0-7第七章 同业拆借市场.ppt

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1、第四章第四章 同业拆借市场同业拆借市场(interbank funds market)n n目的要求：n n本章主要研究货币市场中的第一个市场同业拆借市场，阐述它的产生与发展，结构与功能，具体运作方式，以及对该市场的调控与管理。学习本章，要求深入理解同业拆借市场在货币市场上的地位与作用，掌握同业拆借市场的具体运作方式、功能和监管的主要内容。1用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。第一节 同业拆借市场形成、特点与功能n n二、同业拆借市场的定义:指具有准入资格的金融机构之间进行临时指具有准入资格的金融机构之间进行临时性资金融通的市场，或是金融机构之间的性资金融通的市场，或是金融机构之间的资金调

2、剂市场。资金调剂市场。2用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。一、货币头寸（the cash position）的概念n n头寸是一种以买入或卖出表达的交易意向。头寸可指投资者拥有或借用的资金数头寸是一种以买入或卖出表达的交易意向。头寸可指投资者拥有或借用的资金数量。量。n n1 1、头寸（、头寸（positionposition）也称为）也称为“头衬头衬”就是款项的意思，是金融界及商业界的流行就是款项的意思，是金融界及商业界的流行用语。如果银行在当日的全部收付款中收入大于支出款项，就称为用语。如果银行在当日的全部收付款中收入大于支出款项，就称为“多头寸多头寸”，如果付出款项大于收入款项，就

3、称为如果付出款项大于收入款项，就称为“缺头寸缺头寸”。对预计这一类头寸的多与少的。对预计这一类头寸的多与少的行为称为行为称为“轧头寸轧头寸”。到处想方设法调进款项的行为称为。到处想方设法调进款项的行为称为“调头寸调头寸”。如果暂时。如果暂时未用的款项大于需用量时称为未用的款项大于需用量时称为“头寸松头寸松”，如果资金需求量大于闲置量时就称为，如果资金需求量大于闲置量时就称为“头寸紧头寸紧”。n n2 2、头寸是金融行业常用到的一个词，在金融、证券、股票、期货交易中经常用到。、头寸是金融行业常用到的一个词，在金融、证券、股票、期货交易中经常用到。n n比如在期货交易中建仓时比如在期货交易中建仓时

4、,买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸,简称多头简称多头;卖卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸,简称空头。商品未平仓多头合约与未平仓简称空头。商品未平仓多头合约与未平仓空头合约之间的差额就叫做净头寸。只是在期货交易中有这种做法，在现货交易空头合约之间的差额就叫做净头寸。只是在期货交易中有这种做法，在现货交易中还没有这种做法。中还没有这种做法。n n在外币交易中，在外币交易中，“建立头寸建立头寸”是开盘的意思。开盘也叫敞口，就是买进一种货币，是开盘的意思。开盘也叫敞口，就是买进一种货币，同时卖出另一种货币的行为。开盘之后，长

5、了同时卖出另一种货币的行为。开盘之后，长了(多头多头)一种货币，短了一种货币，短了(空头空头)另一另一种货币。选择适当的汇率水平以及时机建立头寸是盈利的前提。如果入市时机较种货币。选择适当的汇率水平以及时机建立头寸是盈利的前提。如果入市时机较好，获利的机会就大；相反，如果入市的时机不当，就容易发生亏损。净头寸就好，获利的机会就大；相反，如果入市的时机不当，就容易发生亏损。净头寸就是指开盘后获取的一种货币与另一种货币之间的交易差额。是指开盘后获取的一种货币与另一种货币之间的交易差额。n n另外在金融同业中还有扎平头寸、头寸拆借等说法。另外在金融同业中还有扎平头寸、头寸拆借等说法。n n头寸日有分

