新三板简单培训.ppt

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1、 x i n s a n b a n p e i x u n z i l i a o牛金龙新三板培训资料培训目录u新三板介绍、政策扶持新三板介绍、政策扶持u新三板板发展历程新三板板发展历程u新三板挂牌新三板挂牌u新三板市场定位新三板市场定位u新三板市场前景新三板市场前景什么是新三板2006年，中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股份报价转让，称为新三板。2013年1月16日，全国中小企业股份转让系统在北京揭牌，这个系统是由国务院批准设立的全国证券交易场所，俗称“新三板”，为非上市股份公司股份的公开转让、融资、并购等相关业务提供服务。新三板的由来新三板介绍当今中国资本市场的层次主板2

2、009年成立（深交所代码300XXX）2004年成立（深交所代码：002XXX）1990年成立（上交所代码：60XXXXX、深交所代码：000XXX）2006年试点，2013年底扩容至全国（代码：43XXXX,83XXXX,87XXXX,80XXXX）新三板分为新三板分为“基础层基础层”和和“创新层创新层”创新层创新层基础层基础层新三板新三板基础层主要针对挂牌以来交易量小或交易极其偶发，无融资记录的企业；还包括有交易有融资记录，暂不满足创新层准入标准的企业。挂牌企业在达到3个标准中任意一个，并满足最近3个月内实际成交天数占可成交天数的比例不低于50%，或者挂牌以来（包括挂牌同时）完成过融资的要

3、求，并符合公司治理、公司运营规范性等共同标准的企业。新三板公司为什么要分层，主要目的是什么？挂牌公司分层是新三板市场发展的内在需求和必然结果，分层的主要目的是更好满足中小微企业差异化需求，合理分配监管资源，同时有效降低投资者的信息收集成本自全国股转系统扩大试点至全国以来，新三板挂牌公司数量快速上升，海量市场规模已经形成。截至2016年5月27日，全国股转系统挂牌公司数量已达7394家，且仍保持高速增长态势。随着挂牌公司数量的增加，挂牌公司在发展阶段、经营水平、股本规模、股东结构、融资需求等方面差异较大，在交易频率、价格连续性、市值等方面差异也越来越明显。面对海量挂牌公司，投资人在信息收集、标的

4、遴选、研究决策等方面的难度也日益加大。通过分层管理，一方面以差异化的制度安排，对挂牌公司实现分类服务、分层监管，满足中小微企业不同发展阶段差异化需求，合理分配监管资源；另一方面则从盈利能力、成长性和市场认可三个维度划设创新层，对进入创新层的企业提出更高的信息披露及规范性要求，对挂牌公司形成引导效应，为投资人遴选标的及投研决策提供更充分的信息和更大便利。此外，全国股转公司高度重视市场流动性问题，目前正根据市场的发展情况，研究解决流动性的措施。挂牌公司分层与解决市场流动性没有必然联系。创新层准入的三大标准如何区分如何区分？国家为什么要搞新三板在全国经济都不理想的大环境下国家需要发展需要经济改革，随

5、着房地产实仓的低迷导致GDP的下滑，中国经济面临着严峻的考验，国家不得不推出一条新的出路，级发展多层第的资本市场，因此国务院推出新三板这个平台，就是为了帮助中小微企业发展，让企业和个人投资者在这个平台上面合理和合法的进行股权转让，国家打造新三板这一全新的全国性证券交易场所，给企业发展提供更多的融资渠道，现在资金是很多中小企业发展的瓶颈，国家又不可能无止境的发放贷款，于是国家搭建一个股权交易平台来解决企业的资金瓶颈，企业获得投资之后可以不断发展进而盈利，我们投资者也能找到优质的成长性的企业，成为股东，最后投资者，企业，国家三方获利。新三板政策扶持发展史，发展前景全国中小企业股份转让系统（俗称”新

