宏观经济学4-产品市场与货币市场的一般均衡课件.ppt

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1、第四讲第四讲第四讲第四讲 产品市场和货币市场的一般均衡产品市场和货币市场的一般均衡产品市场和货币市场的一般均衡产品市场和货币市场的一般均衡投资函数投资函数ISIS曲线曲线货币市场的均衡货币市场的均衡LMLM曲线曲线IS-LMIS-LM曲线分析曲线分析凯恩斯的基本理论框架凯恩斯的基本理论框架一、投资函数n 投资的含义投资的含义n 决定投资的经济因素决定投资的经济因素n 资本的边际效率资本的边际效率MECMECn 投资的边际效率投资的边际效率MEIMEIn 投资曲线投资曲线（一）投资的含义（一）投资的含义n n投资：称为资本形成，即社会实际资本的投资：称为资本形成，即社会实际资本的增加，它是表示在

2、一定时间内资本的增量，增加，它是表示在一定时间内资本的增量，即生产能力的增量（厂房、设备和存货等）即生产能力的增量（厂房、设备和存货等）n n主要是建设新企业、购买设备、厂房等各主要是建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的支出以及存货的增加，其中种生产要素的支出以及存货的增加，其中主要指厂房和设备。主要指厂房和设备。n n在在AE=c+i+g+nxAE=c+i+g+nx中，把中，把i=ii=i0 0看作外生变量；看作外生变量；但现实中但现实中i i应该是内生变量。应该是内生变量。（二）决定投资的经济因素（二）决定投资的经济因素n n投资的预期利润率投资的预期利润率r r0 0n n资本市场

3、的实际利率水平资本市场的实际利率水平 r r（名义利率减（名义利率减去通货膨胀率）去通货膨胀率）n n投资者决定是否投资要比较投资者决定是否投资要比较r r0 0 r r?n n如果如果如果如果r r r r0 0 0 0 r r r r，则有利可图则有利可图则有利可图则有利可图，i i n n如果如果如果如果r r r r0 0 0 0 rr，则有投资价值。，则有投资价值。资本边际效率曲线资本边际效率曲线MECi 投资额投资额10 20 30 4010 8 6 4 2项目项目A投资量投资量$100万万,MEC=10%项目项目B投资量投资量$50万万,MEC=8%项目项目C投资量投资量$150

4、万万,MEC=6%项目项目D投资量投资量$100万万,MEC=4%r=7r=7r4rrre e i ia ai ie e而而i ia ai ie e=s=se e=s=sa a因此有因此有i ia asss经济要扩张经济要扩张ISIS曲线两侧曲线两侧I I S?S?影响影响ISIS曲线移动的主要因素曲线移动的主要因素边际消费倾向边际消费倾向边际消费倾向边际消费倾向投资水平对利率的反应程度投资水平对利率的反应程度投资水平对利率的反应程度投资水平对利率的反应程度d d d dISIS曲线曲线曲线曲线 b b不变时不变时不变时不变时d d d d小小小小陡峭陡峭陡峭陡峭d d d d大大大大平坦平坦

5、平坦平坦d d d d不变时不变时不变时不变时b b b b小小小小陡峭陡峭陡峭陡峭b b b b大大大大平坦平坦平坦平坦影响影响ISIS曲线移动的主要因素曲线移动的主要因素 政府采取行动：政府变动政府采取行动：政府变动g g、t t，都，都可使可使ISIS曲线移动；当曲线移动；当d d与与b b一定时，一定时，税率税率t1 t1越小，越小，ISIS曲线越平缓，反之曲线越平缓，反之越陡峭越陡峭归纳归纳ISIS曲线的移动曲线的移动1.消费者信心变动消费者信心变动b及自发性支出及自发性支出a变动变动截距、斜率都变截距、斜率都变2.企业投资信心变动企业投资信心变动e及及d变动变动截距、斜率都变截距、

6、斜率都变3.政府财政支出变化政府财政支出变化截距变大截距变大(变小变小)IS曲线右移曲线右移(左移左移)g、t 、R IS曲线右移曲线右移如果利率不变，如果利率不变，y g、t 、R IS曲线左移曲线左移如果利率不变，如果利率不变，y 4.净出口变化净出口变化截距变大截距变大(变小变小)IS曲线右移曲线右移(左移左移)三、货币市场的均衡三、货币市场的均衡n货币总需求货币总需求n货币总供给货币总供给n供求均衡与利息率决定供求均衡与利息率决定问题的提出问题的提出n n利率是如何决定？利率是如何决定？n n在商品市场均衡中不能找到答案在商品市场均衡中不能找到答案在商品市场均衡中不能找到答案在商品市场

