信息经济学第二章_不确定性、风险与信息(2)105218.pptx

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1、信息经济学信息经济学X第二章第二章 不确定性、风险与信息不确定性、风险与信息第一节第一节第一节第一节 不确定性不确定性不确定性不确定性第二节第二节第二节第二节 风险风险风险风险第三节第三节第三节第三节 信息信息信息信息学习要求学习要求掌握不确定性、风险和信息的基本原理；掌握不确定性、风险和信息的基本原理；了解不确定性在市场中的表现、风险偏好的了解不确定性在市场中的表现、风险偏好的一般模型和信息的数学模型；一般模型和信息的数学模型；掌握不确定性、风险偏好和信息的类别，明掌握不确定性、风险偏好和信息的类别，明确不确定性与风险的区别；确不确定性与风险的区别；熟悉风险转移的具体应用，能够将不确定性熟悉

2、风险转移的具体应用，能够将不确定性和风险原理灵活运用于现实生活中，具有解和风险原理灵活运用于现实生活中，具有解释生活中相关问题的能力，准确把握信息的释生活中相关问题的能力，准确把握信息的经济作用。经济作用。信息经济学信息经济学X上章要点回顾上章要点回顾信息经济学的涵义信息经济学的产生与发展信息经济学的研究对象和范围本课程的理论逻辑第二章第二章第二章第二章 不确定性、风险与信息不确定性、风险与信息不确定性、风险与信息不确定性、风险与信息信息经济学信息经济学X本章内容安排本章内容安排风险风险基本概念基本概念不确定性不确定性信息信息分类分类定义其他定义定义不确定性与利润风险偏好分类风险偏好分类风险转

3、移信息经济学信息经济学的基本概念的基本概念连续信息、计算信息、累积信息公共信息与私人信息同质信息与异质信息完全信息与不完全信息对称信息与非对称信息市场失灵市场失灵信息经济学信息经济学X第一节第一节第一节第一节 不确定性不确定性不确定性不确定性1.1.生活中的偶然性生活中的偶然性生活中的偶然性生活中的偶然性 欧欧 亨利小说亨利小说中金发与怀表的故事中金发与怀表的故事黛黛拉拉用用一一头头能能令令“示示巴巴女女王王的的一一切切珠珠宝宝和和饰饰物物相相形形见见绌绌”的的长长发发为为丈丈夫夫吉吉姆姆换换得得一一条条链链子子，以以搭搭配配吉吉姆姆至至爱爱的的金金表表；吉吉姆姆则则用用那那块块能能令令“所所

4、罗罗门门国国王王嫉嫉妒妒得得直直扯扯胡胡子子”的的家家传传怀怀表表为为妻妻子子换换来来了了一一套套配配她她光光泽泽头头发发的的梳梳子子（麦琪的礼物）。（麦琪的礼物）。购买体育彩票的偶然性购买体育彩票的偶然性中奖是偶然的，概率很小。中奖是偶然的，概率很小。拒绝购买微软股票的律师拒绝购买微软股票的律师微软股票一定会涨吗？微软股票一定会涨吗？延误飞机的旅客延误飞机的旅客误了十分钟与误了一小时的心态。误了十分钟与误了一小时的心态。第二章第二章第二章第二章 不确定性、风险与信息不确定性、风险与信息不确定性、风险与信息不确定性、风险与信息信息经济学信息经济学X一、不确定性的含义（一）理论发展肯尼斯 阿罗：

5、信息经济学是不确定性存在情况下的经济学。“不确定性具有经济成本，因而不确定性的减少就是一项收益，可以把信息作为一种经济物品来加以分析。”-揭示“信息的经济性在于降低不确定性”。弗兰克 奈特(Frank Knight，1921)对不确定性进行了开创性的研究。杰克 赫什雷弗(J.Hirshleifer，1973)：信息经济学是经济不确定性理论自然发展的结果。第一节第一节第一节第一节 不确定性不确定性不确定性不确定性信息经济学信息经济学X走近大家走近大家 弗兰克弗兰克奈特（奈特（18851972）弗兰克弗兰克奈特奈特1921年，弗兰克奈特正式将不确定性概念引入经济学的理论殿堂中。不确定性概念导致本世

6、纪经济学五个主要流派或知识的诞生，它们分别是不确定性经济学，合理预期学派，制度经济学、经济博弈论和信息经济学。奈特的首要贡献是区分了风险与不确定性。风险、不确定性与利润一书涵括了他对当代经济学思想主体的主要贡献关于竞争模型中利润本质与作用的理论。完全竞争模型假定消费者与生产者之间信息充分。但在这种假设下，利润就不存在。如果每个企业家都充分知道未来的需求和成本情况，那么，他们就会立即转向高回报的领域，从而利润消失。在支付所有生产成本包括管理者工资之后，就没有任何留存收益。但是，奈特认为，如果稍微放松这种完全竞争的极端假设，就能得到存在利润的解释。消除了完全信息的假设，“不确定”因素就成为经济活动

