建设项目财务评价09B.ppt

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1、第一章 建设项目财务评价 本章基本知识点本章基本知识点本章基本知识点本章基本知识点一、一、建设项目投资构成与投资估算的方法建设项目投资构成与投资估算的方法建设项目投资构成与投资估算的方法建设项目投资构成与投资估算的方法二、建设项目财务评价中基本报表的编制二、建设项目财务评价中基本报表的编制二、建设项目财务评价中基本报表的编制二、建设项目财务评价中基本报表的编制三、建设项目财务评价指标体系的分类以及三、建设项目财务评价指标体系的分类以及三、建设项目财务评价指标体系的分类以及三、建设项目财务评价指标体系的分类以及 评价的主要内容评价的主要内容评价的主要内容评价的主要内容二、二、建设项目财务评价指标

2、及财务报表编制建设项目财务评价指标及财务报表编制（一）建设项目财务评价的财务报表编制（一）建设项目财务评价的财务报表编制 1.1.投资现金流量表投资现金流量表 注意：注意：注意：注意：回收固定资产余值的计算回收固定资产余值的计算：2.2.资本金现金流量表资本金现金流量表 3.借款还本付息表 注意注意：偿还本金的方式：等额本金偿还：等额本息偿还：（二）、建设项目财务评价指标（二）、建设项目财务评价指标1.盈利能力评价指标 财务净现值（现金流量表）财务内部收益率（现金流量表）投资回收期（现金流量表）投资回收期（现金流量表）静态投资回收期静态投资回收期 P Pt t=累计净现金流量开始出现正值的年份

3、累计净现金流量开始出现正值的年份1 1上上年累计现金流量的绝对值当年净现金流量年累计现金流量的绝对值当年净现金流量 动态投资回收期动态投资回收期 投资收益率（损益表）投资收益率（损益表）投资收益率年净收益项目全部投资投资收益率年净收益项目全部投资投资利润率年利润总额投资总额投资利润率年利润总额投资总额 投资利税率（年利润总额年销售税金及附加）投投资利税率（年利润总额年销售税金及附加）投资总额资总额资本金利润率年税后利润总额资本金资本金利润率年税后利润总额资本金2.清偿能力评价指标 借款偿还期借款偿还期偿清债务年份数偿清债务当年应付本息当年可用于偿债的资金总额 资产负债率（资产负债表）资产负债率

4、负债总额资产总额 流动比率（资产负债表）流动比率流动资产总额流动负债总额 速动比率（资产负债表）速动比率速动资产总额流动负债总额速动资产流动资产存货【案例四】背景：背景：背景：背景：某企业拟建设一个市场急需产品的工业项目。建设某企业拟建设一个市场急需产品的工业项目。建设期期1 1年，运营期年，运营期6 6年。项目建成当年投产。当地政府决年。项目建成当年投产。当地政府决定扶持该产品生产的启动经费定扶持该产品生产的启动经费100100万元。其他基本数据万元。其他基本数据如下：如下：1.1.建设投资建设投资10001000万元，预计全部形成固定资产。固定万元，预计全部形成固定资产。固定资产使用年限资

5、产使用年限1010年，期末残值年，期末残值100100万元，投产当年又投万元，投产当年又投入资本金入资本金200200万元，作为流动资金。万元，作为流动资金。2.2.正常年份年营业收入正常年份年营业收入800800万元，经营成本万元，经营成本300300万元，万元，产品营业税及附加税率产品营业税及附加税率6%6%，所得税税率，所得税税率33%33%，行业基，行业基准收益率准收益率10%10%，基准投资回收期，基准投资回收期6 6年。年。3.3.投产第投产第1 1年仅达到设计生产能力的年仅达到设计生产能力的80%80%，预计这一，预计这一年的营业收入、经营成本和总成本均按正常年份的年的营业收入、

