ch12章宏观经济政策实践.pptx

《ch12章宏观经济政策实践.pptx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《ch12章宏观经济政策实践.pptx（76页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、第第1212章宏观经济政策实践章宏观经济政策实践一、财政政策一、财政政策二、货币政策二、货币政策三、宏观经济政策的运用三、宏观经济政策的运用四、政府干预的有限性四、政府干预的有限性1ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第1页!政策目标政府调控，涉及三方面问题：政府调控，涉及三方面问题：1为何调控为何调控-要同时实现四大目标要同时实现四大目标2用何调控用何调控-财政政策两个工具财政政策两个工具 货币政策三大工具货币政策三大工具3如何调控如何调控-运用运用 萧条时扩张萧条时扩张 繁荣时紧缩繁荣时紧缩2ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第2页!节宏观经济政策的目标四大目

2、标：四大目标：充分就业充分就业物价稳定物价稳定经济增长经济增长国际收支平衡国际收支平衡四大目标的内在矛盾：四大目标的内在矛盾：充分就业不利于物价稳定充分就业不利于物价稳定充分就业有利于经济增长，却不利充分就业有利于经济增长，却不利于国际收支平衡。因为居民有钱了于国际收支平衡。因为居民有钱了就要购买外国商品，这就会形成国就要购买外国商品，这就会形成国际收支逆差的压力际收支逆差的压力经济增长不利于物价稳定，会造成经济增长不利于物价稳定，会造成通货膨胀。通货膨胀。n将失业率和通货膨胀率保持在社会能够接受的范围内，将失业率和通货膨胀率保持在社会能够接受的范围内，n经济要适度增长，经济要适度增长，n国际

3、收支则既无逆差也无顺差。国际收支则既无逆差也无顺差。ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第3页!充分就业充分就业v（1 1）一切生产要素都有机会以自己愿）一切生产要素都有机会以自己愿意的报酬参加生产意的报酬参加生产v（2 2）消灭了周期性失业，允许自然失）消灭了周期性失业，允许自然失业存在业存在v（3 3）空缺职位等于寻找工作的人数）空缺职位等于寻找工作的人数奥肯定律奥肯定律v描述描述GDP变化和失业率变化之间存在的一种变化和失业率变化之间存在的一种相当稳定的关系，即相当稳定的关系，即GDP每增加每增加2%，失业率，失业率大约下降大约下降1个百分点。个百分点。4ch12章宏观经济

4、政策实践共76页，您现在浏览的是第4页!宏观经济政策的四个阶段宏观经济政策的四个阶段v（一）一）20世纪世纪30年代二次大战前夕：试验时期年代二次大战前夕：试验时期理论依据：通论理论依据：通论目标：摆脱危机目标：摆脱危机最成功的例子：罗斯福新政（最成功的例子：罗斯福新政（newdeal）v（二）二次大战后（二）二次大战后20世纪世纪60年代末：新时期年代末：新时期理论依据：凯恩斯主义，理论依据：凯恩斯主义，“官方经济学官方经济学”目标：充分就业与经济繁荣目标：充分就业与经济繁荣工具：财政与货币政策工具：财政与货币政策案例：案例：1944年英国就业政策白皮书年英国就业政策白皮书/1946年美国就

5、业法年美国就业法v（三）（三）70年代初年代初1992年：第三阶段年：第三阶段理论依据：自由放任思想复兴，凯恩斯主义失宠理论依据：自由放任思想复兴，凯恩斯主义失宠目标：四个目标：四个特征：经济政策自由化与多样化，如货币学派、供给学派并存特征：经济政策自由化与多样化，如货币学派、供给学派并存典型：典型：1978年美国充分就业和平衡增长法年美国充分就业和平衡增长法/里根经济学里根经济学v（四）（四）1993年年2000年：年：克林顿经济学克林顿经济学，凯恩斯主义，凯恩斯主义“疑似疑似”复复兴兴5ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第5页!一、财政（政策）的构成一、财政（政策）的构成v

6、1 1）政府支出（）政府支出（G G）：）：政府购买（政府投资）：实质性的支出，有商品和劳务政府购买（政府投资）：实质性的支出，有商品和劳务的实际交易，直接形成社会需求和购买力，构成国民收的实际交易，直接形成社会需求和购买力，构成国民收入，是决定国民收入大小的主要因素之一。变动政府购入，是决定国民收入大小的主要因素之一。变动政府购买支出是财政政策的有利工具。买支出是财政政策的有利工具。分三种情况：一是与提供公共产品相关的购买性支出，分三种情况：一是与提供公共产品相关的购买性支出，如提供国防服务，保证公共安全，维护市场交易秩序等如提供国防服务，保证公共安全，维护市场交易秩序等职能所发生的支出。二