7、均衡中不能找到答案n n当经济均衡当经济均衡当经济均衡当经济均衡i=si=si=si=s时，有一个均衡的收入水平，时，有一个均衡的收入水平，时，有一个均衡的收入水平，时，有一个均衡的收入水平，有一个利率水平有一个利率水平有一个利率水平有一个利率水平n n利率的决定只能由货币市场供求决定利率的决定只能由货币市场供求决定n n货币供给是由政府控制（外生变量）货币供给是由政府控制（外生变量）货币供给是由政府控制（外生变量）货币供给是由政府控制（外生变量）n n货币需求是利率决定的主要因素（内生）货币需求是利率决定的主要因素（内生）货币需求是利率决定的主要因素（内生）货币需求是利率决定的主要因素（内生

8、）（一）货币总需求（一）货币总需求(1)(1)货币的界定货币的界定(2)(2)货币需求货币需求(3)(3)货币需求的三个动机货币需求的三个动机(4)(4)货币需求函数货币需求函数(5)(5)其他货币需求理论其他货币需求理论(1)(1)货币的界定货币的界定n n定义：能够被人们普遍接受的、用于进行交换的商品定义：能够被人们普遍接受的、用于进行交换的商品定义：能够被人们普遍接受的、用于进行交换的商品定义：能够被人们普遍接受的、用于进行交换的商品n nMMMM1 1 1 1=现金现金现金现金(硬币硬币硬币硬币+纸币纸币纸币纸币)+Bank)+Bank)+Bank)+Bank活期存款（可开支票）活期存

9、款（可开支票）活期存款（可开支票）活期存款（可开支票）现金是处于银行之外的在公众手里持有的现金是处于银行之外的在公众手里持有的现金是处于银行之外的在公众手里持有的现金是处于银行之外的在公众手里持有的 活期存款：银行和其他非银行金融中介机构以支票帐活期存款：银行和其他非银行金融中介机构以支票帐活期存款：银行和其他非银行金融中介机构以支票帐活期存款：银行和其他非银行金融中介机构以支票帐户存在的活期存款。户存在的活期存款。户存在的活期存款。户存在的活期存款。n nMMMM2 2 2 2=M=M=M=M1 1 1 1+Bank+Bank+Bank+Bank定期存款定期存款定期存款定期存款n nMMMM

10、3 3 3 3=M=M=M=M2 2 2 2+货币近似物（个人或企业持有的政府债券）货币近似物（个人或企业持有的政府债券）货币近似物（个人或企业持有的政府债券）货币近似物（个人或企业持有的政府债券）(2)(2)货币需求货币需求n n货币需求的定义：表示人们愿意手持一定数量货币需求的定义：表示人们愿意手持一定数量货币需求的定义：表示人们愿意手持一定数量货币需求的定义：表示人们愿意手持一定数量的货币。的货币。的货币。的货币。n n人们想要持有的货币数量人们想要持有的货币数量人们想要持有的货币数量人们想要持有的货币数量 n n它是主观意愿它是主观意愿它是主观意愿它是主观意愿n n利率是人们持有货币的

11、机会成本利率是人们持有货币的机会成本利率是人们持有货币的机会成本利率是人们持有货币的机会成本n n人们为什么想要持有一定数量的货币？人们为什么想要持有一定数量的货币？人们为什么想要持有一定数量的货币？人们为什么想要持有一定数量的货币？n n三个动机三个动机三个动机三个动机(3)(3)货币需求的动机货币需求的动机n n货币的交易需求货币的交易需求n nL L1 1=L(y)=L(y)n n货币的预防需求货币的预防需求n nL L1 1=L(y)=L(y)n n货币的投机需求货币的投机需求n nL L2 2=L(r)=L(r)L1=L(y)L1=L(y)交易需求和预防需求交易需求和预防需求L L1

