伏行业销售切割设备及切割耗材产品， 经营业绩很大程度上受到下游光伏行业市场波动的影响。 一方面，下游光伏行业波动导致公

27、司下游客户扩产计划变化，从而导致公司设备类产品销售收入存在波动性。受“531 光伏新政”影响，下游客户扩产计划取消或延后，导致公司 2019 年初在手未执行光伏切割设备订单金额基数较小，从而导致公司 2019 年上半年收入基数较小；随着 2019 年“531 光伏新政”影响的逐渐消除，公司下游客户陆续实施扩产计划，公司新签订单规模增加，而上述订单主要从 2019 年下半年开始大批量发货， 导致 2019 年公司收入确认集中在下半年，尤其集中在第四季度。2019 年各季度，公司光伏切割设备业务的收入确认金额及占比分布情况如下表所示： 单位：万元 光伏切割设备光伏切割设备 第一季度第一季度 第二季

28、度第二季度 第三季度第三季度 第四季度第四季度 合计合计 收入确认金额 1,886.03 3,693.45 8,732.09 24,130.42 38,441.99 收入确认金额占比 4.91% 9.61% 22.71% 62.77% 100% 另一方面，受“531 光伏新政”影响，公司下游硅片产品价格下降，导致公司产品价格下降，但由于成本下降存在滞后效应，公司毛利水平相应下降，导致公司实现的净利润同比下降。2019 年度，公司实现营业收入 71,424.06 万元，实现扣除非经常性损益前归属于母公司所有者的净利润 3,202.11 万元， 实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 2

29、,891.00 万元。 公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润同比下降 44.81%。 未来， 如若光伏行业市场持续波动，将可能继续对公司经营业绩造成不利影响，从而导致公司未来经营业绩存在波动风险。 （4）客客户集中度较高风险户集中度较高风险 3-1-2-14 报告期内，公司主要面向光伏行业销售切割设备及切割耗材产品，经营业绩与下游重要客户的扩产计划及经营情况息息相关。 硅片制造环节是全球光伏产业链中产业集中度较高的环节， 2019 年， 硅片领域排名前五的企业产量为 97.96GW，约占全国总产量的 72.8%，同比增长 4.2 个百分点。未来，硅片制造环节的行业集中度亦可能持续提

30、高。公司下游光伏行业集中度提升，一方面，将可能导致公司下游单一客户的采购规模增加、下游客户议价能力增强，从而压缩其向上游供应商产品的采购价格；另一方面，将可能导致下游客户竞争态势加剧、下游硅片产品价格下降，从而压缩上游供应商的产品利润空间。上述两方面影响将可能导致公司产品的售价及毛利率水平下降， 进而可能对公司经营业绩造成重大不利影响。 2017 年、2018 年、2019 年，公司来自前五大客户的销售收入占营业收入比重分别为 52.89%、58.67%、65.47%，公司客户集中度较高。如果公司重要客户的经营和财务状况发生不利变化， 或公司与重要客户之间的合作关系受到不利影响且无法迅速开发新

31、的大型客户，将可能对公司的经营业绩造成不利影响。 隆基股份作为公司的重要客户，在报告期内对公司贡献的营业收入分别为9,378.00 万元、13,796.97 万元、18,526.42 万元，分别占各年度公司营业收入的比例为 22.05%、 22.74%、 25.94%， 公司对隆基股份的销售收入及占比持续增长，具体情况如下： 单位：万元 项目项目 2019 年度年度 2018 年度年度 2017 年度年度 隆基股份及其关联方的销售收入 18,526.42 13,796.97 9,378.00 公司营业收入 71,424.06 60,669.76 42,530.61 占比 25.94% 22.7

32、4% 22.05% 截至 2020 年 3 月 31 日， 公司与隆基股份签订的未确认收入的光伏切割设备产品在手订单含税金额为 2.38 亿元，占公司全部光伏切割设备产品在手订单金额比例为 68.84%。 预计 2020 年公司对隆基股份的销售收入和销售占比同比报告期各年度或将进一步提升。隆基股份的经营业绩波动、扩产计划和采购决策的变化将可能对公司的经营业绩造成不利影响或将可能对公司光伏切割设备业务造成较大不利影响。此外，2019 年，公司对隆基股份销售的光伏切割设备产品平3-1-2-15 均售价同比下降 18.62%、对其销售的光伏切割耗材产品平均售价同比下降18.51%。 随着行业集中度提

