财务管理 第2章 财务报表分析.ppt

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1、第二章第二章 财务分析财务分析财务分析的概述财务分析的概述财务指标分析财务指标分析财务状况的综合分析财务状况的综合分析上市公司财务分析上市公司财务分析1第一节第一节 财务分析概述财务分析概述一、财务分析的基本概念一、财务分析的基本概念财务分析是以企业的财务分析是以企业的财务报告财务报告等会计资料为基础，等会计资料为基础，对企业的对企业的财务状况财务状况和和经营成果经营成果进行分析和评价的一进行分析和评价的一种方法。种方法。二、财务分析的分类二、财务分析的分类（一）内部分析与外部分析（一）内部分析与外部分析q 内部分析内部分析-企业管理者企业管理者q 外部分析外部分析-银银 行行 -投资人投资人

2、 -供应商供应商2（二）资产负债表分析、利润表与现金流量表分析（二）资产负债表分析、利润表与现金流量表分析资产负债股东权益资产负债股东权益流动资产流动资产长期资产长期资产流动负债流动负债长期负债长期负债股本股本资本公积资本公积盈余公积盈余公积未分配利润未分配利润3利润表利润表-公司盈利状况公司盈利状况利润收入利润收入-成本费用成本费用主营业务收入主营业务收入其他业务收入其他业务收入投资收益投资收益补贴收入补贴收入营业外收入营业外收入主营业务成本主营业务成本三大期间费用三大期间费用税金税金营业外支出营业外支出4现金流量表现金流量表-现金流动状况（收付实现制）现金流动状况（收付实现制）经营活动产生

3、的现金流量经营活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量5三、财务分析的基本程序三、财务分析的基本程序自学自学6四、判断财务指标优劣的标准四、判断财务指标优劣的标准（一）经验数据（一）经验数据（二）历史数据（二）历史数据（三）同行业数据（三）同行业数据（四）预算数据（四）预算数据7（一）财务报表本身的局限性（一）财务报表本身的局限性五、财务分析的注意事项五、财务分析的注意事项 财务报表是公司会计系统的产物。每个公司的会计系财务报表是公司会计系统的产物。每个公司的会计系统，受到统，受到会计环境会计环境和和公司会计战略公司会计战略的影

4、响，使得公司财务的影响，使得公司财务报表会扭曲公司的实际情况。报表会扭曲公司的实际情况。8（一）财务报表本身的局限性（一）财务报表本身的局限性五、财务分析的注意事项五、财务分析的注意事项会计环境因素会计环境因素包括会计规范和会计的管理、税务与会计的包括会计规范和会计的管理、税务与会计的关系、资本市场结构、公司治理结构等。会计环境的缺陷关系、资本市场结构、公司治理结构等。会计环境的缺陷会导致会计系统的缺陷，使之不能反映公司的实际情况；会导致会计系统的缺陷，使之不能反映公司的实际情况；会计环境的变化会导致会计系统的变化，影响财务数据的会计环境的变化会导致会计系统的变化，影响财务数据的可比性。可比性

5、。9（一）财务报表本身的局限性（一）财务报表本身的局限性五、财务分析的注意事项五、财务分析的注意事项 公司会计战略公司会计战略是公司根据环境和经营目标做出的主观是公司根据环境和经营目标做出的主观选择，各公司会有不同的会计战略。选择，各公司会有不同的会计战略。公司会计战略公司会计战略包括决定会计政策的选择、会计估计的包括决定会计政策的选择、会计估计的选择、补充披露的选择以及报告具体格式的选择等。不选择、补充披露的选择以及报告具体格式的选择等。不同的会计战略会导致不同公司财务报告的差异，并影响同的会计战略会导致不同公司财务报告的差异，并影响其可比性。其可比性。10（一）财务报表本身的局限性（一）财

