垃圾焚烧处理行业的发展分析.pptx

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1、广州创亚企业管理顾问有限公广州创亚企业管理顾问有限公司司垃圾焚烧处理行业的发展分垃圾焚烧处理行业的发展分析析一、生活垃圾的焚烧处一、生活垃圾的焚烧处理理（ 一） 产量大： 年化增速近15 %（ 二） 缺口大： 处理率逐年下降（ 三） 处理结构转型： 焚烧厂拓建， 填埋场封场（ 四） 市场空间大 二、垃圾焚烧飞灰处二、垃圾焚烧飞灰处理理（ 一） 飞灰处理方式影响垃圾发电运营成本（ 二） 水泥螯合剂联合是预处理主流技术（ 三） 飞灰资源化利用的瓶颈是成本与技术目 录 Contents创亚咨询创亚咨询一、生活垃圾的焚烧处一、生活垃圾的焚烧处理理垃圾焚烧行业是典型的前期投入资金量大、贷款比例高、每年折

2、旧（ 摊销） 占运营成本比例高， 同时应收账款账龄较短的行业， 类水电行业； 同时垃圾焚烧解决的是人们生活垃圾问题， 与人们的生活息息相关， 属于公共服务必需品， 具有消费品的高稳定性。 在4 种处理方式中， 垃圾焚烧将是未来增长最快的。根据“ 十三五” 规划， 2020 年我国针对生活垃圾处理中焚烧的占比目标为54 %。预测在2020 年， 我国生活垃圾实际焚烧需求约可达到3 . 3 亿吨， 带来约1119 亿元的市场空间。 垃圾 处理焚烧再利 用固化 填埋堆肥创亚咨询创亚咨询一、生活垃圾的焚烧处一、生活垃圾的焚烧处理理（一）产量大：年化增速近15%随着我国城市化进程的稳健推进， 叠加 人民

3、生活水平的不断提升、快递及外卖等行 业迅猛发展， 我国城市生活垃圾清运量总体 呈现逐年增加的态势。2018 年全国城市生 活垃圾清运量达 22802 万吨， 同比增长6 . 0 %。2014-2018年我国城市生活垃圾清运量创亚咨询创亚咨询一、生活垃圾的焚烧处一、生活垃圾的焚烧处理理从无害化处理方式来看， 近年来垃圾焚烧 处理量增速明显快于城市生活垃圾清运量及无 害化处理量增速。2018 年我国城市生活垃圾 焚烧量为 10185 万吨， 较 2014 年增长 92 %， 年化复合增速为 17 . 6 %； 垃圾焚烧量占 无害化处理量的比重也从 2014 年的 33 % 提 升至 2018 年的

4、 45 %。考虑到目前重点城市土地资源较为紧张， 部分垃圾填埋场逐步封场， 后续新增的生活垃 圾将主要以焚烧发电的形式进行无害化处理， 未来垃圾焚烧发电仍有望保持 15 % 左右的高 增长。2014-2018年我国城市生活垃圾无害化处理方式（万吨）创亚咨询创亚咨询一、生活垃圾的焚烧处一、生活垃圾的焚烧处理理2014-2018年城市生活垃圾填埋及焚烧占比创亚咨询创亚咨询一、生活垃圾的焚烧处一、生活垃圾的焚烧处理理2018 年， 我国人均可支配收入达到2 . 8 万余元， 同比上年上涨8 . 6 %。回顾历史数据， 自 2013 年以来我国人均可支配收入年化增速为9 %， 略低于城市平均生活垃圾产

5、量年化增速。近年来我国人均可支配收入增速相对较为 稳定， 假设2018 - 2020 年， 我国城镇垃圾产量 增速也在现有基础上相对企稳， 保持年化12 % 的增速水平， 则2018 - 2020 年我国城镇生活垃 圾产量分别可达到4 . 1 亿吨， 4 . 6 亿吨与5 . 2 亿 吨。生活垃圾产量增速受城镇化进程及人均可支配 收入等因素叠加影响 创亚咨询创亚咨询一、生活垃圾的焚烧处一、生活垃圾的焚烧处理理（二）缺口大：处理率逐年下降我国生活垃圾产生量较大， 成分相对复杂并含有大量有机质， 因此容易滋生大量细菌及并发恶臭。生活 垃圾的主要组成成分见下表。一般而言， 可以将生活垃圾分为两大类，