12、 1=L(y)=ky=L(y)=kyL2=-hrL2=-hrn n持有货币是有成本的，人们会在货币与持有货币是有成本的，人们会在货币与有价证券上面临选择：有价证券上面临选择：n n当利率水平很高当利率水平很高预计利率下跌预计利率下跌（P P）人们会买进债券人们会买进债券L L ，即利率，即利率高时，人们减少货币投机需求。高时，人们减少货币投机需求。n n当利率水平很低当利率水平很低预计利率要涨预计利率要涨（P P）倾向于抛售证券卖倾向于抛售证券卖L L ，即利，即利率低时，人们增加货币投机需求。率低时，人们增加货币投机需求。n n这就是货币需求的投机动机：这就是货币需求的投机动机：L L2 2

13、=-hr=-hr流动性偏好流动性偏好n n是这三种动机所决定的全部需求量之和是这三种动机所决定的全部需求量之和n nMMd d=L1+L2=L L1 1(y)+L(y)+L2 2(r)(r)n nMMd d=L(y,r)=L(y,r)=ky-hr,ky-hr,如图：如图：r rLL1=kyL2=-hrLL=L1+L2=ky-hrr r流动性陷阱流动性陷阱(Keynes trap)(Keynes trap)LL=L1+L2=ky-hrr rr r0 0临界点临界点临界点临界点即利率降低到一定程即利率降低到一定程度以后，人们会以为度以后，人们会以为利率不会再降低，债利率不会再降低，债券价格不会再上

14、涨，券价格不会再上涨，因此愿意以货币的形因此愿意以货币的形式持有其所有金融资式持有其所有金融资产。即货币需求曲线产。即货币需求曲线接近于水平。接近于水平。(4)(4)货币需求函数货币需求函数L y1y2y3r rL1=kY1-h1rL3=kY3-h3rL2=kY2-h2rL1L2L3r r1 1r r2 2L=L1(y)+L2(r r)r上升或下降，上升或下降，L减少或增加。减少或增加。(5)(5)其他货币需求理论其他货币需求理论n n货币需求的存货理论货币需求的存货理论n n收入增加，货币需求增加收入增加，货币需求增加n n利率提高，货币需求减少利率提高，货币需求减少n n货币需求的投资理论

15、货币需求的投资理论n n人们根据收益和风险的选择来安排其资人们根据收益和风险的选择来安排其资产的组合产的组合n n利率上升，持有货币减少利率上升，持有货币减少n n预期资产收益增加，持有货币减少预期资产收益增加，持有货币减少（二）货币供给（二）货币供给n n货币供给（货币供给（一般指狭义概念一般指狭义概念一般指狭义概念一般指狭义概念）n n狭义货币：狭义货币：狭义货币：狭义货币：MMMM1 1 1 1=现金现金现金现金+活期存款活期存款活期存款活期存款n n广义货币：广义货币：广义货币：广义货币：MMMM2 2 2 2=M=M=M=M1 1 1 1+定期存款定期存款定期存款定期存款n n近似货

16、币：近似货币：近似货币：近似货币：MMMM3 3 3 3=M=M=M=M2 2 2 2+货币近似物货币近似物货币近似物货币近似物n n货币供给：一个国家在某一个时点上所保持的不属货币供给：一个国家在某一个时点上所保持的不属货币供给：一个国家在某一个时点上所保持的不属货币供给：一个国家在某一个时点上所保持的不属于政府和银行所有的狭义货币。于政府和银行所有的狭义货币。于政府和银行所有的狭义货币。于政府和银行所有的狭义货币。n n它是一个存量概念它是一个存量概念它是一个存量概念它是一个存量概念n n是国家用货币政策来调节的，它是一个外生变量是国家用货币政策来调节的，它是一个外生变量是国家用货币政策来

17、调节的，它是一个外生变量是国家用货币政策来调节的，它是一个外生变量n n它是一个客观量值，而非主观量值。它是一个客观量值，而非主观量值。它是一个客观量值，而非主观量值。它是一个客观量值，而非主观量值。（三）（三）供求均衡与利率决定供求均衡与利率决定n nMs：货币名义供给：货币名义供给n nm：实际货币供给：实际货币供给LMd=ky-hrr rmr r0 0供求均衡时，如图：m=Ms/P当当当当MMMMMMMMd d d d 购买债券购买债券购买债券购买债券 利率水平下降利率水平下降利率水平下降利率水平下降 当当当当MMMMMMM mA）yAr rA=r rB（m mB B=L LB B）yB