6、三板“与沪、深交易所一样，是由国务院批准设立的，纳入证监会统一监管的全国性证券交易场所。全国性证券交易所只有三家，新三板与沪深交易所具有相同高度的法律地位。上海交易所上海交易所深圳交易所深圳交易所新三板新三板证监会统一监管证监会统一监管随着非上市公司管理办法的出台实施，在新三板挂牌的公司，在法律地位上，也可以比同在沪深交易所上市的公司即都是公众公司。新三板交易所介绍新三板交易所介绍股份公开转让新三板新三板融资并购2新三板的交易制度新三板的交易制度调整为调整为1000股股最小交易单位最小交易单位股东人数可以超过二百人股东人数可以超过二百人公众公司公众公司不对其他股东进行不对其他股东进行限售安排限

7、售安排除控股股东、实际控制人外除控股股东、实际控制人外保留协议转让方式保留协议转让方式做市商制度做市商制度放宽股票放宽股票限售规定限售规定股东人数可以股东人数可以超过超过200人人交易量限定交易量限定7新三板挂牌条件新三板挂牌条件新三板新三板门槛低，无盈利要求依法设立且依法设立且存续满两年存续满两年1.指公司依据公司法公司法等法律、法规及规章的规定向公司登记机关申请登记，并已取得企业法人营业执照。2.存续两个完整的会计年度。3.有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算。业务明确业务明确，具，具有持续经营能有持续经营能力力1.指公司能够明

8、确、具体地阐述其经营的业务、产品或服务、用途及其商业模式等信息业务、产品或服务、用途及其商业模式等信息。2.公司可同时经营一种或多种业务，每种业务应具有相应的关键资源要素3.公司基于报告期内的生产经营状况，在可预见的将来，有能力按照既定目标持续经营下去。公司治理机公司治理机制健全，合制健全，合法规范经营法规范经营1.公司按规定建立股东大会、董事会、监事会和高级管理层（三会一层）股东大会、董事会、监事会和高级管理层（三会一层）组成的公司治理架构，制定相应的公司治理制度，并能证明有效运行，保护股东权益。2.公司及其控股股东等须依法开展经营活动，经营行为合法、合规，不存在重大违法违规行为。3.公司报

9、告期内不应存在股东包括控股股东、实际控制人及其关联方占用公司资金、资产或其他资源的情形。如有，应在申请挂牌前予以归还或规范。4.公司应设有独立财务部门进行独立的财务会计核算，相关会计政策能如实反映企业财务状况、经营成果和现金流量。股权明晰股权明晰，股，股票发行和转让票发行和转让行为合法合规行为合法合规1.公司的股权结构清晰，权属分明，真实确定，合法合规，股东特别是控股股东、实际控制人及其关联股东或实际支配的股东持有公司的股份不存在权属争议或潜在纠纷。2.公司的股票发行和转让依法履行必要内部决议、外部审批（如有）程序，股票转让须符合限售的规定。主办券商推荐主办券商推荐并持续督导并持续督导1.公司

10、须经主办券商推荐，双方签署了推荐挂牌并持续督导协议。推荐挂牌并持续督导协议。2.主办券商应完成尽职调查和内核程序尽职调查和内核程序，对公司是否符合挂牌条件发表独立意见，并出具推荐报告。其他条件其他条件无主板、中小板、创业板、新三板上市条件对比主板、中小板、创业板、新三板上市条件对比市场创业板主板、中小板新三板（创新层）标准经营时间持续经营3年以上持续经营3年以上持续经营2年以上财务要求*最近两年连续盈利，最近两年净利润累计超过1000万元，且持续增长*最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过3000万元标准一：最近两年连续盈利且平均净利润不少于2000万元最近两年平均净资产收益率不低于10%最

11、近3个月日均股东人数不少于200人*或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30*最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过5000万元，或者最近3个会计年度营业收入累计超过3亿元标准二：近两年营收连续增长且复合增长率不低于50%近两年平均营收不低于4000万元股本不少于2000万*最近一期末不存在未弥补亏损*最近一期末不存在未弥补亏损标准三：最近3个月日均市值不少于6亿元最近一年年末股东权益不少于5000万元做市商家数不少于6家*最近一期末净资产不少于2000万元*最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%新三板

