其他金融交易国际金融实务-南开大学,刘玉操.ppt

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1、国 际 金 融 实 务 第第7 7章章 其他金融交易其他金融交易掌握远期利率协议的概念及其交易基本术语掌握远期利率协议的定价、报价与交割掌握固定汇率协议的概念及其交易基本术语掌握固定汇率协议的定价、报价与交割本章学习目标本章学习目标 远期利率协定是一种远期合约。买卖双方约定在将来某一时点借贷一定期限的一定量资金的协议利率，并选定一种市场利率作为参考利率（结算利率），在清算日，由交易的一方向另一方支付协定利率和参考利率差额的现值。7.1 远期利率协议远期利率协议 7.1.1 远期利率协议的概念远期利率协议的概念图7-1 远期利率协议图示远期利率协议图示7.1.1 远期利率协议的概念远期利率协议的

2、概念FRABBA词汇：合同金额、合同货币、交易日、即期日、结算日、基准日、到期日、协议期限、协议利率、参考利率、交割金额 图72 远期利率协议的时间简图远期利率协议的时间简图 7.1.2 远期利率协议交易的基本术语远期利率协议交易的基本术语 双方同意的协议利率双方同意的协议利率参考利率参考利率 支付交割额支付交割额交割日交割日即期即期基准日基准日交割日交割日到期日到期日递延期限递延期限协议期限协议期限图图7-4 FRA定价示意图定价示意图 7.1.3 远期利率协议的定价与报价远期利率协议的定价与报价 即期日即期日交割日交割日到期日到期日货币市场利率货币市场利率iL期限期限tL（天数（天数DL）

3、期限期限tS（天数（天数DS）货币市场利率货币市场利率iS协议期限协议期限t tF F（天数（天数D Df f）远期利率协议利率远期利率协议利率iF（7.1）（7.2）FRA的交割是在交割日进行的。7.1.4 远期利率协议的交割远期利率协议的交割 固定利率协议（Synthetic agreement for Forward Exchange,SAFE）是交易双方为规避利率差或外汇互换价差，或者为了在二者波动上进行投机而签订的协议。7.2 固定汇率协议固定汇率协议 7.2.1 固定汇率协议的概念固定汇率协议的概念A1第一个协议数额。A2第二个协议数额。OER完全汇率，即合约约定的交割日的远期汇率

4、。CFS合同远期差额，即合约约定的到期日与交割日的汇差。SSR即期结算汇率，在交割日交割时的参考汇率的实际值。SFR远期结算差额，在交割日市场上，到期日汇率与当日的汇差。7.2.2 SAFESAFE的基本术语的基本术语 SAFE定价理论与FRA是相近的。在SAFE的合理价位上，交割数额应为0，如果大于0，那么买方需求就会上升；如果小于0，那么买方需求就会下降。定价公式：7.2.3 SAFESAFE的定价与报价的定价与报价 案例一：案例一：FRA交易案例分析交易案例分析案例二案例二 SAFE交易案例分析交易案例分析7.3 案例分析案例分析 本章习题本章习题关键概念：关键概念：远期利率协议远期利率协议 固定汇率协议固定汇率协议复习思考：复习思考：1.什么是远期利率协定？简述其交易原理。什么是远期利率协定？简述其交易原理。2.简述远期利率协定的交易流程。熟悉简述远期利率协定的交易流程。熟悉FRABBA词汇。词汇。3.远期利率协定和远期交易综合协议的报价有远期利率协定和远期交易综合协议的报价有何异同点？何异同点？