7、是为了维持政府系统运行和发挥职能所发生的支出。二是为了维持政府系统运行和发挥职能而发生的购买性支出，如行政事业费。三是直接投职能而发生的购买性支出，如行政事业费。三是直接投资的购买性支出。资的购买性支出。6ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第6页!2）政府收入（T）v税收：国家的强制性、无偿性、固定性的财政收税收：国家的强制性、无偿性、固定性的财政收入手段。以税负能否转嫁为标准，分为直接税和入手段。以税负能否转嫁为标准，分为直接税和间接税。（财产税、所得税和流转税）间接税。（财产税、所得税和流转税）v间间接接税税：可可以以转转嫁嫁，如如消消费费税税，关关税税。影影响响商商品品的

8、的相相对对价价格格；间间接接税税体体现现效效率率影影响响公公平平。如如商商品品税，对商品劳务征税。税，对商品劳务征税。v直直接接税税：对对收收入入，财财产产征征税税不不可可转转嫁嫁，是是收收入入的的再再分分配配，影影响响收收入入，即即消消费费者者对对社社会会财财富富的的占占有有份份额额。直直接接税税体体现现公公平平影影响响效效果果。所所得得税税，以以纳纳税人的净所得纯收益税人的净所得纯收益/纯收入为课税对象。纯收入为课税对象。v以以何何种种税税制制为为主主体体，会会影影响响财财政政，我我国国长长期期以以间间接税为主体，会拉大贫富差距。接税为主体，会拉大贫富差距。7ch12章宏观经济政策实践共7

9、6页，您现在浏览的是第7页!4）平衡预算v凯恩斯之前，主要是凯恩斯之前，主要是年度平衡预算年度平衡预算。衰退时，。衰退时，收入减少，为了平衡支出，必须增加收入，会收入减少，为了平衡支出，必须增加收入，会加深衰退。反之，过热时通货膨胀，税收增加，加深衰退。反之，过热时通货膨胀，税收增加，为了减少盈余，必然增加支出和减少税收，会为了减少盈余，必然增加支出和减少税收，会加剧通货膨胀。加剧通货膨胀。v周期平衡预算：政府在一个经济周期中保持平周期平衡预算：政府在一个经济周期中保持平衡。经济衰退时，扩张性政策，有意安排预算衡。经济衰退时，扩张性政策，有意安排预算赤字；在繁荣时，紧缩性政策，有意安排盈余。赤

10、字；在繁荣时，紧缩性政策，有意安排盈余。以繁荣时的盈余弥补衰退时的赤字，使得整个以繁荣时的盈余弥补衰退时的赤字，使得整个经济周期的盈余和赤字相抵消而实现预算平衡。经济周期的盈余和赤字相抵消而实现预算平衡。v问题是很难估计繁荣与衰退的程度和时间，两问题是很难估计繁荣与衰退的程度和时间，两者也不一定完全相等。者也不一定完全相等。8ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第8页!6）公债v公债：是政府对公众的债务。当税收不足以弥补政公债：是政府对公众的债务。当税收不足以弥补政府支出时发行的。灵活、有偿、自居原则（公共信府支出时发行的。灵活、有偿、自居原则（公共信用制度）可根据政府需要随时发

11、行。税收：固定、用制度）可根据政府需要随时发行。税收：固定、无偿、强制。无偿、强制。v内债：具有再分配性质，不视为负担。内债：具有再分配性质，不视为负担。v外债：构成真实负担、若推迟外债归还会大大影响外债：构成真实负担、若推迟外债归还会大大影响政府信誉，且使用要更为谨慎。政府信誉，且使用要更为谨慎。v按债务主体不同，可分为国债、地方债。按债务主体不同，可分为国债、地方债。9ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第9页!1 1）政府税收的自动变化）政府税收的自动变化v经济衰退时，国民产出水平下降，个人收入经济衰退时，国民产出水平下降，个人收入下降，在税率不变时，政府税收会自动减少，下

12、降，在税率不变时，政府税收会自动减少，留给人们可支配收入会自动少减少一些，从留给人们可支配收入会自动少减少一些，从而使得消费和需求也自动少下降。而使得消费和需求也自动少下降。v累进所得税下，经济衰退使得纳税人的收入累进所得税下，经济衰退使得纳税人的收入自动进入较低纳税档次，政府税收下降的幅自动进入较低纳税档次，政府税收下降的幅度会超过收入下降的幅度，可以起到抑制衰度会超过收入下降的幅度，可以起到抑制衰退的作用。退的作用。v反之，经济繁荣时，税收随着个人收入增加反之，经济繁荣时，税收随着个人收入增加而增加；累进税率使得政府税收幅度超过收而增加；累进税率使得政府税收幅度超过收入增长幅度。入增长幅度