6、很多种的：第一头寸日头寸日有分很多种的：第一头寸日(期货交割过程的第一日期货交割过程的第一日)等等，多数就是指对等等，多数就是指对款项动用的当日。款项动用的当日。3用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。三、同业拆借市场的形成与发展：三、同业拆借市场的形成与发展：三、同业拆借市场的形成与发展：三、同业拆借市场的形成与发展：1 1、形成同业拆借市场的客观经济基础、形成同业拆借市场的客观经济基础、形成同业拆借市场的客观经济基础、形成同业拆借市场的客观经济基础是市场经济条件下所形成是市场经济条件下所形成的资金供给与资金需求以及金融机构的资金来源与资金运用都的资金供给与资金需求以及金融机构的资金来源与

7、资金运用都具有不同的期限性。具有不同的期限性。2 2、金融机构追求安全性、金融机构追求安全性、金融机构追求安全性、金融机构追求安全性,流动性与盈利性相统一的经营目标流动性与盈利性相统一的经营目标流动性与盈利性相统一的经营目标流动性与盈利性相统一的经营目标,则则则则是同业拆借市场形成和发展的内在要求与动力。是同业拆借市场形成和发展的内在要求与动力。是同业拆借市场形成和发展的内在要求与动力。是同业拆借市场形成和发展的内在要求与动力。3 3、中央银行实行的存款准备金制度是推动同业拆借市场形成和、中央银行实行的存款准备金制度是推动同业拆借市场形成和、中央银行实行的存款准备金制度是推动同业拆借市场形成和

8、、中央银行实行的存款准备金制度是推动同业拆借市场形成和发展的直接原因。发展的直接原因。发展的直接原因。发展的直接原因。英格兰银行是世界上最早实行存款准备金制英格兰银行是世界上最早实行存款准备金制度的中央银行，目的是为了限制银行券的过度发行，保障银行度的中央银行，目的是为了限制银行券的过度发行，保障银行体系有足够的清偿能力。美国体系有足够的清偿能力。美国19131913年联邦储备法，第一次以法年联邦储备法，第一次以法律形式规定商业银行必须将存款的一定比例上交联邦储备银行，律形式规定商业银行必须将存款的一定比例上交联邦储备银行，避免将所有存款都用于投资和放款业务，防止因支付能力不足避免将所有存款都

9、用于投资和放款业务，防止因支付能力不足而引起金融和经济危机。而引起金融和经济危机。19211921年，纽约首先出现了会员银行年，纽约首先出现了会员银行之间的储备头寸拆借市场，以后逐步发展为较为规范的联邦基之间的储备头寸拆借市场，以后逐步发展为较为规范的联邦基金市场，成为美国最主要的金市场，成为美国最主要的同业拆借市场同业拆借市场同业拆借市场同业拆借市场。现在，各个国家特。现在，各个国家特别是西方市场经济国家，拆借市场已形成全国性的网络，成为别是西方市场经济国家，拆借市场已形成全国性的网络，成为交易手段最先进、交易量最大的货币市场；同时，也日益成为交易手段最先进、交易量最大的货币市场；同时，也日

10、益成为国际化的市场。国际化的市场。4用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。n n商业银行既要保有一定量的超额储备存款，又不能过多地保有超额准备金，加上商业银行的负债结构每日都在发生变化，而且中央银行对商业银行应缴法定存款准备金还存在计算方法上的问题，由此，以货币头寸为交易对象的同业拆借市场也就形成了。1921年，纽约首先出现了会员银行之间的准备金头寸拆借市场，以后逐渐发展为较为规范和十分有名的联邦基金市场（Federal Fund Market）。5用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。n n随着存款准备金制度逐渐被世界许多国家采用，随着存款准备金制度逐渐被世界许多国家采用，以及世界各国对

11、商业银行流动性管理的加强，是以及世界各国对商业银行流动性管理的加强，是同业再借市场得以在越来越多的国家形成和发展。同业再借市场得以在越来越多的国家形成和发展。同业拆借市场不仅在形式上得到发展，市场交易同业拆借市场不仅在形式上得到发展，市场交易的内容也在发生着变化，使其从最初的只对储备的内容也在发生着变化，使其从最初的只对储备金头寸余缺进行调剂逐步发展为商业银行弥补流金头寸余缺进行调剂逐步发展为商业银行弥补流动性不足和充分有效地运用资金的市场，成为协动性不足和充分有效地运用资金的市场，成为协调流动性和盈利性关系的有效机制。时至今日，调流动性和盈利性关系的有效机制。时至今日，同业拆借市场在许多国家