18、L=L1+L2L2A=L2BLALB=mB=mAL1AL1BLM曲线右侧曲线右侧L 大于大于m,LA曲线左侧曲线左侧L小于小于mB当其他不变，只有当其他不变，只有当其他不变，只有当其他不变，只有m m m m变动变动变动变动yLr rr rr r1 1y1My1y2r r2 2y2LMr r1 1 Mm/k为横轴截距，-m/h为纵轴截距，k/h为斜率（三）（三）（三）（三）LMLM曲线的移动曲线的移动曲线的移动曲线的移动当m,k不变,h变YLr rr rr r1 1y1mY1r r2 2Y2LMm/km/k为横轴截距，为横轴截距，-m/h-m/h为纵轴截距，为纵轴截距，k/hk/h为斜率为斜率

19、h降低h提高当m,h不变,k变yLr rr rr r1 1y1My1y2y2LMm/km/k为横轴截距，为横轴截距，-m/h-m/h为纵轴截距，为纵轴截距，k/hk/h为斜率为斜率k增加k降低总结总结n nK K,h,h不不不不变变变变,mm (m(m )LMLM曲线右移曲线右移曲线右移曲线右移(左移左移左移左移)n nm,hm,h不变不变不变不变,k,k (k(k )LMLM左移且陡左移且陡左移且陡左移且陡(右移且平坦右移且平坦右移且平坦右移且平坦)n nM,kM,k不变不变不变不变,h,h (h(h )LMLM曲线陡曲线陡曲线陡曲线陡(平坦平坦平坦平坦)m/km/k为横轴截距，为横轴截距，

20、-m/h-m/h为纵轴截距，为纵轴截距，k/hk/h为斜率为斜率（四）（四）LMLM曲线的三个区域曲线的三个区域 根据不同的利率水平下货币投机根据不同的利率水平下货币投机需求的大小，可以将需求的大小，可以将LMLM曲线划曲线划分为三个区域：分为三个区域：KeynesKeynes区域区域 中间区域中间区域 古典区域古典区域r ry1y2LM00-y1 Keynes区域y1-y2中间区域y2 古典区域充分就业充分就业充分就业充分就业临界点临界点临界点临界点r r0 0L=kL=ky y-hr-hrKeynesKeynes区域区域n nKeynes认为n n当利率水平下降到很低水平时当利率水平下降到

21、很低水平时(债券价格债券价格上升到高点上升到高点),),人们手中不管有多少货币都人们手中不管有多少货币都不会去卖债券不会去卖债券,收回货币，因而货币需求收回货币，因而货币需求成为无限大成为无限大(h(h)n n即存在流动性陷阱即存在流动性陷阱n nLMLM曲线变成一条水平线曲线变成一条水平线,即即KeynesKeynes区域区域古典区域古典区域n n相反相反相反相反,如果利率水平上升到一定高度后如果利率水平上升到一定高度后如果利率水平上升到一定高度后如果利率水平上升到一定高度后,货币的投货币的投货币的投货币的投机需求为零机需求为零机需求为零机需求为零(h=0),(h=0),(h=0),(h=0

22、),n n因为债券价格处于最低点因为债券价格处于最低点因为债券价格处于最低点因为债券价格处于最低点(债券只会涨不会跌债券只会涨不会跌债券只会涨不会跌债券只会涨不会跌),),),),人人人人们手中本来准备用于投机的货币全部去买债券们手中本来准备用于投机的货币全部去买债券们手中本来准备用于投机的货币全部去买债券们手中本来准备用于投机的货币全部去买债券.n n即货币需求不受利率影响即货币需求不受利率影响即货币需求不受利率影响即货币需求不受利率影响,LM,LM,LM,LM线成垂直线成垂直线成垂直线成垂直n n古典学派认为古典学派认为古典学派认为古典学派认为,人们只有交易需求而无投机需求人们只有交易需求

23、而无投机需求人们只有交易需求而无投机需求人们只有交易需求而无投机需求,因而垂直区域称为古典区域因而垂直区域称为古典区域因而垂直区域称为古典区域因而垂直区域称为古典区域.中间区域中间区域n n在货币供给既定的情况下在货币供给既定的情况下,为保持货币市场为保持货币市场均衡均衡,交易需求量必须随利率上升而增加交易需求量必须随利率上升而增加n nL=LL=L1 1+L+L2 2=ky-hr=ky-hrn n当当r r L L2 2 M=L(M=L(保持均衡保持均衡)L L1 1 y y n n因此利率水平与收入水平同方向变动因此利率水平与收入水平同方向变动五、五、五、五、IS-LMIS-LMIS-LM