13、。10ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第10页!3 3）农产品价格保护支出的自动变）农产品价格保护支出的自动变化化v农产品价格维持制度：经济萧条时，国民收农产品价格维持制度：经济萧条时，国民收入下降，农产品价格下降，政府按照支持价入下降，农产品价格下降，政府按照支持价格收购农产品，可使农民的收入和消费维持格收购农产品，可使农民的收入和消费维持在一定水平。在一定水平。v经济繁荣时，国民收入上升，农产品价格上经济繁荣时，国民收入上升，农产品价格上升，政府减少对农产品的支持，并抛售农产升，政府减少对农产品的支持，并抛售农产品，限制农产品价格的上升，抑制了农民收品，限制农产品价格的上

14、升，抑制了农民收入的增长，减少了总需求。入的增长，减少了总需求。11ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第11页!1 1）扩张性财政政策）扩张性财政政策v在在经经济济萧萧条条时时，总总需需求求小小于于总总供供给给，经经济济中中存存在在失失业，即：总需求总供给时；业，即：总需求总供给时；v消消费费投投资资政政府府支支出出出出口口消消费费储储蓄蓄税税收收进口。进口。v政政府府就就要要实实行行扩扩张张性性的的财财政政政政策策，如如增增加加政政府府支支出出，减减税税，降降低低税税率率，即即刺刺激激需需求求、抑抑制制供供给给。这这种种政政策为扩张性财政政策。策为扩张性财政政策。12ch12

15、章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第12页!2 2）紧缩性财政政策）紧缩性财政政策v在在经经济济繁繁荣荣时时，总总需需求求大大于于总总供供给给，经经济济中中存存在在通通货货膨膨胀胀，政政府府则则要要实实行行紧紧缩缩性性的的财财政政政政策策，减减少少政政府府开开支支与与增增税税，以以刺刺激激供供给给、抑抑制制需需求求。这这种种政政策策为紧缩性财政政策。为紧缩性财政政策。13ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第13页!2010年我国的财政政策年我国的财政政策v1.2010年，中央财政预算安排科学技术支出年，中央财政预算安排科学技术支出1632亿元，增长亿元，增长8%。201

16、0年，中央财政预算安排环境保护支出年，中央财政预算安排环境保护支出1412亿元，亿元，增长增长22.7%。v二是更加注重扩大内需，特别是消费需求，切实保持经济平二是更加注重扩大内需，特别是消费需求，切实保持经济平稳较快增长。进一步增加农民补贴，中央财政安排粮食直补、稳较快增长。进一步增加农民补贴，中央财政安排粮食直补、农资综合补贴、良种补贴、农机具购置补贴指出农资综合补贴、良种补贴、农机具购置补贴指出1334.9亿元，亿元，提高城乡最低生活保障标准，调整优抚对象等人员的付息和提高城乡最低生活保障标准，调整优抚对象等人员的付息和生活补助标准。安排补助资金生活补助标准。安排补助资金846亿元，努力

17、扩大就业，支亿元，努力扩大就业，支持落实最低工资制度，加大对就业困难家庭人员和零就业家持落实最低工资制度，加大对就业困难家庭人员和零就业家庭的就业援助力度，健全家电、汽车、摩托车下乡以及家电、庭的就业援助力度，健全家电、汽车、摩托车下乡以及家电、汽车以旧换新政策，引导居民消费。汽车以旧换新政策，引导居民消费。14ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第14页!第三节第三节 货币政策货币政策15ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第15页!货币政策的中介指标货币政策的中介指标v1 1）货币供给。包括货币和准货币两大部分。其中，）货币供给。包括货币和准货币两大部分。其中，

18、货币指银行以外的通货（指现金，即不兑现的银行货币指银行以外的通货（指现金，即不兑现的银行券和辅币），加私人部门的活期存款。准货币指定券和辅币），加私人部门的活期存款。准货币指定期存款、储蓄存款和外币存款。期存款、储蓄存款和外币存款。v基基础础货货币币，又又被被称称为为高高能能货货币币或或强强力力货货币币，直直接接表表现现为为中中央央银银行行的的负负债债，由由中中央央银银行行提提供供，通通常常指指银银行行的的存存款款准准备备金金和和通通货货，包包括括商商业业银银行行持持有有的的库库存存现现金金、在在中中央央银银行行的的法法定定存存款款准准备备金金、超超额额存存款款准准备备金金、流流通通于于银银行