12、与主板的对比新三板与主板的对比项目项目区域性场外市场区域性场外市场（俗称四板）（俗称四板）全国中小企业股份转让系全国中小企业股份转让系统统（新三板）（新三板）主板中小板创业主板中小板创业板板挂牌条件挂牌条件宽松，无实质要求宽松，无实质要求宽松，存续满两年且业务明确，宽松，存续满两年且业务明确，无财务指标要求无财务指标要求严格严格监管机构监管机构地方政府地方政府全国中小企业股份转让系统及全国中小企业股份转让系统及证监会证监会证监会证监会审核制度审核制度接近备案接近备案备案制备案制审核制审核制挂牌流程挂牌流程6 6个月内个月内一般需要一般需要6868个月个月一般需要一般需要2 2年年公司定位公司定

13、位非上市非公众公司非上市非公众公司非上市公众公司非上市公众公司上市公司上市公司交易制度交易制度协议转让协议转让协议、做市商可选择协议、做市商可选择竞价竞价涨跌幅涨跌幅各区域规定不同各区域规定不同涨涨200%200%，跌，跌50%50%10%10%融资方式融资方式私募私募自行选择融资对象及时点自行选择融资对象及时点上市即稀释股权，上市即稀释股权，再融资审批严格再融资审批严格信息披露要求信息披露要求适度信息披露适度信息披露适度信息披露，不要求报纸披适度信息披露，不要求报纸披露露强制信息披露强制信息披露挂牌挂牌/上市成本上市成本比较低比较低比较低比较低较高较高投资品种对比投资品种对比/银行存银行存款

14、款及及理财产品理财产品国债国债货币基金货币基金民间借贷民间借贷 股股票投资票投资股权投资股权投资投资收益率投资收益率2.50%5%左右4.00%15%-30%较高，牛市收益倍增高，至少翻倍短期收短期收益益（100100万为例）万为例）2.5万5万左右4万15-30万不稳定8万以上投资风险投资风险低一般情况下不会威胁到本金安全低比较稳健的投资品种较高高不保证收益，可能存在亏损高存在非常多庞氏骗局高熊市行情，被套几率非常高低有企业资产抵押，回购协议等投入产出比投入产出比低低低较高较高高未来未来增长性增长性收益收益受国家宽松货币的政策影响，目前下行状态相对稳定，无增长性收益收益不确定，不保障收益，可

15、持续增长无无业内平均3倍-10倍（300万-1000万）弹性收益总结总结对比目对比目前市面上主流投资品前市面上主流投资品种，种，未来仅有股权投资会有趋势性投资机会。未来仅有股权投资会有趋势性投资机会。新三板的市场定位新三板的市场定位“新三板”打造中国的纳斯达克“新三板”打造中国的纳斯达克“新三板新三板”打造中国的纳斯达克打造中国的纳斯达克经济新活力经济新活力聚焦：聚焦：“新三板新三板”主板主板中国多层次的资本市场美国多层次的资本市场证监会统一监管1690家 837家 605家纳斯达克纳斯达克区域性场外市场区域性场外市场主板主板中小板中小板创业板创业板新三板新三板311240家新三板定位新三板定

16、位1，“新三板”针对的是在创立初期，有一定产品，有一定模式，处于发展初期的股份制公司。2，可以通过价格发现、引入风险投资、私募增资、银行贷款方式增强挂牌企业的融资能力。3，通过规范运转、适度信息披露、相关部门监管等。可以促进挂牌企业健全治理结构，熟悉资本市场，促进试点企业尽快达到创业板上市公司的要求。我国中小企业的背景一、中小企业现状一、中小企业现状1，我我国企业总数约，我我国企业总数约5000万家，其中中小企业占万家，其中中小企业占97%2，中小企业的贡献：占中，中小企业的贡献：占中国国60%以上的国内生产总值，以上的国内生产总值，50%以上的税收，以上的税收，80%的就的就业业3，中国中小