12、已形成全国性的网络，同业拆借市场在许多国家已形成全国性的网络，成为交易手段最先进、交易量最大的货币市场；成为交易手段最先进、交易量最大的货币市场；同时，拆借市场也日益成为国际化的市场，凭借同时，拆借市场也日益成为国际化的市场，凭借先进的通讯手段，各国的商业银行及中央银行可先进的通讯手段，各国的商业银行及中央银行可以进行跨国、跨地区的交易。以进行跨国、跨地区的交易。6用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。四、同业拆借市场的特点：四、同业拆借市场的特点：1对进入市场的主体有严格限制。2融资期限较短。3交易手段较为先进，手续比较简便，成交时间较为迅捷。4交易额较大，一般不需要担保或抵押，完全是一种

13、信用交易。5利率由供求双方议定，可以随行就市。7用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。五、同业拆借市场的功能：1、为金融机构提供了一种实现流动性的机制；2、提高金融资产的盈利水平；3、及时反映资金供求的变化；4、成为中央银行有效实施货币政策的市场机制8用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。第二节 同业拆借市场分类、参与者与支付工具一、同业拆借市场的分类：n n按拆借期限可分为：n n半天、一天和一天以上几种；n n按有无担保可分为：n n无担保拆借和有担保拆借；n n按组织形式可分为：n n有形拆借市场和无形拆借市场；n n按交易性质可分为：n n头寸拆借和同业借贷。9用知识开启成功之门，

14、用智慧造就精彩人生。二、同业拆借市场的参与者：二、同业拆借市场的参与者：二、同业拆借市场的参与者：二、同业拆借市场的参与者：n n既然同业拆借市场是金融机构间进行货币头寸融通的市既然同业拆借市场是金融机构间进行货币头寸融通的市场，一般来说，金融机构应是同业拆借市场的主要参与场，一般来说，金融机构应是同业拆借市场的主要参与者，即资金的主要供给者和需求者。另外的参与者则为者，即资金的主要供给者和需求者。另外的参与者则为同业拆借市场的媒体，即中介机构和经纪人。同业拆借市场的媒体，即中介机构和经纪人。n n然而在不同国家，甚至同一国家的不同历史时期，监督然而在不同国家，甚至同一国家的不同历史时期，监督

15、管理当局对同业拆借市场的资金供给者和需求者具有不管理当局对同业拆借市场的资金供给者和需求者具有不同的规定。例如，有些国家允许所有金融机构进入同业同的规定。例如，有些国家允许所有金融机构进入同业拆借市场进行短期融资；一些国家则只允许吸收存款并拆借市场进行短期融资；一些国家则只允许吸收存款并向中央银行交纳存款准备金的金融机构进入同业拆借市向中央银行交纳存款准备金的金融机构进入同业拆借市场；另有一些国家则只允许吸收活期存款、向中央银行场；另有一些国家则只允许吸收活期存款、向中央银行缴纳存款准备金的商业银行进入同业拆借市场；等等。缴纳存款准备金的商业银行进入同业拆借市场；等等。不同的国家在不同时期，还

16、会根据金融机构银根松紧程不同的国家在不同时期，还会根据金融机构银根松紧程度及中央银行货币政策的要求，对进入同业拆借市场的度及中央银行货币政策的要求，对进入同业拆借市场的金融机构的范围及条件进行适当的调整。金融机构的范围及条件进行适当的调整。10用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。n n 一般情况下，一般情况下，在同业拆借市场上拆入资金的多为大商业银行，在同业拆借市场上拆入资金的多为大商业银行，在同业拆借市场上拆入资金的多为大商业银行，在同业拆借市场上拆入资金的多为大商业银行，大商业银行是同业拆借市场上主要的资金需求者。原因主要有两大商业银行是同业拆借市场上主要的资金需求者。原因主要有两个方

