财务管理流动资产控制课件.ppt

《财务管理流动资产控制课件.ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务管理流动资产控制课件.ppt（153页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、财务管理流动资产控制第1页，此课件共153页哦学习目标学习目标:本章阐述流动资产控制的相关内容。通过本章学习，应当本章阐述流动资产控制的相关内容。通过本章学习，应当达到如下的学习效果：达到如下的学习效果：掌握最佳现金持有量控制的方法。掌握最佳现金持有量控制的方法。掌握应收账款控制的方法。掌握应收账款控制的方法。掌握存货控制的方法。掌握存货控制的方法。第2页，此课件共153页哦第一节第一节 现金控制现金控制第3页，此课件共153页哦一、企业持有现金的动机一、企业持有现金的动机第4页，此课件共153页哦 现金现金是指在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票、银行汇

2、票等。但由于短期有价证券的变现能力很强，所以财务管理者将短期有价证券视为“现金等价物”，其内容包括国库券、可转让存单、商业票据等。经济学家凯恩斯（John Maynard Keynes）认为，企业持有现金有三个动机，即交易动机、预防动机和投机动机。第5页，此课件共153页哦（一）交易动机（一）交易动机第6页，此课件共153页哦 交易动机交易动机（Transaction Motive）是指企业持有现金以便满足日常经营业务的开支，如购买材料、支付工资、支付水电费、交纳税款、发放现金股利等。由于企业每天的现金收入与现金支出在时间上和数量上很难同步等量，因此，企业有必要保留一定的现金余额以便企业在现金

3、支出大于现金收入时，不至于中断交易。交易动机的现金需要量主要取决于企业的产销业务量水平。第7页，此课件共153页哦（二）预防动机（二）预防动机第8页，此课件共153页哦 预防动机预防动机（Precautionary Motive）是指企业为了应付意外紧急事件而持有现金。由于市场环境的变化和其他各种不确定因素的存在，使企业持有的现金要超过其正常情况下的现金需要量。一般而言，预防动机的现金需要量取决于：（1）企业愿意承担风险的程度；（2）企业临时举债的能力；（3）企业现金预算的可靠程度。第9页，此课件共153页哦（三）投机动机（三）投机动机第10页，此课件共153页哦 投机动机投机动机（Specu

4、lative Motive）是指企业持有现金是用于不寻常的购买机会的需要。例如，可能发生低价购买，预期有价证券价格上升，市场出现有利的汇率波动等机会，这时企业可以利用手中持有的现金进行投机交易，从中获得收益。第11页，此课件共153页哦二、现金控制的目标与内容二、现金控制的目标与内容第12页，此课件共153页哦 现金控制的目标就是在保证企业正常生产经营及适度资产流动性的前提下，尽量降低现金的持有量和持有成本，以提高企业整体资金的收益水平。在正常的市场环境下，一般流动性较强的资产，其收益性相对较低，这就意味着如果企业持有的现金过多，则会降低企业资金的收益水平；但是，如果持有现金太少，又会影响企业

5、交易的正常进行，坐失良好的购买机会，同样会降低企业资金的收益水平，甚至对企业的信誉造成一定的影响。由此看来，企业在现金控制方面，面临着现金不足和现金过量的双重挑战。现金控制的目标，就是在资产的流动性和盈利性之间权衡抉择，使企业获得最大的长期效益。第13页，此课件共153页哦 现金控制的内容包括：（1）现金流量控制，包括加速收款、延缓支付和力争现金流入与流出同步；（2）通过编制现金预算预测企业现金需求量；（3）通过特定的方法确定企业最佳现金持有量。当企业实际现金持有量超出最佳现金持有量时，可以进行短期有价证券投资；当企业实际现金持有量低于最佳现金持有量时，可以出售短期有价证券或进行短期筹资，以便

6、将实际现金持有量调整到最佳现金持有量的水平。下面主要讨论最佳现金持有量的确定方法，以及现金的日常控制方法。第14页，此课件共153页哦三、最佳现金持有量的确定三、最佳现金持有量的确定第15页，此课件共153页哦 确定最佳现金持有量的常见四种模型有：现金周转模现金周转模型、成本分析模型、存货模型和随机模型型、成本分析模型、存货模型和随机模型。第16页，此课件共153页哦（一）现金周转模型（一）现金周转模型第17页，此课件共153页哦 现金周转模型现金周转模型是通过现金周转天数确定最佳现金持有量的模型。所谓现金周转天数是指从现金投入生产经营开始，到产成品出售收回现金的时间。它的长短取决于存货周转天

