开放经济下的宏观经济政策.ppt

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1、开放经济下的宏观经济开放经济下的宏观经济政策政策现在学习的是第1页，共44页n n二二二二 、宏观经济管理的政策、宏观经济管理的政策、宏观经济管理的政策、宏观经济管理的政策工具工具工具工具n n1 1 1 1、ISIS曲线曲线曲线曲线n nISISISIS曲线表示产品市场实现均衡曲线表示产品市场实现均衡曲线表示产品市场实现均衡曲线表示产品市场实现均衡时国民收入与利率水平的关系。时国民收入与利率水平的关系。时国民收入与利率水平的关系。时国民收入与利率水平的关系。因此，因此，因此，因此，ISISISIS曲线上的每一个点都代曲线上的每一个点都代曲线上的每一个点都代曲线上的每一个点都代表着一对能够使得

2、商品市场实现表着一对能够使得商品市场实现表着一对能够使得商品市场实现表着一对能够使得商品市场实现供需平衡的利率供需平衡的利率供需平衡的利率供需平衡的利率(i)(i)(i)(i)和国民收入和国民收入和国民收入和国民收入(Y)(Y)(Y)(Y)的组合。的组合。的组合。的组合。n nISISISIS曲线是一条从左上方向右下曲线是一条从左上方向右下曲线是一条从左上方向右下曲线是一条从左上方向右下方倾斜的曲线方倾斜的曲线方倾斜的曲线方倾斜的曲线,因为利率上升会因为利率上升会因为利率上升会因为利率上升会降低投资和消费需求，使收入降低投资和消费需求，使收入降低投资和消费需求，使收入降低投资和消费需求，使收入

3、减少。减少。减少。减少。如上图所示，如果一国经济的均衡如上图所示，如果一国经济的均衡点落在点落在ISIS曲线的右边，表示该国曲线的右边，表示该国商品市场的商品过剩，通缩，商品市场的商品过剩，通缩，失业；落在左边，则表示商品失业；落在左边，则表示商品短缺，通胀。财政扩张和本币短缺，通胀。财政扩张和本币实际汇率贬值都会使实际汇率贬值都会使ISIS曲线向右曲线向右移动；相反，财政紧缩或本币实际移动；相反，财政紧缩或本币实际升值则会使升值则会使ISIS曲线左移。曲线左移。现在学习的是第2页，共44页n n2 2 2 2、LMLMLMLM曲线曲线曲线曲线n nLMLMLMLM曲线表示货币市场均衡曲线表示

4、货币市场均衡曲线表示货币市场均衡曲线表示货币市场均衡时国民收入与利率水平的时国民收入与利率水平的时国民收入与利率水平的时国民收入与利率水平的关系。因此，关系。因此，关系。因此，关系。因此，LMLMLMLM曲线上的曲线上的曲线上的曲线上的每一个点都代表着一对每一个点都代表着一对每一个点都代表着一对每一个点都代表着一对能够使得货币市场实现能够使得货币市场实现能够使得货币市场实现能够使得货币市场实现供需平衡的利率供需平衡的利率供需平衡的利率供需平衡的利率(i)(i)(i)(i)和国和国和国和国民收入民收入民收入民收入(Y)(Y)(Y)(Y)组合组合组合组合n nLMLMLMLM曲线是一条从左下方向曲

5、线是一条从左下方向曲线是一条从左下方向曲线是一条从左下方向右上方倾斜的曲线，因为右上方倾斜的曲线，因为右上方倾斜的曲线，因为右上方倾斜的曲线，因为当收入增加时会提高货币当收入增加时会提高货币当收入增加时会提高货币当收入增加时会提高货币需求，此时只有利率也随需求，此时只有利率也随需求，此时只有利率也随需求，此时只有利率也随之上升才能维持货币需求之上升才能维持货币需求之上升才能维持货币需求之上升才能维持货币需求保持不变和货币市场的供保持不变和货币市场的供保持不变和货币市场的供保持不变和货币市场的供需平衡。需平衡。需平衡。需平衡。如上图所示，如果一国经济的均衡如上图所示，如果一国经济的均衡点落在点落

6、在LMLM曲线右边，表示货币市曲线右边，表示货币市场的通货紧缺；如果落在左边，场的通货紧缺；如果落在左边，表示通货过多。货币供给的增表示通货过多。货币供给的增加会使加会使LMLM曲线右移，货币供给的减曲线右移，货币供给的减少会使少会使LMLM曲线左移。曲线左移。现在学习的是第3页，共44页n n3 3 3 3、BPBPBPBP曲线曲线曲线曲线n nBPBPBPBP曲线，简单地说就是一条国际收支（综合收支）平衡曲线。曲线，简单地说就是一条国际收支（综合收支）平衡曲线。曲线，简单地说就是一条国际收支（综合收支）平衡曲线。曲线，简单地说就是一条国际收支（综合收支）平衡曲线。BPBPBPBP曲线曲线曲

