企业制度与公司治理讲义78728.pptx

《企业制度与公司治理讲义78728.pptx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《企业制度与公司治理讲义78728.pptx（53页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、企业制度与公司治理Enterprise Institutions and Corporate Governance浙江大学管理学院陈旭东3/30/202313/30/20232q课程意义n企业制度是企业产权关系、控制方式和决策规则的总体安排，它规范了企业相关利益各方的选择行为和有关规定的制定，是企业实现有效管理的条件和前提。n理解企业制度，尤其是理解现代公司的治理结构及其运作模式，是每一位有志成为企业高级经理人员的大学生的必备知识。3/30/20233q课程内容I.导论：公司的风险与治理II.公司治理的制度分析III.公司治理模式的国际比较IV.完善公司治理的要点探讨V.非公众公司的制度特征分

2、析VI.企业治理机制选择：超越公司治理3/30/20234q推荐教材现代公司治理研究，李维安等著，中国人民大学出版社2002年版。q指定阅读材料企业制度与公司治理阅读材料OECD公司治理原则，中国上市公司治理准则等q课程成绩平时成绩 20%-40%期末考试 80%-60%3/30/202351 导论：公司的风险与治理1.1 公司的起源 1.2 公司的风险 1.3 公司的治理 3/30/202361.1 公司的起源公司的含义公司的含义公司的含义公司的含义公司的起源与发展公司的起源与发展公司的起源与发展公司的起源与发展公司的特征公司的特征公司的特征公司的特征3/30/20237q公司的含义COMP

3、ANYCOMPANY A number of persons forming a corporation,guild,A number of persons forming a corporation,guild,or partnership,or association for some common or partnership,or association for some common purpose.purpose.Company is used to include any association of Company is used to include any associat

4、ion of those those united permanently or temporarily,united permanently or temporarily,for business,pleasure,festivity,travel etc.for business,pleasure,festivity,travel etc.3/30/20238q公司的含义CORPORATION CORPORATION An artificial person An artificial person createdcreated by law,by law,consisting of on

5、e or more natural personsconsisting of one or more natural persons united in one body under such grants united in one body under such grants as secure a succession of members as secure a succession of members without changing the identity of the body,without changing the identity of the body,and and

6、 empoweredempowered to act in a certain capacity or to act in a certain capacity or to transact business of some designed form or nature to transact business of some designed form or nature like a natural person.like a natural person.3/30/20239q公司的含义FIRM FIRM A union of two or more persons A union o

7、f two or more persons for the purpose of conducting business for the purpose of conducting business A commercial,industrial or financial A commercial,industrial or financial partnershippartnership 3/30/202310q公司的含义法人公司法人公司自然人公司自然人公司法律地位不同法律地位不同开放公司开放公司封闭公司封闭公司股份能否自由流动股份能否自由流动所有权与管理权分离的公司所有权与管理权分离的公司

8、所有权与管理权合一的公司所有权与管理权合一的公司是否由职业经理集中管理是否由职业经理集中管理无限公司无限公司有限公司有限公司出资人承担的债务责任不同出资人承担的债务责任不同3/30/202311有限公司两合公司无限公司股份有限公司有限责任公司（封闭公司）合伙企业个人独资企业上市公司（公众公司）非上市公司公司制企业3/30/202312q公司的含义本本章章所讨论的公司，专指以盈利为目所讨论的公司，专指以盈利为目的、享有法人资格的经济组织，尤其的、享有法人资格的经济组织，尤其是上市的股份有限公司即是上市的股份有限公司即公众公众(PublicPublic)公司。公司。3/30/202313q公司的起