19、行体体系系之之外外的的现现金金。基基础础货货币币对对于于货币供给具有决定性作用。货币供给具有决定性作用。v2 2）市场利率）市场利率v3 3）货币流通速度）货币流通速度16ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第16页!二、存款准备金制度二、存款准备金制度v1 1、准备金：、准备金：ReserveReserve商业银行在发放贷款之前，必须保留一定比例现商业银行在发放贷款之前，必须保留一定比例现金，以便支付给前来取款的客户。金，以便支付给前来取款的客户。v吸收存款额准备金发放贷款额吸收存款额准备金发放贷款额v2 2、法定准备率：、法定准备率：Required Reserve Rate

20、Required Reserve Rate由中央银行规定的准备金占商业银行全部存款的由中央银行规定的准备金占商业银行全部存款的比率。比率。r rd d吸收客户存款吸收客户存款贷款贷款银行银行银行银行留下准备金留下准备金留下准备金留下准备金17ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第17页!货币乘数货币乘数1/1/准备金率准备金率v货币乘数也称为银行创造货币的倍数。货币乘数也称为银行创造货币的倍数。v原始存款派生存款存款总额。原始存款派生存款存款总额。v银银行行创创造造的的派派生生存存款款与与法法定定准准备备率率成成反反比比，或或者者说说，货货币币乘乘数数与与法法定定准准备备率率反反

21、方方向向变变动动。此此外外也也与与平平均均储蓄倾向和边际储蓄倾向有关。储蓄倾向和边际储蓄倾向有关。v银银行行创创造造货货币币的的机机制制也也可可以以说说明明中中央央银银行行发发行行的的货货币币通通过过银银行行的的作作用用，将将数数倍倍地地扩扩大大，中中央央银银行行可可以以运运用用这这一一机机制制来来调调节节市市场场上上流流通通的的货货币币量量，进进而而调调节节利利息息率率，来来刺刺激激经经济济增增长长，提提高高就就业业率率或或抑抑制制通通货膨胀，防止经济过热。货膨胀，防止经济过热。18ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第18页!准备金与货币准备金与货币创造创造v银行吸收了银行吸

22、收了100元元“原始原始存款存款”，其中，其中20元元“缴存缴存存款准备金存款准备金”，剩下的，剩下的80元放贷款；元放贷款；v客户得到了客户得到了80元贷款后，元贷款后，用于支付给另一个客户。用于支付给另一个客户。n进行了无限回合后，在最初存进银行的进行了无限回合后，在最初存进银行的100元元“原始存款原始存款”全部变成准备金后停止。全部变成准备金后停止。n最后银行总体的账户上负债有最后银行总体的账户上负债有500元存款，资产元存款，资产有有400元贷款和元贷款和100元准备金。元准备金。另一个客户将这另一个客户将这80元资金存元资金存入另一家银行；入另一家银行；这家银行在缴存这家银行在缴存

23、16元存款准元存款准备金后，放备金后，放64元贷款。元贷款。19ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第19页!四、货币政策的总原则四、货币政策的总原则v逆经济风向行事逆经济风向行事v1 1、萧条时期，扩张性货币政策，增加货币、萧条时期，扩张性货币政策，增加货币供给，使利率下降，刺激消费和投资。供给，使利率下降，刺激消费和投资。v2 2、繁荣时期，紧缩性货币政策，减少货币、繁荣时期，紧缩性货币政策，减少货币供给，使利率上升，减少消费和投资。供给，使利率上升，减少消费和投资。v总之，萧条时期要雪中送炭，而不是雪上总之，萧条时期要雪中送炭，而不是雪上加霜。繁荣时期要泼水降温，而不是火上

24、加霜。繁荣时期要泼水降温，而不是火上浇油。浇油。20ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第20页!六、货币政策的具体应用（工具）六、货币政策的具体应用（工具）v三种基本政策工具：三种基本政策工具：v公公开开市市场场业业务务买买卖卖政政策策、贴贴现现政政策策、法法定定准准备备率率政政策策，其其中中前前两两个个属属于于间间接接货货币币政政策策，后后者者属属于于直直接接货币政策，其力度更强、效果更明显、见效更快。货币政策，其力度更强、效果更明显、见效更快。v此此外外还还有有：信信贷贷政政策策、中中央央银银行行贷贷款款、信信贷贷指指导导性性计计划划、利利率率、道道义义劝劝告告和和政政策策

25、性性贷贷款款（发发债债）计计划划八八项项政政策策工工具具。此此外外中中国国对对贷贷款款常常常常是是数数量量控控制制，还还有有不不少少是是“安安定定团团结结”性性贷贷款款，这这些些贷贷款款是是有有贷贷无还，使得货币政策失去了经济调节作用。无还，使得货币政策失去了经济调节作用。21ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第21页!22ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第22页!七、局限性七、局限性v（一）公众预期的影响（一）公众预期的影响利率下降、产生悲观预期利率下降、产生悲观预期CC、I I不会显著增加不会显著增加v（二）货币流通速度的限制（二）货币流通速度的限制通货膨