7、线曲线上的每一个点都代表着一对能够使得国际收支实现平衡的利率上的每一个点都代表着一对能够使得国际收支实现平衡的利率上的每一个点都代表着一对能够使得国际收支实现平衡的利率上的每一个点都代表着一对能够使得国际收支实现平衡的利率(i)(i)(i)(i)和国民收和国民收和国民收和国民收入入入入(Y)(Y)(Y)(Y)组合。组合。组合。组合。n n通常，通常，通常，通常，BPBPBPBP曲线是一条从左下方向右上方倾斜的曲线，如下图所示。因曲线是一条从左下方向右上方倾斜的曲线，如下图所示。因曲线是一条从左下方向右上方倾斜的曲线，如下图所示。因曲线是一条从左下方向右上方倾斜的曲线，如下图所示。因为随着收入的

8、增加，进口会相应增加，从而恶化净出口，此时一国只为随着收入的增加，进口会相应增加，从而恶化净出口，此时一国只为随着收入的增加，进口会相应增加，从而恶化净出口，此时一国只为随着收入的增加，进口会相应增加，从而恶化净出口，此时一国只有相应提高利率以改善资本的净流入，才能维持其国际收支的平衡。有相应提高利率以改善资本的净流入，才能维持其国际收支的平衡。有相应提高利率以改善资本的净流入，才能维持其国际收支的平衡。有相应提高利率以改善资本的净流入，才能维持其国际收支的平衡。而而而而BPBPBPBP曲线的倾斜程度取决于国际间资本流动的利率弹性，其倾斜程度与曲线的倾斜程度取决于国际间资本流动的利率弹性，其倾

9、斜程度与曲线的倾斜程度取决于国际间资本流动的利率弹性，其倾斜程度与曲线的倾斜程度取决于国际间资本流动的利率弹性，其倾斜程度与该弹性成反比，即弹性越大该弹性成反比，即弹性越大该弹性成反比，即弹性越大该弹性成反比，即弹性越大BPBPBPBP曲线越平；弹性越小，曲线越平；弹性越小，曲线越平；弹性越小，曲线越平；弹性越小，BPBPBPBP曲线越陡。曲线越陡。曲线越陡。曲线越陡。（a）YiBPYiBP顺差顺差逆差逆差顺顺差差逆逆差差YiBP顺差顺差逆差逆差（b）（c）国际收支平衡线国际收支平衡线 BP BP 曲线曲线现在学习的是第4页，共44页n n资本不完全流动资本不完全流动资本不完全流动资本不完全流

10、动n n当当当当BPBPBPBP曲线斜率为一有限正数时，表示资本不完全流动。资本不曲线斜率为一有限正数时，表示资本不完全流动。资本不曲线斜率为一有限正数时，表示资本不完全流动。资本不曲线斜率为一有限正数时，表示资本不完全流动。资本不完全流动是指一国资本市场不完全开放，或资本流动由于受到完全流动是指一国资本市场不完全开放，或资本流动由于受到完全流动是指一国资本市场不完全开放，或资本流动由于受到完全流动是指一国资本市场不完全开放，或资本流动由于受到信息、交易成本等因素的限制，使得本国利率与世界利率的差信息、交易成本等因素的限制，使得本国利率与世界利率的差信息、交易成本等因素的限制，使得本国利率与世

11、界利率的差信息、交易成本等因素的限制，使得本国利率与世界利率的差异只会带来有限数量资本的持续流动。在下图异只会带来有限数量资本的持续流动。在下图异只会带来有限数量资本的持续流动。在下图异只会带来有限数量资本的持续流动。在下图 (a)(a)(a)(a)中，中，中，中，BPBPBPBP曲线曲线曲线曲线左上方的点表示国际收支处于顺差状态，而左上方的点表示国际收支处于顺差状态，而左上方的点表示国际收支处于顺差状态，而左上方的点表示国际收支处于顺差状态，而BPBPBPBP曲线右下方的点曲线右下方的点曲线右下方的点曲线右下方的点则表示国际收支处于逆差状态。在资本不完全流动情况下，本币则表示国际收支处于逆差

12、状态。在资本不完全流动情况下，本币则表示国际收支处于逆差状态。在资本不完全流动情况下，本币则表示国际收支处于逆差状态。在资本不完全流动情况下，本币实际汇率贬值会导致实际汇率贬值会导致实际汇率贬值会导致实际汇率贬值会导致BPBPBPBP曲线右下移，因为，本币实际汇率贬值时，曲线右下移，因为，本币实际汇率贬值时，曲线右下移，因为，本币实际汇率贬值时，曲线右下移，因为，本币实际汇率贬值时，会导致净出口增加，从而形成国际收支出现顺差的压力，此时只会导致净出口增加，从而形成国际收支出现顺差的压力，此时只会导致净出口增加，从而形成国际收支出现顺差的压力，此时只会导致净出口增加，从而形成国际收支出现顺差的压