7、的一部分，正是因为这种不确定性才产生了利润。第一节第一节第一节第一节 不确定性不确定性不确定性不确定性信息经济学信息经济学X走近大家走近大家 杰克杰克赫什雷弗（赫什雷弗（19252005）杰克赫什雷弗是美国当代著名经济学家，洛杉矶加利福尼亚大学经济学教授。他于1925年出生于纽约市布鲁克林区，1975年当选为美国艺术和科学院院士，1979年担任美国经济学联合会副会长，1985年当选为经济计量学会会员，1992年任西部经济学联合会会长，2000年当选为美国经济学联合会杰出资深会员。赫什雷弗的学术兴趣广泛，研究成果颇丰，对信息经济学和冲突分析理论有重大贡献。1971年赫什雷弗提出“信息市场”理论，

8、并建立了“赫什雷弗模型”。1979年赫什雷弗与赖利（J.G.Rily）首次将信息经济学划分为微观信息经济学和宏观信息经济学两个分支学科，认为它们分别讨论市场不确定性和技术不确定性。赫什雷弗于2005年7月逝世，其学生张五常教授以“敏捷的思想，客观的衡量，广博的知识”评价其崇高的人格魅力。杰克杰克赫什雷弗赫什雷弗第一节第一节第一节第一节 不确定性不确定性不确定性不确定性信息经济学信息经济学X第一节第一节第一节第一节 不确定性不确定性不确定性不确定性（二）基础理论1.基本概念不确定性（不确定性（uncertainty）指经济主体对状态这一不可控制变量的产生与否不具备完全知识。主体行为（action

9、）与结果（outcome）之间的关系：g(a)=y (2-1)2.基本类型当一种经济现象产生且只产生一种可能结果，结果是确定的。当一项决策可能产生两种及以上的结果，不确定性就产生了。已知环境状态确定性可能环境状态外生不确定性内生不确定性自然政策不确定性市场不确定性环境状态信息经济学信息经济学X墨菲法则告诉我们，如果事情既可以朝好的方向发展，又可以朝坏的方向发展的话，那么，它多半会朝坏的方向发展。例如，人们总是抱怨，早餐吐司不小心掉到了地上，永远是抹了黄油果酱的那一面朝下，把刚刚擦过的地板搞得一塌糊涂。1991年，英国BBS电视台一个非常有名的科学探索节目QED为了扳倒有关“黄油吐司”的墨菲法则

10、，特意组织了一次向上掷黄油吐司的实验。在掷了300次之后，发现抹黄油一面落地有152次，黄油那面朝天的有148次。他们因此欢呼：在概率上基本没有差别，墨菲法则被归咎为我们的错觉。英国阿斯顿学院信息工程专业的访问学者罗伯特麦特维斯教授通过计算证明，从一般餐桌或人手的高度滑落的吐司所受的重力作用，还不足以使其旋转整整一圈，大部分吐司只旋转半圈就掉到地上了，所以肯定是抹了黄油的一面着地。专栏专栏专栏专栏生活中的不确定性：生活中的不确定性：生活中的不确定性：生活中的不确定性：第一节第一节第一节第一节 不确定性不确定性不确定性不确定性如果有两种或两种以上的方如果有两种或两种以上的方式去做某件事情，而其中

11、一式去做某件事情，而其中一种选择方式将导致灾难，则种选择方式将导致灾难，则必定有人会做出这种选择。必定有人会做出这种选择。信息经济学信息经济学X（1 1）生活中的不确定性：）生活中的不确定性：）生活中的不确定性：）生活中的不确定性：雨伞厂商希望天天下雨雨伞厂商希望天天下雨 购买股票希望发财购买股票希望发财 出门旅行希望平安出门旅行希望平安（2 2）企业家利润的来源：）企业家利润的来源：）企业家利润的来源：）企业家利润的来源：马克思马克思 剩余价值学说剩余价值学说 熊彼特熊彼特 创新学说创新学说 F.Knight 处理不确定性学说处理不确定性学说 第一节第一节第一节第一节 不确定性不确定性不确定

12、性不确定性信息经济学信息经济学X第一节第一节第一节第一节 不确定性不确定性不确定性不确定性二、市场中的不确定性二、市场中的不确定性二、市场中的不确定性二、市场中的不确定性不确定性经济学主要通过对个人决策个人决策的分析，考察市场不确定性对经济活动的影响。个人决策个人决策：消费者（或买主）个人决策；销售者（或厂商、卖主）个人决策。外生不确定性、内生不确定性的个人决策的决策环境变量：收入、产品价格、产品质量、产品功能、产品未来发展趋势、未来工资收入、利息和通货膨胀率等。投资环境、市场潜力、税收政策、经营管理成效、原材料、劳动力和技术供应、销售利润率、利率和通货膨胀等。信息经济学信息经济学X三、不确定