33、升， 公司对隆基股份销售的产品平均售价存在进一步下降可能，或将对公司经营业绩造成不利影响。 （5）光伏切割设备类产品订单取消风险）光伏切割设备类产品订单取消风险 2017 年及 2018 年，公司光伏切割设备类产品签单转化率分别为 92.44%及83.97%。公司光伏切割设备类产品订单存在一定执行周期，受客户自身、行业变化等因素影响，存在部分订单被取消情形。公司单笔合同金额超过 500 万元以上取消订单基本情况如下表所示： 序序号号 客户名称客户名称 签单签单 年度年度 取消取消 年度年度 取消订单金额取消订单金额 （万元）（万元） 取消内容取消内容 取消原因取消原因 1 河南盛达光伏科技有限

34、公司 2017 年 2017 年 1,595.00 切片机、截断机 客户自身经营规划调整 2 新疆晶科能源有限公司 2017 年 2019 年 1,195.00 开方机、截断机 客户自身经营规划调整 3 赛维LDK太阳能高科技（新余）有限公司 2018 年 2019 年 3,090.00 切片机 客户自身经营规划调整 4 天合光能股份有限公司 2018 年 2018 年 772.00 切片机 客户自身经营规划调整 若在公司订单执行过程中， 遇到宏观经济环境、 客户经营状况发生不利变化、客户需求发生变化等不可预计的或不可抗力等因素的影响， 有可能会导致部分订单无法履行或终止的风险。 （6）新业务

35、拓展不利）新业务拓展不利风险风险 公司作为半导体、蓝宝石、磁性材料等行业金刚线切割领域的新进入者，在业务拓展初期面临着销售渠道匮乏、市场覆盖能力弱、产品储备较少等方面的挑战。此外，在公司拓展新业务过程初期，公司新业务产品的市场使用数据较少，客户对公司产品的采购决策需要一段时间的验证过程。 切割设备方面， 截至 2020年 3 月末，公司累计签署 5 台新业务领域设备类产品销售订单，包括 3 台半导体硅切片机（其中 2 台已确认收入） 、1 台半导体单线截断机（已确认收入） 、1 台磁材切片机；切割耗材方面，2020 年 13 月，公司实现磁性材料用切割线、半导体材料用切割线销售金额分别为 17

36、6.65 万元、120.04 万元，占公司切割耗材销售收入的比例分别为 2.97%、2.02%。总体而言，上述新业务占公司总体业务3-1-2-16 的比例还比较小， 如果公司在上述业务开展中未能采取有效措施应对挑战，将导致新业务拓展遇阻，从而对经营业绩造成不利影响。 （7）新型冠状病毒肺炎疫情对公司新型冠状病毒肺炎疫情对公司经营经营造成造成负面负面影响的风险影响的风险 2020 年 1 月以来，国内外各地陆续出现新型冠状病毒肺炎疫情。受国内疫情影响， 在短期内， 公司原材料采购和销售订单执行受产业链企业复工时间推迟、物流运输管制因素影响有所延后，从而对公司在手订单执行进度、短期新签订单规模及生

37、产经营产生一定程度不利影响。 截至 2020 年 4 月末， 公司在手订单中，阳光能源 2,180.10 万元设备订单执行期有所延后；楚雄隆基 15,000.00 万元设备订单受项目基建进度影响，执行期有所延后，保守预计其中三分之一设备无法在年内完成验收。 2020 年 1-4 月， 公司新签光伏切割设备产品订单含税合同金额为7,558.69 万元，较报告期各年同期有所下降。 随着疫情在全球持续蔓延，各国对贸易和人员流通管制有所加强，对国际物流效率、终端光伏基建项目实施进度产生了一定程度延后影响。根据中国光伏行业协会数据显示， 2019 年我国光伏组件产量约为 98.6GW， 出口量约为 66

38、.6GW，光伏组件出口占比超过 65%。 2020 年 2 月下旬以来， 随着国外疫情的持续发酵，在供应端，港口货运交货周期延长导致光伏产品出口受阻；在需求端，随着部分区域陆续开始加强人员及交通管制， 部分分布式光伏项目以及地面电站项目建设进度或计划受到一定影响。若未来国外疫情持续蔓延，将可能通过影响下游光伏电站招标进度以及装机进度，影响国外光伏新增装机容量，进而导致组件产品短期内需求大幅下降，降低国内下游光伏企业（特别是海外销售占比较高的企业）的产品出口额，并进一步传导至公司下游硅棒及硅片生产企业，影响公司下游客户的产品售价、开工率、固定资产投资计划、盈利能力及现金流量情况，将可能传导并对公