6、 即可回收垃圾和不可回收垃圾。生活垃圾分类、主要成分及处理建议 创亚咨询创亚咨询一、生活垃圾的焚烧处一、生活垃圾的焚烧处理理2009 - 2017 年， 我国生活垃圾处理能力以及处 理量不断提升。2009 年， 我国生活垃圾无害化处理 能力仅为35 . 61 万吨/ 日， 拥有生活垃圾无害化处理 厂共567 座； 2017 年， 我国生活垃圾无害化处理能 力已经达到了67 . 99 万吨/ 日， 拥有生活垃圾无害化 处理厂多达1013 座， 较2009 年规模几乎翻倍。2017 年我国生活垃圾无害化处理量已达到21034 . 2 万吨， 达到的满功率处理能力的85 %， 约可 覆盖我们前文中测

7、算的实际产量的57 %。考虑一般 垃圾处理设备的养护维修期约为30 60 天/ 年， 则这 一产能利用率以趋近饱和， 提升空间不大。未来若 想提升生活垃圾的处理率， 只能通过新建产能的方 式来扩大处理规模。 生活垃圾处理能力与处理厂数量变化情况创亚咨询创亚咨询一、生活垃圾的焚烧处一、生活垃圾的焚烧处理理生活垃圾处理市场产能缺口逐年扩大2017 年生活垃圾处理量同比增速约为7 %， 大幅低于同年生活垃圾城均产量增速 的13 %。假设2018 - 2020 的处理增速为过去9 年年化复合增速8 . 2 %， 则2018 - 2020 年生 活垃圾无害化处理量将分别为2 . 3 亿吨，2 . 5 亿

8、吨， 2 . 7 亿吨， 对比前文测算的生活垃圾产生量， 分别新增处理量缺口2 . 5 亿吨，2 . 9 亿吨， 3 . 4 亿吨。创亚咨询创亚咨询一、生活垃圾的焚烧处一、生活垃圾的焚烧处理理（三）处理结构转型：焚烧厂拓建，填埋场 封场全球多数发达国家针对生活垃圾处理更加倾 向于采用焚烧处理方法， 而目前我国还是以卫生 填埋为主， 焚烧处理为辅。不过近年来受政策引 导及用地紧张等影响， 我国垃圾焚烧产业发展迅 猛。 2017 年我国垃圾焚烧厂数量已达到286 座， 同比2005 年的67 座增加了超过3 倍； 焚烧垃圾处 理量达到了8463 . 3 万吨， 同比2005 年的791 万吨 增长

9、了近10 倍； 焚烧处理率也由2005 年的9 . 8 % 上升到2017 年的40 . 2 %。 我国垃圾焚烧产业发展迅速 创亚咨询创亚咨询一、生活垃圾的焚烧处一、生活垃圾的焚烧处理理（四）市场空间大生活垃圾处理产业链包括四个板块： 生活垃圾处置与资源化利用产业、生活垃 圾收集运输产业、设施设备制造产业以及 运营服务产业。当前我国生活垃圾无害化处理的主要 方式为填埋和焚烧。生活垃圾处理产业链及产业链内部分参与公司创亚咨询创亚咨询一、生活垃圾的焚烧处一、生活垃圾的焚烧处理理具体到公司业务层面来看， 我们将产业链中 的各类业务代表公司汇总分析， 发现如下特点： 1) 清运类公司由于其技术壁垒很低

10、， 近三 年营收增速与净利率下滑剧烈。2) 焚烧填埋等采用传统处理垃圾方式的公 司的营收增速较小； 相比之下， 近3 年来垃圾再生 处理类公司的营收增速始终保持40 - 50 % 的水平， 说明该行业当前尚处蓝海领域。 3) 受制于技术投入等因素影响， 再生处理 类公司的净利率（ 6 %） 大幅低于传统焚烧填埋类 公司（ 16 %）， 不过当前已经出现上升趋势， 相信 未来随着技术的日趋成熟会有持续性提高。再生处理营收增速高于焚烧、填埋、清运创亚咨询创亚咨询一、生活垃圾的焚烧处一、生活垃圾的焚烧处理理目前流动性最好的是从事焚烧、填埋等传 统处理方式的公司。相比之下， 再生处理类公 司的现金流情

