2023年全市场教育行业策略报告：ATA公司5000万元收购新三板美之旅开启国际游学新篇章-安信证券（完整文档）.docx

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1、2023年全市场教育行业策略报告：ATA公司5000万元收购新三板美之旅，开启国际游学新篇章-安信证券（完整文档）下面是我为大家整理的全市场教育行业策略报告：ATA公司5000万元收购新三板美之旅，开启国际游学新篇章-安信证券（完整文档）,供大家参考。新三板策略报告 2023 年 08 月 19 日证券研究报告 行业关键数据速览：1 1 ）资本市场动态：港股教育板块受民促法影响,1ATA 公司 5000 万元收购新三板美之旅 , 开启国际游学新篇章 全市场教育行业策略报告。 看好行业高景气度 ， 国际教育板块获关注。此次收购美之旅是 ATA 转型进入国际教育服务领域的里程碑，公司计划进行全国性

2、的业务布 局，并对其产业链的上下游进行资源整合（公司公告），究其根本在于， 看好国际游学板块的行业高景气度。国家政策出台+消费需求攀升+游 学用户下沉共同驱动，国际游学用户规模、市场规模未来有望逐年上 升。根据 2023 中国国际游学行业发展报告预计 2023 年中国国际 游学市场规模将达 268 亿元，2023 年这一数据将突破 400 亿元，年均 增速在 20% 以上。随着未来潜在目标家庭增多 、 游学需求逐步释放， ， 以及产品价格逐渐降低 ， 国际游学有望从少数家庭消费的 奢 侈品 逐渐成为更常规 、 普及的 普 遍性需求 。 供给多方角逐 ， 打通渠道+ + 提升服务是关键 。随着政

3、策利好频出和市 场需求提升，游学行业蓬勃兴起，众多市场主体纷纷抢占摊位，根据 新东方数据，市场主体包括由学校和留学机构组成的教育机构（占比 80%）、旅行社（占比 9%）和专业游学机构（占比 8%）。游学横跨旅游 和教育两大行业，兼具教育属性和旅游属性；学与游的比例配置决定 了三大主体不同的市场地位和盈利能力。盈利能力上教育机构游学 机构旅行社，产品端加深教育内容、渠道端去中间化是关键。 沙里淘金 ， 细数新三板游学主体。消费升级+政策共同驱动下，游学 行业正成为重要的成长方式，其中新东方、凯撒旅游、携程、众信等 教育机构和旅游公司开辟出游学专线。目前我国海外留学市场以年均 20% 的增速在增

4、长（教育部），部分留学中介公司也登录资本市场，新 三板市场中同样具备相应标的，共计 11 家新三板企业涉足留学研学市 场，其中世纪明德（ 839264.OC）和东西方（ 837491.OC）表现突出。相关报告物业公司专题分析之半年报 2023-08-17 系列（1）医药公司专题分析之半年报 2023-08-17 系列（3）新三板 2023 中报分析-金字 2023-08-17 塔选股策略08/17A股联姻新三板之道 2023-08-17全市场基因图谱系列二新三板日报（双创债融资诉求强烈 股东人数制约挂牌 2023-08-17公司举债） 5000 万元收购新三板游学机构美之旅, , 从技术服务转

5、型教育服务 。美 股上市公司 ATA 发布公告，将收购北京美之旅 100% 的股权，收购总 价为 5000 万元人民币，其中 3743 万元的 50% 以现金支付，另外 50% 以 ATA 增发的股票支付。ATA 公司专注于考试测评技术和服务，致力于 为国内外学生提供优质的教育体验和服务；被收购标的北京美之旅为 原新三板公司 （870076.OC， 已摘牌），主营业务为国际游学和旅游服务， 每年为 7000 多名学生提供服务，是中国最大的教育游学服务提供商之 一（公司公告）。此次收购 ， ATA 在扩大业务范围的同时 ，国 正式进军国 际教育游学市场 。从技术服务转型教育服务 ，ATA股 能否