39、司短期生产经营造成重大不利影响。 （8）市场容量受限）市场容量受限风险风险 全球新增光伏装机量是判断光伏行业产业链各环节产量和销量的重要指标：每年全球新增光伏装机量是切割耗材市场容量的主要决定性指标； 在不考虑设备折旧和更替需求的情况下，年度间的全球新增光伏装机量的增量（即产能扩张量）是切割设备市场容量的主要决定性指标。 3-1-2-17 若全球新增光伏装机量受到各国光伏产业和贸易政策限制、 新冠肺炎疫情导致的劳动力和物流问题等不利因素的影响而不及预期， 则会对光伏行产业链各环节产品的产量和销量造成直接的不利影响， 这将限制光伏切割设备和切割耗材的实际市场容量，从而对公司产品的销量和经营业绩造

40、成不利影响。 2、技术风险、技术风险 （1）技术升级迭代及产品研发失败风险）技术升级迭代及产品研发失败风险 公司产品主要应用于光伏行业， 并在持续推进金刚线切割技术等公司核心技术在半导体行业、磁性材料行业、蓝宝石行业的应用。光伏行业、半导体行业、磁性材料行业、 蓝宝石行业均属于新兴产业领域。 新兴产业领域具有发展速度快、技术和工艺进步较快、变化快等特点，若公司产品应用的下游行业发生重大技术路线变化，将可能会对公司的经营业绩造成不利影响。 公司下游光伏行业以技术驱动为核心。近年来，光伏行业技术快速迭代，其中，金刚线切割替代砂浆切割、金刚线持续细线化、单晶与多晶技术路线竞争等具体工艺和技术的变化，

41、对公司报告期经营业绩产生重要影响。目前，光伏硅片切割技术正朝着“细线化、高速度、自动化和智能化”方向发展，若公司重要产品的技术升级迭代失败或重大研发项目失败， 公司将不能持续保持自身核心技术的先进性以及产品的市场竞争力，或将对公司经营业绩造成重大不利影响。 未来，如若光伏硅片或电池环节的技术路线、工艺技术发生重大变化，亦可能对公司产品的适用性造成重大不利影响。在硅片环节，2015 年以前光伏行业硅片的切割基本是采用砂浆切割技术， 而目前金刚线切割技术已全面替代了砂浆切割技术；未来在高硬脆材料切割领域，亦有可能出现其它切割技术全面替代金刚线切割技术，若行业内出现了此类重大替代性技术而公司无法及时

42、掌握，则会使公司面临丧失竞争优势甚至被市场淘汰的风险。在电池环节，光伏行业中晶硅电池目前占据主导地位，钙钛矿电池、薄膜电池等新材料正在持续发展，并在一些特定场合得到应用。由于钙钛矿电池、薄膜电池在制造过程中无需使用金刚线进行切割，如若钙钛矿电池、薄膜电池等技术在未来取得突破性进步，侵蚀甚至取代晶硅电池的主导地位，则可能出现新技术替代金刚线切割技术，导致公司现有产品体系的市场需求大幅下降，或将对公司经营业绩造成重大不利影响。 3-1-2-18 （2）研发人员流失及技术失密风险）研发人员流失及技术失密风险 公司是以自主研发创新型高新技术产品为核心竞争力的高新技术企业， 高素质的研发团队及公司核心技

43、术对公司继续保持技术优势、 进一步增强市场竞争力和持续提升发展潜力至关重要。 未来若发生研发人员特别是核心技术人员流失的情形， 若发生公司核心技术失密的情形，或将在一定程度上影响公司的持续创新能力及市场竞争力，或将对公司经营业绩造成不利影响。 3、财务风险、财务风险 （1）应收账款回收风险）应收账款回收风险 公司应收账款规模较大且逾期比例较高， 2017年末、 2018年末和2019年末，公司应收账款账面价值分别为 15,239.71 万元、 25,167.88 万元和 31,965.33 万元，占各期末流动资产的比例分别为 29.10%、40.36%和 27.37%，占各期营业收入的比例分别

44、为 35.83%、41.48%和 44.75%。报告期内，公司部分下游客户未按合同约定及时支付货款， 导致公司报告期各期末按照合同约定收款时点统计的应收账款逾期款项金额较大，2017 年末、2018 年末及 2019 年末，公司应收账款逾期款项金额分别为 8,258.05 万元、14,690.94 万元和 13,169.18 万元，应收账款逾期比例分别为 48.58%、52.69%和 37.73%。 从报告期内公司主要订单和客户应收账款回款情况来看，2019 年末，公司报告期内单笔合同金额超过 3,000 万元（含税）的光伏切割设备产品销售合同中已验收并确认收入部分对应的应收账款期末余额为 1