17、面：一是大商业银行的资产和负债规模较大，所需缴存的准个方面：一是大商业银行的资产和负债规模较大，所需缴存的准备金存款也就较多，与此同时，所需的流动性资金和支付的准备备金存款也就较多，与此同时，所需的流动性资金和支付的准备金也较多，而且时常发生始料未及的临时性资金需求，故而要通金也较多，而且时常发生始料未及的临时性资金需求，故而要通过同业拆借市场拆入资金以弥补货币头寸及流动性的不足。二是过同业拆借市场拆入资金以弥补货币头寸及流动性的不足。二是大商业银行通常资金实力相对较强，信誉也高，由于同业拆借一大商业银行通常资金实力相对较强，信誉也高，由于同业拆借一般不需要抵押或担保，信誉便成为能否借入资金的

18、重要条件或要般不需要抵押或担保，信誉便成为能否借入资金的重要条件或要素。大商业银行显然具有中小商业银行难以比拟的优越性。素。大商业银行显然具有中小商业银行难以比拟的优越性。n n与此相对应，在同业拆借市场上扮演资金供给者角色的，主要是与此相对应，在同业拆借市场上扮演资金供给者角色的，主要是与此相对应，在同业拆借市场上扮演资金供给者角色的，主要是与此相对应，在同业拆借市场上扮演资金供给者角色的，主要是地方中小商业银行，以及非银行金融机构，境外代理银行和境外地方中小商业银行，以及非银行金融机构，境外代理银行和境外地方中小商业银行，以及非银行金融机构，境外代理银行和境外地方中小商业银行，以及非银行金

19、融机构，境外代理银行和境外银行在境内的分支机构。银行在境内的分支机构。银行在境内的分支机构。银行在境内的分支机构。此外，外国中央银行也经常成为同业拆此外，外国中央银行也经常成为同业拆借市场的资金供给者。原因主要是：首先，中小商业银行和非银借市场的资金供给者。原因主要是：首先，中小商业银行和非银行金融机构的资本金及资产负债规模较小，结构也相对单一，不行金融机构的资本金及资产负债规模较小，结构也相对单一，不能最大程度地实现多样化，因而难以产生拆入资金、弥补流动性能最大程度地实现多样化，因而难以产生拆入资金、弥补流动性不足的强烈需求。其次，若在同业拆借市场上拆出资金，不仅可不足的强烈需求。其次，若在

20、同业拆借市场上拆出资金，不仅可以使有限的资金得到有效运用（实现市场利率），减少资金闲置，以使有限的资金得到有效运用（实现市场利率），减少资金闲置，提高盈利能力，还可以增加资产的流动性，降低资产风险，使盈提高盈利能力，还可以增加资产的流动性，降低资产风险，使盈利性与流动性实现较有利的组合。利性与流动性实现较有利的组合。11用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。n n同业拆借市场的中介人既可以是专门从事货币头寸交易的自由经纪人，也可以是一些专门设置的机构或商号。它又可以分为两类：一类是专门从事拆借市场中介业务一类是专门从事拆借市场中介业务的专业性中介机构，另一类则为非专门从的专业性中介机构，另一

21、类则为非专门从事拆借市场中介业务的兼营机构。事拆借市场中介业务的兼营机构。总而言之，不管这些中介是自然人还是法人，都是同业拆借市场的重要参与者。12用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。三、同业拆借市场的支付工具n n本票本票本票本票(promissorynote)n n即由出票人自己签发，约定自己在指定日期无条即由出票人自己签发，约定自己在指定日期无条件支付一定金额给收款人或持票人的凭证。它是件支付一定金额给收款人或持票人的凭证。它是同业拆借市场最常用的支付工具之一。本票计算同业拆借市场最常用的支付工具之一。本票计算方式是：由资金短缺银行开出本票，凭本票向资方式是：由资金短缺银行开出本票，