7、数、应收账款周转天数及应付账款周转天数，它们之间的关系如图101所示。第18页，此课件共153页哦赊销产赊销产品品收回收回货货款款收回收回现现金金（现现金流入）金流入）支付材料款支付材料款（现现金流出）金流出）现现金周金周转转天数天数应应付付账账款周款周转转天数天数赊购赊购原材料原材料存存货货周周转转天数天数应应收收账账款周款周转转天数天数（图（图101）现金周转天数示意图现金周转天数示意图第19页，此课件共153页哦根据图101所示，现金周转天数可按以下算式计算：现金周转天数确定后，便可确定最佳现金持有量。其计算公式如下：最佳现金持有量=每日现金需要量现金周转天数 =现金周转天数 企业年现金

8、需求量360现金周转 存货周转 应收账款 应付帐款 天数 天数 周转天数 周转天数 =+-第20页，此课件共153页哦从上述公式可以看出，在企业的现金需要量一定的条件下，企业可以通过采取措施加速资金周转，减少现金周转天数，以降低企业的现金持有量，进而减少现金占用，提高企业的资金利用效率。第21页，此课件共153页哦 【例101】某企业预计计划年度的存货周转天数为120天，应收账款周转天数为90天，应付账款的周转天数为60天，企业全年的现金需要量为360万元。求该企业的最佳现金持有量。解：该企业最佳现金持有量的计算过程如下：现金周转天数=120+9060=150（天）（万元）最佳现金持有量=15

9、0=150360360第22页，此课件共153页哦 现金周转模型简单明了、易于操作，但在使用时应注意以下两个前提条件：（1）企业的生产经营要持续稳定，现金支出需均匀稳定，不确定因素少，保证未来年度的现金总需求量可以根据产销计划比较准确地预计；（2）未来年度与历史年度的周转效率基本一致或其变化率可以预计，使企业可以根据往年的历史资料较为准确地测算现金周转天数。如果上述前提条件不能满足，最佳现金持有量计算的准确性必然会受到影响。第23页，此课件共153页哦（二）成本分析模型（二）成本分析模型第24页，此课件共153页哦 成本分析模型成本分析模型是通过分析持有现金的相关成本，寻找使持有现金的相关总成

10、本最低的现金持有量。因此，成本分析模型的关键是确定持有现金的相关成本和非相关成本，其具体内容包括：（1）机会成本机会成本。企业由于持有一定数量的现金，必然放弃将其用于其他投资机会而可能获得的收益，这种放弃的潜在收益就是持有现金的机会成本，一般可用企业的资本成本、资本收益率、证券投资收益率等指标来表示。机会成本与企业的现金持有量成正比，即现金持有量越大，机会成本越高。第25页，此课件共153页哦 （2）管理成本管理成本。企业持有现金会发生一些管理费用，如管理人员的工资、安全措施费用等。这些费用就是现金的管理成本。管理成本是一种固定成本，它与现金持有量的之间没有明显的变化关系。（3）短缺成本短缺成

11、本。短缺成本是指企业由于现金的持有量不足，不能满足正常的业务开支，使企业蒙受的损失或为此付出的代价。如丧失购买能力成本、信用损失成本等。短缺成本与现金持有量成反比，即现金持有量越大，短缺成本越低。第26页，此课件共153页哦 （3）短缺成本短缺成本。短缺成本是指企业由于现金的持有量不足，不能满足正常的业务开支，使企业蒙受的损失或为此付出的代价。如丧失购买能力成本、信用损失成本等。短缺成本与现金持有量成反比，即现金持有量越大，短缺成本越低。最佳现金持有量的成本分析模型，就是对以上两种持有现金的相关成本进行分析，寻找使两种成本总额最低的现金持有量。如果我们能够找出相关成本与现金持有量之间的函数关系

12、，则可以用坐标图的方法来求解最佳的现金持有量。如图72所示，此时，相关总成本是一条凹形曲线，曲线的最低点即是持有现金相关总成本的最低点，相应的持有现金量就是最佳现金持有量C*。第27页，此课件共153页哦现现金持有金持有量量成成本本短缺成本短缺成本线线相关相关总总成本成本线线机会成本机会成本线线管理成本管理成本线线（非决策相关成本）（非决策相关成本）（图（图102）成本分析模型图成本分析模型图 0 C*现金持有量现金持有量第28页，此课件共153页哦 成本分析模型的优点是易于理解；但要求能够确定决策相关成本与现金持有量的函数关系。通常情况下，企业可以根据机会成本与短缺成本相等条件下的现金持有量