13、力，此时只有降低本国利率水平，才能刺激资本的净流出（或抑制资本的净有降低本国利率水平，才能刺激资本的净流出（或抑制资本的净有降低本国利率水平，才能刺激资本的净流出（或抑制资本的净有降低本国利率水平，才能刺激资本的净流出（或抑制资本的净流入），以抵消本币实际贬值所导致的国际收支顺差压力，从而流入），以抵消本币实际贬值所导致的国际收支顺差压力，从而流入），以抵消本币实际贬值所导致的国际收支顺差压力，从而流入），以抵消本币实际贬值所导致的国际收支顺差压力，从而保持国际收支平衡，这意味着保持国际收支平衡，这意味着保持国际收支平衡，这意味着保持国际收支平衡，这意味着BPBPBPBP曲线的右下移；而本币实

14、际汇率曲线的右下移；而本币实际汇率曲线的右下移；而本币实际汇率曲线的右下移；而本币实际汇率升值，则会导致升值，则会导致升值，则会导致升值，则会导致BPBPBPBP曲线左上移。曲线左上移。曲线左上移。曲线左上移。现在学习的是第5页，共44页n n资本完全不流动资本完全不流动资本完全不流动资本完全不流动n n当当当当BPBPBPBP曲线垂直时，表示资本完全不流动。此时的曲线垂直时，表示资本完全不流动。此时的曲线垂直时，表示资本完全不流动。此时的曲线垂直时，表示资本完全不流动。此时的BPBPBPBP曲线曲线基本成为基本成为CACACACA曲线曲线曲线曲线,由于净出口基本上与利率无关，而由于净出口基本

15、上与利率无关，而主要与国民收入有关。所以主要与国民收入有关。所以CACA曲线成为一条垂线。在曲线成为一条垂线。在曲线成为一条垂线。在曲线成为一条垂线。在下图下图下图下图(c)(c)中，中，中，中，BPBP曲线右方的点，表示净出口为负，因曲线右方的点，表示净出口为负，因为右方的点代表的国民收入水平超过了维持经常账为右方的点代表的国民收入水平超过了维持经常账户平衡的水平，较高的国民收入通过边际进口倾向户平衡的水平，较高的国民收入通过边际进口倾向而扩大了进口；而扩大了进口；BPBPBPBP曲线左方的点则表示净出口为正。曲线左方的点则表示净出口为正。曲线左方的点则表示净出口为正。曲线左方的点则表示净出

16、口为正。在资本完全不流动情况下，当本币实际贬值时，净出在资本完全不流动情况下，当本币实际贬值时，净出在资本完全不流动情况下，当本币实际贬值时，净出在资本完全不流动情况下，当本币实际贬值时，净出口得以改善，从而收入增加，口得以改善，从而收入增加，口得以改善，从而收入增加，口得以改善，从而收入增加，CACACACA曲线会向右移动；而曲线会向右移动；而曲线会向右移动；而曲线会向右移动；而当本币实际升值时，当本币实际升值时，当本币实际升值时，当本币实际升值时，CACA曲线则会向左移动。曲线则会向左移动。曲线则会向左移动。曲线则会向左移动。现在学习的是第6页，共44页n n资本完全流动资本完全流动资本完

17、全流动资本完全流动n n当当BPBPBPBP曲线水平时，表示资本完全流动。此时，本国利曲线水平时，表示资本完全流动。此时，本国利曲线水平时，表示资本完全流动。此时，本国利曲线水平时，表示资本完全流动。此时，本国利率与世界利率水平相等，因为微小的利率差异都会立率与世界利率水平相等，因为微小的利率差异都会立率与世界利率水平相等，因为微小的利率差异都会立率与世界利率水平相等，因为微小的利率差异都会立即带来巨额的资本套利活动而使利率迅速达成一致。即带来巨额的资本套利活动而使利率迅速达成一致。即带来巨额的资本套利活动而使利率迅速达成一致。即带来巨额的资本套利活动而使利率迅速达成一致。资本的完全流动性意味

18、着一国可以随时以世界利率借资本的完全流动性意味着一国可以随时以世界利率借资本的完全流动性意味着一国可以随时以世界利率借资本的完全流动性意味着一国可以随时以世界利率借入或贷出任何数量的资本，这样对于任何水平的进出入或贷出任何数量的资本，这样对于任何水平的进出入或贷出任何数量的资本，这样对于任何水平的进出入或贷出任何数量的资本，这样对于任何水平的进出口差额都可以通过资本的迅速流动使整个国际收支保口差额都可以通过资本的迅速流动使整个国际收支保口差额都可以通过资本的迅速流动使整个国际收支保口差额都可以通过资本的迅速流动使整个国际收支保持平衡。在下图持平衡。在下图持平衡。在下图持平衡。在下图(c)(c)

19、(c)(c)中，中，中，中，BPBPBPBP曲线上方的点表示国际收曲线上方的点表示国际收支处于顺差状态，因为此时国内利率高于世界利率支处于顺差状态，因为此时国内利率高于世界利率而带来大量资本流入；而而带来大量资本流入；而BPBPBPBP曲线下方的点则表示国际曲线下方的点则表示国际曲线下方的点则表示国际曲线下方的点则表示国际收支处于逆差状态。在资本完全流动情况下，本币汇率收支处于逆差状态。在资本完全流动情况下，本币汇率收支处于逆差状态。在资本完全流动情况下，本币汇率收支处于逆差状态。在资本完全流动情况下，本币汇率的变动不会改变的变动不会改变的变动不会改变的变动不会改变BPBPBPBP曲线的位置。