22、凭本票向资金盈余银行拆借。盈余银行接到本票后，将中央金盈余银行拆借。盈余银行接到本票后，将中央银行的资金支付凭证交换给资金拆入行，以抵补银行的资金支付凭证交换给资金拆入行，以抵补其当日所缺头寸。这种由拆出行交换给拆入行的其当日所缺头寸。这种由拆出行交换给拆入行的中央银行支付凭证，通称为中央银行支付凭证，通称为“今日货币今日货币今日货币今日货币”。13用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。n n本票的基本当事人有两个：本票的基本当事人有两个：n n出票人（出票人（出票人（出票人（MAKERMAKER），），），），出票人因承诺付款，因而称之为出票人因承诺付款，因而称之为 MAKEMAKEAPR

23、OMISEAPROMISE，故而本票的出票人就称作为，故而本票的出票人就称作为MAKERMAKER。n n受款人（受款人（受款人（受款人（PAYEEPAYEE）即收款人，也称为票的抬头人。）即收款人，也称为票的抬头人。）即收款人，也称为票的抬头人。）即收款人，也称为票的抬头人。n n根据根据日内瓦统一法日内瓦统一法的规定，本票必须具备以下项目：的规定，本票必须具备以下项目：n n写明其为写明其为写明其为写明其为“本票本票本票本票”（PROMISSORYNOTEPROMISSORYNOTE）字样；）字样；）字样；）字样；n n无条件支付的承诺；无条件支付的承诺；无条件支付的承诺；无条件支付的承诺

24、；n n收款人或其指定人；收款人或其指定人；收款人或其指定人；收款人或其指定人；n n出票人签字；出票人签字；出票人签字；出票人签字；n n出票日期和地点（未载明出票地点者，出票人名字旁的地点视出票日期和地点（未载明出票地点者，出票人名字旁的地点视出票日期和地点（未载明出票地点者，出票人名字旁的地点视出票日期和地点（未载明出票地点者，出票人名字旁的地点视为出票地）；为出票地）；为出票地）；为出票地）；n n付款期限（未载明付款期限者，视为见票即付）；付款期限（未载明付款期限者，视为见票即付）；付款期限（未载明付款期限者，视为见票即付）；付款期限（未载明付款期限者，视为见票即付）；n n一定的货

25、币金额；一定的货币金额；一定的货币金额；一定的货币金额；n n付款地点（未载明付款地点者，出票地视为付款地）。付款地点（未载明付款地点者，出票地视为付款地）。付款地点（未载明付款地点者，出票地视为付款地）。付款地点（未载明付款地点者，出票地视为付款地）。n n中国现行的本票只有定额本票，面额有中国现行的本票只有定额本票，面额有5050元、元、100100元元、500500元、元、10001000元四种，由中国人民银行统一印制和发行，并规定一定的有元四种，由中国人民银行统一印制和发行，并规定一定的有效期。效期。14用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。中国银行本票号码 付款期 壹个月本票第号

26、签发日期 年月日 此（大写）联 签 收款人：发 行 人民币结 凭票即付清（大写）本 票 转帐现金时 作 科目（付）付 对方科目（收）出 兑付日期年月日传 出纳复核经办票 此区域供打印磁性字码 公分（底纹油墨另定）15用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。16用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。本票背面注意事项一、本票在指定的城市范围使用。二、本票经背书可以转让。被背书人被背书人被背书人被背书人被背书人被背书人 背书背书背书背书背书背书 日期年月日日期年月日日期年月日日期年月日日期年月日日期年月日17用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。n n支票支票支票支票(cheque,check)

27、n n是同城结算的一种凭证，也是同业拆借市场最通用是同城结算的一种凭证，也是同业拆借市场最通用的支付工具之一。拆入行开出本银行的支票，到次的支付工具之一。拆入行开出本银行的支票，到次日才能交换抵补所缺头寸，故支票也成为日才能交换抵补所缺头寸，故支票也成为“明日货明日货明日货明日货币币币币”。n n承兑汇票承兑汇票承兑汇票承兑汇票(ACCEPTANCEBILL)n n即经过办理承兑手续的汇票，由借入行按规定要求即经过办理承兑手续的汇票，由借入行按规定要求开具承兑汇票交拆出行，凭票办理拆借款项，到期开具承兑汇票交拆出行，凭票办理拆借款项，到期后拆出行凭票收回款项。后拆出行凭票收回款项。n n同业债