9、源和发展公司制度的发展可大致分为公司制度的发展可大致分为33个时期个时期 vv公司起源时期公司起源时期 vv近代公司发展时期近代公司发展时期vv现代公司发展时期现代公司发展时期3/30/202314v公司的起源古罗马帝国时期古罗马帝国时期 ：船夫行会：船夫行会 ，包税商委托公司，包税商委托公司 中世纪的欧洲中世纪的欧洲大陆起源说大陆起源说 ：moonemoone 海上起源说海上起源说 ：commendacommenda（康梅达）（康梅达），societas societas 特点：特点：自然人企业自然人企业大多数公司的股东承担无限责任大多数公司的股东承担无限责任公司行为缺乏统一的明确的法律规范

10、公司行为缺乏统一的明确的法律规范 3/30/202315v近代公司的发展ll特许贸易公司特许贸易公司特许贸易公司特许贸易公司（东印度公司是当时英国具有股份公司雏（东印度公司是当时英国具有股份公司雏形的最大的公司）形的最大的公司）ll（民间）（民间）合股公司合股公司合股公司合股公司：现代公司真正的、直接的先驱。：现代公司真正的、直接的先驱。ll18371837年年年年，美国康乃迪克州颁布了第一部一般公司法，美国康乃迪克州颁布了第一部一般公司法 。18621862年年年年，英国颁布股份公司法。，英国颁布股份公司法。3/30/202316v现代公司的发展ll现代股份公司兴起的条件现代股份公司兴起的条

11、件 大型企业的产生大型企业的产生 财富的分散财富的分散 投资财产的私人所有权作为社会准则被接受投资财产的私人所有权作为社会准则被接受 问题：1980S以后，股份公司重新出现在中国国土上的原因是什么？对以后的公司治理带来什么影响？3/30/202317q现代公司的特征vv 现代股份公司的特性现代股份公司的特性 投资人的有限责任投资人的有限责任 投资人权益的自由转让投资人权益的自由转让 法人人格法人人格 集中管理集中管理 罗伯特罗伯特克拉克克拉克 3/30/2023181.2 公司的风险公司制度的优点与潜在风险公司制度的优点与潜在风险公司制度的优点与潜在风险公司制度的优点与潜在风险公司权力的法律设

12、计公司权力的法律设计公司权力的法律设计公司权力的法律设计3/30/202319q公司制度的优点与潜在风险公司制度的优点与潜在风险公司制度的特征公司制度的特征优点优点潜在风险潜在风险投资人的有限责任投资人权益的自由转让法人人格集中管理3/30/202320 投资人的有限责任有有限限责责任任使使投投资资者者有有可可能能经经常常把把风风险险转转移移给给更有优势的风险承担者更有优势的风险承担者有有限限责责任任有有可可能能大大大大降降低低信信用用评评估估中中的的交交易易成本成本有有限限责责任任使使得得投投资资人人不不必必为为企企业业经经营营的的外外部部效应支付全部成本效应支付全部成本有限责任制度可能被滥

13、用有限责任制度可能被滥用 3/30/202321 投资人权益的自由转让对潜在投资人具有较大的吸引力对潜在投资人具有较大的吸引力证证券券交交易易数数额额巨巨大大，从从而而在在欺欺诈诈或或不不充充分分信信息息基基础础上上进进行行的的交交易易行行为为日日益益攀升攀升 3/30/202322 法人人格使公司的交易成本明显减少使公司的交易成本明显减少赋赋予予公公司司永永久久的的存存在在权权，使使公公司司的的营营运运 价值可以永续价值可以永续 需要用法律限制公司的权力和目的需要用法律限制公司的权力和目的 3/30/202323 集中管理高层管理人员的自由裁量权高层管理人员的自由裁量权提高组织效率提高组织效

14、率极易产生腐败极易产生腐败 3/30/202324结论公司成为占统治地位的企业组织形式，是经公司成为占统治地位的企业组织形式，是经公司成为占统治地位的企业组织形式，是经公司成为占统治地位的企业组织形式，是经济活动发展的必然。济活动发展的必然。济活动发展的必然。济活动发展的必然。公司公司公司公司所有权与经营权所有权与经营权所有权与经营权所有权与经营权的分离既是历史的进步，的分离既是历史的进步，的分离既是历史的进步，的分离既是历史的进步，也带来了新的风险。也带来了新的风险。也带来了新的风险。也带来了新的风险。正式规范对控制两权分离所带来的风险是必正式规范对控制两权分离所带来的风险是必正式规范对控制

