国债回购介绍.ppt

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1、汉口路营业部 王欣国债回购就是投资者以手中的标准券（国债按一定比例换算为标准券）为抵押品进行融资。目前只有机构投资者才能将国债换算为标准券，有了标准券就可以做债券回购，简单点说就是融资。-正回购对于个人投资者而言，实际上只能进行国债逆回购操作，所谓逆回购就是将资金出借给他人并收取等额抵押品，到期后本息一并收回同时归还抵押品。什么是国债回购？什么是国债回购？逆回购逆回购的介绍的介绍简单说就是主动借出资金简单说就是主动借出资金,获取债券质押的交易就称为逆回购交易，此时获取债券质押的交易就称为逆回购交易，此时投资者就是接受债券质押投资者就是接受债券质押,借出资金的融出方。借出资金的融出方。正回购正回

2、购的介绍的介绍正回购是一方以一定规模债券作抵押融入资金，并承诺在日后再购回所正回购是一方以一定规模债券作抵押融入资金，并承诺在日后再购回所抵押债券的交易行为。正回购方就是抵押出债券，取得资金的融入方；抵押债券的交易行为。正回购方就是抵押出债券，取得资金的融入方；风险：安全性高的短期贷款风险：安全性高的短期贷款 所谓国债逆回购，其实是一种短期贷款，就是你把钱借给别人，获得固定所谓国债逆回购，其实是一种短期贷款，就是你把钱借给别人，获得固定利息；别人用国债作抵押，到期还本付息。目前，上海证券交易所有利息；别人用国债作抵押，到期还本付息。目前，上海证券交易所有1、2、3、4、7、14、28、91、1

3、82天天9个品种。个品种。原来都是从银行贷款，现在，你原来都是从银行贷款，现在，你也可以开个小也可以开个小“钱庄钱庄”了。不但能按时回本，还可以获得较高的利息，而且了。不但能按时回本，还可以获得较高的利息，而且对方有国债作抵押。也许有人会担心，对方不按时还本付息怎么办？抵押的对方有国债作抵押。也许有人会担心，对方不按时还本付息怎么办？抵押的国债跌了怎么办？别担心，时间一到，交易所会自动把本钱、利息划到你的国债跌了怎么办？别担心，时间一到，交易所会自动把本钱、利息划到你的账户上，资金绝对安全。账户上，资金绝对安全。也有人担心，对方不按时还本付息咋办？抵押的国债跌了咋办？别担心。也有人担心，对方不

4、按时还本付息咋办？抵押的国债跌了咋办？别担心。国债回购的好处就在于，证券交易所充当了中介、监督、执行的三重角色，国债回购的好处就在于，证券交易所充当了中介、监督、执行的三重角色，一旦成交，对方的国债就被冻结，时间一到，交易所就自动把本钱利息划到一旦成交，对方的国债就被冻结，时间一到，交易所就自动把本钱利息划到你的账户上。需要提醒的是，上交所、深交所都有国债回购业务，但上交所你的账户上。需要提醒的是，上交所、深交所都有国债回购业务，但上交所的交易要活跃得多。的交易要活跃得多。收益：活期享受定期的利率收益：活期享受定期的利率实际上，国债回购的收益率是通过交易所竞价产生的，这点与股票一样，实际上，国

5、债回购的收益率是通过交易所竞价产生的，这点与股票一样，是不断波动、随行就市的。想借钱的人多，愿意贷款的少，收益率就上升；是不断波动、随行就市的。想借钱的人多，愿意贷款的少，收益率就上升；想借钱的人少，愿意贷款的人多，收益率就下降。以今年想借钱的人少，愿意贷款的人多，收益率就下降。以今年10月月19日的日的182天回购品种（代码天回购品种（代码R182）为例，开盘）为例，开盘2.5，最高，最高2.6，最低，最低2.5，收盘，收盘2.5，与与10月月18日的收盘价日的收盘价2.5持平。假设你持平。假设你19日以开盘价日以开盘价2.5卖出了卖出了10万元，意万元，意思就是说，你借出思就是说，你借出1

6、0万元资金，年收益率万元资金，年收益率2.5%，182天后回本获息。天后回本获息。根据根据“成交额成交额年收益率年收益率回购天数回购天数/360天天=收入收入”的公式，你可以获得的公式，你可以获得1264元的利息收入。再除掉成本，即手续费（元的利息收入。再除掉成本，即手续费（1000000.030%=30元），元），实际收益为实际收益为1234元。由于元。由于182天回购品种天回购品种1年只能做上年只能做上2次，假设其他因素次，假设其他因素不变，那么你不变，那么你1年实际获得的收益为年实际获得的收益为2468元。元。对比一年定存（对比一年定存（1000001.58%=1580元），同样元），同