17、企业直接融资，中国中小企业直接融资情况，我国情况，我国5%，国际，国际70%背景1，各种成本上升，各种成本上升2，社会竞争力大，社会竞争力大3，企业缺资金，企业缺资金新三板与多层次资本市场的关系新三板与多层次资本市场的关系在国外成熟的资本市场体系里，场外市场企业的数量最多，在金字塔的底部。主在国外成熟的资本市场体系里，场外市场企业的数量最多，在金字塔的底部。主板的大企业在金字塔的顶部，数量最少。而我国恰恰相反，最先并长久以来发展板的大企业在金字塔的顶部，数量最少。而我国恰恰相反，最先并长久以来发展的是主板和中小板，的是主板和中小板，20092009年推出创业板。呈倒金字塔型发展年推出创业板。呈

18、倒金字塔型发展市场结构及监管市场结构及监管证监会统一监管证监会统一监管地方自行管理地方自行管理多层次资本市场场内市场上海证券交易所深圳证券交易所场外市场全国股份转让系统券商柜台交易系统区域股权交易市场多层次资本市场结构多层次资本市场结构新三板投资方式新三板投资方式参与定增参与定增新三板定增，又称新三板定向发行，是指申请挂牌公司、挂牌公司向特新三板定增，又称新三板定向发行，是指申请挂牌公司、挂牌公司向特定对象发行股票的行为。定对象发行股票的行为。n新三板定向发行具有以下特点：企业可以在挂牌前、挂牌时、挂牌后定向发行股票，发行后再备案；企业符合豁免条件则可进行定向发行，无须审核；新三板定增属于非公

19、开发行，针对特定投资者，不超过35人；定向发行新增的股份不设立锁定期。定向增发定向增发主体：向特定对象发行股票导致股东累计超过主体：向特定对象发行股票导致股东累计超过200200人，以及股东人数超过人，以及股东人数超过200200人的人的公众公司向特定对象发行股票两种情形。公众公司向特定对象发行股票两种情形。特定对象：包括下列机构或者自然人：(一)公司股东；(二)公司的董事、监事、高级管理人员、核心员工；(三)符合投资者适当性管理规定的自然人投资者、法人投资者及其他经济组织。公司确定发行对象时，符合本条第二款第(二)项、第(三)项规定的投资者合计不得超过35名。核心员工的认定，应当由公司董事会

20、提名，并向全体员工公示和征求意见，由监事会发表明确意见后，经股东大会审议批准。定向增发定向增发主体：向特定对象发行股票导致股东累计超过主体：向特定对象发行股票导致股东累计超过200200人，以及股东人数超过人，以及股东人数超过200200人的人的公众公司向特定对象发行股票两种情形。公众公司向特定对象发行股票两种情形。特定对象：包括下列机构或者自然人：(一)公司股东；(二)公司的董事、监事、高级管理人员、核心员工；(三)符合投资者适当性管理规定的自然人投资者、法人投资者及其他经济组织。公司确定发行对象时，符合本条第二款第(二)项、第(三)项规定的投资者合计不得超过35名。核心员工的认定，应当由公

21、司董事会提名，并向全体员工公示和征求意见，由监事会发表明确意见后，经股东大会审议批准。定向增发定向增发发行类别：发行类别：需要核准：公司向特定对象发行股票后股东累计超过200人的，并且在12个月内发行股票累计融资额高于或等于净资产的20%的。豁免核准：公司向特定对象发行股票后股东累计不超过200人的，或者在12个月内发行股票累计融资额低于净资产的20%的。储架发行：储架发行：一次核准，分期发行 自核准之日起，应当在3个月内首期发行，剩余数量应当在12个月内发行完毕；超过有效期未发行的，需重新经证监会核准后方可发行；首期发行数量应当不少于总数量的50%，剩余各期发行的数量由公司自行确定。新三板投