15、两权分离所带来的风险是必正式规范对控制两权分离所带来的风险是必不可少的。不可少的。不可少的。不可少的。3/30/202325q公司权力的法律设计vv公司法人权力的设计公司法人权力的设计vv公司机关权力构架的设计公司机关权力构架的设计3/30/202326 公司法人权力的设计3/30/202327l中国公司法对公司权力的规定v公司享有由股东投资形成的全部法人财产，依法享有公司享有由股东投资形成的全部法人财产，依法享有民民事权利事权利，承担，承担民事责任民事责任（第四条）（第四条）v公司以其全部法人财产，依法公司以其全部法人财产，依法自主经营，自负盈亏自主经营，自负盈亏（第（第五条）五条）v公司以

16、其公司以其全部资产全部资产对公司的债务承担责任（第三条）对公司的债务承担责任（第三条）v公司可以向其他公司投资，但公司可以向其他公司投资，但累计投资额累计投资额不得超过本公不得超过本公司净资产的司净资产的50%（第十二条）（第十二条）v公司可以设立子公司和分公司（第十三条）公司可以设立子公司和分公司（第十三条）v公司可以公司可以依照法定程序依照法定程序变更变更其经营范围（第十一条）其经营范围（第十一条）3/30/202328l美国标准公司法对公司权力的列举1以公司名义永久继承以公司名义永久继承2以公司名义起诉和应诉、控告和辩护以公司名义起诉和应诉、控告和辩护3拥有公司印章并使用之拥有公司印章并

17、使用之4以各种方式获得拥有、使用、处理各种动产或不动产及以各种方式获得拥有、使用、处理各种动产或不动产及其中的任何权益其中的任何权益5以各种方式处置公司的财产以各种方式处置公司的财产6向公司雇员提供资助向公司雇员提供资助7以各种方式拥有、使用、处理各种股份、权益或债务以各种方式拥有、使用、处理各种股份、权益或债务8签定合同、提供担保、承担责任签定合同、提供担保、承担责任9贷款、投资、抵押贷款、投资、抵押3/30/202329l 美国标准公司法对公司权力的列举(续)10开展业务活动开展业务活动11选举或委任公司的行政人员和代理人，明确其职责，确定其报酬选举或委任公司的行政人员和代理人，明确其职责

18、，确定其报酬12制定和修改制定和修改与公司章程和本州法律不相抵触与公司章程和本州法律不相抵触的章程细则的章程细则13为公共福利或为慈善、科学和教育目的进行捐款为公共福利或为慈善、科学和教育目的进行捐款14从事有助于实施政府政策的任何合法业务活动从事有助于实施政府政策的任何合法业务活动15支付抚恤金并制定抚恤计划，制定利润分享计划、股份红利计划、购支付抚恤金并制定抚恤计划，制定利润分享计划、股份红利计划、购股权计划以及董事、职员和雇员全体或任何个人的其他鼓励计划股权计划以及董事、职员和雇员全体或任何个人的其他鼓励计划16充当任何企业之发起人、合伙人、成员、合作者或经理充当任何企业之发起人、合伙人

19、、成员、合作者或经理17具有并行使具有并行使为实现该公司宗旨的全部必要或有利的权力为实现该公司宗旨的全部必要或有利的权力 3/30/202330公司机关权力构架的设计3/30/202331l中国公司法对公司机关权力构架的设计中国公司法对公司机关权力构架的设计股东大会是公司的权力机构。董事长是公司的法定代表人。选举选举聘任选举监督监督负责负责3/30/202332股东大会职权的规定(中国)（11）决定公司的经营方针和投资计划；）决定公司的经营方针和投资计划；）决定公司的经营方针和投资计划；）决定公司的经营方针和投资计划；（22）选举和更换董事，决定有关董事的报酬事项；）选举和更换董事，决定有关董