13、为最佳现金持有量的原理，考察不同现金持有方案的机会成本与短缺成本，当两种相关成本相等或者比较接近时的现金持有方案值得选择。第29页，此课件共153页哦（三）存货模型（三）存货模型第30页，此课件共153页哦 存货模式也称鲍莫模式，是1952年由美国经济学家威廉鲍莫（WilliamJBaumol）首先提出的。他认为企业现金持有量在许多方面与存货批量类似，因此，可用存货批量模型来确定企业最佳现金持有量。该模型假定一定时期内企业的现金总需求量可以预测出来，并且企业每天的现金需求量（即现金流入量减去现金流出量）稳定不变，当现金余额为零时，可通过出售有价证券获取现金，使现金余额重新达到应有的水平。在此假

14、定条件下，现金余额随时间推移所呈现的规律如图103所示，在期初现金余额为C元，此后现金余额逐渐减少，当现金余额降至零时，通过出售有价证券使现金余额重新回升至C元，并不断重复上述过程。第31页，此课件共153页哦时间时间现现金金余余额额C平均平均现现金余金余额额（图（图73）现金余额变动图现金余额变动图0第32页，此课件共153页哦 存货模型的着眼点也是寻找使持有现金的相关总成本最低的现金持有量，只不过存货模型是将企业的现金持有量和有价证券联系起来，将现金的持有成本与转换有价证券的转换交易成本进行权衡。这时与现金持有量相关的成本主要包括：（1）持有现金的机会成本持有现金的机会成本。即企业持有现金

15、所放弃的收益。通常按有价证券的利息率计算，它与现金持有量成正比例变化。即现金持有量越大，持有现金的机会成本就越高，但可以减少现金转换有价证券的转换交易成本。（2）有价证券转换现金的转换交易成本有价证券转换现金的转换交易成本。如经纪人费用、税金及其他管理成本。假设这些成本只与交易次数有关，则交易次数越多，转换成本越高。第33页，此课件共153页哦 最佳现金持有量就是使得以上两种成本之和最小的现金持有量，用公式表示为：TC=（C/2）cK+（T/C）F （101）式中：TC为总成本；C为现金持有量（每次有价证券变现的数量）；K为持有现金的机会成本（有价证券利息率）；T为一个周期内现金总需求量；F为

16、每次转换有价证券的固定成本。设：101式中的C为变量，TC为C的函数；然后，对101式求一阶导数，并令导数等于零，即可得到最佳现金持有量C*的计算公式：=第34页，此课件共153页哦 【例102】某企业预计每月现金需要量为200 000元，有价证券的月利率为1，现金与有价证券的转换交易成本为每次25元，则该企业最佳的现金持有量为多少？每月的有价证券最佳转换几次？解：利用最佳现金持有量的计算公式可得：每月有价证券的最佳交易次数=200 000/100 000=2（次）存货模型是以有价证券的转换为现金惟一来源的假设而建立起来的，而且要求现金均匀支出，真正能够满足条件的企业并不多见。2 25 200

17、=100 000（元）001.0000*C第35页，此课件共153页哦（四）随机模型（四）随机模型第36页，此课件共153页哦 随机模型又称米勒奥尔模型（Miller-Orr Model），它是由美国经济学家Merton和Deniel Orr首先提出的。这一模型是企业在现金需求量难以预测的情况下进行现金持有量控制的方法。它假定企业每日的净现金流量为一随机变量，其变化近似地服从正态分布，在这种情况下，企业可以根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的上限和下限，将现金持有量控制在上下限之间。这种对现金持有量的控制如图104所示。第37页，此课件共153页哦时间时

18、间最最佳佳现现金金持持有有量量HRL0上限上限最最优现优现金返回金返回线线下限下限（图（图104）随机模型随机模型第38页，此课件共153页哦 在图104中，H代表现金持有量的上限，L代表现金持有量的下限，R代表最优现金返回线。当现金持有量在H和L之间变动时，表明企业的现金持有量处于一个合理的水平，无须进行调整。当现金持有量上升至H时，表明企业的现金余额太多，应将数额为HR的现金转换为有价证券，使现金持有量降至R；当现金持有量降至L时，则表明企业的现金余额太少，应将数额为RL的有价证券转换为现金，使现金持有量升至R。其中H与L之间的距离取决于每日现金流量变化的幅度，利息率的高低和证券转换交易成

19、本的大小，即每日现金流量的变动幅度越大，利息率和证券转换成本越高，上下限之间的距离就应越大；反之，上下限之间的距离越小。另外，下限L是企业现金的安全储备额，可以取为零，但现实生活中，企业一般都不等现金持有量降为零再补充现金，所以L通常取大于零的某一数值。L值的确定取决于企业的现金流量情况及管理者对风险的态度。第39页，此课件共153页哦 根据随机模型，H与R可按以下公式确定：H=3R2L 式中：F为每次转换有价证券的成本；为每日净现金流量变化的标准差；K为有价证券的日利率。第40页，此课件共153页哦 【例103】某公司持有的有价证券的年利率为10%，每次有价证券的转换成本为40元，公司的现金