6、务报表本身的局限性 1 1、财务报告并没有披露公司的全部信息；、财务报告并没有披露公司的全部信息；2 2、已经披露的财务信息存在会计估计误差；、已经披露的财务信息存在会计估计误差；3 3、管理层的各项会计选择，使财务报表会扭曲公司、管理层的各项会计选择，使财务报表会扭曲公司的实际情况。的实际情况。11（二）财务报表的可靠性（二）财务报表的可靠性 外部分析人员很难认定是否存在虚假陈述，财务报表外部分析人员很难认定是否存在虚假陈述，财务报表的可靠性问题主要依靠注册会计师鉴证。的可靠性问题主要依靠注册会计师鉴证。常见的危险信号：常见的危险信号：1 1、财务报告的形式不规范。、财务报告的形式不规范。2

7、 2、要注意分析数据的反常现象。、要注意分析数据的反常现象。3 3、要注意大额的关联交易。、要注意大额的关联交易。4 4、要注意大额资本利得。、要注意大额资本利得。5 5、要注意异常的审计报告。、要注意异常的审计报告。12（三）比较基础问题（三）比较基础问题 同业标准只具有一般性的指导作用。同业标准只具有一般性的指导作用。历史数据是代表过去。历史数据是代表过去。计划是对未来的预测。计划是对未来的预测。13第二节第二节 财务指标分析财务指标分析q 偿债能力分析偿债能力分析q 营运能力分析营运能力分析q 盈利能力分析盈利能力分析q发展能力分析发展能力分析14一、偿债能力分析一、偿债能力分析 偿偿债

8、债能能力力分分析析主主要要有有短短期期偿偿债债能能力力分分析析和和长长期期偿偿债债能能力力分分析。析。短短期期偿偿债债能能力力是是指指企企业业流流动动资资产产对对流流动动负负债债及及时时足足额额偿偿还还的保证程度，是衡量企业当前的偿债能力。的保证程度，是衡量企业当前的偿债能力。15（一）短期偿债能力指标（一）短期偿债能力指标1 1、流动比率、流动比率（1 1）公式：流动比率）公式：流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债（2 2）意义：）意义：一般认为，合理的流动比率是一般认为，合理的流动比率是2 2。（3 3）注意：）注意：q 并非越大越好；并非越大越好；q 流流动动比比率率低低不不一一

9、定定说说明明一一定定不不能能偿偿还还流流动动负负债债（4 4）影响因素：）影响因素：应收账款、存货的数额及周转速度。应收账款、存货的数额及周转速度。162 2、速动比率、速动比率（1 1）公式：速动比率）公式：速动比率=速动资产速动资产/流动负债流动负债 速动资产速动资产=流动资产流动资产-存货存货（2 2）意义：）意义：一般认为，合理的速动比率是一般认为，合理的速动比率是1 1。（3 3）注意：）注意：q 并非越大越好；并非越大越好；q 速动比率低不一定说明一定不能偿还流动负债速动比率低不一定说明一定不能偿还流动负债（4 4）影响因素：）影响因素：应收账款的数额及周转速度。应收账款的数额及周

10、转速度。173 3、现金比率、现金比率（1 1）公式：现金）公式：现金+现金等价物现金等价物 /流动负债流动负债（2 2）意义：）意义：反映企业直接支付能力。反映企业直接支付能力。（3 3）注意：）注意：q 并非越大越好，一般可保持在并非越大越好，一般可保持在30%-40%30%-40%；184 4、现金流量比率、现金流量比率（1 1）公式：经营活动现金净流量）公式：经营活动现金净流量/流动负债流动负债（2 2）意义：）意义：指标越高，支付当期债务能力越强指标越高，支付当期债务能力越强（3 3）注意：）注意：q 分子分母计算时间口径不一致分子分母计算时间口径不一致19（二）长期偿债能力指标（二

11、）长期偿债能力指标1 1、资产负债率、资产负债率（1 1）公式：负债）公式：负债/资产（净值）资产（净值）（2 2）意义：）意义：越越小小，表表明明企企业业的的长长期期偿偿债债能能力力越越强强，但但财财务务杠杆作用有限。杠杆作用有限。q 债权人债权人q 股股 东东q 经营者经营者202 2、股东权益比率、股东权益比率（1 1）公式：股东权益）公式：股东权益/资产资产（2 2）意义：）意义：越高，表明企业的长期偿债能力越强。越高，表明企业的长期偿债能力越强。213 3、权益乘数、权益乘数（补充）（补充）（1 1）公式：资产）公式：资产/股东权益股东权益（2 2）意义：）意义：越低，表明企业的负债