20、事的报酬事项；）选举和更换董事，决定有关董事的报酬事项；）选举和更换董事，决定有关董事的报酬事项；（33）选举和更换由股东代表出任的监事，决定有关监事的报酬事项；）选举和更换由股东代表出任的监事，决定有关监事的报酬事项；）选举和更换由股东代表出任的监事，决定有关监事的报酬事项；）选举和更换由股东代表出任的监事，决定有关监事的报酬事项；（4455）审议批准董事会，监事会的报告；）审议批准董事会，监事会的报告；）审议批准董事会，监事会的报告；）审议批准董事会，监事会的报告；（6677）审审审审议议议议批批批批准准准准公公公公司司司司的的的的年年年年度度度度财财财财务务务务预预预预算算算算方方方方案

21、案案案、决决决决算算算算方方方方案案案案，利利利利润润润润分分分分配配配配方方方方案和弥补亏损方案；案和弥补亏损方案；案和弥补亏损方案；案和弥补亏损方案；（8899）对公司增加或减少注册资本，增加或减少债券发行作出决议；）对公司增加或减少注册资本，增加或减少债券发行作出决议；）对公司增加或减少注册资本，增加或减少债券发行作出决议；）对公司增加或减少注册资本，增加或减少债券发行作出决议；（1010）对公司的合并、分立、解散和清算等事项作出决议；）对公司的合并、分立、解散和清算等事项作出决议；）对公司的合并、分立、解散和清算等事项作出决议；）对公司的合并、分立、解散和清算等事项作出决议；（1111

22、）修改公司章程。）修改公司章程。）修改公司章程。）修改公司章程。3/30/202333董事会职权的规定(中国)（11）负责召集股东大会，并向股东大会作报告；）负责召集股东大会，并向股东大会作报告；）负责召集股东大会，并向股东大会作报告；）负责召集股东大会，并向股东大会作报告；（22）执行股东大会决议；）执行股东大会决议；）执行股东大会决议；）执行股东大会决议；（33）决定公司的经营方案和投资方案；）决定公司的经营方案和投资方案；）决定公司的经营方案和投资方案；）决定公司的经营方案和投资方案；（4477）制订或拟订需由股东大会审议批准的各种方案；）制订或拟订需由股东大会审议批准的各种方案；）制订

23、或拟订需由股东大会审议批准的各种方案；）制订或拟订需由股东大会审议批准的各种方案；（88）决定公司内部管理机构的设置；）决定公司内部管理机构的设置；）决定公司内部管理机构的设置；）决定公司内部管理机构的设置；（99）聘聘聘聘任任任任或或或或解解解解聘聘聘聘公公公公司司司司经经经经理理理理，根根根根据据据据经经经经理理理理的的的的提提提提名名名名，聘聘聘聘任任任任或或或或解解解解聘聘聘聘公司副经理、财务负责人，并决定其报酬；公司副经理、财务负责人，并决定其报酬；公司副经理、财务负责人，并决定其报酬；公司副经理、财务负责人，并决定其报酬；（1010）制定公司的基本管理制度。）制定公司的基本管理制度

24、。）制定公司的基本管理制度。）制定公司的基本管理制度。3/30/202334经理职权的规定(中国)（11）主持公司的生产经营管理工作，组织实施董事会决议；）主持公司的生产经营管理工作，组织实施董事会决议；）主持公司的生产经营管理工作，组织实施董事会决议；）主持公司的生产经营管理工作，组织实施董事会决议；（22）组织实施公司年度经营计划和投资方案；）组织实施公司年度经营计划和投资方案；）组织实施公司年度经营计划和投资方案；）组织实施公司年度经营计划和投资方案；（3355）拟拟拟拟订订订订需需需需由由由由董董董董事事事事会会会会决决决决定定定定的的的的管管管管理理理理机机机机构构构构设设设设置置置

