货币一体化与欧洲货币联盟.ppt

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1、 货币一体化与欧洲货币联盟一、一、一、一、最最佳货币佳货币理论理论二、二、二、二、欧欧洲货币洲货币体系与体系与欧洲货欧洲货币联盟币联盟三、三、三、三、欧欧元的国元的国际地位际地位及影响及影响1 第一节 最佳货币区理论一、最佳货币区理论综述一、最佳货币区理论综述bb最最最最佳佳佳佳货货货货币币币币区区区区（Optimum Optimum Currency Currency AreaArea）也也称称国国家家集集团团（BlocBloc），是是指指采采用用单单一一货货币币或或者者几几种种货货币币，汇汇率率永永久久固固定定，对对外外统统一浮动的区域。一浮动的区域。bb“最最佳佳”的的含含义义是是内内外

2、外均均衡衡，内内部部均均衡衡含含义义是是通通货货膨膨胀胀率率和和失失业业率率在在最最佳佳的的置置换换点点上取得，外部均衡是指国际收支均衡。上取得，外部均衡是指国际收支均衡。2二、最佳货币区的特征二、最佳货币区的特征二、最佳货币区的特征二、最佳货币区的特征 经经济济学学家家们们主主张张具具备备以以下下几几个个经经济济特特征征，或或者者说说具具备备以以下下几几个个条条件件时时，建建立立最最佳佳货货币币区区能能对对均均衡衡的的实实现现发发挥较大的作用：挥较大的作用：（1 1）成员国间生产要素资源有较大的流动性；）成员国间生产要素资源有较大的流动性；（2 2）成员国间经济结构相似；）成员国间经济结构相

3、似；（3 3）商品市场的高度融合；）商品市场的高度融合；（4 4）国际金融市场的高度一体化；）国际金融市场的高度一体化；（5 5）宏观经济政策的协调和政治上的相互融合；）宏观经济政策的协调和政治上的相互融合；（6 6）通货膨胀率的相似性。）通货膨胀率的相似性。3“最优货币区域”理论之父蒙代尔罗伯特蒙代尔教授一直担任美国哥伦比亚大学经济学教授。被誉为“最优货币区域”理论之父；他构筑了国际宏观经济的标准模式；他是货币与财政政策混合理论的倡导者；他重新解释了通涨和利息理论；他发展了贸易支付平衡的货币理论；他是供应学派的代表人。他的著作涵盖了整个国际货币体系的历史，并对欧元的诞生起到了决定性的作用。4

4、三、界定货币区域的传统方法（一）（一）国际要素的流动性国际要素的流动性（International Factor Mobility)International Factor Mobility)bb罗伯特罗伯特 蒙代尔最先提出最适度通货区理论。提出用生蒙代尔最先提出最适度通货区理论。提出用生产要素的高度流动性作为最适度通货区的标准。产要素的高度流动性作为最适度通货区的标准。bb理论要点理论要点理论要点理论要点:国际收支失衡是由于需求转移。如果国际收支失衡是由于需求转移。如果A A国生产国生产A A产品，产品，B B国生产国生产B B产品，现在需求由产品，现在需求由B B产品转移到产品转移到A A

5、产品，则产品，则A A国贸易顺差、国贸易顺差、B B国逆差。因此，国逆差。因此，A A国通货膨胀。国通货膨胀。通过浮动汇率可以实现对需求转移的改变，从而维通过浮动汇率可以实现对需求转移的改变，从而维持国际收支平衡。持国际收支平衡。但如果但如果A A、B B是同一通货区，将无法通过汇率的浮动是同一通货区，将无法通过汇率的浮动来校正，只能通过资源的自由流动来实现。来校正，只能通过资源的自由流动来实现。5缺陷缺陷缺陷缺陷:bb生产要素的流动可能会导致，富者愈富，贫者生产要素的流动可能会导致，富者愈富，贫者生产要素的流动可能会导致，富者愈富，贫者生产要素的流动可能会导致，富者愈富，贫者愈贫。愈贫。愈贫

6、。愈贫。bb资本的流动性很强，但人力资源的流动性不强。资本的流动性很强，但人力资源的流动性不强。资本的流动性很强，但人力资源的流动性不强。资本的流动性很强，但人力资源的流动性不强。人力资源的流动性受到以下因素的影响人力资源的流动性受到以下因素的影响人力资源的流动性受到以下因素的影响人力资源的流动性受到以下因素的影响:语言、文化、社会保障，以及其他社会因素。语言、文化、社会保障，以及其他社会因素。语言、文化、社会保障，以及其他社会因素。语言、文化、社会保障，以及其他社会因素。对欧元区经济的考察这是基本立足点。对欧元区经济的考察这是基本立足点。对欧元区经济的考察这是基本立足点。对欧元区经济的考察这