12、程度越小，债权人权益越低，表明企业的负债程度越小，债权人权益的保障程度越高。的保障程度越高。224 4、偿债保障比率、偿债保障比率（1 1）公式：负债）公式：负债/经营活动现金净流量经营活动现金净流量（债务偿还期）（债务偿还期）（2 2）意义：）意义：越低，表明企业偿还债务能力越强。越低，表明企业偿还债务能力越强。235 5、利息周转倍数（已获利息倍数）、利息周转倍数（已获利息倍数）（1 1）公式：息税前利润）公式：息税前利润/利息费用（支出）利息费用（支出）EBIT=EBIT=净利润净利润+所得税所得税+利息费用利息费用（2 2）意义：）意义：反反映映获获利利能能力力对对债债务务偿偿付付的的

13、保保证证程程度度。越越高，长期偿债能力一般也就越强。高，长期偿债能力一般也就越强。指标低于指标低于1 1，表明存在较大财务风险。，表明存在较大财务风险。246 6、固定费用周转倍数、固定费用周转倍数反映了企业盈利支付固定费用的能力。反映了企业盈利支付固定费用的能力。（1）公式：）公式：25（三）影响偿债能力的其他因素：（三）影响偿债能力的其他因素：（1 1）增强的因素：增强的因素：可动用的银行贷款指标可动用的银行贷款指标 准备很快变现的长期资产准备很快变现的长期资产 偿债能力的声誉偿债能力的声誉 （2 2）减弱的因素：）减弱的因素：未作记录的或有负债未作记录的或有负债 担保责任引起的负债担保责

14、任引起的负债 长期、大额的经营租赁长期、大额的经营租赁26 二、营运能力分析二、营运能力分析（一）资产周转情况分析（一）资产周转情况分析通常采用资产通常采用资产周转率周转率或或周转期周转期 周转率周转率=收入收入/平均资产平均资产 （存货例外）（存货例外）周转期周转期=360/=360/周转率周转率271 1、应收账款周转率、应收账款周转率（1 1）公式：赊销收入公式：赊销收入应收账款平均余额应收账款平均余额应收账款周转天数应收账款周转天数 =360=360应收账款周转率应收账款周转率（2 2）意义：）意义：应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账款周转率越高，平均收账期越短，说明应收账

15、款的收回越快。但它也不是越高越好，有可应收账款的收回越快。但它也不是越高越好，有可能说明企业未能很好利用能说明企业未能很好利用赊销政策赊销政策。282 2、存货周转率、存货周转率（1 1）公式：销售成本公式：销售成本/平均存货平均存货 存货周转天数存货周转天数 =360=360存货周转率存货周转率（2 2）意义：）意义：一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。（3 3）注意：）注意：存货周转率存货周转率并不是越高越好并不是越高越好，存货周转率高

16、可能说，存货周转率高可能说明储备不足，甚至经常缺货，或采购过小，过于频繁。明储备不足，甚至经常缺货，或采购过小，过于频繁。293 3、流动资产周转率、流动资产周转率（1）公式：销售收入）公式：销售收入平均流动资产平均流动资产流动资产周转天数流动资产周转天数=360=360 流动资产周转率流动资产周转率（2）意义：）意义：该该指指标标反反映映流流动动资资产产的的周周转转速速度度。周周转转率率快快会会相相对对节节约约流流动动资资产产，等等于于扩扩大大资资产产投投入入，增增强强企企业业盈盈利利能能力力；周周转转慢慢则则需需补补充充资资金金参参加加周周转转，形成浪费，降低盈利。形成浪费，降低盈利。30

17、4 4、总资产周转率、总资产周转率（1 1）公式：销售收入）公式：销售收入平均资产总额平均资产总额（2 2）意义：）意义：反映资产总额的周转速度。周转越快，反映反映资产总额的周转速度。周转越快，反映销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加销售能力越强。企业可以通过薄利多销的办法，加速资产的周转，带来利润绝对额的增加。速资产的周转，带来利润绝对额的增加。31（二）产生现金能力分析（二）产生现金能力分析1 1、经营现金使用效率、经营现金使用效率（1）公式：经营活动现金流入）公式：经营活动现金流入/经营活动现金流出经营活动现金流出（2）意义：）意义：数值越大，说明在没有大规模投资项目的情况数值越

