第10章习题参考解答.ppt

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1、第10章习题参考解答10-8某厂现有固定资产和流动资金800万元。技改前（即现在，第零年）和假定不进行技术改造未来8年的收入、费用等预测数据、以及进行技术改造未来8年的预测数据如表所示。假设技术改造需投资180万元，当年开始收益，基准贴现率=10%。该厂不存在关停并转问题，问是否应当进行技术改造。备选方案费用收益012345-78不技术改造现在和未来8年的预测数据（）销售收入 资产回收经营费用600430600430600440550417.5550417.5500385500385进行技术改造未来8年预测数据（）销售收入 资产回收经营费用650447.5650447.5650447.5650

2、452.5650457.5650250457.5两种方案收益费用基础数据表012345-78销售收入资产回收投资经营费用01805017.55017.55017.55022.55027.5505027.5净增量现金流-18032.532.532.527.522.572.5解：计算增量净现值，分析技术改造效果。前后法：各年的增量现金流由方案各年的收益预测值减方案第0年（技改前）的数据得到，结果汇于表A。表A前后法的增量现金流与净增量现金流单位（万元）012345-78销售收入资产回收投资经营费用1805017.5507.5100301003515072.51505072.5净增量现金流-1803

3、2.542.5706577.5127.5有无法：各年的增量现金流由方案各年的收益预测值减方案对应年份的数据得到，结果汇于表B。表B有无法增量现金流与净增量现金流单位（万元）根据有无法结果，净增量现值为172.7万元0，所以应当进行技术改造项目。10-9 10-9 某设备原始价值为某设备原始价值为1000010000元，再生产价值元，再生产价值为为60006000元，此时大修理需要费用为元，此时大修理需要费用为20002000元。试元。试分析设备遭受何种磨损？相应的磨损度是多少分析设备遭受何种磨损？相应的磨损度是多少？解：设备遭受有形磨损和无形磨损。解：设备遭受有形磨损和无形磨损。设备有形磨损设

4、备有形磨损 设备无形磨损设备无形磨损设备综合磨损设备综合磨损 设备综合磨损后净值设备综合磨损后净值 K=KK=K1 1 1 1-R=4000-R=4000（元）（元）设备使用年限12345运行成本初始值运行成本劣化值年末残值600550060020045006004003500600600250060080080010-10一设备原始价值为8000元，可用5年，其他数据如表所示。试分析：（1）不考虑资金的时间价值时，设备的经济寿命；（2）考虑资金的时间价值时（=10%），设备的经济寿命如何变化？年份年分摊费(1)运行费+劣化值(2)残值(3)总费用(1)+(2)-(3)123458000400

5、0266720001600600800100012001400550045003500250080031003001677002200解：（1）计算不考虑资金时间价值时设备的经济寿命。由于VL不是均匀变化的，所以必须逐年计算各年的总费用，列于表中。第3年对应的总费用最低，所以经济寿命为3年。（2）考虑资金时间价值时（ic=10%）,设备总费用：AC1=8000+(600-5500)(P/F,10%,1)(A/P,10%,1)=3890AC2=8000+600(P/F,10%,1)+(800-4500)(P/F,10%,2)(A/P,10%,2)=3162AC3=8000+600(P/F,10%

6、,1)+800(P/F,10%,2)(1000-3500)(P/F,10%,3)(A/P,10%,3)=3086AC4=8000+600(P/F,10%,1)+800(P/F,10%,2)+1000(P/F,10%,3)+(1200-500)(P/F,10%,4)(A/P,10%,4)=2861AC5=8000+600(P/F,10%,1)+800(P/F,10%,2)+1000(P/F,10%,3)+1200(P/F,10%,4)+(1400-800)(P/F,10%,5)(A/P,10%,5)=2941第4年对应的总费用最低，所以经济寿命为4年10-11 某设备进行大修理或技术改装的投资分

7、别为某设备进行大修理或技术改装的投资分别为8000元与元与40000元。设备大修理后，估计产量为元。设备大修理后，估计产量为80000件件/年，单位产品成本为年，单位产品成本为0.80元元/件，设备件，设备改造后的年产量估计是设备大修后的改造后的年产量估计是设备大修后的2倍，单位产倍，单位产品成本为品成本为0.70元元/件，试比较两方案的优劣。件，试比较两方案的优劣。解：设备大修方案单位产量投资解：设备大修方案单位产量投资K1/Q1=0.1(元元/件件)单位产品成本单位产品成本C1=0.80(元元)；设备技术改装方案单位产量投资设备技术改装方案单位产量投资K2/Q2=0.25(元元/件件)单位

