国际金融考试知识点.pdf

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1、国际收支账户分析贸易账户余额：商品与服务的进出口差额(综合反映一国的产业结构、产品质量和劳动生产率状况，及国际竞争能力)经常账户差额：贸易账户（商品与服务）、收入账户和经常转移账户资本和金融账户差额：反映一国经常账户的情况和融资能力综合账户余额或总差额:反映了自主性国际收支的状况，是衡量和分析国际收支状况的指标国际收支账户包括经常账户（实际资源流动的账户，包括货物服务收入经常转移），资本与金融账户（资产所有权流动，包括资本账户（资本转移与非生产、非金融资产的收买或放弃）与金融账户（直接投，证券投，其他投，储备投），错误与遗漏账户（产生的原因：统计资料来源不一；记录时间不同，不够全面；资料本身不

2、真实（虚报出口、资本外逃非正常渠道不公开的一些交易）借：反映进口实际资源的经常项目（进口商品、进口服务、对非居民单方向的转移、购买国外金融资产、偿还外债、官方储备增加）贷：反映出口实际资源的经常项目（出口商品、出口服务、接受非居民单方的转移、出售国外金融资产、举借外债、官方储备减少）国际收支平衡表：是指系统记录一个国家（地区）某一特定时期各种国际经济交易的收入和支出的一种统计表。在特定期内，一个国家进行的所有对外经济交易的货币价值的系统记录，可用作比较一个国家与其他国家的经济活动量。国际收支差额，是指自主交易的差额。当这一差额为零时，称为“国际收支平衡”；当这一差额为正时，称为“国际收支顺差”

3、；当这一差额为负时，称为“国际收支逆差”。后两者统称为“国际收支不平衡”。国际收支失衡是指一国经常账户、金融与资本账户的余额出现问题，即对外经济出现了需要调整的情况。一国国际收支失衡的经济影响：对外，国际收支失衡造成汇率、资源配置、福利提高的困难；对内，国际收支失衡造成经济增长与经济发展的困难，即对外的失衡影响到国内经济的均衡发展，因此需要进行调整。第一贸易收支差额第二，经常项目收支差额第三基本收支差额。第四官方结算差额第五综合差额。判断国际收支是否平衡：在国际收支平衡表的一个帐户与下与下一个帐户之间划一水平直线，水平线之上帐户的贷方和借方的净差额就是一国的国际收支状况。净差额为0表示国际收支

4、平衡否则表示国际收支失衡国际收支对应两类交易，一是自主性交易，二是补偿性交易，补偿性交易是对自主性交易最终结果的事后弥补，如果自主性交易自动平衡则不需要进行调节性交易，如果自主性交易不平衡，则需要由补偿性交易进行弥补。所以一国国际收支是否平衡是看其自主性交易能否自动平衡。国际收支均衡在国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡，即国内经济处于充分就业和物价稳定下的自主性国际收支平衡国际收支不平衡：临时性（短期可逆），结构性（经济结构落后单一，出口商品收入弹性低价格弹性高进口水平的价格弹性低），货币性，周期性，收入性影响国际收支的因素：e,i,pe 逆差 本国货币贬值 国内外产品相对价格变化，（

5、在国内产品价格不变时，出口价格）出口，进口 国际收支恢复平衡国际收支顺差 调高本国货币汇率 进口产品价格，（本国产品在国际市场上的竞争力）出口受到抑制 顺差逐步i 利率高或低 国内投资规模的大小 产业的兴衰，国内消费的增减，物价的涨跌进出口的规模 国际收支的调节（实物领域）金融领域：利率的变动 促进资本在国际间的流动P 物价 出口，进口 逆差减小，国际收支逐渐平衡国际收支的 自动调节机制:国际金本位制（黄金为币材自由铸造自由输出入银行券与黄金自由兑换）固定汇率1880-1914 逆差-黄金外流-货币供给下降-价格水平下降-出口增加进口减少-顺差-黄金内流-货币供给上升-价格水平上升-出口减少进

6、口增加-逆差（平稳对称自发）米德冲突（Meada Conflict），在开放的经济环境中，宏观经济政策不仅要实现内部均衡，即稳定通货，还须实现外部均衡，即保持国际收支平衡，以实现经济增长和充分就业。即在汇率固定不变时，政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡，在开放经济运行的特定区间便会出现内外均衡难以兼顾的情形。政策目标：内部均衡（物价稳定充分就业经济增长）外部均衡（国际收支）弹性论（局部均衡理论）：假设：只考虑在进出口市场上汇率变化的影响所有贸易商品的供给弹性为无穷大假设国际收支等于贸易收支假设最初贸易是平衡的，汇率变化很小弹性 E=量变动率/价变动率进口商品的需求弹性EM 出口

