财务分析(第三版)课后习题答案第5章.pdf

《财务分析(第三版)课后习题答案第5章.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务分析(第三版)课后习题答案第5章.pdf（4页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、第五章 二、计算题 1.（1）销售增长率：第二年：（6834-5903）5903100%15.77%第三年：（9800-6834）6834100%43.40%第四年：（14380-9800）9800100%46.73%总资产增长率：第二年：（1978-1674）1674100%18.16%第三年：（2531-1978）1978100%27.96%第四年：（2973-2531）2531100%17.46%资本积累率：第二年：（1011-892）892100%13.34%第三年：（1573-1011）1011100%55.59%第四年：（2087-1573）1573100%32.68%（2）销售均

2、增率=34.55 总资产均增率=21.10 资本平均增长率=32.76（3）从销售能力来看，从第二年开始，销售增大的同时销售增长率不断增大，可以看出企业的销售状况前景乐观；从总资产增长率来看，第四年的总资产增长率明年相比上一年有所下降，但是由于基数的增大，其资本扩张规模仍然高于第二年，资本累积率也是如此，因此从资本增长情况来看，第四年之后预期其资本扩张速度应该会有所放缓。综合看四年的平均指标，其销售均增率，总资产均增率，资本累积均增率都表现为上升的态势。2.（1）2012 年股利增长率=50/40*100=125 2013 年股利增长率=30/90*100=33.33 2014 年股利增长率=

3、20/120*100=16.67（2）比较股利发放增长率与每年净利润的变化。2012 年净利润增长率：（900-800）800100%=12.5%2013 年净利润增长率：（1200-900）900100%=33.33%2014 年净利润增长率：（1550-1200）1200100%=29.17%M 公司每年净利润增加，每年发放的股利也增加，且除了 2011 年，股利发放的金额约占净利润的 10%。2012 年到 2014 年的股利发放增长率先减后增，利润增长率也是先减后增，但是利润增长率的变化幅度没有股利发放增长率的幅度大，这一是因为现金股利的值小，二是企业的净利润多时，才可能发放更多的股利

4、。从股利发放增长率和净利润的变化情况来看，该企业每年的盈利增加，发放的股利也在逐年增加。三、案例题 1.（1）销售增长率：LS 公司的销售增长率 2013 年与 2012 年相比有所增长，但幅度较小；2014 年与 2013 年相比出现大幅度下滑，甚至呈现负增长态势。总体来讲，2012-2014 年该公司销售增长率呈下滑趋势。应收账款增长率：LS 公司 2012 年至 2014 年应收账款增长率有小幅度上升，公司的部分销售收入以应收账款形式存在，但公司销售收入本身就在降低，企业的现金流量就更少，可能会面临现金短缺的问题。固定资产增长率：LS 公司的固定资产增长率 2013 年与 2012 年相

5、比有较大增长，企业仍然在购置固定资产进行规模扩张；2014 年与 2013 年相比出现大幅度下滑，可见企业可能受到宏观经济和行业不景气的影响，逐渐收敛了企业规模扩张。总体来讲，2012-2014 年该公司固定资产增长率波动较大，企业试图放缓扩张，甚至有收缩规模的趋势。总资产增长率：LS公司的总资产增长率2013年与2012年相比有所上升；2014年与2013年相比有所下降。总体来讲，2012-2014 年该公司资产增长率波动较大。综上，公司营业发展能力在逐年减弱，公司面临销售萎缩的不利局面。净收益增长率：LS 公司的净收益增长率主要受到销售收入降低的影响 2013 年与 2012年相比大幅度下

6、降，跌为负数；2014 年与 2013 年相比有所上升，但仍为负数，销售收入大幅削减的情况下，可能企业变卖固定资产使得资产使用效率提升，从而一定程度上降低了净收益的损失。总体来讲，2012-2014 年该公司净收益增长率指标状况不容乐观。综上，公司财务发展能力也较差，企业价值逐渐降低。（2）销售增长率：LS 公司所处行业的销售增长率 2013 年与 2012 年相比有所增长，产品销售状况发展良好；2014 年与 2013 年相比出现大幅度下滑，且为负数，可见行业可能受到宏观经济不景气以及互联网零售业的影响较大，行业总体产品销售量有所萎缩。但总体来讲，2012-2014 年该行业在销售方面发展波