28、券同业债券同业债券同业债券n n这是拆入单位向拆出单位发行的一种债券，主要是这是拆入单位向拆出单位发行的一种债券，主要是用于拆借期限超过四个月和资金额较大的拆借。同用于拆借期限超过四个月和资金额较大的拆借。同业债券可在金融机构之间相互转让。业债券可在金融机构之间相互转让。18用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。n n转贴现转贴现n n是银行同业之间融资的一种方式。在拆借市场上，银行贴现商业票据后，如头寸短缺，也可将贴现票据转给其他银行再贴现，以抵补其短缺头寸。n n资金拆借资金拆借n n是横向资金融通通常使用的一种支付凭证。由拆入方同拆出方商妥后，拆入方出具加盖公章和行长章的“资金拆借借据

29、”给资金拆出方，经拆出方核对无误后，将该借据的三、四联加盖印章后给拆入方，同时划拨资金。19用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。第三节 同业拆借市场的运作程序一、直接拆借 n n不通过中介机构的同业拆借，双方直接洽谈成交，不通过中介机构的同业拆借，双方直接洽谈成交，成交后相互转账，增减各自账户上的存款。成交后相互转账，增减各自账户上的存款。1 1、头寸拆借、头寸拆借、头寸拆借、头寸拆借n n头寸拆借的主要过程是：首先由拆出银行开出支头寸拆借的主要过程是：首先由拆出银行开出支票交拆入银行存在中央银行，使拆入银行在中央票交拆入银行存在中央银行，使拆入银行在中央银行的存款准备金增加，补足资金差额

30、。同时，银行的存款准备金增加，补足资金差额。同时，拆入银行开出一张支票，其面额为拆入金额加上拆入银行开出一张支票，其面额为拆入金额加上利息支付给拆出银行，并写好对付日期（一般为利息支付给拆出银行，并写好对付日期（一般为出票日后的一到两天）。到期时，拆出银行可将出票日后的一到两天）。到期时，拆出银行可将支票通过票据交换清算收回本息。支票通过票据交换清算收回本息。20用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。2、同业借贷n n同业借贷的主要过程是：由拆入银行填写一份借据，交拆出银行，拆出银行经审核无误后向拆入银行提供贷款，即将其账户上的资金划转给拆入银行账户。到期再逆向划转，其划转金额为拆入金额加上

31、利息。21用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。二、间接拆借1 1、间接同城同业拆借、间接同城同业拆借、间接同城同业拆借、间接同城同业拆借 n n在同一城市或地区的金融机构通过中介机构进行拆借，在同一城市或地区的金融机构通过中介机构进行拆借，多是以支票作媒体。当拆借双方协商成交后，拆入银多是以支票作媒体。当拆借双方协商成交后，拆入银行签发自己付款的支票，支票面额为拆入金额加上次行签发自己付款的支票，支票面额为拆入金额加上次营业日为止的利息（有的国家也常将利息另开成一张营业日为止的利息（有的国家也常将利息另开成一张支票）。拆入行以此支票与拆出行签发的以中央银行支票）。拆入行以此支票与拆出行签发

32、的以中央银行为付款人的支票进行交换。支票交换后，通知同城中为付款人的支票进行交换。支票交换后，通知同城中央银行分支机构在内部转账，借记卖方账户央银行分支机构在内部转账，借记卖方账户（即拆出行账户），同时贷记买方账户，同时贷记买方账户（即拆入行账户）。这样，拆入行在中央银行存款增加，拆出行在中央银这样，拆入行在中央银行存款增加，拆出行在中央银行存款减少。次日，拆入行签发以自己付款的支票由行存款减少。次日，拆入行签发以自己付款的支票由拆出行提交票据交换所交换以后，再以拆入行在中央拆出行提交票据交换所交换以后，再以拆入行在中央银行存款清算，用反方向的借贷冲账。银行存款清算，用反方向的借贷冲账。22用