20、最低持有量为3000元，根据历史资料测算出日现金余额波动的标准差为600元。要求：根据上述资料确定该企业的最优现金返回线以及现金的控制上限。解：该企业的最优现金返回线为：控制区上限控制区上限H=3R-2L=36 38823 000=13 164（元）（元）第41页，此课件共153页哦 计算结果表明，该企业在控制现金持有量时，首先取现金持有量为6 388元。然后将现金持有量控制在3 000元至6 388元之间。当现金持有量降至3 000元时，企业则出售3 388元的有价证券，使得现金重新上升为6 388元；当现金持有量上升至13 164元时，企业应购买6 776元的有价证券，使现金持有量降至6

21、388元。第42页，此课件共153页哦随机模型的计算相对复杂，不易操作，但它被西方许多公司检验过，根据该模型进行现金控制比经验控制的效果要好。以上我们介绍了四种最佳现金持有量的确定模型，在应用这些模型时要注意以下几点：（1）每一种模型都基于一定的假设前提，企业的实际情况能否与各模型要求的假设前提相符；（2）各模型应用时所需要的数据资料在企业中是否易于取得；（3）财务人员应根据企业的具体情况和以往取得的经验，对利用模型测算的结果进行适当的调整。第43页，此课件共153页哦四、现金收支的日常控制四、现金收支的日常控制第44页，此课件共153页哦 现金收支控制的目的在于加速资金周转，提高现金的使用效

22、率。为达到这一目的，企业通常采用三种基本方法，一是尽量加速收款；二是严格控制现金支出；三是力争现金流入与流出同步。第45页，此课件共153页哦 1加速收款加速收款 加速收款主要是尽量缩短从客户汇款至企业收到客户汇款的过程。为实现这一过程，可以利用银行之间的互联网络进行快捷结算。第46页，此课件共153页哦 2控制支出控制支出 控制现金支出是加速现金周转，提高资金运用效率的另一个重要方面。现金支出的控制主要包括金额上的控制和时间上的控制。企业通常采用的方法有：（1）延缓应付款的支付。企业在不影响自身的商业信誉的前提下，应尽量推迟付款时间。如各项债务应该在到期最后一天偿还，不宜提早或延迟。（2）使

23、用现金浮游量。浮游量是指企业银行存款账面上的现金余额与银行账户上的存款余额之间的差额。这是由于企业与银行双方出账与入账的时间差造成的。如果企业能够正确地预测现金浮游量并加以利用，就可以节约一定量的现金，从而极大提高现金利用率。但是，利用这种方法必须预测准确，否则将会形成银行存款“透支”，造成经济损失和信誉损失。第47页，此课件共153页哦 所谓现金流入与流出同步就是企业尽量使其现金流入和现金流出发生的时间趋于一致，使其所持有的现金余额降到最低水平。为此，企业应认真编制现金预算，合理安排现金支付时间与现金收入时间的同步，控制企业的现金流量。3力争现金流入与流出同步力争现金流入与流出同步第48页，

24、此课件共153页哦第二节第二节 应收账款控制应收账款控制第49页，此课件共153页哦一、应收账款产生的原因一、应收账款产生的原因第50页，此课件共153页哦 产生应收账款的原因主要有两个：第51页，此课件共153页哦（一）商业竞争（一）商业竞争第52页，此课件共153页哦 一般而言，企业愿意采用现销方式出售商品，以迅速地收回现金。但随着市场竞争的日益激烈，为了提高竞争能力，扩大销售，企业往往需要暂时为客户垫付购买商品所需要的资金，这种属于商业信用的应收账款是应收账款产生的主要原因。第53页，此课件共153页哦（二）销售和收款的时间差距（二）销售和收款的时间差距第54页，此课件共153页哦 企业

25、销售商品发出货物的时间和收到货款的时间往往不一致，这是因为货款结算需要时间的缘故。结算手段越是落后，结算所需要的时间就越长，销售企业只能承认这种现实并承担由此引起的资金垫支。这种由于销售和收款的时间差而产生的应收账款，不属于商业信用，也不属于应收账款的主要内容，因此，这里只探讨属于商业信用的应收账款的控制。第55页，此课件共153页哦二、应收账款控制的目标和内容二、应收账款控制的目标和内容第56页，此课件共153页哦 企业在应收账款上进行投资，可以提高企业的竞争能力、扩大销售，但也会因此产生成本，主要包括：第57页，此课件共153页哦（一）机会成本（一）机会成本第58页，此课件共153页哦 这