13、性与企业家利润三、不确定性与企业家利润三、不确定性与企业家利润三、不确定性与企业家利润企业家对各种不确定性处理的能力和结果，成为其获取利润的企业家对各种不确定性处理的能力和结果，成为其获取利润的企业家对各种不确定性处理的能力和结果，成为其获取利润的企业家对各种不确定性处理的能力和结果，成为其获取利润的来源。或者说，企业家创造利润，来源于其对市场不确定性来源。或者说，企业家创造利润，来源于其对市场不确定性来源。或者说，企业家创造利润，来源于其对市场不确定性来源。或者说，企业家创造利润，来源于其对市场不确定性的处理。而企业家处理市场不确定性的失败，则可能导致财的处理。而企业家处理市场不确定性的失败

14、，则可能导致财的处理。而企业家处理市场不确定性的失败，则可能导致财的处理。而企业家处理市场不确定性的失败，则可能导致财富的损失。富的损失。富的损失。富的损失。例：例：例：例：个体服装店老板的决策与气象台的天气预报的不确定性问题。个体服装店老板的决策与气象台的天气预报的不确定性问题。个体服装店老板的决策与气象台的天气预报的不确定性问题。个体服装店老板的决策与气象台的天气预报的不确定性问题。第一节第一节第一节第一节 不确定性不确定性不确定性不确定性信息经济学信息经济学X某年1月，西安个体服装商刘某从当地电视台天气预报节目中获悉，2月初有强大的冷空气袭击西安地区，气温将大幅度下降。精明的刘某认为这条

15、消息有很大的经济价值，当即携款20多万元南下，购回大量防寒服装待销。然而，天有不测风云，货物抵达后，西安气温不仅没有下降，而且回升到零度以上，整日阳光普照，最高气温达八九度，致使大批防寒服装滞销。刘某经咨询后，气呼呼地打热线电话向西安经济广播电台投诉，并着手聘请律师状告气象台。公众对此看法不一，部分公众认为，气象台有责任报准气象变化情况，但没有义务承担连带责任；另一部分人认为，气象部门属于事业性服务业，有责任通过科学手段提高预报的准确性，以免气象误报给国家和个人带来不必要的损失。第一节第一节第一节第一节 不确定性不确定性不确定性不确定性信息经济学信息经济学X走近大家走近大家 约瑟夫约瑟夫熊彼特

16、（熊彼特（18831950）美籍奥地利人，是当代西方经济学界的一个自成体系经济学家。他的研究不单纯局限于经济学领域，对社会学，历史学，财政学，民族学和文化史等均有广泛的涉猎。1912年，熊彼特发表了经济发展理论。1914年，熊彼特又发表了另一重要成果，即学说史和方法史的诸阶段，此书被称为学说史的经典。1913-1914年，他作为奥地利的交换学者去纽约哥伦比亚大学访问，从事有关社会阶级的教学，并被授予该校名誉文学科学博士学位。1939年他发表经济周期，1942年发表资本主义、社会主义与民主，此外，熊彼特卓越贡献之一是他对经济史的研究，其著作经济分析史，内容丰富、体系庞大，是熊彼特所有著作中最受西

17、方经济学界赞誉的巨著。迄今为止，还没有类似著作可与之比拟。约瑟夫熊彼特第一节第一节第一节第一节 不确定性不确定性不确定性不确定性信息经济学信息经济学X一、不确定性与风险一、不确定性与风险一、不确定性与风险一、不确定性与风险v不确定性（不确定性（Uncertainty）指无法用概率衡量、无法保指无法用概率衡量、无法保险的风险。如企业经营的风险。险的风险。如企业经营的风险。v风险（风险（Risk）指可用概率进行衡量、可以进行保险的指可用概率进行衡量、可以进行保险的风险。如火灾、交通意外等。风险。如火灾、交通意外等。例：西安商人根据天气预报的信息购买大量羽绒服例：西安商人根据天气预报的信息购买大量羽

18、绒服 英国商人根据欧洲疯牛病的信息购买大量南美的牛英国商人根据欧洲疯牛病的信息购买大量南美的牛 山西商人根据玉米田里长虫的信息购买大量粮食山西商人根据玉米田里长虫的信息购买大量粮食 风险风险就是不能确定地知道，但能够预测到的状态就是不能确定地知道，但能够预测到的状态；而而不确定不确定性性是既不能确定地知道，也不能预测到的状态是既不能确定地知道，也不能预测到的状态。第二节第二节 风险风险第二章第二章第二章第二章 不确定性、风险与信息不确定性、风险与信息不确定性、风险与信息不确定性、风险与信息如果没有风险的存在，金融市如果没有风险的存在，金融市场就可能失去发展的动力，而场就可能失去发展的动力，而没

19、有金融市场，现代经济发展没有金融市场，现代经济发展将是难以想象的。将是难以想象的。？信息经济学信息经济学X 在罚球时，对方球员有一次射点球的机会。在点球被踢出之前，守门员是不允许移动的。然而，如果点球踢出之后，他左右移动慢了，他一定扑不出点球。所以，他必须在点球被踢出的同时进行左右移动，并且要预测出踢球者踢出的方向。很显然，踢球者一定研究过守门员过去的守门经历。如果守门员有向右移动的习惯，他就会将球踢向左边。守门员不能养成扑向一个方向的习惯，他的最佳策略是随机地扑向左边或者右边，并且两个方向各占50%。最糟糕的情况，他将扑出一半点球，最理想的情况是扑出所有的点球。当然，这要靠运气，尤其是足球比