11、况始终不乐观， 且有持续恶化趋 势； 清运类公司流动性也表现欠佳， 勉强维持 正位数。从产业链上下游角度来看， 从事再生利用 类公司的应收占比总营收比例较高， 说明这一 类公司在产业链中的资金占有力较弱。而传统 处理类公司的应收账款占比营收总量很低， 这 也从侧面解释了其流动性表现良好的原因。 净利率表现清运下降，焚烧/再利用上升创亚咨询创亚咨询二、垃圾焚烧飞灰处二、垃圾焚烧飞灰处理理（一）飞灰处理方式影响垃圾发电运营成本 垃圾焚烧发电项目中， 飞灰处理费用可占总成本20 % 以上。垃圾焚烧过程中飞灰产量通产占焚烧垃圾 量的3 %- 5 %。飞灰在世界各国均归属于危险废弃物， 因其富集了大量重

12、金属和二噁英， 对环境和人体健康 具有严重危害。飞灰若采用安全填埋的方式， 危废填埋费用约1000 元/ 吨， 即吨垃圾飞灰处理费超过30 元， 占垃圾发电项目三废（ 废气、渗滤液、固废） 处理成本的85 % 以上， 占项目运营成本的60 % 以上， 占项目总 成本的20 % 以上。飞灰中主要重金属及含量创亚咨询创亚咨询二、垃圾焚烧飞灰处二、垃圾焚烧飞灰处理理垃圾发电项目工艺流程创亚咨询创亚咨询二、垃圾焚烧飞灰处二、垃圾焚烧飞灰处理理预处理达标后送至生活垃圾填埋场填埋是国内采用的主流方式。我国飞灰大部 分是经过稳定化/ 固化后安全填埋， 如果预 处理达到生活垃圾填埋场控制标准GB 16889

13、- 2008 的要求， 即可进入生活垃圾填 埋场填埋， 否则进入专门的危废填埋场。生活垃圾填埋场标准创亚咨询创亚咨询二、垃圾焚烧飞灰处二、垃圾焚烧飞灰处理理目前国内垃圾发电企业对飞灰的处理方式主要包括： 协议转交政府处理、自行处置填埋、自行预处理+ 运送生活垃圾填埋场、委托危废处理公司外包处置。我们统计了绿色动力、瀚蓝环境、上海环境、旺能环境、伟明环保5 家上市公司80 余个垃圾焚烧项目， 其中50 个项目采用预处理后送至生活垃圾填埋场， 占比63 %， 委托危废填埋场处理的有12 个， 占比15 %。 不同飞灰处理方式成本比较（预处理达标按水泥+螯合剂稳定化计算） 创亚咨询创亚咨询二、垃圾焚

14、烧飞灰处二、垃圾焚烧飞灰处理理（二）水泥螯合剂联合是预处理主流技术 飞灰处理技术主要有水泥固化法、螯合剂稳 定化法、熔融固化法。根据调研， 我国企业常采 用的是水泥固化法与螯合剂稳定化法， 通常将二 者联合。 水泥固化法： 应用已超60 年， 操作简易， 价 格低廉， 固化效率可达99 % 以上， 被美国EPA认为 是迄今为止全球处理有毒有害废物的最佳方法。 然而， 水泥固化方式存在重金属长期稳定性差， 增容量大， 实际操作时需要配合化学螯合剂使用， 每吨飞灰处理费325 元， 折合每吨生活垃圾10 元。飞灰水泥固化法工艺流程创亚咨询创亚咨询二、垃圾焚烧飞灰处二、垃圾焚烧飞灰处理理螯合剂稳定化