25、置方方方方案案案案和和和和基基基基本本本本管管管管理理理理制制制制度，制定具体规章；度，制定具体规章；度，制定具体规章；度，制定具体规章；（66）提请聘任副经理，财务负责人；）提请聘任副经理，财务负责人；）提请聘任副经理，财务负责人；）提请聘任副经理，财务负责人；（77）聘任或解聘除应由董事会聘任或解聘的负责管理人员；）聘任或解聘除应由董事会聘任或解聘的负责管理人员；）聘任或解聘除应由董事会聘任或解聘的负责管理人员；）聘任或解聘除应由董事会聘任或解聘的负责管理人员；（88）公司章程和董事会授予的其他职权。）公司章程和董事会授予的其他职权。）公司章程和董事会授予的其他职权。）公司章程和董事会授予

26、的其他职权。3/30/202335监事会职权的规定(中国)（11）检查公司的财务；）检查公司的财务；）检查公司的财务；）检查公司的财务；（22）对对对对董董董董事事事事、经经经经理理理理执执执执行行行行公公公公司司司司职职职职务务务务时时时时违违违违反反反反法法法法律律律律、法法法法规规规规或或或或者公司章程的行为进行监督；者公司章程的行为进行监督；者公司章程的行为进行监督；者公司章程的行为进行监督；（33）当当当当董董董董事事事事和和和和经经经经理理理理的的的的行行行行为为为为损损损损害害害害公公公公司司司司的的的的利利利利益益益益时时时时，要要要要求求求求董董董董事和经理予以纠正；事和经理

27、予以纠正；事和经理予以纠正；事和经理予以纠正；（44）提议召开临时股东大会；）提议召开临时股东大会；）提议召开临时股东大会；）提议召开临时股东大会；（55）公司章程规定的其他职权。）公司章程规定的其他职权。）公司章程规定的其他职权。）公司章程规定的其他职权。3/30/2023361.3 公司的治理公司治理的含义公司治理的含义公司面临的治理问题公司面临的治理问题公司治理原则的兴起公司治理原则的兴起公司治理的目标和意义公司治理的目标和意义3/30/202337q公司治理的含义vv辞书上的治理概念辞书上的治理概念/治理的语义治理的语义 治理：治理：统治，管理，统治，管理，统治，管理，统治，管理，使安

28、定有秩序使安定有秩序使安定有秩序使安定有秩序 现代汉语词典（修订本），现代汉语词典（修订本），现代汉语词典（修订本），现代汉语词典（修订本），新华词典新华词典新华词典新华词典 Governance Governance：-Exercise of authority-Exercise of authority-Direction-Direction-Control-Control(Websters Dictionary)(Websters Dictionary)3/30/202338q公司治理的含义vvHolly Gregory Holly Gregory 关于公司治理含义的归纳关于公司治理含义

29、的归纳oo从狭义上讲，公司治理关注的是从狭义上讲，公司治理关注的是公司经理、公司董公司经理、公司董事和股权资本提供者之间的关系事和股权资本提供者之间的关系。oo在较广的含义上，公司治理可以包括在较广的含义上，公司治理可以包括公司股东与社公司股东与社会的关系会的关系。oo在更广的含义上，公司治理包括了旨在吸引资本、在更广的含义上，公司治理包括了旨在吸引资本、有效经营、实现公司目标并使之吻合公司的法律义有效经营、实现公司目标并使之吻合公司的法律义务与社会一般期望的务与社会一般期望的法律、法规、（为上市公司规法律、法规、（为上市公司规定的）准则和公司自愿实行的做法的结合定的）准则和公司自愿实行的做法