7、是基本立足点。6（二）产品多样化(Product Diversification)bb彼得彼得 凯南凯南19691969年提出以低程度多元化作为最年提出以低程度多元化作为最适度通货区的标准。适度通货区的标准。bb理论要点：理论要点：产品多样化具有稳定性，不太产品多样化具有稳定性，不太受受汇率的影响，汇率的影响，可以采取固定汇率。可以采取固定汇率。产品非多元化应该采用灵活独立的通货区。产品非多元化应该采用灵活独立的通货区。7（三）金融一体化程度(Degree Of Financial Integration)bb詹姆斯詹姆斯 伊格拉姆伊格拉姆19691969年指出，为了决定通货区的最优年指出，为

8、了决定通货区的最优规模，有必要考虑经济社会的金融特征，认为应该用规模，有必要考虑经济社会的金融特征，认为应该用金融一体化作为最适度通货区的标准。金融一体化作为最适度通货区的标准。bb理论要点理论要点:国际收支不平衡与资金流动有关，尤其同缺乏长期国际收支不平衡与资金流动有关，尤其同缺乏长期证券的自由交易有关。证券的自由交易有关。如果金融一体化不充分，大多外国人都会买卖短期如果金融一体化不充分，大多外国人都会买卖短期外国证券，因为可以通过外汇市场的套期交易来保外国证券，因为可以通过外汇市场的套期交易来保值。值。如果金融市场高度一体化，国际收支失衡可以通过如果金融市场高度一体化，国际收支失衡可以通过

9、利率的较小变动而引起的长期资本流动来平衡，从利率的较小变动而引起的长期资本流动来平衡，从而汇率的变动可以避免。而汇率的变动可以避免。8（四）政策一体化程度（Degree Of Policy Integration）bb爱德华爱德华 托尔等托尔等19701970年提出，一个具有不太完年提出，一个具有不太完善的内部调节机制的成功通货区，最重要的或善的内部调节机制的成功通货区，最重要的或许在于各成员国对通货膨胀与失业增长的看法，许在于各成员国对通货膨胀与失业增长的看法，以及达成它们之间交替的一致性。以及达成它们之间交替的一致性。bb欧元区国家的政策协调是欧元与美元的重要区欧元区国家的政策协调是欧元与

10、美元的重要区别。别。9（五）经济的开放度（Degree Of Openness）bb一国生产的可贸易品商品占国内产出的比例较高，则该国参与某一货币区是有利可图的；bb一国生产的可贸易品占国内产出的比例较低，则该国最好采用浮动汇率制度。10（六）通货膨胀率的相似性（Similarity in Rate Of Inflation)bb通货膨胀率通货膨胀率 贸易条件贸易条件 贸易品流量贸易品流量 经常经常项目差额项目差额 汇率变化汇率变化bb相似的通货膨胀率，则不会对贸易条件产生影相似的通货膨胀率，则不会对贸易条件产生影响，采取固定汇率比较有利，才与货币区有利响，采取固定汇率比较有利，才与货币区有利

11、可图。可图。11四、最佳货币区的成本四、最佳货币区的成本四、最佳货币区的成本四、最佳货币区的成本/收益分析收益分析收益分析收益分析1.1.经济一体化与固定汇率区的收益分析经济一体化与固定汇率区的收益分析 图 12-1-1 曲线 通货区参加通货区参加国的经济稳国的经济稳定性损失定性损失通货区参加国与通货通货区参加国与通货区的经济一体化程度区的经济一体化程度 LL122.2.经济一体化与固定汇率区的成本分析经济一体化与固定汇率区的成本分析 图12-1-2 GG曲线 通货区参加国的货币效率收益通货区参加国与通货区的经济一体化程度GG13 3.3.是否加入通货区的决策是否加入通货区的决策 图12-1-

12、3 是否加入通货区的决策加入通货区加入通货区的收益与成的收益与成本本通货区参加国与通货通货区参加国与通货区的经济一体化程度区的经济一体化程度损失损失 收益收益收益收益 损失损失GGLL014bb货币区参加者的收益是：货币区参加者的收益是：货币区参加者的收益是：货币区参加者的收益是：（1 1 1 1）消消消消除除除除了了了了由由由由于于于于汇汇汇汇率率率率不不不不固固固固定定定定而而而而生生生生产产产产的的的的不不不不确确确确定定定定性性性性，刺刺刺刺激激激激了了了了 国际分工及在成员国或区域内的贸易与投资的流动；国际分工及在成员国或区域内的贸易与投资的流动；国际分工及在成员国或区域内的贸易与投

13、资的流动；国际分工及在成员国或区域内的贸易与投资的流动；（2 2 2 2）可获得生产的规模经济利益；）可获得生产的规模经济利益；）可获得生产的规模经济利益；）可获得生产的规模经济利益；（3 3 3 3）金金金金融融融融状状状状况况况况不不不不稳稳稳稳、币币币币值值值值波波波波动动动动较较较较大大大大、通通通通货货货货膨膨膨膨胀胀胀胀较较较较高高高高的的的的国国国国家将会享受到价格稳定、货币流动性增强的收益；家将会享受到价格稳定、货币流动性增强的收益；家将会享受到价格稳定、货币流动性增强的收益；家将会享受到价格稳定、货币流动性增强的收益；（4 4 4 4）提供一种风险分摊机制；）提供一种风险分摊