26、胀时期，货币流通速度加快，致使降低通货膨胀时期，货币流通速度加快，致使降低M M的效果不的效果不明显明显v（三）流动偏好的存在（三）流动偏好的存在致使利率不可能降得太低，使货币政策效果打折扣致使利率不可能降得太低，使货币政策效果打折扣v（四）时滞的困扰：（四）时滞的困扰：认识时滞认识时滞影响时滞影响时滞行动时滞行动时滞23ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第23页!十、十、相机抉择的货币政策相机抉择的货币政策v扩张的货币政策。一般而言，在经济萧条时，总需求扩张的货币政策。一般而言，在经济萧条时，总需求小于总供给，应放松银根，采取扩张性的货币政策，小于总供给，应放松银根，采取扩张

27、性的货币政策，以刺激总需求，在公开市场上买进有价证券，降低贴以刺激总需求，在公开市场上买进有价证券，降低贴现率并放松贴现条件，降低准备率等一系列扩张性的现率并放松贴现条件，降低准备率等一系列扩张性的货币政策，以增加货币供给量，降低利息率刺激经济货币政策，以增加货币供给量，降低利息率刺激经济发展。发展。v紧缩的货币政策。在经济繁荣时期，总需求大于总供紧缩的货币政策。在经济繁荣时期，总需求大于总供给，应收紧银根，采取紧缩性的货币政策，以抑制总给，应收紧银根，采取紧缩性的货币政策，以抑制总需求，降低物价，在公开市场上卖出有价证券，提高需求，降低物价，在公开市场上卖出有价证券，提高贴现率并严格贴现条件

28、，提高准备率等一系列紧缩性贴现率并严格贴现条件，提高准备率等一系列紧缩性货币政策，以减少货币供给量，提高利息率，防止经货币政策，以减少货币供给量，提高利息率，防止经济过度增长。济过度增长。24ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第24页!v与去年相比，与去年相比，2010年的货币形势更加复杂，年的货币形势更加复杂，货币政策操作面临着更大的挑战。这些挑战货币政策操作面临着更大的挑战。这些挑战主要表现在以下几个方面：主要表现在以下几个方面：v，如何妥善处理好通胀压力与保持经济平稳，如何妥善处理好通胀压力与保持经济平稳增长的关系。由于增长的关系。由于2009年的货币高投放和信年的货币高

29、投放和信贷高增长，贷高增长，2009年年11月居民消费价格指数月居民消费价格指数CPI由负转正，表明通胀压力正在释放由负转正，表明通胀压力正在释放25ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第25页!v第二，如何调控资产市场，避免出现过大泡沫。国第二，如何调控资产市场，避免出现过大泡沫。国际金融危机爆发以来，为刺激经济，多个经济体不际金融危机爆发以来，为刺激经济，多个经济体不约而同地采取了扩张性财政政策和适量化宽松的货约而同地采取了扩张性财政政策和适量化宽松的货币政策，导致全球资金流动性大增，大量资金流入币政策，导致全球资金流动性大增，大量资金流入亚洲新兴国家，刺激资产市场投资活动。

30、在中国，亚洲新兴国家，刺激资产市场投资活动。在中国，2009年投放的巨量信贷有相当部分没有进入实体经年投放的巨量信贷有相当部分没有进入实体经济。这些资金或者已经进入资产市场牟取短期收益，济。这些资金或者已经进入资产市场牟取短期收益，或者蛰伏在银行体系等待资产市场更好的投资时机。或者蛰伏在银行体系等待资产市场更好的投资时机。因此，因此，2010年不仅通胀压力较大，而且资产市场也年不仅通胀压力较大，而且资产市场也仍然存在着泡沫继续膨胀的风险。仍然存在着泡沫继续膨胀的风险。26ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第26页!v面对强大的外部压力，我国坚持保持人民币面对强大的外部压力，我国

31、坚持保持人民币汇率稳定，肯定会遇到一些经济贸易摩擦甚汇率稳定，肯定会遇到一些经济贸易摩擦甚至其他报复性措施；如果在一定程度上使人至其他报复性措施；如果在一定程度上使人民币与美元脱钩，则有可能会带来新一轮热民币与美元脱钩，则有可能会带来新一轮热钱涌入和资产价格上涨。根据其他国家的经钱涌入和资产价格上涨。根据其他国家的经验看，货币升值通常会导致资产市场价格上验看，货币升值通常会导致资产市场价格上涨。国外热钱的升值预期，会吸引投机资金涨。国外热钱的升值预期，会吸引投机资金流入，从而推高股票和房地产市场价格。流入，从而推高股票和房地产市场价格。27ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第2