18、大，说明在没有大规模投资项目的情况下，企业现金流转正常；如比率小于下，企业现金流转正常；如比率小于1，说明企业现，说明企业现金流转情况非常糟糕。金流转情况非常糟糕。322 2、现金利润比率、现金利润比率（1）公式：现金及现金等价物净增加额）公式：现金及现金等价物净增加额/净利润净利润（2）意义：）意义：从中往往可以看出公司报表是否存在虚增利润从中往往可以看出公司报表是否存在虚增利润的情况。的情况。333 3、现金收入比率、现金收入比率（1）公式：经营现金净流量）公式：经营现金净流量/主营业务收入主营业务收入（2）意义：）意义：指标反映了企业通过主营业务产生现金流量的指标反映了企业通过主营业务产

19、生现金流量的能力。也可作为判断企业是否虚增收入的方法。能力。也可作为判断企业是否虚增收入的方法。34三、盈利能力分析三、盈利能力分析（一）与销售收入有关的盈利指标（一）与销售收入有关的盈利指标1 1、销售净利率、销售净利率（1）公式：净利）公式：净利销售收入销售收入（2）意义：）意义：q 该该指指标标反反映映每每一一元元销销售售收收入入带带来来的的净净利利润润的的多多少少，表示销售收入的收益水平。表示销售收入的收益水平。q 该该指指标标可可进进一一步步分分解解为为销销售售毛毛利利率率、销销售售成成本本率率、销售期间费用率等销售期间费用率等352 2、销售毛利率、销售毛利率（1）公式：毛利）公式

20、：毛利销售收入销售收入（2）意意义义：该该指指标标表表示示每每一一元元销销售售收收入入扣扣除除销销售售成成本本后后，有有多多少少钱钱可可用用于于各各项项期期间间费费用用和和形形成成盈盈利利。它它是是销销售售净净利利率率的的最最初初基基础础，必必须须有有足足够够多多的的毛毛利利才才可可能最终盈利。能最终盈利。q 销售毛利率销售毛利率+销售成本率销售成本率=136（二）与资金有关的盈利能力指标（二）与资金有关的盈利能力指标1 1、资产报酬率、资产报酬率（1 1）公式：净利润）公式：净利润资产平均总额资产平均总额（2 2）意意义义：该该指指标标越越高高，表表明明资资产产的的利利用用效效率率越越高，整

21、体盈利能力越强，经营管理水平越高。高，整体盈利能力越强，经营管理水平越高。372 2、净资产收益率、净资产收益率（1 1）公式：净利）公式：净利平均净资产平均净资产（2 2）意意义义：该该指指标标反反映映公公司司所所有有者者的的投投资资报报酬酬率率，具具有有很很强强的的综综合合性性，是是杜杜邦邦分分析析体体系系中中最最具具综综合合性的指标。性的指标。q 上市公司业绩综合评价排序的上市公司业绩综合评价排序的首要指标首要指标。38四、发展能力分析四、发展能力分析 增长率增长率 =增长额增长额 /基期数基期数1 1、主营业务收入增长率、主营业务收入增长率（1 1）公式：）公式：主营业务收入增长额主营

22、业务收入增长额/基期主营业务收入基期主营业务收入（2 2）意义：）意义：比率越大，企业发展速度越快，但也不能单纯追比率越大，企业发展速度越快，但也不能单纯追求发展，必须与企业现有资源和能力结合。求发展，必须与企业现有资源和能力结合。392 2、净利润增长率、净利润增长率（1 1）公式：净利润增长额）公式：净利润增长额/基期净利润基期净利润（2 2）意义：）意义：比率越大，企业发展速度越快，但必须与同行业比率越大，企业发展速度越快，但必须与同行业结合分析。结合分析。403 3、总资产增长率、总资产增长率（1 1）公式：总资产增长额）公式：总资产增长额/基期总资产基期总资产（2 2）意义：）意义：