14、机制；）提供一种风险分摊机制；）提供一种风险分摊机制；（5 5 5 5）保持国际储备的需求，减少资源闲置的成本。）保持国际储备的需求，减少资源闲置的成本。）保持国际储备的需求，减少资源闲置的成本。）保持国际储备的需求，减少资源闲置的成本。15货币区参加者的成本bb加加加加入入入入货货货货币币币币区区区区后后后后，对对对对参参参参加加加加者者者者来来来来说说说说最最最最大大大大的的的的成成成成本本本本是是是是，参参参参加加加加国国国国失失失失去去去去了了了了追追追追求求求求独独独独立立立立的的的的货货货货币币币币政政政政策策策策的的的的自自自自由由由由，并并并并且且且且还还还还会会会会丧丧丧丧失

15、失失失把把把把汇汇汇汇率率率率政政政政策策策策作作作作为为为为货货货货币币币币政政政政策策策策工工工工具具具具的的的的好好好好处。处。处。处。bb最最最最佳佳佳佳货货货货币币币币区区区区应应应应当当当当尽尽尽尽量量量量从从从从长长长长久久久久固固固固定定定定汇汇汇汇率率率率中中中中获获获获得得得得最最最最大大大大效效效效益益益益并并并并使使使使之之之之达达达达到到到到最最最最小小小小的的的的成成成成本本本本，但但但但事事事事实实实实上上上上，测测测测度度度度最最最最佳佳佳佳货货货货币币币币区区区区内内内内每每每每个个个个成成成成员员员员国国国国能能能能从从从从中中中中获获获获得得得得多多多多大

16、大大大收收收收益和付出多少成本是件极困难的事。益和付出多少成本是件极困难的事。益和付出多少成本是件极困难的事。益和付出多少成本是件极困难的事。16第二节 欧洲货币体系与欧洲货币联盟欧洲货币一体化的沿革欧洲货币一体化的沿革欧洲货币一体化的沿革欧洲货币一体化的沿革:第一个阶段（第一个阶段（第一个阶段（第一个阶段（19601960196019601971197119711971年）：跛行货币区年）：跛行货币区年）：跛行货币区年）：跛行货币区第二阶段（第二阶段（第二阶段（第二阶段（19721972197219721978197819781978年）：联合浮动年）：联合浮动年）：联合浮动年）：联合浮动第

17、三阶段（第三阶段（第三阶段（第三阶段（19791979197919791998199819981998年）：欧洲货币体系年）：欧洲货币体系年）：欧洲货币体系年）：欧洲货币体系第四阶段（第四阶段（第四阶段（第四阶段（1999199919991999年年年年今）：欧洲单一货币今）：欧洲单一货币今）：欧洲单一货币今）：欧洲单一货币17bb一、跛行货币区一、跛行货币区bb 二战后到二战后到19701970年的跛行货币区阶段，这一年的跛行货币区阶段，这一阶段的标志性体系为英镑区，区内成员国的外阶段的标志性体系为英镑区，区内成员国的外汇储备主要是英镑，各国的货币也盯住英镑，汇储备主要是英镑，各国的货币也盯

18、住英镑，由于英镑本身是盯住美元的，因而该时期的汇由于英镑本身是盯住美元的，因而该时期的汇率制度是跛行的。率制度是跛行的。18二、联合浮动二、联合浮动bb联联联联合合合合浮浮浮浮动动动动:是是是是指指指指参参参参与与与与国国国国货货货货币币币币相相相相互互互互之之之之间间间间保保保保持持持持可可可可调调调调整整整整的的的的钉钉钉钉住住住住汇汇汇汇率率率率，即即即即相相相相互互互互之之之之间间间间保保保保持持持持稳稳稳稳定定定定的的的的汇汇汇汇率率率率，而对外则实行集体浮动汇率。而对外则实行集体浮动汇率。而对外则实行集体浮动汇率。而对外则实行集体浮动汇率。bb成成成成员员员员国国国国之之之之间间间

19、间的的的的波波波波动动动动幅幅幅幅度度度度为为为为1.125%1.125%1.125%1.125%，成成成成员员员员国国国国整整整整体对美元的浮动幅度为体对美元的浮动幅度为体对美元的浮动幅度为体对美元的浮动幅度为2.25%2.25%2.25%2.25%。bb这这这这种种种种体体体体制制制制有有有有人人人人称称称称为为为为“蛇蛇蛇蛇行行行行于于于于洞洞洞洞”体体体体制制制制，故故故故联联联联合合合合浮动也称浮动也称浮动也称浮动也称蛇形浮动蛇形浮动蛇形浮动蛇形浮动。bb联合浮动的目的是抵制汇率波动的不利影响。联合浮动的目的是抵制汇率波动的不利影响。联合浮动的目的是抵制汇率波动的不利影响。联合浮动的