24、IS-LM均衡均衡均衡均衡nIS-LMIS-LM分析分析n宏观经济均衡的过程宏观经济均衡的过程n均衡收入与利率的变动均衡收入与利率的变动（一）（一）（一）（一）IS-LMIS-LMIS-LMIS-LM分析分析分析分析ISLMyer re eEIIIIIIIVisLMiMisLMisLM（二）宏观经济的均衡过程（二）宏观经济的均衡过程（二）宏观经济的均衡过程（二）宏观经济的均衡过程ISLMyer re eiMisLsLsLMABCD（三）均衡收入与利率的变动（三）均衡收入与利率的变动（三）均衡收入与利率的变动（三）均衡收入与利率的变动yrIS1IS2LM1LM2r2r4r1r3y4y2y3y1L

25、MLM不变，不变，ISIS变动；变动；ISIS不变，不变，LMLM变动；变动；两条曲线同时变动两条曲线同时变动会对均衡的产出与会对均衡的产出与利率变动产生不同利率变动产生不同的影响。的影响。总结：总结：总结：总结：IS-LMIS-LMIS-LMIS-LM模型的基本思想模型的基本思想模型的基本思想模型的基本思想n n均衡产出取决于总需求：均衡产出取决于总需求：Y Y0 0=AD=ADn n总需求函数：总需求函数：AD=AD(AAD=AD(A、Y Yd d、r)r)n n货币供给与货币需求的均衡货币供给与货币需求的均衡 M=L=Ky-hrM=L=Ky-hrn n均衡利率主要取决于产出和货币供给量：

26、均衡利率主要取决于产出和货币供给量：r r0 0=r(y=r(y，M)M)六、凯恩斯的基本理论框架六、凯恩斯的基本理论框架六、凯恩斯的基本理论框架六、凯恩斯的基本理论框架凯凯恩恩斯斯的的国国民民收收入入决决定定理理论论消费消费消费倾向消费倾向平均消费倾向：平均消费倾向：APC=c/y边际消费倾向：边际消费倾向：c/y由此求投资乘数：由此求投资乘数：k=1/(1-b)收入收入投资投资利率利率流动偏好流动偏好交易动机交易动机谨慎动机谨慎动机投机动机投机动机货币数量货币数量资本边际效率资本边际效率预期收益预期收益重置成本或资产的供给价格重置成本或资产的供给价格理论脉络理论脉络n n资本主义经济萧条的

27、根源在于总需求不足。资本主义经济萧条的根源在于总需求不足。资本主义经济萧条的根源在于总需求不足。资本主义经济萧条的根源在于总需求不足。n n消费需求不足的原因是边际消费倾向递减，投资消费需求不足的原因是边际消费倾向递减，投资消费需求不足的原因是边际消费倾向递减，投资消费需求不足的原因是边际消费倾向递减，投资需求不足的原因是资本的边际效率在长期内递减。需求不足的原因是资本的边际效率在长期内递减。需求不足的原因是资本的边际效率在长期内递减。需求不足的原因是资本的边际效率在长期内递减。n n为了解决有效需求不足问题，应该用财政和货币为了解决有效需求不足问题，应该用财政和货币为了解决有效需求不足问题，

28、应该用财政和货币为了解决有效需求不足问题，应该用财政和货币政策来增加总需求。政策来增加总需求。政策来增加总需求。政策来增加总需求。n n经济萧条时期，由于经济萧条时期，由于经济萧条时期，由于经济萧条时期，由于“流动性陷阱流动性陷阱流动性陷阱流动性陷阱”原因，财政政原因，财政政原因，财政政原因，财政政策更有效。策更有效。策更有效。策更有效。数学模型数学模型n ns=ss=s（y y）n ni=ii=i（r r）n ns=is=i或或或或s s（y y）=i=i（r r）n nL=LL=L1 1+L+L2 2=L=L1 1(y)+L(y)+L2 2(r)(r)n nM/P=m=mM/P=m=m1 1+m+m2 2n nm=Lm=L求解求解ISIS和和LMLM的联立方程，即可求得产品市场的联立方程，即可求得产品市场和货币市场均衡时的利率和国民产出。和货币市场均衡时的利率和国民产出。