23、反映企业的规模发展情况，增长率为负时要区别反映企业的规模发展情况，增长率为负时要区别对待。对待。414 4、净资产增长率、净资产增长率（1 1）公式：净资产增长额）公式：净资产增长额/基期净资产基期净资产（2 2）意义：）意义：反映企业的规模发展情况，但要具体区别增长的反映企业的规模发展情况，但要具体区别增长的原因，是内部盈利积累还是外部增加投资。原因，是内部盈利积累还是外部增加投资。425 5、经营现金净流量增长率、经营现金净流量增长率（1 1）公式：）公式：经营现金净流量增长额经营现金净流量增长额/基期经营现金净流量基期经营现金净流量（2 2）意义：）意义：反映了企业经营活动产生的现金能力

24、的变化，分析反映了企业经营活动产生的现金能力的变化，分析时注意与时注意与净利润增长和收入增长净利润增长和收入增长结合。结合。43例例某企业某企业2009年有关资料如下：年有关资料如下：1、速动比率、速动比率2，长期负债是短期投资的，长期负债是短期投资的4倍。倍。2、应收账款、应收账款4000元，是速动资产的元，是速动资产的50，流动资产的，流动资产的25，同固，同固定资产净值相等。定资产净值相等。3、股东权益总额等于营运资金，实收资本是未分配利润、股东权益总额等于营运资金，实收资本是未分配利润2倍。倍。要求：编制要求：编制2009年末资产负债表。年末资产负债表。44速动资产速动资产4000/5

25、0%=8,000流动资产流动资产=4000/25%=16,000存货流动资产速动资产存货流动资产速动资产=16,000-8000=8000速动比率速动比率2速动资产速动资产/流动负债流动负债流动负债速动资产流动负债速动资产/2=8000/2=4000应付账款应付账款资产总额流动资产固定资产净值资产总额流动资产固定资产净值16,000400020,000股东权益营运资金股东权益营运资金16,000-4000=12,000实收资本实收资本120002/38000未分配利润未分配利润120001/34000长期负债长期负债20,0004000800040004000短期投资短期投资1/4400010

26、00货币资金货币资金20,000-4000-8000-4000-1000=3000解析解析45一、杜邦财务分析体系一、杜邦财务分析体系 杜邦财务分析体系是一种综合分析和评价企业财务状况的方法，杜邦财务分析体系是一种综合分析和评价企业财务状况的方法，它由美国杜邦公司首先创造出，故称为杜邦系统。它由美国杜邦公司首先创造出，故称为杜邦系统。杜邦分析方法是一种杜邦分析方法是一种分解方法分解方法，而不是另外建立新的财务指标。，而不是另外建立新的财务指标。第三节第三节 财务综合分析财务综合分析46净资产收益率净资产收益率 现金、有价证券、应收账款、存货、现金、有价证券、应收账款、存货、其他流动资产其他流动

27、资产 流动资产流动资产 长期资产长期资产 销售收入销售收入 平均资产总额平均资产总额 销售净利率销售净利率 总资产周转率总资产周转率 资产报酬率资产报酬率 权益乘数权益乘数 1 1、体系结构示意图、体系结构示意图净利净利 销售收入销售收入 销售收入销售收入 制造费用、管理费用、销售费用、财务费用制造费用、管理费用、销售费用、财务费用 所得税所得税 -+-全部成本全部成本 其他利润其他利润 1/（1-资产负债率）资产负债率）472 2、指标说明、指标说明q净资产收益率净资产收益率，它是所有指标中综合性最强、最具代表性的一个，它是所有指标中综合性最强、最具代表性的一个指标。其高低决定因素有三个方面

28、：指标。其高低决定因素有三个方面：销售净利率、总资产周转率销售净利率、总资产周转率和权益乘数和权益乘数 q权益乘数权益乘数表示企业的负债程度。该指标越大，表明企业的负债程表示企业的负债程度。该指标越大，表明企业的负债程度越高，财务风险越大。度越高，财务风险越大。48q销售净利率销售净利率，反映企业销售盈利水平，要想提高，应注，反映企业销售盈利水平，要想提高，应注重重“增收节支增收节支”。q总资产总资产内部结构分析与周转情况分析，能发现企业资产内部结构分析与周转情况分析，能发现企业资产管理中存在的问题管理中存在的问题。49v某公司的有关资料某公司的有关资料如下如下v资料一：资料一：资产负债表资产