20、目的是抵制汇率波动的不利影响。bb1979197919791979年年年年3 3 3 3月，联合浮动发展成欧洲货币体系。月，联合浮动发展成欧洲货币体系。月，联合浮动发展成欧洲货币体系。月，联合浮动发展成欧洲货币体系。19图12-2-1 欧共体成员国货币的联合浮动欧共体成员国货币的联合浮动20三、欧洲货币体系三、欧洲货币体系三、欧洲货币体系三、欧洲货币体系bb1979197919791979年年年年 3 3 3 3月月月月，欧欧欧欧 共共共共 体体体体 宣宣宣宣 布布布布 将将将将 欧欧欧欧 洲洲洲洲 货货货货 币币币币 体体体体 系系系系（European European European

21、European Monetary Monetary Monetary Monetary SystemSystemSystemSystem，简简简简称称称称EMSEMSEMSEMS）作作作作为为为为实实实实现现现现欧欧欧欧洲洲洲洲货货货货币币币币一一一一体体体体化化化化目目目目标标标标的的的的一一一一个个个个部部部部分分分分，这这这这目目目目标标标标还还还还包包包包括括括括最最最最终终终终实实实实现现现现通通通通用用用用货货货货币币币币及及及及建建建建立立立立共共共共同同同同体体体体内内内内部部部部的的的的中央银行。中央银行。中央银行。中央银行。21（一）欧洲货币体系的主要内容（一）欧洲货币体

22、系的主要内容（一）欧洲货币体系的主要内容（一）欧洲货币体系的主要内容 1.1.1.1.创建欧洲货币单位创建欧洲货币单位创建欧洲货币单位创建欧洲货币单位bb1979197919791979年年年年，欧欧欧欧共共共共体体体体创创创创建建建建欧欧欧欧洲洲洲洲货货货货币币币币体体体体系系系系时时时时，决决决决定定定定统统统统一一一一记记记记账账账账单单单单位位位位，将将将将原原原原来来来来的的的的欧欧欧欧洲洲洲洲记记记记账账账账单单单单位位位位和和和和欧欧欧欧洲洲洲洲货货货货币币币币记记记记账账账账单单单单位位位位统统统统一一一一改改改改为为为为欧欧欧欧洲洲洲洲货货货货币币币币单单单单位位位位（Eur

23、opean Currency UnitEuropean Currency UnitEuropean Currency UnitEuropean Currency Unit，简称，简称，简称，简称ECUECUECUECU）。）。）。）。bb欧欧欧欧洲洲洲洲货货货货币币币币单单单单位位位位类类类类似似似似于于于于特特特特别别别别提提提提款款款款权权权权，是是是是一一一一种种种种“篮子篮子篮子篮子”货币。货币。货币。货币。22bb欧洲货币单位的主要作用有三种：欧洲货币单位的主要作用有三种：欧洲货币单位的主要作用有三种：欧洲货币单位的主要作用有三种：（1 1 1 1）确确确确定定定定成成成成员员员员国

24、国国国货货货货币币币币汇汇汇汇率率率率的的的的依依依依据据据据，各各各各参参参参与与与与国国国国的的的的货货货货币币币币与与与与欧欧欧欧洲洲洲洲货货货货币币币币单单单单位位位位保保保保持持持持固固固固定定定定的的的的比比比比价价价价，然然然然后后后后再再再再据此套算出同其他成员国货币的比价；据此套算出同其他成员国货币的比价；据此套算出同其他成员国货币的比价；据此套算出同其他成员国货币的比价；（2 2 2 2）进行汇率干预的手段；）进行汇率干预的手段；）进行汇率干预的手段；）进行汇率干预的手段；（3 3 3 3）用于官方之间的清算和信贷手段。）用于官方之间的清算和信贷手段。）用于官方之间的清算和

25、信贷手段。）用于官方之间的清算和信贷手段。232.2.2.2.建建建建 立立立立 稳稳稳稳 定定定定 的的的的 汇汇汇汇 率率率率 机机机机 制制制制（exchange exchange exchange exchange rate rate rate rate mechanismmechanismmechanismmechanism，简称，简称，简称，简称ERMERMERMERM）bb参参参参与与与与国国国国都都都都使使使使自自自自己己己己的的的的货货货货币币币币同同同同欧欧欧欧洲洲洲洲货货货货币币币币单单单单位位位位保保保保持持持持某某某某一一一一水水水水平平平平的的的的（可可可可调调调调