26、是指企业的资金由于投放于应收账款而失去了可能投资于其他项目所获得的收益，如投资于有价证券便会有利息收入。这一成本的大小通常与企业维持赊销业务所需要的资金数量、资本成本或有价证券利息率有关。第59页，此课件共153页哦（二）管理成本（二）管理成本第60页，此课件共153页哦 管理成本是指企业对应收账款进行管理所耗费的各种费用，如调查客户信用情况的费用、收集信息的费用、收账费用等。第61页，此课件共153页哦（三）坏账成本（三）坏账成本第62页，此课件共153页哦 坏账成本是指由于客户破产、解散、财务状况恶化、拖欠时间较长等原因，导致企业的应收账款不能收回而发生的损失。由此可见，在应收账款控制中，

27、企业面临着收益和成本的权衡问题。因此，应收账款控制的目标就是要在应收账款信用政策所增加的收益和该政策所增加的成本之间做出权衡，进而制定科学合理的信用政策，实现企业效益的最大化。第63页，此课件共153页哦 基于应收账款产生的原因和应收账款控制的目标，应收账款控制的内容主要包括：（1）根据企业的实际情况和客观经济环境，结合对客户信用状况的调查与评估，制定科学的信用政策，并依此来指导企业的信用销售和应收账款控制；（2）根据企业的总体赊销规模，结合客户的具体情况，确定给予客户的信用额度，用于指导与该客户的信用往来；（3）注重对应收账款的监控，随时掌握应收账款的占用、回收情况，进而对企业的信用政策提出

28、改进建议；（4）加强对应收账款收回的控制，对于逾期欠款，通过一系列的收款政策，全力催收。第64页，此课件共153页哦三、应收账款信用政策的确定三、应收账款信用政策的确定第65页，此课件共153页哦 所谓信用政策是指企业对商业信用进行规划和控制而确定的基本原则和行为规范，具体包括信用标准、信用条件和收账政策三方面的内容。制定合理的信用政策是企业加强应收账款控制，提高应收账款投资效益的重要前提。第66页，此课件共153页哦（一）信用标准（一）信用标准 第67页，此课件共153页哦 信用标准信用标准（Credit Standards）是客户获得企业商业信用所具备的基本条件。如果客户达不到信用标准，则

29、不能享受企业的信用或只能享受较低的信用优惠。信用标准制定的高低对企业的销售收入和成本影响很大。如果企业制定严格的信用标准，意味着只对信誉好的企业提供赊销，由此可以降低在应收账款上发生的机会成本、管理成本、坏账成本，但同时也降低了销售收入；反之，在宽松的信用标准下，企业可以争取较多的客户，其中一些信誉差的客户则表现出不能或不愿意付款，结果使应收账款的相关成本增加，且随着信用标准的放松，坏账损失发生的频率也会大幅上升。第68页，此课件共153页哦 企业在制定信用标准时，是通过对客户的资信程度进行调查、分析，然后在此基础上判断客户的信用等级来决定是否给予客户信用优惠的。企业通常利用定性分析和定量分析

30、来对客户的资信程度进行评估，常见的信用评估方法有：5C评估法和信用评分法。第69页，此课件共153页哦 15C评估法评估法 5C评估法评估法是对影响客户信用的五个方面（品德、能力、资本、抵押品和经济状况）进行重点分析的一种定性评估方法。此方法因为这五个方面的第一个英文字母是“C”而得名。（1）品德品德(Character)。即客户履行偿还债务的态度，其是否愿意如期还款。品德是评价客户信誉品质的首要因素，企业可以通过对客户过去的付款记录进行分析评价。第70页，此课件共153页哦 （2）能力能力(Capacity)。即客户的偿债能力，它取决于客户流动资产的数量、质量以及流动负债的性质。通过计算流动

31、比率、速动比率、资产负债率等有关指标，或进行实地考察予以判断。（3）资本资本(Capital)。即客户的财务实力。它反映了客户的经济实力与财务状况的优劣，是客户偿付债务的最终保证。（4）抵押品抵押品(Collateral)。即客户提供的在其无力还款或拒绝还款时可以用作抵押的财产。如对客户的信用状况尚不清楚时，客户提供的抵押品越充足，信用安全的保障就越大。第71页，此课件共153页哦 （5）经济状况经济状况(Condition)。即可能影响客户偿债能力的各种经济环境。第72页，此课件共153页哦2信用评分法信用评分法信用评分法是通过打分的方式评价每一个客户信用状况的一种定量分析方法。每个客户基于