29、负债表单位：万元单位：万元v2009年年12月月31日日例题例题资产资产年初年初年末年末负债及所有者权益负债及所有者权益年初年初年末年末流动资产流动资产450630流动负债流动负债450300货币资金货币资金10090长期负债长期负债250400应收账款应收账款120180负债合计负债合计700700存货存货230360固定资产固定资产950770所有者权益合计所有者权益合计700700总计总计14001400总计总计1400140050v资料二：该公司资料二：该公司2008年度销售利润率为年度销售利润率为16%，总，总资产周转率为资产周转率为0.5次，权益乘数为次，权益乘数为2.2，净资产收

30、益，净资产收益率为率为17.6%。该公司。该公司2009年度销售收入为年度销售收入为840万元，万元，净利润总额为净利润总额为117.6万元。万元。v要求：（要求：（1）计算公司）计算公司2009年年末速动比率、资产年年末速动比率、资产负债率和权益乘数；负债率和权益乘数；（2）计算公司）计算公司2009年度总资产周转率、销售净利率年度总资产周转率、销售净利率和自有资金利润率；和自有资金利润率；（3）利用连环替代分析法分析销售净利率、总资产周）利用连环替代分析法分析销售净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。51（1）速动比率：（）速动比率

31、：（90+180）300=0.9资产负债率：资产负债率：7001400=0.5权益乘数：权益乘数：1（1-0.5）=2（2）总资产周转率：）总资产周转率：8401400=0.6销售净利率：销售净利率：117.6840=14%自有资金利润率：自有资金利润率：117.6700=16.8%答案答案52（3）销售净利率影响：）销售净利率影响：（14%-16%）0.52.2=-2.2%总资产周转率影响：总资产周转率影响：14%（0.6-0.5）2.2=3.08%权益乘数影响：权益乘数影响：14%0.6（2-2.2）=-1.68%三者共同影响：三者共同影响：（-2.2%）+3.08%+（-1.68%）=-

32、0.8%答案答案53二、沃尔比重评比法二、沃尔比重评比法 财务状况综合评价的先驱者之一财务状况综合评价的先驱者之一亚历山大亚历山大沃尔沃尔 20 20世纪初世纪初 信用晴雨表研究信用晴雨表研究 财务报表比率分析财务报表比率分析 把若干个财务比率用线性关系结合起来，以此评价企业的信用水把若干个财务比率用线性关系结合起来，以此评价企业的信用水平。平。54财务比率财务比率比重比重标准比率标准比率实际比率实际比率相对比率相对比率=/评分评分=流动比率流动比率净资产净资产/负债负债资产资产/固定资产固定资产销售成本销售成本/存货存货销售额销售额/应收账款应收账款销售额销售额/固定资产固定资产销售额销售额

33、/净资产净资产25251510101052.001.502.5086432.330.883.3312102.661.631.170.591.331.501.700.670.5429.2514.7519.9515.0017.006.702.70合计合计100105.351、他选择了、他选择了7种财务比率，分别给定了其在总评价中占的比重，种财务比率，分别给定了其在总评价中占的比重，总和为总和为100分。分。2、然后确定标准比率、然后确定标准比率3、将实际比率与标准值相比较，评出每项指标的得分。、将实际比率与标准值相比较，评出每项指标的得分。4、最后求出总评分、最后求出总评分55q沃尔的评分法从理论

34、上讲，有一个沃尔的评分法从理论上讲，有一个弱点弱点，就是未能证明为什么要选，就是未能证明为什么要选择这择这7 7个指标，而不是更多或更少些，或者选择别的财务比率。以个指标，而不是更多或更少些，或者选择别的财务比率。以及未能证明每个指标所占比重的合理性。及未能证明每个指标所占比重的合理性。q沃尔的评分法的另一个缺陷是当某项指标沃尔的评分法的另一个缺陷是当某项指标严重异常严重异常时，会对总评分时，会对总评分产生不合逻辑的影响。产生不合逻辑的影响。561、现代综合财务评价、现代综合财务评价2、国有资本金绩效评价规则国有资本金绩效评价规则（财政部、（财政部、国家经贸委、人事部、国家计委国家经贸委、人事