20、赛。守守门门员员通通过过降降低低自自己己的的可可预预测测性性，增增加加了了不不确确定定性性，从从而而降降低低了了风风险险（如如何何理理解解？）。另另一一方方面面，任任何何一一方方的的行行为为可可预预测测性性虽虽然然能能够够降降低低其其不不确确定定性，但却会增加他的风险。性，但却会增加他的风险。足球守门员的两难选择足球守门员的两难选择 第二节第二节第二节第二节 风险风险风险风险风险必然带来机会主义！风险必然带来机会主义！信息经济学信息经济学X二、二、二、二、风险偏好的一般理论及模型风险偏好的一般理论及模型风险偏好的一般理论及模型风险偏好的一般理论及模型 （一）一般理论（一）一般理论（一）一般理论

21、（一）一般理论：经济学将市场参与者的风险偏好：经济学将市场参与者的风险偏好分为三类：分为三类：风险厌恶（风险厌恶（risk aversion）；）；风险爱好（风险爱好（risk lover）；）；风险中性（风险中性（risk neutral）。）。第二节第二节第二节第二节 风险风险风险风险信息经济学信息经济学X（二）预期效用函数（二）预期效用函数（二）预期效用函数（二）预期效用函数 一般认为，冯一般认为，冯诺依曼摩根斯坦效用函数首先向人们提供了有关分配过程中诺依曼摩根斯坦效用函数首先向人们提供了有关分配过程中个人偏好的基本表达形式。个人偏好的基本表达形式。预期效用是指取决于各种情况出现的概率和

22、相应的概率下可享受的收入或消费的效用。例如，如果未来有可能只出现两种状态，状态1和状态2，预期效用函数为：（式2-2）根据丹尼尔贝努里的理论，以对数形式构造消费者的一般效用函数如下：（式2-3）则预期效用函数为：（式2-4）如果出现n种可能状态，每种状态出现的概率为 ，则预期效用函数的一般形式是：（式2-5）第二节第二节第二节第二节 风险风险风险风险信息经济学信息经济学X走近大家走近大家 冯冯诺伊曼（诺伊曼（19031957）美国数学家，生于匈牙利布达佩斯，1926年毕业于布达佩斯大学，获得物理数学博士学位，曾在柏林大学、汉堡大学和普林斯顿大学任教，1933年出任普林斯顿高级研究院教授，193

23、7年被选为美国科学院院士，1940年起，先后担任阿伯丁弹道实验研究所顾问委员会、海军兵工局的成员与顾问，直接参与核武器的研制。1954年任原子能委员会委员，19451955年任电子计算设计局局长。冯诺伊曼在科学的许多领域都作出了重要的贡献，他的科学足迹遍及纯粹数学、集论与代数、实变函数论、测度理论、拓扑学与连续群、希尔伯特空间、数学分析、应用数学、力学、经济学、气象学、理论物理学、计算机科学以及脑科学、博弈论等。冯诺伊曼第二节第二节第二节第二节 风险风险风险风险信息经济学信息经济学X走近大家走近大家 奥斯卡奥斯卡摩根斯坦（摩根斯坦（19021977）摩根斯坦1902年1月24日出生于西里西亚的

24、格尔利茨，1977年7月26日在新泽西州普林斯顿的家中去世。1925年，摩根斯坦从维也纳大学毕业，取得博士学位。1928年他将博士论文在维也纳出版，这也是他的第一本专著经济论著。在书中，摩根斯坦开始考虑经济预测中的内在困难和自相矛盾。1935年，摩根斯坦出任维也纳大学教授，在国民经济期刊上发表论文阐述了经济均衡的研究中完全预见性的假设带来的基本困难。这篇论文提出的问题与冯诺依曼在1928年发表的论文社会博弈论密切相关。也正是这一思想促成了摩根斯坦与冯诺依曼从1939年到1957年诺依曼去世时长达18年的友谊。奥斯卡摩根斯坦第二节第二节第二节第二节 风险风险风险风险信息经济学信息经济学X三类冯三

25、类冯诺依曼摩根斯坦效用函数诺依曼摩根斯坦效用函数 风险厌恶者风险厌恶者风险厌恶者风险厌恶者 经济代理人对于风险的个人偏好状态，其效用随货币收益的增加而增加，但增加增加率递减率递减。在信息经济学中，风险厌恶者的效用函数一般被假设为凹性凹性。效用 货币收益效用 货币收益 风险爱好者风险爱好者风险爱好者风险爱好者 经济代理人的效用函数特征一般呈现为凸性凸性，即效用函数的效用随货币价值的增加而增加，但与风险厌恶者的效用函数不同的是，其增加率增加率呈现递增趋势呈现递增趋势。效用货币收益 风险中性者风险中性者风险中性者风险中性者 经济代理人的效用函数随货币价值的增加而增加，但增加增加率固定不变率固定不变，