32、7页!2011年货币和财政政策年货币和财政政策v12月月3日召开的中共中央政治局会议，对日召开的中共中央政治局会议，对2011年经济工作作出最新部署，指出年经济工作作出最新部署，指出“要实要实施积极的财政政策和稳健的货币政策施积极的财政政策和稳健的货币政策”。v中国货币政策基调从实行了两年多的中国货币政策基调从实行了两年多的“适度适度宽松宽松”转为转为“稳健稳健”，将有利于抵御通货膨，将有利于抵御通货膨胀的趋势，也有助于抑制美国第二轮胀的趋势，也有助于抑制美国第二轮“量化量化宽松宽松”政策负面效应的演化发展。政策负面效应的演化发展。28ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第28页

33、!v“稳健的货币政策的内涵，是指货币政策介稳健的货币政策的内涵，是指货币政策介于宽松和从紧之间的一种中间状态，它意味于宽松和从紧之间的一种中间状态，它意味着货币政策既要改变宽松的基调，又不能急着货币政策既要改变宽松的基调，又不能急刹车。刹车。”v明年在稳健货币政策的基调下，新增信贷的明年在稳健货币政策的基调下，新增信贷的规模或确定为规模或确定为6.57万亿元，万亿元，M2增速设定在增速设定在15%16%。这既符合经济增长的需要，也。这既符合经济增长的需要，也有利于防止银行信贷出现新的风险。多家券有利于防止银行信贷出现新的风险。多家券商的研究报告认为，明年年内将有商的研究报告认为，明年年内将有2

34、3次的次的加息过程，同时，存款准备金率也有可能上加息过程，同时，存款准备金率也有可能上调至调至20%以上。以上。29ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第29页!补充一、宏观经济政策的运用补充一、宏观经济政策的运用1.1.财政与货币政策配合使用财政与货币政策配合使用2.2.注意事项注意事项3.3.宏观政策的效果依赖宏观政策的效果依赖4.4.宏观经济政策的有效区间宏观经济政策的有效区间5.5.政策组合的效应政策组合的效应30ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第30页!2 2、注意事项、注意事项v1 1）及时更新政策，防止政策失效或发生负效应。）及时更新政策，防止政策

35、失效或发生负效应。v2 2）消消除除非非经经济济因因素素对对政政策策应应用用的的干干扰扰，如如地地方方利利益益、为为突突出出政政绩绩、掩掩盖盖问问题题等等等等。如如美美国国政政府府在在大大选选前前夕夕，既既使使存存在在通货膨胀，也不会采取紧缩性的政策。通货膨胀，也不会采取紧缩性的政策。v3 3）防止政策的变形。）防止政策的变形。v4 4）采采取取预预防防措措施施，减减少少人人们们的的预预期期对对实实施施政政策策的的反反效效果果；可可利利用用人人们们对对政政策策的的预预期期，并并不不实实际际采采取取经经济济政政策策，而而只只是是制制造造舆舆论论，去去达达到到真真实实政政策策的的效效果果，即即“引

36、引而而不不发发，跃跃如如也也”。v5 5）界界定定中中央央与与地地方方的的责责、权权、利利关关系系。地地方方必必须须负负责责提提供供地地方方的的公公共共物物品品。防防止止地地方方政政府府权权利利膨膨胀胀，形形成成地地方方割割据据或或封锁，使统一的经济搞成封锁，使统一的经济搞成“诸候经济诸候经济”。31ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第31页!4 4、宏观经济政策的有效区间、宏观经济政策的有效区间v古典主义区域古典主义区域货币政策有效，财政政策无效货币政策有效，财政政策无效v凯恩斯区域凯恩斯区域v财政政策有效，货币政策无效财政政策有效，货币政策无效 v中间区域中间区域财政政策有

37、效货币政策有效财政政策有效货币政策有效32ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第32页!补充二、政府干预的有限性补充二、政府干预的有限性v1 1、政府的干预是有缺陷的、政府的干预是有缺陷的v2 2、政府政策效应的滞后性、政府政策效应的滞后性v3 3、政策效应的不平衡性、政策效应的不平衡性v4 4、政策效力的递减、政策效力的递减v5 5、政策本身的问题、政策本身的问题v6 6、政府干预具有自我膨胀性、政府干预具有自我膨胀性v7 7、政府干预必须适度、政府干预必须适度v8 8、政府干预过度的后果、政府干预过度的后果33ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第33页!2 2

38、、政府政策效应的滞后性、政府政策效应的滞后性v这这种种滞滞后后性性是是由由于于政政府府对对经经济济现现象象的的认认识识与与形形势势判判断的滞后性。断的滞后性。v由由于于认认识识与与判判断断的的滞滞后后性性所所带带来来的的政政府府选选择择政政策策的的滞后性。滞后性。v由由于于上上述述两两种种滞滞后后性性又又导导致致政政策策实实施施后后发发生生作作用用的的滞后性。滞后性。34ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第34页!v2 2）扩张性财政政策，往往要经过以下过程才会对宏）扩张性财政政策，往往要经过以下过程才会对宏观经济产生促进作用：观经济产生促进作用：政府采购政府采购企业库存减少企