32、他所回答的一系列简单问题而得到相应的分数，然后企业再按照事先确定的标准评价这一分数，从而决定是否提高或降低该客户的信用等级。一般而言，简单的信用评分方法是将与每个问题相关的违约比率简单相加，而复杂的信用评价方法是进行多元回归分析，需要计算每个问题的相对权重进行统计分析。其基本公式为：第73页，此课件共153页哦 式中：Y代表某企业的信用评分；ai代表事先拟定的对第i种财务比率或信用情况指标进行加权的权数；xi代表第i种财务比率或信用情况指标的评分。第74页，此课件共153页哦 信用评分法的主要优点是成本低且易于实施，通过简单的计算就可以发现需要注意的风险。但是确定哪些财务比率和对哪些信用状况指

33、标进行评分以及各指标的权数如何确定是此方法运用的关键和难点。第75页，此课件共153页哦（二）信用条件（二）信用条件第76页，此课件共153页哦 信用条件信用条件(Credit Conditions)是企业向客户提供商业信用的付款要求，包括信用期限、现金折扣和折扣期限。信用条件的基本表示方式为“2/10，N/30”，也就是说，如果客户在购货并取得发票后10天内付款，则可享受2%的现金折扣；如果10天内未能付款，则不能享受现金折扣，且应将全部货款在30天内付清。其中，10天为折扣期，30天为信用期，2%为现金折扣率。企业在确定信用条件时，应当权衡利弊得失，即考察改变信用条件所带来的销售收入的增加

34、同因此付出的成本代价的关系，寻找使企业收益最大化，而不是销售额最大化的信用条件。下面举例加以说明。第77页，此课件共153页哦 【例104】某企业预计年度赊销收入净额为960万元，其信用条件是：N/30，变动成本率为60%，资本成本率为10%。假定固定成本总额不变，该企业准备了三个信用条件的备选方案：A：维持现行“N/30”的信用条件；B：将信用条件放宽到“N/60”；C：将信用条件放宽到“N/90”。各种备选方案估计的赊销收入、坏账损失率和收账费用等有关数据见表101。第78页，此课件共153页哦项项 目目A（N/30）B(N/60)C(N/90)年年赊销额赊销额应应收收账账款周款周转转次数

35、（次数）次数（次数）应应收收账账款平均余款平均余额额维维持持赊销业务赊销业务所需要的所需要的资资金金坏坏账损账损失率失率坏坏账损账损失失收收账费账费用用960.012.0960/12=80.08060%=48.02%9602%=19.212.51 080.06.01 080/6=180.018060%=1083%1 0803%=32.414.01 200.04.01 200/4=300.030060%=1806%1 2006%=72.018.5（表101）信用政策备选方案信用政策备选方案 单位：万元单位：万元第79页，此课件共153页哦项项 目目A（N/30）B(N/60)C(N/90)年年赊

36、销额赊销额变动变动成本成本信用成本前收益（信用成本前收益（-）信用成本信用成本应应收收账账款的机会成本款的机会成本坏坏账损账损失失收收账费账费用用小小计计信用成本后收益（信用成本后收益（-）960.0576.0384.04810%=4.819.212.536.5347.51 080.648.0432.010810%=10.832.414.057.2374.81 200.0720.0480.018010%=1872.018.5108.5371.5（表102）信用成本与收益比较信用成本与收益比较(A，B，C三方案三方案)根据上述资料，分别评价各种方案下的信用成本和收益，见表102。第80页，此课件

37、共153页哦 根据表102的资料计算可知，在这三种方案中，B方案(n/60)获利最大，它比A 方案(N/30)增加收益27.3万元；比C方案(N/90)增加收益3.3万元。因此，在其他条件不变的情况下，应选择B方案。第81页，此课件共153页哦 【例105】承上例，如果企业采用了B方案，但为了加速应收账款的收回，企业打算推出新的信用条件，即：“2/10，1/20，N/60”（D方案），估计约有40%的客户将利用2%的折扣，10%的客户将利用1%的折扣，预计坏账损失率降为2%，收账费用降为10万元。根据上述资料，D方案的有关指标计算如下：应收账款周转期=1040%+2010%+6050%=36（

38、天）应收账款周转率=360/36=10（次）应收账款平均余额=1 080/10=108（万元）维持赊销业务所需要的资金=10860%=64.8（万元）应收账款机会成本=64.810%=6.48（万元）坏账损失=1 0802%=21.6（万元）现金折扣=1 080（2%40%+1%10%）=9.72（万元）根据上述计算结果，对两个信用条件方案对比分析见表103。第82页，此课件共153页哦项项 目目现现行方案（行方案（N/60）新方案（新方案（2/10，1/20，N/60）年年赊销额赊销额1 080.001 080.00减：减：现现金折扣金折扣9.72年年赊销净额赊销净额1 080.00 1 0

