期货从业资格考试《期货基础知识》知识点：利率期货报价.pdf

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1、期货从业资格考试期货基础知识知识点：利率期货报价（一）短期利率期货的报价1.短期利率期货的报价比较典型的是3 个月欧洲美元期货和3 个月银行间欧元拆借利率期货的报价。两者均采用指数式报价，用100 减去不带百分号的年利率报价。2.CME欧洲美元的报价方式：（1）欧洲美元期货合约的报价采用IMM3个月欧洲美元伦敦拆放利率指数，用 100 减去按 360 天计算的不带百分号的年利率（比如年利率为2.5%，报价为97.500）形式。（2）CME 的 3 个月欧洲美元期货合约的标的本金为1,000,000 美元，期限为3 个月期欧洲美元定期存单。（3）交易所规定，最近到期合约最小变动价位为1/4 个基

2、点（每个基点代表合约价值为 25 美元，1,000,000 0.01%3/12），即 0.0025，代表合约的最小变动价值为 6.25 美元。（4）例题：当 3 个月欧洲美元期货合约的成交价格为98.580 时，到期交割时合约的买方将获得一张本金为1,000,000 美元、年利率为 1.42%（10098.580）%，为期 3 个月的存单。当 3 个月欧洲美元期货成交价格为99.000 时，意味着到期交割时合约的买方将获得一张本金为1,000,000 美元、年利率为 1%（10099.000）%的三个月存单。（5）3 个月欧洲美元期货成交价格越高，意味着买方获得的存单的存款利率越低；3 个月欧

3、洲美元期货成交价格越低，意味着买方获得的存单存款利率越高。（6）市场利率上升，3 个月欧洲美元期货价格一般会下跌；市场利率下降，3 个月欧洲美元期货价格一般会上涨。（7）投资者以 98.580 价格买入 3 个月欧洲美元期货10手，以 99.000 价格平仓卖出。若不计交易费用，其收益为42 点/手（99.00098.580），即 1050 美元/手，总收益为 10500 美元。（二）国债期货的报价1.大部分国家国债期货的报价通常采用价格报价法，按照百元面值国债的净价报价（不含持有期利息），价格采用小数点后十进位制。中金所的国债期货是以此种方式报价，比如“97.335”的报价意味着面值为100

4、 元的国债价格为 97.335元，为不含持有期利息的交易价格。2.美国中长期国债期货也是采用价格报价法，但其价格小数点后价格进位方式比较特殊。举例118222”部分为整数部分，价格每变动“1点”代表 100,000 美元/100 1000美元；部分为小数部分的前两位，数值为“00 到 31”，价格每变动“1/32 点”代表 1000 美元/32 31.25 美元。部分为小数部分的第三位，数值为“0、2、5、7”四个数字中的一个，分别代表 0、1/32 的 1/4（即 0.25/32 点）、1/32 的 1/2（即 0.5/32 点）、1/32 的3/4（即 0.75/32 点）。期货报价代表的

5、价格（美元）对应的合约价值（美元）118,220（或 118 220）11822/32118.6875 118.6875100,000/100 118 687.5 118,222（或 118 222）11822.25/32 118.6953125 118.69531255100,000/100 118 695.3125 118,225（或 118 225）11822.5/32 118.703125 118.703125100,000/100 118 703.125 118,227（或 118 227）11822.75/32 118.7109375 118.7109375100,000/100 118 710.9375 3.例：当 10 年期国债期货合约报价为126175（或 126,175）时，表示该合约价值为：10001261000/32171000/321/2 126546.875 美元，四舍五入为126546.88 美元）。如果报价变为 125020（或 125020）,则表示下跌了 1155（或 1155），126,175125,0201,155 合约价值下跌了1,484.38 美元（1,000 美元131.25 美元15.51,484.375 美元，四舍五入为1,484.38 美元）。