(精品)套期保值简介.ppt

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1、套期保值的含义套期保值的含义 所谓套期保值，是指交易者为了配合所谓套期保值，是指交易者为了配合现货市场现货市场的交易，而在的交易，而在期货市场期货市场上设立与现货市场方向相上设立与现货市场方向相反的交易部位反的交易部位(或或头寸头寸)，以便达到转移、规避价，以便达到转移、规避价格风险的交易行为。具体地说，就是在格风险的交易行为。具体地说，就是在期货期货市场市场上头进上头进(或卖出或卖出)与其将在现货市场买进与其将在现货市场买进(或卖出或卖出)的现货商品数量相同的该商品的的现货商品数量相同的该商品的期货合约期货合约，以期，以期在未来某一时间在现货市场上买进在未来某一时间在现货市场上买进(或卖出或

2、卖出)现货现货商品时，在期货市场上卖出商品时，在期货市场上卖出(或买进或买进)原来所买进原来所买进的全部该商品的期货合约。的全部该商品的期货合约。套期保值的操作套期保值的操作 n n交易方向相对原则。也称作交易方向相对原则。也称作“反向操作的原则反向操作的原则”，即在两个市场上同时或先后采取相反的买卖，即在两个市场上同时或先后采取相反的买卖行动，建立起一种互相补偿的机制。具体地说，行动，建立起一种互相补偿的机制。具体地说，在现货市场上买进在现货市场上买进(或卖出或卖出)的同时或前后，在期的同时或前后，在期货市场上卖出货市场上卖出(或买进或买进)该种商品的期货合约，这该种商品的期货合约，这样套期

3、保值才能取得在一个市场上亏损的同时在样套期保值才能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场上必定会盈利的结果，两者相抵，才另一个市场上必定会盈利的结果，两者相抵，才能达到保值目的。能达到保值目的。n n商品种类相同或相关原则。套期保值所选择的期货品种必须与现货市场上买卖的商品是相同种类。当然，在期货交易的实践中，也有一种叫作“交叉套期保值交易”的做法，即选择一种与该现货商品种类不同，但在价格走势上互相影响且大致相同的相关商品的期货合约，这种替代的期货商品最好也是现货商品的替代商品，替代性越强，套期保值的效果越好。n n商品数量相等的原则。是指在做套期保值时，选择的期货合约的数量要与交易者在现货市

4、场上买进或者卖出的实际数量相等，只有这样才能达到保值的效果 n n月份相同或相近原则。是指套期保值时，所选用的期货合约的交割月份最好与交易者将来在现货市场上实际买进或卖出的现货商品的时间相同或相近，这样才能达到到交割月份进行对冲，完成套期保值交易 生产者的卖期保值生产者的卖期保值 n n 不论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业，作为社会商品的供应者，为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减小价格风险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相

5、等的期货作为保值手段。经营者卖期保值经营者卖期保值 n n 对于经营者来说，他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时，商品价格下跌，这将会使他的经营利润减少甚至发生亏损。为回避此类市场风险，经营者可采用卖期保值方式来进行价格保险。加工者的综合套期保值加工者的综合套期保值 n n 对于加工者来说，市场风险来自买和卖两个方面。他既担心原材料价格上涨，又担心成品价格下跌，更怕原材料上升、成品价格下跌局面的出现。只要该加工者所需的材料及加工后的成品都可进入期货市场进行交易，那么他就可以利用期货市场进行综合套期保值，即对购进的原材料进行买期保值，对其产品进行卖期保值，就可解除他的后顾之忧，锁牢其加工

6、利润，从而专门进行加工生产。套期保值的功能套期保值的功能 n n稳定社会稳定社会生产成本生产成本。由于可进行套期保值，企业可以根。由于可进行套期保值，企业可以根据既定的成本开支来安排生产经营，稳定其生产经营活动，据既定的成本开支来安排生产经营，稳定其生产经营活动，进而达到对进而达到对社会成本社会成本的稳定作用。的稳定作用。促进形成合理的价格水平。套期保值行为本身具有一种促进形成合理的价格水平。套期保值行为本身具有一种平抑商品价格的作用，这是期货平抑商品价格的作用，这是期货“发现价格发现价格”功能的一个功能的一个重要方面。重要方面。当市场价格偏低时，保值者便会在期货市场上当市场价格偏低时，保值者

7、便会在期货市场上竞相竞相购购入合约，使价格回升；当市场价格偏高时，保值者会纷纷入合约，使价格回升；当市场价格偏高时，保值者会纷纷卖出合约，使价格回落，这样就可以促使该商品价格趋于卖出合约，使价格回落，这样就可以促使该商品价格趋于稳定，从而形成合理的价格水平。稳定，从而形成合理的价格水平。为企业防范价格波动提供了有力手段。企业可以根据自为企业防范价格波动提供了有力手段。企业可以根据自己对商品价格变化趋势的判断，选择自己在期货市场上的己对商品价格变化趋势的判断，选择自己在期货市场上的买卖方向，进而消除因商品价格的波动产生的不利影响。买卖方向，进而消除因商品价格的波动产生的不利影响。促进产品销售，减少企业存货积压的困境，并节俭大量促进产品销售，减少企业存货积压的困境，并节俭大量的的仓储费用仓储费用