20、曲线的位置。曲线的位置。曲线的位置。现在学习的是第7页，共44页n n三、一国经济均衡与失衡的状态三、一国经济均衡与失衡的状态n n在封闭经济条件下，经济追求的目标是产品市场和货币市在封闭经济条件下，经济追求的目标是产品市场和货币市在封闭经济条件下，经济追求的目标是产品市场和货币市在封闭经济条件下，经济追求的目标是产品市场和货币市场的同时均衡，即一国的均衡状态落在场的同时均衡，即一国的均衡状态落在场的同时均衡，即一国的均衡状态落在场的同时均衡，即一国的均衡状态落在IS-LMIS-LMIS-LMIS-LM的交点上；的交点上；的交点上；的交点上；在开放经济条件下，一国要保持内外的同时均衡，均衡在开

21、放经济条件下，一国要保持内外的同时均衡，均衡在开放经济条件下，一国要保持内外的同时均衡，均衡在开放经济条件下，一国要保持内外的同时均衡，均衡点要落在点要落在点要落在点要落在IS-LM-BPIS-LM-BPIS-LM-BPIS-LM-BP曲线的交点上。通常的情况是，一国曲线的交点上。通常的情况是，一国曲线的交点上。通常的情况是，一国曲线的交点上。通常的情况是，一国经济均衡点总是偏离于经济均衡点总是偏离于经济均衡点总是偏离于经济均衡点总是偏离于IS-LM-BPIS-LM-BPIS-LM-BPIS-LM-BP交点的某一位置，处交点的某一位置，处于非均衡状态，即不是存在内部失衡问题，就是存于非均衡状态

22、，即不是存在内部失衡问题，就是存在外部失衡的问题。在外部失衡的问题。现在学习的是第8页，共44页n n假定一国的假定一国的假定一国的假定一国的ISISISIS曲线、曲线、曲线、曲线、LMLMLMLM曲线和曲线和曲线和曲线和BPBPBPBP曲线的交点曲线的交点曲线的交点曲线的交点E E E E为均衡点，偏离该点为均衡点，偏离该点为均衡点，偏离该点为均衡点，偏离该点时，就会出现几种不同的情况。如图所示，时，就会出现几种不同的情况。如图所示，时，就会出现几种不同的情况。如图所示，时，就会出现几种不同的情况。如图所示，ISISISIS、LMLMLMLM、BP BP BP BP 三条曲线三条曲线三条曲线

23、三条曲线把把把把E E E E点以外的空间分割成六个区域，分别代表着六种不同的失衡点以外的空间分割成六个区域，分别代表着六种不同的失衡点以外的空间分割成六个区域，分别代表着六种不同的失衡点以外的空间分割成六个区域，分别代表着六种不同的失衡状态。在现实中，根据一国对资本管制程度的不同，又可以将状态。在现实中，根据一国对资本管制程度的不同，又可以将状态。在现实中，根据一国对资本管制程度的不同，又可以将状态。在现实中，根据一国对资本管制程度的不同，又可以将BPBPBPBP曲线进一步进行细分，由于既不存在完全的资本流动（曲线进一步进行细分，由于既不存在完全的资本流动（曲线进一步进行细分，由于既不存在完

24、全的资本流动（曲线进一步进行细分，由于既不存在完全的资本流动（BPBPBPBP水水水水平）也不存在完全的不流动（平）也不存在完全的不流动（平）也不存在完全的不流动（平）也不存在完全的不流动（BPBPBPBP垂直），因此我们看到的一般情况垂直），因此我们看到的一般情况垂直），因此我们看到的一般情况垂直），因此我们看到的一般情况是各国允许资本流动的程度，即是各国允许资本流动的程度，即是各国允许资本流动的程度，即是各国允许资本流动的程度，即BPBPBPBP曲线倾斜的程度。图曲线倾斜的程度。图曲线倾斜的程度。图曲线倾斜的程度。图(a)(a)(a)(a)和表和表和表和表(a)(a)(a)(a)反映了反映

25、了反映了反映了BPBPBPBP曲线比曲线比曲线比曲线比LMLMLMLM曲线更为陡峭的情况，图曲线更为陡峭的情况，图曲线更为陡峭的情况，图曲线更为陡峭的情况，图(b)(b)(b)(b)和表和表和表和表(b)(b)(b)(b)则反映则反映则反映则反映了了了了BPBPBPBP曲线比曲线比曲线比曲线比LMLMLMLM曲线更为平坦的情况。值得注意的是，除了以上六曲线更为平坦的情况。值得注意的是，除了以上六曲线更为平坦的情况。值得注意的是，除了以上六曲线更为平坦的情况。值得注意的是，除了以上六种失衡状态之外，种失衡状态之外，种失衡状态之外，种失衡状态之外，E E E E点又把这三条曲线分割成六段，而这些曲