22、资方式新三板投资方式老股转让老股转让 老股转让是指发行人首次公开发行新股时，公司股东将其持有的股份以公开发行方式一并向投资者发售的行为。满足以下两个条件者，即可在证券公司开通新三板权限参与。1、个人名下资产达到500万元人民币；2、证券投资经验满两年。新三板新三板促进公司发展促进公司发展1.资金扶持2.便利融资3.财富增值4.股份转让5.转板上市6.宣传效应公司挂牌新三板有好什么好处公司挂牌新三板有好什么好处公司挂牌新三板有哪些优势公司挂牌新三板有哪些优势为企业提供融资平台有利于企业转板树立企业品牌增强影响力新三板为非上市公司提供有序转让平台，提高流动性，提高企业融资能力和抗风险能力降低直接进

23、入资本市场风险，缓解场内IPO压力。挂牌本身有宣传的效应，也是 一个企业实力的象征。8新三板的现在发展和未来趋势目前发展情况1，截止2013年5月8号，在还不到半年的时间里，现在这个市场挂牌公司已经达到了740家，总市值已经达到了1434亿，已经初具规模。2，截止2015年9月14日，现在这个市场挂牌的公司已经达到了3452家，总股本1812.49亿股3、截止2016年7月挂牌公司数量为7886家，到2016年年底增长至10163家，首次突破一万家。2017年1月，数量增长到10354家，半年时间，挂牌企业数量增长了31.3%未来的趋势1，国家加大力度支持“新三板”的发展2，相关部门和机构会进

24、一步完善和规范相应的法律法规3，更多的企业会加入到“新三板”进行融资4，更多的资金会进入到“新三板”系统进行投资 我们为什么要投资新三板我们为什么要投资新三板国家政策的支持国家政策的支持9股权投资经典案例股权投资经典案例u公司比价格更重要。u拥有一支股票，期待它下个星期就会涨，是十分愚蠢的！u有时间看大盘还不如选择一家有发展潜力的企业进行原始投资！10股权投资经典案例股权投资经典案例540万变5000万67万变6000万240万变1个亿11股权投资经典案例股权投资经典案例0.8美元认购网易，100多美元抛出。用4年时间，分别投资携程、如家、分众、易居，用100万美元，赚了80个亿美元。亚洲股神

25、，76岁进入资本市场，用两年时间，将500亿变成2000亿。段永平沈南鹏李兆基12股权投资经典案例股权投资经典案例百度上市成就二百多名百万、五十位千万、八个亿万富翁！阿里巴巴上市50个亿万、1万多个千万、百万富翁.自己去想！巨人上市21个亿万、186个百万富翁！网易上市200个百万富翁！慧聪网上市126个百万富翁！新浪上市150个百万富翁！腾讯上市100个百万富翁！蒙牛上市5个亿万、十多个千万、几十个百万富翁！13新三板退出方式新三板退出方式1：新三板企业转板2：A股上市公司并购3：控股股东溢价回购4：行情热点，通过盘面交易进行转让。5：政策完善，新三板市场流动性改善，或引进竞价交易、降低投资

26、门槛。20172017新三板新三板拓斯达拓斯达最新转板数据最新转板数据最后定增价格最后定增价格市值市值转板后开盘价转板后开盘价（2017.2.92017.2.9）最高价最高价 （2017.2.272017.2.27）价格价格放大放大17.4817.48元元 9.5 9.5亿亿 24.4724.47元元79.3079.304.54.5倍倍20152015新三板转板企业新三板转板企业/转板前转板前转板后转板后价格放大价格放大证券名称最后交易价（元/股）市值（亿元）代码上市首日开盘价格最高价格双杰电气10.883.9330044415.86140.27康斯特1.017.6530044523.76233.48合纵科技（2015.6.10上市）7.002.1430047712.7318.49新三板企业成功新三板企业成功“转板转板”后估值水平将得到显著的提升！对比后估值水平将得到显著的提升！对比20162016年年7 7月月8 8日与企业转板前的最日与企业转板前的最后一个交易日后一个交易日，市值涨幅最大的的康斯特，市值从市值涨幅最大的的康斯特，市值从0.180.18亿涨到亿涨到5050亿，涨了亿，涨了200200多倍，涨幅最小多倍，涨幅最小的世纪瑞尔也涨了的世纪瑞尔也涨了5 5倍倍！新三板转板新三板转板 谢谢观看Thanks You作品展示汇报：牛金龙