2011年1月全国自学考试05374物流企业财务管理试题答案.doc

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1、全国2011年1月高等教育自学考试物流企业财务管理试题课程代码：05374一、单项选择题（本大题共15小题，每小题1分、共15分）在每小题列出的四个备选项中只有个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。1、物流企业与债权人之间的财务关系是（C）A、所有权与经营权关系B、投资与受资关系C、债务与债权关系D、企业内部各单位之间的经济利益关系2、吸收企业内部职工和城乡居民的直接投资，由此形成企业的（C）A、国家资本金B、法人资本金C、个人资本金D、外商资本金3、下列筹资方式中，资本成本最高的是（A）A、发行普通股B、发行优先股C、长期借款D、发行债券4、某物流公司取得

2、3年期长期借款300万元，年利率为10，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为0、5，企业所得税率为33。则该项长期借款的资本成本为（D）A、10B、7.4C、7D、6.7【解析】5、营业杠杆风险是指（D）教材中无法找到标准答案A、利润下降的风险B、成本上升的风险C、营业额变动导致息税前利润同比变动的风险D、营业额变动导致息税前利润更大变动的风险6、要使资本结构达到最佳，应使下列何种资本成本达到最低？（A）A、综合资本成本B、边际资本成本C、债务资本成本D、自有资本成本7、下列可引起非系统性风险的是（B）A、宏观经济状况的变化B、被投资公司在市场竞争中的失败C、国家税法的变化D、国家货币政策

3、的变化8、下列关于冒险的营运资金持有政策的说法正确的是（B）A、该政策的特点是收益和风险相对平衡B、在外部环境相对稳定、物流企业能非常准确地预测未来的情况下，可采用该政策C、要求物流企业保持较高水平的流动资产D、流入的现金能满足支付的需要9、按经济用途分类，存货可以分为（C）A、自有存货和代理存货B、商品存货和材料存货C、销售用存货和生产用存货D、库存存货和在途存货10、下列不属于利润分配的项目是（C）A、盈余公积B、公益金C、所得税D、股利11、企业提取的公积金不能用于（D）A、弥补企业的亏损B、支付股利C、增加注册资本D、集体福利支出12、绩效评价主体中，对公司的日常经营活动负责的是（C）

4、A、股东大会B、监事会C、经理层D、董事会13、平衡计分卡指标体系中，资产负债率属于财务指标中的（C）A、盈利指标B、资产营运C、偿债能力D、增长能力14、关于清算组的工作内容，下列说法中不正确的是（C）A、发布清算公告B、清理财产C、代表破产企业提供财产担保D、代表企业参与民事诉讼活动15、按企业清算的原因不同，清算可分为（D）A、自愿清算和行政清算B、行政清算和司法清算C、自愿清算和解散清算D、解散清算和破产清算二、多项选择题（本大题共5小题、每小题2分，共10分）在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其代码填写在括号内。错选、多选、少选或未选均无分。16、物流企业的财

5、务活动包括（ABCD）/4A、筹资活动B、投资活动C、资金运营活动D、利润分配活动E、信息管理活动17、确定综合资本成本的权数，可有三种选择，即（BCD）/130A、票面价值B、账面价值C、市场价值D、目标价值E、清算价值18、计算净现金流量时，可按下列哪些公式来进行计算？（CD）A、NCF=净利折旧额所得税B、NCF=净利折旧额-所得税C、NCF=每年营业收入-付现成本-所得税D、NCF=净利折旧额E、NCF=净利-付现成本-所得税19、下列指标中，考虑到货币时间价值的有（ABC）A、净现值B、获利指数C、内部报酬率D、投资回收期E、平均报酬率20、信用政策包括（ABE）/241A、信用标准

6、B、信用条件C、信用记录D、信誉度E、收账政策三、填空题（本大题共10小题，每小题1分，共10分）请在每小题的空格中填上正确答案。错填、不填均无分。21、期限在一年以上的股票和债券交易市场是_。答：长期资本市场22、后付年金终值是一定时期内每期_等额收付款项的复利终值之和。答：期末23、长期贷款按提供贷款的机构不同，可分为_、商业银行贷款和其他金融机构贷款。答：政策性银行贷款24、债务的利息一般允许企业在缴纳所得税前支付，因此，企业实际负担的利息为_。教材中无法找到标准答案答：利息（所得税税率）25、现金流量是由现金流出量、现金流入量和_构成的。/176答：现金净流量26、偿债基金条款制定的主

7、要目的是为了保护_的利益。答：债权人27、营运资金持有量往往表现为实现一定数量的营业额所要求的_数量。答：流动资产28、西方的股利理论主要有股利无关论和_两种。答：股利相关论29、物流企业绩效评价系统的两类主要评价对象是指团体单位和_。答：个人30、企业和债权人如果不能达成非正式重整的协议，企业将被迫破产。破产后的企业有两种结局：一是进行正式重整，二是进行_。答：清算四、名词解释（本大题共5小题，每小题3分，共15分）31、风险答：风险是指某一行动的结果具有不确定性。32、可转换债券答：可转换债券是债券持有人在约定的期限内可将其转换为普通股的债券。33、边际资本成本答：边际资本成本是指企业追加

