物流金融发展历程.pdf

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1、1/17 w 物流金融发展历程 1999 年，一个第三方物流公司中国储运公司与银行合作，开始向客户提供简单的质押融资业务。2000 年，复旦大学朱道立教授主持 XXXX 物流基地项目时首次提出了“融通仓”的概念，并组织人员开始相关理论的研究。2001 年，TCL 应用融通仓思想开拓手机市场，通过向全国销售商提供大部分运营资金，成功地在短期内取得全国手机销量第一的业绩。同年，UPS 完成对 First International 的并购，开始提供融通仓式的服务。除传统包裹和企业物流业务外，UPS 推出了包括代开信用证、兑付出口票据、代理海关业务、提供货款融资等服务。2003 年，UPS的金融物流

2、集成服务成功地解决了WALMART 和东南亚供应商之间的物流和付款拖欠太久的问题。2004 年，NOKIA 在XX 使用类似 TCL 的融通仓模式抢占手机市场份额；DHL 在 XX 为客户提供物流和关税融资服务；中国储运集团提供仓单质押贷款业务，规模超过人民币 2/17 40 亿元。由此可见，融通仓服务的实践发展很快，而理论研究相对较慢。物流金融的功能 融通仓的目的是用资金流盘活物流，或用物流拉动资金流。所以参与的物流、生产、中介和金融企业都可以通过融通仓模式实现多方共赢。融通仓的产生将为我国中小企业的融资困境提供新的解决办法;将提高商业银行的竞争优势，调整商业银行信贷结构，有效化解结构性风险

3、;将促进我国第三方物流的进一步发展。（1）融通仓为中小企业融资提供新渠道 中小企业，特别是民营企业的差勃发展已经成为推动中国经济向前的重要力量。然而，由于国家政策的倾斜、自身规模等原因，中小企业的发展遇到了人才、技术、资金等诸多瓶颈。尤其是资金短缺已成为中小企业发展道路中的主要障碍。融通仓为中小企业融资提供新渠道，一方面，企业在货发以后就可以直接拿到相当大比例的货款，大大加速了资金的周转，对那些从事高附加价值产品、供应链内部联系相当密切、发货频率很高的产业而言(例如，电脑、手机、家用电器)，融通仓带来的收益就特别可观。就是对那些价值不很高但是规模相当大的重化工而言，由于其3/17 发货数量大，

4、总体的货值也很大，融通仓对他们也是很大的福音。（2）融通仓为银行提供新的贷款对象 在物流运行过程中，发货人将货权转移给银行，银行根据物品的具体情况按一定比例(例如 60%)，直接或者通过第三方物流商将货款交给发货人。当提货人向银行付清货款后，银行向第三方物流供应商发出放货指示，将货权交给提货人。当然，如果提货人不能在规定的期间内向银行偿还货款，银行可以在国际、国内市场上拍卖掌握在银行手中的货物或者要求发货人承担回购义务。从上可见，银行在物流金融活动中起了核心作用，考虑到中国的物流费用要占到 GDP的 20%左右，也就是要达到二万多亿元的规模，应该说物流金融可以给银行带来很好的商机，一方面是比较

5、可靠的贷款对象，一方面是很好的服务收入来源。对银行来说，专业物流企业具备规避风险的优势：一是有效规避客户资信的风险。物流企业拥有大量工商企业客户，由于长期合作，对客户的资信和产品销路十分了解。二是有效规避质押物选择的风险。并非所有商品都适合质押贷款，物流企业可以协助银行选择优质、畅销、价格稳定的商品用于质押，部分物流企业拥有较强的产品分销能力，能在市场发生价格波动时，利用自己的销售渠道使产品尽快变现，降低风险。三是有效规避质押物监管的风险。开展仓单质押融资监管的物流企业必须有健全的内部管理制度，先进的信息管理系统，有效的内部防 X 措施和与银行良好的沟通机制。四是有效规避质押物损失的风险。银行