26、整整整整的的的的）固固固固定定定定比比比比价价价价，称称称称为为为为中中中中心心心心汇汇汇汇率率率率，并并并并据据据据此套算出各参与国相互之间的货币比价。此套算出各参与国相互之间的货币比价。此套算出各参与国相互之间的货币比价。此套算出各参与国相互之间的货币比价。bb比比比比价价价价允允允允许许许许波波波波动动动动的的的的幅幅幅幅度度度度是是是是中中中中心心心心汇汇汇汇率率率率的的的的上上上上下下下下各各各各2.25%,2.25%,2.25%,2.25%,意意意意大大大大利利利利里里里里拉拉拉拉为为为为上上上上下下下下6%6%6%6%，英英英英镑镑镑镑于于于于1990199019901990年年

27、年年9 9 9 9月月月月才才才才正正正正式式式式加加加加入入入入欧欧欧欧洲洲洲洲货货货货币币币币体体体体系系系系的的的的汇汇汇汇率率率率体体体体系系系系，其其其其允允允允许许许许波波波波动动动动的的的的幅幅幅幅度度度度也也也也是是是是中中中中心汇率上下各心汇率上下各心汇率上下各心汇率上下各6%6%6%6%。bb当当当当成成成成员员员员国国国国货货货货币币币币与与与与欧欧欧欧洲洲洲洲货货货货币币币币单单单单位位位位的的的的偏偏偏偏离离离离达达达达到到到到一一一一定定定定程程程程度度度度时，成员国有义务进行干预时，成员国有义务进行干预时，成员国有义务进行干预时，成员国有义务进行干预 。bb为为为

28、为了了了了确确确确定定定定干干干干预预预预外外外外汇汇汇汇市市市市场场场场的的的的时时时时间间间间，欧欧欧欧洲洲洲洲货货货货币币币币体体体体系系系系还还还还建建建建立了一个早期预警系统立了一个早期预警系统立了一个早期预警系统立了一个早期预警系统 。243.3.3.3.建立欧洲货币合作基金建立欧洲货币合作基金建立欧洲货币合作基金建立欧洲货币合作基金bb为了保证欧洲货币体系的运转，欧洲货币体为了保证欧洲货币体系的运转，欧洲货币体为了保证欧洲货币体系的运转，欧洲货币体为了保证欧洲货币体系的运转，欧洲货币体系还设立了系还设立了系还设立了系还设立了欧洲货币合作基金欧洲货币合作基金欧洲货币合作基金欧洲货币

29、合作基金（European European European European Monetary Cooperation FundMonetary Cooperation FundMonetary Cooperation FundMonetary Cooperation Fund，简称，简称，简称，简称EMCFEMCFEMCFEMCF），），），），各参与国各自缴纳黄金外汇储备的各参与国各自缴纳黄金外汇储备的各参与国各自缴纳黄金外汇储备的各参与国各自缴纳黄金外汇储备的20%20%20%20%作为合作为合作为合作为合作基金的来源，并以此作为发行欧洲货币单作基金的来源，并以此作为发行欧洲货币单作

30、基金的来源，并以此作为发行欧洲货币单作基金的来源，并以此作为发行欧洲货币单位的准备。位的准备。位的准备。位的准备。bb欧欧欧欧洲洲洲洲货货货货币币币币合合合合作作作作基基基基金金金金的的的的主主主主要要要要作作作作用用用用是是是是干干干干预预预预汇汇汇汇率率率率和和和和向向向向成成成成员员员员国国国国提提提提供供供供相相相相应应应应的的的的贷贷贷贷款款款款，以以以以稳稳稳稳定定定定外外外外汇汇汇汇市市市市场场场场，度过暂时性的国际收支困难。度过暂时性的国际收支困难。度过暂时性的国际收支困难。度过暂时性的国际收支困难。25（二）对欧洲货币体系的评价（二）对欧洲货币体系的评价（二）对欧洲货币体系的

31、评价（二）对欧洲货币体系的评价bb前前前前10101010年年年年，欧欧欧欧洲洲洲洲货货货货币币币币体体体体系系系系基基基基本本本本实实实实现现现现了了了了创创创创立立立立者者者者们们们们的的的的两两两两个个个个希希希希望望望望，一一一一是是是是通通通通过过过过欧欧欧欧洲洲洲洲货货货货币币币币体体体体系系系系在在在在成成成成员员员员国国国国范范范范围围围围内内内内建建建建立立立立一一一一个个个个稳稳稳稳定定定定的的的的汇汇汇汇率率率率区区区区；二二二二是是是是实实实实现现现现成成成成员员员员国国国国之之之之间间间间通通通通货货货货膨膨膨膨胀胀胀胀率率率率的的的的趋趋趋趋同，并尽量压低欧共体范围

32、的通货膨胀率。同，并尽量压低欧共体范围的通货膨胀率。同，并尽量压低欧共体范围的通货膨胀率。同，并尽量压低欧共体范围的通货膨胀率。bb在在在在后后后后10101010年年年年，即即即即进进进进入入入入90909090年年年年代代代代后后后后，由由由由于于于于时时时时逢逢逢逢欧欧欧欧洲洲洲洲爆爆爆爆发发发发严严严严重重重重的的的的金金金金融融融融危危危危机机机机，一一一一些些些些国国国国家家家家先先先先后后后后退退退退出出出出了了了了汇汇汇汇率率率率机机机机制制制制，欧欧欧欧盟盟盟盟甚甚甚甚至至至至不不不不得得得得不不不不把把把把汇汇汇汇率率率率机机机机制制制制参参参参加加加加国国国国之之之之间间