33、知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。23用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。n n(二)间接异地同业拆借n n所处不同城市或地区的金融机构进行异地同业拆借，其交易程序大体上与同城的同业拆借程序相同。区别主要在于：拆借双方不需交换支票，仅通过中介机构以电话协商成交；成交后拆借双方通过各所在地区的中央银行资金电划系统划拨转账。24用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。n n间接同业拆借与直接同业拆借最大的不同就是它是通过拆借市间接同业拆借与直接同业拆借最大的不同就是它是通过拆借市场经纪公司（经纪人）或代理银行媒介来进行拆借的。它具体场经纪公司（经纪人）或代理银行媒介来进行拆借的。它具体的交

34、易过程大致有以下几步：的交易过程大致有以下几步：n n拆出行通知中介人，告诉中介人自己可以拆出资金的数量、利拆出行通知中介人，告诉中介人自己可以拆出资金的数量、利率、期限；同时，拆入行通知拆借中介人自己需要的资金数量、率、期限；同时，拆入行通知拆借中介人自己需要的资金数量、期限、利率。期限、利率。n n中介人将双方的信息进行整理后将适宜的情况分别通知拆借双中介人将双方的信息进行整理后将适宜的情况分别通知拆借双方。方。n n拆借双方接到中介人反馈的信息后直接与对方进行协商。拆借双方接到中介人反馈的信息后直接与对方进行协商。n n拆借双方协商一致，同意拆借成交后，拆出行用自己在中央银拆借双方协商一

35、致，同意拆借成交后，拆出行用自己在中央银行存款账户上的可用资金划账到拆入行账户上。行存款账户上的可用资金划账到拆入行账户上。n n当拆借期限到期，拆入行则把自己在中央银行存款账户上的资当拆借期限到期，拆入行则把自己在中央银行存款账户上的资金划转到拆出行的账户上。金划转到拆出行的账户上。n n在这个交易过程中，拆借中介人主要通过拆借手续费或拆出、在这个交易过程中，拆借中介人主要通过拆借手续费或拆出、拆入的利差来盈利。拆入的利差来盈利。25用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。26用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。n n各国同业拆借市场模式的比较各国同业拆借市场模式的比较n n意大利屏幕市

36、场网络模式：意大利屏幕市场网络模式：意大利屏幕市场网络模式：意大利屏幕市场网络模式：全国所有的大银行和非银行全国所有的大银行和非银行金融机构都可以参与，通过屏幕市场，按照统一的规则、金融机构都可以参与，通过屏幕市场，按照统一的规则、统一报价进行。统一报价进行。n n土耳其模式：土耳其模式：土耳其模式：土耳其模式：有银行间拆借市场和非银行金融机构间拆有银行间拆借市场和非银行金融机构间拆借市场，各自通过各自的市场进行交易，不准交叉。借市场，各自通过各自的市场进行交易，不准交叉。n n日本模式：日本模式：日本模式：日本模式：全国的同业拆借主要是通过几个大的同业拆全国的同业拆借主要是通过几个大的同业拆

37、借中介机构办理，央行通过同业拆借市场进行公开市场借中介机构办理，央行通过同业拆借市场进行公开市场操作。操作。n n美国模式：美国模式：美国模式：美国模式：金融机构通过中央银行的联邦基金市场拆借，金融机构通过中央银行的联邦基金市场拆借，拆借双方直接交易，款项通过在联邦储备局的直接划转。拆借双方直接交易，款项通过在联邦储备局的直接划转。n n泰国模式：泰国模式：泰国模式：泰国模式：金融机构通过电话直接进行交易。金融机构通过电话直接进行交易。27用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。第四节 同业拆借利率及利息的计算一、同业拆借利率的确定二、利息计算n n其利息的计算公式为：n n拆入利率=挂牌利率(年率)+固定上浮比率(年率)n n拆入到期利息=本金拆入利率天数/365n n=本金拆入利率拆借期限28用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。29用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。第五节 同业拆借市场管理一、对市场准入的管理。二、对拆借资金数额的管理。三、对拆借期限的管理。四、对拆借抵押、担保的管理。五、对拆借市场利率的管理。六、对拆借市场供求及利率进行间接调节。30用知识开启成功之门，用智慧造就精彩人生。