6、改变其在美股 市场的边缘地位 ， 未来具体的合作和收购后的业绩表现将是主要看点 。本周股价出现异动。2) 一级创投项目：披露金额的融资案例共计 8 个,涉及 k12 等赛道。 、 风险提示：政策推进力度不及预期、教育产业渗透率提升低于预期、 行业竞争加剧。2新三板策略扌艮告内容目录1. 本周行业要闻盘点：ATA 公司 5000 万元收购美之旅 , 开启国际教育新篇章 . 41.1. 5 0 0 0 万 元 收 购 新 三 板 游 学 机 构 美 之 旅 ， 从 技 术 服 务 转 型 教 育 服务. 41.2. 看 好 行 业 高 景 气 度 ， 国 际 教 育 板 块 获 关 注. 51.3

7、. 供 给 多 方 角 逐 ， 打 通 渠 道 + 提 升 服 务 是 关 键. 51 .4. 沙 里 淘 金 ， 细 数 新 三 板 游 学 主 体. 71.5. 一 级 市 场 创 投 项 目 进 展. 72. 教 育 全 市 场 关 键 数 据 追 踪. 92.1. 板块数据( 20230813-20230817 ) 92.2. 交 易 数 据. 92.3. 新 挂 牌 公 司 amp; 增 发 统 计 一 览. 102.4. 最 新 IPO 排 队 、 辅 导 情 况. 103. 重 要 公 司 公 告 速 览. 113.1. 新 三 板 市 场 重 点 公 司 公 告. 113.2.

8、 A 股 市 场 重 点 公 司 公 告. 113.3. 海 外 市 场 公 司 公 告. 12图表目录图 1 : ATA 公 司 营 业 收 入 及 增 速. 4图 2 : ATA 净 利 润 及 增 速. 4图 3 : 美 之 旅 营 业 收 入 及 增 速. 4图 4 : 美 之 旅 净 利 润 及 增 速. 4图 5 : 我 国 参 与 游 学 用 户 规 模. 5图 6 : 我 国 游 学 市 场 规 模 ( 亿元). 5图 7 : 游 学 市 场 产 业 链 条. 6表 1 : 新 三 板 游 学 类 公 司 一 览. 7表 2 : 教 育 行 业 本 周 一 级 创 投 项 目

9、( 0813-0817 ). 8表 3 : 本 周 新 三 板 教 育 行 业 新 增 挂 牌 公 司 一 览. 10表 4 :新三板教育公司相关 IPO 排队、上市辅导情况(截止 20230817 ) .10表 5 : 新 三 板 教 育 企 业 本 周 重 要 公 告 ( 0813-0817 ). 11表 6 : A 股 教 育 企 业 本 周 重 要 公 告 ( 0813-0817 ). 11表 7 : 海 外 教 育 企 业 本 周 重 要 公 告 ( 0813-0817 ). 12。3新三板策略扌艮告1. 本周行业要闻盘点：ATA 公司 5000 万元收购美之旅 ， 育 开启国际教育

10、 新篇章1.1. 5000 万元收购新三板游学机构美之旅 ， 从技术服务转型教育服务美股上市公司 ATA 发布公告，称已与北京美之旅国际旅行社股份有限公司签订最终收购协议。根据协议， ATA 将收购北京美之旅 100% 的股权，收购总价为 5000 万元人民币。其中 3743 万元的 50% 以现金支付，另外 50% 以 ATA 增发的股票支付。ATA 公司专注于考试测评技术和服务，致力于为国内外学生提供优质的教育体验和服务，于 2023 年登陆纳斯达克。截至 2023 年 8 月 18 日， ATA 市值约为 1.48 亿美元。图 1 ：ATA 公司营业收入及增速资料来源: wind ,安信

11、证券研究中心注 ； 2023 年数据暂无图 2 ：ATA 净利润及增速归母净利润（百万）归母净利润同比 （ ）40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 -80.00 -100.00 -120.00 -140.00 -160.00资料来源: wind ,安信证券研究中心注 ； 2023 年数据暂无此次被收购标的北京美之旅为原新三板公司 （870076.0C）,于 2023 年 7 月终止挂牌，主营 业务为国际游学和旅游服务，每年为 7000 多名学生提供服务，是中国最大的教育游学服务 提供商之一（公司公告）公司产品方向为国际游学、国际教育和商务旅游，把以产品为中