6、经营成本和总成本均按正常年份的80%80%计算。以后各年均达到设计生产能力。计算。以后各年均达到设计生产能力。4.4.运营的第三年预计需要更新新型自动控制设备购置运营的第三年预计需要更新新型自动控制设备购置投资投资500500万元才能维持以后的正常运营需要。万元才能维持以后的正常运营需要。问题：问题：问题：问题：1.1.简述项目可行性研究的主要内容和目的。简述项目可行性研究的主要内容和目的。2.2.编制项目投资现金流量表。编制项目投资现金流量表。3.3.计算项目的静态投资回收期计算项目的静态投资回收期 4.4.计算项目财务净现值。计算项目财务净现值。5.5.计算项目的财务内部收益率。计算项目的

7、财务内部收益率。6.6.从财务评价角度，分析说明拟建项目的可行性。从财务评价角度，分析说明拟建项目的可行性。分析：分析：分析：分析：问题问题2 2：编制全部投资现金流量表：编制全部投资现金流量表 计算固定资产余值计算固定资产余值 问题问题3 3：计算项目的静态投资回收期：计算项目的静态投资回收期 静态投资回收期静态投资回收期5.99 5.99 年年 问题问题4 4：计算项目的财务净现值：计算项目的财务净现值 财务净现值财务净现值272.04272.04万元万元 问题问题4 4：计算项目的财务内部收益率：计算项目的财务内部收益率FIRRFIRR17.1%17.1%问题问题5 5：从财务评价角度，

8、分析说明拟建项目的可行性：从财务评价角度，分析说明拟建项目的可行性【案例五案例五】背景：背景：背景：背景：1.1.某拟建项目固定资产投资总额某拟建项目固定资产投资总额(含无形资产含无形资产)为为36003600万元，其万元，其中：预计形成固定资产中：预计形成固定资产30603060万元（含建设期贷款利息万元（含建设期贷款利息6060万元），万元），无形资产无形资产540540万元。固定资产使用年限万元。固定资产使用年限1010年，残值率年，残值率4%4%，固定资，固定资产余值在项目运营期末收回。该项目建设期产余值在项目运营期末收回。该项目建设期2 2年，运营期年，运营期6 6年。年。2.2.项

9、目的资金投入、收益、成本等基础数据见表项目的资金投入、收益、成本等基础数据见表111111。3.3.建设投资贷款合同规定的还款方式：投产前建设投资贷款合同规定的还款方式：投产前4 4年等额还本，利年等额还本，利息照付。贷款利率息照付。贷款利率6%6%（按年计息）；流动资金贷款利率（按年计息）；流动资金贷款利率4%4%（按（按年计息）。年计息）。4.4.无形资产在运营期无形资产在运营期6 6年中，均匀摊入成本。年中，均匀摊入成本。5.5.流动资金流动资金800800万元，在项目的运营期末全部收回。万元，在项目的运营期末全部收回。6.6.设计生产能力为年产量设计生产能力为年产量120120万件某种

10、产品，产品售价万件某种产品，产品售价3838元元/件，件，营业税金及附加税率为营业税金及附加税率为6%6%，所得税率，所得税率33%33%，行业基准收益率，行业基准收益率8%8%。7.7.行业平均总投资收益率行业平均总投资收益率10%10%，资本金净利润率，资本金净利润率15%15%。8.8.提取应付投资者各方股利的利率，按股东会事先约定计取：运提取应付投资者各方股利的利率，按股东会事先约定计取：运营期头两年可供投资者分配利润营期头两年可供投资者分配利润1010计取，以后各年均按计取，以后各年均按3030计计取，亏损年份不计。期初未分配利润作为企业继续投资或扩大生取，亏损年份不计。期初未分配利

11、润作为企业继续投资或扩大生产的资金积累。产的资金积累。问题：问题：问题：问题：1.1.编制还本付息表、总成本费用表和利润与利润分配表。编制还本付息表、总成本费用表和利润与利润分配表。2.2.计算总投资收益率和资本金利润率。计算总投资收益率和资本金利润率。3.3.编制项目资本金资金现金流量表。计算项目的静态投资回收期编制项目资本金资金现金流量表。计算项目的静态投资回收期和财务净现值。和财务净现值。4.4.从财务角度评价项目的可行性。从财务角度评价项目的可行性。【案例七案例七】背景：背景：背景：背景：拟建某工业生产项目，该建设项目基础数据如下：拟建某工业生产项目，该建设项目基础数据如下：1.1.固