8、长期资本的成本率。34、财产股利答：财产股利是以现金以外的资产支付的股利。35、企业重整答：企业重整是指对陷入财务危机，但仍有转机和重建价值的企业根据一定程序进行重新整顿，使企业得以维持和复兴的做法。五、简答题（本大题共4小题，每小题5分，共20分）36、简述以利润最大化作为企业财务管理目标的缺点。/11答：（1）没有考虑货币的时间价值，没有考虑利润实现的时间。（2分）（2）没有考虑到预期收益的风险或不确定性。（1分）（3）没有反映所得利润与投入资本额之间的比例关系。（1分）（4）如果片面强调利润额的增加，有可能使企业产生追求短期利益的行为，导致企业只顾实现目前的短期利润最大化，而忽视了企业的

9、长远发展。（1分）37、简述长期借款筹资的优点。答：（1）长期借款筹资的资本成本较低；（1分）（2）长期借款的筹资速度快；（1分）（3）长期借款的筹资弹性较大；（1分）（4）长期借款有利于保持股东控制权。（2分）38、简述股票投资的特点。/197答：（1）股票投资是股权性投资（1分）（2）股票投资的风险大（1分）（3）股票投资的收益高（1分）（4）股票投资的收益不稳定（1分）（5）股票价格的波动性大（1分）39、简述营运资金的特点。答：（1）营运资金的周转期短。（1分）（2）营运资金的实物形态具有易变现性。（2分）（3）营运资金的数量具有波动性。（1分）（4）营运资金的来源具有灵活多样性。（1

10、分）六、计算题（本大题共4小题，每小题5分，共20分）40、某物流公司租用了一间仓库，在5年中每年年初要支付租金5000元，年利息率为5，这些租金的现值是多少？（PVIFA5%，5=4.329，FVIFA5%，5=5.526）答：先付年金现值V0=APVIFAi,n（1i）租金的现值=5000PVIFA5%，5（15）（2分）=50004.3291.05（3分）=22727.25（元）41、恒通物流公司发行面值为1000元的10年期债券，票面年利率为10，每年年末付息一次，若发行时市场利率为8，请计算该债券的发行价格，并指出其属于哪种发行价格。答：市场利率为8，低于票面利率，则有（2分）=11

11、34（元）（1分）此时，发行价格高于面值，为溢价发行。（2分）42、某物流公司持有A、B、C、D四种股票构成的证券组合，总额为15万元。其中A股票为3万元，=2；B股票为4万元，=1；C股票为5万元，=0、5；D为3万元，=1.5。股票的市场平均收益为15，无风险收益率为10。（1）确定这种证券组合的系数。（2）计算这种证券组合的风险收益率。答：（1）证券组合的系数=各证券的权重各证券的系数（2分）（1分）（2）证券组合的风险收益率=证券组合的系数（所有证券的平均收益率无风险收益率）Rp=p（Km-Rf）（1分）=1.13（15-10）=5.65（1分）43、假设某物流公司预测的年度营业额为7

12、20万元，预计有60是赊销，应收账款周转期（或收账天数）60天，变动成本率为30，资本成本率为10，则应收账款的机会成本是多少？答：（1）应收账款周转率=360应收账款周转期=36060=6（次）（1分）（2）应收账款平均余额=赊销收入净额应收账款周转率=72060%6=72（万元）（1分）（3）维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额变动成本率=7230%=21.6（万元）（1分）（4）应收账款的机会成本=维持赊销业务所需要的资金资本成本率=21.610%=2.16（万元）（2分）七、分析题（10分）44、分析财务杠杆的原理。/138答：（1）财务杠杆的概念财务杠杆是指由于债务的存在，而导

13、致税后利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的杠杆效应，它反映了息税前利润与税后利润之间的关系。（1分）当企业债务资本占很大比重时，只要企业的息税前利润稍有变化，就会导致税后利润大幅度变化。（1分）如果企业不存在债务资本，企业的全部资本都是股权资本，这时，税后利润变动率就同息税前利润变动率完全一致，此时没有杠杆效应。（2分）（2）财务杠杆利益分析财务杠杆利益亦称融资杠杆利益，是指企业利用债务筹资这个财务杠杆而给股权资本带来的额外收益。（1分）物流企业的资金来源中，除了股权资本外，还会有大量的债权资本。（1分）在企业资本规模和资本结构一定的条件下，企业从息税前利润中支付的债务利息是相对固定的，当息税前利润增多时，每1元息税前利润所负担的债务利息会相应地降低，扣除所得税后可分配给普通股股东的利润增加，从而给物流企业所有者带来额外的收益。（2分）（3）财务杠杆风险分析由于债务利息是固定的，不随着息税前利润的下降而减少，因此，当息税前利润下降时，每1元息税前利润负担的债务利息上升，会使得税后利润以更大的比例下降，这就是固定债务利息带来的财务杠杆风险。（2分）