6、与物流企业合作的条件是，若由于仓储公司4/17 工作失职，导致银行抵押物落空，则仓储公司需向仓单持有人即银行承担赔偿责任。五是有效规避担保资产的变现风险。全国性的有良好资质的仓储企业可以利用自己的网络优势、信息优势及对市场的敏感，迅速使质押资产变现，避免向其他担保形式那样有大量难以变现的资产趴在银行账上。（3）融通仓为第三方物流公司开辟新的增值服务内容 在物流金融活动中，第三方物流供应商扮演了以下角色:第一，银行为了控制风险，就需要了解质押物的规格、型号、质量、原价和净值、销售区域、承销商等，要察看货权凭证原件，辨别真伪，这些工作超出了银行的日常业务 X 畴，第三方物流供应商由于是货物流通过程

7、的实际执行者和监控者，就可以协助银行做好以上工作。第二，一般情况下，商品是处于流动变化当中的，作为银行，不可能了解其每天变动的情况，安全库存水平也就是可以融资的底线，但是如果第三方物流供应商能够掌握商品分销环节，向银行提供商品流动的情况，则可以大大提高这一限额。商品销售的网点分布、单点销量、平均进货周期、结款信誉度，在信誉诚信体制尚未健全的情况下，这些资料的取得必须依赖于第一线第三方物流供应商的资料，如果第三方物流供应商有完善的信息系统，就可以使整个资金周转过程透明化，使银行随时得知商品的现有状况，更好的控制风险。从上可见，第三方物流服务供应商是银行的重要助手，物流金融在近二十年里无论在质量或

8、者是数量方面能够得到飞速的发展，其很重要的原因就是5/17 物流的高速发展和第三方物流在资产规模、运营规 X 化和信息系统水平方面的巨大进展。第三方物流服务供应商通过物流金融大大加强了在供应链运作中的地位，大大提高了业务收入，例如，世界第一的船公司马士基，其第一位的利润来源就是物流金融。总之，带来了三方共赢的局面。融通仓与金融机构不断巩固和加强合作关系，依托融通仓设立中小企业信用担保体系，金融机构授予融通仓相当的信贷额度，以便于金融机构、融通仓和企业更加灵活地开展质押贷款业务。充分发挥融通仓对中小企业信用的整合和再造功能，可帮助中小企业更好地解决融资问题。拓宽银行服务对象 X 围，扩大了信贷规

9、模。融通仓业务使原先不受银行欢迎的动产质押品变得对银行更可靠、更受欢迎，间接的提高了中小企业的信用等级。从而拓宽了银行的服务 X 围，提高了银行的资金使用效率。而且第三方物流提供的融通仓的专业服务可以降低信贷交易成本、分散银行信贷风险。扩大物流服务的品种和规模。给第三方物流企业带来了更多、更稳定的客户。发表于 2006-7-15 6/17 引言 现代物流发展离不开金融服务的支持。但是，当前国内金融服务发展较慢，这在一定程度上影响了现代物流发展，一方面使得物流企业不能为广大客户，特别是一些中小型企业，提供物流与金融集成化的综合服务，另一方面使得企业物流资金周转率低下，原材料、半成品或产品不能“物

10、畅其流”，影响了企业物流运作的效率。笔者认为，把物流服务和金融服务相结合进行业务模式的创新，是当前第三方物流公司、金融机构（银行等）或相关企业在激烈市场竞争中脱颖而出的主要途径之一。据此，笔者提出了“现代物流金融服务创新金融服务（）”的研究课题。本文的研究，能为第三方物流企业，金融机构（银行）等进行业务创新，以及寻求新的利润增长点，提供新的思路和实施方法，具有一定的理论意义和重要的现实意义。金融物流概念 金融物流是物流服务和金融服务相结合的产物。笔者认为，金7/17 融物流，即包括金融服务功能的物流服务，主要指：在供应链中，第三方物流企业提供的一种金融与物流集成式的创新服务，其主要服务内容包括