30、的结合。治理与管理有什么不同？治理与管理有什么不同？3/30/202339v治理与管理的区别目的目的o治理的首要目的是降低代理成本治理的首要目的是降低代理成本代理成本代理成本=激励成本激励成本+监控成本监控成本+强制成本强制成本+因代理人违背因代理人违背委托人意愿给委托人带来的财务损失委托人意愿给委托人带来的财务损失o管理的目的是正确选择经营目标和高效率地实现经管理的目的是正确选择经营目标和高效率地实现经营目标（提高资源利用效率）营目标（提高资源利用效率）主体主体客体客体3/30/202340q公司面临的治理问题3/30/202341聘用信息不对信息不对称称机会机会主义主义基本的委托代理问题3

31、/30/202342选举选举聘任选举监督监督信息不对称信息不对称多层次的多层次的委托代理问题委托代理问题机会主机会主义义3/30/202343q公司面临的治理问题污染污染排放排放偷逃税不正当竞争操纵市场3/30/2023441980S 公司治理的热点问题公司治理的热点问题 vv经理人员的高薪酬经理人员的高薪酬 vv股东诉讼事件的大量增加股东诉讼事件的大量增加 vv兼并过程中的股东权益保护兼并过程中的股东权益保护 vv公司社会使命与股东利益的冲突公司社会使命与股东利益的冲突vv雇员利益保护与公司经营效率的冲突雇员利益保护与公司经营效率的冲突vv兼并过程中的利害相关者利益保护兼并过程中的利害相关者

32、利益保护 vv知识经济下利害相关者的利益要求知识经济下利害相关者的利益要求vv3/30/202345q公司治理原则的兴起vv公司治理原则公司治理原则 改善公司治理的具体标准与方针政策的总称改善公司治理的具体标准与方针政策的总称。vv（一般认为）（一般认为）英国英国最早开始公司治理原则的最早开始公司治理原则的制订工作制订工作:Cadbury ReportCadbury Report，19921992年年1212月月3/30/202346v公司治理原则的制定者oo国际性组织国际性组织国际性组织国际性组织国际性组织国际性组织：经济合作与发展组织（经济合作与发展组织（经济合作与发展组织（经济合作与发展

33、组织（OECDOECDOECDOECD），国际公司治理网络（），国际公司治理网络（），国际公司治理网络（），国际公司治理网络（ICGNICGNICGNICGN），），），），英联邦，欧洲政策研究中心（英联邦，欧洲政策研究中心（英联邦，欧洲政策研究中心（英联邦，欧洲政策研究中心（CERSCERSCERSCERS），欧洲证券商自动报价协会（），欧洲证券商自动报价协会（），欧洲证券商自动报价协会（），欧洲证券商自动报价协会（EASDAQEASDAQEASDAQEASDAQ），欧洲），欧洲），欧洲），欧洲证券商协会（证券商协会（证券商协会（证券商协会（EASDEASDEASDEASD）等）等）等）等

34、oo政府政府政府政府政府政府：德国联邦司法部，意大利财政部，巴西、法国、德国、希腊、意大利、德国联邦司法部，意大利财政部，巴西、法国、德国、希腊、意大利、德国联邦司法部，意大利财政部，巴西、法国、德国、希腊、意大利、德国联邦司法部，意大利财政部，巴西、法国、德国、希腊、意大利、韩国、日本、马来西亚、荷兰、英国等国政府专门的公司治理委员会韩国、日本、马来西亚、荷兰、英国等国政府专门的公司治理委员会韩国、日本、马来西亚、荷兰、英国等国政府专门的公司治理委员会韩国、日本、马来西亚、荷兰、英国等国政府专门的公司治理委员会 oo金融机构金融机构金融机构金融机构金融机构金融机构：证券（股票）交易所和银行证

35、券（股票）交易所和银行证券（股票）交易所和银行证券（股票）交易所和银行 oo专业协会专业协会专业协会专业协会专业协会专业协会：会计师协会，股东协会，董事协会会计师协会，股东协会，董事协会会计师协会，股东协会，董事协会会计师协会，股东协会，董事协会 oo机构投资者机构投资者机构投资者机构投资者机构投资者机构投资者oo企业企业企业企业企业企业 3/30/202347v公司治理原则的主要形式 PrinciplePrinciple：原则。：原则。：原则。：原则。The OECD Principles.The OECD Principles.GuidelineGuideline：指南。：指南。：指南。：