26、即风险中性者的效用是货币收益的线性线性函数。信息经济学信息经济学X表表2-1：风险态度的数学描述：风险态度的数学描述图形风险中立不变等于0线性风险爱好递增大于0凸性风险厌恶递减小于0凹性个人对风险的态度边际效用二阶导数函数性质效用 货币收益效用 货币收益效用货币收益第二节第二节第二节第二节 风险风险风险风险信息经济学信息经济学X风险偏好的应用风险偏好的应用赌博（赌博（gamble）试验）试验 在现实生活中，有些人为了减少不确定性而到保险公司投保，有些人为了增加生活中的不确定性而去赌博，有些人既不投保，也不赌博。通过赌博试验，我们可以看出人们对待风险的不同态度。从中可以获得的收益的期望值或预期收

27、益为零的赌博称为“公平赌博”。例如，赢100万元和输100万元的可能性各占一半的赌博：如果重复多次（例如几百次）参加这样的赌博，参与人的盈亏概率大致相等。预期收益大于零或赢的可能性超过一半的称为有利赌博。预期收益小于零或赢的可能性不超过一半的称为不利赌博。风险爱好者非常乐意参加公平赌博。他们喜欢大得大失，即使是不利赌博也参加，更不用说有利赌博了。而风险厌恶者则坚决不参加公平赌博，他希望在预期收益既定的情况下，不确定性越小越好，因而只参加有利赌博。风险中性者对公平赌博参加不参加无所谓，他对风险毫不关心，在参与经济活动时只问预期收益是多少。他可能参加公平赌博，肯定参加有利赌博 第二节第二节第二节第

28、二节 风险风险风险风险信息经济学信息经济学X小测试：小测试：两种选择：两种选择：第一种：第一种：100%得到得到1万元；万元；第二种：第二种：50%的可能性得到的可能性得到3万元，万元，50%的可能性损的可能性损 失失1万元。万元。第二种选择的预期收益第二种选择的预期收益3 50%（-1）50%1万元万元第二节第二节第二节第二节 风险风险风险风险信息经济学信息经济学X三、风险转移三、风险转移三、风险转移三、风险转移 信息经济学理论隐含这样的假定：多数市场参与者愿意或喜好风险信息经济学理论隐含这样的假定：多数市场参与者愿意或喜好风险转移，至少不会反对风险转移，因此，在信息经济学中，如果没有特别转

29、移，至少不会反对风险转移，因此，在信息经济学中，如果没有特别说明，市场参与者一般都被假定为风险厌恶者，或至少是风险中性者。说明，市场参与者一般都被假定为风险厌恶者，或至少是风险中性者。例：在保险市场上，投保人一般都是风险厌恶者，而保险公司则一般都是风险中例：在保险市场上，投保人一般都是风险厌恶者，而保险公司则一般都是风险中性者。性者。在资产投资中，风险厌恶者一般通过风险转移方式来减少风险或避免风险。在资产投资中，风险厌恶者一般通过风险转移方式来减少风险或避免风险。其中，资产多样化是市场参与者减少风险的一种常用方法。其中，资产多样化是市场参与者减少风险的一种常用方法。不要将所有的鸡蛋放在一个篮子

30、里不要将所有的鸡蛋放在一个篮子里 不要吊死在一棵树上不要吊死在一棵树上第二节第二节第二节第二节 风险风险风险风险信息经济学信息经济学X风险分散与转移的方式：风险分散与转移的方式：风险分散与转移的方式：风险分散与转移的方式：1）保险：）保险：保险是风险转移的一种最重要的制度。在任何现代经济体保险是风险转移的一种最重要的制度。在任何现代经济体制的社会中，都存在着一个社会风险的代理机构，社会发展中出制的社会中，都存在着一个社会风险的代理机构，社会发展中出现的任何可以转移的风险首先由这个机构来承担，这就是专业性现的任何可以转移的风险首先由这个机构来承担，这就是专业性的保险公司。的保险公司。保险的基本原

31、理：保险的基本原理：分担风险分担风险 分担风险的人必须相互独立分担风险的人必须相互独立第二节第二节第二节第二节 风险风险风险风险信息经济学信息经济学X 假假设设有有10001000个个家家庭庭，平平均均每每个个家家庭庭拥拥有有1010万万元元财财产产，如如果果遇遇到到意意外外，平平均均可可能能会会遭遭受受1 1万万元元的的损损失失，碰碰到到意意外的可能性是外的可能性是1%1%。这样，平均每年损失总额为。这样，平均每年损失总额为1010万元。万元。这时，每个家庭如果每年这时，每个家庭如果每年购买购买100100元的财产保险，就可以元的财产保险，就可以相互分担风险，将每个家庭面相互分担风险，将每个