33、间间双双双双方方方方汇汇汇汇率率率率波波波波动动动动幅幅幅幅度度度度的的的的限制扩大到限制扩大到限制扩大到限制扩大到15%15%15%15%，这实际上等于取消了汇率机制。，这实际上等于取消了汇率机制。，这实际上等于取消了汇率机制。，这实际上等于取消了汇率机制。bb随随随随着着着着1992199219921992年年年年欧欧欧欧洲洲洲洲统统统统一一一一大大大大市市市市场场场场的的的的建建建建立立立立，欧欧欧欧洲洲洲洲货货货货币币币币体体体体系系系系的的的的汇汇汇汇率率率率机机机机制制制制越越越越来来来来越越越越不不不不适适适适应应应应统统统统一一一一大大大大市市市市场场场场商商商商品品品品、人人

34、人人员员员员、劳劳劳劳务务务务和资本自由流动，简称和资本自由流动，简称和资本自由流动，简称和资本自由流动，简称“四大自由四大自由四大自由四大自由”的要求。的要求。的要求。的要求。26四、欧洲货币联盟与欧元四、欧洲货币联盟与欧元四、欧洲货币联盟与欧元四、欧洲货币联盟与欧元bb1991199119911991年年年年12121212月月月月，欧欧欧欧共共共共体体体体各各各各国国国国领领领领导导导导人人人人召召召召开开开开会会会会议议议议，通通通通过过过过了了了了欧欧欧欧洲洲洲洲联联联联盟盟盟盟条条条条约约约约（即即即即马马马马斯斯斯斯特特特特里里里里赫赫赫赫特特特特条条条条约约约约简简简简称称称称

35、马马马马约约约约），这这这这是是是是指指指指导导导导欧欧欧欧洲洲洲洲经经经经济济济济与与与与货货货货币币币币联联联联盟盟盟盟建建建建设设设设的的的的行行行行动动动动纲纲纲纲领领领领。1993199319931993年年年年11111111月月月月1 1 1 1日日日日马马马马约约约约生效。生效。生效。生效。27（一）欧洲货币联盟的建设共分三个阶段：（一）欧洲货币联盟的建设共分三个阶段：（一）欧洲货币联盟的建设共分三个阶段：（一）欧洲货币联盟的建设共分三个阶段：第第第第一一一一阶阶阶阶段段段段，从从从从1990199019901990月月月月1 1 1 1日日日日-1993-1993-1993-

36、1993年年年年12121212月月月月31313131日日日日，主主主主要要要要成成成成果果果果是是是是 成员国在经济和货币趋同方面作出了很大成绩；成员国在经济和货币趋同方面作出了很大成绩；成员国在经济和货币趋同方面作出了很大成绩；成员国在经济和货币趋同方面作出了很大成绩；第二阶段，从第二阶段，从第二阶段，从第二阶段，从1994199419941994年年年年1 1 1 1月月月月1 1 1 1日日日日-1998-1998-1998-1998年年年年12121212月月月月31313131日，这阶段的日，这阶段的日，这阶段的日，这阶段的主要任务是进一步实现各国宏观经济政策的协调，建立主要任务

37、是进一步实现各国宏观经济政策的协调，建立主要任务是进一步实现各国宏观经济政策的协调，建立主要任务是进一步实现各国宏观经济政策的协调，建立独立的欧洲货币管理体系，即独立的欧洲货币管理体系，即独立的欧洲货币管理体系，即独立的欧洲货币管理体系，即欧洲中央银行体系欧洲中央银行体系欧洲中央银行体系欧洲中央银行体系（European System of Central BanksEuropean System of Central BanksEuropean System of Central BanksEuropean System of Central Banks，简称，简称，简称，简称ESCBESC

38、BESCBESCB）；）；）；）；第第第第三三三三阶阶阶阶段段段段，从从从从1999199919991999年年年年1 1 1 1月月月月1 1 1 1日日日日-2002-2002-2002-2002年年年年6 6 6 6月月月月底底底底，这这这这一一一一阶阶阶阶段段段段的的的的最最最最终终终终目目目目标标标标是是是是建建建建立立立立统统统统一一一一的的的的欧欧欧欧洲洲洲洲货货货货币币币币欧欧欧欧元元元元和和和和独独独独立立立立的的的的欧欧欧欧洲洲洲洲中中中中央银行。央银行。央银行。央银行。28欧欧欧欧元元元元的的的的正正正正式式式式启启启启动动动动是是是是从从从从第第第第三三三三阶阶阶阶段段