36、指南。The Euroshareholders The Euroshareholders Corporate Governance Guidelines 2000.Corporate Governance Guidelines 2000.CodeCode：法规，准则。：法规，准则。：法规，准则。：法规，准则。The Code of Best PracticeThe Code of Best Practice；Malaysias Code on Corporate Malaysias Code on Corporate GovernanceGovernance.3/30/202348v 公司治理

37、目标：利益机制的观点oo降低公司内部的代理成本，保证股东利益降低公司内部的代理成本，保证股东利益降低公司内部的代理成本，保证股东利益降低公司内部的代理成本，保证股东利益oo降低公司经营中的交易成本，降低公司经营中的交易成本，保证各利害相保证各利害相保证各利害相保证各利害相关者的利益关者的利益关者的利益关者的利益oo增强公司的社会责任，增强公司的社会责任，使使使使吸引资本、有效经吸引资本、有效经营等旨在实现公司目标的营等旨在实现公司目标的公司行为与公司的公司行为与公司的公司行为与公司的公司行为与公司的法律义务和社会期望达到完美结合法律义务和社会期望达到完美结合法律义务和社会期望达到完美结合法律义

38、务和社会期望达到完美结合3/30/202349v公司治理目标：超越利益机制的观点搞好公司治理，必须解决两个方面的问题搞好公司治理，必须解决两个方面的问题：o第一是利益机制方面的问题，主要解决什么样的企业制度最有利于确保投资者在上市企业中的资产得到应有的保护和获得合理的回报的问题。o第二是决策机制方面的问题，主要解决如何构架企业内部的领导体系，来防止因企业领导层（总裁、董事会）的管理能力、思想方式与环境要求错位而引起的决策失误，确保企业关键人事安排和重大决策正确有效的问题。梁能：公司治理：中国的实践和美国的经验梁能：公司治理：中国的实践和美国的经验3/30/202350v改善公司治理的重要性：社

39、会的维度 oo有有助助于于通通过过提提高高国国内内外外投投资资者者信信心心吸吸引引低低成成本的资本投资本的资本投资oo有有助助于于保保证证公公司司行行为为与与法法律律、法法规规及及社社会会期期望的一致望的一致oo有助于减少商业交易中的腐败行为有助于减少商业交易中的腐败行为oo有利于促进资源的有效利用有利于促进资源的有效利用良好的公司治理是国家竞争力的象征良好的公司治理是国家竞争力的象征良好的公司治理是国家竞争力的象征3/30/202351v改善公司治理的重要性：企业的维度 oo有助于减少公司经营中的代理成本有助于减少公司经营中的代理成本oo有有助助于于强强化化管管理理者者的的经经营营责责任任，

40、提提高高管管理理的的有有效性，增强效性，增强公司公司的存续力的存续力oo有助于吸引低成本的资本投资有助于吸引低成本的资本投资oo有有助助于于增增加加公公司司的的社社会会资资本本，降降低低经经营营中中的的交交易费用易费用良好的公司治理已成为企业的一种竞争优势良好的公司治理已成为企业的一种竞争优势公司治理正在成为公司战略管理过程的组成部分公司治理正在成为公司战略管理过程的组成部分3/30/202352o良好治理与企业融资良好治理与企业融资:证券市场的证据证券市场的证据国际组织削减援助政府削减援助国有企业私有化企业对资本市场需求增大高科技企业创业投资u麦肯锡公司（2000）：世界各地投资者愿意向具有有效治理结构的公司购买贴水股票u麦肯锡公司：有将近一半的欧洲投资者和61%的美国投资者，决定停止或减少对治理结构不完善的公司投资3/30/202353