35、部、国家计委.1990）定量指标定量指标（80%80%）财务效益状况财务效益状况资产运营状况资产运营状况偿债能力状况偿债能力状况发展能力状况发展能力状况定性指标定性指标（20%20%）领导班子基本素质、员工素质领导班子基本素质、员工素质产品市场占有率、基础管理水平产品市场占有率、基础管理水平技术装备水平、行业（或地区影响）技术装备水平、行业（或地区影响）经营发展战略、长期发展能力预测经营发展战略、长期发展能力预测57第四节第四节 上市公司财务指标分析上市公司财务指标分析 上市公司财务报告的类别上市公司财务报告的类别 ：招股说明书招股说明书上市公告上市公告定期报告定期报告临时公告临时公告以上统称

36、为上市公司财务报告以上统称为上市公司财务报告股票发行人向公众发布的旨在公开募集股票发行人向公众发布的旨在公开募集股份的书面文件。股份的书面文件。投资风险和对策、筹集资金的运用、股投资风险和对策、筹集资金的运用、股利分配政策、验资证明、经营业绩、股利分配政策、验资证明、经营业绩、股本、债务、盈利预测、主要会计资料本、债务、盈利预测、主要会计资料股票获准在证券交易所交易后，上市公股票获准在证券交易所交易后，上市公司应当公布上市公告书。司应当公布上市公告书。包括招股说明书的主要内容包括招股说明书的主要内容股票获准上市交易的日期和批准文号股票获准上市交易的日期和批准文号董事、监事和高级管理人员简历及持

37、股董事、监事和高级管理人员简历及持股情况情况58上市公司的财务比率上市公司的财务比率q每股收益每股收益q每股净资产每股净资产q净资产收益率净资产收益率每股收益每股收益=每股净资产每股净资产 净资产收益率净资产收益率59每股收益（每股收益（EPS）公式：净利润公式：净利润/普通股股数普通股股数意义：意义：该比率反映公司获利能力的大小；该比率反映公司获利能力的大小；但不反映股票所含有的风险；但不反映股票所含有的风险；不一定每收益多，分红就多，还要看公司的股利政策；不一定每收益多，分红就多，还要看公司的股利政策；不不同同股股票票的的每每股股在在经经济济上上不不等等量量，所所包包含含的的净净资资产产和

38、和市市价价不不同同，即即换换取取每每股股收收益益的的投投入入量量不不同同，限限制制了了公公司司间间的的比比较。较。60每股净资产每股净资产公式公式：年末股东权益：年末股东权益/年末普通股股数年末普通股股数意意义义：该该比比率率反反映映公公司司发发行行在在外外的的每每股股普普通通股股所所代代表表的的净净资资产成本即账面权益；产成本即账面权益；计计算算时时“年年末末股股东东权权益益”是是指指扣扣除除优优先先股股权权益益后后的的余余额；额；在理论上提供了股票的最低价值；在理论上提供了股票的最低价值；投投资资分分析析时时，只只能能有有限限地地使使用用该该指指标标，因因其其是是用用历历史史成成本本计计量

39、量，既既不不反反映映净净资资产产的的变变现现价价值值，也也不不反反映映净净资资产产的的产产出能力。出能力。61市盈率市盈率公式公式：普通股每股市价：普通股每股市价/普通股每股收益普通股每股收益意意义义：该该比比率率反反映映投投资资人人对对每每一一元元净净利利润润所所愿愿支支付付的的价价格格，可以用来估计股票的投资报酬和风险；可以用来估计股票的投资报酬和风险；是是市市场场对对公公司司的的共共同同期期望望指指标标，市市盈盈率率越越高高，表表明明市市场对公司的未来越看好；场对公司的未来越看好；该指标不能用于不同行业公司间的比较；该指标不能用于不同行业公司间的比较；市盈率受市价、每股收益指标的影响。市盈率受市价、每股收益指标的影响。62