XXXX年铜铝市场走势和经营策略---志高空调(12327)-210508.pptx
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1、2012年铜铝市场走势年铜铝市场走势和经营策略和经营策略 天琪期货研究所天琪期货研究所 副总经理副总经理 闫勇刚闫勇刚 美国注册金融分析师美国注册金融分析师(CFA)LME铜和铝价格铜和铝价格有色金属价格形成机制有色金属价格形成机制四个部分四个部分金融市场展望美国,中国,欧洲基金动向基本面经营策略第一部分第一部分 金融市场展望金融市场展望主要发达国家利率主要发达国家利率主要经济体主要经济体PMI新订单有所好转新订单有所好转美国经济数据美国经济数据标普标普500指数与美国指数与美国10期国债收益率期国债收益率美国新房开工率正在好转美国新房开工率正在好转(千套千套)新申请失业和持续申请失业救助的人
2、都在下降新申请失业和持续申请失业救助的人都在下降美国失业率美国失业率美国就业市场的流动美国就业市场的流动小结小结美国经济恢复的标志之一是失业率的明显下降,目前看来经济活力处在恢复期通货膨胀温和的上升并不一定能引发美国紧缩政策经过十年的下跌,美元正在筑底,欧元区经济的疲软和美国经济相对的强劲表现将促使资金回流美国,美元正在形成筑底反弹之势中国经济数据中国经济数据中国的中国的PMI和工业生产和工业生产GDP增长将见底增长将见底CPI将处在适度水平将处在适度水平固定资产投资近期出现反弹固定资产投资近期出现反弹房地产投资近期出现反弹房地产投资近期出现反弹小结小结欧洲经济的疲软影响到中国的出口,出口的下
3、降导致经济的增速也将下降,这将降低商品的需求同时贸易顺差的降低使得为了对冲外汇占款而发行的货币减少,降低了国内流动性固定资产投资和房地产投资未来的表现还有待观察,但我们认为将继续保持较高的水平,对商品的价格产生支撑通胀高企,保障不完善的情况下消费也难有大的增长市场会在较长时间内受到四条主线的影响,即通货膨胀与政策紧缩、经济转型与结构调整、人民币升值、经济复苏未来一段时间货币政策难有实质变化总体上看,中国将进入弱经济增长周期和弱信贷周期,经济的增长将有所下降,对商品价格的影响是中性偏弱欧洲欧洲2011年欧元区国家政府债务状况年欧元区国家政府债务状况欧元区国家欧元区国家PMI和和GDP增长增长欧元
4、区国家违约概率欧元区国家违约概率小结小结欧债危机将在未来很长一段时间影响市场欧元区国家的任何风吹草动都会对市场产生较大的影响欧元区经济的恢复需要很长一段时间,欧债危机的解决需要大的变革,也会引发大的动荡,这都会对商品价格产生重大影响资金流向第二部分第二部分 基金动态基金动态未来未来12个月那个国家将退出欧元区个月那个国家将退出欧元区未来未来12个月那个国家将出现债务重组个月那个国家将出现债务重组 2012年美联储的货币政策将如何年美联储的货币政策将如何 基金目前的持仓水平基金目前的持仓水平 未来三个月里哪种资产的表现可能最好未来三个月里哪种资产的表现可能最好?全球股市未来三个月的最大风险是什么
5、全球股市未来三个月的最大风险是什么?新兴市场资产价格在未来新兴市场资产价格在未来12个月最大的风险是什么个月最大的风险是什么?期货交易的电子化时代期货交易的电子化时代1月有月有37亿美元流入商品投资亿美元流入商品投资商品管理下的总资产商品管理下的总资产1月反弹至月反弹至4190亿美元亿美元1月所有产品类别都出现了资金流入月所有产品类别都出现了资金流入 所有领域都有新的资金流入所有领域都有新的资金流入 贵金属和能源各流入贵金属和能源各流入14亿美元亿美元小结小结欧债的暂时缓解使资金重新流入到商品长期来看,资金对于商品的投资热度持续不减商品作为一个投资品种正在持续吸引资金流入商品市场商品的金融属性
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