39、业库存减少企业扩大生产企业扩大生产工人增工人增加收入加收入社会总需求扩大社会总需求扩大经济增长速度加快。经济增长速度加快。紧缩性的货币政策，则要经过以下过程才会对宏观紧缩性的货币政策，则要经过以下过程才会对宏观经济产生抑制作用：经济产生抑制作用：货币供应减少货币供应减少市场利率提高市场利率提高投资减少投资减少社会总社会总需求收缩需求收缩物价水平下降。物价水平下降。35ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第35页!4 4、政策效力的递减、政策效力的递减v政政府府的的干干预预政政策策被被付付诸诸实实施施后后，一一开开始始可可能能是是有有效效的，但政府政策效力递减，主要原因是：的，但政

40、府政策效力递减，主要原因是：v1 1）情况的变化或新情况的出现；）情况的变化或新情况的出现；v2 2）政政策策自自身身的的负负作作用用越越来来越越大大，抵抵消消了了政政策策的的正正面面积极的效应；积极的效应；v3 3）人人们们针针对对有有关关政政策策采采取取的的“反反政政策策”；时时间间一一长长，人人们们对对付付政政策策的的办办法法增增多多或或客客观观情情况况的的变变化化，政政策策的的效效力力就就开开始始递递减减，以以至至到到了了后后来来，使使该该项项政政策策完完全无效。全无效。v4 4）人们对未出台的政策采取的预防性措施。）人们对未出台的政策采取的预防性措施。36ch12章宏观经济政策实践共

41、76页，您现在浏览的是第36页!6 6、政府干预具有自我膨胀性、政府干预具有自我膨胀性v政政府府干干预预一一旦旦进进行行，就就具具有有一一种种内内在在的的扩扩张张冲冲动动或或自自我我膨膨胀胀性，原因在于：性，原因在于：v，政政府府的的权权力力天天然然的的大大于于个个人人，因因为为政政府府可可以以有有各各种种手手段段而而百姓没有，比如使用警察、军队等；百姓没有，比如使用警察、军队等；v第第二二，权权利利具具有有自自我我创创造造机机制制，政政府府对对经经济济随随意意干干预预的的倾倾向向是很难自我抑制的，比如乱收费屡禁不止，就是一例；是很难自我抑制的，比如乱收费屡禁不止，就是一例；v第第三三，权权力

42、力与与利利益益边边界界不不可可能能绝绝对对分分开开，因因而而总总是是自自发发地地以以权力去追逐利益，牟取权力去追逐利益，牟取“灰色收益灰色收益”或或“寻租收益寻租收益”；v第第四四，权权力力得得来来的的利利益益，任任何何人人都都不不愿愿自自动动放放弃弃，这这种种既既得得利益带有很强刚性。】利益带有很强刚性。】v瓦格纳法则：政府的自我膨胀。瓦格纳法则：政府的自我膨胀。37ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第37页!8 8、政府干预过度的后果、政府干预过度的后果v1 1）导导致致社社会会成成员员效效率率降降低低，人人们们的的积积极极性性和和主主动动性性的丧失或萎缩，整个社会失去活力

43、；的丧失或萎缩，整个社会失去活力；v2 2）导导致致高高昂昂的的社社会会发发展展成成本本，延延缓缓社社会会发发展展速速度度，一一个个干干预预过过度度政政府府，维维持持自自身身的的运运转转需需要要高高昂昂的的费费用用，同同时时还还要要求求有有庞庞大大的的管管理理者者规规模模，即即使使这这种种庞庞大大规规模模的的公公务务员员自自身身管管理理严严格格有有序序，也也会会耗耗费费大大量量的制度维持费用。的制度维持费用。v3 3）所所带带来来的的既既得得利利益益有有很很强强的的惯惯性性和和自自我我膨膨胀胀性性，这对改革极为不利，使改革成本大大增加。这对改革极为不利，使改革成本大大增加。38ch12章宏观经

44、济政策实践共76页，您现在浏览的是第38页!政策效果政策效果ISIS的情况的情况LMLM的情况的情况水平水平斜率斜率垂直垂直水平水平斜率斜率垂直垂直财政政策财政政策小小越明显越明显完全完全完全完全越不明显越不明显无效无效货币政策货币政策完全完全越不明显越不明显无效无效无效无效越明显越明显完全完全39ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第39页!v一、政策目标一、政策目标（一）充分就业（几个关于失业的概念、奥肯定律）（一）充分就业（几个关于失业的概念、奥肯定律）（二）价格稳定：不出现严重的通货膨胀和通货紧（二）价格稳定：不出现严重的通货膨胀和通货紧缩缩（三）经济持续、均衡增长（三）