11、：物流、流通加工、融资、评估、监管、资产处理、金融咨询等。金融物流不仅能为客户提供高质量、高附加值的物流与加工服务，还为客户提供间接或直接的金融服务，以提高供应链整体绩效和客户的经营和资本运作效率等。金融物流服务系统如图所示。从图可以直观看到，金融物流也是供应链的金融服务创新产品，金融物流的提供商（比如第三方物流企业）可以通过自身或自身与金融机构的紧密协作关系，为供应链的企业提供物流和金融的集成式服务。金融物流的产生背景及其发展状况 金融物流的产生背景 第三方物流服务的革命。金融物流，是物流与金融相结合的产品，其不仅能提高第三方物流企业的服务能力，经营利润，而且可以协助企业拓展融资渠道，降低融

12、资成本，提高资本的使用效率。金融物流服务将开国内物流业界之先河，是第三方物流服务的一次革命。8/17 中小型企业融资困境。在国内，由于中小型企业存在着信用体系不健全的问题，所以融资渠道贫乏，生产运营的发展资金压力大。金融物流服务的提出，可以有效支持中小型企业的融资活动。另外，金融物流可以盘活企业暂时闲置的原材料和产成品的资金占用，优化企业资源。供应链共赢目标。对于现代第三方物流企业而言，金融物流可以提高企业一体化服务水平，提高企业的竞争能力，提高企业的业务规模，增加高附加值的服务功能，扩大企业的经营利润；对于供应链企业而言，金融物流可以降低企业的融资成本，拓宽企业的融资渠道；可以降低企业原材料

13、、半成品和产品的资本占用率，提高企业资本利用率，实现资本优化配置；可以降低采购成本或扩大销售规模，提高企业的销售利润。对于金融机构而言，金融物流服务可以帮助金融机构扩大贷款规模，降低信贷风险，甚至可以协助金融机构处置部分不良资产。金融机构创新意识增强。当前金融机构面临的竞争越来越激烈。为在竞争中获得优势，金融机构，比如银行，不断地进行业务创新。这就促使了金融物流的诞生。金融物流可以帮助银行吸引和稳定客户，扩大银行的经营规模，增强银行的竞争能力；可以协助银行解决质押贷款业务中银行面临的“物流瓶颈”质押物仓储9/17 与监管；可以协助银行解决质押贷款业务中银行面临的质押物评估、资产处理等服务。金融

14、物流发展状况 金融物流发展起源于物资融资业务。金融和物流的结合可以追溯到公元前年，当时的美索布达米亚地区就出现了谷物仓单。而英国最早出现的流通纸币就是可兑付的银矿仓单。发达国家的金融物流业务。国际上，最全面的金融物流规 X 体系在北美（美国和加拿大）以及菲律宾等地。以美国为例，其金融物流的主要业务模式之一是面向农产品的仓单质押。仓单既可以作为向银行贷款的抵押，也可以在贸易中作为支付手段进行流通。美国的金融物流体系是以政府为基础的。早在年，美国就颁布了美国仓库存贮法案（），并以此建立起一整套关于仓单质押的系统规则。这一体系的诞生，不仅成为家庭式农场融资的主要手段之一，同时也提高了整个农业营销系统

15、的效率，降低了运作成本。发展中国家的金融物流服务。相对于发达国家，发展中国家的金融物流业务开始的较晚，业务制度也不够完善。非洲贸易的自由化很早就吸引了众多外国企业作为审查公司进入当地。这些10/17 公司以银行、借款人和质押经理为主体，设立三方质押管理协议（），审查公司往往作为仓储运营商兼任质押经理的职位。通过该协议，存货人，即借款人在银行方面获得一定信用而得到融资机会。此类仓单直接开具给提供资金的银行而非借款人，并且这种仓单不能流通转移。在非洲各国中较为成功的例子是赞比亚的金融物流体系。赞比亚没有采用北美以政府为基础的体系模式，而是在自然资源协会（）的帮助下，创立了与政府保持一定距离、不受政