32、家庭面临的损失降低到最低限度。临的损失降低到最低限度。为了降低风险，企业和个人愿意通过保险公司减少由于外生不确定性带来的损失。第二节第二节第二节第二节 风险风险风险风险信息经济学信息经济学X 2）股票）股票 股份公司的出现是现代企业得以迅速发展的一种重要制度安排。股份公司的出现是现代企业得以迅速发展的一种重要制度安排。企业所有者可以将经营的风险分散到大量的股票持有者身上企业所有者可以将经营的风险分散到大量的股票持有者身上 股票持有者又可以在股票市场上重新分配风险股票持有者又可以在股票市场上重新分配风险 讨论：保险与股票的区别讨论：保险与股票的区别讨论：保险与股票的区别讨论：保险与股票的区别 3

33、）期货）期货 4）期权等金融衍生产品）期权等金融衍生产品 纽约纳斯达克股市（通过一般股票市场，企业家可以从大量的不可保风险的可能陷阱中解脱出来）纽约原油期货收盘价创新高（期货作为风险转移的工具也同样具有不确定性，原油期货的大幅价格改变就是一例）第二节第二节第二节第二节 风险风险风险风险信息经济学信息经济学X5）破产法和有限责任法破产法和有限责任法 6）厂商垂直一体化管理模式）厂商垂直一体化管理模式2006年8月27日第十届全国人民代表大会常务委员会第二十三次会议通过，2007年6月1日起施行，中华人民共和国企业中华人民共和国企业破产法破产法由于市场并不能很好地协调上游厂商与下游厂商在生产中地关

34、系，为了减少风险，厂商实现垂直一体化。垂直一体化使上下游厂商置于统一的管理之下，从而确保上下游厂商之间信息的有效交流，减少了上下游厂商之间不能协调而产生的风险。垂直一体化与成本保利合同一样，都存在着某些市场性质的缺陷。第二节第二节第二节第二节 风险风险风险风险信息经济学信息经济学X第三节第三节 信信 息息唐朝唐朝 李中李中李中李中碧云集：暮春怀故人诗碧云集：暮春怀故人诗：梦断美人寻信息，日穿长路倚楼台。梦断美人寻信息，日穿长路倚楼台。清朝清朝曹雪芹曹雪芹曹雪芹曹雪芹红楼梦红楼梦第第16回回 “奴才们只在外朝房伺候着，里头的信息一概不知奴才们只在外朝房伺候着，里头的信息一概不知”。第二章第二章第

35、二章第二章 不确定性、风险与信息不确定性、风险与信息不确定性、风险与信息不确定性、风险与信息信息经济学信息经济学X一、信息的定义一、信息的定义一、信息的定义一、信息的定义 就信息的具体形式而言，消息、情报、指令、密码、就信息的具体形式而言，消息、情报、指令、密码、符号、信号、声音、图形等，都可以成为信息的存在符号、信号、声音、图形等，都可以成为信息的存在与表现形式。与表现形式。在在信信息息经经济济学学中中，信信息息的的概概念念不不仅仅包包含含数数据据、文文献献资资料料等等狭狭义义的的信信息息意意义义，而而且且包包含含有有广广义义的的信信息息涵涵义义，即即只只要要是是事事件件或或事事物物，都都包

36、包含含有有信信息息经经济济学学所所理理解解的的信信息息内内涵涵。任任何何事事件件本本身身都都包包含含或或传传递递着着一一定定量量的的信信息。息。阿罗（阿罗（K.Arrow，1977）所谓信息，就是根据条件概率原则有效地改变概率所谓信息，就是根据条件概率原则有效地改变概率的任何观察结果。的任何观察结果。第三节第三节第三节第三节 信信信信 息息息息信息经济学信息经济学X走近大家走近大家 肯尼斯肯尼斯阿罗（阿罗（1921）-1972年诺贝尔经济学奖获得者。年诺贝尔经济学奖获得者。肯尼思肯尼思阿罗对微观信息经济学的研究特别引人注目。阿罗对微观信息经济学的研究特别引人注目。观观点点1：无无论论是是连连续

37、续信信息息、计计算算信信息息，还还是是累累积积信信息息，它它们们都都共同具备两个明显特征：共同具备两个明显特征：第一，信息的使用具有不可分割性；第一，信息的使用具有不可分割性；第二，信息难以被独占或垄断。第二，信息难以被独占或垄断。信信息息的的以以上上两两个个特特征征构构成成信信息息产产生生规规模模经经济济一一种种非非竞竞争争经经济济的的基基础础。然然而而，生生产产信信息息或或获获得得信信息息需需要要付付出出代代价价，由由此此出出现了信息成本问题。现了信息成本问题。观观点点2：信信息息成成本本与与一一般般商商品品成成本本相相比比，具具有有四四个个主主要要特特点点。信信息息成成本本的的首首要要特