45、经济持续、均衡增长（四）国际收支平衡（四）国际收支平衡v二、政策工具：达到目标的手段二、政策工具：达到目标的手段v三、政策及理论的演变三、政策及理论的演变大致分为四个阶段大致分为四个阶段40ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第40页!政策工具政策工具v（一）需求管理：管理总需求（一）需求管理：管理总需求1 1、源：、源：2020世纪世纪3030年代大萧条，年代大萧条，ADAD不足不足2 2、代表：凯恩斯、代表：凯恩斯3 3、目标：治理失业和通货膨胀、目标：治理失业和通货膨胀4 4、工具：财政与货币政策、工具：财政与货币政策v（二）供给管理：管理（二）供给管理：管理ASAS1 1

46、、源：、源：2020世纪世纪7070年代石油价格大幅度上升年代石油价格大幅度上升2 2、工具：、工具：v（1 1）收入政策：控制工资与物价）收入政策：控制工资与物价v（2 2）人力政策：改善劳动力市场状况）人力政策：改善劳动力市场状况v（3 3）经济增长政策：促进经济增长）经济增长政策：促进经济增长v（三）国际经济政策（三）国际经济政策国际贸易和国际金融政策国际贸易和国际金融政策41ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第41页!第二节财政政策n1.1.财政（政策）的构成财政（政策）的构成n2.2.自动（内在）稳定器自动（内在）稳定器n3.3.斟酌使用的财政政策斟酌使用的财政政策n

47、4.4.充分就业的预算盈余与财政方向充分就业的预算盈余与财政方向n5.5.财政政策的资源配置效应财政政策的资源配置效应n6.IS6.IS、LMLM曲线斜率对财政政策的影响曲线斜率对财政政策的影响42ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第42页!1 1）政府支出（）政府支出（G G）：）：政府转移支付政府转移支付指政府单方面把一部分收入所有权无偿转移出去指政府单方面把一部分收入所有权无偿转移出去而发生的支出。而发生的支出。与购买性支出不同，只是一种货币性支出，转移与购买性支出不同，只是一种货币性支出，转移性支出与商品和劳务交易行为没有发生直接联系，性支出与商品和劳务交易行为没有发生

48、直接联系，不以取得本年产出为补偿，而是为了实现社会公不以取得本年产出为补偿，而是为了实现社会公平目的而采取的资金转移措施。转移支出具有无平目的而采取的资金转移措施。转移支出具有无偿性，单向性，它不必得到等价补偿，收益者也偿性，单向性，它不必得到等价补偿，收益者也不必归还。例如社会保险，社会救济，扶助贫困不必归还。例如社会保险，社会救济，扶助贫困人口等支出都属于转移性支出。转移性支出对收人口等支出都属于转移性支出。转移性支出对收入再分配具有最直接影响。入再分配具有最直接影响。43ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第43页!3）功能财政和预算盈余v为了实现无通货膨胀下的充分就业水平

49、，预算可为了实现无通货膨胀下的充分就业水平，预算可以是盈余，也可以是赤字。这就是以是盈余，也可以是赤字。这就是功能财政功能财政。这。这是凯恩斯主义者的思想。政府为了实现充分就业是凯恩斯主义者的思想。政府为了实现充分就业和消除通货膨胀，需要赤字就赤字，需要盈余就和消除通货膨胀，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余。这是斟酌使用的财政政策的具体体现。盈余。这是斟酌使用的财政政策的具体体现。v预算赤字：政府财政支出预算赤字：政府财政支出 收入的差额。减税和扩收入的差额。减税和扩大支出所造成。当国民收入低于充分就业的收入大支出所造成。当国民收入低于充分就业的收入水平时，政府有义务实行扩张性的财政政策。水平时

50、，政府有义务实行扩张性的财政政策。v预算盈余：政府收入超过支出的余额。增加税收预算盈余：政府收入超过支出的余额。增加税收和减少政府支出所形成。和减少政府支出所形成。44ch12章宏观经济政策实践共76页，您现在浏览的是第44页!5 5）赤字弥补）赤字弥补v弥补赤字的途径是：借债和出售政府资产。借债有弥补赤字的途径是：借债和出售政府资产。借债有两种，一是向中央银行借债，实际是央行增发货币，两种，一是向中央银行借债，实际是央行增发货币，即货币筹资，结果是通货膨胀。即货币筹资，结果是通货膨胀。v另一类是向国内公众（商业银行等金融机构、企业、另一类是向国内公众（商业银行等金融机构、企业、居民）和国外借