26、线上的点又把这三条曲线分割成六段，而这些曲线上的点又把这三条曲线分割成六段，而这些曲线上的点又把这三条曲线分割成六段，而这些曲线上的点又分别代表着六种不同的局部均衡点又分别代表着六种不同的局部均衡点又分别代表着六种不同的局部均衡点又分别代表着六种不同的局部均衡-失衡状态。失衡状态。失衡状态。失衡状态。现在学习的是第9页，共44页（二）（二）IS IS LM LM BP BP 模型模型YiOISLMBPEYiOISBPLME（a）（b）现在学习的是第10页，共44页表表表表a a a a开放经济的六种完全失衡状态（开放经济的六种完全失衡状态（开放经济的六种完全失衡状态（开放经济的六种完全失衡状态

27、（BPBPBPBP曲线比曲线比曲线比曲线比LMLMLMLM曲线陡峭的情况）曲线陡峭的情况）曲线陡峭的情况）曲线陡峭的情况）商品市场商品市场商品市场商品市场商品过剩商品过剩商品过剩商品过剩商品过剩商品过剩商品过剩商品过剩商品短缺商品短缺商品短缺商品短缺商品短缺商品短缺商品短缺商品短缺商品短缺商品短缺商品短缺商品短缺商品过剩商品过剩商品过剩商品过剩货币市场货币市场货币市场货币市场通货过多通货过多通货过多通货过多通货过多通货过多通货过多通货过多通货过多通货过多通货过多通货过多通货紧缺通货紧缺通货紧缺通货紧缺通货紧缺通货紧缺通货紧缺通货紧缺通货紧缺通货紧缺通货紧缺通货紧缺国际收支国际收支国际收支国际收

28、支逆差逆差逆差逆差顺差顺差顺差顺差顺差顺差顺差顺差顺差顺差顺差顺差逆差逆差逆差逆差逆差逆差逆差逆差 商品市场商品市场商品市场商品市场商品过剩商品过剩商品过剩商品过剩商品过剩商品过剩商品过剩商品过剩商品短缺商品短缺商品短缺商品短缺商品短缺商品短缺商品短缺商品短缺商品短缺商品短缺商品短缺商品短缺商品过剩商品过剩商品过剩商品过剩货币市场货币市场货币市场货币市场通货紧缺通货紧缺通货紧缺通货紧缺通货过多通货过多通货过多通货过多通货过多通货过多通货过多通货过多通货过多通货过多通货过多通货过多通货紧缺通货紧缺通货紧缺通货紧缺通货紧缺通货紧缺通货紧缺通货紧缺国际收支国际收支国际收支国际收支顺差顺差顺差顺差顺差

29、顺差顺差顺差顺差顺差顺差顺差逆差逆差逆差逆差逆差逆差逆差逆差逆差逆差逆差逆差表表b b：开放经济的六种完全失衡状态（开放经济的六种完全失衡状态（BPBP曲线比曲线比LMLM曲线平坦的情况）曲线平坦的情况）现在学习的是第11页，共44页n n第二节第二节第二节第二节 固定汇率下宏观经济政策分析固定汇率下宏观经济政策分析固定汇率下宏观经济政策分析固定汇率下宏观经济政策分析n n一、内外均衡的冲突与协调一、内外均衡的冲突与协调一、内外均衡的冲突与协调一、内外均衡的冲突与协调n n 20202020世纪世纪世纪世纪70707070年代以前，在布雷顿森林体系的维系下，世界上的大多年代以前，在布雷顿森林体

30、系的维系下，世界上的大多年代以前，在布雷顿森林体系的维系下，世界上的大多年代以前，在布雷顿森林体系的维系下，世界上的大多数国家都采用某种程度的固定汇率制，以保持国际贸易和金融体系的数国家都采用某种程度的固定汇率制，以保持国际贸易和金融体系的数国家都采用某种程度的固定汇率制，以保持国际贸易和金融体系的数国家都采用某种程度的固定汇率制，以保持国际贸易和金融体系的稳定。然而，固定汇率也为各国的货币当局提出了一个挑战，即在放稳定。然而，固定汇率也为各国的货币当局提出了一个挑战，即在放稳定。然而，固定汇率也为各国的货币当局提出了一个挑战，即在放稳定。然而，固定汇率也为各国的货币当局提出了一个挑战，即在放

31、弃汇率政策工具的情况下，各国如何运用财政政策和货币政策来实现弃汇率政策工具的情况下，各国如何运用财政政策和货币政策来实现弃汇率政策工具的情况下，各国如何运用财政政策和货币政策来实现弃汇率政策工具的情况下，各国如何运用财政政策和货币政策来实现内外部标的同时均衡。内外部标的同时均衡。内外部标的同时均衡。内外部标的同时均衡。n n1 1 1 1、内外均衡的冲突、内外均衡的冲突、内外均衡的冲突、内外均衡的冲突n n如果一国采取固定汇率制，就意味着政策当局可运用政策工具的减少，如果一国采取固定汇率制，就意味着政策当局可运用政策工具的减少，如果一国采取固定汇率制，就意味着政策当局可运用政策工具的减少，如果