38、特征征，也也是是最最为为重重要要的的经经济济特特征征，就就是是个个人人本本身身也也是是一一种种信信息息投投入入；其其次次，信信息息成成本本部部分分地地是是资资本本，更更特特殊殊地地，它它们们典典型型地地表表现现为为一一种种不不可可逆逆的的投投资资；再再次次，信信息息成成本本在在不不同同领领域域和和过过程中各不相同；最后，信息成本与使用规模无关程中各不相同；最后，信息成本与使用规模无关肯尼斯肯尼斯阿罗阿罗第三节第三节第三节第三节 信信信信 息息息息信息经济学信息经济学X信息信息传递过程中的知识差：传递过程中的知识差：（1）反映了信息发生的基础和过程；）反映了信息发生的基础和过程；（2）揭示了信息

39、价值的基础；）揭示了信息价值的基础；（3）解释了信息与知识的关系；）解释了信息与知识的关系；（指南针与地毯）（指南针与地毯）（4）表明了信息具有层次性、不可逆性与共享性；）表明了信息具有层次性、不可逆性与共享性；（5）说明了噪音、信息失真或误差的存在。）说明了噪音、信息失真或误差的存在。第三节第三节第三节第三节 信信信信 息息息息信息经济学信息经济学X 在信息的理论定义基础上，建立如下的信息在信息的理论定义基础上，建立如下的信息数学模型数学模型：在在同同一一传传递递过过程程中中，如如果果任任意意给给出出一一个个知知识识度度S S0 0，只只要要能能够够确确定定另另外外一一个个知知识识度度S S

40、x x，那么：，那么：当当 SxSx -S S0 0 =S S 0 0，且且S S SxSx时时，S S对对于于S S0 0是是信信息息，SxSx是是S S0 0的的信信息息源源，S S0 0是是SxSx的信息用户。的信息用户。当当 S S0 0 -SxSx =S S 0 0，且且S S S S0 0时时，S S对对于于SxSx是是信信息息，S S0 0是是SxSx的的信息源，信息源，SxSx是是S S0 0的信息用户。的信息用户。当当SxSxS S0 0S S，且且满满足足lim lim SS0 0 时时，SxSx对对于于S S0 0，或或S S0 0对对于于SxSx，都都不不能能发发生生信

41、信息或成为信息源。息或成为信息源。【注注1 1】SxSx是随是随S S0 0而确定的随机知识度，反映信息发生的概率统计特征。而确定的随机知识度，反映信息发生的概率统计特征。【注注2 2】唯唯有有S S0 0与与SxSx之之间间存存在在传传递递关关系系，S S0 0与与SxSx之之间间才才可可能能发发生生信信息息。如如果果SxSxS S0 0 S S 0 0，但但SxSx与与S S0 0之之间间并并没没有有发发生生传传递递，那那么么，只只能能说说SxSx（或或S S0 0）能能够够成成为为S S0 0（或或SxSx）的信息源。）的信息源。【注注3 3】单单项项信信息息关关系系S S0 0，SxS

42、x的的规规定定，也也同同样样适适合合于于多多项项信信息息关关系系S S0 0，S S1 1，S S2 2，S Sn n的规定。的规定。第三节第三节第三节第三节 信信信信 息息息息信息经济学信息经济学X二、信息的分类二、信息的分类二、信息的分类二、信息的分类 连续信息 计算信息 累积信息 按信息的连续性按信息的连续性公共信息 私人信息 按信息的经济主体按信息的经济主体同质信息 异质信息 按信息的性质按信息的性质完全信息 不完全信息不完全信息 按信息反映现实的内容按信息反映现实的内容对称信息 非非对对称信息称信息 按信息的分布情况按信息的分布情况信息的五种信息的五种分类形式分类形式微微观观信信息息

43、经经济济学学的的核核心心第三节第三节第三节第三节 信信信信 息息息息信息经济学信息经济学X走近大家走近大家 杰拉德杰拉德德布鲁（德布鲁（19212004）1983年诺贝尔经济学奖获得者，法籍美国人。执教于加州伯克利大学。1954年，德布鲁和阿罗合作，在当年第三期计量经济学杂志上发表了一篇题为竞争经济的存在性均衡论文，用数学方法证明了一 般均衡的存在，从逻辑上验证了亚当斯密“看不见的手”的猜想，从而成为新古典经济学的根基。从此，经济学理论可以正式被视为科学，而一般均衡理论也被称为阿罗德布鲁体系，今天几乎所有的主流经济学家仍然在这个体系内工作。1959年，德布鲁写成价格理论总结了他在20世纪50年

44、代近十年的研究。该书用一般均衡理论重新表述了新古典经济学的框架，讨论了商品、价格、消费等概念的实质意义，并将阿罗拓展的不确定环境中的资源配置问题纳入书中。至此，一般均衡理论尘埃落定。杰拉德杰拉德德布鲁德布鲁第三节第三节第三节第三节 信信信信 息息息息信息经济学信息经济学X三、市场失灵三、市场失灵三、市场失灵三、市场失灵 不对称信息对传统经济分析的拓展不对称信息对传统经济分析的拓展不对称信息对传统经济分析的拓展不对称信息对传统经济分析的拓展市市场场失灵（失灵（Market failure）也也译为译为市市场场不灵、市不灵、市场场失失败败或市或市场场缺陷。缺陷。它指市它指市场场配置均衡无法达到帕累

