第8章-金融结构的经济分析课件.ppt

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1、第第8章章 金融结构的经济分析金融结构的经济分析l8.1世界各国金融结构的八个基本谜团世界各国金融结构的八个基本谜团l8.2交易成本交易成本l8.3信息不对称信息不对称:逆向选择和道德风险逆向选择和道德风险l8.4逆向选择对金融结构的影响逆向选择对金融结构的影响l8.5道德风险对债权和股权合约选择的影响道德风险对债权和股权合约选择的影响l8.6债务合约中道德风险的解决办法债务合约中道德风险的解决办法1北京工业大学 经济与管理学院Economics&Management School of Beijing University of Technology北京工业大学 经济与管理学院Economi

2、cs&Management School of Beijing University of Technology本章必读部分本章必读部分:米什金米什金(美美)著著,货币金融学货币金融学 P173-197P173-197页页2北京工业大学 经济与管理学院Economics&Management School of Beijing University of Technology北京工业大学 经济与管理学院Economics&Management School of Beijing University of Technology8.1世界各国金融结构的八个基本谜团世界各国金融结构的八个基本谜团(

3、1)v工商企业最重要的融资来源是什么工商企业最重要的融资来源是什么?v股票和债券为什么不是企业融资的主要方式股票和债券为什么不是企业融资的主要方式?v为什么间接融资比直接融资更重要为什么间接融资比直接融资更重要?v为什么银行是企业最重要的外源融资来源为什么银行是企业最重要的外源融资来源?3北京工业大学 经济与管理学院Economics&Management School of Beijing University of Technology北京工业大学 经济与管理学院Economics&Management School of Beijing University of Technologyv

4、为什么世界各国对金融体系都施行最严格的为什么世界各国对金融体系都施行最严格的管理管理?v为什么不是所有的公司都能进入证券市场融为什么不是所有的公司都能进入证券市场融资资?v为什么抵押是债务合约的一个普遍特征为什么抵押是债务合约的一个普遍特征?v为什么债务合约一般都对借款人的行为施加为什么债务合约一般都对借款人的行为施加严格的限制严格的限制?8.1世界各国金融结构的八个基本谜团世界各国金融结构的八个基本谜团(2)4北京工业大学 经济与管理学院Economics&Management School of Beijing University of Technology北京工业大学 经济与管理学院E

5、conomics&Management School of Beijing University of Technology北京工业大学 经济与管理学院Economics&Management School of Beijing University of Technology北京工业大学 经济与管理学院Economics&Management School of Beijing University of Technology8.3 信息不对称信息不对称:逆向选择和道德风险逆向选择和道德风险v信息不对称信息不对称(asymmetric information):融资双方所融资双方所拥有的信息

6、是不对称的。由此产生两类问题拥有的信息是不对称的。由此产生两类问题:逆向选择逆向选择(adverse selection):交易前发生的信交易前发生的信息不对称问题息不对称问题道德风险道德风险(moral hazard):交易后发生的信息不交易后发生的信息不对称问题对称问题6北京工业大学 经济与管理学院Economics&Management School of Beijing University of Technology北京工业大学 经济与管理学院Economics&Management School of Beijing University of Technology8.4 逆向选择

7、对金融结构的影响逆向选择对金融结构的影响v解决办法股票和债券市场中的解决办法股票和债券市场中的“次品车次品车”问题问题(lemons problemused-car problem)信息的私人生产和销售信息的私人生产和销售:可能存在搭便车问题可能存在搭便车问题(free-rider problem)而使信息的生产不充分而使信息的生产不充分政府管制政府管制(government regulation):政府生产信息或对债政府生产信息或对债券市场实施监管券市场实施监管金融中介金融中介(financial intermediation):抵押抵押(collateral)和净值和净值(net wort

8、h)7北京工业大学 经济与管理学院Economics&Management School of Beijing University of Technology北京工业大学 经济与管理学院Economics&Management School of Beijing University of Technology8.5 道德风险对债权和股权融资选择的影响道德风险对债权和股权融资选择的影响v解决股权合约中的道德风险问题解决股权合约中的道德风险问题:委托委托-代理代理人问题人问题(principal-agent problem)股东监管股东监管:高价鉴审高价鉴审(costly state veri

9、fication)政府监管以增加信息政府监管以增加信息金融中介金融中介债务合约债务合约8北京工业大学 经济与管理学院Economics&Management School of Beijing University of Technology北京工业大学 经济与管理学院Economics&Management School of Beijing University of Technology北京工业大学 经济与管理学院Economics&Management School of Beijing University of Technology北京工业大学 经济与管理学院Economics&M

10、anagement School of Beijing University of Technology课后习题课后习题v教材教材:第第198页页:所有习题所有习题v名词解释名词解释:交易成本、规模经济、信息不对称、交易成本、规模经济、信息不对称、逆向选择、道德风险、次品车逆向选择、道德风险、次品车(柠柠檬问题檬问题)、搭便车、委托、搭便车、委托-代理人问代理人问题、净值题、净值开始10北京工业大学 经济与管理学院Economics&Management School of Beijing University of Technology北京工业大学 经济与管理学院Economics&Management School of Beijing University of Technology11