32、一国采取固定汇率制，就意味着政策当局可运用政策工具的减少，只能运用财政和货币政策来同时实现内、外均衡这两个目标，这有可能只能运用财政和货币政策来同时实现内、外均衡这两个目标，这有可能只能运用财政和货币政策来同时实现内、外均衡这两个目标，这有可能只能运用财政和货币政策来同时实现内、外均衡这两个目标，这有可能造成内、外均衡的冲突，例如当实现外部目标需要扩张性政策时而内部造成内、外均衡的冲突，例如当实现外部目标需要扩张性政策时而内部造成内、外均衡的冲突，例如当实现外部目标需要扩张性政策时而内部造成内、外均衡的冲突，例如当实现外部目标需要扩张性政策时而内部目标却需要紧缩性政策，当实现外部目标需要紧缩性

33、政策时内部目标却目标却需要紧缩性政策，当实现外部目标需要紧缩性政策时内部目标却目标却需要紧缩性政策，当实现外部目标需要紧缩性政策时内部目标却目标却需要紧缩性政策，当实现外部目标需要紧缩性政策时内部目标却需要扩张性政策。因此，在固定汇率下，一国的政策当局常常陷入内、需要扩张性政策。因此，在固定汇率下，一国的政策当局常常陷入内、需要扩张性政策。因此，在固定汇率下，一国的政策当局常常陷入内、需要扩张性政策。因此，在固定汇率下，一国的政策当局常常陷入内、外均衡的两难中。外均衡的两难中。外均衡的两难中。外均衡的两难中。1955195519551955年，澳大利亚著名的经济学家斯旺（年，澳大利亚著名的经济

34、学家斯旺（年，澳大利亚著名的经济学家斯旺（年，澳大利亚著名的经济学家斯旺（Trevor Trevor Trevor Trevor SwanSwanSwanSwan）在阐述这个问题时，提出了著名的）在阐述这个问题时，提出了著名的）在阐述这个问题时，提出了著名的）在阐述这个问题时，提出了著名的“斯旺图斯旺图斯旺图斯旺图”。现在学习的是第12页，共44页A(C+I+G)ORIBEBEI逆差通胀逆差通胀n n如图所示，图中纵轴如图所示，图中纵轴如图所示，图中纵轴如图所示，图中纵轴R R R R表示实际汇率，表示实际汇率，表示实际汇率，表示实际汇率，R R R R上升意味着该国实际汇率贬值，可以由名义汇

35、率贬值、国上升意味着该国实际汇率贬值，可以由名义汇率贬值、国上升意味着该国实际汇率贬值，可以由名义汇率贬值、国上升意味着该国实际汇率贬值，可以由名义汇率贬值、国内价格水平下降，或国外价格水平上升造成。内价格水平下降，或国外价格水平上升造成。内价格水平下降，或国外价格水平上升造成。内价格水平下降，或国外价格水平上升造成。R R R R的变动同时也会造成该国产品在国际市场上竞的变动同时也会造成该国产品在国际市场上竞的变动同时也会造成该国产品在国际市场上竞的变动同时也会造成该国产品在国际市场上竞争能力的变动，争能力的变动，争能力的变动，争能力的变动，R R R R上升或本币贬值意味着该国产品国际竞争

36、能力的提高，因而将改善该国国际收支上升或本币贬值意味着该国产品国际竞争能力的提高，因而将改善该国国际收支上升或本币贬值意味着该国产品国际竞争能力的提高，因而将改善该国国际收支上升或本币贬值意味着该国产品国际竞争能力的提高，因而将改善该国国际收支（经常账户）。图中横轴为国内经济的总支出水平或总吸收水平，以（经常账户）。图中横轴为国内经济的总支出水平或总吸收水平，以（经常账户）。图中横轴为国内经济的总支出水平或总吸收水平，以（经常账户）。图中横轴为国内经济的总支出水平或总吸收水平，以A A A A表示，当国内吸收水平过表示，当国内吸收水平过表示，当国内吸收水平过表示，当国内吸收水平过高，超过总收入

37、水平高，超过总收入水平高，超过总收入水平高，超过总收入水平Y Y Y Y时，进口即超过出口，于是出现经常账户或国际收支逆差。时，进口即超过出口，于是出现经常账户或国际收支逆差。时，进口即超过出口，于是出现经常账户或国际收支逆差。时，进口即超过出口，于是出现经常账户或国际收支逆差。顺差通胀顺差通胀顺差失业顺差失业逆差失业逆差失业ABA点不存在米德冲点不存在米德冲突，突，B点存在米德点存在米德冲突冲突斯旺图斯旺图现在学习的是第13页，共44页n n在斯旺图中，在斯旺图中，在斯旺图中，在斯旺图中，EBEBEBEB（External Balance CurveExternal Balance Curv