45、0,574.77 万元，其中应收账款逾期款项金额为 5,217.12 万元，应收账款逾期比例为 49.34%，坏账准备期末余额为 692.38 万元， 上述订单中逾期应收账款余额超过 500 万元以上的订单有 3笔； 2019 年末， 公司客户中逾期应收账款余额超过 500 万元以上的客户有 5 家，应收账款期末余额合计为 17,920.85 万元，其中应收账款逾期款项金额合计为8,246.61万元， 应收账款逾期比例为46.02%， 坏账准备期末余额为1,205.36万元。如若上述订单和客户的应收账款不能及时足额回收甚至不能回收， 将导致公司应收账款坏账准备计提比例和金额增加，将对公司的经营

46、业绩、经营性现金流等产生不利影响。 3-1-2-19 未来，随着公司业务规模的扩大，公司应收账款有可能进一步增加。如果公司的应收账款不能及时足额回收甚至不能回收，或将对公司的经营业绩、经营性现金流等产生不利影响。报告期各期末，公司按组合分类的应收账款坏账准备计提比例分别为 9.90%、8.98%和 7.57%，如果报告期各期按组合分类的应收账款坏账准备计提比例增加 5 个百分点， 将导致公司利润总额分别下降 845.63 万元、1,382.33 万元和 1,729.09 万元。 （2）存货跌价风险）存货跌价风险 2017 年末、2018 年末和 2019 年末，公司存货账面价值分别为 14,5

47、53.82 万元、15,674.57 万元和 30,775.97 万元，占各期末流动资产的比例分别为 27.79%、25.14%和 26.35%。 公司存货期末余额较大与公司主营业务的经营特点相关。 公司设备类产品从采购、生产、发货到验收存在一定周期，故导致各期末在执行合同的相关存货余额较大。 公司切割耗材类产品根据产品月度及季度订单量组织生产并保有一定规模的安全库存，故各期末金刚线产品存在一定规模的存货余额。公司存货余额较高影响了公司资金周转速度、经营活动的现金流量，降低了资金使用效率。若下游行业市场需求降低或将导致公司产品大幅降价， 公司可能面临大幅计提存货跌价准备的风险，并将对公司经营业

48、绩产生不利影响。报告期各期末，公司存货跌价准备计提比例分别为 0.10%、0.83%和 3.31%，如果报告期各期末存货跌价准备计提比例增加 3 个百分点，将导致公司利润总额分别下降 437.07 万元、 474.20万元和 954.88 万元。 （3）毛利率下降风险）毛利率下降风险 2017 年、2018 年和 2019 年，公司主营业务毛利率分别为 41.92%、38.40%和 35.57%，主营业务毛利率呈下降趋势。 公司主营业务毛利率水平主要受行业发展状况、竞争格局、客户结构、产品价格、 原材料价格、 员工薪酬水平、 成本控制以及产能利用率等多种因素的影响，若上述因素发生持续不利变化，

49、公司产品的毛利率或将面临下降风险，或将对公司的经营业绩产生不利影响。 若假设报告期各期公司产品售价下降 10%， 在其他因素不变的情况下，将导致公司各期毛利率分别下降 6.45 个百分点、6.84 个百3-1-2-20 分点、7.15 个百分点，将导致公司各期销售毛利分别下降 23.84%、26.01%和28.06%。 （4）税收优惠政策发生不利变化的风险）税收优惠政策发生不利变化的风险 报告期内， 公司所享受的各类税收优惠的金额及占利润总额的比例如下表所示： 单位：万元 项目项目 2019 年度年度 2018 年度年度 2017 年度年度 软件产品增值税退税 903.56 1,593.28

50、1,258.70 企业所得税优惠 100.71 422.30 398.37 研发费用加计扣除 792.94 443.98 242.62 税收优惠合计 1,797.21 2,459.56 1,899.69 利润总额 2,928.71 5,757.75 4,681.96 税收优惠占当期利润总额比例 61.37% 42.72% 40.57% 报告期内， 公司作为高新技术企业享受 15%的企业所得税税率和研发费用加计扣除的税收优惠政策；根据财政部、国家税务总局关于软件产品增值税政策的通知 ，公司设备类产品享受嵌入式软件产品增值税退税政策。若未来国家税收优惠政策出现不可预测的不利变化，或公司不能持续被认