7、商品的需求弹性EX EX+EM(均绝对值)1,贬值恶化,不改变，改善国际收支J 曲线效应：EX+EM1 贬值后贸易余额先恶化，再改善马歇尔-勒纳条件：如果一国处于贸易逆差中，即Vx1(Dx，DM 分别代表出口和进口的需求弹性)。吸收论（一般均衡原理）：Y=C+I+G+X-M A=C+I+G B=X-M Y=1 套利交易：套利者利用外汇市场现汇价与期汇价的差异，以及当时两国短期投资利率上的差额，将资金从利率低的国家调往利率高的国家，从中赚取利差收益的外汇交易。（当外汇市场上的现汇价格和期汇价格的差距小于当时有关两国现行利率差额，而且两种货币又比较稳文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1

8、M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码

9、:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1

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11、:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1

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13、:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1

14、M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5定时，就可以进行即期和远期外汇的套利交易）欧洲货币市场上，英镑和美元6个月的年利率分别为12，10，即期汇率为 1GBP=2USD,6个月的远期汇率为1GBP=1.99USD。交易本金为 100万美元到期应付美元本息和100*（1+10/2）105（参照）到期应付英镑本息和 50*（1+12/2）53英镑本息和兑换成美元 53*1.99 105.47 收益：105.47-105 0.47（对比）国际储备：

15、各国货币当局能随时用来干预外汇市场和支付国际收支差额的资产（弥补国际收支赤字保持汇率稳定）（可得性流动性普遍接受性）黄金储备（货币性黄金）外汇储备（储备主体）储备头寸（普通提款权）SDR（无偿分配）大于等于 85 SDRIMF 对会员国根据份额分配的，可用以归还IMF 贷款以及会员国政府之间偿付国际收支赤字的一种帐面资产记帐单位，无内在价值，只能央行持有会员国无条件享有SDR 用途严格限制于国际支付目的，不能作为国际流通手段和支付手段人为资产，按份额分配而得适度量确定方法：比例分析（大致在进口贸易额0.2-0.5之间）回归分析（用参数估计检验研究诸因素对其储备影响）成本收益分析（成本分析收益分

16、析对比）区间分析（适度目标区间上下限）国际金本位制:以各国采用金本位制度位基础的国际货币体系(币材，国际金本位的基础金币自由铸造自由兑换自由输出入)特点：黄金充当国际货币汇率由货币含金量比例所定国际收支自动调节（外部均衡目标是首位的，表现为维持汇率的稳定）局限性：各国恪守游戏规则价格需完全弹性外部均衡 内部均衡黄金数量的限制崩溃原因：黄金数量不足跟不上世界经济增长，较发达国际通过贸易顺差持续积累和其他特权使黄金分布不均布雷顿森林体系：怀特计划，存款原则，永久性国际金融机构IMF 黄金美元储备体系可调整的盯住汇率制（美国的本币世界货币）国际收支调节机制“怀特计划”：以存款制为原则，一国获取资金的

17、多少取决于缴纳的份额，而份额又取决于各国的黄金及外汇储备、国民收入和进出口规模等因素。特点：规定货币平价规定汇率波幅国际储备资产根本缺陷：特里芬两难（Triffin dilemma）起源于美元的双重身分美国的外部均衡目标：保证美元与黄金的固定比价和可兑换（控制美元向境外输出）其他国家：累积尽可能多的美元储备IMF 基本职能：制定行为规则（汇率政策，经常项目支付，货币兑换问题等）融资磋商协调（融通资金，协助国际收支失衡的校正）文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:C

18、X2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8

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23、E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:C

24、X2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5双挂钩：1 ounce gold=$35 其他国家货币与美元挂钩（1）汇率变动对进出口贸易的影响。汇率变动不稳会增加国际贸易的风险，不利于国际贸易的顺利发展。但是在一定条件下，汇率下跌会有利于本国的出口，反之，如果汇率上升则有利于进口。这是通过汇率升降对本国进出口商品价格的影响来实现的。（2）汇价变动对资本输出入的影响。国际资本流动的主要目的是为了追求利润与避险。汇率稳定能确保国外投资者得到预期利润，有利于资本输出入发展。（3）汇率变动对各国国际储备和国际债务的影响。一方面，汇率变动通过影响国际贸易及国际资本流动，引起一国国际

25、储备规模增减波动；另一方面，汇率波动所引起的风险，使得一国管理其国际储备与国际债务的难度大为提高，因为汇率升降会增加或减少一国外汇储备存量的实际价值以及对外的实际债务负担。（4）汇率变动对国内物价水平的影响。汇率变动通过影响进出口商品价格从而直接或间接影响国内的物价水平。通常，本币汇率上升，国内物价水平下降；本币汇率下降，国内物价水平上升。另外，汇率变动通过影响一国的进出口状况及资本流出入，也对该国的经济增长与就业、国内利息水平等产生影响。总之，汇率变动对国际、国内的经济影响是多层次多角度的。上述分析都只是理论上的一般传导关系。由于不同国家、不同时期的经济条件之差异，汇率变动对经济的影响是有差

26、别的，而且在很多时候，由于诸多因素的综合作用，汇率对经济的影响可能并不是确定的。文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7P7P1M8E6 ZR8I7Y5X3D5文档编码:CX2F1Y5I1E1 HB7

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