融资方式优缺点的比较.pdf

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1、融资方式优缺点的比较 融资方式 股权 VS 债务的优缺点 筹资方式 优点 缺点 股权融资 优点：当企业需要的资金量比较大时比如并购,股权融资就占很大优势,因为不像债权融资那样需要定期支付利息和本金,而仅仅需要在企业盈利的时候支付给股东股利;缺点：股份容易被恶意收购从而引起控制权的变更,并且股权融资方式的成本也比较高;吸收直接股权融资 融资程序比较简单,成本不高;目标资金的满足程度不高,会影响到股东的控制权;发行普通股 对目标资金的满足程度较高 程序复杂,对公司的要求较高,并且会稀释股权;发行优先股 可以吸引大量资金流入,对目标资金资金安祖程度较高;对公司的业绩有一定的影响;发行认股权证 主要有

2、为公司筹集额外的资金,促进其他筹资方式的运用；主要有稀释普通股收益,容易分散企业的控制权 债务融资 优点：1.筹资速度较快;与股权筹资比,债务筹资不需要经过复杂的审批手续和证券发行程序,如银行借款、融资租赁等,可以迅速地获得资金;2.筹资弹性大;发行股票等股权筹资,一方面需要经过严格的政府审批；另一方面从企业的角度出发,由于股权不能退还,股权资本在未来永久性地给企业带来了资本成本的负担;利用债务筹资,可以根据企业的经营情况和财务状况,灵活商定债务条件,控制筹资数量,安排取得资金的时间;3.资本成本负担较轻;一般来说,债务筹资的资本成本要低于股权筹资;其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低；其二

3、是利息、租金等用资费用比股权资本要低；其三是利息等资本成本可以在税前支付;4.可以利用财务杠杆;债务筹资不改变公司的控制权,因而股东不会出于控制权稀释原因反对负债;债权人从企业那里只能获得固定的利息或租金,不能参加公司剩余收益的分配;当企业的资本报酬率高于债务利率时,会增加普通股股东的每股收益,提高净资产报酬率,提升企业价值;5.稳定公司的控制权;债权人无权参加企业的经营管理,利用债务筹资银行借款 融资速度快,融资成本低,借款弹性好;财务风险较大,限制条件较多,筹资数额有限;发行普通债券 融资数额可控 利息率较高,融资成本较高程序较复杂;商业信用 每笔融资额度较大,程序简单;对公司的要求较高;

4、融资租赁 筹资速度快；限制条款较少；减少设备陈旧过时遭淘汰的风险；租金在整个租期内分摊,可适当减轻到期还本负担；租金可在所得税前扣除,税收负担轻；可提供一种新的资金来源;金成本较高；固定的租金支付构成较重的负担；不能享有设备残值 不会改变和分散股东对公司的控制权;缺点：1.不能形成企业稳定的资本基础;债务资本有固定的到期日,到期需要偿还,只能作为企业的补充性资本来源;再加上去的债务往往需要进行信用评级,没有信用基础的企业和新创企业,往往难以取得足够的债务资本;现有债务资本在企业的资本结构中达到一定比例后,往往由于财务风险升高而不容易再取得新的债务资金;2.财务风险较大;债务资本有固定的到期日,有固定的利息负担,抵押、质押等担保方式取得的债务,资本使用上可能会有特别的限制;这些都要求企业必须有一定的偿债能力,要保持资产流动性及其资产报酬水平,作为债务清偿的保障,对企业的财务状况提出了更高的要求,否则会给企业带来财务危机,甚至导致企业破产;3.筹资数额有限;债务筹资的数额往往受到贷款机构资本实力的制约,不可能像发行债券股票那样一次筹集到大笔资本,无法满足公司大规模筹资的需要;