39、段段开开开开始始始始的的的的，欧欧欧欧元元元元将将将将采采采采取取取取“三步走三步走三步走三步走”的过渡方式：的过渡方式：的过渡方式：的过渡方式：第一步：第一步：第一步：第一步：是是是是1998199819981998年年年年，欧欧欧欧盟盟盟盟特特特特别别别别首首首首脑脑脑脑会会会会议议议议必必必必须须须须在在在在上上上上半半半半年年年年确确确确定定定定首首首首批批批批“欧欧欧欧元元元元”成成成成员国名单，并最迟于员国名单，并最迟于员国名单，并最迟于员国名单，并最迟于1998199819981998年年年年7 7 7 7月月月月1 1 1 1日建立欧洲中央银行（日建立欧洲中央银行（日建立欧洲中

40、央银行（日建立欧洲中央银行（ECBECBECBECB）。）。）。）。第二步：第二步：第二步：第二步：是是是是1999199919991999年年年年1 1 1 1月月月月1 1 1 1日日日日-2001-2001-2001-2001年年年年12121212月月月月31313131日日日日，开开开开始始始始启启启启用用用用“帐帐帐帐面面面面”欧欧欧欧元元元元在在在在市市市市场场场场上上上上标标标标价价价价交交交交易易易易，不不不不发发发发行行行行欧欧欧欧元元元元现现现现钞钞钞钞，各各各各成成成成员员员员国国国国货货货货币币币币仍仍仍仍合合合合法法法法流流流流通通通通但但但但须须须须固固固固定定定

41、定与与与与欧欧欧欧元元元元汇汇汇汇率率率率。同同同同时时时时欧欧欧欧洲洲洲洲中中中中央央央央银银银银行行行行开开开开始始始始履履履履行行行行独独独独立立立立统统统统一一一一货货货货币币币币政政政政策策策策的的的的职责，各成员国央行变成欧洲中央银行的执行机构。职责，各成员国央行变成欧洲中央银行的执行机构。职责，各成员国央行变成欧洲中央银行的执行机构。职责，各成员国央行变成欧洲中央银行的执行机构。第三步：第三步：第三步：第三步：是是是是从从从从2002200220022002年年年年1 1 1 1月月月月1 1 1 1日日日日起起起起发发发发行行行行欧欧欧欧元元元元现现现现钞钞钞钞，各各各各成成成

42、成员员员员国国国国货货货货币币币币均均均均兑兑兑兑换换换换成成成成欧欧欧欧元元元元而而而而逐逐逐逐步步步步退退退退出出出出流流流流通通通通，到到到到2002200220022002年年年年7 7 7 7月月月月1 1 1 1日日日日欧欧欧欧元元元元成成成成为为为为“欧欧欧欧元元元元区区区区”内内内内唯唯唯唯一一一一法法法法定流通的货币。定流通的货币。定流通的货币。定流通的货币。29（二）货币汇率机制（二）货币汇率机制（ERMERM）的特点）的特点 ：1999199919991999年年年年1 1 1 1月月月月1 1 1 1日日日日欧欧欧欧元元元元正正正正式式式式启启启启动动动动后后后后，欧欧

43、欧欧盟盟盟盟将将将将实实实实行行行行新新新新的的的的货货货货币币币币汇率机制汇率机制汇率机制汇率机制 （ERMERMERMERM）.第第第第一一一一，新新新新汇汇汇汇率率率率机机机机制制制制以以以以欧欧欧欧盟盟盟盟内内内内非非非非欧欧欧欧元元元元区区区区国国国国货货货货币币币币与与与与欧欧欧欧元元元元的的的的中中中中心汇率为基础，允许一定范围的波动。心汇率为基础，允许一定范围的波动。心汇率为基础，允许一定范围的波动。心汇率为基础，允许一定范围的波动。第第第第二二二二，新新新新汇汇汇汇率率率率机机机机制制制制可可可可以以以以采采采采取取取取双双双双轨轨轨轨制制制制的的的的做做做做法法法法，即即即

44、即接接接接近近近近马马马马约约约约趋同标准的国家可以采用较小的波幅。趋同标准的国家可以采用较小的波幅。趋同标准的国家可以采用较小的波幅。趋同标准的国家可以采用较小的波幅。第第第第三三三三，新新新新汇汇汇汇率率率率机机机机制制制制只只只只有有有有对对对对欧欧欧欧元元元元的的的的中中中中心心心心汇汇汇汇率率率率，而而而而不不不不象象象象以以以以前前前前的的的的汇汇汇汇率率率率机机机机制制制制除除除除中中中中心心心心汇汇汇汇率率率率还还还还有有有有成成成成员员员员国国国国之之之之间间间间的的的的双双双双边边边边中中中中心心心心汇汇汇汇率。率。率。率。30第第第第四四四四，新新新新汇汇汇汇率率率率机机