38、eExternal Balance CurveExternal Balance Curve）曲线为外部平衡曲）曲线为外部平衡曲）曲线为外部平衡曲）曲线为外部平衡曲线，表示所有能够使国际收支经常账户保持平衡的实际汇率和国线，表示所有能够使国际收支经常账户保持平衡的实际汇率和国线，表示所有能够使国际收支经常账户保持平衡的实际汇率和国线，表示所有能够使国际收支经常账户保持平衡的实际汇率和国内支出水平内支出水平内支出水平内支出水平A A A A的组合点。的组合点。的组合点。的组合点。EBEBEBEB曲线向右向上倾斜，因为当实际汇率上曲线向右向上倾斜，因为当实际汇率上曲线向右向上倾斜，因为当实际汇率上曲

39、线向右向上倾斜，因为当实际汇率上升时，该国国际收支状况将改善，为了维持内外的平衡，国内升时，该国国际收支状况将改善，为了维持内外的平衡，国内升时，该国国际收支状况将改善，为了维持内外的平衡，国内升时，该国国际收支状况将改善，为了维持内外的平衡，国内吸收水平也必须相应提高，以便增加进口。所有吸收水平也必须相应提高，以便增加进口。所有吸收水平也必须相应提高，以便增加进口。所有吸收水平也必须相应提高，以便增加进口。所有EBEBEBEB曲线下方的曲线下方的曲线下方的曲线下方的点，均为经常账户逆差；相应的，所有点，均为经常账户逆差；相应的，所有点，均为经常账户逆差；相应的，所有点，均为经常账户逆差；相应

40、的，所有EBEBEBEB曲线上方的点均为经常账曲线上方的点均为经常账曲线上方的点均为经常账曲线上方的点均为经常账户顺差。户顺差。户顺差。户顺差。n nIBIBIBIB曲线（曲线（曲线（曲线（Internal Balance CurveInternal Balance CurveInternal Balance CurveInternal Balance Curve）为内部平衡曲线，即能够维持国内）为内部平衡曲线，即能够维持国内）为内部平衡曲线，即能够维持国内）为内部平衡曲线，即能够维持国内充分就业的所有实际汇率和国内吸收水平的组合。充分就业的所有实际汇率和国内吸收水平的组合。充分就业的所有实际

41、汇率和国内吸收水平的组合。充分就业的所有实际汇率和国内吸收水平的组合。IBIBIBIB曲线向右下方倾斜，曲线向右下方倾斜，曲线向右下方倾斜，曲线向右下方倾斜，因为如果该国实际汇率下降，导致进口增加、出口减少，于是要维持因为如果该国实际汇率下降，导致进口增加、出口减少，于是要维持因为如果该国实际汇率下降，导致进口增加、出口减少，于是要维持因为如果该国实际汇率下降，导致进口增加、出口减少，于是要维持充分就业就必须增加国内支出水平。所有充分就业就必须增加国内支出水平。所有充分就业就必须增加国内支出水平。所有充分就业就必须增加国内支出水平。所有IBIBIBIB曲线以上的均衡点均代曲线以上的均衡点均代曲

42、线以上的均衡点均代曲线以上的均衡点均代表经济中出现通货膨胀，即在现有的实际汇率水平下，国内总表经济中出现通货膨胀，即在现有的实际汇率水平下，国内总表经济中出现通货膨胀，即在现有的实际汇率水平下，国内总表经济中出现通货膨胀，即在现有的实际汇率水平下，国内总支出水平超过了充分就业所需要的水平，导致了国内通货膨胀；支出水平超过了充分就业所需要的水平，导致了国内通货膨胀；支出水平超过了充分就业所需要的水平，导致了国内通货膨胀；支出水平超过了充分就业所需要的水平，导致了国内通货膨胀；所有所有所有所有IBIBIBIB曲线以下的均衡点均代表经济中存在通货紧缩或失业，即总支出曲线以下的均衡点均代表经济中存在通

43、货紧缩或失业，即总支出曲线以下的均衡点均代表经济中存在通货紧缩或失业，即总支出曲线以下的均衡点均代表经济中存在通货紧缩或失业，即总支出水平不足以形成充分就业。水平不足以形成充分就业。水平不足以形成充分就业。水平不足以形成充分就业。现在学习的是第14页，共44页n n在上图中，在上图中，在上图中，在上图中，EBEBEBEB曲线和曲线和曲线和曲线和IBIBIBIB曲线将一国的经济均衡状态划分为四个曲线将一国的经济均衡状态划分为四个曲线将一国的经济均衡状态划分为四个曲线将一国的经济均衡状态划分为四个区域，区域，区域，区域，E E E E点为该国内、外同时均衡的均衡点，通过以上分析可点为该国内、外同时

44、均衡的均衡点，通过以上分析可点为该国内、外同时均衡的均衡点，通过以上分析可点为该国内、外同时均衡的均衡点，通过以上分析可知，知，知，知，E E E E点以外的区域分别代表：点以外的区域分别代表：点以外的区域分别代表：点以外的区域分别代表：区存在逆差和通货膨胀；区存在逆差和通货膨胀；区存在逆差和通货膨胀；区存在逆差和通货膨胀；区存在顺差和通胀；区存在顺差和通胀；区存在顺差和通胀；区存在顺差和通胀；区存在顺差和失业；区存在顺差和失业；区存在顺差和失业；区存在顺差和失业；区存在逆差和失区存在逆差和失区存在逆差和失区存在逆差和失业。业。业。业。n n假设一国经济最初由于某种原因在假设一国经济最初由于某