7、动较大，销售水平降低，销售状况变差。应收账款增长率：LS 公司所处的行业应收账款增长率在销售增长率大幅下降的同时却呈现上升趋势，可见行业总体销售状况不佳，行业总体面临现金短缺的问题。固定资产增长率、总资产增长率：2012-2014 年 LS 公司所处行业的固定资产增长率逐年稳定上升；LS 公司所处行业的总资产增长率 2013 年与 2012 年相比大幅上升；2014 年与2013 年相比虽有所下降，但还保持着一定的增长速度。总体来讲，2012-2014 年该行业的资产规模缓慢扩张。综上行业的营业发展能力减弱，行业销售受阻。净收益增长率：LS 公司所处行业的净收益增长率 2013 年与 2012

8、 年相比有一定幅度的增长；2014 年与 2013 年相比大幅度下降，并且 2014 年净收益增长率为负，净收益相比 2013年下降。总体来讲 2012-2014 年该行业净收益有所上升，但从 2014 年开始可能面临净收益下降的态势，行业发展能力减弱。综上行业面临净收益增长率下降态势，同时净收益增长率为负，净收益逐年减少，行业财务发展能力减弱。（3）从数据分析看来，商业零售行业总体发展状况出现了下滑的态势，行业总体销售水平下降，并且行业净收益也有下降的态势，行业总体正在逐渐进入了成熟阶段。从营业发展能力方面分析，LS 公司的销售增长率增减趋势虽然与行业总体趋势保持一致，但应当注意的是该公司在

9、指标的数据上远远低于行业水平，销售出现负增长，说明该公司的产品销售量在行业内处于较低水水平，市场占有能力下降，经营状况有所下降，销售成长性较弱，与此同时企业试图通过增加应收账款，来促进商品销售，但似乎效果并不如意，可见企业的营业发展能力确实有所减弱。2.（1）对营业能力的分析主要从销售增长率和总资产增长率，净资产增长率着三个指标进行。销售增长率：从表格数据看出，该公司的销售增长率在逐年持续上升，从 2010 年的 21%上升到 2014 年的 49%，表示企业的销售收入逐年增加，且增幅逐年平稳增长，这就说明公司的经营有较好的发展，销售成长性较好。净资产增长率和总资产增长率：同时净资产增长率和总

10、资产增长率都在持续上涨，净资产增长率从 29%上升到了 87%，总资产增长率从 32%上升到 120%，净资产规模不断增长，总资产规模不断扩张，净资产和总资产增长率都较高，表明企业在每年的经营周期内扩张速度较快，并且这一扩张速度逐年加快，该企业正在快速扩张过程中，为了满足不断增长的业务需求，企业需要购置较多的设备等资产，随着业务发展，公司的货币资金也不断增多，销售收入增加，利润增加，同时又吸引新资本的投入，总资产和净资产随之增多。综上公司的营业能力较强，且在逐年则增强。其原因主要在于国家经济建设对于施工建设的需要，西部大开发和一带一路战略的实施，拉动了基础建设，扩大了市场需求，这些都强有力推动

11、中国建筑业的发展，施工建设类企业业务增多，销售收入增长，资产规模增大，公司营业能力较强，且公司自身也抓紧时机，采取了正确的倾向扩张型的发展战略，以提高自身产能，满足市场需求，并趁机增加市场占有率，为企业未来进一步的营业发展打下了基础。（2）对财务能力的分析主要从净收益增长率、股利增长率这两个指标进行。净收益增长率：从表格数据看出，企业的净收益增长率也在持续上升中，从-10%上涨到 45%，一开始净收益增长率为负，说明企业的销售利润率为负，企业净收益为负，企业处于亏损状态。但随着销售状况的改善，业务增多，销售收入即经营收入不断增多，利润增大，企业销售利润率在并不断提升，同时不断有新的资本投入，净

12、资产规模的增大，导致净收益增长率也在不断增大，企业扭亏为盈，并保持着较高的增长幅度。股利增长率：从图中看到，股利增长率维持在一个较为稳定的状态，公司采取了稳定增长股利政策，可以消除投资者内心的不确定性，向投资者传递了该公司经营业绩稳定或稳定增长的信息，从而使公司股票价格上升，有助于公司的资本积累。从图中看出 2011 年到2012 年股利增长率上升，同时净资产增长率增幅也加大，这可能是公司通过配股或者转增股本的形式，向股东追加了投资，为公司后续购置资产扩大规模积累资本。综上，XG 公司具有良好的财务发展能力，发展前景较好。公司不仅采取了较合理的财务政策，注重资本积累，且受有利的外部社会环境与政策的影响，销售额持续稳定增长，自身盈利能力与经营效率得到提升，使公司的财务状况得到进一步改善。