39、70.28变动变动成本成本 648.00 648.00信用成本前收益信用成本前收益432.00422.28信用成本：信用成本：应应收收账账款机会成本款机会成本 10.806.48坏坏账损账损失失 32.40 21.60收收账费账费用用 14.00 10.00小小计计 57.2038.08信用成本后收益信用成本后收益374.80 384.20（表103）信用条件分析评价表信用条件分析评价表 单位：万元第83页，此课件共153页哦 结果表明，企业实行新的信用条件后，收益可增加9.4万元，因此，该企业应采取D方案。第84页，此课件共153页哦（三）收账政策（三）收账政策第85页，此课件共153页哦

40、收账政策收账政策（Collection Policy）是指企业为了催收已超过信用期的欠款而采取的相关程序和方法的组合。收账政策的内容主要包括两个方面：一是选择收账费用的投入量；二是制定收账程序。第86页，此课件共153页哦 1.收账费用投入量的选择。收账费用投入量的选择。企业对于客户拖欠的应收账款，无论采用何种方式进行催收，都需要付出一定的代价，即收账费用。一般来说，企业制定严格的收账政策，则可以减少坏账损失，减少应收账款上的资金占用，但是投入的收账费用也增加，因此，要制定合理的收账政策就要在增加收账费用与减少坏账损失、减少应收账款上的资金占用之间进行权衡，若前者小于后者，则说明制定的收账政策

41、是可取的。但是，值得大家注意的是，收账费用的投入与其所产生的效益之间并不是线性关系，二者之间的关系如图105所示。第87页，此课件共153页哦0 A B 收收账费账费用用坏坏账账损损失失（图105）收账费用与坏账损失的关系收账费用与坏账损失的关系第88页，此课件共153页哦 由图105我们可以看到，企业一开始投入的收账费用通常只能减少很少的坏账损失，但当收账费用投入量增值到一定水平（A点）时，进一步增加收账费用则开始对坏账损失减少有显著的作用，然而当收账费用增至另一水平（B点）时，再增加收账费用则对减少坏账损失几乎不再起作用，因此B点称为饱和点，它表明一定量的坏账损失是无法避免的。第89页，此

42、课件共153页哦 为了催收已过期的应收账款，企业必须采取一定的收账措施，但是在收账过程中一定要遵循一定的收账程序，一般来说，企业对未如期付款的客户，通常采用如下的程序进行收账：(1)信函通知，向客户发出一封措辞婉转的信件，提示其应付账款逾期的情况；(2)电话催收；(3)派专人与客户当面洽谈；(4)对客户采取法律行动。为了维护和客户的良好关系，企业在催收账款时，应针对不同情况采取相应的程序和方法，如果企业的收账努力程度过大，采用的收账方式过于激进，则会损害与客户的关系，使企业的销售受到不利的影响。2.制定收账程序制定收账程序第90页，此课件共153页哦四、应收账款的日常控制四、应收账款的日常控制

43、第91页，此课件共153页哦 应收账款产生后，企业需加强对应收账款的日常控制，使得企业在应收账款上的投资取得良好的收益。为此，企业应采取以下几项控制措施：第92页，此课件共153页哦（一）建立客户信用档案（一）建立客户信用档案第93页，此课件共153页哦 企业是否决定对某一特定的客户提供商业信用，是建立在对客户的信用状况分析的基础之上的。为此，企业需要为每一位客户建立一个信用档案，搜集记录其有关信用方面的详细资料，包括；（1）客户的基本情况，如客户名称，经营范围，银行往来账户，不动产资料、不动产抵押状况以及客户可能的其他投资和转投资资料；（2）客户与本企业的往来情况，如定单数量、每月的采购金额

44、、该客户的付款记录等；（3）客户的资信情况，如信用评估的专门机构定期发布的有关企业信用等级的报告，基于客户的资产负债表和利润表等计算的有关财务比率、客户的实际经营情况及发展趋势信息，客户即期及延期的付款情况、近期有无拒绝付款的情况等。企业建立了客户信用档案后，有关人员还应对档案资料定期审查，不断更新，以保证所获得的信用资料及时、完整和可靠，为企业制定或调整信用政策提供有用的信息。第94页，此课件共153页哦（二）利用信用额度控制（二）利用信用额度控制第95页，此课件共153页哦 信用额度就是在任何时候允许客户欠款的最大限额，从本质上讲，它表示企业对一个客户所愿意承担的最大风险。一般来说，企业对