8、产品成本单位产品成本C2=0.70（元），（元），由于由于K1/Q1C2，计算追加投资回收期，计算追加投资回收期 T=(0.25-0.1)/(0.8-0.7)=1.5（年）（年）若企业的基准投资回收期为一年若企业的基准投资回收期为一年，选用大修方案,若为二年，选用改装方案。10-12一台生产用机器具有37500元的初始费用，且在任何时候没有残值。第一年的操作与维修费3000元，以后每年增加3000元。根据每年运营费的增加等于第一年费用的情况，推导一个不考虑资金时间价值的总费用公式，用该公式求解费用最小的使用期。解：设备的成本函数有两部分，一是初始费用的年分摊费，二是年运行费用。年分摊费的成本函

9、数（无残值）：K0/T第一年操作与维修费：C1每年运营费的增加等于第一年的费用，即=C1；年运行费用函数：总成本函数：求总成本函数极值，令总成本函数一阶导数等于零，费用最小时的使用期：年份0123456旧车运营费残值1200034007000390040004600250056001000新车运营费残值350002003000010002700012002400015002000020001700026001500010-133年前用4万元买了一台微型车，它一直运行正常。但现在有一种改进的型号只需3万5千元，并能减少运营费用和缩减开支。两种车的费用见表所示。如要求15%的收益率，且微型车还需使

10、用4年，问是否应该进行更新？解：计算年均费用进行比较。解：计算年均费用进行比较。旧车：现有残值旧车：现有残值12000元是它的现行市场价格，元是它的现行市场价格，40000元的原有购买价对更新决策没有影响。元的原有购买价对更新决策没有影响。AC1=1200+3400(P/F,15%,1)+3900(P/F,15%,2）+4600(P/F,15%,3)+5600(P/F,15%,4)(A/P,15%,4)=235600.35027=8252(元元)新车：可以只考虑新车新车：可以只考虑新车6年经济寿命中的前年经济寿命中的前4年。年。AC2=3500+200(P/F,15%,1)+1000(P/F,

11、15%,2)+1200(P/F,15%,3)+(1500-20000)(P/F,15%,4)(A/P,15%,4)=261420.35027=9157(元元)结果是：现在不应进行更新。结果是：现在不应进行更新。继续使用年数残值年支出年收入12350003000200030004000600080008000800010-14某设备可继续使用3年，其目前价值为7000元，继续使用的年经营费用、年收入和残值如表A所示。表A继续使用旧设备的数据单位：元使用年数0123456残值年支出年收入16000750800013000100080001000015008000700025008000500030

12、008000300040008000200060008000如果立即将该设备大修理，可使用7年，大修理费用为12000元，各年支出、收入、残值如表所示。若延期1年大修理，将多支出修理费用3000元；若延期2年，大修理费将多支出5000元。如果基准收益率=15%，试根据下述条件决定大修理策略：（1）该机器设备只需要使用2年，是否需要大修；（2）要使用3年，是否需要大修。解：计算方案净现值，以净现值大者为优选方案。（1）设A为继续使用旧方案,B为大修方案,则NPVA=-7000+5000(P/F,15%,1)+7000(P/F,15%,2)=2641(元)NPVB=-19000+7250(P/F,

13、15%,1)+2000(P/F,15%,2)=2427(元)因为NPVANPVB，所以继续使用旧方案。（2）设A为继续使用旧方案，B为大修方案，则NPVA=-7000+5000(P/F,15%,1)+4000(P/F,15%,2)+4000(P/F,15%,3)=3002(元)NPVB=-19000+7250(P/F,15%,1)+7000(P/F,15%,2)+16500(P/F,155,3)=3446（元）因为NPVANPVB，所以应大修后再使用。使用2年现金流量图(1)设A为继续使用旧方案，B为大修方案(a)旧设备继续使用2年(b)大修后再使用2年使用2年的现金流量图7000300400800012000012(年)012(年)190001000750800021000使用3年现金流量图(2)设A为继续使用旧方案，B为大修方案(a)旧设备继续使用3年(b)大修后再使用3年使用3年的现金流量图70003004006008000110000123(年)0123(年)1800080001900075010001500