45、机机制制制制是是是是一一一一种种种种不不不不对对对对称称称称的的的的汇汇汇汇率率率率机机机机制制制制，即即即即当当当当非非非非欧欧欧欧元元元元区区区区国国国国家家家家的的的的货货货货币币币币对对对对欧欧欧欧元元元元的的的的汇汇汇汇率率率率波波波波动动动动超超超超过过过过规规规规定定定定的的的的限限限限度度度度时时时时，进进进进行行行行政政政政策策策策调调调调整整整整以以以以稳稳稳稳定定定定货货货货币币币币的的的的责责责责任任任任落落落落在在在在非非非非欧欧欧欧元元元元区区区区国国国国家家家家的的的的身上。身上。身上。身上。第第第第五五五五，欧欧欧欧洲洲洲洲中中中中央央央央银银银银行行行行的的的

46、的一一一一般般般般理理理理事事事事会会会会将将将将负负负负责责责责管管管管理理理理新新新新汇汇汇汇率率率率机机机机制下，汇率干预所需要的一种新的基金。制下，汇率干预所需要的一种新的基金。制下，汇率干预所需要的一种新的基金。制下，汇率干预所需要的一种新的基金。第第第第六六六六，欧欧欧欧元元元元与与与与非非非非欧欧欧欧盟盟盟盟国国国国家家家家的的的的货货货货币币币币汇汇汇汇率率率率将将将将由由由由欧欧欧欧元元元元参参参参加加加加国国国国财财财财政政政政部部部部长长长长组组组组成成成成的的的的部部部部长长长长理理理理事事事事会会会会负负负负责责责责制制制制定定定定，但但但但在在在在制制制制定定定定时

47、时时时部部部部长长长长理理理理事事事事会会会会要要要要听听听听取取取取欧欧欧欧洲洲洲洲中中中中央央央央银银银银行行行行和和和和欧欧欧欧盟盟盟盟执执执执委委委委会会会会的的的的建建建建议议议议；欧欧欧欧元元元元与与与与非非非非欧欧欧欧盟盟盟盟国国国国家家家家的的的的货货货货币币币币汇汇汇汇率率率率政政政政策策策策必必必必须须须须与与与与价价价价格格格格稳稳稳稳定定定定的的的的首首首首要要要要目目目目标标标标相相相相一一一一致致致致；缔缔缔缔结结结结欧欧欧欧元元元元汇汇汇汇率率率率制制制制度度度度的的的的国国国国际际际际协协协协议议议议必必必必须须须须由由由由欧欧欧欧元元元元参参参参加加加加国国国

48、国财财财财长长长长理理理理事事事事会会会会一一一一致致致致同同同同意意意意；调调调调整整整整欧欧欧欧元元元元与与与与非非非非欧欧欧欧盟盟盟盟国国国国家家家家货货货货币币币币之之之之间间间间的的的的中中中中心心心心汇汇汇汇率率率率必必必必须须须须经经经经过过过过该该该该理理理理事事事事会会会会以以以以资资资资格格格格多多多多数的方式通过。数的方式通过。数的方式通过。数的方式通过。31第三节 欧元启动对经济的影响一一、欧欧元元启启动动对对欧欧盟盟国国家家经经济济的的影影响响（从理论上探析）（从理论上探析）1.1.1.1.欧盟各国相互之间的贸易、投资将增加。欧盟各国相互之间的贸易、投资将增加。欧盟各

49、国相互之间的贸易、投资将增加。欧盟各国相互之间的贸易、投资将增加。2.2.2.2.单一货币有利于抑制通货膨胀，稳定物价。单一货币有利于抑制通货膨胀，稳定物价。单一货币有利于抑制通货膨胀，稳定物价。单一货币有利于抑制通货膨胀，稳定物价。3.3.3.3.大大降低成员国之间的经济交易成本。大大降低成员国之间的经济交易成本。大大降低成员国之间的经济交易成本。大大降低成员国之间的经济交易成本。4.4.4.4.降低中央银行干预汇市的成本，可减少外汇储备。降低中央银行干预汇市的成本，可减少外汇储备。降低中央银行干预汇市的成本，可减少外汇储备。降低中央银行干预汇市的成本，可减少外汇储备。5.5.5.5.可可可

50、可提提提提高高高高欧欧欧欧洲洲洲洲在在在在国国国国际际际际事事事事务务务务中中中中的的的的影影影影响响响响力力力力，在在在在国国国国际际际际事事事事务务务务中中中中发发发发挥更大的作用。挥更大的作用。挥更大的作用。挥更大的作用。6.6.6.6.促进欧洲的改革，加快其经济社会的发展促进欧洲的改革，加快其经济社会的发展促进欧洲的改革，加快其经济社会的发展促进欧洲的改革，加快其经济社会的发展。321.1.1.1.欧元启动对欧元区大国经济的影响欧元启动对欧元区大国经济的影响欧元启动对欧元区大国经济的影响欧元启动对欧元区大国经济的影响:德国：德国：德国：德国：1999199919991999年年年年GD