7、样10万元本钱，收益整整万元本钱，收益整整高出高出888元，幅度相当于高出元，幅度相当于高出50%，吸引力确实不小。，吸引力确实不小。国债逆回购操作国债逆回购操作一、适合对象：资金量大于一、适合对象：资金量大于10万，不满足银行利息，不愿意万，不满足银行利息，不愿意“活钱活钱”变变“死死”，又害怕风险的个，又害怕风险的个人投资者；流动资金充裕的企业。人投资者；流动资金充裕的企业。二、交易必读：二、交易必读：1、开户。投资者应选择有此业务的证券营业部开户，由于上交所市场活跃，因此上海股东卡、开户。投资者应选择有此业务的证券营业部开户，由于上交所市场活跃，因此上海股东卡应是必办的。此外，证券营业部

8、还会和你签一个应是必办的。此外，证券营业部还会和你签一个“指定交易协议指定交易协议”。如果你已是股民，那就更简。如果你已是股民，那就更简单，直接入市好了。单，直接入市好了。2、资金。至少、资金。至少10万元，以及万元，以及10万的整数倍。也就是说，你有万的整数倍。也就是说，你有15万元，仍只能投入万元，仍只能投入10万元。万元。3、交易。像炒股一样，可以通过电话、自助、网上交易。、交易。像炒股一样，可以通过电话、自助、网上交易。4、申报方向：卖出、申报方向：卖出报价方法：根据你期望的收益率，结合当日收益率走势报价，价太高肯定无法成交。报价方法：根据你期望的收益率，结合当日收益率走势报价，价太高

9、肯定无法成交。申报单位：以申报单位：以“手手”为单位，为单位，1手等于手等于1000元面值，元面值，10万就输入万就输入1000。申报限量：每笔最小申报限量：每笔最小100手（相当于手（相当于10万元），最大不超过万元），最大不超过1万手。万手。交易清算：一次成交，两次清算。成交当日，交易所扣除佣金和手续费；到期日，交易所自动交易清算：一次成交，两次清算。成交当日，交易所扣除佣金和手续费；到期日，交易所自动划拨本金和收益划拨本金和收益根据自己的资金情况、可用期限，选择相应的投资品种。根据自己的资金情况、可用期限，选择相应的投资品种。最小报价变动：最小报价变动：0.005或其整数倍。或其整数倍。

10、5、申报单位：以、申报单位：以手手为申报及交易单位，为申报及交易单位，1手等于手等于1000元面元面值。值。5、最小交易单位：以面值、最小交易单位：以面值10万元（即万元（即100手）的标准为最小交易单位。手）的标准为最小交易单位。6、每笔申报限量：最大不得超过、每笔申报限量：最大不得超过1万手。（每笔委托是万手。（每笔委托是1000万的上限）万的上限）国债逆回购实际是短期贷款，因此，其收益率与利率关系密切，利率国债逆回购实际是短期贷款，因此，其收益率与利率关系密切，利率下跌，收益率必然下跌。此外，股市活跃、新股发行时，收益率也会上下跌，收益率必然下跌。此外，股市活跃、新股发行时，收益率也会上

11、升；年末资金紧张，收益率当然也高。升；年末资金紧张，收益率当然也高。收益计算：收益计算：国债回购的购回价：如果借贷成本以国债回购的购回价：如果借贷成本以100元面额（国债）元面额（国债）予以固定，则购回价格予以固定，则购回价格=100元元+利息利息=100元元+100元元*年收益率年收益率*回购天数回购天数/360天，其中，年收益率即是成交日由交易双方竞价产生的某一回购品天，其中，年收益率即是成交日由交易双方竞价产生的某一回购品种的场内挂牌种的场内挂牌“价格价格”。1天回购，最快的券商当天晚上就可以到账，但一般是第二天（若星天回购，最快的券商当天晚上就可以到账，但一般是第二天（若星期五做一天回购，那就赔本了，下周一自己到账，周末没利息）。期五做一天回购，那就赔本了，下周一自己到账，周末没利息）。特别提醒：特别提醒：7天回购，周四做，下一个周四到账。天回购，周四做，下一个周四到账。7天的话要看是天的话要看是T+0还还是是T+1和节假日来算实际占款天数和节假日来算实际占款天数.结算日不能是节假日结算日不能是节假日,顺延至假日后顺延至假日后第一个工作日第一个工作日.公式为公式为“收入（成交额年收益率收入（成交额年收益率回购天数回购天数/360天）天）成本（成交额成本（成交额手续费率手续费率=净收益净收益”。谢谢！谢谢！