15、法： 长期稳定性好、抗酸浸出能力强、增容量小， 但螯合剂成本高。垃圾焚烧飞灰常用有机螯合剂， 处理每吨飞灰成本 为632 元， 折合每吨生活垃圾处理成本20 元。 螯合剂分为无机螯合剂与有机螯合剂两大类， 无机螯合剂有石膏、磷酸盐、漂白粉、硫化物、 磷酸盐、硅酸盐、硅胶等， 有机螯合剂有巯基 胺盐、EDTA连续聚体、多聚磷酸及其盐类和壳 聚糖衍生物等， 无机螯合剂处理飞灰抗酸性差，增容大， 一般不使用。螯合剂稳定化法工艺流程 创亚咨询创亚咨询二、垃圾焚烧飞灰处二、垃圾焚烧飞灰处理理熔融固化法： 熔融后体积小， 处理方便， 可作为建材用于地基、路基等行业， 固化后的飞灰抗酸淋滤作用 强， 能有效

16、阻止重金属对环境的危害。 但由于能耗高、成本高， 目前只在一 些发达国家应用， 如日本， 处理每吨 飞灰费用达到1500 元， 折合每吨生活 垃圾成本处理成本45 元。熔融固化法工艺流程 创亚咨询创亚咨询二、垃圾焚烧飞灰处二、垃圾焚烧飞灰处理理固化/稳定化技术的适用对象和优缺点 创亚咨询创亚咨询二、垃圾焚烧飞灰处二、垃圾焚烧飞灰处理理稳定化/ 固化材料费用是飞灰预处理成本关键。若仅使用水泥固化成本最 低， 吨处理费为325 元， 使用有机螯合 剂吨处理费达到632 元。但飞灰中的高 浓度盐影响水泥固化长期稳定性， 增容 率60 % 以上。采用水泥加上螯合剂联合 使用后能将增容率降至40 % 左

17、右， 长期 稳定效果好， 是目前中国企业使用的主 流方式， 其吨处理费600 元。不同飞灰固化/稳定化成本分析（按运送生活垃圾填埋场方式计算）创亚咨询创亚咨询二、垃圾焚烧飞灰处二、垃圾焚烧飞灰处理理不同飞灰处理方式营运成本分析（按运送生活垃圾填埋场方式计算） 随着环保政策的趋严， 垃圾焚烧飞灰处理问题将会浮出水面。住建部统计， 我国目前至少有50 % 的飞 灰未得到妥善处理， 未来随着国家政策与监管的趋严， 这部分飞灰亟待得到合适的处理方式。在国家严 格危废填埋场选址技术要求与入场标准后， 预处理并转交生活垃圾填埋场方式将会是未来飞灰处理的主 流模式。 创亚咨询创亚咨询二、垃圾焚烧飞灰处二、垃

18、圾焚烧飞灰处理理（三）飞灰资源化利用的瓶颈是成本与技术 国内目前仅少量采用水泥窑资源化利用。通常只有当垃圾焚烧项目靠近水泥厂时， 可先预处理后就近采取在水泥窑中协同处置， 进行资源化 利用。 发达国家对飞灰多采用无害化和资源化结合 的方式。如： 美国、加拿大等由于土地资源广阔， 多采用安全填埋； 瑞士由于金属资源匮乏对飞灰 中的金属进行分离回收， 其它部分进行固化后填 埋； 德国则填埋于深废矿井中。飞灰处理方式创亚咨询创亚咨询二、垃圾焚烧飞灰处二、垃圾焚烧飞灰处理理垃圾焚烧资源化利用的瓶颈是成本与技术。以水泥窑处置垃圾飞灰为例， 吨单位成 本在1500 元左右， 按水泥市场价500 元计算， 实际成本也超过1000 元。新兴技术飞灰烧结 轻骨料处理技术可以把成本降至500 元以下， 但还处于实验室阶段， 并不能够大规模工程 应用。此外， 国内生活垃圾中由于餐厨垃圾占 比高（ 50 % 以上） 且塑料没有进行回收， 使得 飞灰中含有高浓度氯盐和持久性有机污染物（ 多氯联苯、二噁英等）， 资源化利用前需 要进行水洗等预处理， 进一步增加了成本。 水泥窑技术处理飞灰成本分析创亚咨询创亚咨询谢谢观谢谢观赏赏广州创亚企业管理顾问有限公广州创亚企业管理顾问有限公司司