16、府监管的自营机构赞比亚农业产品代理公司（）。该公司参照发达国家的体系担负金融物流系统的开发和管理，同时避免了政府的干预，从而更能适应非洲国家的政治经济环境。中国金融物流的发展。国外金融服务的推动者更多是金融机构，而国内金融物流服务的推动者主要是第三方物流公司。金融物流服务是伴随着现代第三方物流企业而生，在金融物流服务中，现代第三方物流企业业务更加复杂，除了要提供现代物流服务外，还要跟金融机构合作一起提供部分金融服务。11/17 国内学者关于金融物流相关领域的研究主要是物资银行、融通仓等方面的探讨，然而这些研究主要是基于传统金融物流服务展开的，未能从供应链、物流发展的角度探讨相应的金融服务问题。

17、如，罗齐和朱道立等（年）提出物流企业融通仓服务的概念和运作模式探讨；任文超（年）探讨了引用物资银行概念解决企业三角债的问题。在国内实践中，中国储运集团从年开始从事金融物流部分业务。金融物流给中国储运集团带来了新的发展机遇，最近该集团公司总结了部分金融物流业务模式，并在集团所有子公司进行推广。金融物流运作模式探讨 笔者根据金融机构（比如银行等）参与程度不同，把金融物流运作模式分为资本流通模式、资产流通模式和综合模式。所谓的资产流通模式是指第三方物流企业利用自身综合实力、良好的信誉，通过资产经营方式，间接为客户提供融资、物流、流通加工等集成服务；资本流通模式是指金融物流提供商利用自身与金融机构良好

18、合作关系，为客户与金融机构创造良好的合作平台，协助中小型企业向金融机构进行融资，提高企业运作效率；综合模式是资产流通模式和资本12/17 流通模式的结合。本文选取上述三种模式中的几种典型的操作方案进行介绍，试图能给企业的实践活动提供参考依据。资产流通模式 方案：替代采购 该方案是由物流公司代替借款企业向供应商采购货品并获得货品所有权，然后根据借款企业提交保证金的比例释放货品。在物流公司的采购过程中，通常向供应商开具商业承兑汇票并按照借款企业指定的货物内容签订购销合同。物流公司同时负责货物运输、仓储、拍卖变现，并协助客户进行流通加工和销售。方案：信用证担保 在这模式中，（）物流企业与与外贸公司合

19、作，以信用证方式向供应商支付货款，间接向采购商融资；（）供应商把货物送至融通仓的监管仓库，融通仓控制货物的所有权；（）根据保证金比例，按指令把货物转移给采购商。资本流通模式 方案：仓单质押 方案为仓单质押融资业务模式。最简单的仓单融资是由借款企业、金融机构和物流公司达成三方协议，借款企业把质物寄存在物流公司的仓库中，然后凭借物流公司开具的仓单向银行申请贷款融13/17 资。银行根据质物的价值和其他相关因素向其提供一定比例的贷款。质押的货品并不一定要由借款企业提供，可以是供应商或物流公司。方案 买方信贷 方案为买方信贷业务。对于需要采购材料的借款企业，金融机构先开出银行承兑汇票。借款企业凭银行承

20、兑汇票向供应商采购货品，并交由物流公司评估入库作为质物。金融机构在承兑汇票到期时兑现，将款项划拨到供应商账户。物流公司根据金融机构的要求，在借款企业履行了还款义务后释放质物。如果借款企业违约，则质物可由供应商或物流公司回购。方案：授信融资 方案为统一授信贷款业务就是物流公司按企业信用担保管理的有关规定和要求向金融机构提供信用担保，金融机构把贷款额度直接授权给物流公司，由物流公司根据借款企业的需求和条件进行质押贷款和最终结算，在此模式中，金融机构基本上不参与质押贷款项目的具体运作。物流公司在提供质押融资的同时，还为借款企业寄存的质物提供仓储管理服务和监管服务。方案：反向担保 在方案中，针对借款企