12、定资产投资总额固定资产投资总额5263.905263.90万元（包括无形资产万元（包括无形资产600600万元）。建设期万元）。建设期2 2年，运营期年，运营期8 8年。年。2.2.项目固定资产投资来源为自有资金和贷款。自有资金项目固定资产投资来源为自有资金和贷款。自有资金在建设期内均衡投入；贷款总额在建设期内均衡投入；贷款总额20002000万元，建设期内万元，建设期内每年贷入每年贷入10001000万元。贷款年利率万元。贷款年利率10%10%（按年计息），（按年计息），由中国建设银行获得。贷款合同规定的还款方式为：由中国建设银行获得。贷款合同规定的还款方式为：投产后的前投产后的前4 4年等

13、额本息偿还。无形资产在运营期年等额本息偿还。无形资产在运营期8 8年年中，均匀摊入成本。固定资产残值中，均匀摊入成本。固定资产残值300300万元，按直线万元，按直线法折旧，折旧年限法折旧，折旧年限1212年。所得税税率年。所得税税率33%33%。3.3.项目第项目第3 3年投产，当年生产负荷达设计生产能力年投产，当年生产负荷达设计生产能力70%70%，第，第4 4年达到设计生产能力年达到设计生产能力90%90%，以后各年均达到设，以后各年均达到设计生产能力。流动资金全部为自有资金。计生产能力。流动资金全部为自有资金。4.4.股东会约正常年份按可供投资者分配利润股东会约正常年份按可供投资者分配

14、利润5050计计取，提取应付投资者各方的股利。营运期头两年，取，提取应付投资者各方的股利。营运期头两年，根据达产比例按正常年份根据达产比例按正常年份7070和和9090计取。计取。5.5.项目资金投入、收益、成本，见下表。项目资金投入、收益、成本，见下表。问题：问题：问题：问题：1.1.计算建设期贷款利息和运营期固定资产折旧费、计算建设期贷款利息和运营期固定资产折旧费、无形资产摊销费。无形资产摊销费。2.2.编制项目的借款还本付息计划表、总成本费用表、编制项目的借款还本付息计划表、总成本费用表、利润与利润分配表。利润与利润分配表。3.3.编制项目的财务计划现金流量表。编制项目的财务计划现金流量

15、表。4.4.编制项目的资产负债表。编制项目的资产负债表。5.5.从清偿能力角度，评价项目的可行性。从清偿能力角度，评价项目的可行性。A A 当可供投资者分配利润当可供投资者分配利润+折旧费折旧费+摊销费摊销费该年应还该年应还本金本金 用于还款未分配利润用于还款未分配利润=全部可供投资者分配利润全部可供投资者分配利润(不提不提取可供投资者分配利润取可供投资者分配利润)B B 当可供投资者分配利润当可供投资者分配利润+折旧费折旧费+摊销费摊销费该年应还该年应还本金本金 用于还款未分配利润用于还款未分配利润=该年应还本金该年应还本金-折旧费折旧费-摊销费摊销费 最大偿还能力折旧摊销未分配利润。A 还

16、清贷款前 税后利润=未分配利润 应付利润=0 盈余公积金=0 B 还清贷款的当年 未分配利润=该年尚需还款数-折旧费-摊销费 应付利润=税后利润-未分配利润-盈余公积金 C 还清贷款后 应付利润=税后利润-盈余公积金(未分配利润=0)A 采用直线法折旧：回收固定资产余值残值累计未提折旧 原值累计已提折旧当运营期使用年限 回收固定资产余值回收残值；当运营期使用年限时 回收固定资产余值(使用年限运营期)*年折旧费残值B 采用双倍余额递减法和年数总和法折旧:回收固定资产余值原值累计已提折旧营业税金及附加=营业收入*营业税及附加税率所得税=(营业收入-营业税及附加-总成本)*所得税率年折旧费=(固定资产原值-残值)折旧年限=(固定资产总额-无形资产)(1-残值率)使用年限(固定资产总额应包括利息)固定资产余值=年折旧费*(固定资产使用年限-营运期)+残值总成本费用=经营成本+固定资产折旧费+摊销费+利息摊销费=无形资产摊销年限