45、于初次提供赊销的客户要进行信用分析，从而制定合理的信用政策，但如果企业与该客户继续进行业务往来，则企业可以为客户制定一个信用额度，以便在每次收到定单时不必重新评价是否提供信用，从而提高了发货程序的效率。具体做法是，企业只需确定一笔定单能否使客户的欠款总额超过其限额。如果不能，则按定单发货；否则必须做出是否提高信用额度的决策。信用额度虽然不一定能提高客户付款的概率，但它可以限制不付款引起的坏账损失。第96页，此课件共153页哦（三）应收账款监控（三）应收账款监控第97页，此课件共153页哦 企业在向客户提供赊销之后，应加强对应收账款的监控，包括：（1）随时了解和掌握客户的信用状况，经常测算和分析

46、应收账款的占用、回收情况，为企业的信用政策提出改进意见；（2）通过将实际发生的应收账款与合理持有额度进行比较和分析，判断应收账款在总额上是否合理；（3）通过应收账款的账龄分析，判断应收账款内部结构是否合理，信用标准的制定是否准确；（4）对超过信用期限时间不等的过期账款制定不同的收账策略、采用不同的收账方法进行催收。在应收账款的监控过程中，可供采用的主要方法有：第98页，此课件共153页哦 账龄分析法是根据应收账款账龄的长短来分析反映应收账款占用和还款时间及数额分配情况，并据此估计坏账损失的大小，从而对应收账款实施监督控制的一种方法。账龄分析法通常要通过编制账龄分析表来实现，账龄分析表是显示应收

47、账款在外天数（账龄）长短、以及不同账龄应收账款的余额占应收账款总额的比重的报告，具体格式见表104。1账龄分析法账龄分析法第99页，此课件共153页哦应应收收账账款款账龄账龄账户账户数量数量应应收收账账款余款余额额（万元）（万元）金金额额比例比例（%）信用期内信用期内8080038超超过过信用期一个月信用期一个月4050024超超过过信用期两个月信用期两个月3040019超超过过信用期三个月信用期三个月2020010超超过过信用期六个月信用期六个月15100 5超超过过信用期一年信用期一年 8 50 2超超过过信用期两年信用期两年 6 30 1超超过过信用期三年以上信用期三年以上 2 20 1

48、合合 计计2012 100100（表104）账龄分析表账龄分析表第100页，此课件共153页哦 通过账龄分析，可以使企业了解到有多少账款在信用期内，有多少账款超出信用期，不同账龄的过期账款各占多少比例以及有多少应收账款可能会因拖欠时间太长而发生坏账损失。一般来说，信用期内的账款属于正常欠款，但到期后能否收回还应具体分析、及时监控。对于超出信用期的账款，要具体分析其超出的时间及所占的比重，如果欠款的账龄较长、比重较大，其坏账的可能性越大，这就需要企业提前做出准备，并针对不同的客户采取相应的收账方法、制定经济可行的收账政策，防止出现不良债权。第101页，此课件共153页哦 平均收账期法是通过计算应

49、收账款的平均收账期指标，然后将其与目标值（如同行业有关数据等）进行比较分析，以便为加强应收账款的监控提供依据的一种方法。其计算公式为：企业利用平均收账期指标与同行业进行对比，可以及时发现信用政策方面存在的问题，并采取必要的措施，加强应收账款的日常控制。2平均收账期法平均收账期法一定时期内每笔订货数一定时期的订货总额额该笔订货的收账天数具体客户的平均收账期=)(（平均）应收账款余额=平均每日赊销额总体的平均收账期第102页，此课件共153页哦第三节第三节 存货控制存货控制第103页，此课件共153页哦一、企业持有存货的动机一、企业持有存货的动机第104页，此课件共153页哦 存货存货是指企业在生

50、产经营过程中为销售或者耗用而储备的流动资产物资，一般包括三种类型，即原材料、在产品和产成品。企业持有存货的动机主要有以下两个方面：1保证生产和销售的正常进行。一般来说，企业的原材料购买、生产进度安排以及产品的销售在数量上和时间上难以保持绝对的平衡。因此，持有一定的存货可使企业在生产和销售环节具有弹性，不会因物资的短缺而导致生产和销售的中断。否则的话，可能会使企业失去现在乃至将来的销售机会。第105页，此课件共153页哦2获取规模效益。企业持有存货还可以获得规模效益。如批量采购原材料，可以获得价格上的优惠，也可以减少管理及采购费用；批量组织生产，可以降低调整准备成本，从而降低生产成本；批量组织销