21、业直接以寄存货品向金融机构申请质押贷款有难度的情况，由物流公司将货品作为反担保抵押物，通过物14/17 流公司的信用担保实现贷款。也可以组织企业联保，由若干借款企业联合向物流公司担保，再由物流公司向金融机构担保，实现融资。甚至可以将物流公司的担保能力与借款企业的质押物结合起来直接向金融机构贷款。综合运作模式 综合运作模式包括资产流通运作模式和资本流通运作模式，是金融物流高层次的运作模式，其对金融物流提供商有较高要求，例如，金融物流提供商应具有自己全资、控股或参股的金融机构。例如，我们所熟悉的公司，在年月并购了美国第一国际银行（），将其改造成为金融公司。由金融公司推出包括开具信用证、兑付出口票据

22、等国际性产品和服务业务。作为中间商在沃尔玛和东南亚数以万计的中小出口商之间斡旋，在两周内把货款先打给出口商，前提条件是揽下其出口清关、货运等业务和得到一笔可观的手续费，而拥有银行的再和沃尔玛在美国进行一对一的结算。实施金融物流面临的风险分析 15/17 发展金融物流业务虽然能给金融物流提供商、供应链节点企业和金融机构带来共赢效果，但提供商却面对各种各样的风险。有效地分析和控制这些风险是金融物流能否成功的关键之一。金融物流提供商主要的风险可以归纳如下：（）内部管理风险：这也是企业中普遍存在的风险之一。包括组织机构陈旧松散，管理体制和监督机制不健全，工作人员素质不高，管理层决策发生错误等等。在中国

23、，企业内部管理风险往往较大。（）运营风险：物流企业都会面临运营方面的风险。但从事金融业务的物流公司，由于要深入客户产销供应链中提供多元化的服务，相对地扩大了运营 X 围，也就增加了风险。从仓储、运输、到与银企之间的往来以及和客户供销商的接触，运营风险无处不在。中国的物流运输业还处在粗放型的发展阶段，因此运营风险不容忽视。（）技术风险：金融物流提供商因缺乏足够的技术支持而引起的风险。比如价值评估系统不完善或评估技术不高，网络信息技术的落后造成信息不完整、业务不畅等。（）市场风险：主要针对库存质物的保值能力。包括质物市场价格的波动，金融汇率造成的变现能力改变等。（）安全风险：质物在库期间金融物流提

24、供商必须对其发生16/17 的各种损失负责，因此仓库的安全，员工的诚信，以及提单的可信度都要加以考虑。还包括对质物保存的设施能否有效防止损坏、变质等问题。（）环境风险：指政策制度和经济环境的改变。包括相关政策的适用性，新政策的出台，国内外经济的稳定性等。一般情况下，中国的政治和经济环境对金融物流造成的风险不大。但国际环境的变化，会通过贸易、汇率等方面产生作用。（）法律风险：主要是合同的条款规定和对质物的所有权问题。因为业务涉及多方主体，质物的所有权在各主体间进行流动，很可能产生所有权纠纷。另一方面，中国的担保法和合同法中与金融物流相关的条款并不完善，又没有其他指导性文件可以依据，因此业务合同出

25、现法律问题的机率也不低。（）信用风险：包括货物的合法性，客户的诚信度等，同时信用风险还与上述财务风险、运营风险、安全风险和法律风险等联系密切。在具体实施金融物流业务时，应该结合上述的主要风险问题进行相应的风险管理。结束语 17/17 我国第三方物流市场潜力巨大，现代物流业正走向正规化、大型化和专业化。同时，金融机构和中小企业则挣扎在“想贷不敢贷”、“想借借不到”的尴尬中。金融物流是一种创新型的第三方物流服务产品，其为金融机构、供应链企业，以及第三方物流企业（第三方物流服务提供者）之间的紧密合作，提供了良好的平台，使得所有合作能达到“共赢”的效果。但是金融物流作为一种创新产品，企业界还没有大 X 围进行实践运作，学术界尚未形成体系的理论框架。本文也仅仅是对金融物流的理论研究和运做模式进行初步探讨。相信，随着金融物流实践的不断积累和理论研究的不断深入，金融物流服务将在国内拥有广阔的市场和良好的前景。