45、种原因在假设一国经济最初由于某种原因在假设一国经济最初由于某种原因在区的某点，因此该国经济既承受区的某点，因此该国经济既承受区的某点，因此该国经济既承受区的某点，因此该国经济既承受着通胀的压力，又存在经常账户的顺差。在汇率固定的条件下，减着通胀的压力，又存在经常账户的顺差。在汇率固定的条件下，减着通胀的压力，又存在经常账户的顺差。在汇率固定的条件下，减着通胀的压力，又存在经常账户的顺差。在汇率固定的条件下，减少经常账户顺差，就需要采取扩张性的宏观经济政策，这样加剧了少经常账户顺差，就需要采取扩张性的宏观经济政策，这样加剧了少经常账户顺差，就需要采取扩张性的宏观经济政策，这样加剧了少经常账户顺差

46、，就需要采取扩张性的宏观经济政策，这样加剧了通胀。倘若解决通胀问题而减少支出，则会加剧顺差。通胀。倘若解决通胀问题而减少支出，则会加剧顺差。通胀。倘若解决通胀问题而减少支出，则会加剧顺差。通胀。倘若解决通胀问题而减少支出，则会加剧顺差。n n第二和第四区存在第二和第四区存在第二和第四区存在第二和第四区存在“米德冲突米德冲突米德冲突米德冲突”现在学习的是第15页，共44页n n这说明仅使用一种政策工具，要同时解决内部和外部均衡问题这说明仅使用一种政策工具，要同时解决内部和外部均衡问题这说明仅使用一种政策工具，要同时解决内部和外部均衡问题这说明仅使用一种政策工具，要同时解决内部和外部均衡问题是不可

47、能的。是不可能的。是不可能的。是不可能的。1951195119511951年，英国经济学家米德年，英国经济学家米德年，英国经济学家米德年，英国经济学家米德(J.Meade)(J.Meade)(J.Meade)(J.Meade)最早分析了这最早分析了这最早分析了这最早分析了这一政策现象，这便是著名的一政策现象，这便是著名的一政策现象，这便是著名的一政策现象，这便是著名的“米德冲突米德冲突米德冲突米德冲突”(Meade Conflict)(Meade Conflict)(Meade Conflict)(Meade Conflict)。n n米德在其著作米德在其著作米德在其著作米德在其著作国际收支国

48、际收支国际收支国际收支中指出，在固定汇率制下，一国当局不中指出，在固定汇率制下，一国当局不中指出，在固定汇率制下，一国当局不中指出，在固定汇率制下，一国当局不能经常性地使用属于支出转换政策的汇率政策工具来调控其对外均衡，能经常性地使用属于支出转换政策的汇率政策工具来调控其对外均衡，能经常性地使用属于支出转换政策的汇率政策工具来调控其对外均衡，能经常性地使用属于支出转换政策的汇率政策工具来调控其对外均衡，而常常只能用同属于支出变更政策的财政政策和货币政策来同时兼顾而常常只能用同属于支出变更政策的财政政策和货币政策来同时兼顾而常常只能用同属于支出变更政策的财政政策和货币政策来同时兼顾而常常只能用同

49、属于支出变更政策的财政政策和货币政策来同时兼顾内、外均衡，这时，内、外均衡目标对于支出变更政策的要求存在着内、外均衡，这时，内、外均衡目标对于支出变更政策的要求存在着内、外均衡，这时，内、外均衡目标对于支出变更政策的要求存在着内、外均衡，这时，内、外均衡目标对于支出变更政策的要求存在着发生冲突的可能。在固定汇率制下，当一国发生国际收支赤字与失业发生冲突的可能。在固定汇率制下，当一国发生国际收支赤字与失业发生冲突的可能。在固定汇率制下，当一国发生国际收支赤字与失业发生冲突的可能。在固定汇率制下，当一国发生国际收支赤字与失业共存的情况时，就会出现外部均衡目标要求采取紧缩的支出变更政策，共存的情况时

50、，就会出现外部均衡目标要求采取紧缩的支出变更政策，共存的情况时，就会出现外部均衡目标要求采取紧缩的支出变更政策，共存的情况时，就会出现外部均衡目标要求采取紧缩的支出变更政策，而内部均衡目标却要求采取扩张的支出变更政策这样一种相互冲突的而内部均衡目标却要求采取扩张的支出变更政策这样一种相互冲突的而内部均衡目标却要求采取扩张的支出变更政策这样一种相互冲突的而内部均衡目标却要求采取扩张的支出变更政策这样一种相互冲突的尴尬境况；或者当一国发生国际收支赢余与通胀共存的情况时，又会尴尬境况；或者当一国发生国际收支赢余与通胀共存的情况时，又会尴尬境况；或者当一国发生国际收支赢余与通胀共存的情况时，又会尴尬境