45、托最配置均衡无法达到帕累托最优优。通常表通常表现为现为：不完全不完全竞竞争争 经济经济外部性外部性 不完全信息不完全信息第三节第三节第三节第三节 信信信信 息息息息信息经济学信息经济学X1.不完全不完全竞竞争（争（Imperfect competition）指某个企业对其价格绝对的或是部分的拍卖权。当企业对其价格拥有绝对拍卖权时，市场表现为不完全竞争的极端形式垄垄断断；当企业对其价格拥有部分拍卖权时，市场表现为寡寡头头或是垄垄断断竞竞争争。第三节第三节第三节第三节 信信信信 息息息息信息经济学信息经济学X2.经济经济外部性（外部性（Imperfect competition）影响其他生产者或消

46、费者的某一生产者或消费者的行为，但这行为没有反映在市场价格中。作作为为公共物品的灯塔公共物品的灯塔总总是是维护维护不善，管理不良，不善，管理不良，风风吹日晒也吹日晒也没入去及没入去及时维护时维护，设备损设备损坏的坏的频频率比私人率比私人经营时经营时高很多？高很多？灯塔的故事灯塔的故事第三节第三节第三节第三节 信信信信 息息息息信息经济学信息经济学X灯塔制度的讨论灯塔制度的讨论科斯认为，灯塔制度对资源的浪费和低效率表明，由政府代替私人生产公共产品并不一定是最好的解决方案。实际上，英国早期的私人灯塔之所以演变为公共灯塔，原因在于制度的缺乏。只要有关制度足够完善，私人灯塔的效率是最高的。通过完善制度

47、，政府监管下的私人经营就可以既解决私人经营交易成本过高的问题，又解决政府经营效率低下浪费资源的问题。第三节第三节第三节第三节 信信信信 息息息息信息经济学信息经济学X走近大家走近大家 罗纳德罗纳德哈里哈里科斯（科斯（1910）当代经济学家，产权理论创始人之一。1910年科斯出生于英国米德尔塞克斯，1932年毕业于英国伦敦经济学院，1951年获博士学位。科斯先后在英国利物浦大学、伦敦经济学院、美国布法罗大学、弗吉尼亚大学和芝加哥大学等大学任教，1961年后担任美国法学与经济学杂志主编。1936年科斯发表企业的性质一文，奠定了他作为现代产权理论的开山鼻祖和主要代表的地位。他将交易费用概念引入经济分

48、析，奠定了现代交易费用和产权理论的基础，对当今社会有着重要的影响。鉴于科斯揭示并澄清了经济制度结构和函数中交易费用的重要性，1991年被授予诺贝尔经济学奖。罗纳德罗纳德哈里哈里科斯科斯第三节第三节第三节第三节 信信信信 息息息息信息经济学信息经济学X信息与不确定性的关系：信息与不确定性的关系：信息与不确定性的关系：信息与不确定性的关系：信息与不确定性呈反向关系。信息与不确定性呈反向关系。老人、家庭妇女比工作繁忙的人更容易买到价廉物老人、家庭妇女比工作繁忙的人更容易买到价廉物美的商品美的商品 股票大户比小户获利的机会更大股票大户比小户获利的机会更大 经济学家比普通人对经济发展的预测更准确经济学家

49、比普通人对经济发展的预测更准确 厂商比消费者更了解其生产的产品性能厂商比消费者更了解其生产的产品性能第三节第三节第三节第三节 信信信信 息息息息信息经济学信息经济学X 信息对经济行为会产生重要的影响。信息对经济行为会产生重要的影响。经济学的一个重要命题是如何处理经济效率与公平的关经济学的一个重要命题是如何处理经济效率与公平的关系，一般的结论是认为系，一般的结论是认为“市场管效率，政府管公平市场管效率，政府管公平”。然而，。然而，经济行为中的效率与公平受制于信息效率与信息民主。经济行为中的效率与公平受制于信息效率与信息民主。悖论：如果使每个市场参与者都能享受同样的信息结构悖论：如果使每个市场参与

50、者都能享受同样的信息结构或拥有平等的信息权利，将使得市场失去效率和活力；如果或拥有平等的信息权利，将使得市场失去效率和活力；如果每个市场参与者不能享受平等的信息权利，又会产生信息非每个市场参与者不能享受平等的信息权利，又会产生信息非对称的种种问题。对称的种种问题。因此，在保证信息民主的同时使信息效率最大化通常是因此，在保证信息民主的同时使信息效率最大化通常是不可能的。不可能的。第三节第三节第三节第三节 信信信信 息息息息信息经济学信息经济学X市场价格如何传递信息？市场价格如何传递信息？无论对于市场买主，还是对于市场卖主，市场价格对于他们都包含有一定的信息内容，并且买卖双方可能同时利用同一价格所