12、 心的市场营销核心转而以客户为中心的运营模式，由原来以中介为主开始向直客发展，同时 对中介进行细分的开发方向，对于游学和教育客户，一、二线城市继续沿用以中大型语言培 训机构、留学机构和旅行社为主，深度挖掘这些区域的小中介；重点突破三、四线城市二级 市场，如学校和教育主管机构；商旅业务重点挖掘企业客户（ 2023 年半年报）。图 3 ：美之旅营业收入及增速60.0040.0020.000.00-20.00-40.00-60.00资料来源: wind, 安信证券研究中心图 4 ：美之旅净利润及增速归母净利润（百万）归母净利润同比 （）0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200

13、.00 -250.00 -300.00 -350.00 -400.00资料来源: wind ,安信证券研究中心根据 ATA 公司 8 月 16 日公告内容，公司已经进入收购北京美之旅的最终协议，美之旅中 国领先的B2B 教育旅游服务提供商之一。完成此次收购将是我们实施增长战略的第一步，我4。新三板策略扌艮告们相信 ATA 在学习技术和测试交付服务方面的专业知识，亟需加快与北京美之旅这样的知名 教育企业的发展合作，使我们能够扩大在中国及其他地区的业务。我们期待与北京美之旅团 队密切合作，共同发展业务，并期待在未来几个月继续探索教育领域的并购机会，为股东提 供定期更新此次收购，扩大 ATA 业务范

14、围的同时，也是其对国际教育游学市场的正式布 局；美之旅被 ATA 收购后，美之旅将获得 ATA 资源和资金等支持，从而可以加快人员和市 场布局，更好更快地推进产品升级和市场整合。从技术服务转型教育服务 ， ATA 其 能否改变其 在美股市场的边缘地位 ， 未来具体的合作和收购后的业绩表现将是主要看点 。1.2. 看好行业高景气度 ， 国际教育板块获关注此次收购主要系看好国际教育板块的高景气度 ， 国际游学业务其中发展迅速的细分赛道 。国 际游学是国际教育消费最重要的组成部分，同时也是中国家庭教育消费升级的重要标志，此 次收购美之旅也是ATA 转型进入国际教育服务领域的里程碑。此外， ATA 计

15、划进行全国性的 业务布局，并对其产业链的上下游进行资源整合（公司公告）， ATA 希望将美之旅发展成为 国际游学细分市场的头部品牌。究其根本在于，看好国际游学板块的行业高景气度。K12 阶段庞大人口基数下 ， 我国游学渗透率仍处于低位 。根据教育部数据， 2023 年我国 k12 阶段（小学 + 初中 + 高中）人群数量为 1.83 亿人，然而 2023 年游学人数仅为 71 万人，渗透 率仅为 0.38% ，未来仍有提升空间。国家政策出台 + 消费需求攀升 + 游学用户下沉共同驱动 ， 用户规模 、上 市场规模未来有望逐年上 升 。根据 2023 中国国际游学行业发展报告 2023 年参与国

16、际游学的人数达 86 万人，预 计 2023 年参与人数将突破百万达到 105 万，未来这一人数将以 20% 以上的增速继续呈现扩 大趋势，预计到 2023 年国际游学用户规模将达到 170 万人。随着用户规模的扩大，未来国际游学市场规模有望逐年上升，根据 2023 中国国际游学行 业发展报告预计 2023 年中国国际游学市场规模将达 268 亿元， 2023 年这一数据将突破 400 亿元，年均增速在 20% 以上。随着未来潜在目标家庭增多、游学需求逐步释放，以及产 品价格逐渐降低，国际游学有望从少数家庭消费的奢侈品逐渐成为更常规、普及的普 遍性需求。图 5 ：我国参与游学用户规模用户规模（

17、万人次）-增速35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%202320232023 2023E 2023E 2023E资料来源：新东方, 2023 中国国际游学行业发展报告,安信证券研究中心图 6 ：我国游学市场规模（亿元）市场规模（亿元）增速35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%202320232023 2023E 2023E 2023E资料来源:新东方, 18 中国国际游学行业发展报告,安信证券研究中心1.3. 供给多方角逐，打通渠道 + 提升服务是关键随着政策利好频出和市场需求提升，游学行业蓬勃兴起，众多市场主体纷纷抢占摊位，这些主体可.